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FORMULACIÓN Y

EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Sesiones 1-6

UNIVERSIDAD METROPOLITANA
GERENCIA Y TECNOLOGIA DE LAS TELECOMUNICACIONES
OBJETIVOS DEL CURSO
 Suministrar las bases para la correcta
formulación de un proyecto de inversión.
 Suministrar las bases para la correcta
evaluación económica y financiera de un
proyecto de inversión.
 Informar sobre las técnicas de análisis de
sensibilidad de los resultados del estudio
frente a modificaciones en el valor de sus
variables críticas.

V. PARODI DE CAMARGO
ESTRATEGIA DE ENSEÑANZA
2 Clases con apoyo de equipo audiovisual.
2 Grupos “interdisciplinarios” con un máximo de cuatro
personas/grupo.
2 Cada grupo deberá formular un proyecto de
inversión en el sector de telecomunicaciones y
evaluarlo desde el punto de vista económico y
financiero.
2 Cada grupo hará dos exposiciones parciales y una
exposición final sobre sus adelantos en la
formulación del proyecto.
2 Cada grupo presentará un estudio de viabilidad a
nivel preliminar del proyecto en el cual ha trabajado
durante el curso.
EVALUACIÓN

EXPOSICIÓN 1 : 10% CF
EXPOSICIÓN 2 : 20% CF
EXPOSICIÓN 3 : 30% CF
DOCUMENTO FINAL : 40% CF
BIBLIOGRAFÍA
 Baca Urbina G., Evaluación de Proyectos. Análisis y
Administración del Riesgo, MC Graw-Hill, Mexico 2002. vp1

 Baca Urbina G., Fundamentos de Ingeniería Económica, Mc


Graw Hill, Mexico 2007.
 Blank L. y Tarquin A., Engineering Economy, Mc GrawHill, N.Y.,
2002.
 Sapag N., Criterios de Evaluación de Proyectos, Mc Graw Hill,
Bogota 1997.
 Sapag N., Evaluación de Proyectos de Inversión en la
Empresa, Prentice Hall, Chile 2001.
 Shtub A., Bard J. y Globerson S., Project Management
Engineering. Technology and Implementation, Prentice Hall,
Inc., N.J., 1994.
 Sullivan W., Wicks E. y Luxhoj J., Engineering Economy,
Prentice Hall, Inc., N.J., 2004.

V. PARODI DE CAMARGO
Diapositiva 5

vp1 vp, 09/01/2002


PROYECTO

UN PROYECTO ES UN PLAN COHERENTE


DIRIGIDO A CUMPLIR CON DETERMINADO
OBJETIVO, NO RUTINARIO.

¾ Se ejecuta una sola vez, tiene una duración finita


con una fecha de inicio y una fecha de terminación
esperada.
TIPOS DE PROYECTOS
SECTOR ECONÓMICO

PRODUCCIÓN PRIMARIA Explotación minera, forestal,


agropecuaria y pesquera
INDUSTRIALES Transformación de materias
primas en productos diversos.
PRESTACIÓN DE SERVICIOS Transporte, energía eléctrica,
agua, investigación, banca,
comunicaciones y otros.
INFRAESTRUCTURA Carreteras, aeropuertos, puertos,
ECONÓMICA ferrocarriles, riego, centrales
eléctricas y otros.
INFRAESTRUCTURA SOCIAL Salud, educación, agua,
alcantarillado, vivienda, etc.
PROYECTO DE INVERSIÓN

FUNCION DE BIENES O
RECURSOS EXPLOTACIÓN SERVICIOS

BENEFICIO
ƒ PRIVADO
ƒ SOCIAL
ƒ AMBOS

ALTERNATIVA DE SOLUCIÓN : Via de acción para


cumplir con los objetivos del proyecto..
ETAPAS DE UN PROYECTO
‰ FORMULAR: Identificar y plantear las alternativas de solución
del proyecto en términos de las variables que el analista
considere importantes.
‰ EVALUAR: Verificar la viabilidad de una o más de una de las
alternativas de solución planteadas e identificar la mejor
solución posible entre ellas; de acuerdo a criterios de
valoración previamente establecidos.
‰ NEGOCIAR: A fin de conseguir el financiamento necesario
para la ejecución y explotación del proyecto.
‰ EJECUTAR: Instalar y poner en marcha el proyecto.
‰ EXPLOTAR: Producir con apoyo de los bienes de capital
instalados.
‰ CONTROLAR: Evaluar logros vs objetivos => Corregir

