DERECHO BURSÁTIL Posteriormente eso cambió, ahora la crisis bursátil es
*Antes teníamos Bolsa de Valores en Lima, Trujillo y
Arequipa* Ahora solo hay Bolsa de Valores en Lima.
También hay un Registro Público de Mercado de Valores. Ahí
se inscriben las acciones: únicamente las acciones de las
S.A.A, que por ley están obligadas a inscribir sus acciones.
Bolsa de Valores que tienen mayor impacto en el mundo: De
Milán, de parís, de Honc Kong, Talypu, Madrid, Francfort,
Zurich, Santiago, Caracas, Bogotá, Buenos Aires.
En el Perú: Cuando hablamos de las Bolsas mundiales,
estamos hablando de los efectos que tienen la bolsa para la
economía del país. Entonces la economía de los países del
mundo se mueve alrededor de ¿qué es lo que vale más?
¿Qué empresa está mejor cotizada? En Perú sucede algo
similar: En la página de la SMV y ahí se encontrará una
relación de “empresas listadas”, según el orden de ganancias
que tienen esas empresas para que la gente escoja en qué
empresa va a invertir su capital.
NOTA: El Perú, en cuanto a la Bolsa de Valores, ha estado en
muy buenas condiciones muchos años. Todos esperaban que
la caída de las Bolsas en el mundo y los efectos que existieron
en el mundo fueron grandes, por ejemplo en Brasil, iba a
sufrirlos Perú pero no los sufrió porque estaba más sólido
económicamente debido a su “crecimiento económico” (no
desarrollo) del país, con ese crecimiento hizo que contuviera
a la caída de la bolsa en el mundo (el efecto mariposa es
posterior: Lo que sucede en otros países repercute en otros
países como el nuestro).
grande, se ha agudizado.
MARCO INSTITUCIONAL: En primer lugar la Constitución y
luego la Ley Orgánica de la Superintendencia de Mercado de
Valores.
*Toda normatividad en el país, su amparo, parte del respeto
a la constitución* Hay un capítulo de régimen económico.
¿Qué vinculación tiene la Ley General de Sociedades para
revisar los mecanismos de condición bursátil? Las S.A.A están
en la obligación de inscribir en el Registro Público de
Mercado de Valores las acciones de los socios frente a
desmateralización. Se podría decir que las acciones son el
corazón de las S.A.A y están en la Ley General de Sociedades,
porque si vamos a ver la ley de títulos valores, que también
tiene una redacción grande, solo vamos a encontrar un
artículo y después remite a la Ley General de Sociedades.
- También tenemos el Código de Comercio (se
consideraba la Bolsa de Lima).
- Después tenemos la Ley General de Instituciones
Bancarias y Financieras y de seguros. Definitivamente
guarda una relación fundamental toda la actividad
bursátil con los bancos, todos los bancos están
interesados en invertir. Por ejemplo “Fondos mutuos”,
si hay fondos mutuos me interesa tener fondos mutuos
para ver si tengo más rentabilidad, qué opciones tengo
para invertir en fondos mutuos en vez de colocar mi
dinero en el banco para que gane un interés por ahorro
(en este tiempo el ahorro no está bien valorizadoA
 quien le sobra el dinero va a ahorrar, a quien no le sobra
no lo hará).
- Es fundamental que vinculemos: “Los bancos andan
comprando, invierten”. Cuando ellos promocionan los
fondos mutuos (esos fondos mutuos son de riesgo por
la fluctuación de la bolsa) pero hay un buen interés.
Fondos Mutuos: Las personas naturales o jurídicas pueden
invertir en fondos mutuos, y el Banco cuando recibe el
dinero lo invertirá en la Bolsa de Valores. ES UNA BUENA
OPCIÓN DE INVERSIÓN
- El Código Civil, el Código Procesal Civil, las Resoluciones
Ministeriales, la SBS, La SMV, INDECOPI, usos y
costumbres.
