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  • Pauta Guia 4 2018

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    María José Díaz
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    Caso 1 Creación de empresas. Se ha estudiado el mercado de una planta que fabrica envases plásticos. Se estima poder lograr una participación de un 5% del mercado total en el primer año incrementándose a un 6%,7% y 8% de participación en los períodos siguientes. El volumen total de ventas en el sector es de 1.000.000 de unidades, que crecen a una tasa acumulativa anual del 5%. El precio actual en el mercado es de $200 por unidad, pero como política de introducción de nuestro producto durante los dos primeros años se venderá a un precio un 10% inferior para luego en los dos años restantes vender al precio normal. Los estudios indican un costo unitario de $15 por materiales, $8 por mano de obra $7 por costos indirectos de fabricación. Los costos fijos son de $ 1.000.000 al año y los gastos de administración y ventas corresponden a un costo fijo de $200.000 anuales más una comisión del 2% sobre las ventas. La inversión requerida al inicio del proyecto es: Terreno $800.000 Obras Civiles $1.400.000 Maquinarias $600.000 Activos Nominales $200.000 Esta actividad necesita en inversión de capital de trabajo equivalentes al 25% de las ventas de cada año. Al finalizar el proyecto se recuperará el 100% del capital de trabajo invertido. La depreciación de las máquinas es lineal a 8 años y las obras físicas a 20 años. Los activos nominales amortizan linealmente en 4 años. El valor comercial estimado al término de la vida útil del proyecto (año 4) es: (M$) Obras Civiles : 100 Terreno : 1000 Maquinaria : 500 Activos Nominales : 0 La tasa de impuesto es del 17% y los inversionistas (accionistas) le exígen a sus aportes una tasa de descuento de un 15% y el costo del financiamiento vía deudas es del 10% anual. La inversión inicial en terrenos y obras civiles se financiará con un crédito que se cancelará en dos cuotas iguales en los años 3 y 4, en tanto que en los períodos 1 y 2 se pagan solo interesas del saldo insoluto. El resto de la inversión se financia con aportes propios. Evalúe el Proyecto

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    Caso 1 Creación de empresas. Se ha estudiado el mercado de una planta que fabrica envases plásticos. Se estima poder lograr una participación de un 5% del mercado total en el primer año incrementándose a un 6%,7% y 8% de participación en los períodos siguientes. El volumen total de ventas en el sector es de 1.000.000 de unidades, que crecen a una tasa acumulativa anual del 5%. El precio actual en el mercado es de $200 por unidad, pero como política de introducción de nuestro producto durante los dos primeros años se venderá a un precio un 10% inferior para luego en los dos años restantes vender al precio normal. Los estudios indican un costo unitario de $15 por materiales, $8 por mano de obra $7 por costos indirectos de fabricación. Los costos fijos son de $ 1.000.000 al año y los gastos de administración y ventas corresponden a un costo fijo de $200.000 anuales más una comisión del 2% sobre las ventas. La inversión requerida al inicio del proyecto es: Terreno $800.000 Obras Civiles $1.400.000 Maquinarias $600.000 Activos Nominales $200.000 Esta actividad necesita en inversión de capital de trabajo equivalentes al 25% de las ventas de cada año. Al finalizar el proyecto se recuperará el 100% del capital de trabajo invertido. La depreciación de las máquinas es lineal a 8 años y las obras físicas a 20 años. Los activos nominales amortizan linealmente en 4 años. El valor comercial estimado al término de la vida útil del proyecto (año 4) es: (M$) Obras Civiles : 100 Terreno : 1000 Maquinaria : 500 Activos Nominales : 0 La tasa de impuesto es del 17% y los inversionistas (accionistas) le exígen a sus aportes una tasa de descuento de un 15% y el costo del financiamiento vía deudas es del 10% anual. La inversión inicial en terrenos y obras civiles se financiará con un crédito que se cancelará en dos cuotas iguales en los años 3 y 4, en tanto que en los períodos 1 y 2 se pagan solo interesas del saldo insoluto. El resto de la inversión se financia con aportes propios. Evalúe el Proyecto

