ADMINITRACION

FINANCIERA
UNIDAD #2

UNIVERSIDAD LAICA ELOY ALFARO DE

MANABI
CARRERA DE CONTABILIDAD Y
AUDITORIA
INTEGRANTES:
 KATHIA JHOSSELINE CEDEÑO
 MEZADIOSELINA MARIANELA GARCIA
CARREÑO
 DIANA ROCIO RIVERA MENDOZA
 FREDDY IVAN QUIRUMBAY MERO
 HECTOR JOSU CALLE PALMA
 GENESIS LIZBTH CARPIO ZUÑIGA
CURSO:
 7° “B”

DOCENTE:

 MONICA JANETH ZAMBRANO VERA

 INTRODUCCIÓN

Con este trabajo se pretende dar a conocer lo que son las razones financieras, en qué
momento se van a emplear y con qué fin, junto con una definición y los datos que se
deben de tener para poder llevarlas a cabo, además de rescatar los diversos tipos de
razones financieras que hay, cada una rescatando para que se emplea y que se obtiene de
ella, junto con la fórmula y los datos que se tienen que agregar para obtener un valor, el
cual a ser de interés para saber cuál es el rendimiento de la empresa y con ello poder
mejorarlos, para favorecer la totalmente y que a largo plazo no se presenten problemáticas
que la puedan afectar.

Los métodos de análisis proporcionan indicios y ponen de manifiesto, hechos o

tendencias que sin la aplicación de tales métodos quedarían ocultos y no se tomarían en
cuenta para dar solución a problemáticas que se presenten en la empresa.

El valor de los métodos de análisis radica en la información que se proporciona para

ayudar a hacer correctas y definidas decisiones, que no se hacen sin ello; en su estímulo
para provocar preguntas referentes a los diversos aspectos de los negocios, así como de
la orientación hacia la determinación de las causas o de las relaciones de dependencia de
los hechos y tendencias para poder mejorar las condiciones financieras.

El objetivo del análisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus relaciones,
y con ello hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretación y con ello
darles un mejor uso para favorecer a la empresa y lograr los objetivos.

Por interpretación se entiende dar un significado a los estados financieros y determinar

las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables relevadas por el análisis de
dichos estados, con la finalidad de eliminar los efectos negativos para el negocio o
promover aquellos que sean positivos lo cual va a impulsar una mejora.

Hay diversos métodos de análisis que permiten interpretar la solvencia, la estabilidad y la

productividad de una empresa. Uno de ellos son las Razones Financieras.
 INFORME PARA LOS ACCIONISTAS

Las compañías que cotizan en bolsa y otras empresas con inversionistas preocupados por
el rendimiento de la empresa requieren presentar un informe anual que esté a disposición
de sus accionistas. Las empresas a menudo pasan una gran cantidad de tiempo en el
aspecto estético de sus informes y utilizando colores de fantasía, gráficos y documentos
para dar un aspecto profesional. Sin embargo, es más importante la información contenida
en el documento que la apariencia. En ciertos casos, puede ser la única correspondencia
formal que un inversionista recibe de una compañía durante todo el año.

CARTA A LOS ACCIONISTAS

El informe anual casi siempre comienza con una carta de la dirección ejecutiva a los
accionistas de la organización. El estilo de la carta puede variar dependiendo de la actual
atmósfera económica y de situación de la empresa, pero su objetivo es recapitular el año
anterior y proporcionar un avance sobre el próximo año. Por lo general escrita por el
presidente de la compañía, por el director general o el presidente de la junta, la carta tiene
la intención de abordar algunos de los desafíos críticos que enfrenta la empresa, así como
destacar los éxitos de la misma.

INFORME DE GESTIÓN

El Informe de Gestión es una parte de las cuentas anuales donde se incluye una de las
operaciones de la empresa y sus perspectivas de futuro que realiza la dirección de la
empresa.

El Informe de Gestión surgió como parte de un movimiento general que demandaba una
mayor transparencia en el gobierno corporativo. Es útil para los accionistas ya que les da
a conocer cuestiones como la de si la empresa tiene buenas finanzas, si el mercado tiene
potencial, y si la empresa tiene la capacidad estructural para expandirse y tener nuevas
oportunidades de negocio con el fin de que los accionistas puedan tomar decisiones y
emitir su voto en la junta general anual de accionistas, es por tanto parte de ese nivel
mínimo esencial de información.

Los Informes de Gestión deben darse a conocer al público, por lo que también sirven
como una fuente importante de información pública con la que ampliar la información
disponible de los estados.

ESTADOS FINANCIEROS

Los informes anuales contienen típicamente los estados financieros en forma de tablas,
que muestran la salud financiera de la empresa. Como mínimo, se espera ver una cuenta
de resultados, un balance general y un estado de flujo de efectivo. Las empresas pueden
preferir incluir otras gráficas financieras que proporcionen un mayor conocimiento de las
operaciones generales de la empresa. Por ejemplo, un conglomerado puede proporcionar
los resultados de cada uno de sus negocios individuales, mientras que un banco puede
proporcionar un desglose de sus préstamos por tipo y rendimiento.

