Engenharia Econômica Capítulos 1 A 4

Engenharia Econômica
Prof. Renato de Campos
Departamento de Engenharia de Produção

DEP/FEB/UNESP
1
1- Introdução
Organograma típico de uma Empresa:
DIREÇÃO
RECURSOS PROJETO PRODUÇÃO MARKETING FINANÇAS

HUMANOS VENDAS
2
1 - Introdução
Principais Funções Financeiras

Tipos de Decisões:
- Decisões de Investimentos
- Decisões de Financiamento
- Destinação dos Lucros
Tarefas básicas do setor financeiro:
Levantamento de Recursos e Alocação de Recursos
3
1 - Introdução
Análise de Viabilidade Financeira

Decisões de Investimentos: Análise de Viabilidade
Econômica
Viabilidade Econômica de Projetos, porém existe a

necessidade de também serem Tecnicamente Corretos
Interação entre Gerentes da Área Financeira com

Gerentes, Engenheiros, e Técnicos de outras áreas,
departamentos, setor ou funções dentro da empresa !
4
1 – Introdução
Análise de Viabilidade Financeira

- NECESSIDADE DE TOMAR DECISÕES EM EMPRESAS
COMERCIAIS, PRESTADORAS DE SERVIÇOS E
INDÚSTRIAS.
- BUSCA DO LUCRO NO CURTO, MÉDIO E LONGO PRAZO
- DECISÕES SOBRE SUBSTITUIÇÃO DE EQUIPAMENTOS,

SOBRE A PRODUÇÃO DE DOIS PRODUTOS, TIPOS DE
FINANCIAMENTOS, ...
5
1 - Introdução
EXEMPLOS de DECISÕES:
SETOR FINANCEIRO: INVESTIR DINHEIRO EM CAIXA POR
ALGUM PERÍODO EM MERCADO DE AÇÕES OU EM TÍTULOS PÚBLICOS?
SETOR DE MARKETING: INVESTIR NA UTILIZAÇÃO DE UM OU

MAIS CANAIS DE DISTRIBUIÇÃO / PUBLICIDADE ?
RECURSOS HUMANOS: FORNECER INCENTIVOS À

PRODUTIVIDADE OU NÃO ?
SETOR DE PRODUÇÃO: COMPRAR UMA MÁQUINA NOVA OU

CONTINUAR POR MAIS TEMPO COM A VELHA ? AUTOMATIZAR A
MOVIMENTAÇÃO DE PEÇAS POR ESTEIRAS/ROBÔS, OU CONTINUAR
COM O TRANSPORTE/MOVIMENTAÇÃO MANUAL ?
6
1 - Introdução
EXEMPLOS de DECISÕES:
Setor de Serviços:
- Construir uma rede de abastecimento de água com tubos
de menor ou maior diâmetro ?
- Investir em um número de atendentes de clientes em
uma loja ?
Decisões Pessoais:
- Comprar um Veículo ou Casa a prazo ou a vista ?
- Como se aposentar (entrar em um plano de previdência
privada, construir e alugar casas, investir ...) ?
7
1- Introdução
Uso de Estratégias
Objetivo da Empresa: Lucro Imediato ?
Planejamento Estratégico da Empresa

Objetivos de Curto, Médio e Longo Prazo
Máximos Ganhos em Determinado Horizonte de
Tempo
Pode ser conveniente que neste exercício a
empresa não tenha lucro, para que se possa
incrementar as vendas e chegar ao fim do triênio
como lideres do setor
8
1- Introdução
Métodos de Análise de Viabilidade

- CONJUNTO DE TÉCNICAS QUE PERMITEM A
COMPARAÇÃO DE FORMA CIENTÍFICA COM
RELAÇÃO ÀS DECISÕES DAS DIFERENTES
ALTERNATIVAS ECONÔMICAS.
- Mudança de Comportamento nas Decisões

Empresariais e Pessoais:
DECISÕES POR SENTIMENTO X ANÁLISES ECONÔMICAS
9
1- Introdução
Objetivos da Disciplina:
Proporcionar uma visão geral relacionada a
decisões de Engenharia Econômica e
apresentar métodos para resolução de
problemas econômicos financeiros típicos de
empresas.
10
1- Introdução
Tópicos a serem abordados:

MATEMÁTICA FINANCEIRA
- Juros Simples e Compostos, Taxas de Juros equivalentes, Taxa de
juros nominal e efetivo, Transformações de Valores no tempo.
MÉTODOS DE ANÁLISE
- VPL, VFL, VUL, TIR, Tempo de Retorno (Payback), Benefício/Custo.
SUBSTITUIÇÃO DE EQUIPAMENTOS:
- Introdução, Métodos usuais aplicáveis à substituição: Método do
valor presente, Método do custo anual.
FINANCIAMENTOS DE PROJETOS
11
Referências
Referência principal: HIRSCHFELD, H. Engenharia Econômica e Análise de
Custos. 7. ed. São Paulo: Atlas, 2001, 519 p.
Outras Referências:
ASSAF NETO, A. Matemática Financeira e suas Aplicações. São Paulo: Atlas, 2008.
BLANK, L.; TARQUIN, A. Engenharia Econômica. São Paulo: McGraw-Hill, 2008.
EHRLICH, P. J. Engenharia Econômica. São Paulo, Atlas, 2005.
HUMMEL, P. R.; PILÃO, N. E. Matemática Financeira e Engenharia Econômica. LTC,
2000.
HUMMEL, P. R. V. e TASCHNER, M. R. B. Análise e Decisão sobre Investimentos e
Financiamentos – Engenharia Econômica. 4ª. Ed., São Paulo: Editora Atlas,
1995, 216 p.
SAMANEZ, C. P. Matemática Financeira: aplicações à análise de investimentos. São
Paulo: Pearson Prentice Hall, 2007.
VIEIRA SOBRINHO, J. D. Matemática Financeira. São Paulo: Atlas, 2000.
12
AVALIAÇÃO:
Duas (2) provas regimentais (P1 e P2) sendo a
Média Final (MF):
MF = (P1+P2)/2
* Serão propostos Listas de Exercícios e Trabalhos.

