Вы находитесь на странице: 1из 57

MATEMATICA

FINANCIERA II
Ing. Diván Y. Cari Condori
1
CAPITULO I

Objetivo de la Ingeniería Económica:


Matematica Financiera tiene como
objetivo fundamental el estudio y
análisis de todas aquellas
operaciones y planteamientos en los
cuales intervienen las magnitudes
de: Capital, Interés, Tiempo y Tasa.

2
Valor tiempo del dinero
Supongamos que estamos en un mundo donde no
existe inflación y se nos plantea la posibilidad de
elegir S/. 100 hoy o S/. 100 mañana ¿Qué
preferimos?
La respuesta S/. 100 hoy, ya que existe un interés
que puede ser ganado sobre esos S/. 100, es decir
depositar eso en el un banco y al cabo de un año
recibir los 100 más un interés.
Supongamos la tasa es del 10%. Dos alternativas:
• Guardar los 100 en una caja fuerte al cabo de 1 año
tengo los mismos 100.
• Depositar los 100 al cabo de un año tengo 110.
3
“El valor del dinero a través del tiempo
significa que cantidades iguales de
dinero no tienen el mismo valor, si se
encuentran en puntos diferentes en el
tiempo…”
Raúl Coss Bu

4
Costo de Oportunidad
 Representa en máximo beneficio que se puede
obtener con el recurso colocado en la mejor
alternativa.
 Todo recurso económico tiene un costo de
oportunidad (tiempo, propiedades, dinero, etc.)
 Mejor uso alternativo depende de las personas.
 El costo de oportunidad del dinero nos lleva a
otro concepto llamado Valor Futuro. Este nos
indica que si se posee una cantidad de dinero
VP en el presente, existirá una cantidad en el
futuro VF tal que un inversionista estará
indiferente entre recibir VP hoy o VF mañana.
Valor tiempo del dinero
Valor Futuro: Es el valor alcanzado por un capital o
principal al final del período analizado.
Interés: Es el rendimiento o costo de un capital
colocado o prestado a un tiempo determinado.
Habitualmente el costo de oportunidad del dinero se
expresa como una tasa de interés.
Si definimos:
• i = tasa de interés
• C = Monto invertido
Al cabo de un año obtengo:
• M = C + i * C = C (1+i)
Qué pasa si esto lo queremos invertir a más de un
período?
INTERES:

Considerando al dinero como un producto


dentro del mercado de capitales, podemos
definir al interés como el precio que se le da al
uso del dinero ajeno en un periodo determinado.
Simplificando, el interés es una forma de
expresar el valor del dinero en el tiempo.
Este valor, o precio, está normalmente
expresado como una proporción del dinero
mismo, la tasa de interés especifica a que
porcentaje se acumula el interés.

7
CAPITULO II
INTERES SIMPLE
Definición: Se llama interés simple al que por el
uso del dinero a través de varios períodos de
capitalización, no se cobra interés sobre el interés
que se debe.

Interés: Es la cuantía que una persona recibe de otra, una vez que
ha terminado la cesión del capital.
Tasa de i: es la medida de la variación del capital (%) que se
acuerda entre los contratantes por unidad de tiempo.
Año comercial – Año financiero
Monto: Es el capital inicial mas el interés
Dinero.- Es el equivalente de los BB y SS, sirve como medio de
intercambio.
8
En el interés, se debe tener presente:
El uso del dinero
Tiempo
Costo de oportunidad del dinero

CAPITAL MONTO
n,i
9
Es aquel interés que se genera sobre un
capital que permanece constante en el tiempo.