ANÁLISIS DE LA DIRECCIÓN
La discusión y análisis de la dirección, proporciona comentarios detallados sobre el
rendimiento financiero y operativo de la empresa. El tono de este segmento del informe
es a menudo menos cordial y conversacional que la carta a los accionistas. La mayor parte
de la MD&A debe ser escrita de una manera que agrade a los abogados y a los organismos
reguladores, así que por lo general está carente de adornos y descripciones sentimentales.
En la MD&A se explican cosas como por qué las ventas subieron o bajaron en el año, qué
cambios operativos se realizaron para mejorar los costos y el impacto financiero, las
transacciones claves con otras empresas y otros puntos que son relevantes para el
desempeño financiero de la empresa.

CERTIFICACIONES DEL AUDITOR

Se requieren que casi todas las empresas que elaboran un informe anual para los
accionistas sean auditadas por una empresa de contabilidad externa. Incluso si esto no es
necesario, las empresas suelen realizar una auditoría anual para brindarles transparencia
a los accionistas y a otras partes interesadas. Las empresas por lo general prefieren incluir
el informe del auditor que certifique los resultados financieros.

INFORMACIÓN DE LA ASAMBLEA Y LA VOTACIÓN

La reunión anual es el principal lugar en el que se presentan y aprueban los nuevos puntos
que regirán al negocio. Casi todas las empresas requieren de la aprobación de los
accionistas para hacer cosas tales como la cuestión de incrementar las existencias, aceptar
una oferta de compra o implementar un nuevo plan de compensación para ejecutivos. Si
hay asuntos que deben ser votados o propuestas presentadas por los accionistas para ser
consideradas, a menudo se encuentran en el informe anual. Las instrucciones de voto
también pueden ser incluidas, así como una recomendación de la junta directiva de la
compañía.

RECOMENDACIONES
Es posible que muchas organizaciones hayan subvalorado las oportunidades que puede
representar una carta a sus accionistas, pero nunca es tarde para esforzarse por construir
una buena imagen a través de comunicaciones claras en las que se comparta la propia
visión de la realidad.

CONCLUSIONES

Mediante un informe los accionistas lo utilizan para evaluar el desempeño financiero y

funcionamiento de la empresa. También en los presentes informes destacan los
acontecimientos positivos del negocio y se analizan los logros fiscales desde el año
pasado. Los temas de la carta podrían incluir la filosofía del negocio, nuevos productos,
fusiones, adquisiciones y planes de crecimiento.

ÍNDICE DE ACTIVIDAD

Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas cuentas se convierten en
ventas o efectivo, es decir, en entradas o salidas. En cierto sentido, los índices de actividad
miden la eficiencia con la que opera una empresa en una variedad de dimensiones, como
la administración de inventarios, gastos y cobros. Existen varios índices para la medición
de la actividad de las cuentas corrientes más importantes, las cuales incluyen inventarios,
cuentas por cobrar y cuentas por pagar. También se puede evaluar la eficiencia con la cual
se usa el total de activos. (Lawrence & Chad, 2012)

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad, o liquidez, del inventario de

una empresa. Se calcula de la siguiente manera:

Rotación de inventarios = Costo de los bienes vendidos / Inventario

Para efecto de los ejemplos de las fórmulas a continuación se ha tomado en
consideración el siguiente Estado Financiero:

Ejemplo:

$2,088,000 / $289,000 = 7.2

La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras empresas
de la misma industria o con la rotación pasada de los inventarios de la empresa. Una
rotación de inventarios de 20 sería normal para una tienda de comestibles, cuyos bienes
son altamente perecederos y se deben vender pronto; en cambio, una rotación de
inventarios común para una empresa fabricante de aviones sería de cuatro veces por año.

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

El periodo promedio de cobro, o antigüedad promedio de las cuentas por cobrar, es útil
para evaluar las políticas de crédito y cobro. Se calcula dividiendo el saldo de las cuentas
por cobrar entre las ventas diarias promedio:
EJEMPLO:

En promedio, la empresa tarda 59.7 días en cobrar una cuenta.

El periodo promedio de cobro tiene significado solo cuando se relaciona con las
condiciones de crédito de la empresa. Si Bartlett Company otorga a sus clientes
condiciones de crédito a 30 días, un periodo promedio de cobro de 59.7 días indica
créditos mal administrados o un departamento de cobros deficiente, o ambos. También es
posible que el periodo de cobro prolongado se deba a una relajación intencional de la
supervisión de las condiciones de crédito en respuesta a las presiones competitivas. Si la
empresa amplió las condiciones de crédito a 60 días, el periodo promedio de cobro de
59.7 días sería bastante aceptable. Desde luego, se requiere información adicional para
evaluar la eficacia de las políticas de crédito y cobro de la empresa.