Será dado um bonus de 0,2 pontos na P1 ou P2 por
cada lista ou trabalho entregue no prazo e
corretamente. Pretende-se entregar 4 listas ou
trabalhos no semestre.
Matemática Financeira
Taxa de Juros
Conceito de Equivalência
Fluxo de Caixa
Taxa Nominal x Taxa Efetiva
Transformação de Valores no Tempo
14
2- Matemática Financeira
Taxa de Juros (i)

Juros é a manifestação do valor do dinheiro no tempo;
Em termos de cálculo, juros é a diferença entre a
quantia de dinheiro no fim e no início de um período;
Pode ser: juros pagos ou juros ganhos (Blank; Tarquin, 2008)
Valor do Juros = Valor Final – Valor Inicial
Taxa de Juros (i) = Juros por unidade de tempo x 100%

Valor Inicial
15
Taxa de Juros (i)

Exemplo: Em um empréstimo, tomou-se $ 80 e pagou-se
ao final do período $100.
Valor do Juros = Valor Devido – Valor Inicial

Valor do juros = $100 – $80 = $20
Taxa de Juros (i) = Valor do Juros por período x 100%

Valor Inicial
Taxa de Juros = (20/80) x 100% = 0,25 x 100% = 25 %
ou i = 25 %
16
EQUIVALÊNCIA
CONCEITO BÁSICO:
- UM FLUXO DE DINHEIRO PODE SER

EQUIVALENTE A OUTRO EM DETERMINADAS
CONDIÇÕES.
EXEMPLO:
- EMPRÉSTIMO DE $ 1000 A UMA TAXA DE 10% AO
ANO É EQUIVALENTE A RECEBER $ 1610,51 AO
FINAL DO QUINTO ANO.
17
EXEMPLO DE SÉRIES DE
PAGAMENTOS EQUIVALENTES:
ANO Supor Empréstimo PLANO I PLANO II PLANO III PLANO IV
com taxa de 10%
ao ano
0 $ 10.000
1 $ 1.000 $ 2.000 $1.627
2 1.000 1.900 1.627
3 1.000 1.800 1.627
4 1.000 1.700 1.627
5 1.000 1.600 1.627
6 1.000 1.500 1.627
7 1.000 1.400 1.627
8 1.000 1.300 1.627
9 1.000 1.200 1.627
10 11.000 1.100 1.627 $ 25.937
(HUMMEL; TASCHNER, 1995)
18
CONSIDERAÇÕES IMPORTANTES:
- EXISTÊNCIA (OU NÃO) DE VALORES NO CAIXA AO

LONGO DO TEMPO
- (RE)APLICAÇÃO DE VALORES QUE ENTRAM EM

CAIXA
- Outras considerações conforme o caso/situação,

como a inflação.
19
FLUXO DE CAIXA
É A APRECIAÇÃO DAS CONTRIBUIÇÕES
MONETÁRIAS (ENTRADAS E SAÍDAS) AO LONGO DO
TEMPO.
- REPRESENTAÇÃO:
INSTANTES ENTRADAS ou SAÍDAS ou

Recebimentos (+) Investimentos (-)
0 5.000
1 2.000
2 4.000
3 1.000
4 9.000
20
FLUXO DE CAIXA
Eixo Horizontal representa o Tempo;
Segmentos (Setas) para Cima são Receitas / Recebimentos
Segmentos (Setas) para Baixo são Despesas / Investimentos
Exemplo do Fluxo de Caixa Anterior:

9.000
4.000
2.000
1 2 3 4
5.000
1.000 21
PERÍODO DE CAPITALIZAÇÃO
- É UM PERÍODO EM QUE UMA QUANTIA
RENDE UMA TAXA DE JUROS “i”, E APÓS
OS VALORES RESULTANTES DOS JUROS
SÃO SOMADOS A QUANTIA ANTERIOR.
22
Taxa de Juros Nominal

É uma taxa referencial em que os juros são
capitalizados (incorporado ao principal) mais
de uma vez no período a que ela se refere.
Isto é, unidade de referência de seu tempo

não coincide com a unidade de tempo dos
períodos de capitalização (SAMANEZ, 2007).
23
Taxa de Juros Efetiva

Quando a unidade de referência de seu tempo
coincide com o período de capitalização.
É uma taxa por período de capitalização.
Para relacionar Taxas Nominal e Taxas Efetivas

equivalentes usa-se Juros Composto (SAMANEZ, 2007).
24

EXEMPLO SIMPLES:
- QUANTIA DE 10.000, APLICADA POR UM PERÍODO DE UM (1)
ANO RENDENDO JUROS DE 10 % AO ANO, SENDO O PERÍODO
DE CAPITALIZAÇÃO IGUAL A UM ANO.
10.000 + 0,1*(10.000) = 11.000
* NESTE CASO A TAXA NOMINAL (Tn) COINCIDE COM A TAXA

EFETIVA (te).
Taxa Nominal = Taxa Efetiva = 10% a.a.

25

- QUANTIA DE 10.000, APLICADA POR UM PERÍODO
DE UM (1) ANO RENDENDO JUROS DE 10 % AO ANO,
SENDO O PERÍODO DE CAPITALIZAÇÃO IGUAL A UM
SEMESTRE.
Período de Capitalização não coincide, e a Taxa

Nominal é Diferente da Taxa Efetiva
10.000 + 0,05*(10.000)=10.500 (primeiro semestre)
10.500 + 0,05*(10.500)=11.025 (segundo semestre)

- Taxa Nominal = 10,00% ao ano
- Taxa Efetiva = 10,25 ao ano (Juros composto) 26
Alguns Métodos de Avaliação

Método do Valor Presente Líquido (VPL)
Método do Valor Futuro Líquido (VFL)
Método do Valor Uniforme Líquido (VUL)
Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)
Método do Tempo de Retorno /Payback
Método Benefício-Custo (B/C)

* Apresentam nomes e abreviações diferentes dependendo do livro. 27
Transformação de valores
Convenções:
P = Valor Presente
F = Valor Futuro
U = Valor Uniforme – valor de cada contribuição

considerada em uma série uniforme de dispêndios
ou recebimentos
i = Taxa de Juros por períodos de capitalização
n = número de períodos de capitalização
* Os textos/livros podem apresentar nomes e abreviações diferentes!

