Separata Matematica Financiera - 2018 - Hidalgo

Matemática Financiera Dr. Econ.
Manuel Alberto Hidalgo Tupia
Matemática
Financiera
Separatas del Curso
Profesor: Dr. Manuel Alberto Hidalgo Tupia
1
Matemática Financiera Dr. Econ. Manuel Alberto Hidalgo Tupia
INDICE
Descripción general ............................................................................................................4
Conceptos Básicos de Matemáticas Financieras .......................................................... 5
Capitulo 1...............................................................................................................................9
Interés Simple .......................................................................................................................9
PROBLEMAS PROPUESTOS DE INTERÉS SIMPLE .................................................... 24
Capitulo 2............................................................................................................................. 31
Interés Compuesto ............................................................................................................ 31
Ejercicios Propuestos de Repaso Interés Compuesto ............................................................. 59
Capitulo 3............................................................................................................................. 59
Descuento Financiero ..................................................................................................... 591
Problemas propuestos Descuento ............................................................................... 61
Capitulo 4............................................................................................................................. 63
Ejercicios Propuestos: Operaciones con Tasas .......................................................... 69
Capitulo 5............................................................................................................................. 75
Equivalencias Financieras ............................................................................................... 75
Capitulo 6............................................................................................................................. 88
Anualidades Generalidades ............................................................................................. 88
Anualidades Vencidas Simples ....................................................................................... 89
Ejercicios Resueltos de Anualidades ............................................................................ 95
Capitulo 7........................................................................................................................... 114
Anualidades Anticipadas y Diferidas Simples ........................................................... 114
Capitulo 8........................................................................................................................... 124
Sistemas de Amortización-Cuadros de Amortización ......................................................... 1247
Capitulo 9........................................................................................................................... 137
Depreciación-Formatos-Tablas de Depreciación ...................................................... 137
Capitulo10 ......................................................................................................................... 143
Rentas Perpetuas ........................................................................................................... 1436
Problemas propuestos- Rentas perpetuas vencidas y anticipadas....................... 149
Capitulo 11 ........................................................................................................................ 175
Anualidades con Gradiente............................................................................................ 175
Capitulo 12 ........................................................................................................................ 180
Casos de Integración ............................................................................................................ 180
Bibliografía Básica ................................................................................................................ 194
Formulario del Curso de Matemática Financiera ....................................................... 195
2
3
Matemáticas Financieras
Descripción general
La disciplina corresponde al área de finanzas. Se orienta a la formación del estudiante
en técnicas y operaciones financieras básicas. Trata los temas siguientes: Operaciones
a interés simple e interés compuesto; descuento financiero, operaciones con tasas,
equivalencias financieras, anualidades ordinarias, anticipadas y diferidas; anualidades
generales ordinarias; anualidades con gradientes; depreciación y métodos de
depreciación.
Objetivo General
Formar al estudiante en operaciones financieras básicas; que al término del estudio, le

faciliten una mejor comprensión de las disciplinas posteriores del área de finanzas, así
como, su desempeño profesional competente.
Objetivos Específicos
1. Capacitar al estudiante en técnicas y procedimientos de cálculo de interés simple y
otras operaciones a interés simple.
2. Capacitar al estudiante en técnicas y procedimientos de cálculo de interés compuesto
y otras operaciones a interés compuesto.
3. Capacitar al estudiante en técnicas y procedimientos de cálculo de anualidades
simples.
4. Capacitar al estudiante en técnicas y procedimientos de cálculo de anualidades
generales y anualidades con gradientes.
5. Capacitar al estudiante en técnicas y procedimientos de cálculo de la depreciación.
4
Introducción
Conceptos Básicos de Matemáticas Financieras
Operación financiera
Toda operación financiera es en realidad un préstamo. Alguien – el prestamista –
entrega a otro – el prestatario – una cantidad de dinero a cambio de que, pasado un
tiempo se lo devuelva con un recargo denominado interés. Esta es la característica típica
de toda operación financiera: el intercambio de dos cantidades de dinero en distintos
momentos del tiempo, siendo siempre mayor la segunda que la primera por la aplicación
del interés.
Se entiende que ambos sujetos obtienen un beneficio del intercambio.
Normalmente, el tiempo de devolución debe coincidir con la duración del proceso
productivo que le permite al prestamista obtener normalmente su renta.
Extensión de las Finanzas

Hoy en día, las Finanzas, consistentes en la obtención de fondos externos para
aplicarlos a las actividades productivas de la Empresa, constituyen una actividad cada
vez mas gravitante desde el punto de vista económico. No hay Empresa, en la actualidad,
que se sustraiga a las Finanzas.
Las empresas financieras, que intermedian en las operaciones financieras, son de las
más grandes empresas en el país y el mundo. Aún las empresas con mayores
excedentes, acuden al mercado financiero, es decir, están financiadas.
5
¿Qué es Matemática Financiera?

La Matemática Financiera es la aplicación de las conocimientos matemáticos al cálculo
de las magnitudes financieras, resultantes de una operación financiera, como el interés,
el monto, el tiempo, el capital, la tasa de interés, etc, en las distintas circunstancias que
se pueda presentar a la empresa.
La Matemática Financiera constituye una de las herramientas fundamentales en la
Administración Financiera, para el análisis cuantitativo de las operaciones financieras.
Pero además de esta, el Administrador financiero dispone de la base contable general
(Análisis de los Estados Financieros) la base Administrativo – financiero (captación de los
fondos) y la base económica estadística (Micro – Macroeconomía e Investigación
Operativa).
Magnitudes Financieras
 Las magnitudes o capitales financieros, a diferencia de las magnitudes económicas, no
son simplemente magnitudes monetarias. El ser humano no es indiferente al momento
en que dispone de una cantidad de dinero; todos los seres humanos manifestamos una
preferencia por el presente (disponer de el dinero Hoy); y renunciamos e intercambiamos
nuestro dinero presente, solo si recibimos un monto de dinero mayor en el futuro.
 Es decir, renunciamos a un consumo presente sólo por la promesa de un consumo
futuro mayor.
 Así, una persona puede tener la alternativa de recibir 1,000 U.M. hoy por 1,150 U.M. en
el futuro. Si se dispone de los 1,150U.M. en 15 días, probablemente preferirá los 1,150
U.M.; pero si se dispone de ese monto en 8 años, muy probablemente preferirá los 1,000
U.M.
 Así que, para comparar dos capitales financieros, debemos considerar no sólo la
cuantía de los capitales, sino también el momento en que será disponible o la fecha de
su vencimiento. Por ejemplo, 250,000 soles el 1º de enero de 2017, representa un capital
financiero de esa cuantía disponible en esa fecha.
 Capital o magnitud financiera es un par ordenado de números que designan – en ese

orden – una cuantía monetaria y la fecha en que estará disponible. Todo capital financiero
se verá expresado por dos coordenadas (P; n), en las que P (que es un número positivo)
designa su cuantía y n, el momento en que estará disponible dicha cuantía.
6
Equivalencia financiera
 En las operaciones financieras simples (las compuestas están integradas de varias
operaciones simples), se intercambian dos capitales financieros, cada uno con un monto
y momento diferente determinado, que no puede ser sujeto a modificación. Lo que importa
es el tiempo que mediará entre el vencimiento de los capitales intercambiados.
 Pongamos el ejemplo de un pagaré suscrito en la fecha 28-04-2016, que
identificaremos como el momento 0, en que se entrega el monto determinado Po. La
cuantía del segundo capital será P1 , siendo su momento n, que es el lapso de tiempo
que lo distancia de la fecha inicial.
Así, dos capitales financieros son equivalentes si, a una tasa de interés establecida, uno
de ellos es igual al valor actual o al valor futuro del otro, en un mismo momento
determinado.
Ejemplo: ¿Un monto de 5,000 soles en la fecha de hoy será equivalente a 5,500 soles
dentro de un mes, si la tasa de interés simple mensual aplicable es de 5%?
Aquí, comparamos dos capitales financieros:
(5,000; 0) y (5,500; 1); donde el tiempo está expresado en unidades meses.
DIAGRAMAS DE VALOR – TIEMPO O DIAGRAMAS DE FLUJO DE CAJA
Un instrumento muy útil para representar, comunicar y entender las operaciones financieras son
los Diagramas Valor – Tiempo, o, en especial Diagramas de Flujos de caja, o de fondos. Con ellos
podemos representar operaciones financieros que incluyen uno o muchos desembolsos u
obligaciones, en diferentes momentos del tiempo. Esto es muy importante, pues en las finanzas,
el dinero tiene valor en el tiempo, por lo cual 5,000 soles el día de hoy no es lo mismo que los
mismos 5,000 soles dentro de dos años, por ejemplo.
De esta manera, el Diagrama de Flujo de Caja o de Fondos, se compone de un eje horizontal

(Línea de Tiempo) que representa los periodos de tiempo, por ejemplo, en años, en meses,
semestres, etc., identificando cada periodo, por ejemplo, el año 5, quinto año, se representa como
un punto en la línea de tiempo. En cada periodo (punto) que corresponda, representamos el
desembolso (sea un pago o un cobro para la empresa) con una flecha vertical, de preferencia,
proporcional al importe del desembolso.
En el ejemplo, representamos un Flujo de Caja de la Empresa Lambda S.A.C:, para un lapso de

tiempo de 6 años, registrados en forma anual.
En el eje horizontal se representan los periodos anuales, y en cada uno de ellos, representamos
los Flujos de caja (denominados con FC, con el periodo como subíndice, por ejemplo, FC 3,
representa el Flujo de caja del año 3)
7
Por ejemplo, digamos que los flujos fueron como sigue:
 FC1: S/. 5,000

 FC2: S/. 7,000
 FC3:. S/. 8,000
 FC4:. S/. 10,000
 FC5:. S/. 12,000
 FC6:. S/. 12,000
El diagrama de flujo de caja será como sigue:
El diagrama de flujo de caja es muy útil en el momento de plantear, ordenar y controlar las
operaciones que vamos hacer para definir o renegociar una operación, o contrato financiero, o
planificar una gestión financiera empresarial, por ejemplo. En el libro, usaremos extensamente
los diagramas de flujo de caja, considerando que podemos calcular el valor presente o el valor
futuro de un conjunto de flujos de caja, lo cual será de mucha utilidad.
8
Capitulo 1
Interés Simple
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
Generales El lector al finalizar el capítulo podrá identificar una operación de interés
simple, identificar y calcular las principales variables: Monto, Interés, Capital, tasa y
número de periodos
Específicos
 El Dinero como equivalente de bienes y servicios.
 Interés Simple
 Monto a Interés Simple (Capitalización)
 Principal a interés Simple. (Actualización)
 Determinación del Interés
 Determinación de la tasa a interés simple
 Determinación del número de periodos
Se llama interés simple a la operación financiera donde interviene un capital, un tiempo

predeterminado de pago y una tasa o razón, para obtener un cierto beneficio económico
llamado interés.
Interés Simple: Variables
Capital o Monto Interés Tasa de Nº de

Principal (S/.) (S/.) Interés periodos
P M I i n
• Característica principal: no existe capitalización intermedia.

• Capitalización es la acumulación del interés al capital.
Las fórmulas más conocidas de interés simple:
M  PI
9
I  P *i *n
M  P * (1  i * n)
Donde
I es el interés o dinero a cobrar o pagar
P es el capital o dinero a considerar
M es el capital a formar
i es la tasa o razón
n es el número de periodos (tiempo) pactado de la operación
Nota: Se debe verificar que las unidades temporales de “i” coincidan con las de “n”.
También podrá encontrar otras denominaciones de las variables mencionadas
anteriormente, tales como:
Monto: Valor Futuro (VF)
Capital: Valor Presente (VP), Presente (P), Capital (K)
Tasa de interés: r
Tasa de interés
Tasa
Una tasa es una comparación por cociente entre dos magnitudes; puede ser expresado
como un tanto por uno (expresión decimal) o como un tanto por ciento (expresión
porcentual)
Por ejemplo, si decimos que la tasa de crecimiento demográfico anual en el año K es de
4% (4/100= 0.04), entonces, si el año anterior K-1 la población fue de 20’ 000,000,
entonces la población en el año k será 20’000,000 más el 4% de 20’000,000. En total =
20’800,000
Tasas de Interés
Una tasa de interés es el cociente entre el Interés (numerador) generado en un periodo
de tiempo y el capital prestado (denominador); puede también ser expresado como un
tanto por uno (expresión decimal) o como un tanto por ciento (expresión porcentual).
Se expresa así, como en los ejemplos:
25% de interés anual.
2% de interés mensual.
0.01 mensual
10
Por ejemplo, si decimos que el interés en una operación financiera es de S/. 12,240, y el
capital prestado ha sido 67,300, durando la operación 1 año, entonces, la tasa de interés
anual es:
i = 12240/67300= 0.181872214
Es decir, 0.181872214 anual, o 18.1872214 % anual
APLICACIÓN DE LA TASA EN INTERÉS SIMPLE:

Recordemos que en Interés simple aplicamos una tasa sin capitalización, y se llama Tasa
Nominal, podía ser anual, mensual, etc.
Por ejemplo, 14% TNA significa 14% del capital cada año como interés simple.
También puede decirse llanamente interés simple anual, mensual, etc.
Algunos autores omiten en algunos casos el periodo, y se suele presumir que es anual.
Las tasas nominales pueden proporcionalizarse.
11
EJERCICIOS RESUELTOS
Ejemplo Nº 1: Calcular el interés producido por un capital de 5000 $ colocado durante
3 años al 9 % tasa nominal anual.
Datos
 P = 5000 $
 n = 3 años
 i = 9 % TNA= 0.09
 ut = 1 año
 I = .? (incógnita)
SOLUCION.
Verificando que, efectivamente, “n” esta expresado en años y la tasa de interés es
coincidentemente anual, aplicamos la fórmula:
I  P *i * n
Por lo tanto: I = 5000 x 0.09 x 3 = 1350 $
Aclaración: la unidad de tiempo es el valor numérico de la frase que aparece en la tasa.
Por ejemplo: tasa 4 % anual representa 4% del capital cada:

1 año = 12 meses = 2 semestres = 3 cuatrimestres = 4 trimestres = 6 bimestres = 360
días
El tiempo dado (número de periodos) “n” y la tasa “i” deben tener las mismas unidades
antes de sacar cuentas
Ejemplo Nº2: Un capital de 4000 $ es colocado al 5 % mensual durante 3 trimestres,

calcular el interés ganado:
SOLUCION.-
Datos
 P = 4000 $
 n = 3 trimestres = 9 meses
 i = 5 % TNM= 0.05
 ut = 1 mes
 I = .? (incógnita)
12
Verificando que, efectivamente, “n” esta expresado en años y la tasa de interés es

coincidentemente anual, aplicamos la fórmula:
I  P *i * n
Así: I = 4000 x 0.05 x 9 = 1800 $
La matemática financiera comienza luego de este tema a utilizar una fórmula reducida
de interés simple con el objeto de poder llegar a deducir otras más complejas, por lo
tanto se realizan modificaciones, como en el caso del monto:
MONTO: Es el capital colocado más el interés ganado

M=P+I
Combinando ambas fórmulas >>>>>> M = P + P. i. n
Factorizando (factor común, inversa de la propiedad distributiva)
M = P. (1 + i. n)
FORMULAS PRINCIPALES DE INTERÉS SIMPLE

 M  P  I Fórmula genérica
 I  P *i * n
 M  P * (1  i * n )
13
Casos especiales: Variación del Principal y Variación de Tasas:

Varía la tasa de interés dentro del periodo de operación.
¿Qué consecuencia tiene?
Tenemos varios “i”: i1, i2 , i3,…… ik
Tendremos que subdividir n en varios tramos n1, n2, n3, …, nk
M  P * (1  i1 * n1  i2 * n2  i3 * n3  ...)
Varía el principal dentro del periodo de operación.

¿Qué consecuencia tiene?
Tenemos varios “P”: P1, P2 , P3,,,…… Pk
Tendremos que subdividir “n” en varios tramos: n1, n2, n3, …. nk
I  P1 *i *n1  P2 *i *n2  P3 *i *n3 ...
14
TIEMPO EXACTO Y TIEMPO APROXIMADO

TIEMPO EXACTO se refiere a los días calendarios reales, que se registran cada vez que
es posible. Lamentablemente, como todos los sabemos, no todos los años tienen el
mismo número de días, teniendo los años bisiestos un día mas, por lo cual no podemos
generalizar
TIEMPO APROXIMADO son los de un año de 360 días tomado como norma simplificada
para poder comparar. Así, tenemos 12 meses de 30 días cada mes.
Usamos tiempo aproximado cuando:
 No podemos usar tiempo exacto por falta del dato preciso
 Para poder comparar o sacar proporciones.
La norma bancaria implícita dice que usemos el tiempo exacto hasta donde podamos, y
desde ahi el tiempo aproximado.
PROCEDIMIENTO PARA EL REGISTRO DEL TIEMPO EXACTO DE UNA OPERACION
FINANCIERA
1.- El primer día se excluye, el último día se incluye.
Esto es porque el sistema financiero solo computa el interés a partir de un día, así que el
día del depósito o préstamo aún no se ha generado interés alguno.
Ejemplo: ¿Cuantos días estuvo depositado un capital si se depositó el 15 de marzo y
se retiró El 15 de abril?
Registro de los días:
Fechas Días
15 marzo – 31 de marzo 16
1 abril - 15 abril 15
Total: 31
15
PROBLEMAS RESUELTOS DE INTERÉS SIMPLE

Formulas utilizadas
M= P+I I=p.i.n M= p.(1+i.n)

Ejercicio N° 1(Determinación del Monto)
La Empresa Gómez Representaciones S.A.C. coloca un capital de S/.
84,230 en el Banco Inca que aplica el 1.8% TNM por 1 años, 10 meses, 18
días. Calcule el monto.
Solución
Datos:
 P = S/. 84,230
 i = 1.8% TNM = 0.018
 n = 1a, 10m, 18d
 M=?
Primero, debemos colocar “n” en la misma unidad de tiempo (meses)

n (meses) = 12 + 10 + 18/30
n = 22 + 0.6
n = 22.6 meses
Nota: Para calcular los “meses” que hay en 18 días, usamos una regla de
tres:
Días Meses
30 1
18 X
30 . X = 18 . 1
Despejando:
X = 18/30 = 0.6
Podemos usar la regla de tres en cualquier caso, con los cambios
respectivos.
Utilizaremos la fórmula:
M = P x (1+ixn)
Reemplazando los Valores:
M = 84230 x (1+0.018x22.6)
16
Respuesta: M = S/. 118494.76
Ejercicio N° 2 (Cálculo de número de periodos)

Juan Fernández colocó un capital en el Banco Futuro que aplicó el 18%
TNA obteniendo al cabo de 1 año, 6 meses, 21 días, un interés de S/.
4629.00. Calcule el capital colocado por Juan.
Solución
Datos:
 P=?
 i = 18% TNA = 0.18
 n = 1a, 6m, 21 d
 I = S/ 4629
Calculo de “n”
n (años)= 1 + 6/12 + 21/360

n = 1.55833333 años
I=Pxixn
Reemplazando los Valores
4629 = P x 0.18x1.5583333
4629 = P x 0.280499994
Despejando P:
P= 4629 _______
(0.18x1.55833333)
16502.67 = P
Respuesta: P = S/. 16502.67
Nota: También puedo despejar directo en la formula y reemplazar valores:

I = P x (ixn)
I =P
(ixn)
P= I
(ixn)
Lo cual es equivalente
Ejercicio N° 3 (Cálculo de “n”)

La Empresa Lambda S.A.C. obtiene un préstamo del Banco Austral por
S/. 140,860 aplicándose el 1.9% TNM. Si el monto cancelado total fue de
S/. 182,600. Calcule el tiempo total de la operación.
Solución
17
Datos:
 P = 140,860
 i = 1.9% TNN = 0.019
 n=?
 M = S/ 182,600
Calculo de “I”
Reemplazamos valores:
M=P+I
M-P = I
I = M-P
I = 182,600 - 140,860
I = S/. 41,740
Cálculo de “n”
I=Pxixn
Despejando:
I =n
pxi
n= I
Pxi
n= 41740 _______
(140860 x 0.019)
n = 15.59592578 meses
Respuesta: ”n”= 15 meses 18 días
Ejercicio N° 4 (Cálculo de la tasa “i”)

Luis Gómez Sánchez depositó S/. 42,300 en el Banco Galaxia, durante 1
año, 6 meses, 9 días, retirando un total de S/. 72,340. ¿Cuál fue la TNA
aplicada?
Solución
Datos:
 P = 42,300
 i=?
 n = 1a, 6m, 9d
 M = S/ 72,340
Calculo de “I”
I = 182,600 - 140,860
I = S/. 30,040
18
Calculo de “n”
n (meses) = 12 + 6 +9/30
n = 18+0.3
n = 18.3
n (años) = 1 + 6/12 + 9/360
n = 1 + 0.5 + 0.025
n = 1.525 años
Cálculo de la tasa “i”
I=pxixn
Despejando:
i = I__
Pxn
i= 30040 ____
(42300 x 1.525)
i = 0.465682285
Expresado como porcentaje (multiplicado por 100 y agregando el símbolo %)
i = 46.57% TNA
Respuesta: i = 46.57% TNA
Ejercicio N° 5 (Cálculo del Monto)

Empresa Gamma S.A.C. deposita el 15 de Marzo S/. 82,300 en el Banco
Progreso retirando el 12 de agosto el total. Calcule el importe retirado si se
aplica el 2% TNM
Solución
Datos:
 P = S/. 82,300
 n = 15/03, 12/08
 M=?
 I = S/ 11,324
 i = 2% TNM = 0.02
Registro Tiempo Exacto (n)

Fechas Días
19
15/03 – 31/03 16
01/04 – 30/04 30
01/05 – 31/05 31
01/06 – 30/06 30
01/07 – 31/07 31
01/08 – 12/08 12
Total 150 días
n (meses) = 150
30
n = 5 meses
M = P x (1 + ixn)
M = 82300 x (1 + 0.02 x 5)
Respuesta: M = S/ 90,530
Ejercicio N° 6 (Cálculo del Monto cuando las tasas varían)

La Empresa colocó un capital de S/. 7943 en el Banco Fortuna que aplicó
el 1.8% TNM, por un año, 2.0% TNM por 6 meses y 2.3% TNM por 5 meses
18 días. Calcula el monto que se forma.
Solución
Datos:
 P = S/. 7943
 i1 = 1.8% TNM = 0.018
 n1 = 1 año = 12 meses
 i2 = 2% TNM = 0.02
 n2 = 6 meses
 i3 = 2.3% TNM = 0.023
 n3 = 5 meses, 18 días, 5.6 meses
 n=?
 I=?
Podemos ordenar los datos en un diagrama valor tiempo para mejor

visualización, si se desea, como sigue:
20
Cálculo del interés:

Utilizaremos la fórmula para el Interés von variación de tasas:
I = P x (i1n1 + i2n2 + i3n3 ….)
I = 7943 (0.018 x 12 + 0.02 x 6 + 0.023 x 5.6)
I = S/. 3691.91
Determinación del Monto:
M=P+I
M = 7943 + 3691.91
Respuesta: M = S/ 11,634.91
Ejercicio N° 7 (Cálculo de la tasa de interés)

En el caso anterior calcule la TNM equivalente a los 3 que aplicada al
capital en el tiempo total.
Solución
Datos:
 i =? TNM
 P = S/. 7943
 M = S/. 11,634.9
 n = 12 + 6 + 5.6 = 23.6 meses
21
Cálculo de “i”
i= I __
Pxn
i= 3691.9__
7943x23.6
i = 0.01969493
Respuesta: i = 1.969493% TNM
Ejercicio N°: 8 (Cálculo del Monto cuando las tasas varían)

ACBSP S.A.C. deposita en el Banco Progreso, que aplico el 2% TNM por 9
meses, 2.3% por 8 meses, y 2.6% por 5 meses. Generando un interés de
S/ 4698. Calcule el capital depositado.
Solución
Datos:
 P =?
 i1 = 2% TNM = 0.02
 n1 = 9 meses
 i2 = 2.3% TNM = 0.023
 n2 = 8 meses
 i3 = 2.6% TNM = 0.026
 n3 = 5 meses
 I = S/ 4698
Ordenemos los datos en un diagrama valor tiempo, como sigue:
22
I = P x (i1n1 + i2n2 + i3n3 ….)

Despejando:
P= I___________
(i1n1 + i2n2 + i3n3 ….)

P= 4698_______________
(0.02x9 + 0.023x8 + 0.026x5)
Respuesta : P = S/. 9510.12
23
PROBLEMAS PROPUESTOS DE INTERÉS SIMPLE
Temas: Interés Simple: Calculo de Interés, Monto, Principal, numero de

periodos y tasa de interés; sin y con variación de tasas, con tiempo exacto
o tiempo aproximado. Tasa correspondiente cuando hay variación de
tasas.
1) Si Pedro Zegarra deposita en el Banco Regional su capital disponible,
aplicándose una TNA del 11%, generando en 2 años, 2 meses 24
días un interés de S/. 4,350. Determine cuál fue el capital
depositado.
2) La Empresa Peruvian Tech SAC deposita el 17 de agosto US$
120,000 en el Banco Progresista, que aplica una TNM de 2%. El 15
de febrero siguiente (año siguiente) la empresa retira el total y cierra
la cuenta. Determine el importe del interés ganado. (Muestre el
cálculo del número de periodos).
3) Segundo Lorente abre una cuenta depositando un capital en el
Banco Bona Fide, el cual, al momento del retiro del total y cierre de
la cuenta, le informa a Lorente que las TNM vigentes fueron como
sigue: 1.2% los primeros 2 meses, 1.1%, los 4 meses que siguieron;
1% los 2 meses y 15 días siguientes, y el 1.1% los 4 meses y 15 días
finales. El importe retirado fue de S/. 8671.58 Determinar:
A.- El capital depositado
B.- LA TNM que, aplicada al mismo capital durante el tiempo total
de la operación produciría el mismo monto.
4) Si Juan Gonzales deposita en el Banco Provincial su capital
disponible, aplicándose una TNA del 11%, generando en 1 año, 5
meses 18 días un interés de S/. 3,450. Determine cuál fue el capital
depositado.
5) La Empresa High Tech Enterprise SAC deposita el 18 de septiembre
US$ 120,000 en el Banco Progreso, que aplica una TNM de 2%. El
15 de febrero siguiente (año siguiente) la empresa retira el total y
cierra la cuenta. Determine el importe del interés ganado. (Muestre
el cálculo del número de periodos).
6) Segundo Lorente abre una cuenta depositando S/. 7,590 en el

Banco Bona Fide, el cual, al momento del retiro del total y cierre de
la cuenta, le informa a Lorente que las TNM vigentes fueron como
24
sigue: 1.2% los primeros 2 meses, 1.1%, los 4 meses que siguieron;
1% los 2 meses y 15 días siguientes, y el 1.1% los 4 meses y 15 días
finales. Determinar:
A.- El importe retirado
B.-LA TNM que, aplicada al mismo capital durante el tiempo total de
la operación produciría el mismo monto.
7) Determinar cuál fue el interés formado por un capital de S/. 145,560

si fue depositado al 15% TNA por 7 meses y 9 días.
A.- Calcular el Monto formado por un capital que estuvo durante 2
años al 15% TNA, por 3 meses al 17%TNA y por 105 días al 20%
TNA. Capital: S/. 13,500.
B.- Determine también cual sería la TNA única correspondiente que
forma el mismo Monto en el mismo tiempo sin variación.
8) Juan Fernández Torres deposita US$ 15680 al 1.2% TNM en el

Banco Afianzador con el deseo de juntar US$ 20000 para adquirir
una camioneta al contado. ¿Durante qué tiempo deberá ahorrar en
el Banco para ese fin?
9) José Pérez compra en Comercial La Preferida una refrigeradora,

cuyo costo de S/. 1340, pagando en la fecha de compra S/. 500 en
efectivo, y firmando una letra por la diferencia, a cancelar en 90 días.
La Preferida acepta, pero considera que debe aplicar una TNM del
1.5%. Diga cuál será el importe que Pérez debe pagar al cumplirse
el plazo.
10) Determinar cuál fue el interés formado por un capital de S/. 245,560
si fue depositado al 12% TNA por 15 meses y 12 días.
11) Jorge Chávez deposita en el Banco de los Trabajadores un capital

fruto de su ahorro, el cual, al cabo de 4 años y 3 meses, asciendo a
S/. 12.320, siendo la pata aplicada el 1 % TNM. Calcule cual fue el
capital que deposito Chávez.
12) Determine durante qué periodo de tiempo deposito la empresa ABC

SAC un capital de S/. 620,000 en el Banco de los Emprendedores,
si aplico una TNA de 13% y produjo un Interés de S/ 36,520 al final
del periodo.
25
EJERCICIOS PROPUESTOS INTERES SIMPLE
1. Calcular el monto formado por un capital de S/. 31415 depositado por 6

meses 27 días, si se aplicó una TNM del 2.1152%
n = 6.9 M = 36000
2. Calcular cual fue el capital depositado durante 1año y 6 meses a una TNM
del 1.70% si formó un monto de S/. 20896
n = 18 P = 16000.00
3. Un depósito de 52315 soles fue colocado al banco, con los siguientes

cambios de tasa (TNM): 1.25% por 4 meses, 1.35% por 6 meses, y 1.50%
por 9 días.
A.- ¿Cuál fue el Monto y el Interés formado?
B.- ¿Cuál sería la TNM única para obtener estos resultados sin cambio de
tasa?
A.- M = 59403.68 I = 7088.68

