ADMINISTRACIÓN

Y NEGOCIOS

Finanzas de Largo Plazo

NOMBRE: Catalina Flores Chivano

CARRERA: Ingeniería en Administración de Empresas
ASIGNATURA: Finanzas de Largo Plazo
PROFESOR: Rubén Vergara
FECHA: 24 de abril de 2018
1 Reseña

Falabella es una de las compañías más grandes y consolidadas de América Latina.

Desarrolla su actividad comercial a través de varias áreas de negocio, siendo las
principales, la tienda por departamentos, grandes superficies, mejoramiento y
construcción del hogar, compañía de financiamiento comercial CMR, banco, viajes y
seguros Falabella.
La tienda por departamentos es hoy por hoy, la más importante de Sudamérica con más
de 65.000 colaboradores con presencia en Chile, Argentina, Perú y Colombia.

Empresa

Su origen se remonta a 1889, cuando Salvatore Falabella abre la primera gran sastrería
en Chile. Posteriormente, con la vinculación de Alberto Solari, la tienda se fortalece aún
más al introducir nuevos productos relacionados con el vestuario y el hogar,
transformándose así en una tienda por departamentos y ampliando su cobertura con
nuevos puntos de venta.

 Consolidación

En la década de los 60, Falabella inicia su etapa de expansión tanto en Santiago de

Chile como en otras regiones del país austral. Veinte años después y con el objetivo de
satisfacer la creciente demanda de sus clientes por un sistema de pago más cómodo y
flexible, la compañía incursiona en una nueva unidad de negocio, lanzando su propia
tarjeta de crédito, CMR Falabella, la cual cuenta con 5.5 millones de tarjeta habientes en
América Latina. En la década de los 90, Falabella inicia su proceso de
internacionalización, extendiendo su operación en Argentina y posteriormente en Perú.
Así mismo, continúa ampliando su portafolio de servicios con la creación de Viajes y
Seguros Falabella.
2 Estructura Financiera
3 Costo de Capital Beta
La beta es la medida de la volatilidad de
una acción relativa a la volatilidad del
mercado dado. Una puntuación superior a
1 indica que el valor es más volátil que el
mercado - y menos de 1, menos volátil. La
mayoría de las betas se encuentran entre
0,5 y 1,5. Los valores se leen una vez a la
semana, usando el primer valor de cierre
disponible cada semana de la acción en
cuestión. El cálculo consiste en dividir la
covarianza del retorno sobre el
desempeño del mercado de valores con la
varianza de la rentabilidad del mercado.
La beta se utiliza con mucha frecuencia
para valorizaciones de negocios
realizados con el uso del flujo de caja
descontado (DCF). Por otro lado, la tasa
de regresión se calcula utilizando el coste
medio ponderado del capital (WACC).
Dicho WACC es una mezcla del coste del
capital propio y del coste de la deuda
después de impuestos. Por su parte, el
coste del capital se calcula generalmente
utilizando el modelo de precios de activos
de capital (CAPM), que define el coste de
capital de la siguiente manera: re = rf + y
beta; x (rm - rf) con rf: tasa libre de riesgo
(tasa de las letras del Tesoro
estadounidense a 10 años); β: beta de la
deuda neta; (rm - rf) la prima de riesgo de
mercado. Históricamente, la prima de
riesgo de mercado es de aproximadamente 7% y la tasa libre de riesgo se encuentra
alrededor del 4%. Para las empresas privadas, la beta del grupo de aliados (la beta de
competidores) se puede utilizar. Otro beta usada para la valorización de empresas es la
beta sin deuda. Este coeficiente mide el nivel de capital de riesgo sistemático de una
empresa en relación con el mercado. Tener una beta no apalancada (es decir, sin
deuda) hace perder los beneficios obtenidos mediante la adición de la deuda a la
estructura de capital de la compañía. Comparar las betas no apalancadas de empresas
permite a los inversores tener una mejor idea del riesgo que se toma mediante la compra
de acciones.
4 Indicadores