28
QUANTIDADES EQUIVALENTES:
CONHECIDOS “n” E “i” PODEMOS

TRANSFORMAR VALORES P, F ou U EM
VALORES EQUIVALENTES U, P ou F, OU
AINDA F, U ou P UTILIZANDO MATEMÁTICA
FINANCEIRA.
29
Utilização de equações ou fatores de
transformações tabelados para transformação
entre valores P, F e U:
P
F U
A princípio, não será considerado o efeito da inflação.
30
Exercício 1
Caso você empreste $1.000 a uma taxa
de 10% ao ano, quanto seria
equivalente receber ao final do quinto
ano ?
i = 10% a.a. ?
n=5 0 1 2 3 4 5
1.000
31
QUAL O VALOR FUTURO F DADO
O VALOR PRESENTE P ?
1O. PERÍODO: F1 = P + iP = P(1+i)
2O. PERÍODO: F2 = F1 + iF1 = P(1+i) + i *P(i+1) = P(1+i)2
3O. PERÍODO: F3 = F2 + iF2 = .......................................... = P(1+i)3
………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………
nO. PERÍODO: Fn = Fn-1 + iFn-1 = .............................................. = P(1+i)n
F = P(1+i)n
32
* USO DE TABELAS
F = P (1+i) n (1+i)n = F/P (valores tabelados)
F = P x F/P = P(F/P, i, n) (notação adotada)
Exemplo com i=10% e n=5 : F = P(F/P, 10, 5)
Procurando linha (n=5) e coluna (F/P) na tabela de 10%:

(F/P, 10, 5) = 1,6105
33
O VALOR PRESENTE P ?
Caso você empreste $1.000 a uma taxa de 10% ao
ano, quanto seria equivalente receber ao final do
quinto ano ?
P F :
F = P (1+i)n = 1.000 x (1+0,1)5 = 1.000 x 1,1 5

F = 1.000 x 1,61051 = $ 1.610,51
Pelas Tabelas:
F = P x F/P = P x (F/P, i, n)= P x (F/P, 10, 5)

F = 1000 x 1,6105 = $ 1.610,50
34
QUAL O VALOR PRESENTE P
DADO O VALOR FUTURO F ?
Quanto é o valor equivalente no presente
caso você recebesse $ 25.937 após 10
anos, a taxa de 10 % ao ano ?
25.937
i = 10%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
n = 10
?
35
Equação anterior: F = P (1+i) n
Relação Inversa:
P = F x 1/(1+ i)n 1/(1+ i)n = P/F = (P/F, i , n)
(F/P, i , n) = (P/F, i , n) –1
P = F x P/F = F(P/F, i, n) (fórmula inversa)
36
Exercício 2
Quanto é o valor equivalente no presente
caso você recebesse $ 25.937 após 10
anos, a taxa de 10 % ao ano ?
FP:
P = F /(1+ i)n = F /(1+ 0,1)10= 25.937/ 2,5937
P = F(P/F, i, n) = F(P/F, 10%, 10)

P = 25.937x0,3855 = 10.000 37
Resumo
Transformação entre valores P e F
Transformação P F :
F = P (1+i) n
Ou pelas tabelas:
F = P x F/P = P(F/P, i, n)
Transformação F P :
P = F /(1+ i)n
Ou pelas tabelas:
P = F x P/F = F(P/F, i, n) 38
Exercício 3a (HIRSCHFELD, 2001)
Nos instantes finais deste ano e no instantes finais

dos próximos anos, pretendo aplicar em cada
ano a importância de $ 20.000,00 a uma taxa de
juros de 12% ao ano. Pergunta-se:
Quanto dinheiro terei por ocasião da décima (10ª)
aplicação, instantes após a aplicação ?
?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
20.000
39
O VALOR UNIFORME U ?
Representação Gráfica
F=?
n= 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
i = 12%
U = 20.000
Resolução por Equação:
F = U (1+i) n -1 = 20.000 (1+0,12) 10 -1 = 350. 974

i 0,12
Resolução por Tabelas:

F = U x F/U = U(F/U, i, n) = 20.000 (F/U, 12%, 10)
20.000*17,5487 = 350. 974 40
Exercício 3b (HIRSCHFELD, 2001)
Nos instantes finais deste ano e no instantes finais dos

próximos anos, pretendo aplicar em cada ano a importância
de $ 20.000,00 a uma taxa de juros de 12% ao ano.
Pergunta-se:
Quanto dinheiro terei no instante final do 10º período, isto é
no instante 10, considerando que a última aplicação foi no
instante 9, tendo essa aplicação rendido juros, pelo menos,
por 1 período ?
?
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
20.000
41
O VALOR UNIFORME U ?
Representação Gráfica F=?
n= 10 ; 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
i = 12%
U = 20.000 U=20.000

F = U (1+i) n -1 - U = U (1+i) n – (1 + i) = 20.000x(1+0,12) 10 – (1 + 0,12)
i i 0,12
F = 330.980
• Resolução por Tabelas:

F = U (F/U, i, n) – U = U [(F/U, 12, 10) – 1] = 20.000x[17,5487 - 1]
F = 330.980
42
Exercício 4 (HIRSCHFELD, 2001)
Quanto deverei aplicar anualmente

durante 7 períodos anuais a uma taxa de
8 % a.a., para obter ao fim do sétimo
período a quantia de 200.000,00 ?
200.000
0 1 2 3 4 5 6 7
43
QUAL O VALOR UNIFORME U
Representação Gráfica:
F=200.000
i = 8%
0 1 2 3 4 5 6 7
n=7
F= 200.000
U =?
U= F i = 200.000 * 0,08 = 22.400
(1+i) n -1 (1+0,08) 7 -1

U=F x U/F = F (U/F, i, n ) = F (U/F, 8%, 7 )
U = 200.000*0,11207 = 22.414
44
Desejo aplicar agora $ 300.00,00 por 3 anos a

uma taxa de juros igual a 20% a.a. Com quanto
poderei contar nos instantes finais de cada um
destes 3 períodos anuais?
i = 20 % a.a.
U=?
n = 3 anos
0 1 2 3
P = 300.000
45
QUAL O VALOR UNIFORME U
DADO O VALOR PRESENTE P ?
N=3 ; i=20% a.a.
U =P i (1+i) n = 300.000* 0,2 (1+0,2) 3 = 142.500

(1+i) n -1 (1+0,2) 3 – 1

U = P(U/P, 20%, 3 ) = 300.000*0,47473 = 142.419
Quanto deverei aplicar agora, a uma taxa

de juros de 15% a.a., para poder obter
receitas nos próximos 7 anos iguais a
anuidades de $100.000,00?
i = 15% a.a. U = 100.000
n=7 0 1 2 3 4 5 6 7
P=?
47
DADO O VALOR UNIFORME U ?
U = 100.000
Representação Gráfica:
0 1 2 3 4 5 6 7
i=15% a.a.
n=7 anos
P=?
U = 100.000
P=?
P= U (1+i) n - 1 = 100.000 x (1+0,15) 7 - 1 = 416.000
i (1+i) n 0,15(1+0,15)7
P = U (P/U, 15%, 7 ) = 100.000 * 4,1604 = 416.040
48
A partir do próximo segundo ano, desejo aplicar

anualmente de forma crescente, um valor múltiplo
de $ 10.000,00, multiplando-se o primeiro valor
por 1 , o segundo por 2, e assim por diante.
Quanto terei no final de 7 aplicações considerando-
se uma taxa anual de juros igual a 25% ? ?
i = 25% a.a. 0 1 2 3 4 5 6 7 8
0
n = 8 (ATENÇÃO) 10.000
20.000
30.000
40.000
G = 10.000 50.000
60.000
70.000
49
Qual o valor futuro F dado o Valor do Gradiente
Aritmético G numa série em Gradiente ?
Se numa série contínua de compromissos

financeiros existir um aumento contínuo em cada
período, tal aumento é designado por G e se
chama Gradiente Aritmético.
Fn = (n-1)xG (ATENÇÃO)
F=?
No exemplo: G = 10.000
G = 10.000 0 1 2 3 4 5 6 7 8
F1= (1-1)xG = 0xG = 0 0
0xG 10.000
20.000
F2 = (2-1)xG = 1xG = 10.000 1xG 30.000
2xG 40.000
F3= (3-1)xG = 2xG = 20.000 3xG
4xG
50.000
60.000
5xG 70.000
F4 = (4-1)xG = 3xG = ................ 6xG
7xG 50
Qual o valor Futuro F dado o Valor do Gradiente
Aritmético G numa série em Gradiente ?
F=?
G = 10.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8
i=25% a.a. 0
n=8 0xG 10.000
20.000
1xG 30.000
G = 10.000 2xG 40.000
3xG 50.000
F= ? 4xG
5xG
60.000
70.000
6xG
Resolução por Equação: 7xG
F =G (1+i) n - 1 - ni = 10.000x (1+0,25) 8 - 1 - 8x0,25

i2 0,252
F = 473.674
F = G(F/G, i, n ) = 10.000x(F/G, 25%, 8) = 10.000x47,3674= 473.674
51
Quanto deverei aplicar agora, a uma taxa de juros de 6%

a. a. para obter, a partir do próximo segundo ano,
uma série de 5 pagamentos, sendo que o primeiro
pagamento é G= $ 20.000,00 e os outros são
gradativamente crescentes formando uma série
uniforme gradiente igual a G, 2G, 3G, 4G e 5G ?
80.000
i = 6% 60.000
n = 6 (ATENÇÃO) 40.000
20.000
0
0 1 2 3 4 5
? 52
Qual o valor Presente P dado o Valor do Gradiente
Aritmético G numa série em Gradiente ? 80.000
100.000
60.000
40.000
20.000
Representação Gráfica 0
i = 6% a.a. 0 1 2 3 4 5 6
P =?
n=6
G= 20.000
P =G (1+i) n - 1 - ni = 20.000x (1+0,06) 6 - 1 - 6x0,06

i2 (1+i) n 0,062 (1+0,06) 6
P = 229.180
P = G(P/G, i, n ) = 20.000x(P/G, 6%, 6 ) = 20.000x11,4594
P = 229.188
53
Quanto deverei aplicar de forma uniforme, durante 8

períodos anuais, a uma taxa de juros de 15% anuais,
para obter, a partir do segundo período, uma série de 7
pagamentos gradativamente crescentes , de tal forma
que o primeiro seja igual a G = $5.000,00 , formando
com os outros uma série uniforme gradiente igual a G,
2G, 3G, 4G, 5G, 6G, 7G ? 6xG
7xG
35.000
5xG
30.000
i = 15% 3xG
4xG
20.000
25.000
2xG
15.000
n=8 0xG
1xG
5.000
10.000
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8
?
54
Qual o valor uniforme U dado o Valor do
Gradiente Aritmético G numa série Gradiente ?
7xG
6xG
5xG 35.000
Representação Gráfica 4xG
25.000
30.000
3xG
2xG 20.000
i=15% a.a. 1xG
10.000
15.000
0xG 5.000
n=8 0
0
1 2 3 4 5 6 7 8
Resolução por Equação: U =?

