EXENCIÓN DE CASO HIPOTÉTICO

“BANCO CENTRAL

RESPÓNSABILIDADES
DE BOLIVIA”

Aplicación de la exención de responsabilidades y decisiones gerenciales

0
UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS

Facultad de Derecho y Ciencias Políticas

Unidad de Posgrado y Relaciones Internacionales

DIPLOMADO EN DERECHO ADMINISTRATIVO Y GESTIÓN PÚBLICA

 Flores Molina Pamela

La Paz – Bolivia

2017

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 BANCO CENTRAL DE BOLIVIA

1. INTRODUCCIÓN

A nivel mundial, son los bancos centrales son autoridades responsables de proveer de moneda y

de instrumentar la política monetaria. Esta última está asociada al conjunto de acciones a través de

las cuales la autoridad monetaria determina las condiciones bajo las cuales proporciona el dinero

que circula en la economía, con lo cual influye en el comportamiento de la tasa de interés de corto

plazo.

La Revista del Banco de la República de Colombia (2012), señala que: “La política monetaria es,

entonces, el instrumento básico empleado por los bancos centrales para mantener la inflación cerca

de la meta (baja y estable) y contribuir a que el crecimiento económico siga una senda sostenible”.

Es en este sentido que para la ejemplificación de un caso hipotético relacionado a la exención de

responsabilidades se tomará en cuenta la institución del Banco Central de Bolivia, para una mayor

ejemplificación dentro de su política monetaria como una de sus principales atribuciones.

2. EXENCIÓN DE RESPONSABILIDADES

En lo referido a la exención de responsabilidades la Ley 1178, Ley Administración y Control

Gubernamentales promulgada en 20 de julio de 1990, señala lo siguiente:

ARTICULO 33º.- No existirá responsabilidad administrativa, ejecutiva ni civil

cuando se pruebe que la decisión hubiese sido tomada en procura de mayor beneficio

y en resguardo de los bienes de la entidad, dentro de los riesgos propios de operación

y las circunstancias imperantes al momento de la decisión, o cuando situaciones de

fuerza mayor originaron la decisión o incidieron en el resultado final de la operación.

2
 El Decreto Supremo 23318-A, el Reglamento de la Responsabilidad por la Función Pública del

3 de noviembre de 1992, señala así mismo:

ARTÍCULO 63.- (Principio de prueba de las decisiones gerenciales)

I. A los efectos del artículo 33 de la Ley 1778, si el servidor público previa,

concurrente o inmediatamente tomada la decisión hubiera enviado a su superior

jerárquico, a los máximos ejecutivos de su entidad y a la autoridad que ejerce tuición

sobre su entidad o institución, un informe escrito sustentando su decisión, éste servirá

como principio de prueba para fines de control posterior. El fundamento debe

referirse a que la decisión fue adoptada procurando finalidades específicas como ser:

a) Mayor beneficio o resguardo de los bienes de la entidad, considerando los

riesgos propios de la operación.

b) La solución o alternativa que a su juicio ofrece más posibilidades de

resultados positivos netos bajo las circunstancias imperantes y

razonablemente previsibles.

c) Neutralizar los efectos de situaciones de fuerza mayor dentro de lo

razonablemente posible.

La valuación de estos principios de prueba será independiente de los resultados

obtenidos.

II. Los casos en que los resultados fueran determinados por cambios drásticos en las

circunstancias posteriores a la decisión o por causas demostrables de fuerza mayor

sobreviniente, constituyen también principio de prueba.

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 Basándonos en esta normativa, es que se elabora el caso hipotético en relación al Banco

Central de Bolivia, con respecto a la política monetaria, específicamente en la emisión de

moneda nacional, una de las funciones principales de esta institución.