Horizonte del Capital, Interés y Monto en el


Interés Simple

10
Formulas

I = Cin I = Interés
C = Capital Incial
I = M–C i = Tasa de Interés

M= C+I n = Número de periodos


M = Monto
M= C+Cin
M = C (1 + i n)
Consideración importante: Equidad entre el tiempo y la tasa:
- La tasa y el tiempo siempre deben ir expresadas en la misma
unidad de base, La tasa es la que condiciona la expresión del
tiempo.
11
Flujo de efectivo:
Con respecto a la persona:
Futuro
0 1 2 3 4 5 n

Presente

Con respecto a la entidad financiera:


Presente
0 1 2 3 4 5 n

Futuro
12
Período de capitalización:
Se llama periodo de capitalización porque a
su término ya se tiene o ya se formó más
capital.
Los periodos de capitalización pueden ser:
n = expresa el tiempo en años
n/12 = expresa el tiempo en meses
n/4 = expresa el tiempo en trimestres
n/52 = Expresa el tiempo en semanas
n/360, n/365… expresa el tiempo en días
13
DESCUENTO SIMPLE
En la práctica comercial no siempre se tiene el capital
necesario para la cancelación inmediata o efectiva de
los bienes o servicios que se debe adquirir, de ahí que
para obviar dificultades que emergen e esta falta de
disponibilidades, se recurre al sistema de adquisición a
pagos diferidos, comercialmente llamado CREDITO.
En una operación de crédito intervienen algunos
documentos como el pagaré, la letra de cambio que
constituyen una garantía de la promesa de pago
diferido.
EL DESCUENTO, es una operación financiera en el
cual un Capital potencial o real se hace efectivo antes
de su vencimiento, situación que procede entre una
institución bancaria y su cliente. 14
I = Dr
C = Valor Presente o Actual
Dr = C i n M= Valor nominal
i = Tasa de Interés
Dr = M – C
d = Tasa de descuento
M = C(1+in) Dc= Descuento comercial
Dr= Descuento Racional o
Dc = Mdn matemático
n = Número de periodos

15
CAPITULO III
INTERES COMPUESTO
Es el interés que se genera sobre intereses.
Los intereses que se generan en el primer
período de capitalización se convierten en
capital para generar mas intereses para el
segundo periodo de capitalización y así
sucesivamente.
En otras palabras, reinvertimos el interés.
Es la inversión original más los intereses que
haya generado; o sea, es el valor futuro de
la inversión. 16
El interés compuesto se calcula mediante la
fórmula:

n
S=P(1+i)
Dónde:
S = Monto, Capital + Interés; al final de una
operación
P = Cantidad original que se sujeta a la operación
financiera.
i = tasa de interés por periodo de tiempo, que se
cobra por el uso del dinero.
n = número de periodos de tiempo. 17
Capitalización: Es el proceso de reinversión de dinero
durante otro año en el mercado de capitales.

Series vencidas:
Valor futuro

Valor presente
Valor futuro 0 1 2 3 4 5 6
Valor presente
Series anticipadas Valor futuro

Valor presente
Valor futuro
0 1 2 3 4 5 6
Valor presente

18
EJERCICIO COMPARATIVO ENTRE EL INTERES SIMPLE Y EL INTERES COMPUESTO
Capital $ 100,000
Tasa 10% Anual
Tiempo 5 Años

Periodo Interés simple Interés compuesto Diferencia


en años Monto Interes Int. Acumul. Monto Interes Int. Acumul. en intereses
0 0 0 0 0 0
1 110,000 10,000 10,000 110,000 10,000 10,000 0
2 120,000 10,000 20,000 121,000 11,000 21,000 1,000
3 130,000 10,000 30,000 133,100 12,100 33,100 3,100
4 140,000 10,000 40,000 146,410 13,310 46,410 6,410
5 150,000 10,000 50,000 161,051 14,641 61,051 11,051
19
Periodo Int. Sim. Int. Com.
en años Monto Monto
0
0.5 105,000 104,881
1 110,000 110,000
2 120,000 121,000
3 130,000 133,100
4 140,000 146,410
5 150,000 161,051

