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Conceptos básicos
para las finanzas
INTRODUCCIÓN

Con frecuencia uno de los obstáculos inicia-
les para la comprensión de los temas finan-
cieros es que implícitamente se supone que
debemos contar con algunos conocimien-
tos matemáticos simples que, en ocasiones
por falta de uso y en otros por un aprendi-
zaje inadecuado, no comprendemos cabal-
mente. 

Ello dificulta la compresión de temas o nos

lleva a conclusiones erróneas sobre la infor-
mación que recibimos.

Por este motivo, se considera importante

hacer un repaso de algunos conceptos bási-
cos. Para algunos pueden resultar obvios
pero nunca está demás asegurar la adecua-
da comprensión de los temas, más comple-
jos que se verán más adelante en el curso.

Después de revisar el material del presente

Módulo una primera vez, da un repaso rápi-
do al material para reafirmar los conceptos.

Al concluir, realiza dentro del sistema la pe-

queña evaluación que corresponde a este
módulo en particular.

¡Mucho éxito!

Módulo 2 1
 CAPÍTULO 1
Conceptos matemáticos básicos
Tema A. La regla de tres
Recibe su nombre del hecho de que a partir
de tres datos conocidos y relacionados, po-
demos calcular un cuarto dato que desco-
nocemos. Está relacionado con un tema de
proporciones matemáticas para calcular un
valor equivalente, al cambiar las proporcio-
nes de una relación numérica.
Veamos este sencillo ejemplo.
Tengo 120 pesos que me permiten comprar
4 kilogramos de un alimento. Pero si dispongo
de 150 pesos, ¿cuántos kilos puedo comprar
ahora?
En matemáticas, la cantidad que desconozco
se expresa con una letra X. Para resolver se
multiplica la cantidad que aparece en A (es
decir 4) por la cantidad que está en B (es decir
150) y el resultado se divide entre la cantidad
en C (120).
El resultado es 5 kilogramos que puedo com-
prar ahora.
Módulo 2 2
En finanzas la regla de 3 es útil sumada al
concepto de porcentaje (que repasaremos
en el siguiente tema), en casos como el que
se presenta a continuación:
Ahora resuelve tú estos ejercicios.
Con el tiempo verás la utilidad de este
concepto y si ya lo conocías y usabas, ve-
Supongamos que nos dicen que nos cobra-
ron un interés de 23% y que equivale a
2,650 pesos por un préstamo; cuanto es-
taré pagando de interés si me dicen que el
monto a pagar sube a 3,000 pesos? Utili-
zamos el mismo formato.
Te ofrecen pagar un interés de 15% que
equivale a un pago de 450 pesos. Si te
ofrecen ahora pagar el 12% ¿Cuál será el
nuevo monto a pagar?
rás más claramente su utilidad para temas
financieros.
Módulo 2 3
Tema B. Manejo de porcentajes
Porcentaje es un término que se refiere a
hacer equivalente un número con una frac-
ción cuyo denominador siempre es 100
(X/100). El numerador, cuyo valor puede
variar, nos indica el número de partes de un
total de 100 que queremos representar.
Así por ejemplo al escribir 4% es equivalente
a 4/100 y 9% es igual a 9/100. También
podemos expresarlo como fracciones de la
unidad, o sea de 1. De esta manera es como
si la cantidad que expresa el 100% es igual a
1 y los porcentajes son fracciones de 1.
De esta manera si decimos que el 20% de
un grupo de estudiantes sacaron 10 de
calificación, equivale a decir que SI TODO
el GRUPO equivale a 100, 20 de los
estudiantes tuvieron esa calificación; o
igualmente que si todo el grupo equivale
a 1, los que obtuvieron la calificación
equivalen a 0.20.
Pero evidentemente el grupo no nece-
sariamente es de 100 (ni de 1); puede
ser una cantidad mayor o menor, pero al
expresarlo en porcentaje podemos
comparar incluso grupos que no sean