B.- i = 0.01315534 TNM
4. Un depósito realizado el 18 de mayo a una TNA del 18.6% capitalizable

mensualmente, de un valor de S/. 92369; se retira el 12 de octubre. Calcule
el monto total a retirar.
fechas dias i = 0.0155 TEM

18-may 31 13
jun 30 M= 99753.31
jul 31
Ago 31
Sept 30
01-oct 12 15
total 150
n =5 meses
26
NOTA: En el futuro se notará que este ejercicio también podrá ser resuelto con
Interés Compuesto.
meses 9 días, si se aplicó una TNM del 2%.
n = 5.3 M = 46092.55
6. Determinar cuál fue el capital depositado durante 3 años y 6 meses a una

TNM del 1.60% si formó un monto de S/. 21424
n = 42 P = 12813.40
7. Un capital de 42315 soles fue colocado en un banco, con los siguientes

por 15 días.
B.- ¿Cuál sería la TNM única para obtener estos resultados sin cambio
de tasa?
A.- M = 48091.00 I = 5776.00
B.- i = 0.01300000 1.30% TNM
8. Un depósito realizado el 21 de marzo a una TNA del 18.6% capitalizable

mensualmente, de un valor de S/. 92369; se retira el 15 de agosto. Calcule
el monto total a retirar

21-mar 31-
mar 10
ab 30 M= 99600.00
may 31
jun 30
jul 31
01-ago 15 15
147 n = 4.9 meses
NOTA: En el futuro se notará que este ejercicio también podrá ser resuelto con
Interés Compuesto.

meses 27 días, si se aplicó una TNM del 2.1152%
n = 6.9 m = 36000
27
10. Calcular cual fue el capital depositado durante 1 año y 6 meses a una TNM
del 1.70% si formó un monto de S/. 20896
n = 18 P = 16000.00
11. El 15 de julio se deposita S/. 42,296 en una institución bancaria a una tasa
de interés nominal de 2.20% mensual. El 16 de septiembre se produce el
retiro del total y cierre de la cuenta. ¿Cuál será el monto a retirar?
n Fechas días
15-jul 31-jul 16 .n = 63 días
Agosto 31 .n (meses)= 2.1
16-
01-sep sep 16
M = 44250
12. Depositamos S/. 44600 en una institución bancaria que fija una tasa mensual
simple de 1.1659% Nuestro deseo es formar un monto de S/. 55000. ¿Cuánto
tiempo debemos mantener el depósito en meses?
.n = 20 meses
13. El 1 de enero Juan Gonzales deposita S/. 5479 a una TNM de 1.20%, tasa
que cambia a 1.30% 3 meses después, y a 1.40% al cabo de 4 meses.
Después de un total de 7 meses y 15 días, cerramos la cuenta. ¿Cuál será
el monto total a retirar?
n 1= 3 meses i1 = 1.20%
n 2= 4 meses i2 = 1.30% I = 520.55
n 3= 0.5 meses i3 = 1.40% M= 6000
14. Si depositamos S/. 355210 en un banco a una TNA de 19.20%. Al cabo de

2 años 2 meses 15 días retiramos nuestro dinero. ¿Cuánto será el Monto
generado?
n= 2.20833 M = 505819
15. André Calero deposita US$ 13,000 en el Banco Emprendedor con el

propósito de reunir US$ 15340 en promedio para adquirir un automóvil. Si el
banco paga una TNA de 12% ¿Por cuánto tiempo deberá esperar Pérez?
n = 1.5
28
16. El 20 de marzo se depositan S/. 3,875 en un banco a una tasa de interés

nominal anual de 27%. El 15 de abril la tasa sube a 29%; y el 30 de abril sube
nuevamente a 30%. Si se retira el total el 15 de mayo, ¿Cuál será el monto
total a retirar?
26 d 15 d 15 d
M= 4045.83
17. Si Juan Gonzales deposita en el Banco Provincial su capital disponible,

aplicándose una TNA del 11%, generando en 1 año, 5 meses 18 días un
interés de S/. 3,450. Determine cuál fue el capital depositado.
n= 1.4666667 P= 21384.3
18. La Empresa High Tech Enterprise SAC deposita el 18 de septiembre US$

120,000 en el Banco Progreso, que aplica una TNM de 2%. El 15 de febrero
siguiente (año siguiente) la empresa retira el total y cierra la cuenta.
Determine el importe del interés ganado. (Muestre el cálculo del número de
periodos).
n= 150 días I= 12, 000
19. Segundo Lorente abre una cuenta depositando S/. 7,590 en el Banco Bona
Fide, el cual, al momento del retiro del total y cierre de la cuenta, le informa a
Lorente que las TNM vigentes fueron como sigue: 1.2% los primeros 2 meses,
1.1%, los 4 meses que siguieron; 1% los 2 meses y 15 días siguientes, y el
1.1% los 4 meses y 15 días finales. Determinar:
A.- El importe retirado I= 1081.58 M= 8671.58
B.- LA TNM que, aplicada al mismo capital durante el tiempo total de la

operación produciría el mismo monto.
n=13 meses i= 1.0961 %
20. Calcular cuál fue el interés formado por un capital de S/. 245,560 si fue
depositado por Julio Gutiérrez en el Banco Constelación al 12% TNA por 15
meses y 12 días.
n= 1.2833333 I= 37816.24
21. Un capital de S/. 18 364 fue depositado el 18 de mayo a una tasa de 1.2%
TNM siendo retirado el 14 de diciembre del mismo año. Calcule el interés
que produjo dicho capital.
I= 1542.58
29
RESUMEN DEL CAPÍTULO

Se ha conocido que el interés, como un proceso, y propiamente, como la
remuneración por el uso del dinero, implicando el Costo del Dinero. El interés
pagado (medido en unidades monetarias), simbolizado por I, depende del
capital prestado (P, valor presente), del tiempo trascurrido (n), y de la tasa de
interés (i) pactada. Por ejemplo, a mayor tiempo, mayor interés a pagar.
Además, si acumulamos el interés ganado al capital (principal) prestado, a eso
le llamamos Monto (M) o valor futuro.
Se ha conocido asimismo las relaciones cuantitativas de estos elementos o
variables, y se han aplicado estas relaciones, como fórmulas, para calcular los
importes necesarios en varios ejercicios y casos empresariales y personales,
incluso en casos en que la tasa de interés varía.
30
Capitulo 2
Interés Compuesto
Generales El lector al finalizar el capítulo podrá identificar una operación de interés
compuesto, diferenciarla de una a interés simple, identificar y calcular: Monto, Interés,
Capital, tasa y número de periodos
Específicos
 Interés Compuesto. Diferencia con el interés simple
 Monto a Interés Compuesto (Capitalización)
 Principal a interés Compuesto. (Actualización)
 Determinación del Interés
 Determinación de la tasa a interés Compuesto
 Determinación del número de periodos
El interés compuesto está integrado por operaciones de interés simple, la diferencia es

que en el interés compuesto el interés del periodo, llamado periodo de capitalización, se
“acumula” en el capital del periodo siguiente.
Si consideramos el Principal, o Valor Presente, y el Monto, o Valor Futuro, podemos
completar nuestro esquema valor tiempo y definir las formular del interés compuesto.
 Característica principal: Existe capitalización intermedia.
 Capitalización es la acumulación del interés al capital.
 Periodo de Capitalización: Lapso periodo en que se produce la acumulación de
intereses.
Nota importante para la aplicación:
31
 Se debe homogenizar la tasa, para que su periodo de interés coincida con su periodo
de capitalización.
 Por ejemplo, si tenemos una tasa nominal anual de 27%, y el periodo de capitalización
es trimestral, entonces, debemos hallar la tasa proporcional trimestral:
 It= 28%/4=7% trimestral
 Es decir, sería 7% trimestral, capitalizable trimestralmente, o 7% Tasa Efectiva
Trimestral
APLICACIÓN DE LA TASA EN INTERÉS COMPUESTO:

Recordemos que en Interés simple aplicamos una tasa sin capitalización, y se llamaba
Tasa Nominal, podía ser anual, mensual, etc. En interés compuesto, se añade la
dimensión capitalización, que complementa. Podemos decir:
15% TNA con capitalización anual.
En este caso, como coincide el periodo de interés (TNA) con el periodo de capitalización
(anual), no hay ningún problema, y decimos:
15% TNA con capitalización anual = 15% Tasa efectiva Anual = 15% TEA
Recordemos: en interés compuesto aplicamos Tasas Efectivas
¿Qué hacemos si no coincide periodo de interés con periodo de capitalización?
En este caso, cambiamos la tasa nominal, pues las tasas nominales pueden
proporcionalizarse. ¿Para qué? Para lograr la coincidencia con el periodo de
capitalización, que es lo que manda (no podemos cambiar el periodo de capitalización).
Ejemplo:
15% TNA con capitalización mensual.
En este caso, no coincide el periodo de interés (TNA) con el periodo de capitalización

(mensual), no podemos aplicar el dato, asi que hallamos una TNM:
TNM = 15% TNA* 1 año /12 meses=1,25% TNM
Acá si coincide, pues
1,25% TNM con capitalización mensual = 1.25% Tasa Efectiva Mensual (TEM)
Nota: Puede también considerarse el Monto como Valor Futuro (VF) y el Principal como
Valor Presente VP
Ejercicio (Calculando el interés y el VF compuestos)
32
Determinar los intereses y el capital final producido por UM 50,000 al 15% de interés
durante 1 año.
Solución:
VA = 50,000; i = 0.15; n = 1; I =? VF =?
Calculamos el interés y el VF:
[20] I  50,000 (1  0.15)1  1  UM 7,500
VF = 50,000*(1+0.15) = UM 57,500
Para el cálculo de I podemos también aplicar la fórmula:
I = 57,500 - 50,000 = UM 7,500
Respuesta:
El interés compuesto es UM 7,500 y el monto acumulado
33
RESUMEN DE FORMULAS DE INTERÉS COMPUESTO
 M  PI Fórmula genérica
 M  P * (1  i ) n
I  P * 1  i   1
n
  
M
 i n 1
P
M
log( )
n P

log(1  i )
 FSC  (1  i ) n
1
 FSA 
(1  i ) n
Monto con Variaciones de la Tasa de Interés
 M  P (1  i1 ) n1 (1  i2 ) n2 (1  i3 ) n3 ....
Nota:
Nótese la importancia del FSC (Factor simple de Capitalización) y del FSA (Factor simple
de Actualización), el primero servirá para poder convertir una cantidad a su valor futuro,
mientras que el segundo para convertir una cantidad a su valor presente, lográndolo a
través del reemplazo de las respectivas variables.
34
EJERCICIOS RESUELTOS DE INTERÉS COMPUESTO
Algunas fórmulas utilizadas

1) M = P + I 2) I = P x ( (1+i)n – 1) 3) M = P x (1+i)n
Ejercicio N° 1 (Determinación del Monto)

La Empresa deposita S/ 4532 en el Banco Galaxia, que aplica 1.5% TNM.
Al cabo del primer mes el interés se acumula al capital y al fin del segundo
mes la empresa cierra la cuenta. Calcular el monto a retirar (no ha habido
otros retiros).
Solución:
Datos:
 P = S/. 4532
 i = 1.5% TNM c/capitalización mensual= 1.5% TEM = 0.015
 n = 2m
 M=?
Aplico la fórmula:
M = P x (1+i)n
Reemplazo valores:
M= 4532 x (1+0.015) 2
Respuesta: M = S/. 4668.98
Con las fórmulas de Interés Simple (aplicación sucesiva):

P = 4532
n1 = 1m
i = 0.015
Cálculo M1
M1 = P x ( 1 + ix1)
M1 = 4532 x ( 1 + 0.15 x1)
M1 = 4599.98
Cálculo M2
P2 = M1 = 459998 M1 = 4599.98
n2 = 1m
M2 = P x( 1+ix1)
M2 = 4599.98 x(1+1x0.015)
Respuesta: M2 = S/. 4668.98
Lo cual demuestra la concordancia: el Interés compuesto es la aplicación
del interés simple con la condición de la capitalización, y en forma
simplificada.
35
Ejercicio N° 2 (Cálculo del Monto M)

Gamma S.A.C. solicita un crédito por $ 92,400 al Banco Industrial, que
aplica el 1.8% TEM cancelando el mismo luego de 1 año 6 meses 15 días.
Calcule el importe pagado al final de dicho lapso.
Solución:
Datos:
 P = 92,400
 i = 1.8% TEM = 0.018
 n = 1a 6m. 15d = 18.5m
 M=?
Cálculo de “M”
Aplico la fórmula:
M = P x (1+i)n
Reemplazando los valores y operando:
M = 92400 x (1 + 0.018) 18.5
M = $ 128,530.40
Respuesta: M = $ 128,530.40
Ejercicio N° 3:
Juan Gonzales deposita el 15 de marzo S/ 8400 retirando el total y
cerrando la cuenta el 13 de Julio. Calcule el importe retirado si el Banco
aplicó 18% TEA
Solución:
Datos:
Solución
 P= 8400
 i = 18% TEA = 0.18
 n = 15/03 – 13/07
 M=?
Cálculo del tiempo exacto
Fechas Días
15/03 – 31/03 16
01/04 – 30/04 30
01/05 – 31/05 31
01/06 – 30/06 30
01/07 – 31/07 13
n 120 días
n (años) = 120
360
n= 0.33 años
36
Determinación del Monto “M”:

Aplico la fórmula:
M = P x (1+i)n
Reemplazando los valores y operando:
M = 8400 x (1 + 0.18)0.33333
M= S/. 8876.46
Respuesta: M= S/. 8876.46 monto a retirar.
Ejercicio N° 4 (Determinación del Capital “P”)

La Empresa coloca un capital en el Banco Regional que aplica el 8% TEA,
durante 2 años, obteniendo un interés de S/. 6245. Calcule el capital
depositado.
Solución:
Datos:
 P =?
 i = 8% TEA = 0.08
 n = 2 años
 I = 6245
Determinación del Capital “P”:
I = P x ( (1+i)n-1)
Despejando:
I_____ = P
((1+i)n-1)
P= I______
( (1+i)n-1)
P= 6245
((1+0.08)2-1)
Respuesta: P = 37,530.05
Ejercicio N° 5 (Cálculo del principal).-

Juan Fernández deposita un capital en el Banco Inca que aplica el 1%
TEM por 2 años 18 días, obteniendo un total de S/. 15605
Solución:
Datos:
 M = S/. 15605
 i = 1% TEA = 0.01
 n = 2 años 18 d = 24.6m
37
 P=?
n (meses) = 24 + 18/30
n = 24.6 meses
i = P x (1+i)n
Despejando:
M_____ = P
(1+i)n
P= M
(1+i)n
P= 15605___ =
(1 + 0.01)24.6
Respuesta: P = 12,216.81
Ejercicio N° 6:
Deduzca de la fórmula de Monto otra para la tasa de interés (i)
Solución:
Para ello aplicaremos las propiedades de las Ecuaciones, como podemos
hacer siempre, lo que incluye lo que comúnmente llamamos “despejar”.
Partiendo de la fórmula del Monto:
M = P x (1+i)n
Despejando:
M = (1+i)n
P
Aplicando raíz enésima a ambos miembros:
M n
n  (1  i ) n
P
Operando según la propiedad (raíz enésima de la potencia enésima es igual
a la base):
M
n 1  i
P
Despejando:
M
n 1  i
P
Cambiamos el orden:
M
in 1
P
Obtenemos la fórmula que requeríamos:
38
M
in 1
P
Ejercicio N° 7 (Cálculo de la tasa)
La Empresa coloca S/ 82,420 en el Banco Wari que aplica una tasa TEM
retirando al cabo de 1 año 5 meses S/. 112,645. Calcule la TEM aplicada
(No ha habido retiros intermedios).
Solución:
Datos:
 P = S/ 82,420
 n = 1a 5m = 17m
 M = S/ 112,645
 i = ? TEM
M
in 1
P
112645
i  17 1
82420
Lo cual nos da:
i = 0.01854714512
Respuesta: i = 1.85471451% TEM
Ejercicio N° 8
Juan Sánchez deposita S/. 9469 soles en el Banco Fortuna, durante 18
meses, retirando al cabo de dicho lapso (sin hacer ningún retiro previo) S/.
12,949. Determine la tasa efectiva anual aplicada.
Solución:
Datos:
 P= S/. 9469
 i=? TEA,
 n= 1.5 años
 M = S/. 12,949
M
in 1
P
39
12949
i  1.5 1
9469
Calculando:
i = 0.232030
Respuesta: i = 23.203036% TEA
EJERCICIOS RESUELTOS DE INTERÉS COMPUESTO (2)
INTERÉS COMPUESTO
Algunas fórmulas utilizadas
1) M = P + I 2) I = P x ( (1+i)n – 1) 3) M = P x (1+i)n
M log( M / P )
M in 1 n
P P log(1  i )
(1  i ) n
M = P x (1+i1)n1 (1+i2)n2 (1+i3)n3 ….

Ejercicio N° 1 (Cálculo del monto con variación de tasas)
Lambda S.A.C. coloca un capital de S/ 6425 en el Banco Sigma que aplicó
el 8% TEA los 3 primeros meses, 9% TEA los 4 meses siguientes y el 9.6%
TEA el período final, siendo el lapso total del depósito 2 años. Calcule el
monto formado.
Solución:
Consideramos en forma general los datos ofrecidos, gráficamente, a efectos
de mejor orden, de esta manera:
40
Datos:
 P = 6425
 i1 = 8% TEA = 0.08
 n1 = 3m
 i2 = 9% TEA = 0.09
 n2 = 4m
 i3 = 9.6% TEA = 0.096
 n3 = 17m
 M=?
 n1 (años) = 3/12
 n1 = 0.25 años
 n2 (años) = 4/12
n2 = 0.33333333
 n3 (años) = 17/12
n3 = 1.4166666
Corresponde aplicar la fórmula del Monto con variaciones de tasas:
M = P x (1+i1)n1 (1+i2)n2 (1+i3)n3 ….
Reemplazando valores:
M = 6425 (1+0.08)0.25 (1+0.09)0.33333 (1+0.096)1.416666
M = S/ 7675.43
Respuesta : M = S/ 7675.43
Ejercicio N° 2 (Cálculo del número de periodos)

Jorge Robles deposita S/ 8450 en el Banco de las Regiones, que aplica el
8% TEA, obteniendo un monto total de S/ 12,490. Calcular el lapso total
de la operación.
Solución:
Datos:
 P = S/ 8450
 i = 8% TEA = 0.08
 M = S/ 12490
 n=?
log(M / P)
n
log(1  i)
41
La fórmula se deduce de la siguiente ecuación original:

𝑀 = 𝑃(1 + 𝑖)
𝑀
= (1 + 𝑖 )
𝑃
𝑀
log = log(1 + 𝑖)
𝑃
𝑀
log = 𝑛 log(1 + 𝑖)
𝑃
𝑀
log
𝑛= 𝑃
log(1 + 𝑖)

𝟏𝟐𝟒𝟗𝟎
𝑳𝒐𝒈 ( )
𝒏= 𝟖𝟒𝟓𝟎
𝒍𝒐𝒈(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟖)
n = 5.07739860 años
Respuesta: n = 5 años 28 días
Ejercicio N° 3: (Calculo de la TEA única equivalente)

Calcule la TEA única equivalente que aplica al capital (Ejercicio N° 1) por
el mismo tiempo produce el mismo monto.
Solución:
Datos:
 P = S/ 6425
 n = 24m = 2 años
 M = S/ 7675.43
 n = ? TEA
M
in 1
P
42
7675.43
i2 1
6425
i = 0.09298648
Respuesta: i = 9.298648 % TEA
Ejercicio N° 4.
La Empresa Trexsa deposita un capital en el Banco Norte que aplica el
0.5% TEM, logrando en 2 años y 5 meses un interés de S/. 11,453.
Determine el capital depositado.
Solución:
Datos:
 P=?
 i = 0.5% TEM = 0.005
 I = S/. 11,453
 n = 2 a 5m = 29m
Usaremos la fórmula:
M
P
(1  i) n
11453
P
(1  0.005
29
 1)
Respuesta: P = S/ 73595.00575
Ejercicio N° 4
La Empresa Latinoamerican Partners realiza un depósito a plazo fijo por 1

año en el Banco del Avío, que ofrece para este caso una tasa de 14% TEA.
Determine cuál fue el importe aplicado si el retiro total fue de S/ 24560
Solución:
Datos:
 M = S/ 24560
 n = 1 año
 i = 14% TEA = 0.14
 P=?
43
M
P
(1  i) n
24560
P
1  0.14
P = 21,543.80
Respuesta: P = 21,543.80 Capital depositado
Ejercicio N° 5.-
El Señor Fontana desea depositar S/. 45300 con el fin de lograr al cabo de
2 años S/ 56200 ¿Cuál debe ser la TEM aplicable mínima que le permita
lograr su cometido?
Solución:
Datos:
 M = S/ 56,200
 P = S/. 45300
 n = 2 años = 24m.
 i =?
M
in 1
P
56200
i  24 1
45300
i = 0.0902421341
Respuesta: i= 0.902421341% TEM
Ejercicio N° 6: (Cálculo de número de periodos)

Determine el monto formado por un capital de S/. 120,560 depositado
durante 2 años, 3 meses y 21 días al 1.2% TNM con capitalización anual.
Solución:
Datos:
 P = S/ 120,560
 n = 2a 3m 21d
 i = 1.2% TNM = 14.4% = 0.144
44
 M=?
Calculando n en años:
n (años) = 2 + 3 + 21__
12 360
n (años) = 2.30833333 años

Calcular TEA
Sacamos la tasa nominal proporcional, para que coincida con el periodo
de capitalización anual
1.2% TNM x 12 meses
14.4% TNA Cap./anual
i = 14.4% TEA
Determinar el Monto:
Aplicando la fórmula:
M = P x (1+i)n
M = 120560 (1+0.144)2.308222
Operando:
M = S/ 164,463.67
Respuesta: M = S/ 164,463.67 Monto a retirar
Ejercicio N° 7
Expresar la siguiente tasa como tasa efectiva:
15% TNA c/cap mensual
Solución:
Datos:
.i = 15% TNA / 12 meses
Calculo de la TNM
Aplicando primero una Regla de Tres para pasar de TNA a TNM:
15% TNA x 12m
x% TNM x 1m
Operando:
15% x 1 = Xx12
15% = X
12
X = 1.25% TNM
Cálculo de la TEM:
1.25% TNM c/cap. Mensual
Conforme a la definición del Tasa Efectiva:
.i= 1.25% TEM
Ejercicio N° 8 (Cálculo del Principal)
45
Si Juan Gonzales deposita en el Banco Provincial su capital disponible

aplicándose un TNA del 11% generando en 1 año, 5 meses, 18 días un
interés de S/ 3450. Determine cuál fue el capital depositado.
Solución:
Datos:
 P=?
 I = S/ 3450
 i = 11% TNA = 0.11
 n = 1 a 5m 18d
Calcular “n”
n (años) = 1 + 5/12 + 18/360
n (años) = 1.4666667 años
Calculo de P:
M
P
(1  i) n
3450
P
(1  0.11)1.466667
P = S/ 2,960.37
Respuesta: P = S/ 2,960.37
Ejercicio N° 9
La Empresa deposita el 18/09 S/ 120000 en el Banco Regional, el cual
aplica una TEM de 2%. El 15/02 del siguiente año la Empresa retira el
total (no hay retiros intermedios). Determine el interés ganado
Solución:
Datos:
 P = S/ 120000
 i = 2% TEM = 0.02
 I=?
 n = 18/09 – 15/02
Calcula tiempo exacto

Fechas Días
18/09 – 30/09 12
46
1/10 - 31/10 31
1/11 - 30/11 30
1/12 - 31/12 31
1/1 - 31/1 31
1 /2 - 15/2 15
Total 150 días
n = 5 meses
Cálculo de Interés:
Aplicamos la fórmula:
I = P x ( (1+i)n – 1)
I = 120000 x ( (1+0.02)5 – 1)
I = 12,489.70
Respuesta: El interés ganado es I = 12489.70
Ejercicio N° 10
Sigma S.A.C. coloca un capital de S/ 8425 en el Banco Galaxia que aplica
el 1.5% TEM retirando al de la operación S/ 12438. Calcule el tiempo de
la operación.
Solución:
Datos:
 P = S/. 8425
 M = S/ 12438
 i = 1.5% TEM =
 n=?
Aplicaremos la fórmula
log(M / P)
n
log(1  i)
log(12438 / 8425
n
log1  0.015
Operando:
47
n = 26.16448152 meses
Respuesta: n = 26 meses 5 días
Ejercicio N° 11
Jorge Gonzales deposita un capital en el Banco Norte que aplico un 1.3%
TEM los primeros 3 meses, 1.5% TEM los 12 siguientes meses y 1.8% el
tiempo restante, durante la operación 2 años en total. Calcule el importe
depositado si el monto total fue de S/ 41650.
Solución:
Datos:
 P = ¿?
 M = 41650
 i1 = 1.3% TEM = 0.013
 n1 = 3m
 i2 = 1.5% TEM = 0.015
 n2 = 12m
 i3 = 1.8% TEM = 0.018
 n3 = 9m
Cálculo del Monto:

M = Px (1+i1)n (1+i2)n2 (1+i3)n3
Despejando:
M
P
1  i1 
n1
(1  i2 )n 2 (1  i3 )n3
41650
P
1  0.013 (1  0.015)12 (1  0.018) 9
3
P = S/ 28540.67
Respuesta: P = S/ 28540.67
Ejercicio N° 12
En el ejercicio anterior halle la TEM equivalente que produce el mismo
monto en el mismo tiempo.
Solución:
48
Datos:
Usamos los datos el ejercicio 11
i=?
n = 2 años = 24 meses
Aplicamos la fórmula
M
in 1
P
41650
i  24 1
28540.67
i = 0.01587446304
i = 1.587446304% TEM
Respuesta: i = 1.587446304% TEM
Ejercicio N° 13
Alonso desea determinar el interés que generara un capital de S/.
85780.00, al cuál se le aplica el 15% TNA con capitalización anual por 3
años y 15 días.
Solución:
Datos
 P = s/. 85780.00,
 I = ¿?
 i = 15% TNA
 n = 3 años y 15 días
Calculando el tiempo (en años):
.n = 3 + 15/360 = 3.04166667
Aplicando la Formula:
𝑀 = 𝑃(1 + 𝑖)
.
𝑀 = 85780 (1 + 3.0.15)
𝑀 = 131222.60
49
Despejando el Interés de la formula y:

𝑀 =𝑃+𝐼
𝐼 = 1312222.60 − 85780
𝐼 = 45442.60
Respuesta: 𝐼 = 45442.60
Ejercicio N° 14
Determinar cuál fue el capital que produjo un interés de S/. 30,500.00 si
fue aplicado por 2 años y medio , a una tasa del 11% TNA con
capitalización anual
Solución:
Datos
 P = ¿?
 I = 30500
 i = 11% TNA
 n = 2 años y 6 meses
𝐼
𝑃=
(1 + 𝑖)
30500
𝑃= .
(1 + 0.11)
Obtenemos:
𝑃 = 23495.92
Respuesta: P = S/. 23495.92
50
Ejercicio N° 15
Alberto necesita determinar cuál será el interés percibido por un capital

de s/.625400.00 si fue calculado a las siguientes tasas:
TASA TIEMPO
.i1 =12% TEM n1=8 meses
.i2 =15% TEM n2=10 meses
.i3 =18% TEM n3=2meses y 3 dias
P= 625400
I = ¿?
SOLUCIÓN:
Aplicamos la fórmula de monto con variación de tasas:
a) 𝑀 = 𝑃((1 + 𝑖 ) (1 + 𝑖 ) … (1 + 𝑖 ) )
Reemplazando valores para calcular el Monto:

.
𝑀 = 625400((1 + 0.12) (1 + 0.15) (1 + 0.18) )
𝑀 = 8868142.787
Ahora, usamos la formula principal para despejar el Interés y calcular:

a) 𝑀 = 𝑃 + 𝐼
𝐼 =𝑀−𝑃
𝐼 = 8868142.787 − 625400
𝐼 = 8242742.787
Respuesta: I = 8242742.787
Ejercicio N° 15
En el ejercicio anterior, determinemos cual fue la TEM única que produce

el mismo interés en el mismo tiempo.
SOLUCIÓN:
Con los datos del ejercicio anterior:
 N= 8+10+2.10
 M= 828968.39
 P =625400
 i = ¿? TEM
51
a) 𝑖 = −1
Reemplazando los valores del caso:

. .
𝑖= −1
𝑖 = 0.0141175
𝑖 = 1.44175 % 𝑇𝐸𝑀
Respuesta : i = 1.441175 % TEM
EJERCICIO Nº 16
Calcular el monto generado por un capital de $ 86500 aplicado al 18%
TEA desde el 1 de enero del año 2009 hasta el 9 de julio del año 2010.
SOLUCIÓN:
Datos:
n  1año  6meses  15dias   1.541666667 años

p  86500 soles
i  18%TEA
M ?
Utilizamos la fórmula de Monto, y reemplazando los valores:
M  P  (1  i)n
M  86500  (1  0.18)1.541666667
M  111643.70soles
Respuesta: S/. 111643.70
EJERCICIO Nº 17
Determine cuál fue el capital que produjo un interés de 25620 soles del 10
de marzo del 2009 hasta el 2 de junio del 2010, al 18%TNA con
capitalización anual
SOLUCIÓN:
Datos:
52
P?
I  25620 soles
n  550dias  1.25años
i  18%TEA
I
P
(1  i ) n  1
25620
P
(1.18)1.25  1
P  111463.50 soles
EJERCICIO Nº 18
Determine el interés generado por un capital de 95690 soles al 12% TNA
con capitalización anual, desde el 1enero del 2001 hasta el 8 de enero del
2003.
SOLUCIÓN:
Datos:
n  738dias  2.05años
P  95690 soles
i  12%TEA
I ?
Usamos la fórmula del Interés
I  P (1  i )n  1
I  95690 1.122.05  1
I  25025.63soles
Respuesta: I = S/. 25 025.63
EJERCICIO Nº 4
Determine la TEB que de aplica a un capital de 600000 soles para producir
un interés de 85600 desde el 1 de marzo al 26 de noviembre del mismo
año.
SOLUCIÓN:
Calculando “n” con tiempo exacto:
53
Fechas Días
1marzo 31marzo 30dias
1abril 30abril 30dias
1mayo 31mayo 31dias
1junio 30junio 30dias
1julio 31julio 31dias
1agosto 31agosto 31dias
1sept 30sept 30dias
1oct 31oct 31dias
1nov 26nov 26dias
TOTAL 270dias
Considerando los siguientes datos:

.i = ¿ TEB
P = 600000 soles
I = 85600 soles
N = 270 dias/ 30 =9 meses/ 2 = 4.5 bimestres
Aplicamos la las formulas de la tasa de interés, aplicando asimismo la

formula principal:
M  PI
M
i n 1
P
600000  85600
i  4.5
600000
i  3.008%TEB
Respuesta: i = 3.008% TEB
EJERCICIO Nº 19
54
Se realiza una inversión de 50 000 soles en un banco el día 1º de febrero.

