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DE LA SELVA
VOLATILIDAD DEL
PRECIO
DEL BITCOIN
PROYECTO DE TESIS
PARA OPTAR AL TÍTULO
PROFESIONAL DE
ECONOMISTA
ELABORADO POR:
BOCANEGRA DURAN,
TINGO MARÍA – PERÚ - 2017
Wilmer
INDICE
I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ........................................................................... 1
1.1. CONTEXTO ................................................................................................................. 1
1.2. PROBLEMA DE INVESTIGACION ......................................................................... 2
1.2.1. PROBLEMA CENTRAL .................................................................................... 2
1.2.2. DESCRIPCIÓN PRELIMINAR ......................................................................... 2
1.2.3. EXPLICACIÓN PRELIMINAR .......................................................................... 3
1.3. FORMULACION DEL PROBLEMA ........................................................................ 5
1.3.1. Principal .............................................................................................................. 5
1.3.2. Secundario ......................................................................................................... 5
II. JUSTIFICACIÓN ................................................................................................................ 6
2.1 Teórica......................................................................................................................... 6
2.1.1 Importancia ........................................................................................................ 6
2.1.2 Enfoque ............................................................................................................... 6
2.2 Practica ....................................................................................................................... 6
2.2.1 Utilidad ................................................................................................................ 6
2.2.2 Beneficiarios ...................................................................................................... 6
III. OBJETIVOS .................................................................................................................... 7
3.1. GENERAL ................................................................................................................... 7
3.2. SECUNDARIOS ......................................................................................................... 7
IV. ANTECEDENTES .......................................................................................................... 8
3.1 Generales ................................................................................................................... 8
3.2 Específicos................................................................................................................. 8
V. MARCO TEORICO .......................................................................................................... 10
5.1. MARCO CONCEPTUAL ......................................................................................... 10
5.2. MARCO TEORICO .................................................................................................. 11
VI. HIPOTESIS: .................................................................................................................. 13
6.1. HIPOTESIS ............................................................................................................... 13
6.2. VARIABLES E INDICADORES ............................................................................. 13
6.3. MODELO ................................................................................................................... 13
VII. METODOLOGIA........................................................................................................... 14
7.1. Clase de investigación: ........................................................................................ 14
7.2. Tipo de investigación: ........................................................................................... 14
7.3. Nivel de investigación:.......................................................................................... 14
7.4. Población: ................................................................................................................ 14
7.5. Muestra ..................................................................................................................... 14
7.6. Unidad de análisis .................................................................................................. 14
7.7. Métodos .................................................................................................................... 14
7.8. Técnicas .................................................................................................................... 15
VIII. ASPECTO ADMINISTRATIVO .................................................................................. 16
8.1. CRONOGRAMA ....................................................................................................... 16
8.2. PRESUPUESTO ....................................................................................................... 16
8.3. FINANCIAMIENTO .................................................................................................. 16
IX. ESQUEMA TENTATIVO DE LA EJECUCIÓN DEL PROYECTO ....................... 17
X. BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................................ 19
I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.1. CONTEXTO
Bitcoin opera bajo tecnología peer-to-peer para así evitar depender de una
autoridad monetaria central que se encargue de la emisión y el control de dinero.
Así, no es posible manipular el valor de las bitcoins o crear inflación produciendo
más moneda. La propia red es la que gestiona las transacciones y la emisión de
bitcoins, que se generan a través de la llamada minería, de forma controlada y
descentralizada (INTECO, 2014).
Desde el punto de vista de su cotización histórica, ya desde sus inicios allá por
el año 2009 tuvo siempre como característica principal, la inestabilidad en su tipo
de cambio con respecto al dólar manteniéndose esto a día de hoy. Un ejemplo
de esto anterior es que hasta 2011 dicho tipo de cambio se mantuvo entre
valores delimitados entre 0 $ y el 1 $ cada Bitcoin, pero después de esa fecha el
precio experimentó un alza hasta los 5.5$ en sólo un año, para finalmente
situarse en los 13$ por Bitcoin en diciembre de 2012.