del mismo tamaño. El principio es el
mismo de regla de 3.
Supongamos que tenemos la opción
de comprar dos vehículos diferentes:
uno con un valor de 127,500 pesos y
otro con un valor de 118,900 pesos.
Si nos dicen que deberemos dar un
enganche del 23 por ciento (23%),
como lo calculamos? Simplemente
multiplicando la cantidad por el número
del porcentaje y después dividiéndolo
entre 100:
Módulo 2 4
Conviene aquí recordar que para dividir
cualquier numero entre un múltiplo de 10
(por ejemplo 10, 100 o 1000) solo debes
correr un punto decimal por cada cero.
De esta manera:
• 97 entre 10 es igual a 9.7
• 1,250 entre 100 es igual a 12.50
• 48,750 entre 1000 es igual a 48.750
De la misma manera, para multiplicar un
número cualquiera por un múltiplo de 10,
solo debes agregar tantos ceros al final
como corresponda.
Ahora realiza los siguientes ejercicios:
Observa los siguientes ejemplos. Recuerda
que en los ejercicios anteriores conocíamos
el porcentaje y queríamos calcular la cantidad
por lo que multiplicábamos y dividíamos
• 120 por 10 es igual a 1,200
• 1,360 por 100 es igual a 136,000
Evidentemente el mismo principio se aplica
para casos en que tenemos porcentaje
diferentes que requerimos conocer para
una misma cantidad como en el ejemplo
siguiente:
Deseamos comprar una propiedad cuyo
costo es de 1 millón 375 mil pesos y se nos
propone dos posibles enganches de 22 y
25%. Efectuamos una operación similar.
Estos son los resultados que debiste haber
obtenido:
entre 100. Ahora la operación es al revés.
De esta manera estamos expresando que
porcentaje representa la cantidad menor
de la cantidad mayor.
Módulo 2 5
Ahora realiza los siguientes ejercicios.
Estos son los resultados que debiste haber
obtenido.
Ahora, utilizando el concepto de porcenta-
jes y de regla de 3, podemos determinar a
qué porcentaje de una cantidad equivale
otra cantidad.
Y estas operaciones ¿cómo te ayudan
en la vida diaria?
Los porcentajes son además útiles para
temas de la vida diaria que se te pueden
presentar como calcular descuentos o
incrementos de precios.
Por ejemplo, ¿Qué porcentaje representa
250 pesos de 3500 pesos? Recordando
ejercicios pasados: multiplicamos A por B
entre C: 100%*250/3500.
Por ejemplo si alguien te dice que un pro-
ducto que vale 1,650 pesos esta rebajado
20%, deberás multiplicar 1,650 por 20 y el
resultado dividirlo entre 100: es decir 330,
y esa cantidad será el descuento.
Módulo 2 6
O si por el contrario un producto que vale
12,000 te dicen que sufrirá un incremento de
8%, tendrás que multiplicar 12,000 por 8 y
el resultado dividirlo entre 100: es decir 960
y esa es la suma que deberás incrementar.
Como ya sabes que el porcentaje lo puedes
equivaler a decimales, una manera muy rá-
pida de calcular el efecto neto de incre-
mentos y decrementos porcentuales es
convirtiendo el porcentaje a decimales y
sumándolo (si es un incremento) o restán-
dolo (si es un descuento) a UNO. Y esa
fracción resultante la multiplicas por el nu-
mero base de la siguiente manera.
Te dicen que a un precio de 1,500 pesos le
van a hacer un descuento de 15%. Ello
equivale a quitarle 0.15 a 1, siendo el resul-
tado 0.85. Por lo tanto multiplicando 0.85
por 1,500 obtienes 1,275 pesos, que es lo
mismo que obtendrías si calculas el 15% y
se lo restas a la cantidad.
Igualmente si a un precio de 3,580 te dicen
que le van a aumentar el 9%, es lo mismo que
aumentarle 0.09 a 1, que es 1.09. Al multipli-
car esa cantidad por el precio de 3,580 pesos
obtienes 3,902.20 pesos, que es lo mismo
que calcular el incremento de 9% y después
sumarlo a la cantidad original.