V. PARODI DE CAMARGO
CICLO DE UN PROYECTO
IDEA
FORMULAR-EVALUAR

BÚSQUEDA DE SI MÁS NO
INFORMACIÓN INFORMACIÓN ? α
RELEVANTE

PLANTEAMIENTO SI
DE ALTERNATIVAS
SEGUIR NO PROYECTO
INSTITUCIONAL
ADELANTE ? RECHAZADO
Y TECNICAMENTE
VIABLES

ANALISIS ESTUDIO PREVIO


ECONÓMICO DE VIABILIDAD
CICLO DE UN PROYECTO
FORMULAR-EVALUAR
α BP
NO
BÚSQUEDA DE SEGUIR SI BUSCAR
ALTERNATIVAS DE ADELANTE ? INFORMACIÓN
FINANCIAMIENTO

PLANTEAMIENTO DE ESTUDIO DE PROYECTO A


ALTERNATIVAS DE VIABILIDAD NIVEL DE
FINANCIAMIENTO PRESUPUESTO
SI
β
ANÁLISIS SEGUIR NO
FINANCIERO ADELANTE BP
α
?
CICLO DE UN PROYECTO
NEGOCIAR-FORMULAR
β EJECUTAR-EXPLOTAR

AMPLIAR
NEGOCIACIÓN DEL PROYECTO INFORMACIÓN
FINANCIAMIENTO TECNICA

SEGUIR SI AMPLIAR PROYECTO DE


ADELANTE ? INFORMACIÓN INGENIERÍA
TECNICA
NO

BANCO DE CONSTRUCCIÓN, PUESTA EN MARCHA Y


PROYECTOS EXPLOTACIÓN DEL PROYECTO

V. PARODI DE CAMARGO
FORMULAR Y EVALUAR UN
PROYECTO DE INVERSIÓN
b Análisis institucional
b Análisis del mercado
b Análisis técnico
b Análisis económico
b Análisis financiero
b Análisis administrativo
b Análisis de intangibles
FORMULACIÓN DEL PROYECTO
Ordenación y presentación de las ideas para lograr los
objetivos trazados Documentos

¾ Apoyo a la decisión de NIVELES


invertir.
ESTUDIOS
¾ Enfasis en lo económico.
VIABILIDAD PRELIMINAR
¾ Necesario en solicitud de
financiamiento. DEFINITIVO
¾ Apoyo a la ejecución del DETALLADO
ANTEPROYECTO
proyecto.
PROYECTO ¾ Enfasis en lo técnico.

Diferencias en el volumen, precisión y grado de detalle de la


información contenida en ellos.
COSTO DEL ESTUDIO

50
IV-V
TIPO ERROR
% DE ERROR

III II I
40 I + 5%
II + 10%
30 III + 20%
IV + 30%
20 V > 30%

10
0
0 50 100 150 200
COSTO DEL ESTUDIO

V. PARODI DE CAMARGO
ESTUDIO DE VIABILIDAD
RESUMEN Qué? Còmo? Resultados del estudio
INTRODUCCIÓN Qué? Porqué? Cómo?
ANÁLISIS DEL ENTORNO Entorno demográfico, cultural y tecnológico.

ASPECTOS INSTITUCIONALES Incidencia del marco institucional

ESTUDIO DE MERCADO Demanda, oferta, precios, comercialización


Selección de las variables críticas del
VARIABLES DEL PROYECTO proyecto y sus valores posibles.

ANÁLISIS TECNICO Planteamiento de alternativas comercial,


institucional y técnicamente viables.
Selección y ordenamiento de alternativas
ANÁLISIS ECONÓMICO institucional, comercial, técnica y
económicamente viables.
ANÁLISIS FINANCIERO Vías de financiamiento y su incidencia en la
viabilidad del proyecto.
Variación de resultados ante cambios en
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD Y RIESGO variables críticas. Probabilidad de resultados
Organización para la ejecución y la
ASPECTOS ADMINISTRATIVOS
explotación del proyecto
INTANGIBLES Incidencia de intangibles
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES Conclusiones y recomendaciones
vp2
Diapositiva 16