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    Caso 1 Creación de empresas. Se ha estudiado el mercado de una planta que fabrica envases plásticos. Se estima poder lograr una participación de un 5% del mercado total en el primer año incrementándose a un 6%,7% y 8% de participación en los períodos siguientes. El volumen total de ventas en el sector es de 1.000.000 de unidades, que crecen a una tasa acumulativa anual del 5%. El precio actual en el mercado es de $200 por unidad, pero como política de introducción de nuestro producto durante los dos primeros años se venderá a un precio un 10% inferior para luego en los dos años restantes vender al precio normal. Los estudios indican un costo unitario de $15 por materiales, $8 por mano de obra $7 por costos indirectos de fabricación. Los costos fijos son de $ 1.000.000 al año y los gastos de administración y ventas corresponden a un costo fijo de $200.000 anuales más una comisión del 2% sobre las ventas. La inversión requerida al inicio del proyecto es: Terreno $800.000 Obras Civiles $1.400.000 Maquinarias $600.000 Activos Nominales $200.000 Esta actividad necesita en inversión de capital de trabajo equivalentes al 25% de las ventas de cada año. Al finalizar el proyecto se recuperará el 100% del capital de trabajo invertido. La depreciación de las máquinas es lineal a 8 años y las obras físicas a 20 años. Los activos nominales amortizan linealmente en 4 años. El valor comercial estimado al término de la vida útil del proyecto (año 4) es: (M$) Obras Civiles : 100 Terreno : 1000 Maquinaria : 500 Activos Nominales : 0 La tasa de impuesto es del 17% y los inversionistas (accionistas) le exígen a sus aportes una tasa de descuento de un 15% y el costo del financiamiento vía deudas es del 10% anual. La inversión inicial en terrenos y obras civiles se financiará con un crédito que se cancelará en dos cuotas iguales en los años 3 y 4, en tanto que en los períodos 1 y 2 se pagan solo interesas del saldo insoluto. El resto de la inversión se financia con aportes propios. Evalúe el Proyecto

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    из 8

    Inversiones Fijas 3,000,000 n deprec.

    (años) Valor comercial t=4


    Terreno 800,000 infinito 1,000,000
    Obras civiles 1,400,000 20 100,000
    Maquinarias 600,000 8 500,000
    Activos nominales 200,000 4 Amort. 0

    Capital de Trabajo 25% ventas

    Impuesto renta 17%


    Tasa de descuento 15%
    Tasa interés deuda 10%

    Préstamo Intereses Amortización


    0 2,200,000
    1 2,200,000 220,000 0
    2 2,200,000 220,000 0
    3 1,152,381 220,000 1,047,619
    4 0 115,238 1,152,381

    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3


    Participación de Mercado 0.05 0.06 0.07
    Volumen Ventas Sector 1,000,000 1,050,000 1,102,500
    Precio 180 180 200
    Costo Unitario 30 30 30

    Ingresos Ventas 9,000,000 11,340,000 15,435,000


    Costo variable 1,500,000 1,890,000 2,315,250
    Costo Fijo 1,000,000 1,000,000 1,000,000
    GAV 380,000 426,800 508,700
    Depreciación 145,000 145,000 145,000
    Amortización Act. Nominales 50,000 50,000 50,000
    Intereses 220,000 220,000 220,000
    Ganancia de Capital (Vta. Activos)
    Perd. Ejerc. Anterior
    Utilidad antes Impuesto 5,705,000 7,608,200 11,196,050
    Impuesto Renta 969,850 1,293,394 1,903,329
    Utilidad despues Impuesto 4,735,150 6,314,806 9,292,722
    Deprec. 145,000 145,000 145,000
    Amortización Act. Nominales 50,000 50,000 50,000
    Ganancia de Capital (Vta. Activos)
    Perd. Ejerc. Anterior
    Flujo Caja Operacional 4,930,150 6,509,806 9,487,722
    Inversiones Fijas 3,000,000
    Valor Comercial Inv. Fijas
    Capital Trabajo 2,250,000 585,000 1,023,750 771,750
    Recuperación Capital Trabajo
    Préstamo 2,200,000
    Amortizaciones 0 0 1,047,619
    Flujo Caja Capitales -3,050,000 -585,000 -1,023,750 -1,819,369
    Flujo Caja Privado -3,050,000 4,345,150 5,486,056 7,668,352