3. BANCO CENTRAL DE BOLIVIA

El Banco Central de Bolivia es una institución de derecho público, con personalidad jurídica y

patrimonio propio. En el marco de la política económica del Estado, es función del Banco Central

de Bolivia mantener la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda, para contribuir al

desarrollo económico y social. (Recuperado de:

https://www.bcb.gob.bo/?q=Funciones%20del%20Banco%20Central el 21 de julio de 2017)

3.1. ATRIBUCIONES DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA

Las atribuciones del Banco Central de Bolivia, son las siguientes:

1) En política monetaria

Al tener la responsabilidad de determinar y ejecutar la política monetaria, el BCB controla y regula

la cantidad de dinero circulante en la economía del país.

El BCB regula el volumen de crédito interno de acuerdo con su programa monetario. Al efecto,

emite, coloca o adquiere títulos valores (letras, bonos, pagarés y otros) y realiza otras operaciones

de mercado abierto. Además tiene la facultad para establecer encajes legales de obligatorio

cumplimiento por las entidades de intermediación financiera. Los encajes legales son porcentajes de

los depósitos totales que las entidades del sistema financiero deben mantener en el BCB como

reserva obligatoria.

El encaje y los depósitos constituidos en el BCB por las entidades de intermediación financiera no

están sujetos a ningún tipo de embargo o retención judicial por terceros.

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 2) En política cambiaria

El BCB ejecuta la política cambiaria normando la conversión del boliviano con relación a las

monedas de otros países. Esta política se orienta a mitigar las presiones inflacionarias de origen

externo y preservar la estabilidad del sistema financiero.

Está facultado para normar las operaciones financieras con el extranjero, realizadas por personas o

entidades públicas y privadas. El BCB lleva el registro de la deuda externa pública y privada.

3) En sistemas de pago

El BCB regula el sistema de pagos, destinado a promover la seguridad y eficiencia de las

transacciones. El sistema de pagos es un conjunto de instrumentos, procedimientos y normas para la

transferencia de fondos entre personas naturales y/o jurídicas, que se efectúa utilizando desde

dinero en efectivo, cheques, títulos valores, tarjetas de pago hasta dinero electrónico.

4) Emitir moneda nacional

El BCB ejerce en forma exclusiva e indelegable la función de emitir la unidad monetaria de Bolivia,

“el Boliviano”, en forma de billetes y monedas metálicas. En la actualidad ejerce esta función

contratando la impresión de billetes y la acuñación de monedas, incluidas las que se emitan con

fines conmemorativos o numismáticos.

Los billetes y monedas que emite son medios de pago de curso legal en todo el territorio nacional,

con poder liberatorio ilimitado. Los billetes deben llevar las firmas del Presidente y del Gerente

General del BCB y el número de serie.

5) Administración de reservas internacionales

El BCB tiene la atribución de administrar las reservas internacionales, las cuales se consideran

inembargables y no pueden ser objeto de medidas precautorias, administrativas ni judiciales.

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Las reservas internacionales están constituidas principalmente por:

 Oro físico.

 Divisas depositadas en el propio BCB o en instituciones financieras fuera del país a la

orden del Ente Emisor.

 Letras de cambio y pagarés en favor del BCB.

 Títulos públicos y otros títulos negociables emitidos por gobiernos extranjeros, entidades y

organismos internacionales o instituciones financieras de primer orden del exterior.

 Aportes propios a organismos financieros internacionales.

4. CASO HIPOTÉTICO

El Banco Central de Bolivia de acuerdo a su Programa de Operaciones Anuales, anualmente

realiza una Licitación Pública Internacional para solicitar la contratación de servicios para la

adquisición de papel moneda de diferentes cortes, a través de lotes de billetes que cumplan con las

medidas de seguridad, según el Documento Base de Contratación para la Adquisición de Bienes,

lotes que son entregados en los meses de febrero, mayo, junio y octubre.