PERIODO PROMEDIO DE PAGO

El periodo promedio de pago, o antigüedad promedio de las cuentas por pagar, se
calcula de la misma manera que el periodo promedio de cobro:

La dificultad para calcular esta razón se debe a la necesidad de calcular las compras
anuales, un valor que no está disponible en los estados financieros publicados.

Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje específico del costo de los
bienes vendidos. Si suponemos que las compras de Bartlett Company correspondieron al
70% del costo de sus bienes vendidos en 2012, su periodo promedio de pago es de:

Esta cifra es significativa sólo en relación con las condiciones de crédito otorgadas a la
empresa. Si los proveedores de Bartlett Company le concedieron, en promedio, 30 días
de crédito, un analista daría a Bartlett una calificación de crédito baja debido a que se
tomó demasiado tiempo para pagar sus cuentas. Los posibles prestamistas y proveedores
de crédito comercial se interesan más en el periodo promedio de pago porque este índice
brinda información sobre los patrones de pago de las cuentas de la empresa.

ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES

La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus
activos para generar ventas. La rotación de activos totales se calcula de la siguiente forma:

Rotación de activos totales = Ventas / Total de activos

El valor de la rotación de los activos totales de Bartlett Company en 2012 es:

 $3074000 / $3597000 = 0.85

Esto significa que la empresa sustituye sus activos 0.85 veces al año.
Por lo general, cuanto mayor es la rotación de los activos totales de una empresa, mayor
es la eficiencia con la que se han usado sus activos. Es probable que esta medida sea de
gran interés para la administración porque indica si las operaciones de la empresa han
sido eficientes desde el punto de vista financiero.

CONCLUSIÓN:
El índice de actividad es de gran importancia ya que permite medir la eficiencia que posee
una empresa respecto al volumen de actividad que realiza lo cual en las empresas
comerciales se relaciona directamente con sus inventarios, de forma que le permite al
administrador determinar si se está haciendo el uso adecuado de los inventarios
aprovechando los recursos disponibles de forma que la empresa pueda cumplir sus
objetivos y metas.

RECOMENDACIÓN:
El uso de la razón financiera del índice de actividad es recomendado para las empresas
comerciales, puesto que la naturaleza de este tipo de organización se basa en su
inventario, de esta forma la empresa puede realizar un análisis e identificar si el negocio
marcha bien o si necesita mejorar algún aspecto ya sea operativo o financiero.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del dinero de otras

personas que se usa para generar utilidades. En general, un analista financiero se interesa
más en las deudas a largo plazo porque estas comprometen a la empresa con un flujo de
pagos contractuales a largo plazo. Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el
riesgo de que no cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos. Los prestamistas
también se interesan en el endeudamiento de las empresas. En general, cuanto mayor es
la cantidad de deuda que utiliza una empresa en relación con sus activos totales, mayor
es su apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y
el rendimiento mediante el uso de financiamiento de costo fijo, como la deuda y las
acciones preferentes. Cuanto mayor es la deuda de costo fijo que utiliza la empresa,
mayores serán su riesgo y su rendimiento esperados. (Gitman, 2012)
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos totales que financian los
acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor es el monto del dinero de
otras personas que se usa para generar utilidades.
El índice se calcula de la siguiente manera:

Índice de endeudamiento = Total de pasivos / Total de activos

BALANCE FINANCIERO DE BARLETTE COMPANY

El índice de endeudamiento de Bartlett Company en 2012 es:

$1,643,000 / $3,597,000 = 0.457 = 45.7%

Este valor indica que la empresa ha financiado cerca de la mitad de sus activos con deuda.
Cuanto más alto es este índice, mayor es el grado de endeudamiento de la empresa y
mayor su apalancamiento financiero.

RAZÓN DE CARGOS DE INTERÉS FIJO

La razón de cargos de interés fijo, denominada en ocasiones razón de cobertura de

intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales.
Cuanto más alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de intereses. La razón de cargos de interés fijo se calcula de la siguiente
manera:

Razón de cargos de interés fijo= Utilidades antes de intereses e impuestos /

Intereses

La cifra de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) es igual que la cifra de la
utilidad operativa presentada en el estado de pérdidas y ganancias. Aplicando esta razón
a Bartlett Company se obtiene el siguiente valor para 2012:

Razón de cargos de interés fijo $418,000 / $93,000 = 4.5

La razón de cargos de interés fijo de Bartlett Company parece aceptable. Con frecuencia
se sugiere un valor de por lo menos 3.0 (y de preferencia cercano a 5.0). Las utilidades
antes de intereses e impuestos de la empresa podrían reducirse hasta en 78% [(4.5- 1.0) /
4.5], y la empresa aún tendría la capacidad de pagar los $93,000 de intereses que debe.
Por lo tanto, tiene un buen margen de seguridad.