1
Para 2015 había ganado popularidad poco a poco pero con firmeza y en 2016
ya con más confianza su precio ha seguido aumentando. En setiembre de 2017
tuvo uno de los más altos valores alcanzado cerca de los 5000 dólares después
del cual tuvo una caída aparatosa hasta los 3000 dólares y lentamente se
recupera de nuevo.
Muchos autores creen que esta volatilidad es signo de una burbuja financiera,
según el economista estadounidense Robert Shiller, quien ganó el premio Nobel
por su trabajo sobre las burbujas financieras dijo en una entrevista a CNBC que
“esta moneda digital era el mejor ejemplo de una burbuja y que el motivo de su
popularidad y demanda puede dar a conocer este escenario”, días después Jean
Tirole, Premio Nobel de Economía 2014 describe en una columna publicada por
el Financial Times que “El bitcoin es una pura burbuja, es un activo sin valor
intrínseco, su precio caerá a si la confianza se desvanece”; a pesar de esto
muchos inversionistas deniegan esta postura, entre ellos Franco Amati fundador
de Espacio Bitcoin explica que esta volatilidad se debe a que el mercado aun es
pequeño pero afirma que a medida que pasa el tiempo esto se reducirá.
2
En 2009, el año en que Bitcoin fue creado, nadie podría haber
pensado que ganaría tal popularidad. El precio inicial era de $
0.001. Para el 2013, Bitcoin atrajo mucha atención debido a la crisis
bancaria de Chipre. En noviembre de 2013, los chinos comenzaron
a comprar BTC en grandes cantidades y el precio aumentó en un
1000 por ciento. Sin embargo, no duró mucho tiempo.
3
este proceso se necesitan dos cosas: una dirección de bitcoin y
una clave privada.
4
regulación en China, La hiperinflación, la devaluación y el control
de cambios en Venezuela.
1.3.1. Principal
1.3.2. Secundario
5
II. JUSTIFICACIÓN
2.1 Teórica
2.1.1 Importancia
La investigación sobre el precio del bitcoin es de gran
importancia para el sistema financiero y para aquellos que
operarios (inversionistas), bitcoin es una nueva forma de
pago que ofrece eficiencia y seguridad en las transacciones
financieras, por otro lado es un buen activo para invertir y
generar rentabilidad.
2.1.2 Enfoque
La variable dependiente o explicada: “volatilidad del
precio del bitcoin” (variable Y) es estudiada en función de
las variables independientes: el número de transacciones
de bitcoins, el Valor de intercambio de BTC/USD y las
expectativas económicas.
2.2 Practica
2.2.1 Utilidad
Los resultados de la investigación sobre el
comportamiento del precio del bitcoin permitirán a las
entidades financieras e inversionistas actuar con más
eficiencia y seguridad a la hora de adquirir esta moneda
digital. Además existe muy poco información y estudios
sobre los factores que influyen en el precio del bitcoin de
tal manera que este aporte generara una mayor
dinamización de las inversiones en el sistema financiero.
2.2.2 Beneficiarios
Los beneficiarios de este estudio serán las diferentes
entidades e inversionistas vinculados al uso e inversión del
bitcoin en el mercado financiero global, y por ende se
tendrá una gran dinamización del mercado que atraerá a
muchas más entidades e inversionistas ah hacer uso de
esta nueva tecnología.
6
III. OBJETIVOS
3.1. GENERAL
3.2. SECUNDARIOS
7
IV. ANTECEDENTES
3.1 Generales
Tipo de cambio virtual y el efecto en las economías
latinoamericanas- 2015: tesis presentada por el ING.