vp2 vp, 16/02/2002


ANÁLISIS DEL ENTORNO
2 ENTORNO DEMOGRÄFICO. Estudio de la población que
atiende la empresa o que pretende atender una vez se
implemente el proyecto. Tasa de crecimiento. Composición por
grupos de edad, sexo, educación y ocupación; empleada o
desempleada.
2 ENTORNO CULTURAL. Valores y principios, creencias,
normas, preferencias, gustos y actitudes de clientes,
proveedores, competidores y trabajadores.
2 ENTORNO TECNOLÓGICO. Tendencias de innovación
tecnológica en procesos productivos y administrativos y grado
de adopción de los competidores.
ASPECTOS INSTITUCIONALES
Aspectos fuera del control del analista
que pueden modificar la viabilidad del
proyecto.
4 Legislación vigente.
4 Elementos de política general, económica,
ambiental y social del pais o región sede
del proyecto.
4Políticas de la empresa que puedan
contraponerse a la ejecución y explotación
del proyecto.
ESTUDIO DE MERCADO
El estudio de mercado debe suministrar
información para determinar que fracción
del mercado puede ser suplida por la nueva
unidad productiva. Un producto o servicio
puede penetrar el mercado porque (i) exista
una demanda insatisfecha (ii) sustituya en
base a calidad y precios a productos o
servicios similares (iii) una combinación de
las causas anteriores.
MERCADO

Espacio donde confluyen las fuerzas


de la OFERTA y la DEMANDA para
determinar las condiciones bajo las
cuales se efectúan las transacciones
de los bienes y servicios.
OFERTA Y DEMANDA

DEMANDA DE UN BIEN : Número de unidades del


bien que la comunidad estaría dispuesta a adquirir a un
determinado precio.

OFERTA DE UN BIEN : Número de unidades del


bien que el conjunto de productores estaría dispuesto a
producir y vender a un precio determinado.
PRECIO
10
9
8
CANTIDAD

7 DEMANDA OFERTA
6
5
4
3
2
1 PRECIO
0

0 2 4 6 8
PRECIO
ESTUDIO DE MERCADO

ƒ PRONÓSTICO DE LA DEMANDA
ƒ PRONÓSTICO DE LA OFERTA
ƒ ESTUDIO DE LOS PRECIOS
ƒ CANALES DE COMERCIALIZACIÓN
COMPORTAMIENTO DE
VARIABLES ECONÓMICAS
‰ TECNICAS CUANTITATIVAS DE PREDICCIÓN
‰ Modelos causales
‰ Modelos de series de tiempo
‰ TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN
‰ Método Delphi
‰ Investigación de mercados
‰ Predicción tecnológica
TECNICAS CUANTITATIVAS
DE PREDICCIÓN
Se expresa el comportamiento de una variable
dependiente en función de una o más variables
independientes cuyos valores son conocidos o
cuya estimación merezca mayor confianza.

Modelos causales : y = F(x,..)


Series de tiempo : y = F(t)
VARIABLES INDEPENDIENTES TIPICAS

Modelos causales
ƒ Tasa de crecimiento del sector de la
población a la cual pretende atender el
proyecto.
ƒ Incremento del P.I.B
ƒ Precio
ƒ Variable técnica asociada
Series cronológicas
ƒ Tiempo
PROYECCION DE LOS DATOS
METODO DE MINIMOS CUADRADOS

OBJETIVO : Ajustar una curva Y = f (x,..) a


un grupo de puntos dispersos (xi,yi) de
forma tal que :

Σ (yi – Y)2 sea mínima


MÉTODO DE MÍNIMOS CUADRADOS
UNA VARIABLE INDEPENDIENTE
LINEA RECTA Y=a+bx
POLINOMIO Y = a + b x + …+ cxn
EXPONENCIAL Y = abx

Y = a + bxi
Y
ε = yi - Y
yi

xi
MÉTODO DE MÍNIMOS CUADRADOS
UNA VARIABLE INDEPENDIENTE

Y = a + bx

b= n Σxy – Σ x Σ y
n Σx2 – (Σx)2

a = Σnx - bΣny
MÉTODO DE MÍNIMOS CUADRADOS
MÁS DE UNA VARIABLE INDEPENDIENTE

Y = a + bx + cz + …

p.e. Y= Capacidad demandada


x = Tiempo
z = Tiempo de respuesta
v = Número de terminales
w = Número de usuarios
Otras variables.
TÉCNICAS CUALITATIVAS
DE PREDICCIÓN
Se otorga valor a las experiencias pasadas y a
la capacidad de las personas para intuir
anticipadamente el comportamiento de las
variables del proyecto asi como a las opiniones
de los potenciales consumidores.