Ve en estos ejemplos como se aplica este método.

Ahora con este nuevo método calcula como quedarían los siguientes precios.

Estos son los resultados que debes haber obtenido.

Módulo 2 7
Tema C. Cálculo mental
Una de las habilidades que requieres desa-
rrollar para tomar mejores decisiones
financieras es la de hacer cálculos rápidos y
aproximados para no requerir un proceso
lento de toma de decisiones. Ello te ayuda-
rá a identificar oportunidades y alejarte de
riesgos.
Subtema 1. Estimación de porcentajes
Ya sabes que un porcentaje es la represen-
tación en proporción de 1 a 100 de una
cantidad. Esto es, la cantidad de la que tra-
tas de calcular un porcentaje es 100% y las
cantidades menores o mayores a ella se
estiman como proporción de ese 100%.
a. Si tienes 150 pesos, 300 pesos es el
200% de esa cantidad porque es el doble.
Esto es al 100% de la cantidad original
le estas agregando una cantidad igual
(150 pesos en este caso) y ello es
entonces 200% de la cantidad original;
es decir tiene un incremento de 100%.
b. Si quieres saber de forma aproximada cuanto
de más es una cantidad respecto de otra:
• Si es más grande resta rápido la dife-
rencia y estima cuantas veces cabe
esa diferencia en tu cantidad original.
o Si cabe cerca de 10 veces, es equi-
valente al 10%
o Si cabe cerca de 5 veces, es equiva-
lente al 20%
o Si cabe cerca de 4 veces, es equiva-
lente al 25%
o Si cabe cerca de 3 veces, es equiva-
lente al 30%
o Si cabe cerca de 2 veces, es equiva-
lente al 50%
c. Recuerda que para calcular el 10% úni-
camente tienes que mover un punto de-
cimal hacia la izquierda. El 10% de:
• 5,650 es 565.0
• 18,645 es 1,864.5
d. Y si necesitas calcular porcentajes ma-
yores saca el 10% y multiplica por 2
para obtener el 20% o por 3 para el
30% y así sucesivamente.
e. Otro tema útil a considerar para sacar
cálculos rápidos de porcentajes, es
que los porcentajes no se suman
cuando se aplican sucesivamente en
la misma cantidad. Piensa en este
ejemplo frecuente: En una tienda que
está en barata te dicen que tienen
25% de descuento y que sobre ese
descuento te dan un 20% adicional.
Puedes pensar que ello implica que te
dan un descuento de 45% pero no es
así. ¿Por qué?
• Si el precio es 1000 pesos y el des-
cuento total fuera de 45% el precio
final sería de 550 pesos.
Módulo 2 8
 • Pero el primer descuento lleva el pre-
cio de 1000 a 750 pesos (por el 25%
de descuento); el segundo descuento
aplica sobre los 750 pesos es 20%
(recuerda lo puede calcular pensando
CAPÍTULO 2
Conceptos financieros básicos
Tema A. Ahorro e Inversión
Para poder entender que es el Ahorro hay
que entender varios conceptos interrela-
cionados.
1. Ingreso: es la cantidad que se recibe por
realizar una actividad remunerable (ne-
gocio, trabajo, venta de productos, etc).
2. Gasto/Consumo: es la cantidad que se
gasta en adquirir bienes y servicios de
consumo inmediato para satisfacer ne-
cesidades y deseos, y en pagar obliga-
ciones.
3. Ahorro: es la diferencia entre el ingreso
y los gastos.
Conceptualmente, Ahorro es:
1. Todo el dinero que percibo y no gasto.
2. Posponer el consumo hoy para una fe-
cha futura.
3. Reservar parte del ingreso para una
meta futura, cuyo monto no podemos
cubrir en este momento.
10% de 750 es 75.0 y esa cantidad
por 2 son 150 pesos). Si eso lo resta-
mos a los 750 tenemos un precio fi-
nal de 600 pesos; no de 550.
4. Guardar dinero como previsión de nece-
sidades futuras.
5. Vigilar nuestro consumo para no caer
en gastos innecesarios.
Por otro lado, Invertir es:
1. Hacer productivos nuestros recursos.
2. Destinar recursos para obtener una ga-
nancia futura, de forma que generan
más recursos que nos brinden benefi-
cios en el futuro.
3. Los recursos pueden ser monetarios
(como el dinero), o personales (como el
tiempo que dedicamos o las capacida-
des que utilizamos).
4. Inversión es todo recurso que, habiendo
decidido no gastarlo hoy (habiendo sido
ahorrado), se coloca en algún proceso
productivo o financiero con la intención
de que genere una ganancia adicional al
capital original.
Módulo 2 9
La inversión implica buscar la obtención de
frutos o rendimientos sobre los recursos
que invertimos. Y puede darse a través de:
Ahorro se refiere a:
La parte de los ingresos que se decide no
gastar el día de hoy, reservándolo para ne- Hacer productivo tu ahorro.
cesidades futuras.
Todo el dinero que percibo y no gasto.
Implica reservar/guardar. No implica obte- Implica la obtención de rendimientos futu-
ner rendimientos ros sobre los recursos.
La inversión puede adquirir muchas formas:
• Típicamente a través de:
o Bancos - Instrumentos Financieros
– Propiedades como bienes inmue-
bles o Negocios
o Pero también puede ser una inversión:
o La educación formal que cursamos,
los Conocimientos y Habilidades
que adquirimos, las herramientas
de trabajo que compramos o inclu-
so las acciones que tomamos para
preservar o mejorar nuestra Salud;
ya que se refiere a todo aquello a
partir de lo cual podemos generar
un valor posterior o evitar un gasto
adicional futuro. Más adelante nos
concentraremos en los tipos de in-
versión financiera que normalmen-
te hacemos, pero también comen-
taremos la relevancia de otras
a. Instrumentos financieros.
b. O como capital que se utiliza en un pro-
ceso productivo (negocio).
Inversión se refiere a:
Todo recurso que, habiendo decidido no
gastarlo hoy, se coloca en algún proceso
productivo o financiero con la intención de
que genere una ganancia adicional al capi-
tal original.
Hacer crecer tus ingresos.
decisiones de impacto a nuestra
vida económica.
Solo para efectos iniciales de clasificación,
existen tres tipos de instrumentos de in-
versión financiera:
1. Los instrumentos bancarios de depó-
sito: Una institución financiera recibe
de los ahorradores recursos y a través
de diferentes instrumentos, se com-
promete a devolver la suma más una
ganancia al finalizar el periodo pacta-
do. Estos instrumentos pueden ser
disponibles como cuentas de ahorro o
de cheques o con menor disponibili-
dad como depósitos a plazos.
2. Los de deuda: Son aquellos en que se
establece un premio determinado al fi-
nalizar el período del instrumento. Una
institución organización o persona está
Módulo 2 10
 recibiendo los recurso del ahorrador y
son por lo tanto una deuda que deberá
pagar un premio, el cual queda garantizado.
En estos instrumentos, el que invierte
sabe cuánto va a ganar al finalizar el plazo
desde el momento en que realiza la
inversión. Ejemplos son: los pagarés
bancarios, la deuda de gobierno (como
son los CETES) y hasta deudas de em-
presas (llamada deuda corporativa) que
contrata para su proyectos y que determina
cuánto pagarán al final por cada certifi-
cado de esa deuda.
3. Los instrumentos de renta variable:
Son aquellos en que no está establecido
un premio y pueden variar de valor en el
tiempo. El ejemplo más claro son las
acciones en la Bolsa en las que el rendi-
miento no se obtiene por una tasa
determinada sino porque el valor de la
acción cambia con el tiempo, pudiendo
subir o bajar, y el premio o pérdida se
obtienen cuando se vende la acción.