ÍNDICE DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS

El índice de cobertura de pagos fijos mide la capacidad de la empresa para cumplir con
todas sus obligaciones de pagos fijos, como los intereses y el principal de los préstamos,
pagos de arrendamiento, y dividendos de acciones preferentes. Tal como sucede con la
razón de cargos de interés fijo, cuanto más alto es el valor de este índice, mejor. La
fórmula para calcular el índice de cobertura de pagos fijos es:
donde T es la tasa impositiva corporativa aplicable al ingreso de la empresa. El término
1/(1 T) se incluye para ajustar el principal después de impuestos y los pagos de
dividendos de acciones preferentes con un equivalente antes de impuestos que es
congruente con los valores antes de impuestos de todos los demás términos. Al aplicar la
fórmula a los datos de 2012 de Bartlett Company se obtiene:

Puesto que las ganancias disponibles son casi el doble de sus obligaciones de pagos fijos,
la firma parece tener la capacidad de cumplir sus obligaciones en forma segura. Al igual
que la razón de cargos de interés fijo, el índice de cobertura de pagos fijos mide el riesgo.
Cuanto menor es el índice, mayor es el riesgo tanto para los prestamistas como para los
dueños; cuanto mayor es el índice, menor es el riesgo. Este índice permite a las partes
interesadas evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de pagos
fijos adicionales sin llegar a la quiebra. (Gitman, 2012)

CONCLUSIÓN:

Las razones de endeudamiento o apalancamiento toman su importancia dentro de una

organización debido a que permiten mediante su aplicación conocer la capacidad que
tiene la empresa para hacer frente a sus obligaciones. De tal manera, que proporcionan
información acerca de cómo es la situación de la empresa respecto a sus deudas a largo
plazo, y por ende buscar soluciones de mejora para la administración de la misma.

RECOMENDACIÓN:
Todas las empresas deberían hacer uso de las razones de endeudamiento, de esta manera
podrían conocer en base a sus balances financieros, su situación deudora y capacidad para
asumir sus obligaciones a un largo plazo; permitiendo así las garantías para seguir
invirtiendo.

ÍNDICE DE RENTABILIDAD

(J. & K, 2012) Cuando las empresas usan el índice de rentabilidad para evaluar las
oportunidades de inversión, la regla que siguen para tomar una decisión es elegir el
proyecto que tenga el índice mayor que 1.0. Cuando el IR es mayor que 1, significa que
el valor presente de las entradas de efectivo es mayor que el (valor absoluto) de las salidas
de efectivo, de modo que un índice de rentabilidad mayor que 1 corresponde a un valor
presente neto mayor que cero. En otras palabras, los métodos del VPN y el IR siempre
llegarán a la misma conclusión acerca de si una inversión particular es rentable o no.
Son aquellos índices financieros que sirven para medir la efectividad de la administración
de la empresa, para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir ventas en
utilidades.
Los indicadores más utilizados son: margen bruto, margen operacional, margen neto y
rendimiento de patrimonio.
Estos indicadores combinan variables económico-financieras para brindar una medida de
rentabilidad de una empresa. Correctamente utilizados, serán los más indicados para
calcular la rentabilidad efectiva de tu empresa.

Rentabilidad neta del activo (Dupont)

(Novoa, 2008) Razón muestra la capacidad del activo para producir utilidades,
independientemente de la forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o
patrimonio.
Aplicando la formula nos queda
1. (Utilidad neta/Ventas).
40.000.000/300.000.000 = 13.3333
2. (Ventas/Activo fijo total)
300.000.000/100.000.000 = 3
3. (Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio)
100.000.000/70.000.000 = 1.43

Donde
13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad
del 57%, de donde se puede concluir que el rendimiento más importante fue debido a la
eficiencia en la operación de activos, tal como se puede ver en el cálculo independiente
del segundo factor de la fórmula DUPONT.

Si bien la rentabilidad neta del activo se puede obtener dividiendo la utilidad neta para el
activo total, la variación presentada en su fórmula, conocida como “Sistema Dupont”1,
permite relacionar la rentabilidad de ventas y la rotación del activo total, con lo que se
puede identificar las áreas responsables del desempeño de la rentabilidad del activo.
En algunos casos este indicador puede ser negativo debido a que para obtener las
utilidades netas, las utilidades del ejercicio se ven afectadas por la conciliación tributaria,
en la cuál, si existe un monto muy alto de gastos no deducibles, el impuesto a la renta
tendrá un valor elevado, el mismo que, al sumarse con la participación de trabajadores
puede ser incluso superior a la utilidad del ejercicio.

Margen Bruto

Este índice permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas y la
capacidad de la empresa para cubrir los gastos operativos y generar utilidades antes de
deducciones e impuestos.
En el caso de las empresas industriales, el costo de ventas corresponde al costo de
producción más el de los inventarios de productos terminados. Por consiguiente, el
método que se utilice para valorar los diferentes inventarios (materias primas, productos
en proceso y productos terminados) puede incidir significativamente sobre el costo de
ventas y, por lo tanto, sobre el margen bruto
Para los años 2007 y 2008, la utilidad bruta obtenida después de descontar los costos de
ventas fueron del 40,99% y 40,54% respectivamente, por cual observamos que existe un
leve descenso del 0,12% para este periodo, así como también podemos afirmar que a
pesar de que los costos de venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es
significativa.