Información complementaria a la proporcionada


por los métodos cuantitativos de predicción.
MÉTODO DELPHI
Participación anónima de un grupo
heterógeneo de expertos que proporcionan
sus opiniones a un coordinador quien
recaba, procesa y retroalimenta a cada uno
con las opiniones del resto. Repeticiones
sucesivas del procedimiento producen una
convergencia de opiniones sobre el
comportamiento de la variable.
INVESTIGACIÓN DE MERCADOS

Recolección de la opinión de los clientes


mediante la toma de encuestas a una
muestra representativa de la población, la
realización de experimentos o la observación
de los consumidores potenciales en
mercados de prueba.
PREDICCIÓN TECNOLÓGICA
El método trata de anticipar el desarrollo de
nuevas tecnologías o productos y el impacto
que ello podría tener en el mercado de la
empresa. El método requiere el seguimiento
de toda innovación que se empieza a
introducir en el mercado y su comparación
con tecnologías similares en el pasado a fin
de definir el ciclo de vida más probable en
función de algun indicador de desempeño.
CICLO DE VIDA
INDICADOR DE
DESEMPEÑO

TIEMPO
to t1 t2 t3
ANÁLISIS DE LA OFERTA

OBJETIVO : Determinar el volumen de


servicios que es capaz de suministrar la
capacidad instalada existente y/o proyectada.

ƒ Capacidad instalada y capacidad utilizada


ƒ Planes de expansión
OFERTA
SERIE HISTORICA .EJEMPLO

1600
1400
CANTIDAD OFERTADA

1200
1000
800
600
400
200
0
1986
1 1987
2 1988
3 1989
4 1990
5 1991
6 1992
7
AÑO
OFERTA
SERIE PROYECTADA. EJEMPLO
2500

2000
OFERTA

1500

1000

500

0
1986
1 1988
3 1990
5 1992
7 1994
9 1996
11 1998
13
AÑO
ANÁLISIS DE LA DEMANDA
RECOPILACIÓN DE LA INFORMACIÓN
Fuentes Primarias Î Encuestas, entrevistas.
Fuentes Secundarias Î Estadísticas del gobierno,
asociaciones en el sector económico donde se ubica el
proyecto, empresas, publicaciones, otros.

PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN
Revisión, tratamiento y procesamiento de datos en el caso
de encuestas y entrevistas.
Proyección de series estadísticas de datos.
DEMANDA
SERIE HISTORICA. EJEMPLO

2000
CANTIDAD DEMANDADA

1500

1000

500

0
1
1986 2
1987 3
1988 4
1989 5
1990 6
1991 7
1992
AÑO
DEMANDA
SERIE PROYECTADA. EJEMPLO
2500

2000
DEMANDA

1500

1000

500

0
1986
1 1988
3 1990
5 1992
7 1994
9 1996
11 1998
13
AÑO
DEMANDA INSATISFECHA
EJEMPLO
2500
DEMANDA/OFERTA

2000

1500 OFERTA
DEMANDA

1000
DEMANDA
500 INSATISFECHA

0
1
1986 3
1988 5
1990 7
1992 9
1994 11
1996 13
1998
AÑO
ENCUESTA. EJEMPLO
1.Con que frecuencia utiliza el transporte público interurbano?
Semanal Mensual Bimensual Trimestral
2. Estaría dispuesto a pagar por conectarse a Internet durante
un viaje en autobús interurbano? Si No
3. Que modalidad de pago preferiría?
Tanto navegas tanto pagas Pago único por viaje
Pago por bytes transferidos
4. Cuanto estaría dispuesto a pagar por la modalidad “Pago
único por viaje”, por un viaje de cinco horas?
De 6000 a 8000 Bs De 8000 a 10000 Bs
De 10000 a 12000 Bs
5. Que tipo de aplicación utilizaría?
Navegación E-mail CHAT Todas las anteriores
:
Fuente , Bravo E., Internet sobre Ruedas, Universidad Metropolitana, 2004.
PRECIO DEL PRODUCTO
Cantidad monetaria a la cual los productores están
dispuestos a vender y los consumidores a comprar
una unidad de dicho bien o servicio.