U =G (1+i) n - 1 - ni = ...... = 5.000x2.78 = 13.900
i (1+i) n - 1

U = G(U/G, i, n) = 5.000x(U/G, 15%, 8 ) = 5.000x2,7813
U = 13.906,50
55
Gradiente Geométrico g
Se numa séria contínua de compromissos financeiros C
existir uma variação contínua em cada período
correspondente a uma porcentagem do valor inicial , tal
porcentagem é designada por g e se chama gradiente
Geométrico.
(HIRSCHFELD, 2001)
56
Qual o valor Presente P dado o Valor do Gradiente
Geometrico G numa série em Gradiente ?
Exercício 10 (HIRSCHFELD, 2001) : No cálculo do

orçamento de um empreendimento , quer se saber quanto
se gastará de mão-de-obra durante os primeiros 5 anos
considerando que haverá um aumento anual dos ordenados
de 10%, a taxa mínima de atratividade é de 15% a.a., e no
primeiro ano tal mão de obra foi calculada como sendo igual
a $ 2.000.000,00.
n=5
g = 10 %
i = 15%
F1 = 2.000.000
(HIRSCHFELD, 2001) P = 7.971.676
57
Utilização de equações ou fatores de transformações
tabelados para transformação entre valores P, F, U, G e g:
F U
G
P g
A princípio, não é considerado o efeito da inflação.

58
Transformações Sucessivas
As fórmulas deduzidas para os
problemas vistos pressupõem que cada
insumo esteja localizado no fluxo de
caixa da forma como foi apresentado.
Assim, no problema 4, o insumo F está

localizado no instante n (no final).
59
Transformações Sucessivas
Se o insumo F não estivesse localizado no instante n,
e sim num instante anterior a n, a solução do Exercício
4 poderia ser dada de duas formas:
• A) faríamos o insumo F se deslocar para o instante

inicial (problema 2 ), caindo então no tipo de
problema 5, o qual seria resolvido.
• B) faríamos o insumo F se deslocar para o instante

final n (problema 1), caindo então no tipo do
problema 4, o qual seria resolvido.
60
Achar o valor uniforme U no fluxo de caixa

com a seguinte representação gráfica,
sendo i = 10%:
2.000
0 1 2 3 4 5
U= ?
Atenção: O fluxo de caixa não está no formato para

utilizar as equações e tabelas diretamente !
Necessidade de transformações sucessivas !
61
Primeiro Modo:
Transformar o Valor F2 = $2.000 em um valor Presente (P)
F2 = 2.000
P=?
0 1 2 3 4 5
U=?
P = F2(P/F, i, n) com i = 10% e n =2 (Atenção)

P = 2.000x(P/F, 10, 2) = 2.000x0,8264 = 1652,8
Agora com o novo Fluxo de Caixa pode-se usar as equações ou tabelas
para se achar U:
P = 1652,8
0 1 2 3 4 5
U=?
U=P(U/P, i, n) = 1652,8x(U/P, 10, 5) = 1652,8x0,2638 U = 436

62
Segundo Modo:
Transformar o Valor F2 = $2.000 em um valor Futuro (F)
F2 = 2.000
F5 = ?
0 1 2 3 4 5
U=?
F5= P(F/P, i, n) com i = 10% e n = 3 (Atenção)

F5 = 2.000x(F/P, 10, 3) = 2.000x1,331 = 2662
Agora o novo Fluxo de Caixa pode-se usar as equações e tabelas para
se achar U:
F5 = 2662
0 1 2 3 4 5
U=?
U=F(U/F, i, n) = 2662x(U/F, 10, 5) = 2662x0,1638 U = 436,04

63
Quanto se deve depositar, no instante inicial, a fim

de render uma taxa de juros igual a 10 % a. a.
para se retirar $100.000,00 a cada 3 anos a partir
do depósito até o ano 12 ?
64
Quanto devemos depositar em um fundo, a partir

do instante zero, com juros de 15% a.a., até o
final do ano 10, para que possamos fazer três
retiradas anuais de $ 100.000,00 durante os anos
11 e 13 inclusive ?
65
Qual o valor que daríamos, no instante inicial, à economia

de um equipamento que faz economizar $ 10.000,00 no
primeiro ano e traz uma economia crescente por ano de
$10.000,00 até o quinto (5º.) ano de uso, considerando-se
uma taxa de juros anuais igual a 12 % ?
66
Um banco faz empréstimos somando 20% à quantia

emprestada e dividindo o total por 10 pagamentos iguais.
Quanto é realmente a taxa de juros paga ?
Resolução: imaginar pegar o empréstimo de $10.000,00 do Banco.
n= 10 P=10.000
U=(10.000+0,2x10.000)/10 = 12.000/10 U = 1.200
i=? P = 10.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
U = 1.200
P = U(P/U, i, n) 10.000 = 1.200x(P/U, i, 10)

(P/U, i, 10) = 10.000/1.200 = 8,333
67
(P/U, i, 10) = 10.000/1.200 = 8,333

Procurando nas Tabelas:
(P/U, 3,4, 10) = 8,3587
(P/U, 3,5, 10) = 8,3166
Por interpolação linear:
8,3587- 8,3166 = 0,0421 : 3,4-3,5 = 0,1
8,3333- 8,3166 = 0,0167 : i – 3,5
i-3,5 = 0,0167
0,1 0,0421 i= - 0,039667 + 3,5 = 3,46 %
* Fazer o mesmo exercício interpolando com taxas de 3% e 4%. 68
TABELA PRICE
Prática mais comumemente usada no financiamento de
imóveis, entre outros bens.
É uma Taxa Nominal
TP – Taxa anual baseada na Tabela Price
TEM – Taxa Efetiva Mensal
TEA – Taxa Efetiva Anual
TEM = TP/12
A TEA pode ser deduzida da TEM (ver Exercício 16 a seguir)
Problema 16
Um imóvel foi vendido pela Tabela Price, a
taxa anual de 36% a. a.. Qual a taxa anual
efetivamente paga ?
Resolução:
- Calcular a TEM;
- Imaginar o financiamento de $1 (no Presente);
- Calcular a TEA pela equação ou tabela (F/P).
Problema 17
Admitamos que a taxa referencial diária, ou
TRD, seja igual a 0,25% ao dia (a. d.).
Sendo a taxa mensal de juros da caderneta
de poupança igual a taxa referencial
(mensal) mais 0,5% ao mês (a.m.), qual
seria a taxa diária ?
Custo Capitalizado
Valor presente referente a uma alternativa
em que o número de períodos do horizonte a
ser considerado é igual a infinito (ou um
número de períodos muito grande);
Exemplo: aposentadoria sem limite de