De acuerdo al POA 2017, se adjudica la Licitación Pública Internacional a la Empresa extranjera

“OBERTHUR FIDUCIARE SAS DE FRANCIA”, empresa que acreditó un representante legal con

domicilio permanente en Bolivia, como requisito indispensable para participar en el presente

proceso de contratación, además de aceptar el sometimiento a la legislación y jurisdicción

boliviana. Una vez adjudicada la Licitación Pública Internacional a la Empresa extranjera

“OBERTHUR FIDUCIARE SAS DE FRANCIA”, se realizó la siguiente solicitud para la

adquisición de papel moneda en los siguientes cortes:

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 Tabla Nro. 1
Solicitud para la adquisición de papel moneda – Gestión 2017

MESES Cortes Lotes Fecha máxima Cumplimiento

de entrega
Febrero 10 bs.- 100000 15-02-17 Cumplido
Mayo 50 bs.- 100 bs.- 50000 15-05-17 Cumplido
Junio 20bs.- 50000 15-06-17 Incumplido
Octubre 200 bs- 50000 15-10-17 Pendiente
TOTAL 2500000
Fuente: Elaboración Propia

Es necesario mencionar que el incumplimiento por parte de la empresa “OBERTHUR

FIDUCIARE SAS DE FRANCIA”, en la entrega de los 5000 lotes de billetes de cortes de 20

bolivianos, genera grandes perjuicios a nivel nacional ya que el Banco Central de Bolivia señala, en

respuesta a un cuestionario enviado por este medio, que el billete de mayor circulación es el de Bs

100, con 172,5 millones de piezas que representan Bs 17.250 millones. Los cortes de Bs 10 están en

segundo lugar con 81,3 millones de piezas en circulación y un valor de Bs 813 millones, como

podemos observar en los siguientes cuadros, es el billete que ocupa en el tercer puesto de uso a

nivel nacional actualmente en la gestión 2017:

Cuadro Nro. 1

Billetes de mayor circulación – Gestión 2017

Fuente: http://www.la-razon.com/economia/Bs

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 Se debe considerar que la inyección de billetes y monedas al sistema financiero está en función

“al retiro y depósitos” que realizan las entidades en bóvedas del BCB para atender los

requerimientos de circulante, pues continuamente monitorea la demanda por parte del público y

proyecta futuros requerimientos, “en función del comportamiento de variables macroeconómicas

como la inflación, el crecimiento de la actividad económica, el crecimiento de la población y la

necesidad de contar con la suficiente cantidad de material monetario fraccionado.

En este caso al existir un incumplimiento por parte de la empresa “OBERTHUR FIDUCIARE

SAS DE FRANCIA”, en la entrega de los 5000 lotes de billetes de cortes de 20 bolivianos para el

mes de junio, por alegar una falta de material necesario para la entrega en la fecha determinada,

dando el aviso al Banco Central de Bolivia en fecha 25 de mayo de 2017, solicitando un

aplazamiento de dos meses para la entrega total de los lotes convenidos, es que surge e problema

para atender los requerimientos de circulante a nivel nacional, función entre las primordiales del

Banco Central de Bolivia, y ante la urgencia que genera la falta de obtener los 5000 lotes de billetes

de cortes de 20 bolivianos, cada lote correspondiente a medio millón de bolivianos, hace un total de

25 mil millones de bolivianos que no podrían ser introducidos a la economía boliviana, causando

grandes pérdidas económicas a nivel nacional, esta situación hace necesaria por parte del Banco

Central de Bolivia la toma de una decisión gerencial para una compra directa de este material a la

empresa extranjera “BRADBURY” la cual ha trabajado anteriormente con el Banco Central de

Bolivia y señala contar con el material necesario para la producción del papel moneda de corte de

20 bolivianos, en la cantidad de lotes necesarios y hasta fecha 15 de junio de 2017, siempre y

cuando el contrato tenga una anticipación de 21 días calendario para la entrega, es decir se tuvo que

firmar el contrato de manera inmediata el día 25 de mayo de 2017, sin previo informe a las

autoridades superiores, con la finalidad de lograr garantizar la obtención de los lotes de cortes de 20

bolivianos necesarios.