™ En competencia perfecta, fijado por el equilibrio


entre la oferta y la demanda.
™ Fijado de acuerdo con el nivel de precios para
productos similares en el mercado. Los precios
cambian con : la calidad, la cantidad vendida y el
nivel de intermediación.
[PRECIO, TAMAÑO, RENDIMIENTO]
• Establecer precio de venta y tamaño del proyecto de
acuerdo con los resultados del estudio de mercado Î
Verificar si el rendimiento es adecuado.
• Establecer precio de venta de acuerdo con los
resultados del estudio de mercado. Establecer
rendimiento esperado Î Verificar tamaño de proyecto
de acuerdo con los resultados de estudio de mercado.
• Establecer tamaño de proyecto de acuerdo con los
resultados del mercado. Establecer rendimiento
esperado Î Verificar precio de acuerdo con los
resultados del estudio de mercado.
PRECIO Y RENDIMIENTO
5
4
RENDIMIENT0

RE
3

1
PV
0
0 2 4 6 8
PRECIO DE VENTA
VARIABLES DEL PROYECTO
ƒ Especificaciones del producto
ƒ Tamaño del proyecto
VARIABLES DE ƒ Localización del proyecto
DECISIÓN ƒ Tecnología y equipos
ƒ Plan de instalación
ƒ Condiciones del país y su entorno
VARIABLES ƒ Conducta del mercado
EXÓGENAS ƒ Precios, inflación, tasa de cambio
ƒ Cambios tecnológicos, etc.
POLÍTICAS Y ƒ Institucionales, técnicas,
RESTRICCIONES ambientales, comerciales…
FORMULACIÓN DE
ALTERNATIVAS
IDENTIFICAR
VARIABLES DEL X1 X2….. Xn
PROYECTO

X1,1 X2,1 ….. Xn,1


ESTUDIAR
POSIBLES X1,2 X2,2 ….. Xn,2
VALORES DE : : :
LAS VARIABLES X1,p X2,m …. Xn,q
POLÍTICAS Y
RESTRICCIONES
IDENTIFICAR X1,1; X2,m;.…..;Xn,1
ALTERNATIVAS : VARIABLES
+
DE SOLUCIÓN X1,p; X2,m.…… ;Xn,2 EXÓGENAS
EJERCICIO 1
LOCALIZACIÓN
FACTOR I II III
INVERSIÓN 80 MMBs 100MMBs 100MMBs

100 80 80
ACCESIBILIDAD > Buena Buena Regular
100 80 50
Regular Buena Buena
INFRAESTRUCTURA DE SERVICIOS
60 80 80
POSIBILIDAD DE EXPANSIÓN No tiene Regular Amplia
0 40 100
SEGURIDAD Baja Regular Buena
20 50 90
EJEMPLO 1
MATRIZ DE SELECCIÓN
LOCALIZACIÓN
FACTOR PESOS I II III
INVERSIÓN 0.20 100 80 80
ACCESIBILIDAD 0.30 100 80 50
INFRAESTRUCTURA DE
0.30 60 80 80
SERVICIOS
POSIBILIDAD DE EXPANSIÓN 0.10 0 40 100
SEGURIDAD 0.10 20 50 90
INDICE DE PREFERENCIA 1.00 70 73 74
SELECCIÓN ENTRE OPCIONES DE
VALOR DE CADA VARIABLE

FACTOR F1 F2 …… Fm
IP
PESO w1 w2 …… wm
OPCIÓN 1 V1,1 V1,2 …… V1,m IP1
OPCIÓN 2 V2,1 V2,2 …… V2,m IP2
: : : : : :
OPCIÓN k Vk,1 Vk,2 …… Vk,m IPk

Vk,m = Valor en la escala [0-100] del factor m para la opción k

IPk = Σ wj Vk,j para j = 1, 2, m


ANÁLISIS TÉCNICO
TAMAÑO DEL PROYECTO Opciones disponibles. Tamaño
óptimo.
LOCALIZACIÓN DEL Inversión. Accesibilidad.
PROYECTO Infraestructura de servicios.
Posibilidad de expansión. Mano de
obra disponible. Otros
INGENIERÍA DEL PROYECTO Tecnología. Equipos. Arquitectura.
Infraestructura física y de servicios.
PLAN DE INSTALACIÓN Plan de instalacion
PLAN DE EXPLOTACIÓN Plan de operación. Plan de
suministros, servicios y mano de obra.
TAMAÑO DEL PROYECTO

C<D
CAPACIDAD NUEVA
DEMANDA

C<D

CAPACIDAD ACTUAL
C<D

AÑO
ANÁLISIS ECONÓMICO

FORMULACIÓN ECONÓMICA DEL PROYECTO


Identificar, cuantificar y localizar en el tiempo, los flujos
de dinero asociados a cada alternativa de solución
institucional y técnicamente viable del proyecto.

EVALUACIÓN ECONÓMICA DEL PROYECTO


Verificar si la asignación de los recursos necesarios para
su ejecución y explotación constituye la mejor opción de
usos de tales recursos de acuerdo a criterios de
evaluación previamente definidos.
FORMULACIÓN ECONÓMICA

L
I3
I4
I2
I1

0 N

C3 ƒ INVERSIÓN
C1 C2 CN ƒ INGRESOS
IN0
ƒ COSTOS

N : VIDA, HORIZONTE O PERIODO


DE ESTUDIO DEL PROYECTO

V. PARODI DE CAMARGO
TIPOS DE PROYECTOS
SEGUN OBJETIVO DE LA INVERSION

‰ Proyectos cuyo objetivo es la creación de un


nuevo negocio o empresa Î Ingresos y
desembolsos totales.
‰ Proyectos cuyo objetivo es la modificación
de un negocio existente: ampliación o
reducción del volumen de actividades,
abandono o inclusión de una linea de
actividad Î ∆ Ingresos y desembolsos
INVERSIÓN ASOCIADA AL
PROYECTO
Σ RECURSOS NECESARIOS PARA LA
EJECUCIÓN, PUESTA EN MARCHA
Y EXPLOTACIÓN DEL PROYECTO.

ƒ ESTUDIOS PREVIOS INVERSIÓN FIJA


ƒ TERRENOS Y EDIFICIOS RECURSOS NECESARIOS PARA LA
ƒ EQUIPOS INSTALADOS EJECUCIÓN Y PUESTA EN MARCHA
ƒ INSTALACIONES AUXILIARES DEL PROYECTO
ƒ PATENTES Y SIMILARES
ƒ INGENIERÍA Y ADMINISTRACIÓN
DURANTE LA EJECUCIÓN.
ƒ GASTOS DE EJECUCIÓN
ƒ PUESTA EN MARCHA
ƒ INTERESES DURANTE LA EJECUCIÓN
DEL PROYECTO.
ƒ IMPREVISTOS
CAPITAL DE TRABAJO
ƒ INVENTARIOS, CAJA, [CUENTAS A RECURSOS NECESARIOS PARA LA
COBRAR – CUENTAS A PAGAR] EXPLOTACIÓN DEL PROYECTO
V. PARODI DE CAMARGO
PLAN DE INVERSIONES

™ Calendario de desembolsos de acuerdo


al plan de ejecución del proyecto.
™ Componente nacional y extranjero.

™ Conveniencia de expresarlo en una


moneda “fuerte” y en moneda nacional.
FUENTES DE INFORMACIÓN

™ Cotizaciones de posibles suplidores de


materiales y equipos.
™ Cotizaciones de posibles suplidores de
materiales y equipos, en archivo.
™ Costos de proyectos semejantes ejecutados.
™ Gráficos, correlaciones y tablas, producto de
estudios realizados con motivo del proyecto.
™ Gráficos, correlaciones y tablas en
publicaciones especializadas.
AJUSTE DE LA INFORMACIÓN

™ INDICE DE PRECIOS, TASA DE INFLACIÓN:


Variación de los precios en el tiempo.
P2/P1 = [IP2/IP1]
Pn = Po (1+t1)...(1+tn)

™ FACTOR DE LOCALIZACION: Variación de los


precios en función de las condiciones
económicas de la región.
COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
ƒ MATERIALES COSTO DIRECTO DEL
ƒ MANO DE OBRA
PRODUCTO
ƒ SERVICIOS
C
ƒ MANTENIMIENTO Y REPARACIONES
O ƒ SUMINISTROS A OPERACIÓN
S ƒ PATENTES, FRANQUICIAS ..
T ƒ OTROS
O ƒ SOBRECARGO A NÓMINA COSTO INDIRECTO DEL
ƒ SOBRECARGO DE OPERACIÓN PRODUCTO
C ƒ ALQUILERES
ƒ SEGUROS E IMPUESTOS
O ƒ OTROS
N COSTO DE DISTRIBUCIÓN
ƒ COSTOS DE DISTRIBUCIÓN
T
A
ƒ GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS GENERALES
ƒ GASTOS DE VENTAS
B ƒ INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO
L ƒ INTERESES
E ƒ IMPREVISTOS IMPREVISTOS