 Capital o valor presente: VA


 Tasa: TASA
COMANDOS  Monto o valor futuro: VF
EN EXCEL
 Tiempo: NPER
 Cuota: PAGO20
STOCKS Y FLUJO
Stock de efectivo, será una cantidad de
dinero en un momento dado del tiempo
(Stock inicial y final)
Flujo de efectivo, será una sucesión de
cantidades de dinero a través del tiempo
(flujos variable y constante)
R1 R2 R3 R4
R4
0 1 2 3 4
R2
flujos constantes
R1 R3

0 1 2 3 4

flujos variables 21
CAPITULO IV
TASA NOMINAL Y TASA
EFECTIVA...
Generalmente las tasas de interés son utilizadas en
bases anuales. Sin embargo, en la práctica es
posible encontrar situaciones en las cuales los
intereses se tengan que pagar más frecuentemente
La tasa anual expresada generalmente recibe el
nombre de tasa nominal. Cuando la capitalización
se lleva a cabo con mayor frecuencia que la anual,
es posible determinar una tasa efectiva de
interés anual.
22
m
i= 1 + j - 1
m

i = tasa efectiva de interés anual


j = tasa nominal de interés anual
m = número de periodos de capitalización por año

“El Costo efectivo del Deudor, es la


ganancia efectiva del Acreedor”
23
Ejemplo:
Tómese una tasa del 12% de interés anual,
denominada tasa nominal o anual y/o tasa
efectiva anual.
Pero, si mencionamos que el banco paga a sus
depositarios 12% de interés anual capitalizado
cada tres meses, en este caso, el 12% sigue
siendo la tasa nominal anual, debiendo existir
una tasa efectiva por periodos (trimestres, en
este caso).
Aplicando la fórmula se tiene que la tasa de
interés nominal es de 12% y la tasa efectiva
trimestral es de 12.5509%
Explique el fenómeno …

24
Tabla para el calculo de las tasas de interés de equivalencia:

MANUAL DE INGENIERÍA ECONÓMICA


CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS
SIMULADOR
Para obtener la tasa efectiva Para obtener la tasa nominal
Tasa nominal 12.0000% Tasa efectiva
Periodicidad a Periodicidad
Modalidad V Modalidad
Tasa efectiva 12.0000% Tasa nominal 0.0000%
Periodicidad: Modalidad
Anual A Vencida V
Semestral S Anticipada A
Cuatrimestral C Preparado por: Rodolfo Enrique Sosa Gómez
Trimestral T Peguntas o comentarios:
Bimestral B e-mail: rodolfososa83@hotmail.com
Mensual M Teléfonos: (5)4307551 Cel: (315) 722 7258
Diaria D Condominio Cañaveral Casa 135. Santa Marta.
25
CAPITULO V
VALOR PRESENTE Y FUTURO

CIRCUITO FINANCIERO

R = S (FDFA)

P = S (FSA) S = P (FSC)

R R R R
(i)
P = R (FAS) S = R (FCS)

R = P (FRC)

26
Renta o Anualidad.- Es una serie de pagos o cobros
parciales iguales efectuados en intervalos iguales de tiempo.
Capital.- Constituye la inversión y que puesto en actividad
genera una sucesión de capitales.
Renta.- es el valor de cada pago periódico.

Valor Presente Pago Unico (P/F, i %,n) ó


1
Factor Simple de Actualización (FSA) : PF
(1  i ) n

Cantidad Compuesta Pago Unico (F/P, i %,n)


Factor Simple de Capitalización (FSC)
F  P  (1  i) n

27
Valor Presente Serie Uniforme (P/A, i %, n) ó  (1  i ) n  1
Factor de Actulización de una serie de pagos P  A  n 
constantes(FAS)  i  (1  i ) 

Recuperación – Capital (FRC) (A/P, i %,n)  i  (1  i ) n 


Factor de Recuperación del Capital (FRC) A  P 
 (1  i )  1
n

Fondo de Amortización (FFA) (A/F, i %, n) ó  i 


Factor de fondo de amortización (FDFA) A F 
 (1  i ) n
 1 
Cantidad Compuesta Serie Uniforme (F/A, i
%, n) ó  (1  i ) n  1
Fondo de capitalización de una serie (FCS) F  A  
 i 
28
ANUALIDADES