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 5. INFORME

INFORME

BCB/234/2017

A : Lic. Mario Alberto Guillén Suárez

MINISTRO DE ECONOMÍA Y FINANZAS PÚBLICAS

VÍA : Marcelo Zabalaga Estrada

PRESIDENTE DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA

Carlos Alberto Colodro López

GERENTE GENERAL a.i.

Raúl Mendoza Patiño

ASESOR PRINCIPAL DE POLÍTICA ECONÓMICA

DE : Sergio Cerezo Aguirre

GERENTE DE OPERACIONES MONETARIAS a.i

REF. : INFORME SOBRE LA CONTRATACIÓN DIRECTA DE LA EMPRESA

BRADBURY PARA LA PROVISIÓN DE PAPEL MONEDA DE CORTE DE

20 BOLIVIANOS.

FECHA: La Paz, 26 de mayo de 2017

Se tiene a bien emitir el presente informe legal:

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I. ANTECEDENTES.

La Ley 1670 señala que el objetivo principal del Banco Central de Bolivia (BCB) es procurar la

estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda nacional. Las políticas monetaria y cambiaria

del BCB se orientan a cumplir este mandato que, en términos operativos, se traduce en mantener la

inflación baja y estable.

Por tanto, las normas relacionadas con el sistema financiero que son responsabilidad del BCB

están referidas al encaje legal, al calce de monedas, al sistema de pagos y a las ventanillas de

liquidez, así que informo a su autoridad lo siguiente:

El Banco Central de Bolivia de acuerdo a su Programa de Operaciones Anuales, anualmente

realiza una Licitación Pública Internacional para solicitar la contratación de servicios para la

adquisición de papel moneda de diferentes cortes, a través de lotes de billetes que cumplan con las

medidas de seguridad, según el Documento Base de Contratación para la Adquisición de Bienes,

lotes que son entregados en los meses de febrero, mayo, junio y octubre, esta Licitación Pública

internacional fue adjudicada a la Empresa extranjera “OBERTHUR FIDUCIARE SAS DE

FRANCIA”, empresa que acreditó un representante legal con domicilio permanente en Bolivia,

como requisito indispensable para participar en el presente proceso de contratación, además de

aceptar el sometimiento a la legislación y jurisdicción boliviana, es decir cumpliendo con todos los

requisitos legales necesarios.

Una vez adjudicada la Licitación Pública Internacional a la Empresa extranjera

“OBERTHUR FIDUCIARE SAS DE FRANCIA”, se realizó la siguiente solicitud para la

adquisición de papel moneda en los siguientes cortes:

10
 Tabla Nro. 1

Solicitud para la adquisición de papel moneda – Gestión 2017

MESES Cortes Lotes Fecha máxima Cumplimiento

de entrega
Febrero 10 bs.- 100000 15-02-17 Cumplido
Mayo 50 bs.- 100 bs.- 50000 15-05-17 Cumplido
Junio 20bs.- 50000 15-06-17 Incumplido
Octubre 200 bs- 50000 15-10-17 Pendiente
TOTAL 2500000
Fuente: Elaboración Propia

Es a pesar de que en informe 00122/17 de fecha 11 de enero de 2017, la empresa “OBERTHUR

FIDUCIARE SAS DE FRANCIA” se comprometió con el envío de los lotes necesarios en cada

fecha determinada, en cumplimiento a las especificaciones solicitadas y en respuesta al informe

solicitado por parte del Banco Central de Bolivia, para garantizar esta emisión de lotes durante toda

la gestión 2017, la empresa “OBERTHUR FIDUCIARE SAS DE FRANCIA”, realizó el

incumplimiento en la entrega de los 5000 lotes de billetes de cortes de 20 bolivianos, los cuales

deberían ser entregados en fecha 15 de junio de 2017, lo cual genera grandes perjuicios a nivel

nacional ya que el billete de mayor circulación es el de Bs 100, con 172,5 millones de piezas que

representan Bs 17.250 millones. Los cortes de Bs 10 están en segundo lugar con 81,3 millones de

piezas en circulación y un valor de Bs 813 millones.