¿En qué fecha valdrá 55 000 soles si la tasa de interés es de 15% con
compuesta mensualmente
SOLUCION:
Datos:
P  50000 soles
M  55000 soles
i  15%capitalizable mensualmente  15% / 12  0.0125
n?
Aplicamos la fórmula de “n”:

𝑀
log
𝑛= 𝑃
log(1 + 𝑖)
55000
log
𝑛= 50000
log(1 + 0.0125)
𝑛 = 7.67 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
7.67
𝑥365 = 233 𝑑𝑖𝑎𝑠
12
Entonces, la fecha en que tendrá el valor indicado será 233 días después
(22 de septiembre)
55
Ejercicios Propuestos
Temas: Interés Compuesto. Cálculo del Monto y Tasa
1.- Se deposita S/.5,450 en una institución bancaria, con una tasa de

interés anual de 27%, capitalizable mensualmente. Calcular el monto a
retirar después de 5 meses.

interés simple anual de 24%. Cada mes, el depositante vuelve a depositar
en la misma institución el capital más el interés generado. Calcular el
monto a retirar después de 3 meses.

interés anual de 24% capitalizable mensualmente. Calcular el monto a
retirar después de 3 meses.
4.- Se deposita S/. 52,340 en una institución bancaria por 6 meses,

lográndose al final de dicho periodo un monto de S/. 61,312. ¿Cuál fue la
tasa efectiva mensual aplicada?
56
Ejercicios Propuestos de Repaso Interés Compuesto

Temas: Interés Compuesto: Calculo de Interés, Monto, Principal, numero
de periodos y tasa de interés; sin y con variación de tasas, con tiempo
exacto o tiempo aproximado. Tasa correspondiente cuando hay variación
de tasas.
Transformación de tasas: tasa proporcional y tasa equivalente.
1) Determine el monto formado por un capital de S/. 55,560

depositado durante 2 años, 6 meses y 24 días al 1.1% TNM con
capitalización anual.
2) Determine el monto formado por un capital de S/. 120,560

depositado durante 2 años, 3 meses y 21 días al 1.2% TNM con
capitalización anual.
3) A.- Calcular el Monto formado por un capital de S/. 33,800 que

estuvo durante 2 años al 15% TEA, por 3 meses al 17%TEA y por
105 días al 20% TEA.
B.- Determine también cual sería la TEA única correspondiente que

forma el mismo Monto en el mismo tiempo sin variación
4) La Empresa Agroexport Partners SAC realiza un depósito a plazo
fijo por 1 año y medio en el Banco del Nuevo Mundo, que ofrece la
tasa del 14% TEA. Determine cuál fue el importe aplicado si el retiro
total fue de US$ 34,660
5) El señor Leo Gómez desea depositar S/. 45,300 con el fin de lograr
al cabo de un plazo prudencial un interés de S/. 12,200, aplicando
una TEA del 11%. ¿Cuál debe ser plazo mínimo que le permita lograr
su cometido?
6) Representaciones Gonzales SAC deposita en el Banco Buena Fé un

importe al 12% TNA con capitalización anual, durante 6 meses 9
días; generando un interés de US$ 1840. Calcule el capital
depositado.
7) Determine la tasa efectiva correspondiente a: 17.1% TNA con

capitalización mensual.
57
8) Calcule el interés formado por un capital de US$ 120,400,

depositado en el Banco La Confianza al 15% TEA, habiendo estado
depositado por 15 meses.
9) El 3 de marzo, la Empresa INHIBE Consultores SAC hace un

depósito de US$ 70,1000 en el Banco Afianzador, que aplica una
TEA de 12.6%, retirando el depósito y los intereses en fecha 31 de
agosto (del mismo año). ¿Cuál fue el importe del retiro?
10) Determine la tasa efectiva correspondiente a: 16.2% TNA con

capitalización mensual.
11) El señor Fontana desea depositar S/. 45,300 con el fin de lograr al
cabo de 2 años S/. 56,200. ¿Cuál debe ser la TEM aplicable mínima
que le permita lograr su cometido? 3
12) Determine la TEA que, aplicada durante 2 años y 6 meses a un

capital de S/. 342,100, generó un interés de S/. 82,300

Se ha conocido que el Interés compuesto cuenta con las mismas variables básicas
del interés simple, pero que se diferencia de este en que el interés ganado en un
periodo se acumula al capital en el siguiente, (capitalización), por lo cual el capital va
creciendo, y el monto es también mayor que en interés simple. Solo se agrega una
dimensión a la variable tasa de interés: el periodo de capitalización, que convierte por
añadidura la tasa nacional (interés simple) en tasa efectiva.
La capitalización hace que el cálculo del interés varíe, por lo que se origina una
relación o fórmula distinta para calcular el Interés, y por ende, el Monto.
Se ha conocido asimismo las relaciones cuantitativas de estos elementos o variables,
y se han aplicado para calcular los importes necesarios en varios ejercicios y casos
empresariales y personales
58
Capitulo 3
Descuento Financiero
Generales Al finalizar el capítulo, el lector podrá identificar la necesidad y principales
características de las operaciones de descuento bancario, en sus diversas
modalidades, calculando los principales importes relacionados
Específicos
 Necesidad y características del descuento bancario. Identificación de las
variables: Valor Facial, Descuento, Valor Actual, número de periodos de la
operación. Tasa de descuento.
 Descuento racional: Cálculo del Valor Facial, Descuento, Valor Actual, número
de periodos de la operación. Tasa de descuento
 Descuento bancario: Cálculo del Valor Facial, Descuento, Valor Actual,
número de periodos de la operación. Tasa de descuento
A diferencia del descuento comercial, el descuento “financiero” es una operación de

crédito, por la cual una institución financiera otorga un crédito a una persona – sea natural
o jurídica – garantizado por un documento comercial, por ejemplo, una letra o pagaré a
favor de la persona y con vencimiento en fecha futura.
Ejemplo de Letra de Cambio
59
Ejemplo de Pagaré
En este caso, no usamos el término “interés”, sino “descuento” debido a que el banco se
basa en el Valor Nominal del documento y aplica una deducción llamada descuento, que
tiene la misma función de retribución del Interés, para determinar el Valor Líquido a recibir.
Así:
VL= VN - D
Variables:
En este caso, no usamos el término “interés”, sino “descuento” debido a lo ya dicho
 Valor Nominal del documento, coincide con el Monto, M
 Descuento , que es una deducción que retribuye el uso del dinero en el tiempo,
que tiene la misma función de retribución del Interés, D
 Valor Líquido a recibir, corresponde al Principal, P.
 Numero de periodos, n, que corresponde al “tiempo” que resta al vencimiento
del título valor.
 Tasa de descuento, “d”, es aquella que se usa para calcular el Descuento. En
descuento racional coincide con la tasa de interés, por la que lo significamos con
¡i”, pero en descuento bancario no, pues se aplica al Monto, no al principal, por lo
que se llama propiamente tasa de descuento.
Tipos de descuento:
Por la aplicación de la capitalización:
 Descuento Simple
 Descuento Compuesto
Diferencia entre descuento racional y bancario
60
Ambos se aplican mediante una tasa, similar a la tasa de interés, que llamamos “i”. La
aplicamos tanto como interés simple o como interés compuesto.
En el descuento racional la tasa de interés “i” se aplica sobre el Valor Líquido (VL); y en
el descuento bancario la tasa de descuento “d” se aplica sobre el Valor Nominal (o Monto)
Así, en el descuento racional el Descuento (D) coincide con el Interés (I)
Determinación del capital común.

Este caso consiste en encontrar el capital equivalente, en un momento (tiempo)
determinado, a un conjunto de capitales (flujos) de diverso importe y fecha de
vencimiento, a efecto de ejecutar, por ejemplo, una compra de deuda, u otra operación
financiera.
Por ejemplo mi deuda con el banco Alfa vence en tres meses, la que corresponde al
banco Beta vence de 10 meses. Los importes son de S/. 4,000 y S/. 6,000
respectivamente. El banco Futuro quiere “comprarme” ambas deudas, y consolidarla en
una sola a pagarse en 15 meses. Si aplico en todos los casos una tasas del 1% TEM,
¿Cuál será el capital común en el mes 15?
FÓRMULAS
Descuento Simple Racional

Racional  D  M * 1  (1  i)  n 
 i *n 
 D  M * 
 1 i * n 
Bancario
Bancario
 P  M *  (1  d ) n 
 D  M *d *n
 D  M * 1  (1  d )n 
Descuento Compuesto
Problemas propuestos Descuento
Ejercicios propuestos de descuento compuesto
La empresa EDISA presenta al Banco de la Providencia un pagaré librado a su favor

por $ 4 900, cuyo vencimiento está fijado para dentro de 4 meses. El banco aplica
61
descuento racional compuesto, aplicando una tasa de 2.1% mensual. Calcule el importe
que recibirá la empresa en la fecha.
Rpta: $

Se ha conocido la operación financiera de descuento, aplicado típicamente por los
bancos, consistente en el desembolso del banco de un importe monetario por la
trasferencia de un pagaré, una letra de cambio o una factura conformada, de
vencimiento en fecha posterior. El banco desembolsa el valor facial del instrumento
financiero, pero con un “descuento”, por lo que el valor desembolsado (Valor Actual)
es siempre menor al valor facial. Se puede aplicar un interés simple o compuesto.
Hay dos formas de aplicar el descuento: como una tasa de interés (descuento
racional), lo que es similar a la aplicación del interés), o como descuento bancario,
donde se aplica una tasa de descuento
Se han definido los elementos del descuento. Y se ha conocido asimismo las
relaciones cuantitativas entre ellos, y se han aplicado para calcular los importes
necesarios en varios casos financieros.
62
Capitulo 4
Tasas Transformaciones de Tasas

Generales Al culminar el capítulo, el participante será capaz de identificar y
diferencias las principales clases de tasas de interés usadas en el sistema
financiero local, identificando su necesidad y las operaciones necesarias para
trasformar las tasas como tasas equivalentes.
Específicos
 Tasa nominal. Periodo de interés. Denominación de tasas según su
periodo.
 Tasa efectiva. Relación con la tasa nominal. Periodo de capitalización.
Denominación según su periodo de capitalización.
 Tasa equivalente. Cálculo de una tasa nominal equivalente a otra tasa
nominal. Cálculo de una tasa efectiva equivalente a otra tasa efectiva
(diferente periodo de capitalización).
Existen varios tipos de tasas que se aplican en la Matemática Financiera, varias de ellas
son resultantes de operaciones necesarias para resolver problemas concretos del día a
día de las operaciones financieras. En este recuento iremos en el orden que aparecen
los diferentes tipos de tasas y las operaciones para transformar tasas, en la medida que
las operaciones se complejizan.
1.- TASA NOMINAL. Es aquella tasa que no indica un periodo de capitalización, pero si
un periodo de interés, por lo cual sólo puede usarse como tal en el INTERES SIMPLE.
Por ejemplo: 18% nominal anual, (18% TNA), 1.5% nominal mensual (1.5 % TNM), etc.
Esta tasa es posible de proporcionalizarse, es decir, multiplicarse o dividirse, para que

puedan coincidir con la unidad del tiempo del horizonte temporal o periodo de la
operación.
2.- TASA PROPORCIONAL. Una tasa nominal es proporcional a otra tasa nominal
dada, si es producto de una multiplicación o división de la misma. Una tasa proporcional
tiene un periodo de interés diferente a la tasa dada.
63
Ejemplo 1.- Convierta la tasa nominal mensual de 2.4% en una tasa nominal
proporcional.
Operación Resultado
a) Quincenal = 2.4 %/2 = 1.2% n. quincenal
b) Bimestral = 2.4 % * 2 = 4.8% n. bimestral
c) Trimestral = 2.4 % * 3 = 7.2% n. trimestral
Nota 1: La tasa de periodo mayor, será también mayor, y viceversa.
Nota 2: En las tasas, el periodo va en el denominador. Así, 2.4% mensual (TNM) es

2.4%/ mes.
Ejemplo 2.: La operación para hallar la tasa nominal proporcional anual a 2.4% TNM
sería así:
2.4 % 12 meses 28.8%

TNA = ------------ X ---------------- = ------------------ = 28.8% TNA
1 mes 1 año 1 año
También se puede expresar así:
j
.i p = -----------
m
Donde m es el número de veces que el periodo de interés de la tasa proporcional
buscada está contenida en el periodo de interés de la tasa dada. En el ejemplo, el
periodo anual está contenido 1/12 en el periodo mensual. Las tasas proporcionales
pueden ser: ACUMULADAS o FRACCIONARIAS.
3.- TASA EFECTIVA.- Es aquella tasa que indica un periodo de capitalización, y este
coincide con el periodo de interés, por lo cual puede usarse en el INTERES
COMPUESTO. Por ejemplo, 27% TNA capitalizable anualmente, es una tasa efectiva
anual del 27%, y se expresa: 27% TEA.
3.1 TRANSFORMACION DE TASA NOMINAL EN TASA EFECTIVA.
Así, una tasa nominal se convierte en efectiva si el periodo de capitalización coincide

con el periodo de interés. Pero si no coincide, entonces debe calcularse antes una tasa
nominal proporcional cuyo periodo de interés coincida con el periodo de capitalización.
Ejemplo 3: Convertir 1.5% TNM en una TEA.
Sol.: Buscamos una TNA capitalizable anualmente = TEA.
64
Primero debemos convertir la TNM en TNA:
1.5 % 12 meses
TNA ------------- 18%

= -----------X =
------
1 mes 1 año
O lo que es lo mismo, considerar m = 1/12 = 0.08333333 …
Y 1.5%/ 0.08333333 …= 18%
Ahora si, la tasa hallada será también la tasa efectiva= 18% TEA
4.- TASA EQUIVALENTE.- Es aquella tasa efectiva que produce el mismo monto que
otra tasa efectiva dada, en un determinado horizonte (periodo de la operación).
Este problema se suele presentar, por ejemplo, cuando necesitamos calcular una tasa
efectiva que coincida con un periodo de renta, en el caso de una anualidad.
Ejemplo 4: Dado un Principal “P”, aplicado durante 9 meses, calcule la TEM que
producirá el mismo monto que una TEA del 52%.
SOL.- AL hablar de efectiva, se aplica interés compuesto. La condición es que los

montos coincidan:
M TEM= M TEA
P . (1 + ie)9 = P . (1 – 0.52) 9/12
Eliminado P y el exponente 9:
1 + ie = ( 1+ 0.52) 1/12
ie = ( 1+ 0.52) 1/12 – 1= 0.03508414 = 3.508414 % TEM
4.1 FORMULA PARA CALCULAR LA TASA EFECTIVA EQUIVALENTE A OTRA TASA

EFECTIVA DADA.
ie = ( 1+ id ) ne/nd – 1
Donde ne es el periodo de capitalización de la tasa equivalente en días, y nd el periodo

de capitalización de la tasa dada en días (podría usarse otra unidad de tiempo para
ambas). No confundir con el “n” usado como numero de periodos del horizonte temporal,
ni con el “m” usado para hallar la tasa proporcional. Con este último son similares, pero
son ¡exactamente lo opuesto!
Regla Práctica: La tasa de periodo mayor, será también mayor, y viceversa.
4.2 FORMULA PARA CALCULAR LA TASA EFECTIVA EQUIVALENTE A PARTIR DE UNA

TASA NOMINAL SI ESTA DIFIERE RESPECTO AL PERIODO DE CAPITALIZACION .
65
Esta formula hace en una sola operación dos: De tasa nominal a efectiva, y luego de
esa tasa efectiva a una tasa efectiva equivalente.
ne/nd
j
.i e = 1+ _____ -1
m
EJEMPLO 5: Calcular la Tasa Efectiva Semestral equivalente a una TNA del 24.6%
capitalizable mensualmente.
SOLUCION: .j= 24.6% TNA, m= 12; ne/nd = 6 . Aplicando:
6
0.246
.i e = 1+ _____ -1 = 0.129479
12
O también expresado: 12.95% TES
5.- OTRAS EXPRESIONES DE TASAS.

5.1 TASA ACUMULADA.- Es el producto de la aplicación de una tasa dada durante
varios periodos de interés de una tasa dada, y se expresa como tasa para TODO el
periodo. Nos dá la tasa de ganancia por toda la operación en su conjunto. Es una forma
de plantear una situación, pero se calcula como una tasa equivalente, si es efectiva
(interés compuesto), según la fórmula 4.1 . En caso de interés simple, se puede calcular
sólo proporcional, o como:
.ia = I/C
EJEMPLO 6: Cual es la tasa acumulada si se aplica una tasa nominal mensual (simple)
de 1.2% a un capital de 4,000 u.m. durante 105 días.
SOLUCION.
105 días = 3 meses y medio.
I = 4000* 1.2%*3.5 meses. = 168
.ia = 168/ 4000 = 4.2% (tasa de 105 días)
5.2 TASA FRACCIONADA.- Es el producto de la aplicación de una tasa dada a una

fracción del periodo de interés. Si son tasas nominales, se aplica como tasa
proporcional. Si son tasas efectivas, se puede calcular con la misma fórmula 4.1,
considerando el “n” como una fracción lo siguiente
if = ( 1+ id ) 1/m – 1
66
Donde “m” sería lo opuesto a n, es decir, el número de veces que el periodo de interés
la tasa fraccionada buscada se contiene en el periodo de interés de la tasa dada id
EJEMPLO 7: Cual es la tasa fraccionada si se aplica una tasa efectiva mensual de 1.3%
a un capital de 4,000 u.m. durante 15 días.
SOLUCION.
15 días se contiene 2 veces en el mes: m = 2
if = ( 1+ 0.013 ) 1/2 – 1= 0.006479011= 0.6479011% (quincenal, TEQ)
6.- PERIODOS EN MATEMATICAS FINANCIERAS Y NECESIDAD DE

TRASFORMAR LAS TASAS.-
6.1 Al inicio, en interés simple, sólo se considera el PERIODO DE LA OPERACIÓN
(“n”) y el PERIODO DE INTERÉS, indicado en la tasa. Ambos deben estar
expresados en las mismas unidades temporales: si aplicamos una tasa mensual,
el numero de periodos debe estar también en meses, en caso contrario, se puede
transformar “n” o la tasa (tasa proporcional). Aquí, manda el periodo de interés.
6.2 En interés compuesto, se requiere además conocer el PERIODO DE

CAPITALIZACION, que es indicado usualmente en la tasa de interés compuesta
o efectiva. Por eso, si el periodo de interés no coincide con el periodo de interés,
se debe transformar la tasa (proporcional o equivalente, según el caso) para que
su periodo de interés coincida con el periodo de capitalización, como ya lo vimos.
Aquí MANDA el periodo de capitalización.
6.3 En el caso de anualidades, se agrega además el PERIODO DE RENTA, que debe

coincidir con el periodo de interés y de capitalización. Por ejemplo, si la renta es
mensual, la tasa aplicable debe ser una TEM (tasa mensual, de capitalización
mensual). En caso contrario, debe buscarse la tasa efectiva equivalente que
coincida con el periodo de renta, pues MANDA el periodo de renta.
6.4 En general, se debe armonizar las unidades de tiempo de los periodos que se
aplicarán. Para ello, se puede usar el concepto de transformación de unidades,
como se usa en las ciencias exactas, usando los factores de conversión, que son
fracciones que equivalen a 1 (numerador y denominador son equivalentes).
EJEMPLO 8.- transformar 5 semestres a meses.
6 meses
.n= 5 semestres * ___________= 30 meses
67
1 semestre
EJEMPLO 9.- transformar una tasa del 1.2% nominal mensual a anual
1.2 % 12 meses 14.4 %
.i= __________ * ___________= _______ = 14.4% anual
mes 1 año 1 año
Nota: Una tasa mensual, por ejemplo, indica una cantidad (proporción) por cada mes,
las unidades de tiempo van en el denominador.
68
Ejercicios Propuestos: Operaciones con Tasas
TASA PROPORCIONAL. TASA EFECTIVA A PARTIR DE UNA TASA NOMINAL. TASA

EQUIVALENTE, TASA EFECTIVA A PARTIR DE UNA TASA NOMINAL CON
PERIODO DE INTERÉS DISTINTO A SU PERIODO DE CAPITALIZACION.
1. Calcule el monto resultante de aplicar una TNM de 0.9% a un capital de S/. 5,234
durante 2 años. Calcule la TNA correspondiente.
2. Determinar la TEA que corresponde a un TNM de 0.8% con capitalización anual.
3. Calcule la TEM equivalente a una TEA del 12%
4. Calcule la TEM equivalente a una TNA del 24% con capitalización bimestral.
5. a.- Calcule el monto a formarse de un capital de US$ 18,514 aplicado durante 15
meses al 12% TEA
b.-Calcule cual sería la TEM que nos daría el mismo monto, aplicado durante el
mismo tiempo al mismo capital.
6. Calcule la tasa nominal anual correspondiente a las siguientes:
a) 5% TNB
b) 1.2% TNM
c) 0.04% TND
d) 10.5% TNS
7. Calcule las TEAs equivalentes a:
a) 1 % TEM
b) 8% TES
c) 7% TET
d) 0.08% TED
69
EJERCICIOS PROPUESTOS - TASAS EQUIVALENTES

ieq = (1+idada)meq/mdada+1
ieq = Tasa efectiva equivalente buscada
idada= Tasa efectiva dato
meq= Período de capitalización de la tasa equivalente en días.
Mdada= Período de capitalización de la tasa dada en días.
Ejercicio N° 1:
Calcule la TEA que es equivalente a una TEM del 1%. Nota: Aplicada al
mismo capital por el mismo tiempo, produce el mismo monto.
SOLUCIÓN.
Datos:
Ieq = ? TEA ieq = (1+0.01)360/30 -1
Meq = 360 días ieq = 0.1268250301
idada= 1% TEM ieq = 12.68250301% TEA
Mdada= 30 días
Si son equivalentes es mayor la de mayor período.

Ejercicio N° 02:
Calcule las siguientes tasas equivalentes a 15% TEA:
a) TEM b) TES
b) SOLUCIÓN.
c) Datos:
d)
Ieq = ¿ TEM ieq = (1+0.15)30/360 -1
Meq = 30 días ieq = 0.01171491692
Idada = 360 días ieq = 1.171491692% TEM
Ieq = ¿ TES ieq = (1+0.15)180/360 -1
Meq = 180 días ieq = 0.07238052948
Idada = 15% TEA = 0.15 ieq = 7.238052948% TES
Mdada = 360 días
70
EJERCICIOS PROPUESTOS
INTERES COMPUESTO - TASA EQUIVALENTE
¿Cuál fue el capital depositado durante 6 meses 12 días a una TEM del
2.50% si produjo un Interés de S/. 11299.50?
P = 66000
n= 6.4
¿Por cuánto tiempo debió estar depositado un capital de 82310 soles si

produjo un interés de 16,075.30 soles a una TEM del 1.80%?
n = 10 meses
m = 98385
Calcular cual fue el capital depositado durante 5 meses 18 días a una TEM
del 2.50% si produjo un Interés de S/. 11340
P = 7646976468.96
n= 5.6
produjo un interés de 14820 soles aplicándose una TEM del 1.80%?
n = 9.28 meses
m = 97130
¿Cuál fue el capital depositado durante 6 meses 12 días a una TEM del
2.50% si produjo un Interés de S/. 11299.50?
P = 66000
n= 6.4
produjo un interés de soles si produjo un interés de 16,075.30 soles a una
TEM del 1.80%?
n = 10 meses
m = 98385
Depositamos S/.456824 en un banco a una tasa anual de 31.50%

capitalizable mensualmente, durante 1 año, 2 meses y 6 días. Calcule el
Monto y el Interés generado
71
i = 31.50% i men= 0.0263 cap. Mens.

n mss = 14.2
m =660000
I =203176
Calcular:
La TES equivalente a una TEA del 22%

La TEB equivalente a una TEM del 2%
a.- 0.105 10.45%
b.- 0.044 4.45%
Calcular cual fue el tiempo en que un capital de S/. 12520 estuvo invertido a
una TEA de 21.60% si formó un interés de S/. 1850
n = 0.7047 años 8.45636 13.69
días
8 meses 14 aprox.
Depositamos S/. 21150 en una institución bancaria que fija una tasa nominal
mensual de 1.19% Nuestro deseo es formar un monto de S/. 23667. ¿Cuánto
tiempo debemos mantener el depósito?
n = 10
Depositamos un capital de S/. 70820 a una TEA de 16.20% . Al retirar todo el

depósito y los interés se nos informa que el dinero estuvo por 2 meses a dicha
tasa, y 3 meses al 15.60%. Calcule el monto total a retirar. Si la TEA hubiera
sido una sola, ¿Cuál sería su valor para obtener el mismo resultado?
M= 75983.1
Calcular cual fue el tiempo en que un capital de S/. 9390 estuvo invertido a
una TNA de 21.60% con capitalización mensual si formó un interés de S/.
1307.64
n¨= 0.6667 años 8 meses
Calcular:
La TEA equivalente a una de 1.20%
72
La TEQ equivalente a una de 11.20%
TEA 0.153894624
TEQ 0.004433139
Descuentos 54340
El precio de lista de un producto es S/. 82.50, aplicándose descuentos

sucesivos de 20 y 30%.
¿Cuál es el precio final? B) ¿Cuál es descuento (%) total?
PF 46.2
Descuento 44%
El 15 de julio se deposita S/. 42,310 en una institución bancaria a una tasa

de interés nominal de 3.2% mensual. El 16 de agosto se produce el retiro
del total y cierre de la cuenta. ¿Cuál será el monto a retirar?
P 42310
i 3.20% TNM
n 15-jul 16-ago
julio 16
agosto 16
dias T. 32
M 43754.18
Se deposita S/.25,350 en una institución bancaria, con una tasa de interés

anual de 27% capitalizable mensualmente. Calcular el monto a retirar
después de 6 meses.
P 25350
TNA c.
i 27% mensual 0.0225 TEM
n 6 meses
M 28970.62
Se deposita S/. 22,540 en el Banco Surmenor por 3 meses, lográndose al

final de dicho periodo un monto de S/. 31,310. ¿Cuál fue la tasa efectiva
mensual aplicada?
P 22540
i ? TEM
n 3 m
M 31310
i 0.11577438
Comprobación
M 31310
73
El señor Fontana desea depositar S/. 45,300 con el fin de lograr al cabo de 2
años S/. 56,200. ¿Cuál debe ser la TEM aplicable mínima que le permita
lograr su cometido?
i= 0.902421 % TEM
Determine el monto formado por un capital de S/. 120,560 depositado durante
2 años, 3 meses y 21 días al 1.2% TNM con capitalización anual.
N= 2.3083333 a i= 14.4% TEA M= 164463.67