Margen Operacional

La utilidad operacional está influenciada no sólo por el costo de las ventas, sino también
por los gastos operacionales de administración y ventas. Los gastos financieros, no deben
considerarse como gastos operacionales, puesto que teóricamente no son absolutamente
necesarios para que la empresa pueda operar. Una compañía podría desarrollar su
actividad social sin incurrir en gastos financieros, por ejemplo, cuando no incluye deuda
en su financiamiento, o cuando la deuda incluida no implica costo financiero por provenir
de socios, proveedores o gastos acumulados.

La compañía para el año 2007 genero una utilidad operacional del 12,54%, y para el 2008
de 11,67%; por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en 0.93%
principalmente originado por el aumento de los costos de ventas en especial por materia
prima, así como los gastos de venta para el año 2008.

El margen operacional tiene gran importancia dentro del estudio de la rentabilidad de una
empresa, puesto que indica si el negocio es o no lucrativo, en sí mismo,
independientemente de la forma como ha sido financiado.
Debido a que la utilidad operacional es resultado de los ingresos operacionales menos el
costo de ventas y los gastos de administración y ventas, este índice puede tomar valores
negativos, ya que no se toman en cuenta los ingresos no operacionales que pueden ser la
principal fuente de ingresos que determine que las empresas tengan utilidades, como en
el caso de las empresas holding por ejemplo.

Rentabilidad Neta de Ventas (Margen Neto)

Los índices de rentabilidad de ventas muestran la utilidad de la empresa por cada unidad
de venta. Se debe tener especial cuidado al estudiar este indicador, comparándolo con el
margen operacional, para establecer si la utilidad procede principalmente de la operación
propia de la empresa, o de otros ingresos diferentes. La inconveniencia de estos últimos
se deriva del hecho que este tipo de ingresos tienden a ser inestables o esporádicos y no
reflejan la rentabilidad propia del negocio. Puede suceder que una compañía reportó una
utilidad neta aceptable después de haber presentado pérdida operacional. Entonces, si
solamente se analizará el margen neto, las conclusiones serían incompletas y erróneas.

Como podemos observar las ventas de la empresa para el año 2007 y 2008 generaron el
7,16% y el 7,45% de utilidad respectivamente, también podemos ver que existe un
aumento del 0,29% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento en
los costos de venta y en los gastos de administración y ventas, las ventas crecieron lo
suficiente para asumir dicho aumento

Rentabilidad Operacional del Patrimonio

La rentabilidad operacional del patrimonio permite identificar la rentabilidad que le

ofrece a los socios o accionistas el capital que han invertido en la empresa, sin tomar en
cuenta los gastos financieros ni de impuestos y participación de trabajadores. Por tanto,
para su análisis es importante tomar en cuenta la diferencia que existe entre este indicador
y el de rentabilidad financiera, para conocer cuál es el impacto de los gastos financieros
e impuestos en la rentabilidad de los accionistas.

Este índice también puede registrar valores negativos, por la misma razón que se explica
en el caso del margen operacional.
la rentabilidad del patrimonio bruto para el año 2007 y 2008 fue del 5,98% y 9,75%
respectivamente; es decir que hubo un aumento en la rentabilidad de la inversión de los
socios del 3,77%, esto probablemente originado por el incremento de las valorizaciones
de la empresa.

CONCLUSIÒN

El ìndice de rentabilidad sirve para medir las utilidades o beneficios que se han generado
y la inversiòn que se ha realizado para obtenerlas, ademàs una empresa se considera
rentable cuando sus ingresos son mayores que sus gastos, y la diferencia entre ellos es
considerada como rentable.
RECOMENDACIÒN

Es recomendable para las empresas usar este tipo de ìndice para que puedan tomar
correctas decisiones con respecto a las inversiones que realice la empresa para beneficio
de la misma, cabe recalcar que con el ìndice de rentabilidad da una visiòn màs clara de la
ganancia de cada moneda invertida.

RAZONES DE MERCADO

Las Razones de Mercado reflejan la relación y riesgo relacionando información contable

con los valores de mercado, miden las reacciones de los inversionistas hacia la actuación
o gestión de la compañía. (Jaramillo, Jiménez, Montoya, & Salenas, 2015)

Estas razones relacionan el valor de mercado de la empresa, medido por el precio de

mercado de sus acciones, con ciertos valores contables. Lo cual le proporcionan a la
administración lo que los inversionistas piensan acerca del desempeño histórico de la
compañía y sus prospectos futuros. Estas consideran dos razones comunes de mercado,
una que se centra en las ganancias y otra que toma en cuenta el valor en libros.