períodos de pagamentos.
Neste caso U=P*i

72
Problema 18
Quanto deverei depositar em um fundo
com a finalidade de receber para
sempre a importância anual de $
60.000, considerando ser a taxa anual
de juros de 10 % ?
U=P*i
P = U/i = 60.000/0,10 = $ 600.000
Problema 19
Qual o custo capitalizado do empreendimento K,
considerando ser:
- i = 8% a.a.;
- custo inicial: $500.000,00;
- despesa anual , por prazo indefinido : $50.000; e
- despesa a cada 4 anos, por prazo indefinido:
$25.000 ?
SPC – Sistemas de Pagamentos
Constantes
Quando certo valor P é financiado para ser pago
em n parcelas uniformes U, isto é, em n
pagamentos constantes (valores iguais).
CARÊNCIA – Prazo entre a data de recebimento de P e o

início do pagamento de valores U, em que pode ocorrer:
Carência com apenas o pagamento de juros
Carência sem o pagamento de juros
Juro é função do Saldo
Devedor
Ou seja, para se saber o valor do Juros basta aplicar a taxa
de juros ao saldo devedor.
Supor o empréstimo de $1000 para ser pago em 5 parcelas

com juros de 10%. Calcular ao longo do tempo:
- O Juros incluído na parcela: Jm=i*SDm ;
- O Juros Acumulado pago desde o início do pagamento (Jo-m= ∑ Jm) ;
- O valor da Parcela paga por mês: U=P(U/P,i,n) ;
- O Saldo Devedor logo após o pagamento de cada uma das parcelas:
SDm = (SDm-1 + Jm) – U ;
- O Valor Amortizado : IUm = U – Jm .
- JUROS é função do Saldo Devedor (SD): J=i*SD

SPC – Sistemas de
Pagamentos Constantes
77
SPC – Sistemas de
Pagamentos Constantes
78
Problema 27
Com investimento inicial de $100.000.000, um
empreendimento foi financiado com quatro anos
de carência e 12 anos para amortizar a dívida.
Durante o prazo de carência, o empresário paga apenas
os juros, sendo a taxa de 5%.
A)Determinar quais os valores uniformes a serem pagos
B) Calcular o valor uniforme em 12 parcelas, admitindo
que o prazo de carência não se pagam juros
C) Se o empresário quisesse pagar a dívida no ano 10
das amortizações, qual seria o saldo devedor
79
Sistema de Amortização
Constante (SAC)
As amortizações são constantes e iguais ao valor
financiado dividido pelo número de parcelas:
80
Sistema de Amortização Misto
(SAM)
Todos os valores são a média aritméticas

entre o SPC e o SAC.
PROVA – P1
Estudar todos os exercícios resolvidos até o final dos capítulos do
livro que, junto com a lista de exercício, também serão
considerados para a prova !
Entregar lista no dia da prova.
P1: Dia __ de Dezembro de 2015

- A matéria corresponde aos capítulos do livro texto adotado:
Capítulo 1 (integral);
Capítulo 4 (conforme avançarmos com a matéria).
2 - Métodos Análise de Investimentos
Método do Valor Presente Líquido (VPL)
Método do Valor Futuro Líquido (VFL)
Método do Valor Uniforme Líquido (VUL)
Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)
Método do Tempo de Retorno /Payback
Método Benefício-Custo (B/C)

* Apresentam nomes e abreviações diferentes dependendo do livro.
83
TAXA MÍNIMA DE ATRATIVIDADE
(TMA)
Taxa utilizada nos cálculos para considerar o valor
equivalente, caso os valores envolvidos na
comparação de alternativas fosse aplicados em
outros investimentos;
A TMA geralmente é uma média das taxas de
investimentos mais comuns encontradas no
mercado como poupança, fundos DI, CDB,...
A taxa de juros (i) que retorna as alternativas de
investimentos devem ser maiores que a TMA.
84
Taxa Mínima de Atratividade
(TMA)
A alternativa deve render no mínimo a TMA
TMA para Pessoas Física: taxa da caderneta de
poupança
TMA para Empresas (Curto Prazo): taxa de
remuneração de títulos bancário (Exemplo:CDBs)
TMA para Empresas (Médio Prazo): rendimentos das
contas de Capital de giro (aplicações de caixa,
valorização dos estoques, taxas de vendas a prazo)
TMA para Empresas (Longo Prazo): metas
estratégicas de crescimento e distribuição de lucros
TMA para Empresas Financeiras : Margem de Lucro
(SPREAD)
85
Método do Valor Presente
Líquido (VPL)
Transforma todos os valores envolvidos em
um fluxo de caixa em valores presentes;
O parâmetro de comparação é o valor

presente líquido, considerando a TMA.
A melhor alternativa será aquela que

apresentar o maior VPL.
86
Problema 41
Um equipamento é comprado por
$100.000 e é guardado sem uso
durante dois anos, após os quais, é
vendido por $110.000. As despesas
anuais totalizaram $5.000. Sendo 15%
a.a. a Taxa Mínima de Atratividade
(TMA), qual foi o valor presente líquido
do investimento ?
Exercício 42
Dois equipamentos são analisados. Considerando
ser a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) igual a
20% a.a., qual o equipamento que deve ser
adquirido ?
Equipamento K L
Custo $ 50.000 $ 80.000
Custo Anual de $ 20.000 $ 15.000