Considerando de esta manera que la inyección de billetes y monedas al sistema financiero está

en función “al retiro y depósitos” que realizan las entidades en bóvedas del BCB para atender los

requerimientos de circulante, pues continuamente monitorea la demanda por parte del público y

proyecta futuros requerimientos, “en función del comportamiento de variables macroeconómicas

como la inflación, el crecimiento de la actividad económica, el crecimiento de la población y la

necesidad de contar con la suficiente cantidad de material monetario fraccionado, ante el

incumplimiento por parte de la empresa “OBERTHUR FIDUCIARE SAS DE FRANCIA”, en la

entrega de los 5000 lotes de billetes de cortes de 20 bolivianos para el mes de junio, por alegar una

11
falta de material necesario para la entrega en la fecha determinada, dando el aviso al Banco Central

de Bolivia en fecha 25 de mayo de 2017 mediante INFORME 01234/17, solicitando un

aplazamiento de dos meses para la entrega total de los lotes convenidos, es que surge e problema

para atender los requerimientos de circulante a nivel nacional, función entre las primordiales del

Banco Central de Bolivia, y ante la urgencia que genera la falta de obtener los 5000 lotes de billetes

de cortes de 20 bolivianos, cada lote correspondiente a medio millón de bolivianos, hace un total de

25 mil millones de bolivianos que no podrían ser introducidos a la economía boliviana, y haciendo

imposible el aplazamiento de los dos meses solicitados por la empresa, causando grandes pérdidas

económicas a nivel nacional, esta situación hace necesaria por parte del Banco Central de Bolivia la

toma de una decisión gerencial para una compra directa de este material a la empresa extranjera

“BRADBURY” la cual ha trabajado anteriormente con el Banco Central de Bolivia y señala contar

con el material necesario para la producción del papel moneda de corte de 20 bolivianos, en la

cantidad de lotes necesarios y hasta fecha 15 de junio de 2017, siempre y cuando el contrato tenga

una anticipación de 21 días calendario para la entrega, es decir se tuvo que firmar el contrato de

manera inmediata el día 25 de mayo de 2017, sin previo informe a las autoridades superiores, con la

finalidad de lograr garantizar la obtención de los lotes de cortes de 20 bolivianos necesarios.

II. NORMATIVA APLICABLE.

 Constitución Política del Estado

 Ley Nº 1178 de 20 de julio de 1990.

 Decreto Supremo 23318-A, el Reglamento de la Responsabilidad por la Función Pública

del 3 de noviembre de 1992

III. ANÁLISIS LEGAL.

El parágrafo I, del artículo 175, de la Constitución Política del Estado señala que las Ministras

y los Ministros de Estado son servidoras y servidores públicos, que, entre otras atribuciones,

proponen y dirigen las políticas gubernamentales en su sector, la gestión de la Administración

12
Pública en el ramo correspondiente y dictan normas administrativas en el ámbito de su

competencia. En tanto que el parágrafo II del citado artículo, establece que las Ministras y los

Ministros de Estado son responsables de los actos de administración adoptados en sus respectivas

carteras.

Es en esta razón que se informa a su autoridad como responsable de los actos de administración

adoptados en las respectivas carteras, como órgano rector del Banco Central de Bolivia, con la

decisión de fecha 15 de junio de 2017 para la compra directa de este material a la empresa

extranjera “BRADBURY” la cual ha trabajado anteriormente con el Banco Central de Bolivia y

señala contar con el material necesario para la producción del papel moneda de corte de 20

bolivianos, en la cantidad de lotes necesarios y hasta fecha 15 de junio de 2017, siempre y cuando el

contrato tenga una anticipación de 21 días calendario para la entrega, es decir se tuvo que firmar el

contrato de manera inmediata el día 25 de mayo de 2017, sin previo informe a las autoridades

superiores, con la finalidad de lograr garantizar la obtención de los lotes de cortes de 20 bolivianos

necesarios, es así que se emite este informe inmediato posterior para informar a su autoridad al

respecto.