Se ha identificado y diferenciado las principales clases de tasas de interés usadas en
el sistema financiero local, identificando su necesidad. Se las ha agrupado en
especial como tasas nominales y tasas efectivas, conforme no tenga o tengan periodo
de capitalización. Se ha diferenciado asimismo por su periodo de interés, las tasas:
anuales, semestrales, trimestrales, mensuales, etc.
Se ha definido la tasa equivalente a otra como aquella que, aplicada al mismo capital
por el mismo tiempo, produce el mismo interés (y por ende, el mismo Monto),
Se ha señalado la manera de cambiar una tasa de un periodo de interés a la de otro
periodo de interés, y las operaciones necesarias para trasformar las tasas como tasas
equivalentes, entre tasas nominales a tasas efectivas.
Se han definido las relaciones (formulas) para determinas las tasas equivalentes, y
se han aplicado para calcular los importes necesarios en varios casos financieros, y
ejercicios propuestos.
74
Capitulo 5
Equivalencias Financieras
Generales.- al culminar el presente capítulo, el lector podrá identificar la
necesidad de aplicar el principio de la equivalencia financiera para negociar o
modificar contratos u operaciones financieras; así como podrá calcular las
variables pertinentes.
Específicos
 Principio de la Equivalencia financiera. Momento de comparación.
 Determinación del Capital común
 Determinación del periodo medio.
En muchos casos en la vida comercial o financiera de la empresa, necesitamos permutar

entre dos capitales o magnitudes financieras, o entre dos flujos financieros, por convenir
mas a las circunstancias cambiantes de la empresa, por ello necesitamos aplicar
problemas de equivalencias financieras.
Conceptos Previos:
75
Estos conceptos se relacionan con los del Valor Actual (o Valor Presente) y Valor Futuro.
El Valor Actual corresponde a “P”, y el Valor Futuro a “M”.
Por tanto:
VF
VP 
(1  i ) n
V F  V * (1  i ) n
Debemos considerar que, a la tasa de interés “i”, (compuesta), VP y VF son capitales
equivalentes financieramente.
Principio de Equivalencia
Dos capitales, P1 y P2, que vencen en los momentos n1 y n2 son equivalentes cuando,
valorados a un mismo instante de tiempo “n”, tienen el mismo valor.
Este problema se presenta cuando deudores y acreedores se ponen de acuerdo para
cambiar las condiciones pactadas originalmente, generando nuevas relaciones
contractuales; por ejemplo en :
 Refinanciación de deudas
 Reemplazo de varias deudas que vencen en fechas diferentes por una sola
 Pagos adelantados
 Prórrogas de vencimientos de plazos pactados.
Se considera el valor del dinero en el tiempo.
Podemos decir que:
(P1 , n1 ) = (P2 , n2)
Si coinciden a VF o a VP en un momento “n”. “n” es la fecha focal.
En interés simple, diferente fecha focal varía la equivalencia; en interés compuesto,
diferente fecha focal no varía la equivalencia financiera.
Ecuación de Valor
Significa que la suma de las deudas es igual a las sumas de los pagos cuando todas las
cantidades han sido trasladadas a la fecha focal.
Sólo podemos sumar, restar e igualar dineros siempre que estén en la misma fecha, por
ejemplo, la “fecha focal”
Casos de aplicación de equivalencias financieras
Determinación del capital común
Determinación del vencimiento común
Determinación del vencimiento medio
76
En interés simple, el Principio de equivalencia se verifica en un momento determinado,

pero no tiene que cumplirse en otro momento. La elección de la fecha focal condicionará
el resultado.
Por esa razón, por razones de tiempo y porque el supuesto de interés compuesto es
más real, sólo consideraremos en este caso equivalencia financiera a interés
compuesto.
Equivalencia Financiera a Interés Compuesto
En interés compuesto, la fecha donde se realice la equivalencia no afecta el resultado
final de la operación. Así, la elección de la fecha focal o fecha para el análisis
comparativo es indiferente.
Determinación del capital común.
Este caso consiste en encontrar el capital equivalente, en un momento (tiempo) determinado,

a un conjunto de capitales (flujos) de diverso importe y fecha de vencimiento, a efecto de
ejecutar, por ejemplo, una compra de deuda, u otra operación financiera.
Por ejemplo mi deuda con el banco Alfa vence en tres meses, la que corresponde al banco Beta
vence de 10 meses. Los importes son de S/. 4,000 y S/. 6,000 respectivamente. El banco Futuro
quiere “comprarme” ambas deudas, y consolidarla en una sola a pagarse en 15 meses. Si aplico
en todos los casos una tasas del 1% TEM, ¿Cuál será el capital común en el mes 15?
EJERCICIOS RESUELTOS DE EQUIVALENCIAS FINANCIERAS
Determinación del vencimiento común. Ejercicio propuesto.
log(VF / VP)
VF VF  VD(1  i ) n n
VP  log(1  i )
1  i n
Ejercicio N° 01.-
Ronald Hilario tiene 3 deudas 6,000, 5,000 y 8,000 con vencimiento en
5, 8 y 11 años. Queremos sustituirla con una sola a pagar en el décimo
año. Si la operación se realiza a una TEA del 14%. Calcular el monto a
pagar.
6000 5000 VFx 8000

0 5 8 10 11 años
77
Momento de comparación.
VP1 + VP2 + VP3 = VPx
6000
VP1   VP1  S / .3116.21
1.145 VPx = S/ 6761.95
5000
VP2   VP2  S / .1752.80
1.148
8000
VP3   VP3  S / .1892.94
1.1411
VF= VPx(1+i)n VF = 6761.95(1.14)10 VF=25068.05
Ejercicio N° 02.-
Luis Gómez Balarezo tiene deudas con tres bancos por S/ 5000, S/. 6000
y S/. 75000, con vencimiento en 3, 7 y 9 meses, aplicándose una TEA del
21%. El Banco propone en la fecha comprar sus deudas y le ofrece un
repago en 12 meses a una TEA del 18% ¿Cuánto deberá pagar?
5000 6100 7500 VFx

0 3/12 7/12 9/12 12/12 meses/años
5000
VP1   VP1  S / 4767.31
1.213 /12
6100 VPx = S/ 16726.25

VP2   VP2  S / .5458.06
1.217 / 12
7500
VP3   VP3  S / .6500.88
1.219 /12
VF = 16726.25(1+0.18)12/12 VF= S/ 19736.98
Ejercicio N° 03.-
Juan tiene deudas con tres bancos por S/ 2000, S/. 3500 y S/. 5000,
con vencimiento de 3, 4 y 6 meses. Otro Banco ofrece un préstamo de S/.
78
12500 en el momento que Juan desee ¿En qué momento debe emplear
dicho préstamo a efecto de cancelar las tres deudas si se aplica una TEM
del 3.6%?
2000 3500 12500 5000

0 3 4 n 6 meses
2000
VP1   VP1  S / 1798.67
1.0363
5000
VP3   VP3  S / .4044.00
1.0366
3500 S/ 8880.96
VP2   VP2  S / .3038.29
1.036 4
log(VF / VP) log(12500 / 8880.96)

n n N = 9.66487389 meses
log(1  i) log(1  0.036)
Ejercicio N° 04.-
La Empresa tiene adeudos por S/. 50,000, S/. 120,000 y S/. 85000 con
vencimientos en 8, 16 y 24 meses con el 16% TEA. La Empresa recibe la
oferta del Banco de un préstamo por el cual deberá pagar S/. 260000 en
el momento “n” este Banco tiene la TEA 12%. Calcule el momento “n”
para pagar el importe exacto.
5000
VP1   VP1  S / 4528.96
1.168 / 12
VPx = S/ 166152.69
120000
VP2   VP2  S / .98454.88
1.1616 / 12
85000
VP3   VP3  S / .63168.85
1.1624 / 12
79
N= 3.951113039 años
log(260000 / 166152.69)
n
log(1  0.12) N = 3 años, 342 días.
Ejercicio N° 5
3. Cristina posee tres deudas al banco de s/. 5,250.00, s/. 3,220.00 y
s/.11,240, que tienen vencimientos a 3, 5 y 6 años respectivamente,
Cristina recibe una herencia por lo cual decide pagar hoy la deuda con
s/. 26,220.00. Hallar el momento en que se canceló la deuda si la tasa
de interés es de 15.35%
SOLUCIÓN
(Incluir un diagrama valor tiempo)
Identificamos la Ecuación de Valor (Momento de comparación “0”)
VP= VP1 + VP2 +VP3
VF= 26220
a) 𝑉𝑃 = ( )
4350 3220 11240

𝑉𝑃 = + +
(1 + 0.1535) (1 + 0.1535) (1 + 0.1535)
𝑉𝑃 = 9182.570842
Entonces:
( )
b) 𝑛 = ( )
26220
LOG( )
𝑛= 9182.57
𝐿𝑂𝐺(1 + 0.1535)
𝑛 = 7.34740
𝑛 = 7.34 𝑎ñ𝑜𝑠
Respuesta n = 7.34 años
Ejercicio N° 6
Determine cuál es el valor de un negocio que rendirá s/. 60000.00 en el
primer año y s/. 120000.00 en el segundo, si lo quiero comparar con la
inversión que realizare hoy, siendo la tasa de referencia el 15% TEA.
Solución :
80
Datos:
 VF1 = s/. 60000.00
 VF2 = s/. 120000.00
 .n1 = 1 año
 .n2 = 2 años
 .i = 15% TEA
Aplicando la fórmula del Capital o Valor Presente:
a) 𝑉𝑃 =
( )
Nuestra Ecuación de Valor:(Usamos el mes “0” como momento de

comparación):
VP= VP1 + VP2 +
Reemplazando los valores:
𝑉𝑃 = +
. .
Obtenemos:
𝑉𝑃 = 142911.15
Respuesta: VP = S/. 142,911.15
Valor del negocio en el año “0”
Ejercicio N° 7
Tenemos 3 deudas de S/. 10000, S/. 20000 y S/. 115000 que vencen en
10, 20 y 25 meses, se quiere reemplazar el pago por uno solo con
vencimiento en el mes 16. Calcule el importe del pago si aplicamos el 21%
TNA con capitalización mensual.
Solución :
Datos:
 VF1 = s/.10000.00
 VF2 = s/. 20000.00
 VF3 = s/. 115000.00
 VFx = X
 n1 = 10 meses
 n2 = 20 meses
81
 n3 = 25 meses
 Nx = 16 meses
 i = 21% TNA con capitalización mensual
Cálculo de la TEM
Tasa Nominal a Tasa Efectiva Mensual
% ñ
𝑖= 𝑥
ñ
𝑖 = 1.75% 𝑇𝐸𝑀
Ecuación de Valor (Usamos el mes “0” como momento de comparación):
VPx= VP1 + VP2 +VP3
Aplicando la fórmula del Capital o Valor Presente:
a) 𝑉𝑃 =
( )

𝑉𝑃𝑥 10000 20000 115000
= + +
(1 + 0.175) (1 + 0.175) (1 + 0.175) (1 + 0.175)
Despejando obtenemos:
𝑉𝑃 = 63746.42
Respuesta: VP = 63746.42
Ejercicios Resueltos de Equivalencia Financiera- Grupo 2

1. vencimiento es dentro de 30, 60 y 90 días respectivamente. Se quiere transformar las deudas
en una sola con vencimiento en 45 días. ¿Cuánto tendrá que abonar el empresario aplicando
la equivalencia de la deuda si la tasa efectiva mensual es de 7%?
I = 7%TEM n = 45
VF1 = 1000 n1 = 30
VF2 = 3000 n2 = 60
VF3 = 2000 n3 = 90
VP = VP1 + VP2 + VP3 VP = ?
82
VPx
2000
3000
1000
Ddías
30 45 60 90
𝑉𝑃 1000 3000 2000

.
= + +
(1 + 0.07) (1 + 0.07) (1 + 0.07) (1 + 0.07)
𝑉𝑃 = 5741.6
2. Tenemos 3 deudas de 15000, 60000 y 12000 soles que vencen en 10, 20 y 25 meses.
Buscamos reemplazarlos por un solo pago con vencimiento en el mes 22. Calcule el importe
de dicho pago si aplicamos el 21% TNA con capitalización mensual.
I = 21% TNA = 1.75% TEA n = 22

VF1 = 15000 n1 = 10
VF2 = 60000 n2 = 20
VF3 = 12000 n3 = 25
VP = VP1 + VP2 + VP3 VP =?
VPx
|120000
6000
15000
días
10 20 22 25
83
𝑉𝑃 15000 60000 120000

= + +
(1 + 0.0175) (1 + 0.0175) (1 + 0.0175) (1 + 0.0175)
𝑉𝑃 = 194504.2
El importe por el pago para cancelar las 3 deudas en el mes 22 es de S/. 194,504.2
3. Se busca el tiempo en el cual se estaría cancelando una deuda equivalente de 15070 soles la
cual es equivalente a las deudas de 1220, 1450, 7800 soles con vencimiento en 2, 5 y 6 meses
respetivamente si todas estas deudas esta sujetas a un interés efectivo de 15% mensual.
I = 15% TEM VP = 1870
VF1 = 1220 n1 = 2
VF2 = 1450 n2 = 5
VF3 = 7800 n3 = 6
VP = VP1 + VP2 + VP3 n=?
15070
7800
1450
1220
días
0 2 n 5 6
15070 1220 1450 7800
= + +
(1 + 0.15) (1 + 0.15) (1 + 0.15) (1 + 0.15)
log 𝑉𝐹 𝑉𝑃
𝑛=
𝑙𝑜𝑔(1 + 𝑖)
log 15070 5015.556788

𝑛=
𝑙𝑜𝑔(1 + 0.15)
𝑛 = 7.871682048
4. Un comerciante desea saber cuál es importe que deberá pagar dentro de 2 años para
cancelar 4 deudas de 1200, 1500, 2200 y 3000 con vencimiento dentro de 6, 10, 22, 15 meses
respectivamente si la tasa de interés efectiva es de 12% mensual para todas las deudas.
VP = VP1 + VP2 + VP3
84
I = 12%TEM n = 24
VF1 = 1200 n1 = 6
VF2 = 1500 n2 = 10
VF3 = 2200 n3 = 22
VF4= 3000 n4 = 15
VF
2200
3000
1500
1200
dias
6 10 15 22 24
𝑉𝐹 1200 1500 3000 2200

= + + +
(1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12)
𝑉𝐹 = 27637.54
5. Cuál sería el tiempo en el cual se debería cancelar una deuda de 7350 soles que es
equivalente las deudas de 1000, 2550 y 1780 soles con vencimiento en 12, 14, 15 meses
respectivamente si la TEM es de 9%
I = 9% TEM n=?
VF1 = 1000 n1 = 12
VF2 = 2550 n2 = 14
VF3 = 1780 n3 = 15
VF = 7350
85
7350
2550
1780
1000
Días
12 n 14 15
7350 1000 2550 1780

= + +
(1 + 0.09) (1 + 0.09) (1 + 0.09) (1 + 0.09)
log 7350 1607.290924

𝑛=
𝑙𝑜𝑔(1 + 0.09)
𝑛 = 17.63971739
Ejercicios propuestos de Equivalencias Financieras – Ecuaciones de Valor
Ejercicio Nº 1
Lambda SAC tiene adeudos con 3 bancos por S/. 5 000, 6 100 y 7 500, con vencimientos en 3,
7 y 9 meses, aplicándose una TEA del 21%. El Banco Santa Providencia propone a Gonzales en
la fecha comprarle sus deudas, y le ofrece un repago en 12 meses, a una TEA del 18%.
¿Cuánto deberá pagar Gonzales al cabo del plazo? R: 19736.98
Ejercicio Nº 2
Calcule el momento en el cual un pago de S/. 220 000 cancelará 3 deudas de 120 000, 70 000 y
40 000 soles con vencimientos en 5, 8 y 12 meses, si la TEM aplicable es de 1.2%.
R: 3.36 meses -101 dias
Ejercicio Nº 3
La empresa tiene 2 deudas de S/. 150 000 y S/. 100 000, con vencimientos dentro de 4 y 6 meses.
Si la empresa proyecta cancelar anticipadamente dichas deudas, con un pago único en el mes 2,
y la tasa aplicable es de 18% TEA. Calcule el importe correspondiente.
86
R= 240 550.97
Ejercicio Nº 4
La empresa tiene 2 acreencias de S/. 50 000 y S/. 250 000 exigibles dentro de 16 y 18 meses a
partir de la fecha. Se ofrece a la empresa realizar un sólo pago anticipado de S/ 280 000, siendo
la tasa aplicable 12% TEA. Calcule el momento exacto y aproximado del pago.
R: 0.8632 años = 10 meses 11 dias
Ejercicio Nº 5
La empresa tiene dos obligaciones de 53200 y 112300 cuyos vencimientos es dentro de 1 año y
1 año, 8 meses. Si la taza aplicable es del 2.5% mensual, calcule el importe a pagar para
cancelar las dos obligaciones si el pago fuera realizado 1 mes antes del vencimiento de la
primera obligación.
R= 141 8240,2341

Se ha explicado el principio de la equivalencia financiera para negociar o modificar
contratos u operaciones financieras; como un principio de equidad, que garantice que
cada agente económico reciba o page la remuneración justa según el acuerdo por el
uso del dinero.
Cuando aplicamos el principio de equivalencia, podemos formar ecuaciones de valor,
así como podrá calcular las variables pertinentes en una negociación o una
renegociación de un contrato financiero, pero para ello debemos definir un momento
de comparación. Así, la ecuación de valor se forma afirmando que los valores
presentes o futuros de las deudas y los valores presentes o futuros de los pagos
deben ser iguales.
Por ejemplo, cuando queremos consolidar nuestras deudas en una sola, a vencerse
en un momento determinado, como se dá en las “compras de deuda”(Determinación
del capital común).. O cuando queremos pagar todas nuestras deudas (múltiples)
con un solo pago en un momento determinado (Determinación del periodo común).
Se ha aplicado las ecuaciones de valor para negociar o modificar contratos u
operaciones financieras; y así calcular las variables pertinentes en dos casos:
Determinación del Capital común y Determinación del periodo medio. Esto se ha
aplicado en diversos casos y ejercicios propuestos.
87
Capitulo 6
Anualidades Generalidades
Generales.- al culminar el presente capítulo, el lector podrá identificar una
anualidad, y conocerá la necesidad y conveniencia de aplicar este concepto
en los contratos financieros; asimismo podrá calcular las variables pertinentes,
diferenciando anualidades simples de generales, y anualidades vencidas,
anticipadas y diferidas.
Específicos
 Elementos de la anualidad vencida simple: Cuota, número de periodos
de cuota, Principal o Valor Presente, Valor Futuro, tasa de interés.
 Determinación de importe de la Cuota, número de periodos de cuota,
del importe del Valor Presente, del importe del Valor Futuro, y la tasa
de interés
Anualidad: Concepto
• Una anualidad es un conjunto de dos o más flujos de efectivo, en el que. partir del
segundo, los períodos de tiempo comprendido entre un flujo anterior son uniformes.
Este período uniforme de tiempo, el período de renta, no es necesariamente un año,
sino un intervalo de tiempo fijo, por ejemplo quincena, mes, trimestre, etc. Bajo estas
características, son ejemplos de anualidades: los sueldos, dividendos,
depreciaciones, amortizaciones, pensiones de enseñanza, pensiones de jubilación,
primas de seguros, etc. Dentro de la anualidad, el importe de cada flujo (ingreso o
egreso), recibe el nombre de renta (R) y el conjunto de rentas constituye la anualidad.
88
Anualidades Vencidas Simples
Operaciones con un solo flujo
Operaciones con varios flujos (series)
89
...
0 1 2 3 4 5 6 7 N periodo
R R R R R R R R ... R
C=P= VP
M=S= VF
Veamos el siguiente caso general:

• Un conjunto de flujos (cuotas o rentas) “R” iguales, en el cual el periodo de renta es
el mismo que el periodo de interés de la tasa de interés “i” aplicada, durante “n”
periodos. Este es el caso de una anualidad simple, como vamos a ver mas adelante.
• Este conjunto de flujos o anualidad tiene equivalencias, tanto al momento “0” (Valor
Presente) como al momento “n” (Valor Futuro) . También puede interesar conocer
cual será la cuota que conformará un flujo con un valor Futuro o Presente
determinado.
Clasificación de las anualidades
Por la oportunidad del pago de la renta o cuota

• Vencida u ordinaria (renta pagada al final del periodo)
• Anticipada o imposición (renta pagada al inicio del periodo)
• Diferida (renta pagada en un periodo posterior al correspondiente. Puede ser, a su
vez, vencida o anticipada)
Las anualidades en general pueden ser a su vez:
• - Simples: cuando el período de renta coincide con el período de capitalización.
90
• - Generales: cuando el período de renta no coincide con el período de capitalización.

Pueden darse varios períodos capitalizables por período de renta, o varios períodos
de renta por período capitalizable.
• - Impropias o variables: son anualidades cuyas rentas no son iguales.
Simbología
• P = Valor presente de una anualidad
• S = Monto de una anualidad, valor futuro
• R = Renta
• H = Número de días del plazo de la anualidad a interés compuesto
• f = Número de días del período de capitalización
• n = Número de períodos de capitalización en el Horizonte temporal (n= H / f)
• i = Valor constante que asume la tasa de interés del período capitalización
• m = Número de períodos de capitalización en un año de la TNA
• Nota: Como en los casos anteriores, debe haber coherencia temporal entre el valor
de la tasa “i” y el valor de “n”. Por ejemplo, si la tasa es efectiva mensual, se
considera el numero de pagos (renta o cuotas) mensuales.

Cuando interesa el valor futuro
91

Cuando interesa el valor futuro

Cuando interesa el valor presente
92
FORMULAS ANUALIDADES
ANUALIDADES VENCIDAS  (1  i ) n  1 
 VP  Ra * 1  i  *  n 
 (1  i ) n  1   i * (1  i ) 
 VF  R *    R * FCS
 i 
1  i 
 Ra  VF * 1  i  *  
 (1  i)  1
n
 (1  i )  1 
n
 VP  R *  n 
 R * FAS
 i * (1  i ) 
 i * (1  i ) n 
 Ra  VP * (1  i ) 1 *  
   (1  i )  1 
n
i
 R  VF *    VF * FDFA
 (1  i )  1
n
ANUALIDADES DIFERIDAS
 i * (1  i ) n  Para ambos casos, de A. vencidas o
 R  VP *    VP * FRC
 (1  i )  1 
n
anticipadas; a las formulas consabidas
se aplica el factor:
ANUALIDADES ANTICIPADAS
 (1  i )  k para R
 (1  i ) n  1  Y
 VF  Ra * 1  i  *  
 i   (1  i ) k para VF o VP
Donde: K es el # de periodos de
diferimiento
Ejercicio: Anualidades o Rentas
Fórmulas Básicas:
(1  i )n  1
VP  R *
i *(1  i) n
(1  i ) n  1
VF  R *
i
93
Ejercicios:
1.- TREXSA adquiere en la fecha maquinaria para ampliación de su producción con un
crédito a ser cancelado en pagos trimestrales iguales. Si el costo total fue de US$
355,300; la tasa es de 10% TET y se espera pagar en 2 años y medio; ¿Cuánto
importará la cuota trimestral a pagar?
2.- La empresa desea formar al final de los próximos 3 años un fondo para la renovación
de equipos de planta de US$ 398,300, en una institución bancaria que 11% TET. ¿Cuál
será la cuota trimestral necesaria?
3.- Juan Gonzales puede disponer mensualmente de S/. 3,200 para formar un fondo
para adquirir en el futuro un vehículo, depositando dicho importe en banco que paga
2% TEM. Si requiere formar un fondo de S/. 50,000. ¿Cuántas cuotas mensuales debe
depositar?
4.- La empresa le ofrece al señor Jorge Palma el pago de un reintegro en 4 cuotas de

S/. 3,000 mensuales, considerando una tasa de interés de 2.7% TEM. Si se considera
preferible pagar en la fecha un solo monto; ¿Cuánto debe ser el importe?
5.- A la empresa le faltan 5 pagos mensuales de US$ 32,000 para cumplir con un crédito
otorgado por el banco Buenaventura; y en la fecha se desea cancelar el total de la
deuda. Si Buenaventura aplica una TEM de 2.7%, ¿Cuánto deberá pagar en la fecha?
94
Ejercicios Resueltos de Anualidades
VFA  Rx
1  i 1
n
FA = Fondo de Amortización
Ejercicio N° 01: Juan Pérez necesitar formar un fondo de S/. 5000

disponible dentro de 2 años, haciendo depósitos mensuales iguales en el
Banco que aplica el 0.8% TEM ¿Cuál debe ser el importe del depósito
mensual?
El conjunto de los “n” (24) pagos iguales (“R”) y períodos (mensuales) se

llama anualidad ….
R=?
i = 0.8% TEM = 0.008
Vfa = S/. 5000
n = 24 cuotas mensuales (depósitos)
VFAxi
R

1  i n x1
5000x0.008
R

1.00824  1 
95
R = S/. 189.80
Ejercicio N° 2.- Jorge Gonzales decide depositar mensualmente S/.

250.00 en el Banco que aplica el 0.6% TEM y desea saber cuánto
acumulará en 3 años. Calcule el importe a formar.
R = S/ 250 mensual
i = 0.6% TEM = 0.006
VFA= ?
n = 3 años = 36 meses
VFA 

Rx 1  i   1
n

i
VFA 

250 1.006  1
36

0.006
VFA = S/ 10,012.57 importe formado en 3 años
Ejercicio N° 03.- Abraxas S.A.C. deposita mensualmente por 28 meses

$ 3200 en el Banco que aplica el 18% TEA. Calcule el importe formado
en dicho período.
R = $ 3200
i = 18% TEA
VFA 

3200 1.01388843  1
28

n = 28m 0.01388843
n = 28 meses VFA = 1508.414168/0.01388843
VFA = ? VFA = $ 108609.4085
Cálculo “i” Período de cuota nanda

i (ITEM) = (1+0.18)30/360-1
i = 0.01388843
i = 1.38843034% TEM
96
Ejercicio N° 04.- Luis Cumpla contiene un préstamo de S/. 52,000 para

adquirir un vehículo con una Financiera que aplica una TEM de 1%.
Cumpla acuerda pagar en 3 años con cuotas mensuales ¿Cuál debe ser
el importe de la cuota?
R=?
i = 1% TEA
VPA 

Rx 1  i   1
n

n = 3 años = 36m ix(1  i ) n
VPA = s/. 52,000
VPAxix(1  i) n 52000X 0.01X 1.0136

R  R  S / .1727.14
R
 
1  i n  1 (1.0136  1)
Ejercicio N° 05.- José Sánchez dispone de S/. 250.00 cada mes y desea
adquirir un préstamo con Financiera que aplica 0.8% TEM. Qué importe
de préstamo puede tener José si desea cancelarlo en 3 años?
R = S/. 250.00
i = 0.8% TEM = 0.008
VPA 

250x 1.00836  1 
VPA = ? (0.008x1.00836 )
n = 3 años = 36m VPA= S/ 7793.09
---
EJERICIOS RESUELTOS DE ANUALIDADES

Concepto:
Conjunto de pagos que son periódicos (cada tiempo igual) y son iguales
(en unidades monetarias)
Ejemplos:
- El alquiler de una casa, en donde se pagara un alquiler de 800
soles mensuales en un contrato de 2 años (24 cuotas)
- 240 cuotas de 200 dólares mensuales
Ejercicio Nº 1
Juan Fernández desea formar en 2 años y medio un fondo de S/. 2,500,
haciendo depósitos mensuales iguales en el Banco Galaxia al 1% TEM.
¿Cuál debe ser el importe del depósito?
97
Solución:
VFA= S/. 2,500
R = ¿? Mensual
n = 30 cuotas mensuales
i = 1% TEM
Aplicamos: VFA = R x [(1 +i )ⁿ - 1]

i
Despejamos: VFA x i = R
[(1 +i )ⁿ - 1]
R= VFA x i
[(1 +i )ⁿ - 1]
R = 2500 x 0.01
[(1 +0.01 )30 - 1]
Rpta.: R = S/. 71.87
Ejercicio Nº 2
José Pérez opta por adquirir un departamento financiado con el Banco Saturno, que aplica el
0.5% TEM. El importe a financiar es $ 80,000 en 15 años, con pagos mensuales. Calcular el
importe de la cuota.
Solución:
VPA= $ 80,000
R = ¿? Mensual
98
i = 0.5 % TEM =˃ 0.005
VPA = R x [(1 +i )ⁿ - 1]
i x (1 +i )ⁿ
Despejamos: R = VPA x i x (1 + i )ⁿ
[ (1 + i )ⁿ - 1 ]
R = 80000 x 0.005 x 1.005180
[1.005180 - 1 ]
Rpta.: R = $ 675.08
ANUALIDADES SIMPLES VENCIDAS
1. VFA = R x [(1 +i )ⁿ - 1]
I
2. VPA = R x [(1 +i )ⁿ - 1]
i x (1 +i )ⁿ
3. n = log (1 +VF x i /R)

log (1 + i)
4. n = - log (1 – VP x i/R)
log (1 + i)
Ejercicio Nº 1
La empresa desea formar un fondo para contingencias judiciales por $
250,000; haciendo depósitos mensuales en el Banco Frontera, al 1%
TEM, de $ 30,000 ¿En cuánto tiempo puede disponer de dicho fondo?
99
Solución:
VFA= $ 250,000
R = $ 30,000 C. Mensual
i = 1% TEM => 0.01
n = ¿? cuotas mensuales
Aplicamos 3: n = log (1 +VF x i /R)

log (1 + i)
Reemplazamos valores: n = log (1 +250000 x 0.01/30000)

log (1 + 0.01)
n = 8.04 c.m.
Rpta.: Son 8 meses (ultima cuota será mayor)
Ejercicio Nº 2
Juan Gonzales desea comprar un equipo de S/. 3,200 soles, con cuotas
mensuales de S/. 250, financiando con el Banco Galaxia, que aplicará
el 2.5% TEM ¿Cuántas cuotas son necesarias?
Solución:
R = 250
i = 25% TEM = 0.025
Aplicamos 4: y reemplazamos
n = - log (1 – VP x i/R)
log (1 + i)
n = - log (1 – 3,200 x 0.025/250)

log (1 + 0.025)
n = 15.6185 c.m.
Ejercicio Nº 3
En el caso 2, calcule la cuota mensual que nos permite pagar en 15
cuotas exactas.
Solución:
VP = S/. 3,200
i = 2.5% TEM => 0.025
100
R = ¿? C. Mensual
Aplicamos 2: R = VPA x i x (1 +i )ⁿ
[ (1 +i )ⁿ- 1]
R = 3,200 x 0.025 x (1 +0.025 )15