Danny Cristóbal Tigua Tobar para optar el grado de
magíster en finanzas y proyectos corporativos en la
universidad de Guayaquil – Ecuador, tiene como objetivo
principal identificar el nivel de impacto de los países de
América Latina, al adoptar el uso de un tipo de cambio virtual
en sus transacciones comerciales, el trabajo concluyen que
existen diversos tipos de dinero electrónico que reemplazan
de forma total al dinero físico y que en unos países más que
en otros son utilizados frecuentemente, entre los que
tenemos: el cheque electrónico, tarjetas inteligentes,
monedero electrónico, boleto bancario, entre otros. De esta
manera los países recién se están adecuando a este
sistema, así que poner en marcha un nuevo cambio
incluyendo a las monedas virtuales tendría un impacto
bastante negativo.
Inversión en Bitcoins. Modelo para Costa Rica – 2016:
Presentada por Marinelly Montoya Vásquez para optar por
el título de Master en Administración, tiene como objetivo
construir un modelo de inversión que diversifique el
portafolio mediante el uso de Bitcoin como moneda y
concluye que en el aspecto legal, aunque esta tecnología es
revolucionaria y prometedora, todavía es muy inmadura. Los
bancos necesitan asegurar la seguridad, robustez y
escalabilidad de las operaciones de los clientes.
3.2 Específicos
Bitcoin: Bases, comportamiento como moneda e
inversión ESPAÑA. 2014. Tesis presentada por Guillermo
Zaera Vidal ante la universidad de Coruña en el cual analiza
el bitcoin como moneda y como método de inversión,
8
llegando a la conclusión de que para poder usar el bitcoin
como inversión hay que tener en cuenta la alta volatilidad de
su precio, mediante un estudio en el cual toma diferentes
variables como el precio del dólar, del euro, los índices de
los principales mercados financieros y las transacciones que
se realizan llega afirma que estos factores tienen un
influencia mínima en el precio y que más se debe a factores
especulativos
9
V. MARCO TEORICO
5.1. MARCO CONCEPTUAL
Minería de Bitcoins: La minería en Bitcoin es el proceso de
realizar cálculos matemáticos mediante computadoras para
confirmar las transacciones en la red Bitcoin e incrementar
la seguridad.
Cadena de Bloques: También conocida como BlockChain,
es un registro público de las transacciones Bitcoin en orden
cronológico.
Dinero virtual: También denominado, moneda virtual o
criptomoneda, consiste, según el Banco Central Europeo,
en “dinero electrónico no regulado emitido y controlado por
quiénes lo crean y habitualmente usado y aceptado como
unidad de pago para el intercambio de bienes y servicios
dentro de una comunidad virtual específica”.
Peer to peer (p2p): Se refiere a los sistemas que trabajan
como una organización colectiva, permitiendo que cada
individuo interactúe directamente con otros. En el caso de
Bitcoin, la red se construye de tal manera que cada usuario
está transmitiendo transacciones de otros usuarios.
Direcciones Bitcoin: Una dirección Bitcoin es,
básicamente, una transcripción de una clave pública. La
clave privada asociada sirve para firmar las transacciones y
la clave pública sirve para identificar la dirección y validar las
firmas.
Transacciones: Una transacción es una transferencia de
dinero de una dirección Bitcoin A hacia otra dirección B.
Billetera virtual: Es un medio de pago que permite que las
personas puedan incorporar todos sus medios de pago en
un solo lugar para comprar online y realizar pagos a otras
personas.
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5.2. MARCO TEORICO
TEORIA DEL DINERO DE MARX
Según Marx el valor de las mercancías depende de la
productividad del trabajo, si ésta disminuye aumenta el valor. En
épocas del patrón metálico, el medio circulante se ajusta al valor
de las mercancías coincide la cantidad (y el valor) de oro con el
valor (precio) de la mercancía. La elevación de precios en etapas
previas a la intervención del estado, se debía a la baja
productividad que aumentaba los valores-precios de las
mercancías, que, a su vez, determinaba un aumento de la
cantidad de oro (o de plata); o, por un aumento de la productividad
en la producción de oro y, por consecuencia, la disminución de los
costos y del valor, que provocaba el aumento del precio de las
mercancías. Pero, en un sistema de papel moneda donde también
la productividad sigue determinando el valor, el circulante,
expresado como demanda, fija o regula el precio de mercado.
• TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO DE DAVID RICARDO:
La teoría cuantitativa del dinero supone, simplificando, que en la
medida que la cantidad del dinero crece aumentan los precios. En
otras palabras: El dinero es un mero velo, es solo algo que sea
escaso que no puede ser multiplicado de manera arbitraria, solo
así puede tener la función de dinero. La escasez puede ser debido
al hecho que algo es escaso por naturaleza, lo que es el caso del
oro, o es escaso por ser su aumento limitado por la ley, lo que
vale para el papel moneda.
Aparte de esto solo pueden tener función de dinero aquellas
mercancías que aparte de esto tienen otras características.
Deben ser fácilmente transportables, a gusto separable y de
calidad homogénea.
Lo más importancia para David es la estabilidad monetaria y esta
estabilidad monetaria la ve amenazada si es el estado mismo que
puede generar dinero.
ESCUELA ECONÓMICA DEL PENSAMIENTO AUSTRÍACO.
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Según el economista Jesús Huerta de Soto (DE SOTO, 2000),
esta escuela de economía tiene una manera de pensar un poco
diferente a las demás. Sus teorías se derivan de la observación
del comportamiento humano y, a posteriori, trata de deducir leyes
económicas generales.
Los principales puntos en los que se fundamenta esta escuela son
claros; los individuos eligen y son los que crean los hábitos y
costumbres que acaban regulando el funcionamiento de las
sociedades.
Los economistas austríacos propugnan evitar cualquier
intervencionismo estatal, dado que entes como los gobiernos, no
tienen ni la capacidad, ni el conocimiento, ni la fuerza moral para
diseñar las reglas o leyes con las que mejorar el contexto
económico y desconocen los efectos reales que tendrán dichos
cambios en la economía.
Por lo tanto, los incondicionales a estas ideas propugnan un
estudio de la economía más en relación con la sociología o la
filosofía que con las propias matemáticas o estadísticas aplicadas
a la economía.
TEORÍA DEL MODELO DE MERCADO:
El enfoque presentado por Markowitz constituye la base de la
teoría moderna de carteras, a partir del cual se han desarrollado
una serie de modelos que intentan superar las dificultades de
aplicación del mismo y completar la teoría básica.
Sharpe (1963) y Treynor (1965) desarrollan un enfoque conocido
como el “modelo de mercado”. El análisis de las variaciones en
los precios de los activos revela que la mayor parte de éstos
tienden a moverse al alza o a la baja a la vez y en el mismo sentido
que el mercado, medida la evolución del mercado a través de
alguno de los índices bursátiles disponibles.
Ello sugiere que la correlación observada entre los rendimientos
de los activos se debe, en parte, a su relación con una serie de
factores comunes que, según Sharpe, pueden ser representados
por el rendimiento del mercado.
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VI. HIPOTESIS:
6.1. HIPOTESIS
La volatilidad del precio del bitcoin, en el mercado financiero, se
debe principalmente al número de transacciones de bitcoin y al tipo
de cambio Euro/Dólar Americano.
6.3. MODELO
El modelo funcional se formula con las variables de estudio:
𝑷𝑩 = 𝒇( (+)𝑻𝑩; (−)𝑬𝑼𝑹/𝑼𝑺𝑫; )
DONDE:
𝑩𝑻𝑪 / 𝑼𝑺𝑫 = 𝐵𝑖𝑡𝑐𝑜𝑖𝑛 𝑝𝑜𝑟 𝑑𝑜𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠
𝑬𝑼𝑹 / 𝑼𝑺𝑫 = 𝐸𝑢𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑑𝑜𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠
𝑵𝑻 = 𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
𝒃𝟎 , 𝒃𝟏 , 𝒃𝟐 = 𝐶𝑜𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝝁 = 𝑂𝑡𝑟𝑎𝑠 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑦 𝑒𝑟𝑟𝑜𝑟𝑒𝑠
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VII. METODOLOGIA
7.1. Clase de investigación:
La investigación a realizarse es científica, fáctica y aplicada.