Conservação
Valor Residual $ 4.000 $ 8.000
para a Venda
Duração em Anos 10 10
88
Problema 43
Dois bancos oferecem as seguintes opções:
- no banco K é depositado $20.000, recebendo-se
anualmente a quantia de $2.000 durante 10 anos,
após os quais se recebe 200.000;
- - no banco L é depositado $10.000, recebendo-se
após os quais se recebe $120.000.
- Considerando a TMA=15% a.a., qual dos dois
bancos deve ser preferido ?
Problema 44
Qual o equipamento que deve ser escolhido entre
as alternativas K e L, considerando ser 10% a.a. a
TMA ?
*Admite-se a repetitividade dos ciclos.
Equipamento K L
Custo $ 100.000 $ 200.000
Custo Anual de $ 30.000 $ 40.000

Conservação
para a Venda
Problema 45
Selecionar a melhor alternativa, entre os
dois fluxos de caixa (ver lousa), aplicando-
se a Análise Diferencial dos Valores
Presentes Líquidos.
Alternativa K L
Custo Inicial $ 300.000 $ 500.000
Custo Anual de $ 50.000 $ 10.000

Conservação
Duração em Anos 20 anos 20 anos
TMA 5% 5%
Problema 46 (com base no exerc. 43)
Dois bancos oferecem as seguintes opções:

- no banco K é depositado $20.000, recebendo-se
após os quais se recebe 200.000;
- - no banco L é depositado $10.000, recebendo-se
após os quais se recebe $120.000.
- Considerando a TMA=15% a.a., qual dos dois
bancos deve ser preferido, considerando a
disponibilidade do valor de $20.000 ?
Problema 46
No problema 43 consideremos a existência da
disponibilidade de $20.000, os quais podem ser
aplicados segundo as seguintes opções:
i) Opção K: conforme a alternativa K do problema 43;

ii) Opção L: aplicar $ 10.000 conforme a alternativa L e
aplicando os outros $10.000 a TMA de 15% por 10 anos;
iiI) Opção M: aplicar todos os $20.000 a TMA de 15% por 10
anos.
Tipos de exercícios resolvidos
no Capítulo 2:
Análise de alternativas com duração de tempo iguais
(exercício 42)
Análise de alternativas com duração de tempos diferentes
(exercício 44)
Análise de alternativas usando a análise diferencial (ou
incremental) (exercício 45)
Análise de alternativas usando o método de análise
exaustiva (exercício 46)
Estudar todos os exercícios resolvidos até o final dos

capítulos do livro que, junto com a lista de exercício,
também serão considerados para a prova !
CAPÍTULO 3 – Método do
Valor Futuro Líquido (VFL)
Transforma todos os valores envolvidos
em um fluxo de caixa em valores
futuros;
O parâmetro de comparação é o valor

Futuro líquido, considerando a TMA.

apresentar o maior VFL.
Problema 51
Dois equipamentos são analisados. Considerando
ser a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) igual a
20% a.a., qual o equipamento que deve ser
adquirido ? Usar o método do VFL.
Equipamento K L
Custo $ 50.000 $ 80.000
Custo Anual de $ 20.000 $ 15.000

Conservação
para a Venda
Problema 52
Tenho oportunidade de adquirir um equipamento,
recebendo duas ofertas. Qual a oferta que deverei
aceitar, analisando-as pelo Método do Valor Futuro
Líquido, e considerando ser a TMA igual a 20% a.a. ?
Equipamento K L
Custo Inicial $ 10.000 $ 20.000
Vida Útil 3 anos 4 anos
Manutenção no $ 500 $ 1.000
primeiro ano
Manutenção no $ 2.000 $ 1.000

segundo ano
Manutenção no $ 4.000
terceiro ano
Valor residual na Venda $ 1.000 $ 5.000

Problema 53
Selecionar a melhor alternativa, entre os
dois fluxos de caixa (ver lousa), aplicando-
se a Análise Diferencial dos Valores Futuros
Líquidos.
Alternativa K L
Custo Inicial $ 300.000 $ 500.000
Custo Anual de $ 50.000 $ 10.000

Conservação
Duração em Anos 20 anos 20 anos
TMA 5% 5%
Problema 54
Selecionar, pela análise exaustiva dos Valores
Futuros Líquidos (VFL) a melhor opção,
considerando a TMA=15%, e as alternativas a
seguir:
Alternativa K L
Depósito Inicial $ 20.000 $ 10.000
Recebimento $ 2.000 $ 1.000
Anos de Depósito 10 anos 10 anos

Recebimento final $200.000 $120.000
após 10 anos
no Capítulo 3:
(exercício 51)
(exercício 52)
incremental) (exercício 53)
exaustiva (exercício 54)
Estudar todos os exercícios resolvidos até o final dos

capítulos do livro que, junto com a lista de exercício,
também serão considerados para a prova !
CAPÍTULO 4 – Método do
Valor Uniforme Líquido (VUL)
Transforma todos os valores envolvidos
em um fluxo de caixa em valores
Uniformes;
O parâmetro de comparação é o Valor

Uniforme Líquido, considerando a TMA.