[ (1 +0.025 )15- 1]
R = S/. 258.45
Ejercicio Nº 4
Representaciones Gómez SAC, desea formar un fondo para reposición
de maquinarias de $ 800,000. El Gerente financiero informa que puede
disponer para ello de $ 60,000 cada mes, que se depositaria en el Banco
Fortuna, al 1% TEM ¿En qué tiempo la empresa dispondrá de dicho
fondo?
Solución:
VF = $ 800,000
i = 1% TEM => 0.01
R = $ 60,000 C. Mensual
n = ¿? cuotas mensuales
Aplico 3 y reemplazo:
n = log (1 + VF x i/R)
log (1 + i)
n = log (1 + 800,000 x 0.01/60,000)

log (1 + 0.01)
n = 12.58 c.m
Ejercicios resueltos de Anualidades vencidas

Ejercicio 1
Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en las siguientes
condiciones: $20.000 de contado; $1.000 por mensualidades vencidas durante
2 años y 6 meses y un último pago de $2.500 un mes después de pagada la
última mensualidad. Para el cálculo, utilizar el 9% con capitalización mensual.
101
Solución:
i =0,09/12=0,0075
1 − (1 + 0.0075)
𝑃 = 1000 = 26,775.08
0.0075
2500(1 + 0.0075) = 1,983.09
26,775.08 + 1,983.09 + 20,000 = 48,713.17 Respuesta.
Ejercicio 2
¿Cuál es el valor de contado de un equipo comprado con el siguiente plan:

$14.000 de cuota inicial; $1.600 mensuales durante 2 años 6 meses con un
último pago de $2.500, si se carga el 12% con capitalización mensual?
Solución:
i =0,12/12=0,01
1 − (1 + 0.01)
𝑃 = 1,600 = 41,292.33
0.01
2,500(1 + 0.01) = 1,836.44
41,292.33 + 1,836.44 + 14,000 = 57,128.78 Respuesta
Ejercicio 3
En el momento de nacer su hija, un señor depositó $1.500 en una cuenta que

abona el 8%; dicha cantidad la consigna cada cumpleaños. Al cumplir 12 años,
102
aumento sus consignaciones a $3.000. Calcular la suma que tendrá a

disposición de ella a los 18 años.
Solución:
(1 + 0.08) −1
𝐹 = 1,500 = 24,968.23
0.08
24,968.23(1 + 0.08) = 42,791.16
(1 + 0.08) − 1
𝐹 = 3,000 = 26,768.41
0.08
1,500(1 + 0.08) = 5,994.02
42,791.16 + 26,768.41 + 5,994.02 = 75,553.60 Respuesta
Ejercicio 4
Una persona deposita $100 al final de cada mes en una cuenta que abona el
6% de interés, capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la cuenta, al
cabo de 20 años.
Solución:
i=0,06 /12 =0,005 tasa mensual

( . )
𝐹 = 100 = 46,204.09 Respuesta.
.
Ejercicio 5
103
Determine cuál es el valor de la cuota mensual necesaria para que la empresa GAMMA SAC
forme un fondo para renovar maquinarias al cabo de 2 años depositados en el Banco Buena Fe
(15% TEA). Fondo $340 000.
Solución:
VF= 340,000
n= 24 cuotas mensuales
i= 15% TEA -> TEM
R=?
𝒊𝑬𝒒 = (𝟏 + 𝒊𝑫𝒂𝒅𝒂 )𝑴𝑬𝒒 ⁄𝑴𝑫𝒂𝒅𝒂 − 𝟏
⁄
i = TEM = (1 + 0.15) −1
TEM = 1.171491692% TEM
𝒊
𝑹 = 𝑽𝑭 ∗
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
0.01171491692
R = 340,000 ∗
(1.01171491692) − 1
R= $ 12 350.61
Ejercicio 6
Calcule el importe de la cuota mensual necesaria para cancelar un préstamo de s/. 18 400 en un
año y medio si se nos aplica una TES del 8%.
Solución:
VP= 18,400
n= 18 cuotas mensuales
i= 8% TES -> TEM
R=?
𝒊𝑬𝒒 = (𝟏 + 𝒊𝑫𝒂𝒅𝒂 )𝑴𝑬𝒒 ⁄𝑴𝑫𝒂𝒅𝒂 − 𝟏
⁄
i = TEM = (1 + 0.08) −1
TEM = 1.290945696% TEM
𝒊 ∗ (𝟏 + 𝒊)𝒏
𝑹 = 𝑽𝑷 ∗
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
104
0.01290945696 ∗ (1.01290945696)
R = 18,400 ∗
(1.01290945696) − 1
R= S/. 1,152.14
Ejercicio 7
Un profesional deposita $470 000 al principio de cada mes, en una cuenta de inversión. Si la tasa
de interés es del 23.64% capitalizable cada mes,
a) Obtenga el monto al cabo de 4 años

b) ¿Cuál es el interés ganado en los 4 años?
c) Calcule el valor presente de la anualidad
Solución:
a) A=470
n= 48 meses
i= 0.2364/12=0.0197
(1 + 𝑖 ) − (1 + 𝑖) (1.0197) − (1.0197)
𝐹=𝐴 = 470
𝑖 0.0197
2.601049072 − (1.0197)
𝐹 = 470 = 470(80.2715265)
0.0197
𝐹 = $37,727.62
b) 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = 37,727.62 − (470⁄𝑚𝑒𝑠 )(48 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = $15,167.62
. ( . ) . ( . )
c) 𝑃 = 470 = 470
. .
𝑃 = 470(31.4691777475)
𝑃 = $14,790.51
Ejercicio 8
La empresa desea formar al final de los próximos 3 años un fondo para la revocación de equipo
de planta de $398 300, en una institución bancaria que 11% TET. ¿Cuál será la cuota trimestral
necesaria?
Solución:
C=?
R=$2,750
i=15.6% anual capitalizable al mes
n= 12 meses
105
1 − (1 + 𝑖 )
𝐶 =𝑅 1+
𝑖
.
𝐶 = $2,750 1 + . =$30,767.60
Ejercicio 8
Un trabajador deposita $ 250 en una cuenta de ahorros al inicio de cada mes; si dicha cuenta
paga 1.3% TEM ¿cuánto habrá ahorrado al cabo de un año?
Solución:
R=$250
n= 12 meses
i= 1.3% mensual capitalizable al mes
Cuando se cumplan los 12 periodos mensuales se cumple el año; por lo
cual la sustitución de la ecuación queda de la siguiente forma:
( )
𝑀=𝑅 (1 + 𝑖)
(1 + 0.013) −1
𝑀 = 250 (1 + 0.013) = $3265.99
0.013
EJERCICIOS ANUALIDADES

RA 1  i   1
n
 log1  VFAxi / RA
VFA 

RA 1  i   1
n
 VPA 
ix(1  i) n
n
log(1  i )
i
log1  VPAxi / RA

n
log(1  i)
Ejercicio N° 1.- Pedro Sánchez desea formar un fondo de contingencias de S/

420000 con depósitos mensuales de S/ 25000 en el Banco que aplica en la
operación una TEM de 1.5%. Calcule del número de cuotas necesarias.
106
VFA = S/. 420,000

RA = S/. 25,000 log1  420000x0.015 / 25000
n
i = 1.5% TEM = 0.015 log(1  0.015)
n=? n = 15.09 meses cuotas mensuales
Ejercicio N° 2.- En el caso anterior redondeando la respuesta al entero superior,

calcule la cuota exacta para formar el fondo.
420000X 0.015
VFAxi
RA 

1  0.01515  1 
 RA  S / .25,176.63
RA 

1  i n  1
n = 15
n = 16 RA = S/. 23,421.33
Ejercicio N° 3.- ABBA S.A.C. desea cancelar un préstamo de S/ 220,000 que le

ofrece el Banco con cuotas mensuales de S/ 18,000 aplicándose el 3% TEM.
Calcule ¿En cuántas cuotas hará la cancelación?
VPA = S/. 220,000
log(1  220000x0.03 / 18000)
RA = S/. 18,000 n
log(1  0.03)
i = 3% TEM = 0.03
n=? n = 15.45 meses
Ejercicio N° 4.- En el caso N° 3. Calcule la cuota exacta para pagar el préstamo

con 15 cuotas (Redondeo inferior).

VPAx ix 1  i ) n  
220000X 0.031  0.03   RA  S / .18,428.65
 
15
 RA
1  i n  1 RA 

1  0.0315  1 
Ejercicio N° 5.- Trexsa S.A.C desea formar fondo de reposición de maquinarias

de $ 320,000 con depósitos mensuales de $ 20,000 en el Banco que aplica el
26.82417946% TEA. Calcule cuántos depósitos serán necesarios.
VFA= $ 320,000 Calculo i
107
RA = $ 20,000 TEM= (1+26.82417946%)30/360-1

i = 26.82417946% TEA TEM = 0.02
n=? i = 2% TEM
n = 14.02
log(1  320000x0.02 / 20000)
n
log(1  0.02)
VFAxi 320000x0.02
RA 
 
1  i n  1
RA 
(1.0214  1)
RA = $ 20,032.63
Casos más comunes en Finanzas
Son los siguientes:
I. Capitalización de un monto único actual

II. Actualización de un monto único futuro
III. Conversión de un capital actual en una serie de cuotas
IV. Conversión de una serie de cuotas en un capital actual
V. Conversión de un capital futuro en una serie de cuotas
VI. Conversión de una serie de cuotas en un capital futuro
Que consisten en las siguientes situaciones del mundo financiero – empresarial,

principalmente,
Capitalización de un monto único actual
VF = VP *FSC (VP es igual a P)

FSC: Factor Simple de Capitalización
Donde “i” es la tasa de interés efectiva aplicable, y “n” es el número de periodos. Es la
fórmula consabida de interés compuesto, en el caso más común, tratándose de un
capital único, del cual conocemos su valor capitalizado (futuro) al cabo de un número
dado de periodos.
108
Por ejemplo: ¿Cuánto obtendremos al cabo de 3 años, depositando S/. 14,000 a una
tasa de 8% TEA?
Actualización de un monto único futuro.
VP = VF * FSA
FSA: Factor Simple de Actualización
Se utiliza para actualizar (calcular el Valor Presente) de un capital disponible en el futuro,
al cabo de un número de periodos dado.
Por ejemplo: ¿Cuánto vale en la fecha (hoy) un conjunto de 3 pagos anuales de 4,000
soles, si el capital tiene un rendimiento de 9% en otra inversión de riesgo y tamaño
similar?
Conversión de un capital actual en una serie de cuotas
C = R= VP * FRC
FRC = Factor de Recuperación del Capital.
En este caso, queremos calcular el Valor Presente, en la fecha, de un conjunto de “n”

pagos periódicos iguales que se extienden al futuro, aplicándose la tasa de interés de
109
“i”. Se asocia, como el nombre del factor lo indica, con la cuota a pagar para recuperar
un capital (préstamo).
Por ejemplo: ¿Cuánto debemos pagar cada mes para cancelar un préstamo de S/.
50,000 que nos han otorgado hoy, si queremos hacer 24 pagos mensuales iguales, a
una tasa de 1% Tasa Efectiva Mensual?
Conversión de una serie de cuotas en un capital actual
VP = C * FAS
FAS = Factor de Actualización de una Serie
Este problema consiste en valorizar en la fecha de hoy un conjunto de “n” pagos
periódicos iguales futuros, aplicándose una tasa de interés “i”.
Por ejemplo: ¿Cuánto le vale a la empresa hoy un conjunto de 15 pagos mensuales de

S/. 15,000 cada uno, si la tasa de interés comparable es de 1.2% Tasa Efectiva Mensual.
Conversión de un capital futuro en una serie de cuotas
C = R = VF * FDFA
110
FDFA = Factor de Deposito en el Fondo de Amortización

Esta situación consiste en un conjunto de “n” pagos iguales periódicos futuros, que
formarán un fondo disponible en el futuro, al cabo de los “n” periodos. Se debe
determinar cuál es el importe C (o R) a depositar periódicamente,
Por ejemplo: ¿Cuánto deberá ser el importe mensual de 20 pagos mensuales iguales si
se aplica una tasa de 0.5% TEM, para formar al cabo de los 20 meses un capital de S/.
70,000?
Conversión de una serie de cuotas en un capital futuro
VF = C * FAS
FAS = Factor de Actualización de una Serie

Esta operación consiste en determinar cuál es el capital que se formaría con una serie
de “n” cuotas periódicas iguales depositadas a una tasa de interés del periodo de “i”.
Por ejemplo: ¿Cuánto obtendremos al cabo de 20 pagos mensuales iguales de S/. 500,
si se aplica una tasa de 0.5% TEM?
111
Casos más comunes en Finanzas
Como relacionar las formulas en las Matemáticas Financieras.

Mnemotecnia útil (¡deje de sufrir!)
Podemos ahorrar esfuerzo, tiempo y errores, si nos damos cuenta que las formulas se
relacionan; así quedan mejor en nuestras memorias.
Para comenzar, hay que darnos cuenta que “capitalización” y “actualización”, son
operaciones “inversas”, por lo cual el factor simple de capitalización (FSC) es el inverso
multiplicativo del facto simple de actualización (FSA).
Así:
FSC = 1/FSA
También hay que notar que un capital individual y el valor presente o futuro de una
anualidad son comparables, porque representan valores individuales, no importa si la
anualidad tenga 200 o muchos más pagos, su valor presente (o futuro) es uno solo. Así
que, el valor presente de una anualidad es igual al valor futuro de la misma anualidad,
pero actualizado. Y a la inversa: el valor futuro de la anualidad es el valor presente de
la misma anualidad, pero capitalizado.
Así:
112
VPA = VFA * FSA

VFA = VPA * FSC
Además, en anualidades, la Cuota y el Valor (presente o futuro) de la Anualidad se
“despejan”, así:
RA = VFA * F AS (Factor de actualización de la serie o anualidad)
Por tanto:
VFA = RA /FAS
O´:
VFA = RA* FCS (Factor de capitalización de la serie)
Pues: FAS = 1 / FCS
Pues FAS y FCS son inversos multiplicativos.
Si usamos las propiedades de las ecuaciones (despeje) nos ahorramos de memorizar
tantas formulas, y solo despejamos.

SE ha identificado una anualidad como el conjunto de desembolsos iguales (o nó) y
periódicos, integrados en una sola operación financiera, del cual podemos calcular,
con la tasa respectiva, de un valor presente y un valor final. Se ha identificado
asimismo la conveniencia y la necesidad de aplicar este concepto en los contratos u
operaciones financieras; por ejemplo, en el pago de préstamos, o en la formación de
fondos de amortización.
También se han definido las diferentes clases de anualidades, como son, por su pago
en el periodo, o por el importe de la cuota, diferenciando anualidades simples de
generales, y anualidades vencidas, anticipadas y diferidas. Se han definido asimismo
las variables o elementos que intervienen: cuota, número de cuotas, tasa de interés,
valor presente de la anualidad y valor futuro de la anualidad, partiendo del caso de
las anualidades vencidas.
Las relaciones cuantitativas entre las variables se han definido, para el caso de las
de las anualidades vencidas, con lo cual se han podido calcular las variables
pertinentes, en diferentes casos empresariales y personales.
113
Capitulo 7
Anualidades Anticipadas y Diferidas Simples
Generales.- Al finalizar el capítulo, el lector podrá identificar una anualidad
anticipada y diferida, y asimismo podrá calcular las variables pertinentes.
Específicos
 Características y diferencias de las anualidades anticipadas y diferidas
del importe del Valor Presente, del importe del Valor Futuro, y la tasa de
interés; para anualidades anticipadas.
del importe del Valor Presente, del importe del Valor Futuro, y la tasa de
interés; para anualidades diferidas.
Conceptos Básicos
Anualidad anticipada
Serie de flujos o rentas que empiezan a inicios del período de renta. Son ejemplos de
anualidades anticipadas: el pago de alquileres, pensiones de enseñanza, pólizas de
seguros de vida, etc. En un mismo horizonte temporal, con iguales importes de rentas y
tasas, la diferencia entre una anualidad vencida y otra anticipada radica en que en el
primer caso, la renta vence al final de cada período, mientras que en el segundo, la renta
vence a inicios del período, lo que origina en el momento 0 un desembolso menor al
pactado (P-R), y en el último período, el derecho a percibir el beneficio hasta su
vencimiento, como sucede, por ejemplo, con las pensiones de enseñanza.
114
Esquema valor – tiempo
• Conociendo una renta vencida R, la renta anticipada o imposición Ra puede

calcularse descontando a aquélla un período de renta con la tasa efectiva de ese
período; recíprocamente una renta anticipada puede ser convertida en vencida
capitalizándola durante un período. Convirtiendo una anualidad anticipada en
vencida, le son aplicables las fórmulas de las anualidades vencidas.
Fórmulas –Anualidades anticipadas
115
Como un comentario general al tema de las anualidades anticipadas, se debe decir que
su tratamiento es idéntico al de las anualidades vencidas, con una sola diferencia: los
pagos no son al final del periodo (cuotas vencidas) sino al inicio del periodo, por lo cual
su nombre, llamándose también imposiciones.
Esta característica diferencial se resuelve en los cálculos agregando (multiplicando) un
Factor al cálculo del Valor, tanto Presente como Futuro, el factor (1 + i)
Por ejemplo, así calculamos el Valor Futuro en cuotas vencidas:
 (1  i ) n  1 
VF  R *    R * FCS
 i 
Y así lo calculamos cuando son Cuotas anticipadas:
 (1  i ) n  1 
VF  Ra * 1  i  *  
 i 
Sólo agregamos el factor (1 + i)
Si analizamos un poco, tanto el Valor Presente y el Valor Futuro de una anualidad del
mismo número de cuotas, el mismo importe de cuota y la misma tasa será más si es
una anualidad anticipada, pues 1 + i es mayor que uno; esto es lógico, porque se tienen
los importes un periodo antes, y ello implica un valor mayor (valor del dinero en el
tiempo).
Ejercicios Resueltos de Anualidades anticipadas.
Ejercicio 1.-
Juan Fernández Gonzáles decide finalmente alquilar un departamento de su propiedad
al señor José Sánchez Pérez, y consta en el contrato, por 2 años, que el alquiler mensual
116
se abonará como mes adelantado, lo cual finalmente fué aceptado por Sánchez. Si
consideramos como costo de oportunidad del capital una tasa efectiva mensual de 2%,
y si el alquiler mensual monta S/. 1600, determine:
A. ¿Cuánto significa este contrato a la fecha de inicio (mes 0) para Juan Fernández,
en soles de la fecha?
B. ¿Cuánto sería el Valor del contrato si, en lugar de ser de cuota anticipada, es de
cuota vencida, como es más común?
Resolución
A.- Es un caso de Anualidades anticipadas, el cual podemos mostrar en el siguiente
Diagrama Valor - Tiempo.
Son 24 pagos mensuales anticipados de S/. 1600 cada uno, que actualizados y
sumados, representan un Valor Presente de todo la serie. Si usted los cuenta uno a uno,
verá que son 24 pagos.
Tenemos los siguientes datos:
 Ra = S/. 1600 anticipada mensual

 .i = 2% TEM= 0.02
 .n= 2 años = 24 meses.
 VP = ¿?
En cuyo caso, los datos están todos concordados, por lo cual aplicamos la fórmula ya
explicada:
 (1  i ) n  1 
VP  Ra * 1  i  *  n 
 i * (1  i ) 
Reemplazamos los valores respectivos:
117
VP = 1600 * 1.02 *(1.0224-1)/(0.02*1.0224) =

VP = S/. 30867.53
Respuesta: el contrato le vale al inicio del mismo a Fernández, S/. 30867.53. En este
monto aumenta su riqueza, respecto a no alquilarlo.
B.- En la parte B, si fuera una cuota vencida, aplicaríamos la siguiente formula:
 (1  i ) n  1 
VP  R *  n 
 R * FAS
 i * (1  i ) 
Reemplazando los valores:

VP = 1600 * (1.0224-1)/(0.02*1.0224) =
VP = S/. 30262.28
Respuesta Ejercicio 1: Recibirá S/. 30262.28
Un valor claramente, menor, en 605.25 soles, pues al recibir cada pago antes está
ganando el interés de un mes en cada uno.
Ejercicio 2.-
Carlos Pérez Díaz, profesional independiente natural de la ciudad de Chiclayo, tiene un
adeudo con el Banco Tercer Milenio, que monta en la actualidad $ 4,320, y que pagará
en 20 cuotas mensuales iguales. Si Pérez espera comenzar a pagar desde el momento
mismo de la firma del contrato con el banco, calcule el importe de la cuota, en el Banco
aplica 1.2% TEM.
Resolución
Es un caso de Anualidades anticipadas, al comenzar a pagar desde el mes 0 (fecha de
firma del contrato). En el siguiente diagrama Valor - Tiempo aplicado al caso, se
muestran las 20 cuotas, que deben corresponder, mediante la actualización, al Valor
Presente, o Préstamo
118
Tenemos los siguientes datos:
 Ra = ¿? anticipada mensual
 .i = 1.2% TEM= 0.012
 .n= 20 meses.
 VP = $ 4,320
En este caso, se aplicará la siguiente fórmula:
 i * (1  i ) n 
Ra  VP * (1  i ) 1 *  
 (1  i )  1 
n
Reemplazando los valores; tenemos:

Ra = 4320 *1.012-1 *(0.012 * 1.01220)/(1.01220-1)
Ra = $ 241.35
Respuesta Ejercicio 2:
La cuota a pagar es de: $ 241.35
Ejercicio 3.-
La empresa Representaciones Juli SAC decide, en vista de un contencioso judicial que
enfrenta, conformar un fondo de amortización para enfrentar los posibles pagos
resultantes de ese juicio, por lo cual decide hacer depósitos al inicio de cada mes en el
Banco Providencia, a partir de la fecha de decisión el primer depósito, siendo que el
Banco paga una TEM de 0.8%. Consultado el señor Jorge Alegre Espíritu, gerente
financiero de la empresa, la disponibilidad es de US$ 2,300 cada mes. El gerente
general Jorge Sánchez estima que dentro de 10 meses se debe disponer del fondo,
para lo cual, se desea conocer cuál será el importe en dólares norteamericanos
disponibles en esa fecha.
119
Resolución
Al ser pagos al inicio del mes, se trata de una anualidad anticipada, conformada por 10
cuotas (depósitos) de US$ 2,300 cada uno. Lo cual se resume en el siguiente diagrama
Valor – Tiempo:
Resumimos así los datos:
 Ra = US$ 2,300 anticipada mensual

 .i = 0.8% TEM= 0.008
 .n= 10 meses.
 VF = ¿?
 (1  i ) n  1 
VF  Ra * 1  i  *  
 i 

VF = 2300 *1.008 *( 1.00810-1)/( 0.008 )
VF = US$ 24036.68
El importe disponible al cabo de los 10 meses será de US$ 24036.68.
Ejercicio 4.-
La empresa decide conformar un Fondo de amortización en los próximos 3 años para la
renovación de la maquinaria de la Planta N° 1, que monta aproximadamente US$
230,000. Por lo cual, el gerente financiero Jorge López propone depósitos al inicio de
cada mes, a partir de la fecha para este fin, en el Banco de las Regiones, que pagará
una TEM de 0.8%.
120
Cuál será el importe de las cuotas (depósitos)?
Resolución
Tenemos, asimismo, al ser pagos al inicio del mes, una anualidad anticipada,
conformada por 36 cuotas (depósitos) iguales, con un Valor Futuro al finalizar el periodo
total de US$ 230,000, cómo se resume en el siguiente diagrama Valor – Tiempo:
Resumimos así los datos:
 Ra = ¿? (anticipada mensual)
 .i = 0.8% TEM= 0.008
 .n= 3 años = 36 meses.
 VF = US$ 230 000
1  i 
Ra  VF * 1  i  *  
 (1  i)  1
n

Ra = 230000 *1.008-1 *0.008 /( 1.00836-1)
Ra = US$ 5494.38
La empresa deberá depositar a inicios de cada mes US$ 5494.38, para formar el fondo
requerido al cabo de los 3 años.
121
Anualidades diferidas
• Cuando en un contrato de crédito u operación similar, por acuerdo expreso de los
contratantes, el pago de las rentas empieza después del vencimiento de uno o varios
períodos de renta, contados a partir del inicio del plazo pactado, se está ante el caso
de una anualidad diferida. Durante el plazo diferido k, que es el tiempo que media
entre el inicio del contrato y el primer pago -contado a períodos de renta-, el capital
inicial es capitalizado al vencimiento del período diferido, para luego distribuirlo entre
el número de cuotas insolutas del préstamo.
• Así, al vencimiento del plazo diferido, una anualidad diferida se convierte en una
anualidad vencida o anticipada, a la cual le es aplicable factores financieros vencidos
o anticipados respectivamente
Esquema valor – tiempo
122
Anualidad Vencida y Diferida

Fórmulas –Anualidades Diferidas vencidas

En el presente capítulo se ha identificado con especificidad una anualidad anticipada
y diferida, identificando su diferencia en la oportunidad del desembolso de la cuota:
anticipada, cuando el desembolso es al inicio del periodo, y diferida cuando se
produce después de un “periodo de gracia”, por ejemplo, después de tres periodos.
Las anualidades diferidas pueden ser a su vez con anualidades vencidas o
anticipadas, pudiendo haber así:
 anualidades anticipadas diferidas y
 anualidades vencidas diferidas.
A partir de las fórmulas de las anualidades vencidas, se han definido las formulas
respectivas para las anualidades anticipadas y diferidas, añadiéndose factores a las
formulas básicas. Se ha podido calcular así el valor presente o futuro o la cuota de
anualidades anticipadas o diferidas. Con ellos, asimismo se ha podido calcular las
variables pertinentes en diferentes casos financieros y ejercicios propuestos.
123
Capitulo 8
Sistemas de Amortización-Cuadros de Amortización

Generales.- Al culminar el capítulo, el estudiante podrá conocer las
características e importancia de los cuadros de amortización de préstamos y
los cuadros de depósito en el fondo de amortización, siendo capaz asimismo
de formularlos, calculando apropiadamente sus importes.
Específicos
 características e importancia de los cuadros de amortización de
préstamos y los cuadros de depósito en el fondo de amortización,
 Sistemas de amortización de préstamos: sistema francés, americano y
alemán. Otros sistemas
 Formulación del Cuadro de amortización de préstamos, cálculo de la
cuota total, cuota de interés, cuota de amortización y saldo de capital.
 Formulación del Cuadro depósito en el fondo de amortización, cálculo
de la cuota total, cálculo del interés acumulado por periodo, cálculo de
la adición al capital por periodo y cálculo de capital (fondo) acumulado.
Amortización es el proceso mediante el cual una deuda y los intereses que genera se
extingue progresivamente por medio de cuotas periódicas de pago al acreedor, llamadas
también servicios parciales de la deuda. Cada cuota incluye el interés sobre el saldo de
la deuda pendiente y un pago parcial sobre el capital de la misma.
Esos pagos pueden iniciarse conjuntamente con la percepción del préstamo (cuotas
adelantadas), al vencimiento de cada periodo de pago (cuotas vencidas), o después de
cierto plazo pactado originalmente (cuotas diferidas).
Si las cuotas de pago son de igual importe, forman una anualidad, cuyo valor actual es
el valor actual de la deuda o capital. Así, podemos ver la amortización como una
aplicación del tema de las anualidades.
Si la tasa de interés pactada es efectiva, y el pago es pequeño, que no cubre los interese
devengados, entonces la diferencia no cubierta se capitaliza. Los pagos cubren los
conceptos que alcancen en este orden de prelación:
124
 Pago de costos adicionales aleatorios de la deuda, como seguros de desgravamen

hipotecario, otros seguros,
 Intereses moratorios
 Intereses compensatorios
 Capital pendiente de la deuda.
En muchos casos, conviene formular cuadros de amortización, llamados también
cuadros de servicio de la deuda o de reembolso de préstamos. Cuando se preparan
estos cuadros, suelen ser referenciales, pues se presume lo siguiente:
 La tasa de interés no variará en el periodo del crédito, en caso contrario se recalculará
las cuotas;
 Las cuotas se cancelarán en las fechas pactadas, caso contrario de asumen intereses
moratorios.
Sistemas de repago de préstamos
Para reembolsar un préstamo, formalizado mediante un contrato con una entidad
financiera y regulado por las entidades competentes, pueden aplicarse diversos sistemas
de repago, limitados solamente por el principio de equivalencia financiera, por medio del
cual, la suma de las cuotas evaluadas a valor presente con la tasa de interés o
combinación de tasas pactadas deben ser iguales al importe del crédito original. Los
principales sistemas de repago de préstamos son:
Sistemas de repago Modalidad.
Cuotas constantes (francés) Vencidas

Vencidas en períodos variables
Anticipadas
Diferidas
Amortización constante (alemán)
Interés constante
(inglés)
Cuotas crecientes Aritméticamente

Geométricamente
Periódicamente
Suma de dígitos
Reajuste de deudas
Combinados
125
Estructura del Cuadro de Amortización del Préstamo
Disponemos de la siguiente estructura, la más convencional por ser la más conveniente:

Cuadro de Amortización del Préstamo
K R I A S
Periodo N° Cuota Total Cuota de Cuota de Saldo de la
del periodo Intereses Amortización deuda
del Capital
0
1
2
3
4
En este caso, corresponde a 4 periodos, pueden ser anuales, mensuales, semestrales,

bimestrales.
En la cual, tenemos las siguientes identidades:
A. R = I + A, eso en cualquier periodo (en este caso, son 4 periodos).Es decir, la
cuota total comprende lo que corresponde a intereses (I) y lo que corresponde a
amortización del préstamo propiamente (A)
B. La cuota de Interés se calcula aplicando la tasa (.i) al saldo pendiente de capital
(el saldo al final del periodo anterior),
Así, en el periodo k, tenemos:
.Ik = .i*Sk-1
Ojo, "k" sólo identifica el periodo, por ejemplo, año 3 (K=3)
C. El nuevo Saldo de capital, se calcula restando la amortización del periodo al
saldo pendiente (que queda al final del periodo anterior).
Por ejemplo, en un periodo “k”:
.Sk = .Sk-1 - Ak
En el periodo 0, que s el periodo inicial, sólo se registra el desembolso de capital, no

hay ninguna cuota presente.
126
Empezaremos por el sistema de Cuotas constantes, o Método francés,

Cuota constante.- Calculada con el FRC, se compone de la cuota interés y la cuota
capital. La primera es generada por la deuda residual y la segunda está constituida por
la diferencia de la cuota constante y la cuota interés, tiene por objeto disminuir el capital
adeudado. A medida que devenga cada servicio, la cuota capital experimenta un
incremento geométrico de razón (1 + i) cuyo importe es igual al decremento que
experimenta la cuota interés.
i . ( 1 + i)n
Ra = P
( 1 + i)n – 1
EJERCICIOS RESUELTOS – CUADROS DE AMORTIZACIÓN
Ejercicio 1: La empresa ha recibido un préstamo de US$ 5 000 000 y se compromete a

pagar 11% anual mediante 10 cuotas iguales anuales de pago. Calcule la cuota anual
correspondiente, y complete el siguiente cuadro de Amortización.
Cuadro de amortización
Año Cuota Anual Intereses Amortización del Saldo de la

Anuales Capital deuda
10
127
Ejercicio 2: Juan Gonzáles está dispuesto a cancelar el importe total de su titulación en

una Maestría en Finanzas, y contrae un crédito con el Banco del Futuro por US$ 3,000,
pagadera en 6 cuotas vencidas mensuales, a una tasa de interés del 18% anual. El Banco
cobra además por portes y otros gastos 14$ mensuales. Calcule la cuota anual
correspondiente, y complete el siguiente cuadro de Amortización.
Cuadro de amortización
Mes Cuota Intereses Amortizació Saldo de la Portes Cuota

Mensual Mensuales n del Capital deuda Total
Ejercicio 3:
El Aserradero Santa Rosa necesita US$ 2 000 000 para renovar la maquinaria de su
planta ubicada en Pucallpa. Un banco local ha aprobado un crédito considerando un 13%
efectivo anual en 5 años, con cuotas vencidas trimestrales. ¿Cuál será la cuota trimestral
a pagar?. Prepare el cuadro de amortización utilizando el programa Excel.
Fuentes: Montoya, Héctor. Matemáticas Financieras y Actuariales por Computadora.

