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¿Bonos Corporativos o Acciones Preferidas?

Qué son y cuales son sus similitudes o diferencias


¿Qué es un Bono Corporativo?
Un Bono Corporativo representa una obligación de su emisor de pagar a sus tenedores un interés periódico
y su capital a vencimiento: Los bonos pueden ser emitidos por entes privados o públicos y son una manera
para que las mismas puedan acceder a capital para sus actividades. Existen distintos tipos de Bonos
Corporativos, cada uno con una estructura única que determina su desempeño y riesgo asociado a la
inversión.

• Grado de Inversión • Cupón Fijo


• De Alto rendimiento • Cupón Variable

TIPOS DE • Convertibles ESTRUCTURAS • Cero Cupón


BONOS • Denominados en DE LOS BONOS • Cupón Flotante
CORPORATIVOS Moneda Extranjera CORPORATIVOS
• Cupón Mixto fijo a
• Preferidas Flotante

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Beneficios de los Bonos Corporativos

Rendimiento Competitivo: Los Bonos Corporativos ofrecen un rendimiento


atractivo versus una inversión en una Letra del Tesoro Americano o un Certificado
de Depósito (CD).

Diversificación: Los Bonos Corporativos permiten acceder a una variedad de


opciones de inversión en términos de duración al vencimiento, riesgo de la
inversión, estructura y ubicación geográfica del emisor.

Liquidez: Los Bonos Corporativos ofrecen una mayor liquidez debido al tamaño de
su emisión versus otros instrumentos de Renta Fija como Bonos Municipales o
Certificados de Depósito (CD).

Flexibilidad de Vencimiento: El vencimiento de los Bonos Corporativos puede ser


desde unas semanas hasta 30 años.

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¿Qué son las Acciones Preferidas?
Las Acciones preferidas son un instrumento de Renta Fija de tipo híbrido, es decir poseen ambas características
de acción y bono a la vez. Sus atributos de Bono implican un precio Par, que usualmente puede ser $25, $50, $100
o hasta $ 1,000 por acción y que pagan intereses o dividendos fijos o variables, con una opción de Call en
cualquier momento de luego de su emisión (la empresa puede recomprar la emisión a un precio pre-
determinado). Su componente de acción implica que no se encuentran subordinados a la estructura de capital
del emisor y se encuentran listadas en las bolsas de valores. Poseen algunas ventajas impositivas dependiendo si
son intereses o dividendos los que pagan y en algunos casos su emisor puede suspender los pagos acordados sin
que ello implique un default. Existen varios tipos de Acciones preferidas que determinan su riesgo y desempeño.

• Acumulativas: Si no se llegará a pagar el • $25 par preferida


dividendo, se acumula para futuros pagos.

• No cumulativas: El dividendo no se acumula • $1000 par preferida


si no se llega a pagar. • Tasa Flotante o Indexada
TIPOS DE ESTRUCTUR
• Convertibles: Tienen la opción de
ACCIONES convertirse en una acción común a un precio AS DE • Preferida con QDI
preestablecido. (Qualified Dividend
PREFERIDAS ACCIONES
Intercambiables: Tiene la opción de ser
Income), implica un

intercambiada por otra acción con otro tipo
PREFERIDAS tratamiento impositivo si
de seguridad bajo ciertas condiciones. es por pago de intereses o
• De Renta Mensual: Es un híbrido entre una de dividendos
acción preferencial y una deuda
subordinada.

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Beneficios de las Acciones Preferidas

Ventajas Impositivas: El pago de intereses o dividendos de las Acciones preferidas


puede está sujeto a lo que se denomina en Inglés “Qualified Dividend Income"
(QDI), para inversionistas Americanos que califiquen. La retención impositiva
puede ser del 20% para inversionistas por encima de cierto rango fiscal o 15% si
están por debajo.

Rendimientos Competitivos: Dado que las Acciones preferidas no se encuentran


dentro de la estructura de Capital de la empresa emisora, los rendimientos pueden
ser superiores a los de un Bono Corporativo.

Diversificación: La oferta de Acciones Preferidas ofrece una amplia


variedad de oportunidades en términos de calidad de inversión,
opciones de “Call” en fechas específicas, estructura de la inversión así
como ubicación geográfica de su emisor.

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Riesgos de Inversión

Riesgo de Call antes de Vencimiento: Los Bonos Corporativos y las Acciones Preferidas
pueden ser “llamadas” (Opción de Call) antes de su vencimiento, lo que puede reducir el
retorno de su inversión en el caso que ello ocurra.

Riesgo Crediticio o de Default: El emisor de un Bono Corporativo puede declararse


insolvente y por ende no pagar su obligación o el emisor de una Acción Preferida puede
optar por no pagar los intereses o dividendos en su fecha, lo que afectaría su inversión.

Riesgo de Interés o Duración: Si las condiciones del mercado cambian, el valor de su Bono
Corporativo o Acción Preferida puede verse afectado. Si las Tasas de Interés suben, el valor de
su inversión baja y mientras mayor sea el vencimiento del Bono, más se verá afectado por los
cambios en las tasas de interés.

Riesgo de Reinversión: Existe la probabilidad que los intereses o dividendos recibidos así
como el repago de capital deberán ser re-invertidos en instrumentos de menor rendimiento al
momento de recibirlos.

Riesgo de Liquidez: Es posible que de requerir liquidez, el inversionista tendría que liquidar a un
precio inferior al de compra debido a la oferta y demanda de su título al momento de tener que
venderlo. Igualmente existe un riego crediticio de default ya mencionado en un punto anterior.

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