apresentar o maior VUL.
Problema 59
Tenho duas alternativas K e L e considero a TMA igual a
20% a.a.. Na alternativa K, invisto $500,00 e recebo,
durante 10 anos, a anuidade de $150,00. Na alternativa L,
invisto $200,00 e recebo anualmente $100,00 por igual
período. Qual a melhor alternativa ? Resolver pelo VUL.
Problema 60
Disponho de duas alternativas com as seguintes
características:
Alternativa K L
Investimentos $ 100 $ 200
Despesas anuais $ 30 $ 10
Duração em anos 4 anos 4 anos
Considerando a TMA igual a 15% a.a., qual a

melhor alternativa baseado no VUL?
Problema 61
Disponho de duas alternativas com as seguintes
características:
Alternativa K L
Receitas anuais $ 100 $ 100
Admitindo-se repetitividade de ciclos e considerando ser

a TMA ser de 12% a.a., dizer qual a melhor alternativa
pelo método do VUL.
Problema 62
Examinemos o problema 59, aplicando a Análise
Diferencial, para a classificação da melhor alternativa.
Problema 59:
- Tenho duas alternativas K e L e considero a TMA igual a
20% a.a.. Na alternativa K, invisto $500,00 e recebo,
durante 10 anos, a anuidade de $150,00. Na alternativa L,
invisto $200,00 e recebo anualmente $100,00 por igual
período. Qual a melhor alternativa ? Resolver pelo VUL.
Problema 63
Apliquemos a Análise Diferencial ao problema 60.
Alternativa K L
Considerando a TMA igual a 15% a.a., qual a

melhor alternativa baseado no VUL, usando a
análise diferencial ?
Problema 64
Aplicar a Análise Exaustiva ao problema 59, considerando a
disponibilidade de $ 500,00 e a TMA igual a 20% a.a..
Problema 59:
- Tenho duas alternativas K e L e considero a TMA igual a 20%
a.a.. Na alternativa K, invisto $500,00 e recebo, durante 10
anos, a anuidade de $150,00. Na alternativa L, invisto
$200,00 e recebo anualmente $100,00 por igual período.
Qual a melhor alternativa ? Resolver pelo VUL.
Problema 65
Apliquemos a Análise Exaustiva ao problema 60,
considerando a disponibilidade de $ 200,00, a TMA
igual a 15%, e considerando agora que as
alternativas recebam anuidades de $80,00 .
Alternativa K L
Anuidades $ 80 $ 80
no Capítulo 4:
(exercício 59 e 60)
(exercício 61)
incremental) (exercício 62 e 63)
exaustiva (exercício 64 e 65)
PROVA – P1
Preparar para a prova estudando as listas de exercícios e todos os
exercícios resolvidos ao final dos capítulos do livro.
Entregar listas de exercícios no dia da prova.
P1: / /2018
- A matéria corresponde aos capítulos do livro texto adotado:
Capítulo 4 (conforme avançar com a matéria).

Engenharia Econômica Capítulos 1 A 4

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Engenharia Econômica

Prof. Renato de Campos

Departamento de Engenharia de Produção

RECURSOS PROJETO PRODUÇÃO MARKETING FINANÇAS

Principais Funções Financeiras

Análise de Viabilidade Financeira

Viabilidade Econômica de Projetos, porém existe a

Interação entre Gerentes da Área Financeira com

Análise de Viabilidade Financeira

- BUSCA DO LUCRO NO CURTO, MÉDIO E LONGO PRAZO

- DECISÕES SOBRE SUBSTITUIÇÃO DE EQUIPAMENTOS,

SETOR DE MARKETING: INVESTIR NA UTILIZAÇÃO DE UM OU

RECURSOS HUMANOS: FORNECER INCENTIVOS À

SETOR DE PRODUÇÃO: COMPRAR UMA MÁQUINA NOVA OU

Planejamento Estratégico da Empresa

Máximos Ganhos em Determinado Horizonte de

Métodos de Análise de Viabilidade

- Mudança de Comportamento nas Decisões

DECISÕES POR SENTIMENTO X ANÁLISES ECONÔMICAS

Tópicos a serem abordados:

* Serão propostos Listas de Exercícios e Trabalhos.

Taxa de Juros (i)

Valor do Juros = Valor Final – Valor Inicial

Taxa de Juros (i) = Juros por unidade de tempo x 100%

Taxa de Juros (i)

Valor do Juros = Valor Devido – Valor Inicial

Taxa de Juros (i) = Valor do Juros por período x 100%

- UM FLUXO DE DINHEIRO PODE SER

- EXISTÊNCIA (OU NÃO) DE VALORES NO CAIXA AO

- (RE)APLICAÇÃO DE VALORES QUE ENTRAM EM

- Outras considerações conforme o caso/situação,

INSTANTES ENTRADAS ou SAÍDAS ou

Exemplo do Fluxo de Caixa Anterior:

Taxa de Juros Nominal

Isto é, unidade de referência de seu tempo

Taxa de Juros Efetiva

É uma taxa por período de capitalização.

Para relacionar Taxas Nominal e Taxas Efetivas

Taxa Nominal x Taxa Efetiva

10.000 + 0,1*(10.000) = 11.000

* NESTE CASO A TAXA NOMINAL (Tn) COINCIDE COM A TAXA

Taxa Nominal = Taxa Efetiva = 10% a.a.

Taxa Nominal x Taxa Efetiva

Período de Capitalização não coincide, e a Taxa

10.500 + 0,05*(10.500)=11.025 (segundo semestre)

Alguns Métodos de Avaliação

Método do Valor Futuro Líquido (VFL)

Método do Valor Uniforme Líquido (VUL)

Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)

Método do Tempo de Retorno /Payback

Método Benefício-Custo (B/C)

U = Valor Uniforme – valor de cada contribuição

n = número de períodos de capitalização

* Os textos/livros podem apresentar nomes e abreviações diferentes!

CONHECIDOS “n” E “i” PODEMOS

2O. PERÍODO: F2 = F1 + iF1 = P(1+i) + i *P(i+1) = P(1+i)2

3O. PERÍODO: F3 = F2 + iF2 = .......................................... = P(1+i)3

nO. PERÍODO: Fn = Fn-1 + iFn-1 = .............................................. = P(1+i)n

F = P (1+i) n (1+i)n = F/P (valores tabelados)

F = P x F/P = P(F/P, i, n) (notação adotada)

Exemplo com i=10% e n=5 : F = P(F/P, 10, 5)

Procurando linha (n=5) e coluna (F/P) na tabela de 10%: