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3. NOÇÕES DE ECONOMIA E FINANÇAS
3.1.1.1 PIB
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Terminada a conta descrita acima, teremos um valor em reais, que é
chamado de PIB nominal. No entanto, a avaliação deve ser realizada pelo
PIB real, que é o PIB nominal menos a inflação.
O PIB também pode ser medido pela ótica da produção ou do
dispêndio.
Pela ótica da produção temos três setores: o setor agropecuário (que
engloba a produção agrícola e pecuária), o setor da industrial e o setor de
serviços (que engloba o governo, transportes, comercio etc.).
Ou seja:
Consumo + investimentos + gastos do governo + (exportações –
importações)
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A inflação no Brasil é acompanhada por vários índices em função dos
diversos setores na economia, dos diferentes agentes econômicos e dos
momentos distintos de aquisição de bens e serviços, por exemplo, varejo e
atacado.
Os principais índices levantados são: IPCA e IPG-M. Qualquer que seja
o índice escolhido, a taxa resultante é apurada pela seguinte equação:
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3.1.1.3 TAXA DE CÂMBIO (PTAX)
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As liquidações financeiras no Selic são efetuadas no ato da transação
(D0). Desde 01/01/98, a taxa Selic é divulgada em percentual ao ano,
considerando-se a base de 252 dias úteis no ano.
3.1.1.5 TAXA DI
3.1.1.6 TR
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Taxa Referencial (TR) é calculada a partir da rentabilidade média
mensal da Taxa Básica de Financiamento (TBF) - rendimento médio dos
Certificados de Depósito Bancário (CDB) e dos Recibos de Depósito Bancário
(RDB), emitidos pelas 30 maiores instituições financeiras, sobre a qual é
aplicado um redutor definido pelo governo.
A Resolução Bacen 3354 de 31/03/2006 estabelece que, para fins de
cálculos da TBF e da TR, devem ser constituídas amostras das 30 maiores
instituições financeiras do País, assim consideradas em função do volume
de captação efetuado por meio de CDB e RDB, com prazo de 30 a 35
dias corridos, inclusive, e remunerados a taxas prefixadas, entre bancos
múltiplos, bancos comerciais, bancos de investimento e caixas
econômicas.
[ ]
1+ TBF
TR = 100 (em %)
100 ×{ −1}
R
O valor do redutor 'R' deve ser calculado para todos os dias, inclusive não-
úteis, de acordo com a seguinte fórmula:
a = 1,005;
TBF (% a.a.) b
TBF maior que 16 0,48
TBF entre 15 e 16 inclusive 0,44
TBF entre 14 e 15 inclusive 0,40
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TBF entre 13 e 14 inclusive 0,36
TBF entre 11 e 13 inclusive 0,32
Outros Definidos pelo Bacen
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3.2 Conceitos Básicos de Finanças
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Exemplos:
Taxa Selic (meta) = 8,25% aa (taxa divulgada)
Taxa de juros da poupança é TR + 6% a.a, capitalizada mensalmente.
6% aa é uma taxa nominal, mas não é efetiva. A taxa efetiva para o
investidor é TR + 6 / 12 = TR + 0,5% a.m.
Exercício Resolvido 1
Sabendo-se que o CDI em um determinado ano foi de 17,31%, e que
o IPCA foi de 6,0%, pergunta-se: qual a taxa de juros real da economia?
R:
(1 + iR) (1 + inflação) = (1 + iN)
iR = 10,67%
Exercício Resolvido 2
Qual a taxa de juros real esperada para o próximo ano, considerando-
se um taxa de juros de 10% a.a e uma inflação, medida pelo IPCA, de
4,10%?
R:
i r=
{[ ] }
( 1+ 0,10 )
( 1+ 0,041 )
−1 ×100
i r=5,67
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3.2.2 Taxa de Juros Proporcional X Equivalente
i1 t1
=
i2 t2
Exercício Resolvido 3
Qual o montante acumulado ao final de 2 anos, a partir de um
principal de R$ 100,00:
a) Com uma taxa de juros de 120% a.a, no regime de juros simples.
b) Com taxa de juros simples igual a 60% ao semestre.
c) Com uma taxa de juros simples de 10% a.m.