ƒ AMORTIZACIÓN DE LA INVERSIÓN
AMORTIZACIÓN DE LA INVERSIÓN

DISTRIBUCIÓN SISTEMÁTICA Y
RACIONAL DE LA INVERSIÓN INICIAL DE
UN ACTIVO A LO LARGO DE SU VIDA.

¾ Amortización de la inversión.- Para todos los


activos excepto terrenos y capital de trabajo.

¾ Depreciación.- Para activos físicos a excepción


de terrenos .
VIDA DE UN ACTIVO
VIDA FISICA

VIDA UTIL

VIDA FISCAL

A EFECTOS CONTABLES, LA INVERSION


INICIAL EN CADA ACTIVO SE RECUPERA A
LO LARGO DE SU RESPECTIVA VIDA FISCAL
RECUPERACIÓN DEL VALOR
INICIAL DE UN ACTIVO

D1 RECUPERABLE A LO LARGO
DE LA VIDA DEL ACTIVO
+
VI-VS D2
.
.
DnF

VS VS RECUPERABLE AL FINAL
DE LA VIDA DEL ACTIVO
DEPRECIACIÓN
METODOS DE DEPRECIACIÓN

LINEA RECTA D = [VI-VS] / nF


Dk = [VI-VS] [nF – k + 1] /
Σ DIGITOS [1 + 2 +…+ nF]
SALDO DECRECIENTE
Dk = VLk x f
f : % fijo
SD Î LR
Más ventajoso
SD Î ΣD
VALOR DE LIBRO
j=k
VLk = VI – Σ Aj
j=1

GANANCIAk =VRk - VLk

VLk : Valor de libro del activo en el año k


VRk : Valor realizable del activo en el año k
VI : Valor inicial del activo
Ak : Amortización de la inversión en el año k
EJEMPLO 2. DEPRECIACIÓN
INVERSIÓN VIDA DEPR / AMORT
EDIFICIOS 1500 MMBs 30 a LR, nF =15, VS=0
EQUIPOS 2000 MMBs 5a LR, nF = 5, VS=0
GASTOS PREVIOS 100 MMBs - LR, nF = 2
CAPITAL TRABAJO 400 MMBs

D/A VL5 VR5 GANANCIA


EDIFICIOS 100 1000 1500 500
EQUIPOS 400 0 500 500
GASTOS PREVIOS 50 - - -
Σ [A + D] 1-2 550

Σ [A + D] 3-5 500
COSTOS FIJOS Y COSTOS
VARIABLES
ƒ MATERIALES COSTOS VARIABLES
ƒ SERVICIOS DEPENDEN DEL NIVEL DE
ƒ SUMINISTROS A OPERACION OPERACIÓN
ƒ COSTOS DE DISTRIBUCION
ƒ PATENTES Y SIMILARES
ƒ OTROS

ƒ MANO DE OBRA
ƒ SOBRECARGO A NOMINA
ƒ SOBRECARGO DE OPERACION
ƒ MANTENIMIENTO Y REPARACIONES

ƒ AMORTIZACION DE LA INVERSION COSTOS FIJOS


ƒ ALQUILERES NO DEPENDEN DEL NIVEL
ƒ SEGUROS E IMPUESTOS DE OPERACION.
ƒ GASTOS ADMINISTRATIVOS
DEPENDEN DEL TAMAÑO
ƒ GASTOS DE VENTAS
DEL PROYECTO.
ƒ INVESTIGACION Y DESARROLLO
ƒ INTERESES
ƒ OTROS
INGRESOS ASOCIADOS AL
PROYECTO

ƒ Ingresos por ventas


ƒ Ingresos por venta de activos
ƒ Ahorro de costos
PUNTO DE EQUILIBRIO
INGRESOS = COSTOS
UNIDADES MONETARIAS INGRESOS
INGRESOS