DEFINICIONES OPERATIVAS
MERCADO: Ambiente donde se reúnen personas que
demandan y ofrecen algún bien o servicio
INSTITUCIONES PILARES DEL MERCADO
Punto de vista normativo: SMV
Punto de vista servicios: bolsa de valores
MERCADO DE VALORES
- Donde se negocian valores mobiliarios
- En estos mercados se incluyen los mercados de dinero y
de capitales
SEGMENTOS DEL MERCADO DE VALORES
- Por el tipo de colocaciones
o Mercado primario
o Mercado secundario
- Por el mecanismo de negociación utilizado
o Bursátil
o Extrabursátil
POR EL TIPO DE COLOCACIÓN
MERCADO PRIMARIO O DE LAS EMISIONES PRIMERAS:
¿Cuándo es un mercado primario? Una sociedad tiene
necesidad dineral. Hay muchas posibilidades de
planteamiento, pueden recurrir a variadas figuras en una
sociedad, pero una figura sería que se vendan acciones
(creación y emisión de acciones u obligaciones), para
encontrar un cliente), como títulos valores. Cuando en la
sociedad se decide crear y luego emitir esas acciones por
primera vez ES MERCADO PRIMARIO.
- O de omisiones: colocación inicial de valores a precio
- Determinado y por la oferta publica (forma de cómo
vendemos y cómo compramos).
- Oferta abierta al público interesado (forma de cómo
vendemos y cómo compramos).
- La colocación: oferta privada (por invitación personal).
Desde el punto de vista normativo: La SMV
Desde el punto de vista de los servicios: La Bolsa de
Valores
¿Qué es el mercado de valores? Es el espacio en donde
se negocian valores mobiliarios, y en estos mercados se
incluyen los mercados de dinero y de capital.
El mercado de valores es un componente fundamental
del mercado monetario y del mercado financiero.
Por el tipo de colocaciones el mercado de valores nos
habla del mercado primario y mercado secundario.
 ¿Qué es un valor mobiliario? Es un valor emitido en serio
(podría desmaterializarse o puede seguir en soporte
papel).
MERCADO SECUNDARIO O DE SEGUNDAS O TERCERAS
COLOCACIONES
¿Cuándo es mercado secundario? Cuando en una
Sociedad ya se emitió y alguien las compró y las negoció a
terceros, estamos hablando de un MERCADO
SECUNDARIO.
- Comprende: negociaciones y transferencias de valores
emitidos y colocados previamente EJ. Negociación en
bolsa.
POR EL MECANISMO DE NEGOCIACIÓN Y UTILIDAD:
MERCADO BURSATIL
- Segmento del mercado que se ubica en la negociación
de bolsa como mecanismo
- Llamado: rueda de bolsa (a partir de aquí se manifiesta).
- CARACTERISTICAS
o Negociación a través de intermediarios (Las
sociedades Agente de Bolsa).
o Mecanismo centralizado: reúne O-D provenientes de
distintos lugares anunciadas por intermediarios
o Modalidades de operaciones predeterminadas
o Alto grado de transparencia de información sobre
valores, ofertas y emisores (princ. de transparencia).
o Formación objetiva de precios a través de O-D
o Mercado de negociación de géneros (valores
homogéneos y masivos – fungibles)
o Controlado. Procede sanción y resarcimiento por la
bolsa.
MERCADO EXTRABURSATIL
- Aquel donde se colocan y negocian valores fuera de
bolsa como mecanismo de negociación.
- Puede darse en mercado primario y/o en mercado
secundario
- Se negocian todo tipo de valores EJ. Mesa de
negociación
- Muy utilizado para intermediar valores emitidos por
instituciones bancarias y entidades públicas. E
instrumentos de corto y mediano plazo. Entidades
bancarias intervienen en mercado de valores
¿Qué significa esto? Que a través del mercado
extrabursátil (ya que en Trujillo no tenemos bolsa)….
FUNDAMENTO DEL MERCADO DE VALORES
- El mercado de valores engloba la compra y venta de
títulos valores.
- El sistema bursátil permite la negociación de diferentes
valores (todos los que han sido emitidos en serio van a
entrar a negociación), contribuyendo con el
establecimiento de los precios de mercado de un
determinado instrumento y el costo de la
intermediación.