VENCIDAS
ANTICIPADAS
PERPETUAS
DIFERIDAS
PERPETUAS DIFERIDAS

29
ANUALIDADES
Anualidad de 10 periodos ( forma anticipada )

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

10 10 10 10 10 10 10 10 10 10

Anualidad de 10 periodos ( forma vencida )

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

10 10 10 10 10 10 10 10 10 10
30
ANUALIDADES
Anualidad de 5 periodos

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

10 10 10 10 10

Anualidad diferida

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

10 10 10 10 10 10 10
31
ANUALIDADES
Anualidad perpetua

0 1 2 3 4 5

10 10 10 10 10

Anualidad perpetua diferida

0 1 2 3 4 5 6 7 8

10 10 10 10 10
32
DEPRECIACIÓN
Es el desgaste de la inversión derivado de su uso
Hay varios métodos para el cálculo de las
depreciaciones: en este caso vamos a estudiar
tres métodos.
• Depreciación Lineal
• Método de los Dígitos Anuales
• Método del Fondo de Amortización

Supóngase que se tiene un bien cuyo


valor de adquisición es de 30,000, y
su valor residual es de 2,000 luego de
diez (10) años.
33
Método lineal :
Deprecia el bien en forma lineal, es decir calcula una anualidad,
la cual se mantiene constante, la forma de operar es la
siguiente:
Cualquier método se hará sobre el valor a depreciar
Vd = Va – VR
• Vd = Valor por depreciar
• Va = Valor de Adquisición = 30,000
• VR = Valor Residual o Valor de Salvamento = 2,000

Vd = 30,000 – 2, 000 = 28,000


La depreciación anual será:

D = Depreciación del período


Vd
Vd = Valor a depreciar
N = Número de años
D
N
34
Método de los dígitos:
51. Este método deprecia fuertemente el bien al principio, para
luego hacerlo más lentamente.
Consiste en sumar los dígitos de los años de vida del proyecto y
establecer una fracción entre los años y el valor hallado,
multiplicado por el Valor a depreciar (diferencia entre el valor
de adquisición y el valor residual), el resultado es la
depreciación anual (D).
 N  1
S = Suma de los años dígitos S  N 
N= Número de años  2 
10  1
S  10    55
 2 
• ó también se puede sumar los dígitos:
• S = 1+2+3+4+5+6+7+8+9+10 = 55

35
PERIODO VALOR A DEPRECIAR D
10 10 / 55 0.18 28,000 5,091
9 9 / 55 0.16 28,000 4,582
8 8 / 55 0.15 28,000 4,073
7 7 / 55 0.13 28,000 3,564
6 6 / 55 0.11 28,000 3,055
5 5 / 55 0.09 28,000 2,545
4 4 / 55 0.07 28,000 2,036
3 3 / 55 0.05 28,000 1,527
2 2 / 55 0.04 28,000 1,018
1 1 / 55 0.02 28,000 509
TOTAL 28,000

36
Método del Fondo de Amortización :
Por este método se calcula una anualidad, que se supone
colocada al final de cada año a un interés compuesto. Por lo
que, al final del período de amortización la suma acumulada
es igual a la inversión inicial.
Para el cálculo de la anualidad se emplea el factor del Fondo
de Amortización, y éste se multiplica por el monto de la
inversión menos el valor residual, es decir, por el Valor a
Depreciar (Vd).
Para el ejemplo, consideramos una tasa de interés del 10%.

52.- El factor del Fondo de Amortización es el siguiente:


i 0.10
Factor    0.0627453
(1  i )  1 (1  .10)  1
n 10

37
Entonces la anualidad es:

A= (30000 - 2000)*0.0627453 = 1756.9

Al finalizar el 2º año, esta anualidad,


colocada a un interés del 10% anual
nos da:1756.9 * 1.1= 1932.6;

Al 3º año 1932.6 * 1.1 = 2125.8;


Y así sucesivamente hasta el año 10.