Tema B. El papel del Sistema Financiero

El Sistema Financiero proporciona a los indi-

viduos, empresas y gobiernos un medio a
través del cual pueden modificar sus patro-
nes de consumo en el tiempo. ¿Por qué?

Ahorro - Consumo Hoy +Consumo Futuro

Si horro estoy dejando de consumir algo

hoy con la idea de aumentar mi consumo
en el futuro.

Préstamo
o +Consumo Hoy - Consumo Futuro
Crédito

Si pido un préstamo para consumir más hoy, El sistema financiero es el lugar donde
eso implica que al pagar el crédito y sus inte- opera el mercado del dinero o de fondos
reses en el futuro consumiré menos. prestables, donde tenemos:

Módulo 2 11
1. Oferentes.- representados por los
ahorradores quienes sólo estarán
dispuestos a ofrecer o prestar sus
recursos si obtienen un premio que los
compense por sacrificar su consumo
presente por consumo futuro.
2. Demandantes.- representados por
los que piden prestado; quienes
están dispuestos a pagar un precio
por disponer de los recursos que ne-
cesitan hoy.
Ambos interactúan para determinar el
precio del dinero ($) como veremos más
adelante al hablar de cómo se determina la
tasa de interés/rendimiento.

Tema C. El valor del dinero en el tiempo

Pensemos que una persona normal y racio-

nal prefiere $1 hoy que $1 mañana. Ya que
$1 hoy siempre tendrá mayor valor que $1
en un año (por el efecto de la inflación que
le resta capacidad de compra al dinero).

Por ello, esta persona (normal y racio-

nal) sólo estará dispuesta a sacrificar
su consumo HOY si es compensado en
el futuro.
Sólo estará dispuesto a prestar su dinero
si obtiene un premio (un rendimiento)
que lo compense por posponer el uso de
$1 hoy.
Por lo tanto, el individuo que requiera de
dinero, tendrá que estar dispuesto a pagar
un castigo (precio o interés) por disponer
de él HOY.
El dinero, como cualquier otro bien en la
economía tiene un PRECIO. Pero ¿Cuánto
cuesta el dinero? El precio del dinero es la
tasa de interés/rendimiento como vere-
mos en el siguiente capítulo.

Módulo 2 12
 CAPÍTULO 3
El Interés y el rendimiento

Tema A. ¿Qué es el interés o el rendimiento?

Para efectos de una mayor precisión, en

este curso diferenciaremos los conceptos
que en esencia se refieren a lo mismo (solo
variando según el “lado” del que estemos
observando).

Entenderemos así que:

a. Rendimiento es el crecimiento o ga- b. Interés es el crecimiento o ganancia

nancia que obtenemos de una inversión, quien obtiene quien nos presta recursos
expresado en términos porcentuales financieros expresados en términos
con respecto al monto invertido. porcentuales con respecto al monto
prestado.

Tema B. ¿Cómo se calcula?

El rendimiento (r) se calcula en porcentaje

(%) como lo que gané (o puedo ganar) en-
tre lo que invertí. Respondiendo de manera
simple a la pregunta:

¿Cuánto gané en relación a lo que invertí?

Módulo 2 13
Para una inversión bancaria por ejemplo, es Invertí $1,000 en un certificado de depósi-
la tasa de interés que recibimos. to que me paga 5%. De intereses obtuve
$1,000 x 5/100 = $50

Para una inversión en Bolsa de Valores, es la Invertí $1,000 en comprar acciones de una
tasa de crecimiento de la acción de la Bolsa empresa y al final del período el valor de mi
de Valores en la que invertí. inversión es de $1,385.

Para una inversión en un negocio, es lo que Compro ropa para venderla. Me costó
gané respecto a lo que invertí. $1,000 y la vendí en $1,500.

Tema C. Determinantes de la tasa de rendimiento / interés

La Tasa de Interés o Tasa de Rendimiento de

cualquier inversión está determinada por:

a. Tiempo.- Nos debe compensar por el

valor del dinero en el tiempo, es decir,
debe compensar por posponer el con-
sumo presente.

