AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017

JUNIO DE 2018
Autoridades
GOBERNADORA: MARIA EUGENIA VIDAL

VICE-GOBERNADOR: DANIEL SALVADOR

JEFE DE GABINETE DE MINISTROS: FEDERICO SALVAI

MINISTRO DE ECONOMÍA: HERNÁN LACUNZA

SUBSECRETARIO DE FINANZAS: SEBASTIÁN KATZ

DIRECTOR PROVINCIAL DE DEUDA Y CRÉDITO PÚBLICO: MARIANO MOSCHIONE

Informe elaborado por la Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público

COORDINACIÓN: Dirección de Administración de la Deuda Pública

Juan José BILLIANI
Karina SMOLEJ
Martín Nicolas SOTIRU

Dirección de Política de la Deuda Pública

Mario CITTADINI
Rosina COLLIVIGNARELLI
Gabriela LEMBEYE

Dirección de Análisis Jurídico-Financiero

Valeria FLORES
Paloma MIRANDA
María ORTALE
Andrea PLANO
Valeria RAFANELLI

Diseño y Traducción
Diseño: Melisa PEREIRA
Traductor: Nicolás CZIMBALOS
Índice Pág.

Índice de cuadros y gráficos 3

Abreviaturas del informe 4

Resumen Ejecutivo 5

1. Deuda pública de la Provincia de Buenos Aires al 31-DIC-2017 6

1.1. Causas de variación de la deuda pública –Cuarto Trimestre 2017- 7

1.2. Composición de la deuda pública de la PBA por moneda al 31-DIC-2017 9

1.3. Composición de la deuda pública de la PBA por tipo de instrumento al 31-DIC-2017 9

2. Servicios de la deuda pública del cuarto trimestre 2017 10

3. Perfil de vencimientos 11

4. Anexo – Indicadores de Deuda 13

2
Índice de cuadros y gráficos Pág.

CUADRO N°1: Stock de deuda pública al 31-DIC-2017 6

CUADRO N°2: Causas de variación de la deuda pública -Cuarto Trimestre 2017- 7

CUADRO N°3: Servicios de deuda pública – Cuarto Trimestre 2017- 10

GRAFICO N°1: Indicadores de deuda pública 5

GRAFICO N°2: Composición de la deuda pública de la PBA por moneda al 31-DIC-2017 9

GRAFICO N°3: Composición de la deuda pública de la PBA por tipo de instrumento al 31-DIC-2017 9

GRAFICO N°4: Distribución mensual de los servicios de deuda pública al 31-DIC-2017 10

GRAFICO N°5: Composición por moneda de los servicios de deuda pública al 31-DIC-2017 11

GRAFICO Nº6: Composición del perfil de vencimientos de la deuda pública al 31-DIC-2017 11

-POR PLAZO-

GRAFICO Nº7: Perfil de vencimientos de la deuda pública al 31-DIC-2017 12

-POR TIPO DE SERVICIO-

GRAFICO Nº8: Perfil de vencimientos de la deuda pública al 31-DIC-2017 12

-POR TIPO DE INSTRUMENTO-

GRAFICO Nº9: Perfil de vencimientos de la deuda pública al 31-DIC-2017 12

-POR MONEDA-

ANEXO – Indicadores de Deuda 13

3
Abreviaturas del Informe

AF Asistencia Financiera del Gobierno Nacional.

CER Coeficiente de Estabilización de Referencia.

FFFIR Fondo Fiduciario Federal de Infraestructura Regional.

FFDP Fondo Fiduciario de Desarrollo Provincial.

OCDE Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

PBA Provincia de Buenos Aires.

PBG Producto Bruto Geográfico.

ARS Pesos (moneda nacional argentina).

USD Dólares Estadounidenses.

CHF Francos Suizos.

JPY Yen Japonés.

EUR Euros.

SIGADE Sistema de Gestión y Análisis de la Deuda Pública.

4
Resumen Ejecutivo
Al 31 de diciembre de 2017 la deuda pública de la PBA ascendió a ARS 254.531,6 millones, equivalentes a
USD 13.648,5 millones al tipo de cambio de cierre del año 2017.

