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TEMA:
A N U A L I D A D E S
● CONTENIDO ●
AUTOR:
Santo Domingo, D. N.
Rep. Dom.
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
MATEMÁTICAS FINANCIERAS
A N U A L I D A D E S
CONTENIDO:
1. Definición
2. Elementos de una Anualidad
3. Clasificación de las Anualidades
4. Anualidad Vencida Simple
4.1 Monto de una Anualidad Vencida Simple
4.1.1 Cálculo de la Renta
4.1.2 Cálculo del Plazo o Duración
4.1.3 Cálculo de la Tasa de Interés
4.2 Valor Actual de las Anualidades Vencidas y Diferidas Simples
4.2.1 Cálculo de la Renta
4.2.2 Cálculo del Plazo o Duración
4.2.3 Cálculo de la Tasa de Interés
5. Anualidad Vencida General
5.1 Cálculo del Monto, Valor Actual, Renta, Plazo y Tasa de Interés
de una Anualidad Vencida General
6. Anualidad Anticipada Simple
6.1 Monto de una Anualidad Anticipada Simple
6.1.1 Cálculo de la Renta
6.1.2 Cálculo del Plazo o Duración
6.1.3 Cálculo de la Tasa de Interés
1
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
MATEMÁTICAS FINANCIERAS
■ ANUALIDADES
1. DEFINICIÓN
En las transacciones comerciales y financieras es común emplear, en vez de un pago único al término de un plazo,
una anualidad o renta, esto es, un conjunto de abonos fijos a intervalos iguales de tiempo. Ejemplos de anualidades: pago
de las cuotas mensuales de un préstamo hipotecario, los dividendos trimestrales sobre acciones preferidas, pagos
bimestrales de la prima del seguro de un vehículo, los pagos mensuales de un contrato de alquiler de un apartamento, el
cobro quincenal del sueldo, los abonos mensuales efectuados para pagar una nevera comprada a crédito, los depósitos
semestrales realizados en un fondo de amortización para financiar la sustitución de una maquinaria, etc.
Se denomina Anualidad o Renta a una serie de pagos o sumas de dinero, generalmente de igual cuantía, que
vencen a intervalos iguales de tiempo. Aún cuando el vocablo anualidad sugiere que los pagos son anuales, no debemos
entenderlo siempre así, pues la frecuencia de los pagos puede ser cualquier otra: semestral, trimestral, bimestral, mensual,
etc. En resumen, por anualidad no asumiremos pagos anuales, sino pagos fijos que vencen a intervalos de tiempo iguales.
a) Renta o pago periódico de la anualidad (R): es el nombre que se da a la cuantía o valor de cada uno de los
pagos periódicos de la anualidad.
2
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b) Periodo de los pagos o periodo de la anualidad : es el espacio de tiempo fijado entre el vencimiento de pagos
o capitales sucesivos de la misma (año, semestre, bimestre, cuatrimestre, quincena, etc.).
c) Plazo o duración de la anualidad : es el intervalo comprendido entre el inicio del primer periodo y la finalización
del último, o sea, el número total de periodos o de pagos de la anualidad (n).
d) Tasa de interés de la anualidad : es la tasa anual de interés compuesto que aplica a los abonos o depósitos
de la anualidad, con capitalización periódica que puede coincidir o no con el periodo de los pagos.
▶ Ejemplo 1
Para financiar la sustitución quinquenal de una maquinaria, una empresa deposita $132,000.00 al término de cada
año en un fondo que abona el 8.75% compuesto anual. Identifique los elementos y represente gráficamente la anualidad.
S OLUCIÓN:
a) Renta o pago periódico: R = $132,000.00 b) Periodo de los pagos = año
R = $ 1 3 2 ,0 0 0
0 1 2 3 4 5años
j = 8 .7 5 % m=1
3
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(se refiere a la
coincidencia o no
del periodo de los
pagos y del GENERALES En éstas el periodo de los pagos no coincide con el periodo de
periodo de capitalización de los intereses.
capitalización de
los intereses)
Como los criterios de clasificación antes vistos no son mutuamente excluyentes, eligiendo una característica de
cada criterio se pueden formar diferentes tipos de anualidades, resultando que, en las más usuales, predominan las
modalidades: ciertas, simples, inmediatas (vencidas y anticipadas) y diferidas.