b. Inflación.- Nos debe compensar por la

pérdida en el poder adquisitivo deriva-

Módulo 2 14
 da del aumento en los precios de los
productos que consumimos.
c. Riesgo.- Nos debe compensar por la
probabilidad de que no nos pague
quien tomo prestados nuestros recur-
sos. No todos los deudores tienen la
misma calidad crediticia, y por lo tan-
to, el premio por la compensación del
riesgo es diferenciada. No es lo mismo
prestarle a tu mamá, que prestarle al
vecino. Y de la misma manera, No es
lo mismo prestarle al gobierno, que
prestarle a una empresa privada. Y no
es lo mismo prestarle a un gobierno de
Tema D. Tipos de interés / rendimiento
Existen dos tipos básicos:
a. El interés simple
b. El interés compuesto
El interés/rendimiento simple se calcula tal
como lo aprendimos en lecciones anteriores.
En este momento conviene hacer una precisión
importante respecto de cómo se expresa el
rendimiento y a qué debemos estar atentos.
Normalmente, en términos financieros, el
rendimiento se expresa en términos anuales.
Si un instrumento de inversión nos dice que
nos paga una tasa de 5%, típicamente quiere
decir que en un año nos pagará ese monto. Si
un país económicamente estable o a
una gran empresa consolidada que a
un gobierno de un país con serios pro-
blemas económicos o a una empresa
que apenas empieza.
d. Liquidez.- Nos debe compensar por
no tener nuestros recursos disponi-
bles de inmediato para una eventuali-
dad, es decir por la pérdida de liquidez.
No todas las inversiones tienen el mis-
mo grado de liquidez. No es lo mismo
una inversión con disponibilidad diaria
que una con disponibilidad mensual.
invierto 100 pesos, al cabo de un año recibiré
mis 100 pesos más 5 pesos de rendimiento.
Pero con frecuencia ocurre que hay instru-
mentos de plazo menor o mayor a un año,
por lo que lo habitual es que el rendimiento se
exprese en términos anuales, aun cuando el
plazo sea menor; por lo que ese rendimiento
aplica para la parte proporcional al plazo del
año que los recursos están invertidos.
Módulo 2 15
Así por ejemplo, si voy a invertir 1000 pesos
en un pagaré a 6 meses y me dicen que la
tasa anualizada es de 5%, ello significa que la
tasa que recibiré es solo por la proporción del
año: 6 de 12 meses.
Para calcular el rendimiento efectivo que reci-
biré deberé entonces considerar que aun
Por lo anterior, tanto en inversiones como en
préstamos es MUY importante tener claro y
preguntar si la tasa que nos ofrecen o nos co-
brarán es anualizada. Ello nos permitirá medir
realmente el efecto de la tasa en nuestras
inversiones o en nuestras deudas.
El interés compuesto requiere otro proceso
de cálculo pero primero es conveniente preci-
sar cómo opera.
Pero ¿qué ocurre cuando invertimos a pla-
zos más largos?
Consideremos un período más largo (dos
años) y revisemos cuánto vale nuestra inver-
sión al final del segundo año:
cuando el rendimiento anualizado que me
prometen es de 5%, como está invertido
6/12 del tiempo (que equivale a ½), enton-
ces el rendimiento que tendré es de la mitad
de ese 5%: 2.5% y es con ese porcentaje que
calcularé el rendimiento que obtendré al fina-
lizar el periodo.
Siguiendo las lecciones que hemos visto en
módulos y capítulos anteriores para calcular
el rendimiento en un año se hace de la mane-
ra siguiente:
Si r = 10%, entonces $100 hoy en un año
(esto es tendrán un Valor Futuro o VF) de la
manera siguiente:
VF = $100 (mi capital invertido) + $100 x r
(el rendimiento que tendré en el año)
El valor futuro de nuestra inversión debe
considerar el monto inicial más el rendimien-
to recibido al final del primer año, y la rein-
versión de ambos por un año adicional.
Módulo 2 16
Con el mismo ejemplo dijimos que con r (ren-
dimiento) = 10%, entonces $100 hoy en un
año valen:
VF= $100 + $100 x
VF = $110 entonces el rendimiento fue de
10 pesos en un año.
Pero si crees que para calcular el rendimiento
en dos años basta con multiplicar el rendi-
miento del primer año por 2 (10 pesos x 2=
a 20 pesos), ¡estás en un error!
Pero en dos años debemos considerar que al
iniciar el segundo año no estamos en 100,
sino ya en 110.
En 2 años por lo tanto el valor del $100 será:
VF2 = VF1 + [VF1 x r] = VF1 (1+r) = V0
(1+r)(1+r) = $100 (1+r)(1+r) = $110
(1+r) = $110(1.10)=$121
¿Por qué?
Porque al iniciar el año no estoy invirtien-
Y en una inversión por cuatro años:
VF = $100 (1+r)(1+r)(1+r)(1+r)=146.4
do 100 pesos otra vez; estoy invirtiendo
los 100 pesos del capital original pero
MÁS los 10 pesos que obtuve de rendi-
miento en el primer año. Es decir en el año
2 estoy invirtiendo 110 pesos!
De esta manera para calcular este rendimien-
to (r) en dos años:
VF= Monto de inversión multiplicado por
su rendimiento y esa nueva suma multipli-
cada por su rendimiento
= $100 por (1+r) por (1+r)
= $110 (1+r)
= $121
Imaginemos una inversión por tres años con
los mismos 1000 pesos iniciales y la misma
tasa anual de 10%: (recuerda que VF es el
Valor Futuro de tu dinero)
VF = $100 (1+r)(1+r)(1+r)=133.1
Módulo 2 17
Y en una inversión a cinco años:
VF1 = $100 (1+r)(1+r)(1+r)(1+r)
(1+r)=161.0

Tema E. El efecto del interés compuesto en el valor del dinero en el tiempo

El interés compuesto tiene una enorme

repercusión en el valor del dinero en el tiem-
po. Si hoy invirtieras $100, ¿cuánto valor
acumularías al cabo del paso de los años?