Existen fórmulas las cuales permiten revisar el desempeño de la empresa en el mercado,

desde su valor hasta la comparativa con otras empresas.

Las razones de mercado relacionan el valor de mercado de una empresa, medido por el
precio de mercado de sus acciones, con ciertos valores contables. Estas razones dan una
explicación muy clara sobre qué tan bien se desarrolla la empresa en cuanto al riesgo y
rendimiento, según los inversionistas del mercado. Reflejan, sobre una base relativa, la
evaluación que hacen los accionistas comunes de todos los aspectos del desempeño
pasado y futuro de la empresa.

Aquí consideramos dos razones comunes de mercado, una que se centra en las ganancias
y otra que toma en cuenta el valor en libros. (GITMAN & ZUTTER, 2012)

Indican si las acciones que se poseen están aumentando su valor en libros. Se utiliza para
saber si nuestros activos no sufren pérdidas en cuanto a su valor de reposición. (García
Escobar, 2010)

Las Razones de Mercado reflejan la relación y riesgo relacionado información contable

con los valores de mercado, miden las reacciones de los inversionistas hacia la actuación
o gestión de la compañía. Estas razones se utilizan para analizar la Sobre o Subvaluación
del Precio de las acciones de la empresa en los mercados bursátiles principalmente.
(Jaramillo, Jiménez, Montoya, & Salenas, 2015)

Fórmulas de Valor de Mercado

Son todas aquellas fórmulas las cuales se puede revisar el desempeño de la empresa en el
mercado, desde su valor hasta la comparativa con otras empresas. (Jaramillo, Jiménez,
Montoya, & Salenas, 2015)

Relación Precio/Ganancia

La relación Precio/Ganancia (P/E por sus siglas en inglés, Price/Earnings) se usa

generalmente para evaluar la estimación que hacen los propietarios del valor de las
acciones. La relación o razón P/G mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos
a pagar por cada dólar de las ganancias de una empresa. El nivel de esta razón indica el
grado de confianza que los inversionistas tienen en el desempeño futuro de la empresa.
Cuanto mayor sea la relación P/G, mayor será la confianza de los inversionistas. La
relación P/G se calcula de la siguiente manera. (GITMAN & ZUTTER, 2012)

Relación P/G. – Su fórmula es la siguiente

𝑃 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛

𝑅𝑒𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 =
𝐺 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐴𝑐𝑐𝑖ó𝑛
Ejemplo:

Si las acciones comunes de Bartlett Company a finales de 2012 se vendían en $32.25,

usando una Ganancia Por Acción de $2.90, la relación P/G a finales de 2012 es:

𝑃 35.25
𝑅𝑒𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = = 11.10
𝐺 2.90
Esta cifra nos indica que los inversionistas pagaban $11.10 por cada dólar de ganancias.
La relación P/G proporciona más información cuando se aplica al análisis de una muestra
representativa usando un promedio industrial de la relación P/G o la relación P/G de una
empresa de referencia.

Razón Mercado/Libro (M/L)

Permite hacer una evaluación de cómo los inversionistas ven el desempeño de la empresa.
Relaciona el valor de mercado de las acciones de la empresa con su valor en libros
(estrictamente contable). Para calcular la razón M/L de la firma, primero debemos obtener
el valor en libros por acción común. (GITMAN & ZUTTER, 2012)

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠
=
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛

Sustituyendo los valores correspondientes para Bartlett Company incluidos en el ba-lance

general de 2012, obtenemos.

1754.00
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 =
76262
La fórmula para calcular la razón mercado/libro es

𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒎𝒆𝒓𝒄𝒂𝒅𝒐 𝒑𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒄𝒐𝒎𝒖𝒏

RAZÓN MERCADO/LIBRO (M/L) = 𝑪𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒆𝒏 𝒍𝒊𝒃𝒓𝒐𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊ó𝒏 𝒄𝒐𝒎ú𝒏

Al sustituir el precio de las acciones comunes de Bartlett Company de $32.25 a finales de

2012 y su valor en libros por acción común de $23.00 (calculado anteriormente)en la
fórmula de la razón M/L, obtenemos

𝑀 32.25
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 = = 1.40
𝐿 23.00
Esto significa que los inversionistas pagan actualmente $1.40 por cada dólar del valor en
libros de las acciones comunes de Bartlett Company. Las acciones de empresas de las que
se espera un buen desempeño (incremento en sus utilidades, aumento de su participación
en el mercado o lanzamiento de productos exitosos) se venden generalmente a razones
mercado/libro más altas que las acciones de compañías con perspectivas menos atractivas.
En pocas palabras, las firmas de las que se esperan altos rendimientos, en relación con su
riesgo, venden a los múltiplos M/L más altos.

Es evidente que los inversionistas ven perspectivas favorables para Bartlett, por lo que
están dispuestos a pagar más que su valor en libros por las acciones de la empresa. Al
igual que las relaciones P/G, las razones M/L se evalúan comúnmente a través de una
muestra representativa, para obtener una idea del riesgo y rendimiento dela empresa en
comparación con firmas similares

Utilidad Por Acción (U.P.A.)