Editorial Instituto de Investigación “El Pacífico”. p. 176 y ss
Aliaga Valdez, Manual de Matemática Financiera, Universidad del Pacífico. Lima, Perú,
2004. p. 400 y ss.
128
SOLUCION. 1
Calculamos la formula según la fórmula FRC, y obtenemos el resultado: 849007.14
También se puede aplicar la formula financiera de Excel Pago, con los siguientes
parámetros:
=PAGO(0.11;10;5000000;;0)
Que corresponden a: Tasa, Numero de periodos, Valor Actual, Valor Futuro (sin consignar
el dato), Tipo (vencida, que es 0, en este caso)
Obtenemos el siguiente
Año Cuota Intereses Amortización Saldo de la

Anual Anuales del Capital deuda
n (Fija) Saldo*0.11 C-A Sn-1 - An
0 5000000
1 849007.14 550000 299007.14 4700992.86
2 849007.14 517109.215 331897.9254 4369094.93
3 849007.14 480600.443 368406.6972 4000688.24
4 849007.14 440075.706 408931.4339 3591756.8
5 849007.14 395093.248 453913.8916 3137842.91
6 849007.14 345162.72 503844.4197 2633998.49
7 849007.14 289739.834 559267.3059 2074731.19
8 849007.14 228220.43 620786.7095 1453944.48
9 849007.14 159933.892 689073.2475 764871.229
10 849007.14 84135.8352 764871.3048 0.0
129
Solución. Ejercicio Nº2.

Se debe transformar primero la TEA en TEM. TEM: 0.0138884303484099
Luego, Calculamos la formula según la fórmula FRC, y obtenemos el resultado:
$524.58
Con lo cual formamos nuestro cuadro:
Mes Cuota Intereses Amortización Saldo de la Portes Cuota

Mensual Anuales del Capital deuda Total
0 3000
1 524.58 41.67 482.91 2517.09 14 538.58
2 524.58 34.96 489.62 2027.46 14 538.58
3 524.58 28.16 496.42 1531.04 14 538.58
4 524.58 21.26 503.32 1027.73 14 538.58
5 524.58 14.27 510.31 517.42 14 538.58
6 524.58 7.19 517.39 0.03 14 538.58
EJERCICIO PRÁCTICO ASISTIDO CON EXCEL.

TEMA: CUADRO DE AMORTIZACIÓN DEL PRÉSTAMO
Caso 1.- Considere la situación que se va a financiar la adquisición de maquinarias y
equipos por 120,000 dólares americanos, para el Proyecto de Inversión, con un
préstamo bancario, con el Banco del Futuro, el que aplica un 18% TEA, y que se
devolverá en 4 cuotas anuales uniformes vencidas (Método Francés). Elabore el Cuadro
de Amortización del Préstamo.
Cuadro de Amortización del Préstamo

K R I A S
0
1
2
3
4
130
Indicaciones: Trabajar con las funciones: pago, usando como argumentos: Va el

importe del préstamo, como Valor Actual o Presente, tasa la tasa de interés aplicable ;
Nper, el número de periodos, dejando el argumento "tipo" en blanco (así es 0, se
considera como cuota vencida).En este caso, Vf (Valor Futuro) se deja en blanco..
Por Tanto: R = I + A, eso en cualquier periodo (en este caso, son 4 periodos).
La cuota de Interés se calcula aplicando la tasa (.i) al saldo pendiente de capital (el saldo
al final del periodo anterior),
Así, en el periodo k, tenemos: .Ik = .i*Sk-1
Ojo, "k" sólo identifica el periodo, por ejemplo, año 3 (K=3)
Además, el nuevo Saldo de capital, se calcula restando la amortización del periodo al
saldo pendiente (que queda al final del periodo anterior).
Por ejemplo: .Sk = .Sk-1 – Ak
Se recomienda utilizar celdas absolutas y relativas para trabajar más eficientemente.
SOLUCIÓN (EXCEL)
Calculo de la Cuota “R”
Con insertar función, eligiendo la función PAGO, e Ingresando los valores para los
argumentos, en forma ordenada como sigue:
131
Como se puede apreciar, el importe de la Cuota (R) es de 44,608.64, y aparece con signo
negativo, por ser un desembolso.
Este resultado se puede comprobar con la aplicación de la fórmula de la cuota (R) de una
anualidad simple vencida con Valor presente,
 i * (1  i ) n 
R  VP *    VP * FRC
 (1  i )  1 
n
En la computadora (en Excel), como sigue:

R= VP*i*(1+i)^n/((1+i)^n-1))
Con este dato, podemos completar la segunda columna de Cuota total, pues será el
mismo importe los 4 periodos.
Completamos las demás columnas, tomando en cuenta las relaciones indicadas (Calculo
de la Cuota interés, de la amortización y del saldo pendiente)
Es de notar que, al finalizar el último periodo, el saldo de capital debe ser 0, indicando el
pago total del préstamo.
Apreciamos en el siguiente cuadro la solución completa:
132
K R I A S
0 120000
1 S/. 21600 S/. 23,008.64 S/. 96,991.36
44,608.64
2 S/. 17458.44471 S/. 27,150.20 S/. 69,841.16
44,608.64
3 S/. 12571.40946 S/. 32,037.23 S/. 37,803.93
44,608.64
4 S/. 6804.707875 S/. 37,803.93 S/. 0.00
44,608.64
Podemos completar el cuadro, asimismo, con las funciones PAGOINT y PAGOPRIN, que
devuelven (calculan) el pago de la cuota en el periodo, y el pago del Principal en el periodo
dado
Trabajaríamos el siguiente esquema:
K R I A S
Número del PAGO PAGOINT PAGOPRIN Saldo del
Periodo principal
Y mostramos aquí como llenar los argumentos de la función PAGOIN, colocando el curso
en el primer casillero de I (periodo 1), para poder “jalar” o “arrastrar” la formula a los demás
periodos en la columna:
Note que el “periodo” se ha seleccionado la celda de la columna “K” correspondiente, para

poder “arrastrar” la fórmula Excel.
133
Además, debe notarse que al introducir las formulas en el cuadro, en las tres funciones
se les agrega el signo menos (-), pues Excel coloca por convención los pagos en negativo.
Y mostramos también, a continuación, como llenar los argumentos de la función

PAGOPRIIN, colocando el curso en el primer casillero de I (periodo 1), para poder “jalar”
o “arrastrar” la formula a los demás periodos en la columna:
134
EJERCICIOS RESUELTOS DE AMORTIZACION DE PRÉSTAMOS
AMORTIZACION DE PRÉSTAMO
MÉTODO FRANCÉS
Amortización del préstamo en cuotas iguales anualidad VP
VPxix(1  i) n
RA 
 
1  i n  1
Ejercicio N° 01.- Formule el cuadro de Amortización de un préstamo de

S/ 7000 a cancelarse en 4 cuotas mensuales, aplicándose el 2% TEM.
VPA = S/ 70,000
70000x0.02 x1.024
n = 4 cuotas m. RA 

1.024  1 
i = 2% TEM
RA = ? RA = S/. 18,383.66
K R I A S
Períodos Cuota Cuota Cuota Saldo de
N° Total Interés Amortización capital
0 --- 0.02 …. 70,000
1 18,383.66 1400 16,983.66 53,016.34
2 18,383.66 1060.33 17,323.33 35,693.01
3 18,383.66 713.86 17,669.80 18,0.2321
4 18,383.66 360.46 18,023.21 0.010
Ejercicio N° 02.- Formule el CAP si el préstamo es de S/ 50000 a cancelarse en

4 cuotas anuales aplicándose el 14% TEA
VPA = S/ 50000 RA = 50,000 x 0.14 x 1.144
n = 4 c. anuales 1.14  1
4
i = 14% TGA = 0.14 RA = S/ 17,160.24

R
A=?
135
Períodos Cuota Cuota Cuota Saldo de

N° Total Interés Amortización capital
0 --- …. …. 50,000
1 17,160.24 7000 10160.24 39839.76
2 17,160.24 5577.57 11582.67 28257.09
3 17,160.24 3955.99 13204.25 15052.84
4 17,160.24 2107.40 15052.84 0

Se ha podido conocer las características e importancia de los cuadros de
amortización de préstamos y los cuadros de depósito en el fondo de amortización, y
sus diferentes tipos, en especial, aquellos que se pueden solventar con el uso de las
anualidades, como son los casos más usuales.
En el caso de los cuadros de amortización de préstamos, se han analizado los
principales sistemas de amortización, a saber:
 Sistema francés
 Sistema americano (inglés)
 Sistema alemán.
Se han descrito los cuadros de amortización de préstamos y los cuadros de depósito
en el fondo de amortización, y la información que se registra, y las relaciones para
calcular los importes.
Se ha podido asimismo formular los cuadros de amortización de préstamos y los
cuadros de depósito en el fondo de amortización, calculando apropiadamente sus
importes, e interpretado los mismos para la toma de decisiones, en diversos casos y
ejercicios propuestos, que simulación situaciones del ámbito financiero empresarial.
136
Capitulo 9
Depreciación-Formatos-Tablas de Depreciación
Generales.- Culminando el capítulo, el estudiante comprenderá que es la
depreciación y cuáles son sus características y necesidad en el ámbito de la
empresa. Asimismo, podrá identificar y aplicar los diferentes métodos de
depreciación, sus ventajas y desventajas.
Específicos
 Depreciación con Método de la línea recta
 Depreciación con Método de porcentaje fijo sobre el saldo decreciente
 Depreciación c con Método de suma de los dígitos de los años
 Depreciación con Método de doble saldo decreciente
 Depreciación con Método de unidades de producción
La depreciación es el proceso de pérdida de valor de cualquier activo, por su

uso, por el paso del tiempo en sí, o por su obsolescencia tecnológica.
Esta pérdida de valor, que podemos determinar por métodos convencionales, los
cuales vamos a analizar en este capítulo.
Este es un hecho económico para la empresa, pues la depreciación representa

un detrimento al valor de la empresa. Pero la depreciación no representa un flujo
de efectivo, el detrimento no representa un dinero que sale de la empresa. En
adición, la depreciación debe considerarse como una pérdida del valor para
efectos de reducir el pago al impuesto de la Renta.
Se propone a continuación los diferentes tipos de cálculo de la depreciación, con

sus características principales.
Ejercicio 1: La empresa panificadora Panduro S.A adquiere un horno metálico por S/. 9
000 y se le ha asignado una vida útil de diez años. Se estima que su valor residual o de
desecho es de S/. 1 000.
Hallar el cargo anual de depreciación desarrollando la tabla adjunta para los diez años,
según los diferentes métodos explicados en Clase.
137
Nota: También puede desarrollar el mismo caso considerando Valor residual 0

Tabla de depreciación en línea recta con valor residual
Año Cargo Anual Depreciación Valor en Libros

Acumulada
(Acumulado de D)
n D DA C - DA
10
138
Tabla de depreciación Porcentaje Fijo sobre saldo decreciente
Año Base Porcentaje Cargo Depreciación Valor en

Fijo Anual Acumulada Libros
n i D DA C - DA
0
10
139
Tabla de depreciación Método Suma de los dígitos de los Años con Valor Residual
Año Lista División Porcentaje Base Cargo Depreciación Valor en

Invertida especifico Valor Anual Acumulada Libros
de Uso
n n' n'/N i C–R D DA C - DA
0
10
Tabla de depreciación Método Doble saldo decreciente
Año Base Porcentaje Cargo Depreciación Valor en

Fijo Anual Acumulada Libros
Base x i
n i D DA C - DA Costo C
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
140
10 V
Residual
Fuente: Zans, Walter. Matemática Financiera. Editorial San Marcos
DEPRECIACION – FORMATOS –TABLAS DE DEPRECIACION
Ejercicio 1: La empresa ha recibido un préstamo de US$ 5 000 000 y se compromete a pagar

11% anual mediante 10 cuotas iguales anuales de pago. Calcule la cuota anual correspondiente,
y complete el siguiente cuadro de Amortización.
Préstamo 50000 N 10 años
Tasa 11% TEA Cuotas Vencidas
Año Cuota Anual Intereses Amortización del Saldo de la deuda

Anuales Capital
n D DA C - DA
0 5000000
1 849007.14 550000 299007.14 4700992.86
2 849007.14 517109.215 331897.9254 4369094.935
3 849007.14 480600.443 368406.6972 4000688.237
4 849007.14 440075.706 408931.4339 3591756.804
5 849007.14 395093.248 453913.8916 3137842.912
6 849007.14 345162.72 503844.4197 2633998.492
7 849007.14 289739.834 559267.3059 2074731.186
8 849007.14 228220.43 620786.7095 1453944.477
9 849007.14 159933.892 689073.2475 764871.2293
10 849007.14 84135.8352 764871.3048 -0.07545887
Ejercicio 2: Juan Gonzáles está dispuesto a cancelar el importe total de su titulación en una
Maestría en Finanzas, y contrae un crédito con el Banco del Futuro por US$ 3,000, pagadera en
6 cuotas vencidas mensuales, a una tasa de interés del 18% anual. El Banco cobra además por
portes y otros gastos 14$ mensuales. Calcule la cuota anual correspondiente, y complete el
siguiente cuadro de Amortización.
141
.i= 0.01388843 0.01388843

Mes Cuota Intereses Amortización Saldo de la Portes Cuota
Mensual Anuales del Capital deuda Total
0 3000
1 524.58 41.67 482.91 2517.09 14 538.58
2 524.58 34.96 489.62 2027.46 14 538.58
3 524.58 28.16 496.42 1531.04 14 538.58
4 524.58 21.26 503.32 1027.73 14 538.58
5 524.58 14.27 510.31 517.42 14 538.58
6 524.58 7.19 517.39 0.03 14 538.58
RESUMEN
La depreciación es el proceso de pérdida de valor de cualquier activo, por su uso, por
el paso del tiempo en sí, o por su obsolescencia tecnológica. Este es un hecho
económico para la empresa, pues la depreciación representa un detrimento al valor
de la empresa. Pero la depreciación no representa un flujo de efectivo, el detrimento
no representa un dinero que sale de la empresa.
Esta pérdida de valor, se puede determinar por métodos convencionales, los cual se
han descrito en sus características principales.
cuales son:
 Depreciación con Método de la línea recta
 Depreciación con Método de porcentaje fijo sobre el saldo decreciente
 Depreciación c con Método de suma de los dígitos de los años
 Depreciación con Método de doble saldo decreciente
 Depreciación con Método de unidades de producción.
Asimismo, la depreciación es una pérdida del valor a registrarse para efectos de
reducir el pago al impuesto de la Renta.
142
Capitulo10
Rentas Perpetuas
Generales
Culminando el capítulo, el estudiante comprenderá en que consiste una renta
perpetua, podrá identificar casos reales de rentas perpetuas, y podrá calcular las
variables que intervienen en el caso. Usará estos conceptos para resolver
situaciones financieras reales.
Específicos
 Calculo el Valor presente de una renta perpetua
 Calculo de la cuota (renta) de una renta perpetua
 Aplicaciones a casos financieros y no financieros
Se llama anualidad perpetua aquélla en la cual no existe el último pago.

Son aquellas rentas conformadas por una serie interminable de rentas periódicas, es
decir el número de términos es indefinido o ilimitado.
Una cuota fija anual que el gobierno aporte a una institución de beneficencia o para el
mantenimiento de una vía pública y en la cual los aportes se realicen por tiempo
indefinido, constituyen anualidades perpetuas.
Para esta clase de anualidad no existe el valor futuro y sólo existe el valor presente.
Ejemplos:
 Rentas de alquiler de un inmueble.
 Pagos de dividendos de una acción.
 Intereses de los títulos u obligaciones (bonos), a largo plazo, emitidos por el
Estado.
 Bonos perpetuos, los cuales antiguamente permitían financiar el costo de las
guerras por parte de los gobiernos.
RENTAS PERPETUAS
Valor Final:
Debido a que no hay un tiempo definido para el cálculo de la capitalización, es imposible
considerar el cálculo del valor final de una renta perpetua.
143
n    lím. Sn i  
n
Valor Actual de una Renta Perpetua Vencida Inmediata:
lím. An i = lím. 1 – (1+i)-n = (1-0)/i = 1/i

n n i
A=R 1
i
Valor Actual de una Renta Perpetua Vencida, Diferida t períodos:

A i = 1 (1+i) –t  A = R (1+i) –t
i i
Valor Actual de una Renta Perpetua Adelantada Inmediata:
A i = A i (1+i) = 1 (1+i)  A = R (1+i)

i i
Valor Actual de una Renta Perpetua Adelantada, Diferida t períodos:
A i = A i (1+i) (1+i) -t = 1 (1+i) -t+1 A = R (1+i) –t+1

i i
Anualidad y Renta
• Una anualidad es un conjunto de dos o más flujos de efectivo, en el que a partir del
segundo, los períodos de tiempo comprendido entre un flujo y el anterior son
uniformes. Este período uniforme de tiempo, el período de renta, no es
necesariamente un año, sino un intervalo de tiempo fijo, por ejemplo quincena, mes,
trimestre, etc.
• Ejemplos de anualidades: los sueldos, dividendos, alquileres, depreciaciones,
amortizaciones, pensiones de enseñanza, pensiones de jubilación, primas de
seguros, etc. Dentro de la anualidad, el importe de cada flujo (ingreso o egreso),
recibe el nombre de renta (R) y el conjunto de rentas constituye la anualidad.
Diagrama de flujo de una anualidad
• Veamos el siguiente caso general:
144
• Un conjunto de flujos (cuotas o rentas) “R” iguales, en el cual el periodo de renta es

el mismo que el periodo de interés de la tasa de interés “i” aplicada, durante “n”
periodos. Este es el caso de una anualidad simple.
• Este conjunto de flujos o anualidad tiene equivalencias, tanto al momento “0” (Valor
Presente) como al momento “n” (Valor Futuro) . También puede interesar conocer
cual será la cuota que conformará un flujo con un valor Futuro o Presente
determinado.
Rentas perpetuas
• El caso de rentas perpetuas es cuando no hay un término o límite de las Rentas, es

decir, podemos decir que “N” es infinito.
•
Valor presente de Rentas perpetuas
145
Calculo
• No podemos conocer el Valor Futuro de un conjunto de rentas perpetuas, pero si su

Valor Presente; según la relación:
Donde P es el valor presente y R es la cuota, siendo i la tasa de interés aplicada. Nótese
146
que el periodo de interés debe coincidir con el periodo de la renta. En este caso, son
rentas vencidas, porque se producen al final de cada periodo de renta. Caso contrario
son rentas anticipadas.
Ejercicio:
• Si depositamos en la fecha en una institución bancaria S/ 10,000, para disponer

indefinidamente y en forma mensual un monto fijo, sabiendo que el banco paga un
interés mensual del 2%. ¿Cuánto será el monto mensual fijo disponible?
Calculo Rentas adelantadas
• Su Valor Presente; si fueran rentas perpetuas adelantadas, se determina según la

relación:
P = . Rx (1 +i).
. i
Donde P es el valor presente y R es la cuota, siendo i la tasa de interés aplicada. Nótese
que el periodo de interés debe coincidir con el periodo de la renta. En este caso, son
rentas vencidas, porque se producen al final de cada periodo de renta. Caso contrario
son rentas anticipadas.
Renta de una Anualidad Vencida que forma un Valor Futuro dado
147
Renta de una Anualidad Vencida que forma un Valor Futuro dado
Clasificación de anualidades por oportunidad del pago de la cuota
148
Problemas propuestos- Rentas perpetuas vencidas y anticipadas
FORMULAS A APLICAR
Rentas perpetuas Vencidas:
R
P= ______
i
Rentas perpetuas Anticipadas

R ( 1 + i)
P= ________
i
1. Sintiendo pronto el fin de sus días, Juan Pérez decide dejar un monto que permita a su
joven hijo disponer de una asignación al final de cada mes de $ 250 dólares por el resto
de su vida. Decide colocar un monto P en un banco que paga un 3% mensual. ¿Cuánto
debe ser este monto?
2. José de la Torre y Vargas, antiguo alumno de la Universidad de la Sapiencia, decide
donar a la vieja alma Mater un fondo que le permita atender becas para estudiantes de
pocos recursos, por un total anual de $5,000, pagaderos al final del año. Para ello, ?.
3. Un inmueble se alquila a $550 mensual, pago anticipado, y deseamos saber ¿Cuál será
el valor presente de estas rentas, si consideramos que no habrá depreciación del
inmueble, y por tanto se alquilará indefinidamente?. LA tasa de interés del mercado es
de 2.5% mensual.
4. Un padre de familia, al recibir una herencia, quiere asegurar la manutención de su esposa
e hijos, y decide colocar $ 30,000 para que su familia pueda disponer, al inicio de cada
mes, de $300 . ¿Caul debe ser la tasa de interés mensual para ello?.
5. La empresa decide formar un fondo de reposición y mantenimiento de maquinarias, que
le permita atender un gasto mensual fijo de $ 600 al inicio de cada mes. Sin el Banco
paga una tasa anual de 26.5%, ¿Cuánto deberá colocar la empresa?

Una renta perpetua consiste en un conjunto sin fin (sine die) de pagos periódicos, que
reditúan (o cuestan) una tasa de interés, en los cuales las matemáticas nos permiten
calcular el valor presente del conjunto de pagos (u obligaciones), pero no el valor
futuro. Las rentas perpetuas tienen varias aplicaciones a casos reales, financieros,
personales y por extensión a otros campos.
149
Se han deducido y presentado las fórmulas para relacionar y calcular las variables
que intervienen en el caso. Se han aplicado estas formular para resolver ejercicios y
situaciones financieras reales y simulados
150
Ejercicios de Repaso:
Anualidades
Amortización
Equivalencias Financieras
1. La empresa deposita trimestralmente S/. 80000, en una institución financiera a

una TNA de 18% con capitalización trimestral. Calcule en fondo formado al cabo
de 2 años.
i = 0.045 TET VF = -750,401.09
2. Si la Empresa debe contar dentro de 3 años con un fondo de S/. 440000 haciendo
depósitos mensuales en su banco, que paga el 14.232% TEA; calcule el importe
del depósito (cuota) necesario.
N =36 i = 0.01115 R = -10,000.00
3. a.- Formule el Cuadro de Amortización de un préstamo si el importe a amortizar

es de US$ 215000 en 5 cuotas trimestrales, aplicando el 8% TET, por el
método francés.
b.- Si decidimos cancelar toda la deuda con la tercera cuota, calcule el importe
total en el tercer trimestre.
R = -53,848.14
B.-Sería la cuota y el saldo pendiente
53848.14 + 96025.49 = 149873.62
K R I A S
0 215000
1 53848.14 17200.00 36648.14 178351.86
2 53848.14 14268.15 39579.99 138771.87
3 53848.14 11101.75 42746.39 96025.49
4 53848.14 7682.04 46166.10 49859.39
5 53848.14 3988.75 49859.39 0.00
4. La empresa tiene 3 obligaciones pendientes, por S/. 22000 15000 y 18000 , a

vencerse n 4 6 y 9 meses respectivamente. Si deseamos cancelar con un solo
151
pago en el mes 3 las 3 obligaciones, calcule el importe de dicho pago único si se

aplica una TEM de 1.40%
Respuesta:
20809.9 13799.5 15882.9 50492.4 X = 52642.9
5. Transformaciones Mecánicas SAC tiene 3 obligaciones por S/. 15000 18000 y
22000 a vencerse dentro de 15, 18 y 20 meses, y recibe el ofrecimiento de 55000,
disponibles en el momento que disponga la Empresa, a usarse para cancelar
con un solo pago las 3 deudas. Determine el momento (número de cuotas) si la
TEM es 0.80%.
VP 13310.2 15594.9 18759.1 47664.2 N = 17.9656 meses
6. La empresa deposita trimestralmente S/.100000, en una institución financiera

a una TNA de15% con capitalización trimestral. Calcule en fondo formado al
cabo de 2 años.
i =0.0375 TET VF = -913,255.42
7. ABC equipos industriales SAC. Debe cancelar una deuda de US$250000 en12
cuotas mensuales a una TEM de1.20%¿Cuál será el importe de la cuota?
R = -22,493.86
8. Si la Empresa debe contar dentro de2 años con un fondo de S/.240000

haciendo depósitos mensuales en su banco, que paga el12% TEA; calcule el
importe del depósito (cuota) necesario.
N = 24 .i = 0.00949 R = -8,951.69
152
9. Formule el Cuadro de Amortización de un préstamo si el importe a amortizar

es de US$515000 en 4 cuotas trimestrales, aplicando e l8% TET, por los
métodos francés y americano
R = -155,489.21
a)
M. Francés M. Americano
K R I A S K R I A S
0 515000 0 515000
1 155489.21 41200.00 114289.21 400710.79 1 41200 41200 0 515000.00
2 155489.21 32056.86 123432.35 277278.43 2 41200 41200 0 515000.00
3 155489.21 22182.27 133306.94 143971.49 3 41200 41200 0 515000.00
4 155489.21 11517.72 143971.49 0.00 4 556200 41200 515000 0.00
10. La empresa tiene 3 obligaciones pendientes, por S/.20000 15000 y18000, a

vencerse en 4 6 y 9 meses respectivamente. Si deseamos cancelar con un solo
pago en el mes 3 las 3 obligaciones, calcule el importe de dicho pago único si
se aplica una TEM de1.40%
18918.1 13799.5 15882.9 48600.6 X = 50670.5
11. Transformaciones Metálicas SAC tiene 3 obligaciones por S/.14000 18000 y

22000 a vencerse dentro de 15 18 y 20 meses, y recibe el ofrecimiento de
55000, disponibles en el momento que disponga la Empresa, a usarse para
cancelar con un solo pago las 3 deudas. Determine el momento (número de
cuotas) si la TEM es 0.80%
VP 12422.8 15594.9 18759.1 46776.8 N =20.324meses
153
12. La empresa deposita trimestralmente S/.100000, en una institución financiera

a una TNA de 17% con capitalización trimestral. Calcule en fondo formado al
cabo de 2 años.
i = 0.0425 TET VF = -929,671.02
13. ABC equipos industriales SAC. Debe cancelar una deuda de US$ 250000 en
14 cuotas mensuales a una TEM de1.20% ¿Cuál será el importe de la cuota?
R = -19,505.80
14. Si la Empresa debe contar dentro de 3 años con un fondo de S/.240000

haciendo depósitos mensuales en su banco, que paga el 12% TEA; calcule el
importe del depósito (cuota) necesario
N = 36 i = 0.00949 R = -5,623.99
15. Se espera formar un Fondo de Amortización depositando 5 cuotas cada

trimestre en el banco, a una TET del 5%. Formule el Cuadro de Depósitos en
el Fondo de Amortización respectivo si el importe del Fondo es S/. 210000
R = -38,004.71
M. Francés
K R I A S
1 38004.71 0.00 38,004.71 38005
2 38004.71 1900.24 39,904.94 77909.65
3 38004.71 3895.48 41,900.19 119809.84
4 38004.71 5990.49 43,995.20 163805.04
5 38004.71 8190.25 46,194.96 210000.00
154
16. La empresa tiene 3 obligaciones pendientes, por S/.22000 15000 y 18000, a

vencerse en 4 6 y 9 meses respectivamente. Si deseamos cancelar con un solo
pago en el mes 3 las 3 obligaciones, calcule el importe de dicho pago único si
se aplica una TEM de 1.40%
20809.9 13799.5 15882.9 50492.4 X =52642.9
17. Transformaciones Metálicas SAC tiene 3 obligaciones por S/.15000 18000 y