Tres determinantes iniciales tendrán tu inver-

sión:
a. El Monto
b. La Tasa de Rendimiento Veamos el ejemplo que muestra con claridad el
c. Y el Tiempo efecto del interés / rendimiento compuesto:

Módulo 2 18
 INVERSIÓN

Ahora observa este efecto a diferentes tasas de interés con los mismos 100 pesos
a 20 años de inversión.

CRECIMIENTO A DISTINTAS TASAS DE INTERÉS COMPUESTO

Módulo 2 19
Ahora un consejo práctico. Se le conoce
como la regla de interés del 72.
Es una forma rápida para conocer el efecto
multiplicador de la tasa en el tiempo. Y sir-
ve para determinar a una cierta tasa de
rendimiento, cuántos años tardarás en
duplicar, con el interés compuesto, tu inversión
original. La respuesta es muy sencilla: Divide
72 entre la tasa que recibirás de rendimiento
anual.
La fórmula que se utiliza para calcular por lo
tanto es interés compuesto es la siguiente:
VF=VI(1+r)n
Que se lee como Valor Final es igual a Va-
lor inicial por 1 más el rendimiento eleva-
do a la n potencia
• VF= valor que tendrás al final de todo
el lapso en que esté invertido
• VI= monto con el que inicias la inver-
sión
• r= rendimiento o interés por cada pe-
riodo
• n= es el número de periodos.
Parece difícil pero con una simple calcula-
dora puedes hacer este cálculo:
Piensa en este ejemplo: Inviertes 1000
pesos en 7 años a una tasa de 5%
VF=VI(1+r)n
VI= 1000
r= 5% (expresado en decimales se di-
vide entes 100 por lo tanto es 0.05)
n=7
Por lo tanto tu Valor futuro se calcula así:
VI(1000) por (1+r (.05))n(7)
1000 x (1+0.05)7 = 1000 x 1.057 =
1000 x 1.407 = 1407.10
Si recuerdas tus clases de álgebra recuerdas
que en una fórmula la puedes acomodar
(despejar) para conocer un valor si conoces
los otros.
En este caso, conocemos el Valor Inicial, el
tiempo y el rendimiento y con eso calcula-
mos el valor final. Pero ¿qué pasa si alguien
te ofrece que tendrás un monto final si
inviertes ahí por un número de años, pero
no conoces el rendimiento que te están
dando anualmente?
La misma fórmula “despejada” se puede
usar para calcular el rendimiento. En este
caso, la fórmula despejada, es la siguiente:
r= (VF/VI)1/n-1
Y se lee como: rendimiento es igual al valor
final entre el valor inicial elevado a la poten-
cia uno sobre n, y esa cantidad menos 1.
Veamos como aplicaría esta fórmula con
nuestro ejemplo anterior.
Módulo 2 20
Te ofrecen que si inviertes 1000 pesos te
darán al final de 7 años 1407 pesos. Pero
no sabes el rendimiento. Siguiendo nuestra
fórmula tienes que:
r= (VF/VI)1/n-1
El rendimiento anual= (1407/1000)1/7-1
=1.4070.142857143 -1
=1.049989294-1
=0.049989294 que expresado como
porcentaje es 4.99%
Siendo ese el rendimiento anual que te es-
taría pagando esa inversión
Así puede comparar realmente el rendimien-
to cuando te ofrezcan un valor final por tu
inversión pero no te digan el rendimiento.

CAPÍTULO 4
El riesgo financiero

Tema A. ¿Qué es y cómo se relaciona el

riesgo financiero con el rendimiento?

En términos financieros, el riesgo es la pro- deberá ofrecer un mayor rendimiento.

babilidad de que una inversión determinada
no pague el rendimiento previsto y, en casos
extremos pierda incluso valor absoluto.
El riesgo está directamente relacionado
con el rendimiento. En principio y de manera
invariable, a mayor riesgo de una inversión
¿Por qué?
Porque para que una persona invierta en
algo que tiene más riesgo, le deberán
ofrecer un “premio” (un rendimiento) más
alto que compense ese riesgo.

Módulo 2 21
Piensa en este ejercicio sobre simplificado: Ahora imagina otras dos alternativas

Si tienes 15 pesos podrías optar entre La A y la Y

dos opciones extremas: Opción A: Meter
tu dinero debajo del colchón o la Opción ¿Cuál escogerías?
B: Comprar un boleto de sorteo en el que
eliges 6 de 56 números. Parecería claro que la opción A es la más
conveniente.

En la Opción A

• ¿Cuál es tu riesgo financiero? Ninguno

• ¿Cuál es tu rendimiento esperado?
Cero

En la Opción B

• ¿Cuál es tu riesgo financiero? ¡La pro-

babilidad de que ganes el sorteo es
de menos de 1 en 30 millones! ¡Un
riesgo altísimo!
• ¿Cuál es tu rendimiento esperado? Si
ganaras digamos 20 millones de pesos,
es el equivalente a tener en un par de
días un rendimiento de 133,
333,233%!
El tema se complica porque no siempre es
lineal. Pero empecemos por lo básico.
Imagina si te doy a escoger entre dos
alternativas de inversión:
¡Ahora te la complico!
Te doy a escoger entre la alternativa de
inversión A y la alternativa de inversión B
¿Cuál escogerías?
Tienes una opción A con bajo riesgo y
bajo rendimiento contra una opción B de
alto rendimiento y alto riesgo.
No hay una respuesta correcta. Depende-
rá de varios factores.

