ESCUELA PROFESIONAL DE

INGENIERÍA DE MINAS-UNA-PUNO

GERENCIA DE
PROYECTOS DE
INVERSIÓN MINERA.-I
Ing. Elisban CHAMBI CH. Puno septiembre del 2017
 1. EVALUCION DE PROYECTOS DE
INVERSIÓN MINERA
La evaluación de proyectos mineros de inversión pueden definirse como
conjunto de acciones que permiten juzgar Cualitativa y Cuantitativamente las
ventajas y desventajas que presenta la asignación de recursos económicos a
una iniciativa.
se trata de llevar a cabo una valoración sistemática de la rentabilidad
comparada de diversos opciones para llevar acabo un Proyecto.
Proyecto que en el sector minero puede consistir en:
• Desarrollo completo de una explotación.
• En la ampliación de una mina ya existente.
• En la compra o sustitución de nuevos equipos de producción.
• Adquisición de una propiedad minera.
 1.1 Objetivos de Proceso de
evaluación
los estudios de evaluación de inversión minera, al igual que otros
sectores productivos, tienen como fin cuantificar la contribución,
por medio de los servicios o productos que generan, alos objetivos
empresariales, entre los cuales la rentabilidad es objetivamente
uno de los esenciales, pero no el único.
Los sistemas de evaluación deben analizar, demás del atractivo
económico el riesgo previsible y la compatibilidad del nuevo
proyecto con la esctructura de la empresa
1.2 El papel de los técnicos en la evaluación
Históricamente, en la industria minera la evaluación de proyectos se ha
caracterizado por la escaza relación que ha existido entre los técnicos
responsables de las diferentes áreas implicadas: Geología, Minería, Metalurgia y
Economía.
Cada área se dedicaba a sus propios problemas, ignorando mucho de las demás.
Desgraciadamente estas malas relaciones-practicas han conducido, en
ocasiones, a decisiones de inversión equivocadas.
No hay duda que la evaluación de nuevos proyectos mineros, en el ambiente
actual, es mucho mas compleja que hace pocos años.
Existe un amplio conjunto de variables que están directamente asociados al
proceso de evaluación de forma tal que el análisis de un proyecto se convierte en
la tarea netamente multidisciplinario.
1.3 Objetivos de las empresas mineras
Se puede hablar hoy de los siguientes objetivos.
• Rentabilidad.
• Supervivencia.
• Desarrollo.
• Permanencia como centro independiente de decisión.
Los tres primeros están íntimamente relacionados entre si
y son marcadamente económicos. Según el contexto
en el que se integra la empresa.
1.4 Enfoque de un proyecto
 2. importancia de los estudios de
factibilidad-EF.
• Es difícil exhortar a los empresarios mas de lo que ya se ha hecho, a someter
sus proyectos de inversión a una evaluación cuidadosa y técnicamente bien
hecha.
• No existe textos de economía en el que no se ponga énfasis en que la
cantidad y la calidad de los proyectos de inversión es determinante para el
desarrollo económico de un país.
• La calidad de un proyecto de inversión se juzga evaluando en que medida
sus resultados lograran las metas que la entidad promotora persigue.
2.1 Objetivos de una empresa
minera
En la actualidad las empresas persiguen objetivos tales como un desarrollo
sustentable desde el punto de vista ECONOMICO Y SOCIAL.
- la diversificación de sus actividades,
- su presencia en un país o en un mercado,
- una rentabilidad acorde con el riesgo y magnitud del proyecto que han
concebido.
 2.2 Globalidad de metodología y evaluación de
los proyectos mineros.
• A. Petrick, Estima que el énfasis que debe ponerse en las distintas variables de una evaluación
cambia de un país a otro, pero estima que la metodología es la misma y que ella siempre
incluye por lo menos los siguientes componentes:
1. Un presupuesto de capital, el que debe ser mas preciso en casos de riesgo de no retorno.
2. Un presupuesto operacional con un horizonte de planificación que puede ir desde los 5 a los
30 años.
3. Estudio de mercado con supuestos de demanda y oferta realistas para este periodo.
4. Análisis económico del impacto de las reglamentaciones para la conservación del medio
ambiente.
5. Consideración de los riesgos de cambios políticos.
6. Evaluación del impacto económico de variables técnicas de importancia tales como el
ritmo de producción, recuperaciones metalúrgicas y otros similares.
7. Análisis de las debilidades y fortalezas que puedan afectar el proyecto como consecuencia
de innovaciones tecnológicas.
 2.3 Asignación de recursos a un
proyecto
Las evaluaciones que llevan a tomar decisiones de seguir
asignado recursos en un proyecto minero son aquella que se
hacen al termino de las etapas mencionados de manera
simplificado:
- Estudio Inicial EI.
- Estudio conceptual EC.
- Estudio Básico EB.
Los temas en mención debieran ser de inters tanto para los
técnicos como para los economistas del área de industria minera.
2.3.1 Estudio Inicial EI.
Es una etapa integrada esencialmente por tareas geológicas y de protección legal de
las áreas en estudio, es de´por si imprescindible. Puede discutirse si ella necesariamente
terminar con una evaluación económica. Si se trata de hallasgoz de una
bonanza(casos cada vez menos frecuente), probablemente no se requeriría de una
evaluación económica.
Pero si asi no fuese el EI, debe terminar con una evaluación económica y su
correspondiente análisis o evaluación del incertidumbre, hay profesionales geólogos