La Ley de Administración y Control Gubernamentales N° 1178, de 20 de julio de 1990, regula

los Sistemas de Administración y Control Gubernamentales y su relación con los Sistemas

Nacionales de Planificación e Inversión Pública, disponiendo que dichos sistemas, serán regidos

por órganos rectores.

En lo referido a la exención de responsabilidades la Ley 1178, Ley Administración y Control

Gubernamentales promulgada en 20 de julio de 1990, señala lo siguiente:

ARTICULO 33º.- No existirá responsabilidad administrativa, ejecutiva ni civil

cuando se pruebe que la decisión hubiese sido tomada en procura de mayor beneficio

y en resguardo de los bienes de la entidad, dentro de los riesgos propios de operación

13
 y las circunstancias imperantes al momento de la decisión, o cuando situaciones de

fuerza mayor originaron la decisión o incidieron en el resultado final de la operación.

En este caso, la decisión ha sido tomada en procura del mayor beneficio de todos los

bolivianos, pues los riesgos de falta de liquidez afecta a toda la economía boliviana, y las

circunstancias que fueron imperantes al momento de la decisión no podían dejar pasar un plazo

mayor para la firma con la nueva empresa “BRADBURY”, ya que caso contrario no se habría

podido obtener el tiempo necesario para la entrega de los lotes de cortes de 20 bolivianos que son

necesarios inyectar en la economía boliviana al tiempo establecido para tal efecto de acuerdo a

previos análisis económicos, financieros, sociales a nivel nacional e internacional, tomando de esta

manera como prioridad el resultado final de esta operación, en consideración a que la

administración pública en el Estado Plurinacional de Bolivia debe basarse en los resultados

efectivos, eficientes y basados en la economía.

El Decreto Supremo 23318-A, el Reglamento de la Responsabilidad por la Función Pública del

3 de noviembre de 1992, señala así mismo:

ARTÍCULO 63.- (Principio de prueba de las decisiones gerenciales)

I. A los efectos del artículo 33 de la Ley 1778, si el servidor público previa,

concurrente o inmediatamente tomada la decisión hubiera enviado a su superior

jerárquico, a los máximos ejecutivos de su entidad y a la autoridad que ejerce tuición

sobre su entidad o institución, un informe escrito sustentando su decisión, éste servirá

como principio de prueba para fines de control posterior. El fundamento debe

referirse a que la decisión fue adoptada procurando finalidades específicas como ser:

a) Mayor beneficio o resguardo de los bienes de la entidad, considerando los

riesgos propios de la operación.

14
 b) La solución o alternativa que a su juicio ofrece más posibilidades de

resultados positivos netos bajo las circunstancias imperantes y

razonablemente previsibles.

c) Neutralizar los efectos de situaciones de fuerza mayor dentro de lo

razonablemente posible.

La valuación de estos principios de prueba será independiente de los resultados

obtenidos.

II. Los casos en que los resultados fueran determinados por cambios drásticos en las

circunstancias posteriores a la decisión o por causas demostrables de fuerza mayor

sobreviniente, constituyen también principio de prueba

Es en razón al artículo precedente se puede demostrar la necesidad urgente de la toma de

decisión general, para la contratación directa de la nueva empresa “BRADBURY”, ya que caso

contrario no se habría podido obtener el tiempo necesario para la entrega de los lotes de cortes de

20 bolivianos, aspecto que causa problemas a nivel económico y financiero en todo el territorio

nacional del Estado Plurinacional de Bolivia, reiterando una vez más que la administración pública

en el Estado Plurinacional de Bolivia debe basarse en los resultados efectivos, eficientes y basados

en la economía.