La A y la X
¿Cuál escogerías?

¿De qué depende cuál es tu mejor alter-

nativa?

La elección depende de muchos factores:

Módulo 2 22
 • Del objetivo, propósito y destino de
la inversión.
• Del horizonte de inversión o plazo.
• Y por supuesto del nivel de tolerancia
al riesgo del inversionista, entre
otras...
Ahora ve estas opciones. ¿Cuál escoge-
rías, y más importante aún, cual NO esco-
gerías?
¿Cuál SI escogerías por sobre cualquier
otra?
La Opción X ofrece el mismo alto rendi-
miento que la B pero con un riesgo menor.
Claramente hay una que no es favorable:
La opción Y te ofrece un rendimiento bajo
pero con riesgo alto de la opción B
Volvamos al ejemplo inicial. ¿Cuál escoge-
rías?
Lo importante es que recuerdes que:
1. Toda inversión implica un riesgo.
2. El riesgo debe ser recompensado con
rendimiento.
3. Un mayor riesgo debe ser recompen-
sado, con la expectativa de un mayor
rendimiento.
4. Un menor riesgo, debe ser recom-
pensado, con la expectativa de un
menor rendimiento.
Ante todo debes siempre recordar que el
objetivo de toda inversión debe ser:
“Recibir la mejor relación rendimien-
to-riesgo; es decir, que el riesgo de la
inversión sea adecuadamente recom-
pensado por el rendimiento obtenido”.
Hoy además ya sabes que si alguien te
dice que ofrece rendimientos más altos
que los demás, NECESARIAMENTE es
porque tiene un riesgo mayor. Ello te evi-
tará caer en engaños y poner en riesgo,
sin darte cuenta, tu patrimonio.
Módulo 2 23
Tema B. Determinantes del riesgo

El RIESGO debe ser considerado en todas sus

diferentes dimensiones.

a. Variabilidad.

En términos de la volatilidad del rendimiento,

esto es, que puede a veces pagar rendimien-
tos altos y a veces bajos.

Esta variabilidad implica que el riesgo se mani-

fiesta en que va cambiando el rendimiento en el
tiempo. Si el riesgo por variabilidad (volatilidad)
es bajo, hay pocos movimientos pero los rendi-
mientos son bajos; mientras que si la volatilidad
es muy alta pueden darse periodos de rendi-
mientos altos pero también de pérdidas.
Veamos el siguiente ejemplo:
• Las líneas azules casi sin cambio, son
los rendimientos de CETES; rendi-
mientos bajos constantes.
• Las verdes (mayores cambios) son
Instrumentos de deuda (Bonos) de
Largo Plazo. Más cambios con mo-
mentos de rendimientos mayores y
otros de rendimientos menores.
• La línea purpura son las acciones de la
Bolsa de Valores. Cambios muy pro-
nunciados con alzas importantes
pero también elevadas pérdidas.

RENDIMIENTOS DIARIOS
ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Fuente: BANXICO y BMV

Módulo 2 24
En términos de nuestro ejemplo, estos instru-
mentos se verían de la siguiente forma en su
relación riesgo contra rendimiento.

RELACIÓN RENDIMIENTO-RIESGO

Vista la misma información, si hubieras inver-
tido 100 pesos en Cetes (azul), Bonos de
Largo Plazo (verde) o Acciones de la Bolsa
(púrpura), así habría crecido tu inversión.
Parecería fácil decidir invertir en acciones.
Pero piensa que inviertes en acciones y llevas
ganados más de 350 pesos… pero algunos me-
ses después, ¡tú inversión pierde valor hasta
llegar a menos de 200! Al ser un mercado cam-
biante y en muchos casos impredecible, no es
fácil o sencillo tomas estas decisiones.

VALOR ACUMULADO DE $100

DIFERENTES ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Módulo 2 25
b. El Tipo de Instrumento de Inversión.
• Se requiere considerar las caracterís-
ticas de cada instrumento de inver-
sión y analizarlas.
• También identificar los factores o va-
riables que inciden en su valor.
c. Plazo Horizonte.-
• Se debe considerar el horizonte de in-
versión del inversionista (dentro de
cuánto tiempo pretendo usar mis re-
cursos). No es lo mismo si ahorros
para tu retiro en 45 años que si lo ha-
ces para unas vacaciones.
• Que sea adecuado al objeto/destino
del ahorro (para que quiero el dinero
en el futuro), y con base en ello:
o Determinar el nivel de tolerancia
Tema C. La diversificación de las inversiones
Has oído el dicho “no hay que poner todos los
huevos en la misma canasta”. Pues a eso se
refiere el concepto de diversificación.
Por lo general, los inversionistas no invierten
en un solo tipo de instrumento, sino que
que tengo a cambios en el valor o el
rendimiento de esa inversión. Que
tanto estoy dispuesto a aceptar
esos cambios inesperados que vi-
mos en las gráficas anteriores.
o Y adecuar la duración (el plazo) de
los instrumentos en que invierto.
d. Calidad Crediticia: Cuando se trata de
instrumentos de deuda, debo evaluar:
• La capacidad de pago de obligaciones
de quien emite la deuda (el gobierno si
por ejemplo es un CETE) o de la empre-
sa si se trata de deuda corporativa.
• Y buscar una adecuada recompensa
en términos de rendimiento y el ries-
go de la inversión.
mantienen “portafolios” (grupos de distintas
inversiones) compuestos por diversos tipos
de inversión. ¿Por qué?
• Primero: Porque en inversiones un
principio de Diversificación es que
Módulo 2 26
 El riesgo agregado de un portafolio • Segundo: Porque con frecuencia distin-
de inversión, será menor que la tos instrumentos financieros de inver-
suma del riesgo de cada instru- sión se mueven de distintas formas.
mento individual.