38
AÑOS VALOR A DEPRECIAR D
1 0.0627453 1.0 28,000 1,757
2 1.1 28,000 1,933
3 1.1 28,000 2,126
4 1.1 28,000 2,338
5 1.1 28,000 2,572
6 1.1 28,000 2,829
7 1.1 28,000 3,112
8 1.1 28,000 3,424
9 1.1 28,000 3,766
10 1.1 28,000 4,143
TOTAL 28,000

39
AMORTIZACIONES
La amortización : es la parte del crédito
(deuda en sí) que se devuelve en cada cuota.
Se dice que un crédito está cancelado cuando
la suma de todas las amortizaciones es igual
al préstamo.
Periodo de Gracia, tiempo durante el cual el
prestatario no tiene que pagar amortizaciones
(devolución del préstamo o principal) sino solo
el interés. Puede darse el caso de que la
entidad prestataria no cobre interés, lo cual
sería altamente beneficio al prestatario.

40
Crédito en Amortizaciones
Decrecientes
Bajo esta modalidad quien recibe un préstamo
debe amortizarlo en partes iguales, durante
los periodos que forman el plazo pactado para
su devolución. Este plazo es amortizado
generalmente en periodos regulares (meses,
trimestres, semestres, etc.).
En cada periodo se pagan los intereses por el
saldo, es decir, al rebatir. De esta manera las
cuotas van decreciendo en cada periodo y
cada vez el monto sobre el cual se calculan los
intereses es menor.
41
53.- Ejemplo, se ha obtenido un préstamo de US$ 100,000
que debe ser cancelado en un plazo de 1 año, mediante
cuotas trimestrales y con un interés de 10% por trimestre.
CREDITO EN AMORTIZACIONES CONSTANTES O DECRECIENTES
(US$)
Periodo Deuda al Deuda al Couta del
Amortización Interés
(trimestre) inicio final período
a b = préstamo/4 c=axi d=a-b e=b+c
1 100,000 25,000 10,000 75,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 50,000 32,500
3 50,000 25,000 5,000 25,000 30,000
4 25,000 25,000 2,500 0 27,500
TOTAL 100,000 25,000 125,000

42
Crédito en Cuotas Iguales
En este tipo de crédito, tanto las amortizaciones
como los intereses deben sumar en cada cuota
de pago una cantidad constante. De esta
manera las amortizaciones son crecientes y los
intereses decrecientes. Los intereses también se
calculan por el saldo. Para determinar la cuota
del período constante se emplea la formula del
Factor de Recuperación del Capital:
• Fr = Factor de Recuperación del Capital
• n = Número de períodos
• i = Tasa de interés  (1  i ) n
i 
Fr   
 (1  i )  1
n

43
54.- Ejemplo, se ha obtenido un préstamo de US$ 100,000
que debe ser cancelado en un plazo de 1 año, mediante
cuotas trimestrales y con un interés de 10% por trimestre,
Aplicando la formula al ejemplo se tiene:
 (1  0.10) 4  0.10 
Fr     0.31547
 (1  0.10)  1 
4

(e) = Cuota del Período = Préstamo * Fr = 100,000* 0.31547 =


(e) = 31,547
Luego se procede igual que en el caso anterior:

44
CREDITO EN CUOTAS IGUALES
(US$)
Periodo Deuda al Deuda al Couta del
Amortización Interés
(trimestre) inicio final período
a b = e-c c=axi d=a-b e
1 100,000 21,547 10,000 78,453 31,547
2 78,453 23,702 7,845 54,751 31,547
3 54,751 26,072 5,475 28,679 31,547
4 28,679 28,679 2,868 0 31,547
TOTAL 100,000 26,188 126,188