Es la razón por medio de la cual se tiene la cantidad de utilidad que corresponda a cada
acción de la compañía. Esta razón sirve para determinar de una forma adecuada cuanto
es lo que cada acción que hay en el mercado recibe por parte de la empresa en utilidades.
Esta expresadas en unidades monetarias. (Jaramillo, Jiménez, Montoya, & Salenas, 2015)

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 =
# 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑚𝑖𝑡𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑙 𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒𝑠𝑎

Ejemplo:

La empresa Tools S.A., logro una utilidad de 1 300 200,00 USD en el año anterior, si la
empresa ha emitido 992 870,00 USD acciones. ¿Cuál es su utilidad por acción?
 1300200.00
𝑈𝑇𝑃 =
992870.00

Por lo tanto, acción de Tools S.A., gano 1,31USD de utilidad en el ejercicio.

Precio/Utilidad

Esta razón mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada dólar
(Unidad Monetaria) de las utilidades de una empresa. Puede ser un indicador del grado
de confianza que tienen los inversionistas por el desempeño futuro de la empresa, ya que
ese sobreprecio en debido a las expectativas de utilidades se cree que la empresa tiene.
Entre más alta esta la razón, mayor confianza para los inversionistas.

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜/𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝑈𝑡𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑜𝑟 𝐴𝑐𝑐𝑖ó𝑛

Ejemplo:

Si las Acciones de la compañía MI CASA S.A., al final del año se están vendiendo en
42,00 USD y la empresa le dio un UPA de 5,00 USD, entonces se tiene que:

𝑃 42.00
= = 8,4 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
𝐸 5.00

El valor de mercado de la empresa, con respecto a la utilidad por acción de la misma, es

de 8,4 veces, es decir, el mercado está previendo que la empresa va a generar por lo menos
8,4 veces esa utilidad para el ejercicio futuro.

Valor en Libros por Acción

Está fórmula es útil para saber cuánto más vale una acción en el mercado con respecto al
valor en libros. Es decir, cuántas veces vale más la acción porque el mercado tiene
confianza o no en dicha empresa.
 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜
𝑃/𝑉𝐿 =
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜

Ejemplo:

Si la acción de la empresa MI CUARTO se cotiza en la bolsa en el momento en 37,90 y

el valor en libro de esa misma acción es de 12,80 USD, entonces se tiene que:

37.90
𝑃/𝑉𝐿 = = 2.96 𝑉𝑒𝑐𝑒𝑠
12.80

Para el mercado, la acción vale 2,96 veces más que el valor en libros registrado por la
empresa.

Razón De Dividendos

Esta fórmula expresa cuanto es el porcentaje de utilidad que se está pagando en

dividendos. Está dado por lo siguiente:

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 = ∗ 100
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎

Ejemplo:

La compañía Falcon pago dividendos en efectivo por 126,00 USD y la utilidad neta del
ejercicio fue de 248,00 USD.

126.00
𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 = ∗ 100
248.00
La compañía Falcon determino el 50,80% de su Utilidad Neta como dividendos y esa es
la proporción pagada a sus accionistas.

Rendimientos De Los Dividendos

Los dividendos deben tener un rendimiento, es decir, el pago de los mismos tienen que
generan un rendimiento inmediato a los accionistas. Para determinar este rendimiento se
tiene entonces que:

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 = ∗ 100
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛

Y el resultado obtenido es el rendimiento en porcentaje que la acción está generando por

el dividendo pagado.

“El rendimiento de dividendos para una acción relaciona el dividendo anual con el precio
por acción. Por tanto, Las compañías con un buen potencial de crecimiento suelen retener
una alta proporción de sus utilidades y mostrar un bajo rendimiento de dividendos,
mientras que las compañías en industrias más maduras pagan una alta proporción de sus
utilidades y tienen un rendimiento de dividendos relativamente alto.” (Jaramillo, Jiménez,
Montoya, & Salenas, 2015)

3.00
𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 = ∗ 0.666666 ∗ 100
45.00

CONCLUSIONES

Es importante resaltar la importancia de este gran tema lo cual sirve para determinar la
rentabilidad de un producto en el mercado, determinando que la empresa está cumpliendo
con los objetivos para los cuales está planteada, tomando en cuenta cada rubro de la
empresa y sus departamentos así evitando problemas a futuro y ajustar cada problema
interno, obteniendo una rentabilidad global actual.
La forma más específica de llevar las cuentas es con fórmulas de eficiencia en las cuales
las cuentas más importantes son las que netamente iran a la competencia en el mercado,
así la rentabilidad de las cuentas cumpliran lo que los accionistas esperan al final de los
periodos.