22000 a vencerse dentro de 15 18 y 20 meses, y recibe el ofrecimiento de
55000, disponibles en el momento que disponga la Empresa, a usarse para
cancelar con un solo pago las 3 deudas. Determine el momento (número de
cuotas) si la TEM es 0.80%
VP 13310.2 15594.9 18759.1 47664.2 N =17.9656 meses
18. Calcule la cuota mensual necesaria para repagar un préstamo de 245200

dólares, si se aplica una TEA de 18.30% y se emplearán 15 cuotas.
TEM= 0.014102987
R= 18251.18
19. Calcule en cuantos periodos aproximadamente se formará un fondo de

S/.870000 si la cuota es de S/.67200 semestrales y se aplica una TNA de
17.10% con capitalización mensual.
i TEM = 0.01425
i TES = 0.0886
155
20. Formule el cuadro de Amortización de un Préstamo de 517320 soles si se

repagará en cuotas trimestrales si la tasa es 17.40% TEA. Usar el método
Francés y Americano
M. Frances M. Americano
K R I A S K R I A S
0 517320 0 517320
1 116504.33 21168.33 95336.01 421983.99 1 21168 21168 0 517320
2 116504.33 17267.25 99237.08 322746.91 2 21168 21168 0 517320
3 116504.33 13206.55 103297.79 219449.12 3 21168 21168 0 517320
4 116504.33 8979.69 107524.65 111924.47 4 21168 21168 0 517320
5 116504.33 4579.86 111924.47 0.00 5 538488 21168 517320 0
I tem= 0.040919212
R= 116504.3349
21. La empresa formará un Fondo de S/. 804320 con 5 cuotas trimestrales

aplicando una TEA de 25%. Formule el Cuadro de Deposito en el Fondo de
Amortización.
K R I A S
1 127103.39 0.00 127103.39 127103.39
2 127103.39 15002.52 142105.92 269209.31
3 127103.39 31775.85 158879.24 428088.55
4 127103.39 50529.00 177632.39 605720.95
5 127103.39 71495.66 198599.05 804320.00
i TET = 0.118033989
R = 127103.3944
156
22. La empresa tiene 3 obligaciones por US $ 63200, 68420 , y 80200, que

vencen en 17 18 y 20 meses. Calcule el importe de un pago que cancelaría
las tres deudas en el mes 15 si la TEA es de 14.40%
Al momento
VP= 215533 X = $ 203784 20.
tem = 0.011273985
23. Determinar cuál es la TEA equivalente a una TET del 3%

R: 12.550881%TEA
24. Determinar el importe de la cuota mensual necesaria para cancelar un
préstamo de S/. 30,000 en el periodo de un año y medio, si el banco aplica el
1.41723282 % TEM.
R: 1899.99
25. La empresa desea formar un fondo de contingencias con 15 depósitos

mensuales iguales de S/. 2,000, en el Banco del Sur, que paga el 15% TEA.
¿Cuál será el importe del fondo a formar?
R: VF=32589.53
26. Formule el Cuadro de Amortización de un Préstamo de S/. 20,500 si se

considera pagar en 5 cuotas trimestrales, a una TET del 4%.
R: 4604.86
27. La empresa Confecciones Paracas SAC tiene tres pagarés por US$ 25,000;
US$ 18,000 y US$ 20,000, a pagarse a su vencimiento en 4, 5 y 10 meses. La
Gerencia estima que en medio año puede cancelar las tres deudas con un solo
pago. Determine el importe de dicho pago si se aplica una TEM del 1.5%.
R: 62869.31
28. Calcular el momento (mes) en que se puede cancelar con un pago de S/.
120,000 dos deudas de S/. 80,000 y S/. 25,000; a vencerse en 10 y 12 meses,
si se aplica una TEM del 1%
157
R: n= 23.892387 meses
29. Calcule la TET equivalente a una TEA del 18%.
R: 4.224663%
30. Determine el importe del depósito mensual igual que permitirá formar un fondo
de S/. 84, 000 si la institución bancaria que recibe el depósito paga 10.5% TEA,
si se debe tenerlo en 2 años.
R: 3175.36 TEM =0.8355155% n= 24 c.m
31. La empresa Gamma SAC debe amortizar un préstamo de S/. 120, 000 y desea
hacer pagos mensuales de S/.20, 000 en el Banco Regional, que aplica 0.8%
TEM, determine en cuantas cuotas la empresa cancelará el adeudo.
R: n=6.173342 meses
32. A.- Formule el Cuadro de Amortización del Préstamo correspondiente a un

préstamo de S/.120, 000 que se pagará con 4 cuotas trimestrales, aplicando el
2.5% TET.
R: 31898.15
B.- Si en la 3ra cuota se desea cancelar con un solo pago todo el adeudo,
calcule el importe total de dicho pago; y el ahorro en intereses que se logrará.
R: 63018.27 ahorro: 778
33. La empresa DIVINDUST tiene 3 adeudos de 55,000; 80, 000 y 100, 000 dólares
a vencerse en 8, 10 y 14 meses respectivamente; determine el importe del pago
único en el mes 12, que permitirá cancelar ambas deudas, si consideramos la
TEM del 1.5%.
VF: 198 942. 42 VP: 237 859.17
158
34. Jorge Solano desea que una acreencia a vencerse dentro de un mes, por S/.
62,000, sea reprogramada por el banco para dentro de un año, aplicando una
TNA del 15% con capitalización mensual.
Calcule el importe del pago dentro de 1 año
R: 71 078.30 1.25% TEM
35. Determine la tasa efectiva mensual equivalente a una TET del 4.5%
R: i =1.4780461%TEM
de S/. 74,000 si el banco que recibe el depósito aplica 1% TEM, si se debe
tenerlo en dos años.
R: 2 743.44
37. La empresa ABC SAC se debe amortizar un préstamo de S/. 120,000; y desea
hacer pagos trimestrales de s/. 20,000 en el Banco Providencia, que aplica
9.12788137 % TEA, determine en cuantas cuotas ABC cancelará el adeudo.
R: n= 6.5071897
38. La empresa Paidea SAC debe S/. 250,000 al Banco Nor Peruano, que aplica
una TEA del 10%.
R: 78867.70
Formule el Cuadro de Amortización del Préstamo su se usarán 4 cuotas

anuales,
b.- ¿Cuál sería el pago total por intereses?
I= 65 470.82
c.- ¿Cuál sería el pago total en el periodo 3 si se desea cancelar con un solo
pago, el total de la deuda?
R: 78 867 + 71697.91 = 150 565.61
159
39. Se desea formar un fondo de contingencias de US$ 1’320,000, disponible en

15 meses, depositándose cuotas trimestrales en el Banco del Futuro, a una
TET del 5%. Calcule el importe de la cuota.
R: 238 886.73
40. La empresa Omega SAC tienen 3 adeudos de 15,000; 20,000 y 45,000 soles,
con vencimientos en 10, 15 y 18 meses, aplicándose el 1.2% TEM. Calcule el
capital necesario para cancelar los 3 adeudos en el mes 18.
VP: 66 341.36 VF: 82 230.63
41. Determine la tasa efectiva anual equivalente a una TET del 4.5%
I= 19.25186 %TEA
42. La empresa incurre en un préstamo de S/. 40,000 que debe cancelar en el

periodo de un año y medio. Determinar el importe de la cuota mensual
necesaria para cancelar dicho préstamo si el banco aplica el 1.41723282 %
TEM.
R: 2 533.33
43. Se sabe que la empresa Sinapsis SAC cancelo un préstamo con 15 pagos
mensuales de S/. 18,000 cada uno, aplicándose el 1.2398807% TEM.
Determine el importe del préstamo.
VP= 245 000
44. La empresa Olimpo SAC debe S/. 150,000 al Banco Sur Peruano, que aplica
una TEA del 11%.
R: 48 348.95
a. Formule el Cuadro de Amortización del Préstamo su se usarán 4 cuotas

anuales
b.- ¿Cuál sería el pago total en el periodo 2 si se desea cancelar con un solo
pago, el total de la deuda?
160
R: 82 798.72 + 48 348.95 = 131 147.67
c.-En dicho caso, ¿Cuál sería el ahorro en intereses?

R: 9 107.86 + 4 791.34 = 13 899.20
45. Con el propósito de formar un Fondo de contingencias, la Empresa Atenea

SAC decide hacer depósitos mensuales de US$ 15,000 en una cuenta
especial en el Banco La Confianza, que aplica el 12.682503% TEA. Determine
cuál es valor del Fondo formado con la quinceava cuota.
I= 1% TEM VF:241 453.42
46. La empresa Beta SAC tiene tres adeudos de 15,000; 20,000 y 45,000 soles,
con vencimientos en 10, 15 y 18 meses; aplicándose el 1.2 % TEM. Calcule
el momento para cancelar los 3 adeudos con un solo pago de 65,000 soles.
n= -1.71 meses. El importe no cubre el total de la deuda.
47. Calcule la TEM equivalente a una TEA del 18%.

I= 1.388843 %TEM
de S/. 84, 000 si la institución bancaria que recibe el depósito paga 1.05%
TEM, si se debe tenerlo en un año y medio.
R: 4263.93
49. La empresa ABC SAC debe amortizar un préstamo de S/. 120, 000 y desea
hacer pagos mensuales de S/.20, 000 en el Banco Providencia, que pagar
0.8% TEM, determine en cuantas cuotas ABC cancelará el adeudo.
n= 6.1722 meses
50. A.- Formule el Cuadro de Amortización del Préstamo correspondiente a un

préstamo de S/.100, 000 que se pagará con 4 cuotas trimestrales, aplicando
el 3% TET.
161
B.- Si en la 2da cuota se desea cancelar con un solo pago todo el adeudo,
calcule el importe total de dicho pago; y el ahorro en intereses que se logrará.
R: 26 902.71 – 78 380.21 – 783.57
51. La empresa INDUTRUST tiene 2 adeudos de 80, 000 y 100, 000 dólares a
vencerse en 10 y 14 meses respectivamente; determine el importe del pago
único en el mes 12, que permitirá cancelar ambas deudas, si consideramos
la TEA del 15%.
VF: 179 582.93
52. Juan Gómez desea que una acreencia a vencerse dentro de un mes, por S/.
72,000, sea reprogramada por el banco para dentro de un año, aplicando una
TNA del 15% con capitalización mensual
Calcule el importe del pago dentro de 1 año.
VF: 82 542.54
53. Calcule la cuota mensual necesaria para repagar un préstamo de

245200dólares , si se aplica una TEA de 18.30% y se emplearán 15 cuotas
tem= 0.014102987
R= 18251.18
54. Calcule en cuantos periodos aproximadamente se formará un fondo de

S/.870000 si la cuota es de S/.67200 semestrales y se aplica una TNA de
i TEM = 0.01425
i TES = 0.0886
n = 9.0006 meses
162

repagará en 5 cuotas trimestrales si la tasa es 17.40% TEA. Usar el método
Francés y Americano.
M. Francés M.Americano
K R I A S K R I A S
0 517320 0 517320
1 116504.33 21168.33 95336.01 421983.99 1 21168 21168 0 517320
2 116504.33 17267.25 99237.08 322746.91 2 21168 21168 0 517320
3 116504.33 13206.55 103297.79 219449.12 3 21168 21168 0 517320
4 116504.33 8979.69 107524.65 111924.47 4 21168 21168 0 517320
5 116504.33 4579.86 111924.47 0.00 5 538488 21168 517320 0
i TEM 0.040919212
R 116504.3349
56. La empresa formará un Fondo de S/.804320 con 5 cuotas trimestrales

Amortización.
K R I A S
1 127103.39 0.00 127103.39 127103.39
2 127103.39 15002.52 142105.92 269209.31
3 127103.39 31775.85 158879.24 428088.55
4 127103.39 50529.00 177632.39 605720.95
5 127103.39 71495.66 198599.05 804320.00
0.118033989
i TET
R 127103.3944
57. La empresa tiene 3 obligaciones por US $ 63200, 68420, y 80200, que vencen
en 17, 18 y 20 meses. Calcule el importe de un pago que cancelaría las tres
deudas en el mes 15
VP= 215533 X= $203784 Al momento 20.

tem = 0.011273985
163
58. Calcule el tiempo exacto en que se deberá pagar 118000 soles si se desea
cancelar una serie de deudas por S/.40000, 38000 y 50000 pagaderas dentro
de 16, 18 y 22 meses, si la TEM es de 1.30%
P= 100281.4127 n = 12.597 meses
59. Calcule el Valor Lìquido que obtendría la Empresa en la fecha si presenta para
su descuento bancario un pagaré por 53200 soles, 1 mes y 14 dias antes de
su vencimiento si se aplica una tasa de descuento del 12.90% TNA
n= 1.4667
i= 0.01075 TEM
VL = 52363
60. Calcule la cuota mensual necesaria para repagar un préstamo de 25526

dólares, si se aplica una TEA de 18.30% y se emplearán 15 cuotas.
tem= 0.014102987
R= 1900.00
61. Calcule en cuantos periodos aproximadamente se formará un fondo de S/.

870000 si la cuota es de S/.67200 semestrales y se aplica una TEM
de1.425% con capitalización mensual.
i TEM = 1.425%
i TES = 0.0886
n = 9.0006 meses
164
62. Formule el cuadro de Amortización de un Préstamo de620100 soles si se

repagará en 5 cuotas trimestrales si la tasa es17.40% TEA. Usar el método
Francés y Americano.
M.
M. Frances Americano
K R I A S K R I A S
0 620100 0 620100
1 139651.16 25374.00 114277.16 505822.84 1 25374 25374 0 620100
2 139651.16 20697.87 118953.29 386869.56 2 25374 25374 0 620100
3 139651.16 15830.40 123820.76 263048.79 3 25374 25374 0 620100
4 139651.16 10763.75 128887.41 134161.38 4 25374 25374 0 620100
5 139651.16 5489.78 134161.38 0.00 5 645474 25374 620100 0
I tet= 0.040919212
R= 139651.16

Amortización.
K R I A S
1 11130.55 0.00 11130.55 11130.55
2 11130.55 1313.78 12444.34 23574.89
3 11130.55 2782.64 13913.19 37488.09
4 11130.55 4424.87 15555.42 53043.51
5 11130.55 6260.94 17391.49 70435.00
i TET = 0.118033989
R = 11130.55449
64. La empresa tiene 3 obligaciones por US $ 64444, 68420 y 80200 , que

vencen en 17, 18 y 20 meses. Calcule el importe de un pago que cancelaría
las tres deudas en el mes 15 si la TEA es de 14.40%
165
X=$
VP= 216819 Al momento 20.
205000
tem = 0.011273985
cancelar una serie de deudas por S/. 40000, 38000 y 49308 pagaderas
dentro de 16, 18 y 22 meses, si la TEM es de 1.30%
SOLUCION
P = 99760.26131 n = 13 meses
66. Determine la cuota mensual usada para repagar un préstamo de 25500.92

dólares, si se aplica una TEA de 18.30% y se emplearan 14 cuotas.
tem= 0.014102987
R= 2020.00
67. Calcule en cuantos periodos aproximadamente se formará un fondo de S/.

870000 si la cuota es de S/. 57653.56 semestrales y se aplica una TES de
i TES =
8.860%
n =
10.00 sem

repagará en 5 cuotas trimestrales si la tasa es 17.40% TEA. Usar el método
Francés y americano.
M. Frances M. Americano
K R I A S K R I A S
0 321450 0 321450
166
1 72392.95 13153.48 59239.46 262210.54 1 13153 13153 0 321450

2 72392.95 10729.45 61663.50 200547.04 2 13153 13153 0 321450
3 72392.95 8206.23 64186.72 136360.32 3 13153 13153 0 321450
4 72392.95 5579.76 66813.19 69547.13 4 13153 13153 0 321450
5 72392.95 2845.81 69547.13 0.00 5 334603 13153 321450 0
I tet= 0.040919212
R= 72392.9453

aplicando. una TEA de 25%.
K R I A S
1 8565.00 0.00 8565.00 8565.00
2 8565.00 1010.96 9575.97 18140.97
3 8565.00 2141.25 10706.25 28847.22
4 8565.00 3404.95 11969.96 40817.18
5 8565.00 4817.81 13382.82 54200.00
i TET = 0.118033989
R = 8565.00395
cancelar una serie de deudas por S/. 40000, 38000 y 50000 pagaderas
dentro de 16, 18 y 22 meses, si la TEM es de 1.30%.
SOLUCION
P= 100281.4127 n =12.597meses
71. Calcule el Valor Lìquido que obtendría la Empresa en la fecha si presenta para
su descuento bancario un pagaré por 53237 soles, 1 mes y 14 dias antesde
su vencimiento si se aplica una tasa de descuento del 12.90% TNA
n= 1.4667
167
i= 0.01075 TEM
VL = 52400
72. Calcule el Valor Presente de 10 cuotas semestrales vencidas de 1500 soles

si se aplica una TEA de 20%.
RPTA: -9,400.00
73. Calcule el número de cuotas vencidas bimestrales necesarias para formar

un Fondo de 425000 soles con una TEB de 2.50% si el importe de la cuota
es de S/.37935.46.
i= 0.025 0.01072 0.10724 n 10.00
74. Formule el Cuadro de Amortización de un Préstamo con el método francés

si el préstamo es de 38600 soles y la TEB es de 3% , siendo 5 cuotas
bimestrales
C. Saldo
K Cuota Total C. Intereses Amortización Préstamo
38600
8,428.49 1158 7,270.49 31,329.51
8,428.49 939.8854063 7,488.60 23,840.91
8,428.49 715.2273748 7,713.26 16,127.65
8,428.49 483.8296024 7,944.66 8,183.00
8,428.49 245.4898968 8,183.00 0.00
75. Formule el CDFA si se espera formar un Fondo de 415000 en dos años y

medio aplicando cuotas semestrales vencidas
76.
K Deposito Intereses Adicion al F. F. Acumulado

67,975.95 0 67,975.95 67,975.95
67,975.95 6797.60 74,773.55 142,749.50
67,975.95 14274.95 82,250.90 225,000.41
168
67,975.95 22500.04 90,476.00 315,476.40

67,975.95 31547.64 99,523.60 415,000.00
77. Una letra con vencimiento el 14 de octubre es descontada con DBC el 15

de agosto, aplicándose una tasa de descuento de 15% TEA. Calcule el
Valor líquido y el descuento si el Valor.
P = 12749.9 D = 350.071
78. Tenemos 3 obligaciones por S/.15000, 22000 y 14000 en los meses 15,
19 y 24. Queremos remplazarlos por un solo desembolso en el mes 20.
Calcule el importe a pagar si tenemos una TEM del 1.20%.
15921.9 22264 13347.69 Importe 51533.55
79. Calcule el Valor Presente de 8 cuotas semestrales vencidas de 2300

soles si se aplica una TEA de 18%.
i = 0.08628 VP=12,908.10
80. Calcule el número de cuotas vencidas bimestrales necesarias para formar

un Fondo de 425000 soles con una TEB de 2.50% si el importe de la cuota
es de S/. 30807.78
i= 0.025 0.01072 0.12868 n 12.00
81. Formule el Cuadro de Amortización de un Préstamo con el método francés

si el préstamo es de 48000 soles y la TEB es de 4% siendo 5 cuotas
bimestrales.
K Cuota Total C. Intereses C. Amortizacion Saldo Prestamo

48000
10,782.10 1920 8,862.10 39,137.90
169
10,782.10 1565.515942 9,216.59 29,921.31

10,782.10 1196.852522 9,585.25 20,336.06
10,782.10 813.4425648 9,968.66 10,367.41
10,782.10 414.6962095 10,367.41 0.00
82. Formule el CDFA si se espera formar un Fondo de 420000 en dos años y

medio aplicando cuotas semestrales vencidas y una TEA de 22.
K Deposito Intereses Adicion al F. F. Acumulado

68,176.61 0 68,176.61 68,176.61
68,176.61 7126.92 75,303.53 143,480.15
68,176.61 14998.86 83,175.47 226,655.62
68,176.61 23693.69 91,870.31 318,525.93
68,176.61 33297.46 101,474.07 420,000.00
83. Una letra con vencimiento el 14 de octubre es descontada con DBC el 12

de agosto, aplicándose una tasa de descuento de 15% TEA. Calcule el
Valor líquido y el descuento si el Valor Nominal es S/. 13066.38.
n 63 P = 12700 D = 366.384
84. Tenemos 3 obligaciones por S/. 15000, 22000 y 14500 en los meses 15,
19 y 25. Queremos reemplazarlos por un solo desembolso en el mes 20.
Calcule el importe a pagar si tenemos una TEM del 1.2%.
15921.9 22264 13660.46 Importe 51846.32
meses 9 días, si se aplicó una TNM del 2%
n =5.3 M =46092.55
86. Determinar cuál fue el capital depositado durante 3 años y 6 meses a

una TNM del 9 días, si se aplicó una TNM del 2%
170
n = 42 P = 12813.40
87. Un capital de 42315 soles fue colocado en un banco, con los siguientes
por 15 días.
B.- ¿Cuál sería la TNM única para obtener estos resultados sin cambio de
tasa?
A.- M = 48091.00 I = 5776.00

B.- i = 0.01300000 1.30% TNM
88. Un depósito realizado el 21 de marzo a una TNA del 18.6% capitalizable

el monto total a retirar; se retira el 15 de agosto. Calcule el monto total a
retirar.

21-mar 31-mar 10
ab 30 M= 99600.00
may 31
jun 30
jul 31
01- Ago 15-ago 15
147 n = 4.9 meses
89. Calcular cual fue el capital depositado durante 5 meses 18 dias a una TEM
del 2.50% si produjo un Interés de S/. 11340.
n= 5.676468.96 102.50% 1.148 0.148 76469

P = 76469
90. ¿Por cuánto tiempo debió estar depositado un capital de 82310 soles si
produjo un interés de 14820 soles aplicándose una TEM del 1.80% ?
M = 97130 n = 9.28 meses 9 meses 9 dias
91. Determinar cuál es la TNM que aplicada a un capital de S/. 15320 produce
un interés de S/. 3450 al cabo de 8 meses.
171
%
i = 0.028149478 2.815 TNM
92. Calcular cual fue el capital depositado durante 1 año y 7 meses a una
TNM del 2% si formo un monto de S/. 14420
n = 19 P = 10449.28
93. Un depósito realizado el 19 de marzo a una TNA del 21% capitalizable

el monto total a retirar.
fechas dias i = 0.0175
19-mar 31-mar 12
ab 30 M= 89090.64
may 31
jun 30
jul 31
01-ago 1
135 n =4.5
94. Calcular la TEA aplicada a un capital de S/. 42450 por 1 año, 6 meses 18
dias, si produjo un interés de S/. 18410.
n =1.55 i =0.261648071 26.164807% TEA
95. ¿Por cuánto tiempo se depositó un capital de S/. 51415 a un 18% TEA si
produjo un Interés de S/. 18410?
n = 1.849156823 años 1 año 10 meses 6 dias
96. Un capital de 60410 soles fue depositado a una TEM de 2% por 3 meses,
los 5 meses siguientes la tasa fue de 2.10% y los 4 meses finales al
2.50% Calcule:
A.-) El Monto formado; B.-) la TEM única si no hubiera existido cambio de tasas
M = 78511.54
i = 0.02208118 2.208118 % TEM
97. Determinar cuál es la TNM que aplicada a un capital de S/. 20120 produce
un interes de S/. 4450 al cabo de 9 meses.
172
i = 0.024574774 2.457 % TNM
98. Un depósito realizado el 19 de marzo a una TNA del capitalizable

mensualmente, de un valor de S/. 92400 ; se retira el 16 de agosto.
Calcule el monto total a retirar.
fechas dias i = 0.015

19-mar 31-mar12
ab 30 M= 99541.04
may 31
jun 30
jul 31
01-ago 16-ago 16
150 n = 5
99. Calcular la TEA aplicada a un capital de S/. 32450 por 1 año, 5 meses 6
días, si produjo un interés de S/. 12410
%
n = 1.433 i = 0.253499362 25.349936
TEA
100. Calcular cual fue el capital depositado durante 2 años y 3 meses a una
TNM del 1% si formo un monto de S/. 10420
n = 27 P = 8204.72
101. ¿Por cuánto tiempo se depositó un capital de S/. 41415 a un 18% TEA si
produjo un Interés de S/. 14410?
n = 1.803943308 años
102. Un capital de 51320 soles fue depositado a una TEM de 2% por 4 meses,
los 5 meses siguientes la tasa fue de 2.10% y los 3 meses finales al
2.50%
Calcule: A.-) El Monto formado; B.-) la TEM única si no hubiera existido
cambio de tasas
M = 66372.42
i = 0.02166477 2.166477 % TEM
173
103. Colocamos en una institución bancaria 31462 soles, aplicándose una TEA de
21% obteniéndose al final de periodo un monto de 33526.331. Calcule el periodo total
en meses
n= 0.33338864 4.00 Meses 33526.33
104. Colocamos en una institución bancaria 28635 soles, aplicándose una TEA de
12% pero al cabo de 35 días paso a 14% y 33 días después a 0.145.Si el periodo
total de aplicación en días fue 110.Calcule el monto obtenido en dicho periodo total
M 29768.65
105. La empresa desea formar un fondo para renovar maquinarias depositando

trimestralmente $ 9500 durante 3 años. Diga si la cuota es suficiente si se
requiere mínimamente 150,000 siendo la TET de 6%
VF 160264.44
106. La empresa debe amortizar un préstamo de S/. 421200 con un conjunto de

cuotas iguales de 8 cuotas semestrales, aplicándose una TES de 0.137617.
¿Cuánto debe ser la cuota?
r 90073.21
2.80522188
107. Cual serla la TEM que es equivalente a una TEA de 24.00%
n TEM 30 n TEA
TEM 0.01808758
108. Descontamos en DRC una letra que vence dentro de 2 meses, usando una
Tasa Efectiva Mensual de 1.80% la letra tiene un valor nominal de S/. 4750.
Calcular el Valor Liquido pagado hoy. Calcule también el descuento aplicado
P 4583.51
D 166.49
174
Capitulo 11
Anualidades con Gradiente
Generales
Al cabo del estudio de este capítulo, el participante estará capacitado para
identificar una anualidad con gradiente aritmético o geométrico, diferenciarlo
de otras anualidades, conocer sus variables y las relaciones entre ellas
(fórmulas)
Específicos
 Conocer el concepto de gradiente, en los casos de aritmético y
geométrico.
 Conocer las anualidades de gradiente aritmético, identificación del
gradiente aritmético, identificación de las fórmulas, cálculo del Valor
Presente, Valor Futuro, y cuota.
 Conocer las anualidades de gradiente geométrico, identificación del
gradiente geométrico, identificación de las fórmulas, cálculo del Valor
Presente, Valor Futuro, y cuota.
CONCEPTO DE SERIE GRADIENTE (PROGRESIÓN GEOMETRICA)
1 0 00
950
9 00
850
0 1 2 3 4
175
1600
1400
1200
1000
0 1 2 3 4
Si el gradiente o incremento no es una cantidad fija, sino una proporción fijo de un

gradiente inicial, entonces es un gradiente geométrico, como se puede notar en el
ejemplo a continuación.
1000
950
902.5
857.38
0 1 2 3 4
1,331.00
1,210.00
1,100.00
1,000.00
0 1 2 3 4
En cuyo caso, el gradiente de un momento k y el gradiente del periodo anterior k – 1 se

encuentran en la misma proporción geométrica (cociente) que todas las demás.
En ambos casos, que llamamos genéricamente Anualidades con Gradiente, con

“n” cuotas y a una tasa de interés “i”, podemos calcular también su valor
presente, su valor futuro, y el valor de la cuota en el periodo “k” entre 1 y “n”
Pero en cada caso, necesitamos saber cuáles son los elementos de la Anualidad con
Gradiente, es decir, identificar sus partes o variables.,
176
FORMULAS PARA SERIE GRADIENTE (PROGRESIÓN GEOMETRICA)
1,331.00
1,210.00
1,100.00
1,000.00
0 1 2 3 4
En el ejemplo presente
 
 
 i  ig 
A1  P  n 
1  1  ig  
   
  1  i  
CONCEPTO DE SERIE GRADIENTE (PROGRESIÓN ARITMÉTICA)

Como su nombre lo indica, “gradiente” es un incremento (o decremento) que presenta
una anualidad, que funciona bajo una ley: si el “gradiente” es un incremento constante
en cada periodo respecto al anterior, es decir, una cantidad que se suma a cada
elemento de la serie (anualidad), se tratada de un gradiente aritmético. Sería una serie
aritmética, pues la diferencia entre dos valores consecutivos es constante.
EJEMPLO DE SERIE GRADIENTE (PROGRESIÓN ARITMÉTICA)
En el ejemplo podemos identificar:
160 0
1400
1200
1000
0 1 2 3 4
Una cuota inicial, R1, en este caso, de valor 1000.
La gradiente “G”, que se calcula restando cualquier cuota menos la cuota anterior.
177
Por ejemplo:
G = R4 – R3 = 1400 – 1200 = 200
Entonces G es 200.
El número de periodos es n = 4
La tasa de interés es “i”
Podríamos decir así que los términos de la Serie (anualidad con Gradiente) son
R, R + G, R+ 2G; R+3G
Fórmulas para Gradiente aritmético

Equivalente uniforme de anualidad que se da durante n periodos, que crece G unidades
monetarias cada periodo, empezando de cero en t=1
¿Cuál sería la expresión para el valor presente de las gradientes?
G  (1  i) n  1 n 
P  
i  i *(1  i) n
(1  i) n 
¿Cuál sería la expresión para el valor presente de toda la anualidad con gradientes?
[(1  i ) n  1] G  (1  i ) n  1 n 
P  R*    
i *(1  i ) n
i  i * (1  i ) n
(1  i ) n 
El primer término es conocido por nosotros (Valor presente de una anualidad)
Esta es la expresión básica. Se enfoca con si fueron dos series: una, una anualidad
ordinaria, y la otra. Una serie de gradientes.