INDICADORES DE DEUDA PÚBLICA

PROVINCIA DE BUENOS AIRES GRÁFICO N° 1

DEUDA EN MILLONES DE USD DEUDA | RECURSOS TOTALES DEUDA | PBG (1)

16.000 10%
9,4%
14.744 100%

13.649 86,6%
12.556 12.353 8% 7,7%
80%
12.000 6,9% 7,0% 7,0%
10.561
65,1%
9.362 6,0%
6% 5,6%
60% 54,6%
8.000 49,8% 48,1%
44,5% 44,5%
40% 4%

4.000
20% 2%

0
2012 2013 2014 2015 2016 2017
0% 0%
Promedio 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Promedio 2012 2013 2014 2015 2016 2017
2007-2011 2007-2011

PBG 2007-2016: PBG a valores corrientes base 2004 (calculado bajo la nueva metodología del INDEC) publicados por la Dirección Provincial de
(1)

Estadística. PBG 2017: Estimación propia.

Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público - Subsecretaría de Finanzas

Al 31 de diciembre de 2017, el 69,6% de la deuda de la PBA estaba constituida por Bonos Ley Internacional,
mientras el 10,5% tenía como acreedor al Gobierno Nacional; por su parte, los Bonos Ley Local representaron
el 14,7%. En conjunto, estas tres categorías explicaron el 94,8% de la deuda total. El resto corresponde a
préstamos con agencias multilaterales de crédito (4,2%) y préstamos OCDE (1,0%).

La deuda pública de la PBA denominada en moneda extranjera ascendió al 74,8% del total (60,3% en USD,
14,0% en EUR y 0,5% en otras monedas), mientras el 25,2% restante estaba denominado en ARS, incluyendo
una pequeña porción de ARS+CER (0,2%).

En lo que respecta al perfil de vencimientos de la deuda al 31 de diciembre de 2017, concentraba la mayor

parte de sus vencimientos a mediano plazo (57,1%), seguida por los vencimientos a largo plazo (23,7%) y de
corto plazo (19,1%).

5
1. Deuda pública de la Provincia de Buenos Aires al 31-DIC-2017
El stock de deuda pública al 31 de diciembre de 2017 ascendió a ARS 254.531,6 millones, equivalente a USD
13.648,5 millones al tipo de cambio de USD 1=ARS 18,65. Durante el cuarto trimestre del año, la deuda
provincial disminuyó en ARS 5.158,8 millones. El Cuadro Nº1 detalla los ítems que componen el stock de
deuda al cierre del cuarto trimestre, en comparación con el trimestre anterior:

STOCK DE DEUDA PÚBLICA AL 31-DIC-2017

PROVINCIA DE BUENOS AIRES | En millones de pesos corrientes CUADRO N° 1
Stock de deuda Variación Trimestral
ARS
CONCEPTO 30/12/16 (a) 30/09/17 (b) 31/12/17 (c) (c)-(b)
1. Deudas en Moneda Extranjera 129.914,5 178.463,6 190.306,7 11.843,1

Préstamos de Agencias Multilaterales de Crédito 10.301,6 10.154,4 10.627,6 473,2

Préstamos OCDE(1) 2.129,1 2.365,3 2.551,7 186,4

Bonos Ley Internacional denominados en EUR 19.499,8 33.720,9 34.859,1 1.138,2

Par Largo en EUR 9.682,6 11.811,7 12.959,3 1.147,6
Par Mediano en EUR 9.585,2 11.692,9 10.690,8 (1.002,1)
Descuento en EUR 232,0 - - -
EUR 500M al 5,375% vto. 2023 - 10.216,4 11.209,0 992,6

Bonos Ley Internacional denominados en USD 97.076,2 131.138,4 141.084,5 9.946,1

Par Largo en USD 7.749,5 8.442,0 9.095,1 653,0
Par Mediano en USD 1.012,2 1.102,6 989,9 (112,7)
Descuento en USD 530,6 - - -
USD 475M al 9,375% vto. 2018 7.547,8 8.222,3 8.858,3 636,0
USD 750M al 5,75% vto. 2019 11.917,5 12.982,5 13.986,8 1.004,3
USD 750M al 10,875% vto. 2021 11.917,5 12.982,5 13.986,8 1.004,3
USD 899M al 9,95% vto. 2021 14.292,7 15.569,9 16.774,3 1.204,4
USD 750M al 6,50% vto. 2023 - 12.982,5 13.986,8 1.004,3
USD 1.250M al 9,125% vto. 2024 19.862,5 21.637,5 23.311,3 1.673,8
USD 1.750M al 7,875% vto. 2027 15.890,0 30.292,5 32.635,8 2.343,3
USD 400M al 9,625% vto. 2028 6.356,0 6.924,0 7.459,6 535,6

Tenencias no ingresadas al canje (1) 907,7 1.084,6 1.183,8 99,2

2. Deudas en Pesos 65.859,6 80.630,0 63.598,7 (17.031,3)

Préstamos del Gobierno Nacional 45.342,1 49.060,1 26.682,9 (22.377,1)

Programa Federal de Desendeudamiento + Asist. Financiera 2015 38.218,2 36.188,8 10.512,3 (25.676,5)
Fondos Fiduciarios + Otros préstamos 7.123,9 12.871,3 16.170,6 3.299,4

Bonos Ley Local 20.517,5 31.569,9 36.915,7 5.345,8

Cancelación de Deuda – fecha emisión 5-02-16 7.997,3 3.998,7 1.999,3 (1.999,3)

Letras del Tesoro 6.986,2 1.084,4 8.486,0 7.401,6
Bono Caja Bapro 2015-2016 con vencimiento 2023 - 7.374,3 7.374,3 -
Bonos Ley Nº14.315 508,8 101,9 51,0 (51,0)
Programas Locales 2015 + 2016 4.925,3 3.740,4 3.740,4 -
Bono Local con vencimiento 2022 - 15.182,4 15.182,4 -
Otros Bonos 99,9 87,8 82,3 (5,5)

3. Deudas en Pesos, indexadas por CER 520,3 596,8 626,2 29,5

Bonos PyMES (Ley Nº 12.421) 520,3 596,8 626,2 29,5

TOTAL DEUDA (1 + 2 + 3) 196.294,3 259.690,4 254.531,6 (5.158,8)

TIPOS DE CAMBIO AL 31/12/16 30/09/17 31/12/17

ARS / USD 15,89 17,31 18,65

(1) No incluye intereses devengados e impagos desde diciembre de 2001.
ARS /JPY 0,14 0,15 0,17
Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público - Subsecretaría de Finanzas.
ARS / CHF 15,62 17,86 19,15
ARS / EUR 16,75 20,43 22,42
CER 6,84 7,99 8,38

56
1.1. Causas de variación de la deuda pública –cuarto trimestre 2017-

Al 31 de diciembre de 2017, la deuda de la Provincia presentó una disminución de ARS 5.158,8 millones,
siendo un 2,0% menor que el stock de obligaciones consolidadas al 30 de septiembre de 2017.

La siguiente tabla desagrega los efectos que, suscitando aumentos y disminuciones, generaron un descenso
neto en el stock de deuda provincial entre el 30 de septiembre y el 31 de diciembre de 2017.

CAUSAS DE VARIACIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA, CUARTO TRIMESTRE 2017

PROVINCIA DE BUENOS AIRES | En millones de pesos corrientes CUADRO N° 2

CONCEPTO VARIACIÓN
Dic 17 vs Sep 17
Incrementos de la Deuda 25.858,5
Efecto tipo de cambio (1) 14.290,2
Emisiones en el mercado local de capitales 7.472,1
Refinanciación servicios de deuda 2017 con el Gobierno Nacional 3.560,2
Desembolsos préstamos con agencias multilaterales de crédito 443,0
Efecto CER 93,0

Disminuciones de la Deuda (31.017,4)

Amortizaciones de deudas con el Gobierno Nacional (25.734,9)
Amortización de deudas emitidas en el mercado local de capitales (2.392,3)
Amortización de deudas emitidas en el mercado internacional de capitales (2.146,7)
Amortizaciones de deudas con agencias multilaterales de crédito (743,5)

Variación del Stock de deuda (5.158,8)

Nota:
(1) Incluye la depreciación del ARS frente al USD, EUR, CHF y JPY.
Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público - Subsecretaría de Finanzas.

