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Formulación y evaluación de proyectos agroindustriales

Ejercicio de aspectos financieros
Dr. V. Horacio Santoyo Cortés
Abril-Junio 2018
Datos:
Con objeto de aprovechar la materia prima disponible en su región, un grupo de 16
agricultores, están interesados en establecer una agroindustria. Una vez realizados
los estudios pertinentes se tienen los siguientes datos:
1. Inversión Fija y Diferida
 El acondicionamiento del terreno se cotizó a razón de $19,500. Este
terreno es propiedad de los interesados en el proyecto y actualmente se
renta por $12,000 al año.
 El costo de un vehículo es $12,700.
 El costo de las construcciones requeridas se estimó en: obra civil
$32,800, instalaciones hidráulicas y sanitarias $2,300 e instalaciones
eléctricas $21,400.
 La maquinaria y equipo de producción se estimó de acuerdo a la
cotización presentada en$220,000.
 El costo del equipo auxiliar se estimó en $35,000.
 El costo del equipo de oficina es $8,000.
 Los gastos de constitución y organización se estimaron en $4,000.
 Los gastos por concepto de seguros y fletes para la maquinaria y equipo
ascienden a $1,700.
 Según la cotización presentada, los gastos de instalación ascienden a 25%
del costo de la maquinaria y equipo de producción y auxiliar.
 Otros gastos pre-operativos incluyendo puesta en marcha se estimaron en
un mes de costos de operación al 100% de uso de la capacidad.

2. El proyecto se deberá implementar en un periodo de diez meses de acuerdo al

cronograma siguiente:
Concepto Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abril May0 junio
Acondicionamiento del Terreno X
Obra civil e instalaciones X X X X X X X X
Maquinaria y equipo X X X X
Equipo auxiliar X X X
Equipo de oficina X X
Gastos de constitución y organización X
Gastos de instalación X X
Fletes y seguros X X
Otros gastos pre-operativos y puesta en
marcha
X X X X X X X X X X
Vehículos X
* Los pagos de maquinaria y equipo son todos al inicio; los demás se distribuyen equitativamente en todos los
meses
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3. Condiciones de adquisición y venta:

Adquisición o Inventario Disponibilidad
Precio/tonelada Presentación Condiciones
Venta de: mínimo (t)
10% julio
30% agosto
$14.0 Granel Contado - 30% septiembre
Materia Prima
25% octubre
5% Noviembre

Insumos Lotes de 35 Todo el año

$7.0 Contado 10
Auxiliares toneladas
a) $60
Crédito de un Todo el año
Producto _______$ Granel 80
mes
______68
Crédito de un Todo el año
Subproducto $17 Granel -
mes

a) De acuerdo al proceso de producción seleccionado, la materia prima

tarda cuatro días de trabajo para convertirse en producto terminado.
b) Se considera un renglón de efectivo en caja y banco igual al importe de
un mes de sueldos y salarios (será el saldo final mínimo en el
financiamiento del capital de trabajo).
c) Los socios del proyecto recibirán un sobreprecio de $2/t de materia
prima y aportaran el 50% de las necesidades de materia prima de AI.

4. Programa de producción:
a) La capacidad instalada de las plantas será de ____ b) 43, c) 45 y d) 47
t de producto/día de producción.
b) Se trabajará todo el año durante 252 días (21 días por mes).
c) El horizonte del proyecto será de 10 años de operación y el programa
de producción previsto es el siguiente:
Año Capacidad de producción
1 60%
2 70%
3 a 10 80%

5. Coeficientes de proceso:
a) Para su procesamiento la Materia Prima requiere 0.40 t de insumos
auxiliares.
b) Una tonelada de MP rinde 60% de producto terminado y 20% de
subproducto

6. Otros costos variables

Concepto Por t de producto Por t de MP
procesada
Energía eléctrica $5.6 $3.36
Combustibles y lubricantes $4.2 $2.52
Otros (gastos de venta, etc.) $3.4 $2.04
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7. Los costos fijos:

Concepto Monto
Mano de obra proceso (directa e indirecta ) 5260 $/mes
Mano de obra administrativa y auxiliar 850 $/mes
Teléfono y otros gastos de oficina 165 $/mes
Otros 140 $/mes
La mano de obra incluye 30% por prestaciones.

8. Las depreciaciones y amortizaciones serán las permitidas fiscalmente, y el

valor residual será el valor de venta al final de la vida útil del proyecto:
Concepto Depreciación Valor residual
Fiscal
Terreno 0% 100%
Maquinaria y equipo productivo 8% 10%
Equipo auxiliar 10% 10%
Equipo de oficina 10% 10%
Construcciones e instalaciones 5% 50%
Vehículos* 25% 20%
Gastos pre-operativos** 5% 0%
* La vida útil del vehículo es de 5 años aunque su depreciación fiscal al 100% es en 4 años
**Incluye gastos de constitución y organización, así como gastos de puesta en marcha,
intereses pre-operativos, seguros, fletes y gastos de instalación.

9. El impuesto sobre la renta (ISR) será de 30% de la utilidad gravable y el

reparto de utilidades (PTU) de 10%.

10. El proyecto puede ser financiado por una institución bancaria de la siguiente
manera:
a) Crédito refaccionario al 100% para maquinaria, equipo de producción,
equipo auxiliar y equipo de oficina. Los demás conceptos del
presupuesto de inversión se financiarán con recursos propios.
b) Crédito de avío de 70% del capital de trabajo del añ0 1 y 60% del año
2.; después el financiamiento con recursos propios del capital de
trabajo se reducirá anualmente en 15 puntos porcentuales.
c) La tasa de interés anual del crédito refaccionario será la TIIE + 6
puntos, el crédito de avío será la TIIE + 8 puntos (considerar la TIIE a Commented [T1]: 7.8254=8
28 días del 20 de abril del 2018 redondeada al entero superior).
http://tiie.com.mx/tiie-28-dias/
d) La tasa de inflación esperada es de 5%.

11. Condiciones de pago: El crédito refaccionario se pagará destinando cuando

más 60% de la utilidad del proyecto al pago de amortizaciones. De ser
necesario el banco puede refinanciar los intereses. Las ministraciones de
crédito refaccionario son mensuales. El crédito de avío tendrá hasta dos
ministraciones y los pagos serán mensuales (el pago de intereses y el capital
de avío no debe exceder a 70% de la disponibilidad mensual de recursos).
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Revisiones y entrega final

1. Presentar a revisión para el 7 de mayo de 2018 :
a) Los gastos de instalación, los gastos pre operativos y de puesta en
marcha.
b) Programa de financiamiento para la inversión fija y diferida.
c) Los intereses pre-operativos.
d) El capital de trabajo del año 1 y su financiamiento
e) El programa de ministraciones y de pago de crédito de avío del año 1.
2. Presentar a revisión para el 14 de mayo de 2018
a) El presupuesto de inversiones.
b) Las condiciones de financiamiento del proyecto.
c) Un balance general para el inicio de la operación, calculando los
siguientes indicadores:
i. Solvencia inmediata.
ii. Solvencia general.
iii. Independencia financiera.
3. Presentar a revisión para el 28 de mayo de 2018
a) La proyección de ingresos y egresos de la vida útil del proyecto,
incluyendo el cálculo de los siguientes indicadores para cada año:
i. Capacidad de pago.
ii. Punto de equilibrio.
b) Anexar la siguiente información
i. Calculo de depreciaciones y amortizaciones anuales de los
activos.
ii. Programa de amortización para el crédito refaccionario.
iii. Necesidades anuales de capital de trabajo y su financiamiento.
c) El flujo de efectivo para el proyecto y el flujo de efectivo para la
empresa.
4. Presentar a revisión para el 5 de junio de 2018
a) La tasa interna de rentabilidad para el proyecto y para la empresa.
b) Los valores mínimos aceptables para los precios de venta y los
volúmenes de producción.
5. Incluir en el documento final el dictamen fundamentado sobre la
conveniencia o la inconveniencia de efectuar la inversión.

Evaluación del trabajo

1. Criterios de evaluación:
 40% precisión de los cálculos.
 40% interpretación de los resultados.
 20% estructura lógica y presentación del trabajo.
2. Este trabajo final representa el 50% en el promedio de tareas del curso.
3. La fecha límite de entrega del trabajo definitivo es miércoles 6 de junio de
2018 a las 7:00 horas.
4. Examen parcial de análisis financiero el miércoles 6 de junio de 2018 a las
7:30 horas.
5. Examen global lunes 11 de junio de 2018 a las 7:30 horas.
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Calendario de Actividades Proyectos Agroindustriales 2018

Lunes Martes Miércoles Actividad
7:30 Actividad 16:00 Actividad 7:30
Inversiones y 25 Calculo de K d T
Inversiones y cálculo de intereses
Abril 23 definición de equipos 24 [Examen Aspectos técnicos]
pre operativos
de trabajo

30 Calculo de K de t Mayo 1 Feriado 2 Calculo K de T

Presupuesto de Inversiones Presupuesto de Inversiones

Revisión inciso 1
7 8 Financiamiento y Balance Proforma 9 Financiamiento y Balance Proforma
Trabajo Final
año cero año cero
Revisión inciso 2 Proyección de Ingresos y Egresos
14 15 Feriado
Trabajo Final 16

Proyección de 23 Evaluación
21 22 Proyección de Ingresos y Egresos
Ingresos y egresos

Revisión inciso 3
28 29 Evaluación
Trabajo Final 30 Evaluación
Entrega de Trabajo Final (Equivale a
6 4 tareas).
Junio 4 Riesgo y dictamen 5 Revisión inciso 4 Trabajo Final
Examen Parcial Análisis Financiero
(equivale a 3 parciales)
11 Examen Global