45
Crédito en Cuotas Crecientes
Este método consiste en diferir el monto del
pago del préstamo en las primeras cuotas,
para hacer que el monto de las cuotas al inicio
sean menores y vayan creciendo en el tiempo
en los periodos pactados para el crédito.
Debe escogerse en este caso una forma de
determinar el escalamiento de la amortización.
Se establece que un método usado
generalmente es el de la “suma de los
dígitos”. Este método consiste en calcular la
suma de los dígitos de los periodos pactados
para el préstamo y asignarle a cada periodo
una proporción del total de la suma usando la
siguiente expresión:
46
N  ( N  1)
SUMADEDIGITOS 
2
Donde:
N = es el periodo correspondiente a la
amortización que se está calculando.

55.- Ejemplo, se ha obtenido un préstamo de


US$ 100,000 que debe ser cancelado en un
plazo de 1 año, mediante cuotas trimestrales
y con un interés de 10% por trimestre
resolviendo suma de los dígitos es = 10 de la
misma forma se puede sumar 1+2+3+4 = 1047
CREDITO EN CUOTAS DECRECIENTES
(US$)
Periodo Deuda al Amortizaci Deuda al Couta del
factor Interés
(trimestre) inicio ón final período
a b c = a x b d = a x i e = a-c f = c+d
1 100,000 1/10 0.1 10,000 10,000 90,000 20,000
2 90,000 2/10 0.2 20,000 9,000 70,000 29,000
3 70,000 3/10 0.3 30,000 7,000 40,000 37,000
4 40,000 4/10 0.4 40,000 4,000 0 44,000
TOTAL 100,000 30,000 130,000

48
CAPITULO VI
Los criterios o técnicas utilizadas para la evaluación de los
Proyectos son principalmente indicadores, tales como:

Valor Actual Neto (VAN) o Valor Presente


Neto (VPN)

El VAN, es un indicador que mide la rentabilidad del proyecto


en términos monetarios, es decir en dinero. Permite
determinar el incremento de la riqueza, es un modelo
resistente y no es intuitivo como la TIR.
Para determinar el VAN es necesario utilizar una Tasa de
Actualización o Tasa de Descuento.
49
VAN = Diferencia de los ingresos y egresos actualizados a una tasa
equivalente al costo de oportunidad del capital.

Bt
VAN   I  
(1  i ) t

I = Inversión
Bt = Beneficios Netos (Ingresos - Costos)
i = Tasa del costo del capital utilizado como tasa de actualización o
descuento.
t = Años en que ocurrirán.

Si el VAN es > 0, el Proyecto se acepta


Si el VAN es < 0, el Proyecto se rechaza
Si el VAN es = 0, el Proyecto es indiferente 50
TASA INTERNA DE RETORNO
La TIR es la máxima tasa que un inversionista podría pagar sin
perder dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la
inversión se tomaran prestados y el préstamo (principal +
interés) se cancela con los ingresos en efectivo de la inversión
conforme se van produciendo.
Es la tasa que hace que el VAN sea igual a cero o aquella tasa
que iguala el valor actual de los beneficios con la inversión. Se
expresa en términos de porcentaje. No es necesario para su
obtención aplicar una Tasa de Actualización o Tasa de
Descuento, pero sí para su comparación. La ventaja de la TIR
es que se puede calcular a partir de los datos del Proyecto, No
requiere información con relación al costo de oportunidad, que
si es de importancia para la estimación del VAN.
51
En Excel las actualizaciones para el calculo de VAN están
referenciadas al 1º de enero del año cero.
Entre los dos limites en que la sumatoria pasa de positiva a negativa
se encuentra la TIR. Para ello aplicamos la siguiente formula de
interpolación:
VN1
TIR  T 1  (T 2  T 1)( )
VN1  VN 2

T 2  T1
TIR  T 2  (VN 2)( )
VN 2  VN1
Si la TIR es > que la Tasa de Descuento, el Proyecto se acepta
Si la TIR es < que la Tasa de Descuento, el Proyecto se rechaza
Si la TIR es = que la Tasa de Descuento, el Proyecto es indiferente
52
CAPITULO VII
Período de Recuperación del Capital