Científica, porque se busca conocer la realidad (describir, explicar),
Fáctica porque se estudiaran los hechos sociales, que son reales.
7.2. Tipo de investigación:
El tipo de estudio es horizontal, ya que se trabajara con datos
estadísticos o series de tiempo, que variaron en diferentes años
en un mismo espacio, en el que la unidad de análisis es el tiempo
y no el espacio.
7.3. Nivel de investigación:
La investigación es de nivel descriptivo, porque se realizara un
diagnóstico de la realidad respecto al tema, La investigación se
realizara también a nivel explicativo, debido a que se busca
identificar las causas principales del problema y por último en el
nivel predictivo ya que se buscara explicar la tendencia que tendrá
este problema en el futuro.
7.4. Población:
El presente trabajo de investigación no comprende los rubros de
delimitación, distribución y muestra, porque se trabajó con datos
estadísticos existentes.
7.5. Muestra
En la presente investigación no se ha utilizado muestra, toda vez
que el estudio es de corte horizontal y como tal se ha utilizado
datos de origen secundario.
7.6. Unidad de análisis
La presente investigación es de corte horizontal, por lo tanto la
unidad de análisis es el tiempo, es decir, los años del periodo de
estudio, donde se analizó el comportamiento de las variables
Independientes y dependiente.
7.7. Métodos
Para el desarrollo de la investigación se utilizó el método del
análisis horizontal, que permitió avanzar de la unidad de análisis
temporal al periodo de estudio. En este caso, se partirá de las
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unidades de análisis temporales al periodo de estudio. Se
complementó con el método histórico, que permitió estudiar el
problema en el periodo señalado.
7.8. Técnicas
Las principales técnicas utilizadas en la presente investigación son:
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VIII. ASPECTO ADMINISTRATIVO
8.1. CRONOGRAMA
PERIODO DE EJECUCION (MESES)
ACTIVIDADES 1 2 3 4 5 6 7 8
3. Verificación de hipótesis x
8.2. PRESUPUESTO
Como el trabajo es corte horizontal no se incurrirá en gastos
mayores, más que para el propio estudiante.
8.3. FINANCIAMIENTO
Financiamiento: Recursos propios
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IX. ESQUEMA TENTATIVO DE LA EJECUCIÓN DEL PROYECTO
PORTADA.
FICHA CATALOGRAFICA
DEDICATORIA.
AGRADECIMIENTOS.
ÍNDICE TEMATICO
ÍNDICE DE CUADROS O TABLAS
INDICE DE FIGURAS
RESUMEN.
ABSTRACT.
CAPÍTULO I: INTRODUCCIÓN
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CAPÍTULO IV: RESULTADOS
4.1 RESULTADOS DESCRIPTIVOS
4.1.1 Transacciones de bitcoin.
4.1.2 Tipo de cambio EUR/USD.
4.1.3 Precio del bitcoin.
4.1.4 Aspectos complementarios.
4.2 VERIFICACIÓN DE HIPÓTESIS
4.2.1 Hipótesis.
4.2.2 Modelo.
4.2.3 Cuadro principal
4.2.4 Regresión estadística.
4.2.5 Análisis de indicadores estadísticos.
4.2.6 Balance Global de Interpretación.
CAPÍTULO V: DISCUSIÓN DE RESULTADOS
5.1 BALANCE GLOBAL DE INTERPRETACIÓN
5.2 ANÁLISIS COMPARATIVO CON OTROS RESULTADOS
CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
BIBLIOGRAFÍA
ANEXOS
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X. BIBLIOGRAFÍA
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