R:
Obs: Note que, no regime de juros simples, 120%a.a = 60%a.s = 10%a.m
a)
S=100 × (1+2 ×1,20 )=R $ 340,00
b)
S=100 × (1+ 4 × 0,60 )=R $ 340,00
c)
S=100 × (1+24 ×0,10 ) =R $ 340,00
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Exercícios:
Onde,
ia = taxa de juros efetiva anual
is = taxa de juros efetiva semestral
it = taxa de juros efetiva trimestral
im = taxa de juros efetiva mensal
id = taxa de juros efetiva diária
idu = taxas de juros efetiva por dia útil
Exemplo:
Qual a taxa mensal equivalente a uma taxa de juros anual de 18,25%?
(1 + im)12 = (1 + ia)
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Exercícios:
1) O PIB de um país dobrou em 10 anos. Qual foi a taxa de crescimento
anual média?
2) A taxa Selic está em 8,75% a.a. Qual a taxa mensal e diária
equivalente?
3) O rendimento em Bolsa de Valores é estimado em 20% a.a num
horizonte de longo prazo. Qual a taxa equivalente mensal?
R:
1)
i m = (21/10 – 1) x 100 = 7,18% a.a
2)
i m = (1,08751/12 – 1) x 100 = 0,70% a.m
i m = (1,08751/252 – 1) x 100 = 0,03% a.d
3)
im = (1,201/12 – 1 ) x 100) = 1,53% a.m
Capitalização simples
Exercício Resolvido 1
Suponha a quantia de R$ 10.000,00 aplicados por 10 meses à taxa de 15%
a.a. Determine o montante, no final do período, utilizando os regimes de
juros simples e compostos.
R:
10
(
Juros simples :FV =10.000× 1+0,15 ×
12 )
=R $ 11.250,00
10
Juros compostos : FV =10.000 ×(1+ 0,15) 12 =R $ 11.235,22
Exercício Resolvido 2
Suponha a quantia de R$ 10.000,00 aplicados por 14 meses a uma taxa de
15% a.a. Determine o montante no final do período, utilizando os regimes
de juros simples e compostos.
14
15
R:
14
(
Juros simples :FV =10.000× 1+0,15 ×
12)=R $ 11.750,00
14
12
Juros compostos : FV =10.000 ×(1+ 0,15) =R $ 11.771,02
Conclusão:
Dada uma taxa de juros expressa para um período, por exemplo, 15%
a.a:
a) Para um prazo inferior ao período de capitalização, por exemplo, 10
meses, a taxa de juros simples produz um montante maior do
que o montante produzido pela taxa de juros composta.
b) Para um prazo acima do período de capitalização, por exemplo, 14
meses, a taxa de juros simples produz um montante menor do
que o montante produzido pela taxa de juros composto.
Capitalização composta
No Brasil a taxa base para investimentos em renda fixa considera 252
dias úteis para o ano comercial e 21 dias úteis para o mês comercial, nos
cálculos de investimento em renda fixa.
3.2.4.1 CONCEITO
3.2.4.2 FINALIDADE
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CDI
IGP-M
PTAX-800
Índices de Ações
- Ibovespa
- IBrX – Índice Brasil
Rentabilidade Acumulada
12 24 36
2006 2007
meses meses meses
Fundo Alfa DI 10,69 5,66 7,9 20,95 38,12
CDI 15,05 8,96 12,37 30,76 55,11
% CDI 71,06 63,18 63,84 68,11 69,17
3.2.6.1 CONCEITO
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Duração de um título representa o prazo médio a decorrer dos seus
fluxos de pagamento. Se o título só apresenta um único pagamento no
resgate, a duração é o prazo que falta para o seu vencimento.
Quanto maior a duração (prazo médio), maior será a perda de um
título quando houver alta na taxa de juros. O oposto também é verdadeiro.
Se a taxa de juros cair, os títulos mais longos apresentarão um ganho maior
que os títulos mais curtos.
Exercício Resolvido 1
Uma carteira formada hoje: título A, no valor de R$ 100.000,00,
comprado a 15% a.a na abertura do mercado com vencimento em 30 dias.
No final do dia, o título B foi comprado a 20% a.a pelo prazo de 60 dias, no
valor de R$ 50.000,00. Calcular a duração:
R:
( Preço A × Prazo+ Preço B × Prazo)
D=
( Preço A + Preço B )
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Conclusão: Carteiras com prazo médio (duração) maiores, sofrem
maior impacto em função das oscilações das taxas de juros.
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3.2.7 Marcação a Mercado como valor presente de um fluxo
de pagamentos
Reconhecer o valor do ativo no momento presente,
independentemente de seu valor de aquisição.
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apenas a transferência de propriedade e de recursos entre investidores. A
companhia não tem participação.
Exercícios:
Com relação aos itens abaixo, indique se é mercado primário ou secundário
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