IV. CONCLUSIONES.

Las acciones de política monetaria se ejecutan por medio de una meta operativa, cuyas

modificaciones permiten adecuar la meta intermedia para alcanzar el objetivo final. La meta

operativa del BCB es la liquidez del sistema financiero, definida como el exceso de reservas

bancarias (excedente de encaje legal), que es una variable de cantidad que puede ser

razonablemente controlada en el corto plazo y cuyas variaciones afectan directamente al CIN.

Por lo expuesto, toda vez que la solicitud se encuentra enmarcada en la normativa legal vigente

15
que el presente informe inmediato posterior escrito sustentando esta decisión, pretende servir

como principio de prueba para fines de control posterior. Fundamento que fue ya explicado a que

la decisión fue adoptada procurando finalidades específicas como ser:

 Mayor beneficio o resguardo de los bienes de la entidad, considerando los riesgos propios

de la operación.

 La solución o alternativa que a su juicio ofrece más posibilidades de resultados positivos

netos bajo las circunstancias imperantes y razonablemente previsibles.

 Neutralizar los efectos de situaciones de fuerza mayor dentro de lo razonablemente posible.

Es cuanto se tiene a bien informar a su Autoridad.

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BIBLIOGRAFÍA

 La Revista del Banco de la República (2012)

 Banco Central de Bolivia: “Boletín Estadístico”, varios números.

NORMATIVA

 Constitución Política del Estado

 Ley 1178, Ley Administración y Control Gubernamentales promulgada en 20 de julio de

1990

 El Decreto Supremo 23318-A, el Reglamento de la Responsabilidad por la Función Pública

del 3 de noviembre de 1992

ENLACES DE INTERNET

 https://www.bcb.gob.bo/?q=Funciones%20del%20Banco%20Central

 http://www.la-razon.com/economia/Bs

 https://www.bcb.gob.bo/webdocs/publicacionesbcb/revista_analisis/ra_vol0501/Capitulo1fi

nal.pdf

 https://www.bcb.gob.bo/webdocs/informeactividades/Res.Eje%20Inf%20de%20Act.%20al

%2030.06.2016.PDF

17
ÍNDICE

1. Introducción ………………………………………………………………………p.2

2. Exención de responsabilidades…………………………………………………...p.2

3. Banco Central de Bolivia………………………………………………………….p.4

3.1. Atribuciones del Banco Central de Bolivia…………………………………..p.4

4. Caso hipotético…………………………………………………………………….p.6

5. Informe…………………………………………………………………………….p.9

6. Bibliografía………………………………………………………………………..p.17

Anexos

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ANEXOS

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INFORME DE POLÍTICA MONETARIA – ENERO 2017
Como es una práctica desde el año 2006, el Banco Central de Bolivia (BCB) presenta el Informe de Política Monetaria (IPM)
- Enero 2017 en el marco de la transparencia y rendición de cuentas sobre los objetivos que asume, las políticas
implementadas y el desempeño alcanzado, todo ello en una estrecha coordinación con el Órgano Ejecutivo como lo
determina la Constitución Política del Estado.

En este informe, se realiza una revisión del contexto internacional y se describe las políticas implementadas por la Autoridad
Monetaria en procura de cumplir el mandato constitucional de mantener el poder adquisitivo interno de la moneda nacional
para contribuir al desarrollo económico y social. Posteriormente, se evalúa los resultados alcanzados con relación a la
inflación y crecimiento económico. Finalmente, se presenta las perspectivas de estas variables considerando las
proyecciones realizadas por el BCB y el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEFP) que forman parte de la
Decisión de Ejecución del Programa Fiscal- Financiero 2017 suscrita por ambas Instituciones.