que no comparten esta idea.
2.3.2 Estudio Conceptual EC.
En proyectos complejos, a un cuando sean de pequeña magnitud, también es
indispensable el estudio de EC y no siempre esta exento de importantes errores.
A modo de ejemplo, ENAMI y el autor (3), actuando como consultor
independiente, comparten el error de no haber hecho el EC. Del “proyecto de
instalación de una pequeña planta en la región Antofagasta para beneficiar
minerales sulfurados”, se hiso una evaluación económica en el EI, pero se tomo
la decisión de invertir en la construcción de una planta, sin haber investigado
los propósitos del propietarios de la mina Ivan. La que en EI se considero como
el yacimiento Base que abastecería la planta.
En circunstancias que sus dueños habían tomado la desisicon de vender a una
empresa importante, la que instalo su propia planta, haciendo que este
proyecto fracase.
2.3.3 Estudio básico EB
Es na etapa de optimización que en la practica queda fuera del Estudio de
Factibilidad. En esta etapa también se hace una ultima evaluación, pero nadie
la hece con el propósito de decidir si se invierte o no en el proyecto, decisión
que ya se ha tomado al final del estudio conceptual EC.
A quienes se desempeñen como jefes de proyectos, ya sean en:
• La entidad patrocinante
• En la firma consultora por ella contratada.
• Por una entidad financiera.
Se ha agregado el tema de estudio básico y financiamiento.
Los jefes de proyectos son los responsables de que las evaluaciones se hagan
correctamente y son quienes redactan los informes finales
3. Informe final de un proyecto
El informe final de un proyecto, en cualquiera de sus etapas,
incluyendo el financiamiento como una de ellas, siempre
constituyen una predicción que se aproximara a la realidad futura
en la medida que lo hayan hecho profesionales idóneos y
capacitados en la materia sobre la que se trata en este tema.
4. Entorno económico
Muchos de los supuestos en que se basan las estimaciones de ingresos y costos,
depende del retorno económico en que se desarrolla el estudio de factibilidad del
proyecto. Las empresas transnacionales están consientes de ello y lo analizan
cuidadosamente antes de elegir un país para hacer una eventual inversión. El modelo
económico que tenga un país puede facilitar y también dificultar la realización de un
proyecto de inversión minera.
El proyectista o evaluador no puede modificar las variables que podríamos llamar de
tipo políticas y macroeconómicas, pero es bueno que este consiente de la gran
importancia que ellas tienen. En muchos casos tendrá que introducirlas en lo que hemos
llamado ESTIMACION DE LA INCERTIDUMBRE, lo que vale especialmente para la
inflación, el tipo de cambio de monedas extranjeras y el costo de la mano de obra.
 5. Evaluación privada y evaluación
social.
• P. A. Samuelson describiría como ni blanco ni negro, si no gris
con lunares (probablemente se refería a Adam Smith como
blanco y Karl Max como negro).
• Naciones unidas, organismo del cual nació CEPAL, se
preocupaba que los economistas de los países sub desarrollados
tuvieran una visión de todas las alternativas; por ello, mientras J.
Melnick enseñaba evaluación de proyectos de carácter privado
y otros enseñaban una evaluación de carácter social.
5.1 El estudio de proyectos
- a preparación y evaluación de proyectos se ha transformado en un instrumento
de uso prioritario entre los agentes económicos que participan en cualquiera de
las etapas de la asignación de recursos para implementar iniciativas de inversión.
- El objetivo de este capítulo es introducir los conceptos básicos de una técnica
que busca recopilar, crear y analizar, de manera sistemática, un conjunto de
antecedentes económicos que permitan juzgar cualitativa y cuantitativamente las
ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada iniciativa.
5.2 Preparación y evaluación de
proyectos
-Un proyecto es, ni más ni menos, la búsqueda de una solución
inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver,
entre tantos, una necesidad humana.
-Cualquiera que sea la idea que se pretende implementar, la
inversión, la preparación y evaluación de proyectos.
Gráfico 1.1 ¿Cómo generar una idea de proyecto?
5.3 La toma de decisiones asociadas
con un proyecto
Existen diversos mecanismos operacionales por los cuales un
empresario decide invertir recursos económicos en un
determinado proyecto. Los niveles decisorios son múltiples y
variados, puesto que en el mundo moderno cada vez es menor la
posibilidad de tomar decisiones de manera unipersonal.
Regularmente, los proyectos están asociados
interdisciplinariamente y requieren diversas instancias de apoyo
técnico antes de ser sometidos a la aprobación de cada nivel.
 5.4 Tipología de los proyectos
-En el tema de evaluación de proyectos se entenderá como
un instrumento que provee información a quien debe tomar
decisiones de inversión. Es obvio que para ello el inversionista
tendrá que considerar una serie de variables, de tipo político,
estratégico o ético, entre otras.
Uno de los primeros problemas que se observan al evaluar un
proyecto es la gran diversidad de tipos que se pueden
encontrar, dependiendo tanto del objetivo del estudio, como
de la finalidad de la inversión.
5.4.1Tipología básica de proyectos-
(SCHN)
TIPOLOGIA DE PROYECTOS

