ANÁLISIS DESPUÉS DE IMPUESTOS

El realizar un estudio económico sin tener en cuenta los efectos de impuestos en los ingresos de
las organizaciones, puede resultar engañoso, porque los impuestos pueden hacer cambiar la
decisión tomada antes de impuestos. La consideración de impuestos en los estudios económicos
es un factor decisivo en las elecciones de proyectos de inversión, pues se evita el aceptar
proyectos cuyos rendimientos después de aplicar los impuestos son mediocres. Esta sección no se
analizará las leyes gubernamentales para determinar el monto de los impuestos, será solamente
una introducción sobre el efecto de los impuestos en los estudios de ingeniería económica.

Definiciones tributarias.

“La muerte y los impuestos son inevitables " (Richard Halliburton).Hay impuestos federales y
estatales que gravan la renta, la propiedad, y/o las transacciones. La transferencia de riqueza
mediante el mecanismo impositivo es una preocupación importante de los gobiernos, y el pago de
estos impuestos es una preocupación mayor de los que producen ingresos. Los impuestos
establecen cargas sobre las utilidades que tienen como resultado una reducción en su magnitud.
Los impuestos sobre la renta constituyen simplemente, en relación con los estudios de ingeniería
económica, otra clase de gastos, pero que requiere un tratamiento especial. Se describen a
continuación los tipos principales de impuestos y su relevancia en cuanto a los estudios de
ingeniería económica.

Impuestos sobre la renta

Son los que se cargan a los ingresos de las personas físicas o a empresas, con tasas que van en
aumento según crecen los ingresos. Éstos se basan en los ingresos netos después de efectuar las
deducciones permitidas. Los ingresos incluyen las ventas de mercancías y servicios al cliente, los
dividendos que se reciben por las acciones, las regalías y otras ganancias que sean consecuencia
de la posesión de capital o de propiedades. Las deducciones abarcan gran variedad de gastos, en
los que incurre durante la producción de los ingresos, sueldos, salarios, prestaciones, materiales
etc. también son deducibles en ocasiones, las pérdidas sufridas por incendios, robo, depreciación
etc.

Impuestos sobre propiedad,

Son los cargados sobre terrenos, edificios maquinaria y equipo, inventarios, etc. La cantidad de
impuestos es función del valor estimado de los activos y la tasa impositiva. Los impuestos sobre la
propiedad no son habitualmente un factor significativo en un estudio de ingeniería económica en
comparación con los impuestos sobre la renta.
 Impuestos sobre el consumo, Son los que gravan la producción de ciertos productos tales como el
tabaco y el alcohol, y rara vez afectan las comparaciones económicas.

Renta bruta, incluye el total de ingresos provenientes de fuentes que generan rentas.

Gastos, son todos los costos en que se incurren mientras se hace una transacción comercial.

Renta gravable, Es la cantidad remanente sobre la cual deberán pagarse los impuestos, su cálculo
es como sigue:

Renta gravable = Renta bruta - gastos – depreciación

Ganancia de capital, Es la ganancia que se incurre cuando el precio de venta de una propiedad
depreciable (activos) o una propiedad raíz (tierra) excede al precio de compra (base no ajustada).
El cálculo al tiempo de efectuarse la venta es:

Ganancia de capital = precio de venta - base no ajustada

Donde la ganancia de capital > 0. Si la venta ocurre dentro del año siguiente a la fecha de
compra, la ganancia de capital es designada como ganancia a corto plazo (GCP); si el
período de propiedad es mayor de un año, la ganancia es ganancia a largo plazo (GLP). La
ganancia a largo plazo y la ganancia a corto plazo se gravan en forma diferente.

Pérdida de capital, si el precio de venta es menor que el valor en libros, la pérdida es:

Pérdida de capital = valor en libros - precio de venta.

Los términos pérdida a corto plazo (PCP) y pérdida a largo plazo (PLP) se definen en forma
similar a la ganancia de capital, esto es, usando un año como punto de corte.

Depreciación recuperada (DR), si una propiedad se vende por una cantidad mayor que el valor
corriente en libros, el exceso es depreciación recuperada por la venta y debe considerarse y
gravarse como una renta gravable ordinaria, no como una ganancia de capital. Al momento de la
venta se calcula:

Depreciación recuperada = precio de venta - valor en libros

Donde DR ≥ 0. Si el precio de venta excede al precio de compra o base no ajustada, se

incurre también en una ganancia de capital y toda la depreciación previa reclamada se
considera recuperada.

Pérdida de operación, cuando una organización experimenta una pérdida neta en lugar de
ganancia neta en un año, se dice que sufre una pérdida de operación. Por supuesto es imposible
anticipar las pérdidas de operación y de esta manera tenerlas en cuenta para un estudio
económico, pero el tratamiento tributario de pérdidas pasadas puede ser relevante en un análisis.
4.2.3 Efectos tributarios de diferentes modelos de depreciación.

En esta sección se pretende dar una idea de cómo los diferentes modelos de depreciación
anteriormente vistos en el capítulo VI, afectan los impuestos que deben pagarse. En los ejercicios
mostrados a continuación en la comparación de los diferentes métodos de depreciación muestra
que dada una tasa impositiva constante, una renta bruta o ingresos mayor o igual que la
depreciación anual y una depreciación hasta el mismo valor de salvamento, las siguientes
afirmaciones son siempre verdaderas:

1.-El total de impuestos pagados es igual para cualquier modelo de depreciación.

2.-El valor presente de los impuestos es menor para los métodos de depreciación acelerada.

Los términos empleados serán:

FEAI.- Flujo de efectivo antes de impuestos.

FEDI.- Flujo de efectivo después de impuestos

La renta gravable será:

Rg = FEAI – depreciación

El flujo de efectivo después de impuestos:

FEDI = FEAI - impuestos.

Los impuestos se calculan:

Impuestos = t (Rg)
Donde: t = Tasa impositiva

4.2.4 Tabulación del flujo de caja después de impuestos.

Los efectos de los impuestos después de impuestos en los estudios de ingeniería es muy
importante, una vez considerados los impuestos nos puede representar un cambio en las
decisiones de selección de alternativas. Para analizar los flujos de efectivo después de impuestos
es necesario saber cómo se determinan, a continuación se muestra el procedimiento tabular para
obtener tales flujos.

AÑO(1)FLUJO DE EFECTIVOANTES DE IMPUESTOS(2)DEPRECIACIÓN(3)INGRESOGRAVABLE(4) = (2) -

(3)IMPUESTOS(5) = (4) t FLUJO DE EFECTIVODESPUÉS DE IMPUESTOS(6) = (2) + (5)