Los siguientes elementos contribuyeron al incremento del stock de la deuda de la PBA:

• La depreciación del ARS frente al USD, EUR, CHF y JPY -efecto cambiario-, que explicó el 55,3% del
aumento total;
• La emisión de Letras del Tesoro en el mercado local de capitales por un monto de ARS 7.472,1
millones, representó el 28,9% del incremento bruto del cuarto trimestre de 2017;
• La refinanciación de los servicios de deuda 2017 con el Gobierno Nacional, que incluye la devolución
de los servicios retenidos durante el período ene–may 2017, los servicios refinanciados oct-dic 2017
y la capitalización de intereses al 29 de diciembre de 2017, por ARS 3.560,2 millones, lo cual
representa el 13,8% del incremento total; y
• El resto del aumento (2,1%) se explica por nuevos desembolsos de préstamos con Agencias
Multilaterales de Crédito (1,7%) y el impacto de la inflación sobre la deuda denominada en ARS+CER
(0,4%).

7
 Estos incrementos fueron más que compensados por:

• Las amortizaciones de deuda con Gobierno Nacional representaron el 83,0% de las disminuciones
totales, explicadas principalmente por la cancelación anticipada y parcial de las deudas contraídas en
el marco del Programa Federal de Desendeudamiento;
• Las amortizaciones de las deudas emitidas en el mercado local de capitales, que explicaron el 7,7%
de las disminuciones, explicadas por (i) ARS 1.999,3 millones de la amortización de la tercera cuota
del Bono de Cancelación de Deudas con fecha de emisión 5 de febrero de 2016, (ii) ARS 265,9
millones de la cancelación anticipada del saldo total de la deuda por el Convenio de Fideicomiso
ANSES Vivienda, (iii) ARS 70,6 millones de amortizaciones de Letras del Tesoro, (iv) ARS 51,0
millones de amortizaciones de bonos Ley Nº 14.315 –Serie E, y (v) ARS 5,6 millones en
amortizaciones de otras deudas menores;
• Las amortizaciones de las deudas emitidas en el mercado internacional de capitales, por ARS 2.146,7
millones, correspondientes a la primera cuota de amortización de los bonos de la reestructuración
PAR Mediano en USD y EUR, que en conjunto representaron el 6,9% de las disminuciones totales; y
• Las amortizaciones de las deudas con Agencias Multilaterales de Crédito por ARS 743,5 millones,
que explicaron el 2,4% de la reducción bruta total.

8
1.2. Composición de la deuda pública de la PBA por moneda al 31-DIC-2017
Al cierre del ejercicio 2017 la deuda total presentó una disminución neta del 2,0% respecto al stock registrado
en el trimestre anterior. Por un lado, la porción de deuda en ARS disminuyó 6,1%, como consecuencia de la
cancelación anticipada de deudas con el Gobierno Nacional. Esta reducción, sumada a la devaluación del
ARS respecto a las principales monedas, provocó un aumento en la proporción de deuda denominada en
moneda extranjera.

COMPOSICIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA AL 31-DIC-2017 –POR MONEDA-

PROVINCIA DE BUENOS AIRES GRÁFICO N° 2

30 DE SEPTIEMBRE 2017 31 DE DICIEMBRE 2017

ARS 259.690,4 millones ARS 254.531,6 millones

Otras
Otras ARS + CER; ARS + CER;
0,2% 0,5%
0,4% 0,2%
EUR ARS
EUR
ARS 14,0% 25,0%
13,3%
31,1%

USD USD
55,0% 60,3%

Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público- Subsecretaría de Finanzas.

1.3. Composición de la deuda pública de la PBA por tipo de instrumento al 31-DIC-2017

Con motivo de la cancelación parcial de las deudas con el Gobierno Nacional, la porción de Préstamos del
Gobierno Nacional al cierre del ejercicio 2017 disminuyó en más de 8 puntos porcentuales. Mientras, la
porción de Bonos Ley Internacional se incrementó con motivo de la devaluación del ARS frente a las monedas
extranjeras más relevantes.

COMPOSICIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA AL 31-DIC-2017 -POR TIPO DE INSTRUMENTO-

PROVINCIA DE BUENOS AIRES GRÁFICO N°3

30 DE SEPTIEMBRE 2017 31 DE DICIEMBRE 2017

ARS 259.690,4 millones ARS 254.531,6 millones
Préstamos
Préstamos del del
Bonos Gobierno Gobierno
Ley Local Nacional Préstamos de
Préstamos de Bonos Ley Nacional
12,5% 18,8% Agencias
Agencias Local 10,5%
14,7% Multilaterales
Multilaterales
de Crédito
de Crédito
4,2%
3,9%

Préstamos
Préstamos OCDE
OCDE 1,0%
0,9%

Bonos Ley Bonos Ley

Internacional Internacional
63,9% 69,6%

9
Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público- Subsecretaría de Finanzas.
2. Servicios de la deuda pública del Cuarto Trimestre 2017
Los servicios totales de deuda del cuarto trimestre de 2017 fueron de ARS 37.605,3 millones, explicados en
un 80,7% por los servicios de amortización y 19,3% por los servicios de interés. Los principales vencimientos
del trimestre correspondieron a la cancelación de deudas con el Gobierno Nacional, que explican 66,7% de
los servicios, seguido por los pagos de los bonos emitidos en el mercado local (16,7%), los pagos de los
bonos emitidos en el mercado internacional (14,4%) y los pagos a organismos multilaterales de crédito (2,2%).

SERVICIOS DE LA DEUDA PÚBLICA (base caja) –Cuarto Trimestre 2017-

PROVINCIA DE BUENOS AIRES | En millones de pesos corrientes (1) CUADRO N°3

ITEM AMORTIZACIÓN (2) INTERÉS TOTAL

Préstamos del Gobierno Nacional (3) 25.058,4 9,9 25.068,3
Bonos Ley Local y otras deudas 2.395,8 3.876,0 6.271,9
Bonos Ley Internacional 2.146,7 3.277,5 5.424,2
Préstamos de Agencias multilaterales de crédito 743,5 97,4 840,9
TOTAL 30.343,8 7.260,7 37.605,3

(1) Para la conversión a ARS de los servicios de deuda denominados en moneda extranjera se utilizó el tipo de cambio correspondiente a la fecha de pago de la obligación.
(2) Incluye ARS 2,8 millones correspondientes a los pagos en efectivo de la Ley de Consolidación Nº 12.836.
(3) No incluye los servicios de interés y amortización correspondientes a las deudas de octubre a diciembre, incluidas en el Convenio de Refinanciación de los Servicios de
Deuda 2017 celebrado entre la Provincia de Buenos Aires y el Gobierno Nacional. La amortización e interés de octubre a diciembre implicó la refinanciación de ARS1.200
millones.
Fuente: Elaboración propia en base a datos del SIGADE. Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público - Subsecretaría de Finanzas.

En la distribución mensual de los servicios totales acumulados al 31 de diciembre de 2017, se puede observar
que los mismos se concentraron en diciembre, por el efecto del registro de los aportes recibidos del Gobierno
Nacional, que fueron aplicados a la cancelación parcial y anticipada de deudas de las que el Estado Nacional
resulta acreedor.

DISTRIBUCIÓN MENSUAL DE LOS SERVICIOS DE DEUDA PÚBLICA

Acumulados al 31-DIC-2017-
PROVINCIA DE BUENOS AIRES GRÁFICO N°4
30.082,8
30.000
En millones de ARS

25.000

20.000

15.000

10.000

4.782,0 4.850,7
5.000 3.935,9 3.287,5 3.710,6 3.811,9
2.171,8 2.336,0 2.606,7 1.853,4
1.074,9
0
ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 ago.-17 sep.-17 oct.-17 nov.-17 dic.-17

Amortización Intereses

Fuente: Elaboración propia en base a datos del SIGADE. Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público - Subsecretaría de Finanzas.