GANANCIAS

PUNTO DE
EQUILIBRIO
C. VARIABLES

C. TOTALES

PERDIDAS
COSTOS FIJOS

NIVEL DE OPERACIÓN
PUNTOS NOTABLES

UNIDADES MONETARIAS INGRESOS

COSTO
TOTAL

COSTO FIJO

EQUILIBRIO ÓPTIMO LÍMITE

NIVEL DE OPERACIÓN
PUNTOS NOTABLES

EQUILIBRIO INGRESOS = COSTOS

OPTIMO DE OPERACIÓN [INGRESOS – COSTOS]max

LIMITE DE OPERACIÓN INGRESOS = COSTOS


NIVEL ÓPTIMO DE OPERACIÓN
BENEFICIO MÁXIMO

BENEFICIOS = INGRESOS - COSTOS

δ BEN = δ ING – δ CT = 0
δN δN δN
δ ING = δ CT ∆ ING = ∆ CT
δN δN ∆N ∆N
INGRESO MARGINAL = COSTO MARGINAL
EJEMPLO 3
PUNTOS NOTABLES
N INGR COSTOS BEN I Mg CMg
1000 72400 120500 -48100 65.2 18.5
2030 139600 139600 0 PE
54.2 17.2
4000 246400 173600 72800
40.0 17.2
6000 326400 208000 118400
25.6 19.6
8000 377600 247200 130400 OP
10.0 25.5
10500 402000 311000 91000
-8.0 32.4
12750 384000 384000 0 PL
-20.8 46.4
14000 358000 442000 -84000
COSTOS FIJOS = 100.000 UM
EJEMPLO 3
PUNTOS NOTABLES
500000

INGRESOS

300000
COSTOS
MILES DE BS

100000
BENEFICIOS

EQUILIBRIO ÓPTIMO LIMITE


-100000
0 3000 6000 9000 12000 15000
UNIDADES
EJEMPLO 3
PUNTOS NOTABLES
90

60
INGRESO MARGINAL
IMg, CMg (MBs)

30
COSTO MARGINAL

ÓPTIMO
-30
0 3000 6000 9000 12000 15000
UNIDADES
PROYECCIÓN DE
INGRESOS Y EGRESOS
™ PROYECCIÓN A PRECIOS CONSTANTES
BASE DE CÁLCULO : Precios vigentes a una fecha
determinada; en general, la época de preparación
del proyecto.

™ PROYECCIÓN A PRECIOS CORRIENTES


BASE DE CÁLCULO : Precios respectivamente
vigentes para cada período de la vida del proyecto.
VIDA DEL PROYECTO
VIDA, HORIZONTE O PERÍODO DE
ANÁLISIS
. DEL PROYECTO
Lapso adecuado para el análisis del proyecto

Su elección depende de (i) las características del


proyecto (ii) el criterio del analista a cargo y (iii) la
política que al respecto tenga la organización
patrocinante.
INGRESOS, BENEFICIOS
E IMPUESTOS
INGRESOS = Σ [Vj X Pj]
BEN BENEFICIOS = INGRESOS - COSTOS
FLUJO DE CAJA ANTES DE
FCAI = INGRESOS - EGRESOS
IMPUESTOS

DEP AMORTIZACIÓN DE CAPITAL = Σ [A+D]

ING INGRESO NETO GRAVABLE = BENEFICIOS – Σ [A+D]

IMPUESTO SOBRE LA
ISR = ING x TASA DEL IMPUESTO
RENTA
FLUJO DE CAJA DESPUES
FCDI = FCAI - ISR
DE IMPUESTOS
CUADRO DE FLUJO DE CAJA
PRECIOS CONSTANTES, MMBs
AÑO FCAI BEN A+D ING ISR FCDI
0 - 4000 - - - - 4000
1 1000 1000 550 450 135 865
2 1200 1200 550 650 195 1005
3 2000 2000 500 1500 450 1550
4 2000 2000 500 1500 450 1550
5 2000 2000 500 1500 450 1550
2000 1000 1000 300 1700
5* -
400 400
* Fin de año 5 PRECIOS 2007

V. PARODI DE CAMARGO
DIAGRAMA DE
FLUJO DE CAJA, MMBS
2400
2100

2000
1200 1550
1000 1005
865
0
1 2 3 4 5 1 2 3 4 5

4000 4000

FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA


ANTES DE IMPUESTOS DESPUES DE IMPUESTOS

PRECIOS 2007
V. PARODI DE CAMARGO