TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL

RELACION DEL TIPO DE CAMBIO CON LAS EXPORTACIONES E

IMPORTACIONES
Si alguna vez has tenido la oportunidad de viajar a Estados Unidos habrás
podido comprobar cómo algunos productos están sensiblemente más
baratos en comparación con España aunque, en realidad, lo único que
cambia es la moneda ya que el precio en términos absolutos es el mismo.
Todos nosotros tenemos más o menos claro por qué se produce este
fenómeno: la razón que lo explica es el tipo de cambio.
Precisamente, es el tipo de cambio de una moneda por otra la magnitud
que explica en ciertos momentos por qué unos países exportan más que
otros o por qué las importaciones de productos y servicios son más
baratos, lo que afecta de manera positiva o negativa a la balanza de
pagos.
 ¿Qué ocurre cuando una moneda pierde valor?
Hay una gran cantidad de monedas en el mundo, cada una de ellas con un
valor intrínseco diferente y establecido por las diferentes autoridades
monetarias de cada país. Las diferencias entre el valor de las
monedas marcan el tipo de cambio, es decir, la diferencia de valor (o de
cotización) de una moneda con respecto a otra.
El valor de una moneda en el tiempo marca su poder adquisitivo, es
decir, la cantidad de bienes y servicios que podemos adquirir con cada
unidad monetaria. En general, cuando una moneda pierde valor lo que se
produce es une pérdida de poder adquisitivo de la misma en relación a la
cantidad de productos que podemos comprar. Dicho de otra forma, la
pérdida de valor de una moneda provoca un aumento general de precios
en el mercado interno, lo que conocemos como inflación.
Si, por ejemplo, tenemos una economía que cuenta con dos automóviles
de similares características como productos en venta y con diez unidades
monetarias como dinero en circulación, cada automóvil tendrá un precio
de cinco unidades monetarias. Si el Banco Central decide aumentar la
cantidad de dinero en circulación a 20 unidades monetarias, cada coche
pasaré a costar 10 unidades monetarias. Es decir, se ha producido un
aumento del 100% en el precio de los coches.
Evidentemente, esta relación no es tan directa ni automática, pero sirve
para ilustrar cuáles son las consecuencias de la pérdida de poder
adquisitivo de la moneda. Cuando el precio de los diferentes productos
aumenta, la demanda decrece. Sin embargo, este proceso únicamente es
válido con economías cerradas que no comercian con el exterior, ya que
cuando hablamos de transacciones en diferente moneda, el resultado no
es tan negativo e, incluso, es una fórmula frecuentemente utilizada por los
Gobiernos para mejorar las cuentas de la balanza comercial.
 El tipo de cambio como método de mejora de las exportaciones
Cuando realizamos la comparación de valor de una moneda con respecto
a otra en términos cuantitativos, obtenemos un resultado que llamamos el
tipo de cambio. Por ejemplo, 1 euro vale 1,35 dólares o lo que es lo
mismo, cada euro tiene un valor 1,35 mayor que cada dólar.
Este resultado nos permite conocer no solo el valor de una moneda en
comparación con la otra, sino también el poder adquisitivo de cada una de
ellas en términos relativos, o bien la cantidad de productos y servicios que
podemos adquirir en un momento determinado en comparación con la
cantidad de bienes y servicios que podríamos adquirir con la moneda de
comparación, que al fin y al cabo es lo que nos importa cuando hablamos
de un medio de pago.
En este sentido, cuando se produce una pérdida de valor de una moneda
en comparación con otra, se produce el efecto contrario al que sucedía en
el mercado interno. Es decir, en lugar de una pérdida de poder adquisitivo
de la moneda y, por tanto, un aumento de precios en el mercado interior,
lo que se produce es una reducción de los precios relativos de un país en
comparación con otro.
 Tipo de cambio de las monedas. Caso práctico
Este efecto que, a simple vista, puede parecer complejo, en realidad es
muy sencillo, y más si utilizamos un ejemplo que permita ilustrarlo.
Supongamos el tipo de cambio de 1 euro = 1,33 dólares. Imaginemos un
teléfono móvil cuyo precio en España es de 600 euros y su precio en
Estados Unidos es de 600 dólares. Un español que viajase a Estados
Unidos podría aprovechar el viaje y adquirir el teléfono móvil a un precio
de 450 euros (600 / 1,33). Parece lógico pensar que una persona que
tuviese planificado un viaje a Estados Unidos aprovechase el viaje para
adquirir el teléfono móvil a un precio 150 euros menor.
Sin embargo, imaginemos que el Banco Central lleva a cabo una política
monetaria muy agresiva mediante la impresión de moneda que devalúa (o
hace perder valor) la misma. Cuando finaliza esta política, y teniendo en
cuenta que la Reserva Federal (Banco Central de Estados Unidos) no haya
llevado a cabo ninguna política en el mismo sentido, el euro no solo ha
perdido valor en el mercado interior, sino también en términos relativos
con el dólar. Supongamos que, ahora, el tipo de cambio es de 1 euro = 0,8
dólares. Es decir, el dólar tiene más valor en esta ocasión que el euro.
Volvamos al ejemplo del teléfono móvil y a otro viajero diferente. El precio
del teléfono móvil en España seguirá siendo de 600 euros, mientras que el
precio en Estados Unidos será de 750 euros. En esta ocasión, aunque el
viajero realice el viaje, no comprará el teléfono móvil ya que le sale más
barato adquirirlo en su propio país. No solo eso, sino que el producto será
más barato para los estadounidenses (600 dólares en el mercado
estadounidense, mientras que costará 450 dólares en el mercado
europeo).
Si extrapolamos este efecto al conjunto de bienes y servicios de una
economía, vemos que la devaluación de la moneda abarata estos bienes
en términos relativos con el resto de países, haciendo que se aumenten
las exportaciones. Un efecto evidente de la devaluación es el que se
produce sobre el turismo, aumentando la entrada de turistas extranjeros
en el país.
Sin embargo, como bien sabemos, los países rara vez pueden producir
todos los bienes y servicios que necesitan, por lo que, en muchas
ocasiones, necesitan importarlos. Cuando la moneda pierde valor, el
efecto sobre las importaciones es el contrario al de las exportaciones; es
decir, los bienes del exterior se encarecen con respecto a los del mercado
interior.
 Conclusiones
En conclusión, la pérdida de valor de una moneda tiene dos efectos
contrapuestos, uno para el mercado interior y otro para el mercado
exterior. Por un lado, aumenta el nivel general de precios en el interior de
un país y, por otro, abarata los productos en el interior en términos
relativos con otro país, aunque al mismo tiempo encarece los productos
extranjeros en comparación a los productos de nuestro país. El efecto es el
contrario cuando la moneda aumenta de valor, o bien se aprecia.
En todo caso, la decisión de devaluar o no es de la autoridad monetaria, es
decir, el Banco Central, y se debe, en la mayoría de los casos, a
desequilibrios en la balanza comercial.
BALANZA DE PAGO (2010-2016)

¿Para qué sirven las reservas internacionales?

Algunos actores políticos siempre proponen que el gobierno las utilice
para invertir en infraestructura o para combatir la pobreza. Lo que no
todos saben es que el gobierno federal no puede disponer de estos
activos. Aquí te explicamos para qué sirven.

Las reservas internacionales, de acuerdo al Fondo Monetario Internacional

(FMI), son los recursos monetarios externos que se pueden disponer de
forma inmediata, que están bajo el control de la autoridad monetaria.

Dichas reservas deben estar en moneda extranjera convertible, en este

caso, en dólares, para que pueda ser utilizada sin restricciones para
liquidar transacciones internacionales.

El Banco de México (Banxico) puede comprar las divisas que entran al país
por diversos conceptos, como las ventas de petróleo al exterior, bienes y
servicios, gastos de turistas extranjeros en el país y remesas, y las paga al
tipo de cambio vigente.

El objetivo de contar con una reserva internacional es coadyuvar a la

estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional, mediante la
compensación de la balanza de pagos, es decir, las diferencias entre los
ingresos y egresos de divisas del país.

“La estrategia del banco central es precisamente acumular reservas para

proteger al mercado cambiario de la volatilidad”, comenta la analista
Georgina Ruiz.

De este modo, las reservas internacionales sirven como un seguro para

enfrentar desequilibrios macroeconómicos y financieros, sean de origen
interno y externo.

Desde 1995, el Banco de México ha incrementado los activos de las

reservas internacionales hasta niveles históricos, pues al 30 de septiembre
éstas sumaron 137 mil 962 millones de dólares (mdd).

El banco central no se fija un tope en los niveles de reservas

internacionales, pues sirven como un “escudo para la aversión”, aunque
también les cuesta tenerlas, precisa Georgina Ruiz.

Los costos de estos activos se miden por el rendimiento que deja de

ganarse por no invertir las reservas en instrumentos financieros menos
líquidos pero más productivos, y también les corresponde un pasivo en el
balance del banco central.
 Propuestas indecorosas
 A pesar de que tienen un objetivo en específico y forman parte de la
política monetaria del país, algunos legisladores han propuesto
utilizar las reservas con otros propósitos.

En marzo del 2007, la senadora del PRD Minerva Hernández Ramos

propuso utilizar parte de dichos activos para programas sociales,
inversión e infraestructura. Mientras que Emilio Gamboa, dirigente
de la Confederación Nacional de Organizaciones Populares (CNOP),
órgano afiliado al PRI, demandó en julio del 2010 usar recursos de
 las reservas internacionales para apoyar a los damnificados por el
huracán “Alex”.

Pero la realidad es otra. Las reservas internacionales pueden estar

disponibles para el banco central, pero “no pertenecen ni
representan un ahorro del gobierno, por lo que no puede hacer uso
de ellas libremente”, aclara el Centro de Estudios de Finanzas
Públicas (CEFP), órgano de investigación de la Cámara de Diputados.
 Aprender la lección
Para qué sí pueden ser utilizadas las reservas internacionales:
• Financiar directamente desequilibrios en la balanza de pagos
• Regular indirectamente desequilibrios interviniendo en el
mercado cambiario
• Mantener la confianza en la moneda
• Pago de la deuda externa
 Para qué no pueden ser utilizadas:
• Inversión en activos fijos (infraestructura)
• Inversión en activos intangibles (educación, salud, combate a la
pobreza).