Según la finalidad Según objeto de

del estudio la inversión
 5.4.2 Clasificación de los estudios de
viabilidad-(N.S.Ch.)
Para recomendar la aprobación de cualquier
proyecto, es preciso estudiar un mínimo de
Estudio de Viabilidad
tres viabilidades que condicionarán el éxito o
el fracaso de una inversión:
la viabilidad técnica, la legal y la económica.
Técnica Económica
Otras dos viabilidades, no incluidas
legal generalmente en un proyecto, son la de
gestión y la política. Estas dos, si bien
pueden estudiarse cada una en forma
Ambiental independiente.
5.4.3 Etapas de un proyecto-(SCHN)

Hay muchas formas de clasificar las

etapas de un proyecto de inversión.
Una de las más comunes, y que se
empleará en este texto, identifica
cuatro etapas básicas:
La generación de la idea, los estudios
de pre inversión para medir la
conveniencia económica de llevar a
cabo la idea, la inversión para la
implementación del proyecto, y la
puesta en marcha y operación.
5.4.4 ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD EN EL
DESARROLLO DE LOS PROYECTOS MINEROS

AUGUSTO MILLAN TOMAS CLEMENTE YGNACIO-JOSE

CLEMENTE (PLANIFICACION)

ESTUDIO INICIAL EI ESTUDIO CONCEPTUAL.

ESATUDIO CONCEPTUAL EC. ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD

ESTUDIO BASICO EB. ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

 5.4.5 Procesos de estudio de un
Proyecto.
El estudio de la rentabilidad de una inversión busca determinar, con la
mayor precisión posible, la cuantía de las inversiones, los costos y
beneficios de un proyecto para posteriormente compararlos y decidir la
conveniencia de emprender dicho proyecto.Consta de tres actividades muy
diferentes entre sí
1. Formulación.
2. Preparación.
3. Evaluación
Donde un error en cualquiera de ellas puede llevar a conclusiones equivocadas.
La formulación es la más difícil e importante de todas las actividades para que
el proyecto pueda efectivamente asignar los recursos de manera eficiente.
La cantidad de opciones que existen para configurar el
proyecto obliga a identificar las más relevantes: Ejm.