Se ha podido identificar una anualidad con gradiente, como aquella que, definida
como un conjunto de pagos o desembolsos periódicos, sus importes presentan una
ley de crecimiento (o decrecimiento) identificado como gradiente. Este puede ser
gradiente aritmético o geométrico. En el primer caso, la cuota tiene una ley de
crecimiento por adición de un importe en cada periodo adicional, llamado gradiente
178
aritmético. En el segundo Caso, se da que la cuota tiene una ley de crecimiento

geométrico, o tasa geométrica, en cuyo vaso es mejor desdoblar el cálculo primero
de la cuota como anualidad y luego del gradiente geométrico aparte.
Se han conocido sus variables y las relaciones entre ellas (fórmulas), identificándose
en cada caso y, cálculo del Valor Presente, Valor Futuro, y cuota de la anualidad.
Se han conocido algunas aplicaciones de las anualidades con gradiente a casos
reales, económicos, financieros, personales y por extensión a otros campos, como
por ejemplo el cálculo de la inflación.
Se han aplicado estas formular para resolver ejercicios y situaciones financieras
reales y simulados
179
Capitulo 12
Casos de Integración
Generales
Identificar, diferenciar y combinar las diversas herramientas y conceptos
financieros para la resolución de situaciones financieras complejas
Específicos
 Relaciona los conceptos de equivalencia financiera en condiciones
atípicas para calcular importes financieros resultantes de una
negociación o renegociaciones de contratos financieros.
 Relaciona los conceptos de equivalencia financiera con los diferentes
tipos de anualidades para calcular importes financieros en condiciones
especiales.
 Relaciona los conceptos de equivalencia financiera con los diferentes
tipos de amortización de préstamos y formación de fondos de
amortización para calcular importes financieros en condiciones
especiales.
 Aplica los conceptos de anualidades perpetuas y con gradiente para
resolver situaciones financieras y no financieras.
 Aplica los diferentes conceptos de las matemáticas financieras para
absolver casos especiales de evaluación de inversiones y valoración de
activos financieros
EJERCICIOS GRUPO 1.
Nota: Incluya en cada caso un diagrama de flujos.
Ejercicio 1.- Para determinar los gastos del financiamiento de un Proyecto,

consideraremos en este caso la amortización con una cuota fija. Para el caso del
financiamiento de $ 28,000, a pagarse en un plazo de 6 años, con la tasa de
interés del 18% anual, determine el valor de la cuota; con el resultado obtenido,
complete el siguiente formato (Método Francés):
180
Formato Nº 1 –Cronograma pago de la Deuda

Año Deuda Intereses Amortización Cuota Saldo
A B C= D – B D Deuda
E=A-C
Ejercicio 2.- Jorge Blanco en la fecha se retira de la empresa, siendo que sus
sueldos acumulados y otros conceptos de ley, por un total de S/. 3,200 , no
pueden ser cubiertos de inmediato por la empresa. La administración propone a
Blanco dos alternativas:
 5 pagos mensuales iguales, empezando dentro de 30 días a partir de la
fecha;
 Un solo pago al final del periodo total.
Complete Ud. la propuesta calculando:
a) El valor del pago mensual que recibiría Blanco con la primera alternativa;
b) El valor del pago total que recibiría con la segunda alternativa.
Considere una TEA de 22%.
Ejercicio 3.- Se adquiere una maquinaria que proponen dos alternativas:
a.- Pago en efectivo de $ 110,000 en la fecha.
b.- Pago en efectivo de $ 10,000 y 12 pagos mensuales de $ 10,000 en los

próximos periodos; interés: 0.9% mensual.
¿Cuál alternativa conviene más a la empresa?
181
Ejercicio 4.- ¿Cuáles serán las tasas equivalentes: mensuales; bimestral,

trimestral y semestral de una tasa efectiva anual del 32%?
Ejercicio 5.- ¿Cuáles serán las tasas equivalentes acumulada anual para una
tasa efectiva mensual de2.2%?
Ejercicio 6.- La empresa quiere comprar un inmueble a su propietario; quien

pide $ 800,000 al contado; nuestra empresa desea hacer una contraoferta, con
un pago al contado de $ 140,000 en la fecha y 8 pagos mensuales iguales
empezando a partir de 30 días de la fecha. ¿Cuánto debe ser el monto de los
pagos para que la contrapropuesta sea igualmente conveniente al propietario?
SOLUCIONES EJERCICIOS GRUPO 1
Ejercicio 1.-
Calculando la cuota, con los siguientes datos:
VP = 280000
Tasa de Interés I = 18% anual.
C = 28000* (0.18*1.18)6/(1.186 – 1) = 8005.48
Habiendo determinado la cuota, basta ahora completar el cuadro de
amortización del préstamo, que se muestra a continuación:
K R I A S
0 28000.00
1 8005.48 5040.00 2965.48 25034.52
2 8005.48 4506.21 3499.27 21535.25
3 8005.48 3876.34 4129.14 17406.11
4 8005.48 3133.10 4872.38 12533.72
5 8005.48 2256.07 5749.41 6784.31
6 8005.48 1221.18 6784.31 0.00
Ejercicio N° 2
A) En primer lugar, con un diagrama valor – tiempo, ordenaremos los datos
182
y enfocaremos más precisamente el caso:
Calculando la cuota, con los siguientes datos:

VP = 3200
Tasa de Interés I = 22% anual.
Debemos obtener una TEM a partir de la TEA.
Transformando la TEA:
TEA = (1+ TEM) 12 -1
TEM = (1+ TEA) 1/12 -1
TEM = 0.0167 = 1.67% TEM
Cálculo de la cuota:
C = 3200* (0.0167*1.0167)5/(1.01675 – 1) = 672.43
B) Cálculo del pago total en la segunda alternativa.

VF = VP * ( 1 + i) n
VF = 32000 * (1 + 0.0167)5 = 3476.27
Rpta: S/. 3476.27
Ejercicio 3.-
¿Cuánto monta el Valor Actual de la alternativa “b”?

Con un diagrama valor – tiempo, ordenaremos los datos:
183
.i = 0.9 % TEM
Cálculo del Valor Actual:
VA B = 10000 + 10000* (1.00912 – 1) /(0.009*1.009)12=
VA B = 10000 + 113265.17 = $ 123265.17
Este valor es mayor a 110,000, por lo que es más oneroso a la empresa.
Rpta: Le conviene más la alternativa “A”.
Ejercicio 4
Calculando ordenadamente las tasas equivalentes: mensuales; bimestral,
trimestral y semestral de una tasa efectiva anual del 32%
Así:
Tasa Cálculo Resultado

Mensual (TEA +1 )1/12 -1 = 0.0234 = 2.34% TEM
Bimestral (TEA +1 )1/6 -1 = 0.04735 = 4.375 % TEB
Trimestral (TEA +1 )1/4 -1 = 0.07187 = 7.187 % TET
Semestral (TEA +1 )1/2 -1 = 0.1489 = 14.89 % TES
184
Ejercicio 5
Calculando la tasa equivalente acumulada anual para una tasa efectiva mensual
de 2.2%
Datos:
. i = TEM= 2.2%
Cálculo de la tasa equivalente acumulada:
( 1 + i acumulada) = ( 1 + i)n
i acumulada = ( 1 + i)n - 1
i acumulada = ( 1 + 0.022)12 – 1 = 0.2984 = 29.84 % (Tasa acumulada por todo el
lapso de la operación).
Rpta: 29.84 %
Ejercicio 6
Calcular el monto de los pagos para que la contrapropuesta sea igualmente

conveniente al propietario
Con un diagrama valor – tiempo, ordenaremos los datos y aclaramos la situación:
185
Compararemos un pago de $ 800000 en el momento 0, con un conjunto de pagos

(señalado en el diagrama), que sean equivalentes, para lo cual debemos hallar la cuota
( R ) respectiva..
Calculando la cuota del conjunto de pagos, despejamos el valor presente pendiente:
VP = 800,000 – 140,000 = $ 660,000

Con este valor presente, podemos calcular la cuota:
.i = 1% TEM
.n = 8 meses
Aplicando la fórmula consabida:
C = 660000* (0.01*1.01)8/(1.018 – 1) = $ 86255.59
Rpta: $ 86255.59
Importe de la cuota mensual necesaria para igualar la conveniencia de ambas
propuestas.
186
SEGUNDO GRUPO DE EJERCICIOS PROPUESTOS
Nota: Incluya en cada caso un diagrama de flujos.
1.- Para determinar los gastos del financiamiento de un Proyecto,

consideraremos en este caso la amortización con una cuota fija. Para el caso del
financiamiento de $ 12,000, a pagarse en un plazo de 5 años, con la tasa de
interés del 14% anual, determine el valor de la cuota; con el resultado obtenido,
complete el siguiente formato:
Formato Nº 1 –Cronograma pago de la Deuda

Año Deuda Intereses Amortización Cuota Saldo
A B C= D – B D Deuda
E=A-C
2.- Esperamos que nuestro proyecto genere ingresos anuales netos iguales de
S/ 550,000 en los siguientes 6 años. A una tasa de interés anual del 10%,
considerado como tasa de descuento, ¿el valor actual del Proyecto será mayor
a la inversión realizada de S/ 2’400,000?
3.- Nuestra empresa quiere comprar un terreno a su propietario; quien pide $

250,000 al contado; nuestra empresa, considerando los flujos de que dispondrá
quiere ofrecer $ 40,000 al contado y pagos iguales durante 6 meses. Si el interés
es el 4.5% anual; ¿cuánto debe ser el pago mensual para que sea igualmente
187
conveniente al propietario?
4.- La empresa planea adquirir dentro de 24 meses un terreno cuyo costo es de

$ 200,000; para lo cual formará un fondo especial en base a depósitos
mensuales en una cuenta destinada a ese fin en un banco, que paga una tasa
de interés mensual de 0.9%. ¿Cuánto debe ser la cuota del depósito?
5.- La empresa obtiene un ingreso extraordinario, y desea asegurar el pago

oportuno de las cuotas de $ 3,400 cada una de los próximos seis meses de una
deuda anteriormente contraída. ¿Cuánto debe colocar en este comento si se
espera que el primer pago mensual es dentro de un mes, y el banco paga un
interés de 2% mensual?
188
CASOS DE INTEGRACIÓN
Temas: Valor del dinero en el tiempo, Valor presente, Valor futuro, Equivalencia
financiera, Anualidades
CASO I
La empresa Sun –Scape SAC tiene tres adeudos: US $ 18500 con el Banco del
Norte, que cobra 12% TEA, con vencimiento en 8 meses a partir de la fecha; US
$ 20500 con el Banco Provincial, al 15% TEA, que vence en 10 meses; y una
deuda que ha acordado pagar con 5 cuotas mensuales de US $ 5000 cada una,
pagaderas a partir del próximo mes en adelante, aplicándose una TEA del 18%.
La empresa conviene con el Banco Garantizador vender el total de la deuda y

reemplazarla por tres pagos trimestrales vencidos a partir del siguiente
trimestre, aplicándose una TEA del 10%.
1. Presente el diagrama valor tiempo de la operación en su conjunto.

2. Determine el importe de la cuota necesaria al Banco Garantizador para
cancelar la operación.
CASO II
La empresa AGROLAC SAC está analizando la posibilidad de invertir en una

maquinaria que le permitirá obtener ingresos netos adicionales que están
sujetos a estimación.
Según la información de los ingenieros contratados, las inversiones suman US$

700,000, se ha considerado un horizonte de evaluación de 10 años, y se asume
que la tasa de rendimiento de la mejor inversión alternativa es del 15% TEA,
tasa que será usada como la tasa de actualización de los flujos, como costo de
oportunidad del capital. Se considera que todas las inversiones se desembolsan
en el Año “0”.
Se considera los siguientes escenarios de evaluación:
Escenario N° 1
El ingreso neto en todos los años es de US$ 100,000
Escenario N° 2
El ingreso neto en los 5 primeros años es de US$ 90,000, y en los 5 últimos

años es de US$ 110000
189
1. Presente el diagrama valor tiempo y determine el Valor Presente Neto (o

Valor Actual Neto) de la Proyecto de inversión, en ambos escenarios.
Casos de Integración – Grupo 2

Temas: Valor del dinero en el tiempo, Valor presente, Valor futuro, Equivalencia financiera,
Anualidades
1.- La empresa considera que sus dividendos por acción pueden proyectarse
razonablemente en US$ 15 por acción, en todos los periodos venideros, sine die.
Además, se considera que el costo de oportunidad del capital invertido en la
acción es del 12%. Determine el valor de la acción a la fecha, suponiendo para
simplificar que el precio de transferencia de la acción es deleznable (es decir, no
se planea vender la acción) y que la inflación será también deleznable.
2.- Sean un préstamo de US$ 15500, que se cancela en 4 cuotas trimestrales al
3% TET.
A) Formule el Cuadro de Amortización del Préstamo simplificado (columnas
K, R, I, A, S)
B) Diga cuál sería el importe a pagar al final del 3er. Trimestre si con ese
pago se liquida toda la deuda.
C) En el caso de B, ¿Cuál sería el ahorro en intereses?
3.- La empresa ABC tiene las siguientes deudas:
A) Una por S/. 25,000 con el Banco Buena Fé, a vencerse en 7 meses,
aplicándose el 2% TEM
B) Una por S/. 30,000, con el Banco Invertia, a vencerse en 3 meses, a una
TEM del 1.5%
C) Una última, por S/. 14,500 con el Banco de los Emprendedores, para
pagarse dentro de 8 meses, a una TEM del 1.4%.
Así las cosas, el Banco del Desarrollo ofrece a ABC comprar sus deudas con un
préstamo a pagar dentro de 1 año, a una TEM del 1%
3.1.- ¿Le conviene el acuerdo a ABC?
3.2.- ¿Cuánto debe pagar por el préstamo (mes 12)?
4.- ¿Cuál sería el Valor Presente de un conjunto de ingresos anuales que se
estima crecerán un 5% cada año si la tasa de descuento (actualización)
apropiada es del 12% TEA, y si el ingreso del primer periodo es de US% 150,000,
y al final del 2er. Año se venderá el activo a US$ 355,000. (No considerar la
inversión inicial).
190
Casos de Integración – Grupo 3

Valor del Dinero en el tiempo
CASO I
En la empresa se presenta el siguiente dilema: Si se adquiere el derecho a uso de una marca

internacional por 5 años, los ingresos netos en promedio se pueden incrementar en 25%,
considerándose que la cantidad vendida será básicamente la misma. Los demás costos serían
básicamente los mismos. Los derechos tienen un costo de US$ 2’500,000; y los ingresos netos
proyectados en US$ con la marca propia para los próximos 6 años son
1 2 3 4 5
500000 520000 550000 570000 590000
Considérese que la tasa de rentabilidad de la empresa en la mejor alternativa de inversión

disponible es de 14% anual.
A) ¿Le conviene a la empresa adquirir los derechos?

B) ¿Cuál sería el ingreso mínimo igual para los 5 años para que la alternativa sea aplicable?
P  i  (1  i ) n
R
[(1  i ) n  1]
CASO II
Un proyecto de reemplazo de maquinarias en la empresa tiene un costo de inversión total

de $4’ 350,000, que se aplica el año 0 del horizonte de evaluación. El flujo de ingresos netos
incrementales (diferenciales) proyectado con reemplazo es como sigue:
1 2 3 4 5
823,000 922,000 1’055,320 1’067,000 1’079,000
Considérese que la tasa de rentabilidad para la empresa de la mejor alternativa de inversión

disponible es de 16% anual.
I. ¿Le conviene a la empresa el proyecto de reemplazo?

II. ¿Cuál sería el ingreso mínimo igual para los 5 años para que la alternativa sea aplicable?
191
EJERCICIOS PROPUESTOS: CASOS MAS COMUNES PARA LAS FINANZAS
1.- Obtenemos un crédito de S/ 11,500 para reembolsar en 24 cuotas

mensuales; a una tasa mensual de 5.5%. ¿Cuánto se deberá devolver
mensualmente?
2.-La empresa desea adquirir dentro de 36 meses una maquinaria cuyo costo
es de $ 120,000. ¿Cuánto deberá colocarse mensualmente en un banco que
paga un interés mensual en moneda extranjera de 0.4%?
3.-¿Será suficiente un aporte ,mensual de S/ 900 en los próximos 32 meses

para reunir al final de ese lapso S/ 60,000; considerando la tasa de interés
mensual de 4%.
4.- Una persona deposita un fondo de ahorros para su hijo en un banco por 16
años, aportando $ 800 anuales, siendo que el banco paga una tasa anual de
15% ¿Cuánto habría de acumular en ese lapso?
5.- Esperamos que nuestro proyecto genere ingresos anuales de S/ 500,000 en

los siguientes 5 años. A una tasa de interés anual del 10%, ¿el valor actual será
mayor a la inversión de S/ 2’000,000 hecha?
6.- La empresa planea adquirir dentro de 22 meses un terreno cuyo costo es de

$ 100,000; para lo cual formará un fondo especial en base a depósitos
mensuales en una cuenta destinada a ese fin en un banco, que paga una tasa
de interés mensual de 0.8% en moneda extranjera. ¿Cuánto debe ser la cuota
del depósito?
7.- Se adquiere una maquinaria que proponen dos alternativas:

A.- Pago en efectivo de $ 110,000 en la fecha.
B.- Pago en efectivo de $ 10,000 y 12 pagos mensuales de $ 10,000 en los
próximos periodos; interés: 0.9% mensual.
¿Cuál alternativa conviene más a la empresa?
8.- Juan Solano decide ahorrar US$ 200 mensuales durante un año en un
banco que paga 4% efectivo anual. Determinar:
192
a.- El valor actual de los depósitos;

b.- El monto del que dispondría dentro de 12 meses.
Nota.- Usar la tasa fraccionaria: con la fórmula: if = (1 + i) 1/n -1
9.- Jorge Solís se ausentará del país por motivos de trabajo en los próximos 6
meses; y desea asegurar el presupuesto familiar, que es de S/. 3,000
mensuales. Para ello, depositará el monto adecuado en una financiera que paga
el 3% mensual, de donde su esposa retirará mensualmente la suma requerida.
Calcule el monto del depósito que debe hacer Solís.
10.-Carlos Gonzáles quiere comprar las propiedades de Eduardo Pinto; quien

pide $ 75,000 en un solo pago; Gonzáles hace la siguiente oferta:
$ 10,000 al contado y pagos semestrales de 6,125 durante 6 años si el interés
es el 4.5% con capitalización anual; ¿Le conviene a Pinto la propuesta de
Gonzáles?

En este capítulo, se presentan casos de mayor complejidad del ámbito, económico,
financiero, empresarial, en el cual no basta el uso de un solo enfoque conceptual,
sino que necesariamente se deben combinar varios de ellos. Para lo cual, se debe
poseer un conocimiento preciso de la naturaleza de las diferentes operaciones
financieras.
Se han presentado casos en los cuales se deben combinar el principio de
equivalencia financiera, el proceso de actualización y capitalización, entre sí y con los
diversos tipos de anualidades. Asimismo, se han utilización las rentas perpetuas
como las anualidades con gradientes para calcular diversos importes, en los
siguientes casos:
 negociación o renegociaciones de contratos financieros.
 calculo importes financieros en condiciones especiales.
 diferentes tipos de amortización de préstamos y formación de fondos de
amortización para calcular importes financieros en condiciones especiales.
 Casos especiales de evaluación de inversiones y valoración de activos
financieros
193
Bibliografía Básica
• C. ALIAGA VALDEZ, Manual de Matemática Financiera. Universidad del Pacífico. 1ª.
Edición. Lima – Perú. 1996
• FRANK AYRES Matemáticas Financieras. Mc- GRAW HILL. México 1971.
Meza O. J. (2011). Matemáticas financieras aplicadas, 4ª Edición. Bogotá –
Colombia: Ecoe Ediciones.
Tarango, J. P. (2006). Matemáticas Financieras. Editorial Ceysa.
Álvarez A. A. (2005). Matemáticas Financieras, 3ª Edición.
Zans, W. (2006). Matemática financiera: con aplicaciones tributarias y contables.

Lima – Perú: Editorial San Marcos.
Gianneschi, M. A. (2005). Curso de Matemática Financiera. Buenos Aires –

Argentina: Ediciones Macchi.
Santandreu, P. (2000). Matemática financiera: con ejercicios resueltos.

Barcelona – España: Ediciones Gestión.
Portus, G. L. (1990). Matemáticas financieras. Bogotá – Colombia: Mc. Graw-

Hill.
194
Formulario del Curso de Matemática Financiera
INTERÉS SIMPLE  i *n 
 D  M * 
 M  P  I Fórmula genérica  1 i * n 
Bancario
 I  P *i * n
 D  M *d *n
 M  P * (1  i * n ) Descuento Compuesto
Racional
INTERÉS COMPUESTO
 D  M * 1  (1  i)  n 
 M  P * (1  i ) n
Bancario
 P  M *  (1  d )n 
I  P * 1  i   1
n

 
 D  M * 1  (1  d ) n 
M
 i n 1 TRANSFORMACION DE TASAS
P
TASA PROPORCIONAL.
Ejemplo: La operación para hallar la tasa
M
log( ) nominal proporcional anual a 2.5% TNM sería
 n P
log(1  i ) así:
2.4% 12meses 28.8%

 FSC  (1  i ) n TNA  *   28.8%TNA
1mes 1año 1año
También se puede expresar así:
1
 FSA 
(1  i ) n
 j
 ip   
Monto con Variaciones de la Tasa de Interés
m
h2 h3
 M  P(1  i1 )h1 f (1  i2 ) f
(1  i3 ) f
.... CALCULO DE TASA EFECTIVA EQUIVALENTE
A OTRA TASA NOMINAL DADA SI DIFIEREN
RESPECTO AL PERIODO DE CAPITALIZACION.
DESCUENTO
Descuento Simple
Racional
195
n CALCULO DE LA TASA EFECTIVA

 j m EQUIVALENTE A OTRA TASA EFECTIVA
 ie  1    1
 c DADA.
ie  1  id   1
n
Donde: 
C: # de Veces que la tasa efectiva j (i) ANUALIDADES VENCIDAS

capitaliza según el periodo de interés de la  (1  i ) n  1 
 VF  R *    R * FCS
tasa nominal.  i 
n: Periodo de capitalización de tasa
equivalentes buscada “i” (en días)  (1  i ) n  1 
 VP  R *  n 
 R * FAS
m: Periodo de capitalización de tasa original  i * (1  i ) 
“j” (en días)
i = Tasa efectiva equivalente  i 
 R  VF *    VF * FDFA
 (1  i )  1
n
j = Tasa nominal dada.
 i * (1  i ) n 
 R  VP *    VP * FRC
 (1  i )  1 
n
ANUALIDADES ANTICIPADAS  (1  i ) k para VF o VP
 (1  i ) n  1  Donde: K es el # de periodos de diferimiento.

 VF  Ra * 1  i  *  
 i 
RENTAS PERPETUAS
 (1  i ) n  1  Valor Actual de una Renta Perpetua

 VP  Ra * 1  i  *  n  Vencida Inmediata:
 i * (1  i )  1
 A  R*
i
1  i 
 Ra  VF * 1  i  *   Valor Actual de una Renta Perpetua
 (1  i)  1
n
Anticipada Inmediata:
A  R*
1  i 

i
 i * (1  i ) n 
 Ra  VP * (1  i ) *  1

 (1  i )  1 
n
DEPRECIACIÓN
ANUALIDADES DIFERIDAS MLRVR

Para ambos casos, de A. vencidas o
anticipadas; a las formulas consabidas se
1
aplica el factor:
 i
n
MPFSSD
 (1  i ) k
para R
R
 i  1 n
Y C
196
MDSD  a , ar , ar 2 , ar 3 , ar 4 , ar 5 ,.....ar n 1 , ar n
2
 i
n
1 rn
 S  a*
1 r
FORMULAS ADICIONALES PARA
DEDUCIR.
Suma “S” de términos de Serie Geométrica

primer término a y razón “r”, tal como:
197

Separata Matematica Financiera - 2018 - Hidalgo

Загружено:

Сведения о документе

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Separata Matematica Financiera - 2018 - Hidalgo

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Matemática Financiera Dr. Econ.

Manuel Alberto Hidalgo Tupia

Profesor: Dr. Manuel Alberto Hidalgo Tupia

Formar al estudiante en operaciones financieras básicas; que al término del estudio, le

Extensión de las Finanzas

¿Qué es Matemática Financiera?

 Capital o magnitud financiera es un par ordenado de números que designan – en ese

De esta manera, el Diagrama de Flujo de Caja o de Fondos, se compone de un eje horizontal

En el ejemplo, representamos un Flujo de Caja de la Empresa Lambda S.A.C:, para un lapso de

Por ejemplo, digamos que los flujos fueron como sigue:

 FC1: S/. 5,000

El diagrama de flujo de caja será como sigue:

Se llama interés simple a la operación financiera donde interviene un capital, un tiempo

Interés Simple: Variables

Capital o Monto Interés Tasa de Nº de

• Característica principal: no existe capitalización intermedia.

APLICACIÓN DE LA TASA EN INTERÉS SIMPLE:

Por lo tanto: I = 5000 x 0.09 x 3 = 1350 $

Aclaración: la unidad de tiempo es el valor numérico de la frase que aparece en la tasa.

Por ejemplo: tasa 4 % anual representa 4% del capital cada:

Ejemplo Nº2: Un capital de 4000 $ es colocado al 5 % mensual durante 3 trimestres,

Verificando que, efectivamente, “n” esta expresado en años y la tasa de interés es

Así: I = 4000 x 0.05 x 9 = 1800 $

MONTO: Es el capital colocado más el interés ganado

Factorizando (factor común, inversa de la propiedad distributiva)

FORMULAS PRINCIPALES DE INTERÉS SIMPLE

Casos especiales: Variación del Principal y Variación de Tasas:

Tendremos que subdividir n en varios tramos n1, n2, n3, …, nk

Varía el principal dentro del periodo de operación.

Tendremos que subdividir “n” en varios tramos: n1, n2, n3, …. nk

I  P1 *i *n1  P2 *i *n2  P3 *i *n3 ...

TIEMPO EXACTO Y TIEMPO APROXIMADO

PROBLEMAS RESUELTOS DE INTERÉS SIMPLE

M= P+I I=p.i.n M= p.(1+i.n)

Primero, debemos colocar “n” en la misma unidad de tiempo (meses)

Respuesta: M = S/. 118494.76

Ejercicio N° 2 (Cálculo de número de periodos)

n (años)= 1 + 6/12 + 21/360

Nota: También puedo despejar directo en la formula y reemplazar valores:

Ejercicio N° 3 (Cálculo de “n”)

Ejercicio N° 4 (Cálculo de la tasa “i”)

Ejercicio N° 5 (Cálculo del Monto)

Registro Tiempo Exacto (n)

Ejercicio N° 6 (Cálculo del Monto cuando las tasas varían)

Podemos ordenar los datos en un diagrama valor tiempo para mejor

Cálculo del interés:

Ejercicio N° 7 (Cálculo de la tasa de interés)

Ejercicio N°: 8 (Cálculo del Monto cuando las tasas varían)

Ordenemos los datos en un diagrama valor tiempo, como sigue:

I = P x (i1n1 + i2n2 + i3n3 ….)

Reemplazando los Valores

Respuesta : P = S/. 9510.12

PROBLEMAS PROPUESTOS DE INTERÉS SIMPLE

Temas: Interés Simple: Calculo de Interés, Monto, Principal, numero de

6) Segundo Lorente abre una cuenta depositando S/. 7,590 en el

7) Determinar cuál fue el interés formado por un capital de S/. 145,560

8) Juan Fernández Torres deposita US$ 15680 al 1.2% TNM en el

9) José Pérez compra en Comercial La Preferida una refrigeradora,

11) Jorge Chávez deposita en el Banco de los Trabajadores un capital

12) Determine durante qué periodo de tiempo deposito la empresa ABC

EJERCICIOS PROPUESTOS INTERES SIMPLE

1. Calcular el monto formado por un capital de S/. 31415 depositado por 6

3. Un depósito de 52315 soles fue colocado al banco, con los siguientes

A.- M = 59403.68 I = 7088.68

I  P1 i n1  P2 i n2  P3 i n3 ...