10
 COMPOSICION POR MONEDA DE LOS SERVICIOS DE DEUDA PÚBLICA
Acumulados al 31-DIC-2017
PROVINCIA DE BUENOS AIRES GRÁFICO N°5
En EUR
4,5%

En USD
19,6%

En ARS
75,8%

Fuente: Elaboración propia en base a datos del SIGADE. Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público - Subsecretaría de Finanzas.

3. Perfil de vencimientos
La deuda al 31 de diciembre de 2017 concentraba la mayor parte de sus vencimientos a mediano plazo
(57,1%), seguida por los vencimientos a largo plazo (23,7%) y de corto plazo (19,1%).
Respecto a los vencimientos de corto plazo, es decir aquellos que vencen durante el ejercicio 2018, al 31 de
diciembre de 2017 el 57,9% correspondía a obligaciones en ARS, un 34,0% a obligaciones en USD y un 8,2%
en EUR.
Con respecto a los vencimientos a mediano plazo, dados por los vencimientos entre 2019 y 2023, el 73,0%
correspondía a obligaciones en moneda extranjera y, el remanente, en ARS.
Los vencimientos a largo plazo (mayores a 5 años) estaban constituidos en un 99,0% por obligaciones
denominadas en moneda extranjera.

COMPOSICIÓN DEL PERFIL DE VENCIMIENTO -POR PLAZO-

DE LA DEUDA PÚBLICA AL 31-DIC-2017

PROVINCIA DE BUENOS AIRES | En porcentaje GRÁFICO N°6

Corto Plazo
Largo Plazo 19,1%
23,7%

CORTO PLAZO = Vencimientos en 2018

MEDIANO PLAZO: 2018 < Vencimientos < 2023

LARGO PLAZO: Vencimientos > = 2024

Mediano Plazo
57,1%

Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público- Subsecretaría de Finanzas.

11
10
0
 PERFIL DE VENCIMIENTO DE LA DEUDA PÚBLICA AL 31-DIC-2017 (1)
PROVINCIA DE BUENOS AIRES | En millones de ARS

-POR TIPO DE SERVICIO- GRÁFICO N°7

66.996

60.000

50.000 46.444
41.021 41.052
39.141
40.000
32.262
30.000

20.000 16.696 18.057 16.599

14.121

10.000 4.936
2.221 2.153 2.085 1.788 1.712 1.650 839
75 69 62 8
0
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039
Interes Amortización

-POR TIPO DE INSTRUMENTO- GRÁFICO N°8

66.996

60.000

50.000 46.444
41.021 41.052
39.141
40.000
32.262
30.000

20.000 16.696 18.057 16.599

14.121

10.000 4.936
2.221 2.153 2.085 1.788 1.712 1.650 839
75 69 62 8
0
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039
Gobierno Nacional Bonos Ley Internacional Multilaterales Bonos Ley Local, fideicomisos y otros

-POR MONEDA- GRÁFICO N°9

66.996

60.000

50.000 46.444

41.021 41.052
39.141
40.000
32.262

30.000

20.000 18.057
16.696 16.599
14.121

10.000
4.936
2.221 2.153 2.085 1.788 1.712 1.650
839 75 69 62 8
0
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039
ARS ARS+CER USD EUR

(1): Calculado a los tipos de cambio del 31 de diciembre de 2017, ARS/USD=18,65 y ARS/EUR=22,42.
Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público- Subsecretaría de Finanzas.