La presente edición destaca un entorno más adverso que el previsto a inicios de la pasada gestión. En efecto, en 2016 la
actividad económica mundial se desaceleró y Sudamérica registró una contracción de su producto por segundo año
consecutivo. Los precios internacionales de commodities, en particular el precio del petróleo WTI, durante el primer
trimestre de 2016 llegaron a niveles mínimos no observados desde la crisis financiera internacional, para luego repuntar
modestamente los meses siguientes. A su vez, la presencia del fenómeno de El Niño en la mayor parte del territorio
nacional y la menor demanda de gas natural por parte de Brasil, debido a sus condiciones económicas adversas y sus
menores requerimientos de energía termoeléctrica, en los últimos meses del año, también se constituyeron en choques
exógenos perjudiciales para el desempeño económico del país.

Ante este contexto, el dilema entre absorber los choques exógenos o contrarrestarlos se resolvió con la decisión de generar
mayores impulsos internos que permitieran sostener el crecimiento económico, con la cautela de mantener la estabilidad de
precios.

En conformidad con esta decisión, en 2016 el BCB continuó la orientación expansiva de la política monetaria iniciada a
mediados de 2014, generando una elevada disponibilidad de recursos prestables que influyeron positivamente en la
colocación de créditos por parte de los intermediarios financieros, apoyando lo establecido en la Ley de Servicios
Financieros. El flujo neto de cartera desembolsada en la gestión fue similar al de 2015 que representa el registro histórico
más alto; destaca que los principales destinos del crédito fueron el sector productivo y vivienda de interés social, en el
marco de la mencionada Ley. Por su parte, la estabilidad del tipo de cambio fue determinante para anclar las expectativas
de los agentes y evitar el surgimiento de presiones inflacionarias externas, apoyando a la orientación expansiva de la
política monetaria; adicionalmente coadyuvó a profundizar el proceso de Bolivianización y la estabilidad del Sistema
Financiero. Cabe resaltar que no se generaron desalineamientos del tipo de cambio real. Al mismo tiempo, el Órgano
Ejecutivo implementó diferentes medidas que contribuyeron no solo a dinamizar la actividad, sino también a garantizar la
estabilidad de precios y la seguridad y soberanía alimentarias.

Estas políticas permitieron contrarrestar los choques exógenos adversos con resultados exitosos. En efecto, en 2016 Bolivia
registraría el mayor crecimiento de América del Sur por tercer año consecutivo y por cuarta vez desde 2009; debe notarse
que los sectores que impulsaron dicha dinámica fueron aquellos con mayor vinculación a los impulsos monetarios y fiscales.
A su vez, la inflación interanual en 2016 se constituyó en la tercera más baja de la última década y en una de las menores
de la región (en 2015 fue la más baja).

Para finales de 2017 se espera que la economía alcance un crecimiento alrededor de 4,7%, superando los registros del año
anterior; mientras que la inflación se mantendría en niveles acotados, con una tasa en torno a 5,0%. En este marco,
realizando un balance cuidadoso entre preservar la estabilidad de precios y apuntalar el dinamismo económico, el BCB
mantendrá la orientación expansiva de la política monetaria. La política cambiaria continuará reforzando el proceso de
estabilización de la inflación, promoviendo la consolidación de la Bolivianización para preservar la estabilidad del Sistema
Financiero nacional y la mitigación de los efectos de choques externos.

Además del elevado crecimiento y la baja inflación, se estima que los déficit fiscal y de Cuenta Corriente de la Balanza de
Pagos continuarán disminuyendo en 2017. Asimismo, es importante destacar los recursos internos y externos con los que
cuenta nuestra economía, constituyéndose en importantes colchones financieros para continuar la orientación contracíclica
de las políticas, sosteniendo el dinamismo de la actividad y las políticas de protección social, aún en un contexto más
adverso que el previsto.

Nuevamente, el BCB ratifica su compromiso de contribuir a preservar la estabilidad de precios apoyando al desarrollo
económico y social en cumplimiento de su mandato constitucional para beneficio de las familias bolivianas.

Banco Central de Bolivia

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