1. Comprar o arrendar las oficinas.

2. Comprar una máquina barata que tiene una vida útil de
cuatro años o una más cara pero cuya vida útil es de nueve
años.
3. Invertir en un área de mantenimiento interno de equipos o
contratar el mantenimiento externo a través de un outsourcing.
4. Pagar horas extras o contratar un segundo turno.
5. Instalar una sola planta asumiendo altos costos de transporte o
dos plantas reduciendo este costo.
 Existen principalmente tres elementos que
explican el fracaso de algunos proyectos:
1. La imposibilidad de la predicción perfecta que debe intentar hacer el evaluador
sobre cada uno de los componentes de sus beneficios y costos. Por ejemplo, en lo
que se refiere a los futuros cambios tecnológicos, climáticos, políticos y en las normas
legales, o a la aparición de situaciones de conflicto internacional que modifiquen el
precio del petróleo.
2. La no participación del evaluador en la administración del proyecto, que puede ser
enfrentada con estrategias de negocios diferentes de las previstas o con reacciones
a cambios, por parte de la gerencia, de distinta forma que la prevista en cualquier
análisis de sensibilidad.
3. Los errores conceptuales en que incurren algunos evaluadores, ya sea por
desconocimiento del instrumental teórico o por considerar solamente algunas
opciones metodológicas que ofrece el marco conceptual disponible.
5.4.6 Proceso de estudio de un
proyecto
1 2 3
 6.Evaluación social y privada de
proyectos
-La evaluación social de proyectos compara los beneficios y costos que una
determinada inversión pueda tener para la comunidad de un país en su
conjunto. No siempre un proyecto que es rentable para un particular también es
rentable para la comunidad, y viceversa.
Tanto la evaluación social como la privada usan criterios similares para estudiar
la viabilidad de un proyecto, aunque difieren en la valoración de las variables
determinantes de los costos y beneficios que se les asocien.
-A este respecto, la evaluación privada trabaja con el criterio de precios de
mercado, mientras que la evaluación social lo hace con precios sombra o
sociales. Estos últimos con el objeto de medir el efecto de implementar un
proyecto sobre la comunidad, deben tener en cuenta los efectos indirectos y
externalidades que generan sobre su bienestar; por ejemplo, la redistribución de
los ingresos o la disminución de la contaminación ambiental.
7. Análisis de inversiones en condiciones
de riesgo e incertidumbre
• Los resultados que se obtienen al aplicar los criterios de evaluación no miden
con exactitud la rentabilidad del proyecto, sino solo la de uno de los tantos
escenarios futuros posibles.
• Los cambios que casi con certeza se producirán en el comportamiento de las
variables del entorno harán que sea prácticamente imposible esperar que la
rentabilidad calculada sea la que efectivamente tenga el proyecto
implementado.
• Por ello, la decisión sobre la aceptación o el rechazo de un proyecto debe
basarse, mas que en el VAN positivo o negativo, en comprender el origen de
la rentabilidad de la inversión y del impacto de la no ocurrencia de algún
parámetro considerado en el calculo del resultado.
• En evaluación de proyectos, los conceptos de riesgo e incertidumbre
se diferencian en que, mientras que el primero considera que los
supuestos de la proyección se basan en probabilidades de ocurrencia
que se pueden estimar, el segundo enfrenta una serie de eventos
futuros a los que es imposible asignar una probabilidad.
• El evaluador de proyectos debe incorporar cualquier información
adicional que permita al inversionista conocer las posibilidades de que
su rentabilidad suba o baje por el riesgo, o la incertidumbre de que
cambie el valor de cualquier variable pronosticada para medir dicha
rentabilidad.
Herramientas para análisis de riesgo
e incertidumbre
 8. Preguntas y problemas
1. Defina la problemática de la evaluación de proyectos y la importancia que puede
asignársele a su preparación y evaluación como técnica de análisis.
2. Señale la utilidad que revisten los proyectos en la sociedad.
3. De acuerdo con la lectura de este capítulo, explique las limitaciones que le sugiere la
técnica de evaluación.
4. ¿Por qué se dice que dos expertos que estudian un mismo proyecto independientemente
obtienen resultados distintos? A su juicio, ¿resta esto valor a la técnica de preparación y
evaluación de proyectos?
5. Describa cómo se clasifican los proyectos en función del objeto del estudio.
6. Describa cómo se clasifican los proyectos en función del objeto de la inversión.
7. ¿Qué es la evaluación social de proyectos y en qué difiere de la evaluación privada?
8. Explique el significado y alcance de los beneficios y costos sociales directos,
indirectos e intangibles y de las
externalidades.
GRACIAS