*El mercado de valores engloba la compraventa de
títulos valores, pero hay una condición: que el sistema
bursátil permite la negociación de diferentes valores*
PRINCIPIOS
- Libre acceso y salida
- Irreivindicabilidad de las operaciones: no se puede c) instituciones financieras
someter al caos, a la duda del mercado de los terceros.  intermediarios financieros
No se puede despojar de un título valor.  inversionistas institucionales
- Igualdad de oportunidades (en cuanto a la información INTERMEDIACION DIRECTA: Cuando hay intervención de 2
para saber si invertir o no). mercados:
- Transparencia. - MERCADO PRIMARIO
- Reserva bursátil: discreción al momento de dar la o Bolsa
información para evitar la competencia desleal. o Fuera de bolsa
- Presunción del consentimiento de cónyuge (no importa - MERCADO SECUNDARIO
que haya casos de separación). o Bursátil
- Eficiencia y eficacia del sistema bursátil o Extrabursátil
- Protección al inversionista. INTERMEDIACION INDIRECTA
EXCEPCIONES A LA RESERVA - Sistema bancario
- Pedidos de jueces, tribunales o fiscales o Bancos comerciales
- Requerimiento de CONASEV… Ahora SMV (por o Banco de inversión
TIDTráfico ilícito de drogas). Si la SMV considera que o Financieras
es necesario indagar, verificar de dónde están saliendo o mutuales
las inversiones a través de la bolsa, no hay que oponerse - No bancario
porque es para detectar el lavado de activos. o Compañías de seguros
- Organizaciones de control cuando países tengan o Fondos de pensiones
convenios de cooperación o Fondos mutuos
SISTEMA FINANCIERO o Cajas de ahorro
- Comprende: BOLSA DE VALORES: Se forma como una asociación sin fines
a) Mercados financieros: de lucro.
 mercado de dinero - de capitales - Son instituciones privadas, constituidas con capital
 mercado de futuros y derivados mínimo ajustado al índice de precios al por mayor
b) instrumentos financieros: activos financieros - Sus miembros son únicamente las SABs (sociedades
 directos (créditos bancarios) agentes de bolsas Intermediarios) siendo
 indirectos (VVMM)
 responsables la institución valar por adecuado
desempeño.
- Función es organizar solo un segmento del mercado de
valores
- Generar condiciones para la libre competencia,
interacción O-D de mercado eficiente.
FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES
- Inscribir y registrar valores para negociar en bolsa
- Fomenta transacción de valores, publica y certifica su
cotización.
- Ofrece información veraz, exacta y oportuna sobre
valores inscritos en ella. Las SABs y operaciones
bursátiles
- Resuelve en primera instancia controversias entre sus
asociados o entre estos y sus comitentes.
- Promueve la conciliación y/o arbitraje
- Supervisa a sus asociados. Observancia de normas
legales y reglamentarias
REGISTROS PUBLICOS DEL MERCADO DE VALORES
- Entidad sin personería jurídica donde se inscriben todas
las organizaciones que intervienen en el mercado de
valores, los títulos valores (de las S.A.A) a negociarse en
oferta pública y programa de emisión de valores.
INSTITUCIONES DE COMOENSACION Y LIQUIDACION DE
VALORES (ICLV)
- S.A. cuyo propósito es llevar: REGISTRO, CUSTODIA,
TRANSFERENCIA, LIQUIDACION Y COMPENSACION; de
todos los valores inscritos para ser negociados en la
bolsa de valores o en un mecanismo centralizado de
negociación
- Para agilizar operaciones con títulos valores estos son
desmaterializados (a través del sistema de anotación en
cuenta)
MECANISMOS CENTRALIZADOS
- Los mercados de valores pueden ser organizados por
una institución o no
- Si son organizados se les denomina MECANISMOS
CENTRALIZADOS DE NEGOCIACION … si el organizador
de dicho mecanismo es una bolsa de valores se le
denomina MERCADO BURSATIL como lo es la RUEDA DE
BOLSA y la BOLSA DE VALORES DE LIMA
- Las bolsas pueden organizar mercados de valores con
requisitos menos rigurosos como la mesa de
negociaciones de la BVL
- Los mercados organizados y no organizados diferentes
a las ruedas de bolsa se les denomina mercados
extrabursátiles.
INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
- Forma genérica de llamar a las empresas participantes
del mercado de valores, con capacidad económica
suficiente para influir en las cotizaciones (la oferta y la
demanda), montos negociados, liquidez y otros
indicadores del mercado.
- Estas empresas o agentes normalmente son bancos y
financieras, empresas de seguros, administradoras de
fondos mutuos de inversión en valores, fondos de
pensiones, sociedades titulizadoras de activos.