RECOMENDACIONES

Me hes bien recomendar a futuro el entender y comprender el tema de razones de mercado

que influye en la rentabilidad de mercado que puede llegar a tener la empresa cumpliendo
las metas propuesta siempre y cuando cada uno del personal tenga planteado este tema
que detalla los rendimientos de las cuentas y su globalización actual.

RECOMENDACIONES GENERALES

· Implementar convenios y/o estrategias con sus proveedores con el fin de

obtener mayor plazo para el pago de sus pedidos y así hacer uso de esta fuente
de financiamiento.

· Se podría buscar nuevas condiciones y tasas de interés con el sistema

financiero que le permita a la compañía redistribuir la concentración del
endeudamiento de la empresa.

· Que se debe elaborar estrategias que le permitan a la compañía reducir el

número de días de inventario a mano, pues al aumentar este representa un
incremento de costos para la empresa.

· Que se deben establecer políticas y programas con el objetivo de logar que

la cartera rote más veces, y así detener el decrecimiento en la rotación de
cartera.

· Se deberán estudiar alternativas que le permitan a la empresa reducir su

dependencia de los inventarios con el objetivo de diversificar las fuentes de
ingresos.

· Generar confianza entre las diferentes fuentes de financiamiento, por lo

tanto, en la eventualidad de que se presente un decrecimiento en sus ingresos
 y no se tenga como respaldar las obligaciones corrientes, la empresa podrá
hacer uno de dichas fuentes para poder desarrollando su actividad económica
mientras establece y estudia el porqué de esta eventualidad y toma las
correspondientes acciones preventivas y correctivas para solucionar esta
situación.

· Al presentar un buen capital de trabajo, se deberá realizar mayor

investigación y desarrollo con el objetivo de crear nuevas necesidades en el
cliente para incrementar las ventas a través del lanzamiento de nuevos
productos para así optimizar al máximo el aprovechamiento de estos recursos.

· Seguir con su plan de inversiones y expansión ya que ha dado buenos

resultados al incrementar sus ventas y el valor de la compañía.

· Se deberá estimular y hacer el reconociendo respectivo al funcionario o

funcionarios que han contribuido al crecimiento de la compañía, para que así
se incentive el sentido de partencia y seguir obteniendo buenos resultados en
los indicadores financieros pues no se debe perder de vista la importancia del
talento humano para alcanzar el éxito

CONCLUSIÒN GENERAL

Para tomar decisiones racionales en relación con los objetivos de la empresa, el

administrador financiero debe usar ciertas herramientas analíticas. El propósito de la
empresa no es solo el control interno, sino también un mejor conocimiento de lo que los
proveedores de capital buscan en la condición y el desempeño financieros.
El tipo de análisis varía de acuerdo con los intereses específicos de la parte involucrada
los acreedores del negocio están interesados principalmente en la liquidez de la empresa.
Sus reclamaciones o derechos son de corto plazo, y la capacidad de una empresa para
pagarlos se juzga mejor por medio de un análisis completo de su liquidez. Por otra parte,
los derechos de los tenedores de bonos son de largo plazo. Por eso mismo, están más
interesados en la capacidad de los flujos de efectivo de la empresa para dar servicio a la
deuda en el largo plazo.

A aquellos que invierten en las acciones comunes de una compañía les interesan
principalmente las utilidades presentes y futuras esperadas y la estabilidad de tendencia
de las mismas, así como su covarianza con las utilidades de otras compañías.
Con el fin de negociar con más eficacia la obtención de fondos externos, la administración
de una empresa debe interesarse en todos los aspectos del análisis financiero que los
proveedores externos de capital utilizan para evaluar a la empresa. La administración
también utiliza el análisis financiero con fines de control interno. Se ocupa en particular
de la rentabilidad de la inversión en diversos activos de la compañía y en la eficiencia con
que son administrados. Además de los proveedores de capital y de la empresa misma,
diversas dependencias gubernamentales usan en ocasiones el análisis financiero. En
particular, las dependencias reguladoras revisan la tasa de rendimiento que una compañía
obtiene sobre sus activos, así como la proporción de fondos que no son de capital
empleados en el negocio.

Por ello es importante llevar a cabo las razones financieras que se presentan, para tener
un panorama más exacto de las finanzas de la empresa.

BIBLIOGRAFÍA:

PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. (2012). En L. J.

Gitman. México: Pearson.
Novoa, A. B. (2008). Finanzas para no financistas. Bogota: Pontificia
Universidad Javeriana.
García Escobar, J. (13 de Septiembre de 2010). SlideShare. Obtenido de
https://es.slideshare.net/tutor03770/razones-financieras-5188156
GITMAN, L., & ZUTTER, C. (2012). Principios de administración financiera
Décimo segunda edición. México: PEARSON EDUCACIÓN.
Jaramillo, K., Jiménez, V., Montoya, M., & Salenas, J. (9 de Octubre de 2015).
SlideShare. Obtenido de
https://es.slideshare.net/veritojimenez395/razones-
demercadoingedisonmiranda-verdadero