Llamado también Período de Repago (PR). Es el tiempo en el


que la sumatoria de los valores actualizados de los beneficios
iguala a los costos del proyecto.
El inversionista muchas veces considera relevante evaluar
cuanto tiempo se va a demorar en recuperar el capital invertido,
especialmente en el caso de inversiones con alto riesgo. A mayor
tiempo de recuperación será también mayor el tiempo que su
capital estará expuesto al riesgo.
Una limitación de este indicador radica en el hecho que sólo
analiza el flujo de caja hasta el período en el cual recupera el
capital invertido, lo cual podría conducir a decisiones erróneas si
se evalúa el proyecto utilizando sólo esta herramienta. Veamos
un ejemplo:

53
AÑOS
PROYECTO
0 1 2 3
Flujo 1 -2000 1000 1000 3000
Flujo 2 -2000 500 1500 5000
El PRC en el flujo 1 será de 2 años, del mismo modo el PR en el
flujo 2 será de 2 años
Además se debe tener en cuenta que para Medir el tiempo
indispensable para que el inversionista recupere su inversión. Para
su cálculo basta con restar de la sumatoria de valores actualizados
de las inversiones, los valores actualizados de los beneficios netos
sucesivos, comenzando desde el primero hasta que la diferencia se
haga igual a Cero. El último sustrayendo corresponde al final del
período de recuperación.
El Período de Recuperación de Capital es un instrumento de
evaluación complementario a los mencionados anteriormente y su
principal limitación consiste en que no se expresa sobre el
valor total del proyecto ni sobre la rentabilidad global. Al
inversionista le sirve para tomar mejores decisiones respecto al uso
del capital. 54
COSTO ANUAL UNIFORME
EQUIVALENTE (CAUE)
Permite que un capital invertido en un tiempo determinado
(fecha) se convierta en una serie equivalente de valores
anuales iguales, quiere decir que todos los desembolsos deben
convertirse en un costo anual uniforme.
El costo total anual CTA de un determinado proyecto se calcula
considerando el número de años operados de vida útil, del tipo
de interés y de la cantidad de la inversión. La misma que se
convierte en una serie de pagos anuales equivalentes. Los que
se deben sumar con los demás desembolsos anuales

Este método es esencial para poder comparar series de costos


anuales que son idénticos o alternativas de inversión.
55
Relación Beneficio – Costo
Este es un criterio tradicional usado en la evaluación de proyectos. Se
define como la relación entre los beneficios y costos actualizados de un
proyecto.

n
Yt
t 1 (1  i )
t
B/C  n
Et
t 1 (1  i )
t
I

La relación B/C debe ser como mínimo 1. Cualquier valor menor es motivo
para rechazar la inversión, ya que los beneficios serían menores que los
costos. La formula es una variación del VAN.
Las deficiencias están referidas a que este método proporciona un índice y
no un valor monetario o concreto. Esta relación B/C indica el beneficio neto
unitario percibido por cada unidad monetaria invertida, pero no expresa nada
sobre la totalidad de los beneficios netos producidos.
56
Beneficio Neto/Inversión (BN/I)
Algunos lo denominan Coeficiente Beneficio/Costo neto.
El BN/I resulta de dividir la sumatoria de los Beneficios
Netos actualizados entre las Inversiones actualizadas.
La diferencia con la técnica de Relación Beneficio-
Costo reside en que el BN/I expresa el rendimiento
unitario de la inversión, mientras que B/C mide el
rendimiento unitario de la totalidad de los recursos.
La relación B/C es más interesante para el conjunto de
la economía, en Cambio para la empresa inversionista
puede interesarlo mas el BN/I, ya que los recursos
usados posteriormente utilizados durante la operación
de la planta serán mayormente autofinanciados, no
considerándose recursos adicionales.

57

Вам также может понравиться