    VAN ( r = 0,15 ) 19,572,659 Mayor que cero, proyecto conveniente


    Cuota

    220,000
    220,000
    1,267,619
    1,267,619

    Año 4
    0.08
    1,157,625
    200
    30

    18,522,000
    2,778,300
    1,000,000
    570,440
    145,000
    50,000
    115,238
    620,000

    13,243,022
    2,251,314
    10,991,708
    145,000
    50,000
    620,000

    11,806,708

    1,600,000

    4,630,500
    1,152,381
    5,078,119
    16,884,827
    impuesto tasa A
    15% 10%

    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4


    ingresos 5500 5500 5500 5500
    costos de op -500 -500 -500 -500
    venta de equipo 7000
    UAI 0 5000 5000 5000 12000
    Impuesto 15% 0 750 750 750 1800
    UDI 0 4250 4250 4250 10200
    Inversión 0
    FCN 0 4250 4250 4250 10200 caso

    VAN $17,536

    impuesto tasa B
    15% 10%

    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4


    ingresos 8500 8500 8500 8500
    costos de op -200 -200 -200 -200
    venta de equipo 10000 9000
    UAI 10000 8300 8300 8300 17300
    Impuesto 15% 1500 1245 1245 1245 2595
    UDI 8500 7055 7055 7055 14705
    Inversión -16000
    FCN -7500 7055 7055 7055 14705

    VAN $18,262
    impuesto tasa B-A
    15% 10%

    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4


    ingresos 3000 3000 3000 3000
    costos de op 300 300 300 300
    venta de equipo 10000 2000
    UAI 10000 3300 3300 3300 5300
    Impuesto 15% 1500 495 495 495 795
    UDI 8500 2805 2805 2805 4505
    Inversión -16000
    FCN -7500 2805 2805 2805 4505

    VAN $2,321
    ca

    año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5


    produccion 3000 3000 3000 3000 3000
    costo mano de obra 15000 15000 15000 15000 15000
    costo materia prima 24000 24000 24000 24000 24000
    Energia reparaciones y otros 1000 1000 1000 1000 1000
    Depreciacion 3400 3400 3400 3400 3400
    Resultado Antes de impuesto 43400 43400 43400 43400 43400
    Impuestos 6510 6510 6510 6510 6510
    Resultado Despué de impuesto 36890 36890 36890 36890 36890
    Depreciacion 3400 3400 3400 3400 3400
    Valor libro terreno
    Inversiones
    Terreno 5000
    Construcción de la planta 14000
    Maquinas y equipos 16000
    Obras complementarias 4000
    39000 33490 33490 33490 33490 33490

    año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5


    produccion 3000 3000 3000 3000 3000
    costo mano de obra 24000 24000 24000 24000 24000
    costo materia prima 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000
    Energia reparaciones y otros 700 700 700 700 700
    Depreciacion 2500 2500 2500 2500 2500
    Resultado Antes de impuesto 57200 57200 57200 57200 57200
    Impuesto 8580 8580 8580 8580 8580
    Resultado Despues de impuesto 48620 48620 48620 48620 48620
    Depreciacion 2500 2500 2500 2500 2500
    Valor libro terreno no
    Inversiones
    Compra de planta+ remodelación 15000
    Maquinas y equipos 10000
    Obras complementarias 0
    25000 46120 46120 46120 46120 46120
    año 6 año 7 año 8 año 9 año 10
    3000 3000 3000 3000 3000
    15000 15000 15000 15000 15000
    24000 24000 24000 24000 24000
    1000 1000 1000 1000 1000
    3400 3400 3400 3400 3400
    43400 43400 43400 43400 43400
    6510 6510 6510 6510 6510
    36890 36890 36890 36890 36890
    3400 3400 3400 3400 3400
    5000

    33490 33490 33490 33490 28490

    año 6 año 7 año 8 año 9 año 10


    3000 3000 3000 3000 3000
    24000 24000 24000 24000 24000
    30,000 30,000 30,000 30,000 30,000
    700 700 700 700 700
    2500 2500 2500 2500 2500
    57200 57200 57200 57200 57200
    8580 8580 8580 8580 8580
    48620 48620 48620 48620 48620
    2500 2500 2500 2500 2500

    46120 46120 46120 46120 46120

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