En algunos casos, se mueven en sentidos

opuestos.- uno sube mientras otro baja.

En otros casos, se mueven en distintas mag-

nitudes.- los dos suben, pero uno sube más
que el otro, ¡y al revés!

Módulo 2 27
 CONCLUSIONES
Son muchos los temas que vimos en este
módulo. Por ello las conclusiones no pueden
abarcar de forma resumida todos ellos. Pero si
es conveniente destacar algunos conceptos.
1. Debes repasar y usar tus conocimien-
tos matemáticos. Son la base para
que tomes mejores decisiones, en-
tiendas las alternativas y te ayudan a
mantener un pensamiento analítico y
lógico que te ayudará no solo en deci-
siones financieras.
2. Toda inversión implica un riesgo.
3. El riesgo no se elimina, se administra.
Diversifica tus inversiones para miti-
garlo.
4. El riesgo debe ser recompensado con
mayor rendimiento.
5. El objetivo de toda inversión es otor-
gar al inversionista la mejor relación
rendimiento-riesgo, es decir, que el
riesgo asumido en la inversión sea
adecuadamente recompensado por el
rendimiento obtenido.
LECTURAS ADICIONALES
recomendadas
Aquí podrás revisar algunos recursos online
útiles para el repaso adicional de conceptos
matemáticos que pudieras requerir.
1. Porcentajes.
http://www.aulafacil.com/cursos/
l10493/ciencia/matematicas/porcen-
tajes/regla-de-tres
2. Matemáticas generales.
http://www.matesymas.es/
3. Fracciones.
http://www.educ.ar/sitios/educar/re-
cursos/ver?id=14982
4. Matemáticas para Bachillerato.
http://www.amolasmates.es/Bachille-
rato%20CCNN/Primero/matemati-
cas1.html
Módulo 2 28
 Evaluación
(10 puntos posibles)

1. Si tienes 2,400 pesos que te permiten
comprar 3 boletos a un concierto, ¿cuánto
dinero necesitas para comprar 5 bole-
tos?3,200
B. 3,600
C. 4,000
5. Si vas a contratar un crédito por 12,500
pesos y te ofrecen dos opciones: a) Pagar el
15% de interés anual o b) pagar 1800 pesos
de interés anual, ¿cuál opción es la que más
te conviene?
A. Opción a)
B. Opción b)

2. Si te ofrecen en una compra un descuento

de 10% que equivale a una rebaja de 500 6. Si te ofrecen que por invertir 2500 pesos
pesos, ¿qué descuento te estarían haciendo te van a regresar en un año tu inversión más
si te rebajaran 750 pesos? 325 pesos, ¿qué rendimiento estará tenien-
do tu inversión?
A. 20%
A. 9%
B. 15%
B. 13%
C. 25%
C. 15%

3. ¿Cuánto es el 36% de 11,560?

7. Si inviertes 1000 pesos durante 3 años
A. 4230 con una tasa de rendimiento de 4% anual,
¿cuánto dinero tendrás al finalizar los 3
B. 4350.5 años?

C. 4161.6 A. 1120 pesos

B. Más de 1120 pesos

4. Si en una compra de 13500 pesos te des-
cuentan 1080 pesos, ¿qué descuento te hi- C. Menos de 1120 pesos
cieron?

A. 10%

B. 6.5%

C. 8%

Módulo 2 29
8. ¿Con qué debe ser compensado el ries-
go?Con interés

B. Con rendimiento

C. Con inversión

9. ¿Cuáles son las determinantes del riesgo?

A. Variabilidad, Tipo de instrumento de inver-

sión, plazo/horizonte y calidad crediticia

B. Variabilidad, calidad crediticia, CETES,

Tipo de cambio del dólar y la inflación.

C. Inflación, Tasa de Interés, Plazo y Tasa

de natalidad.

10. Tratándose de inversiones señala cuál

de estas afirmaciones es cierta.

A. Todas las inversiones conllevan algún ni-

vel de riesgo, desde muy reducidos hasta
muy grandes.

B. Existen inversiones que no tienen ningún

tipo de riesgo.

C. Sabiendo manejarlas se puede invertir

con altos rendimientos sin tener riesgos.

Módulo 2 30