12
 ANEXO
Indicadores de Deuda
Promedio
2007-2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indicadores de Deuda
Deuda Pública Total / Ingresos Totales 86,6% 65,1% 54,6% 44,5% 44,5% 49,8% 48,1%
Deuda Pública Total / PBG 9,4% 7,7% 6,9% 5,6% 6,0% 7,0% 7,0%
Vida promedio -incluyendo intereses- (en años) - 6,6 6,0 5,5 5,4 4,7 3,9
Indicador roll-over -Amortización(t+1) / Deuda pública total (t) 9,6% 10,8% 13,0% 22,0% 13,4% 23,0% 16,7%
Deuda en Moneda Extranjera / Exportaciones 22,9% 25,8% 30,0% 27,5% 40,2% 47,4% 59,2%
Indicadores de Servicios
Servicios Totales Pagados / Ingresos Totales 10,4% 6,1% 8,1% 8,6% 10,9% 8,2% 12,5%
Intereses Pagados / Ingresos Totales 2,6% 3,2% 2,9% 3,3% 3,6% 4,1% 4,0%
Servicios en Moneda Extranjera / Exportaciones 1,5% 2,1% 2,4% 2,7% 6,8% 3,6% 4,9%
Composición por Tasa de Interés
% a Tasa Fija 91,3% 85,9% 87,3% 86,7% 83,2% 83,5% 79,7%
% a Tasa Variable 8,7% 14,1% 12,7% 13,3% 16,8% 16,5% 20,3%
Composición por Moneda
STOCK de DEUDA PUBLICA
% en ARS -incluye ARS+CER- 60,1% 55,5% 48,7% 42,4% 42,1% 33,8% 25,2%
% en USD 24,6% 32,2% 36,7% 42,6% 43,0% 55,4% 60,3%
% en EUR 14,6% 11,7% 14,0% 14,4% 14,3% 10,3% 14,0%
% en otras monedas extranjeras 0,6% 0,5% 0,5% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5%
SERVICIOS DE LA DEUDA
% en ARS 76,3% 62,4% 71,9% 70,9% 58,4% 69,1% 75,7%
% en USD 20,0% 32,4% 23,7% 24,3% 39,0% 27,3% 19,7%
% en EUR 3,8% 5,2% 4,4% 4,8% 2,6% 3,6% 4,6%
Composición por Instrumento
% de Préstamos del Gobierno Nacional 51,8% 47,9% 43,5% 37,5% 34,5% 23,0% 10,5%
% Bonos Ley Internacional 36,8% 35,7% 41,6% 46,5% 48,4% 59,9% 69,6%
% Bonos Ley Local 4,1% 9,5% 7,0% 6,9% 7,6% 10,9% 14,7%
% Préstamos de Agencias Multilaterales de Crédito 6,2% 5,9% 6,9% 7,8% 8,0% 5,2% 4,2%
% Préstamos OCDE 1,1% 1,0% 1,1% 1,3% 1,4% 1,1% 1,0%

Deuda ajustada por inflación (% sobre deuda pública total) 22,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3% 0,2%
Composición por Tipo de Deuda
Préstamos 65,9% 54,8% 51,5% 46,5% 44,0% 29,3% 15,7%
Bonos 34,1% 45,2% 48,5% 53,5% 56,0% 70,7% 84,3%
Composición de la Deuda por Jurisdicción
Ley Local 60,6% 57,4% 50,4% 44,4% 42,2% 33,8% 25,2%
Ley Externa 39,4% 42,6% 49,6% 55,6% 57,8% 66,2% 74,8%
Tasa de interés promedio ponderada (% anual sobre DEUDA TOTAL)
USD - 8,0% 7,7% 7,4% 7,5% 7,8% 7,7%
ARS - 7,6% 7,3% 8,0% 12,5% 12,3% 19,2%
EUR - 4,4% 3,4% 3,8% 3,7% 3,6% 4,1%
Tasa de interés promedio ponderada (% anual sobre FINANCIAMIENTO DE MERCADO)
USD - 12,3% 10,3% 10,3% 10,1% 8,9% 8,5%
ARS - 18,6% 22,4% 25,8% 30,0% 24,7% 26,2%
EUR - - - - - - 5,4%

Items de Memorando
Tasa de variación anual del stock de deuda pública 12,8% 19,2% 12,9% 10,3% 35,2% 60,8% 29,7%
Tasa de variación anual de los ingresos totales 27,4% 23,4% 34,7% 35,3% 35,1% 43,7% 34,3%
Tasa de variación nominal del PBG (Base 2004=100) 25,4% 21,3% 25,3% 36,0% 26,7% 38,1% 29,6%
ARS/USD 3,74 4,92 6,52 8,55 13,04 15,89 18,65
ARS/EUR 5,16 6,49 8,98 10,40 14,16 16,75 22,42
Tasa de incremento anual del CER 8,8% 10,5% 10,5% 24,3% 15,0% 35,8% 22,6%

Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público. Subsecretaría de Finanzas.

1313
0