Cabe mencionar además la anualidad perpetua o perpetuidad, una variante de las anualidades ciertas, la cual se
caracteriza porque los pagos periódicos se efectúan por tiempo ilimitado.
Abordaremos aquí el estudio de las anualidades ciertas, comenzando con las simples e inmediatas (vencidas y
anticipadas) por ser las más empleadas en el sistema financiero. También se analizan las anualidades diferidas y las
generales, tomando en cuenta, que en este último caso, “cualquier anualidad general se puede convertir en simple si se
emplea la correspondiente tasa de interés equivalente”.
Comencemos efectuando el cálculo del monto acumulado al final del plazo de una anualidad vencida simple.
▶ Ejemplo 2
¿Qué cantidad se acumulará en 2 años si se depositan $20,000.00 al final de cada semestre en una cuenta de
inversiones que abona un 10% anual capitalizable semestralmente?
S OLUCIÓN:
a) Renta o pago periódico: R = $20,000.00 b) Periodo de los pagos = semestre
c) Plazo duración de la anualidad: n = 4 semestres d) i = 10/2 = 5% semestral e) S = ?
n=3 S=?
n=2
R = $20,000
n=1
0 1 2 3 4 sem
i = 5%
Si nos ubicamos al final del plazo y efectuamos la sumatoria de los montos de cada uno
de los pagos desde sus respectivos vencimientos, obtendremos a “S”:
4
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R S
0 1 2 3 i n -2 n-1 n
Para deducir una fórmula que permita obtener directamente el monto o valor futuro de una anualidad vencida
simple "S" se ejecuta el mismo proceso seguido en el Ejemplo 2, pero trabajando con pagos “R” invertidos a la tasa de
interés “i” por periodo de capitalización y por “n” periodos de capitalización:
S.i R (1 i)n R
Despejando a “S” de la expresión anterior, se obtiene la fórmula que permite hallar el monto de una anualidad
vencida simple:
1
Esta operación es la que se conoce como monto de una anualidad vencida simple.
5
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(1 i)n 1
S R MONTO ANUALIDAD VENCIDA SIMPLE [1]
▶ Ejemplo 3
Resolver el Ejemplo 2 empleando la fórmula [1] encontrada anteriormente.
SOLUCIÓN:
(1 0.05)4 1
S 20,000 $86,202.50
0.05
▶ Ejemplo 4
Si una persona deposita $1,450.00 al final de cada trimestre en una cuenta bancaria que abona un 12% compuesto
trimestralmente, ¿cuánto será el balance de la cuenta al cabo de 9 años? ¿Cuál es el interés total ganado?
SOLUCIÓN:
a) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [1], se obtiene el balance de la cuenta al cabo de los 9 años:
36
(1 0.03) 1 S 1,450
$91,750.12
0.03
▶ Ejemplo 5
Un señor decide ahorrar $15,000.00 al final de cada bimestre durante 5 años en una institución financiera que paga
el 9% anual capitalizable bimestralmente.
a) ¿Cuánto será su balance al final del plazo?
b) Si al finalizar el plazo no se retira ni se deposita nada, ¿cuál será el balance de la cuenta 3 años
después del último depósito?
SOLUCIÓN:
6
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a)Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [1], se obtiene el balance al final del plazo:
(1 0.015)30 1
S 15,000 $563,080.22
0.015
b)Como el balance anterior está disponible al término de los 5 años, luego el mismo se quedará
capitalizando los intereses generados durante 18 periodos (3 años × 6 bim.) adicionales. Por tanto, el balance
pedido se obtiene al calcular el monto compuesto de los $563,080.22 a la tasa de interés del 1.5% bimestral y al
cabo de los 18 bimestres:
▶ Ejemplo 6
Andrés Ramírez efectúa un depósito inicial de $6,000.00 en una cuenta de ahorros que abona el 1% mensual. Si
acordó depositar $3,000.00 al final de cada mes durante 1½ años y $4,000.00 al final de cada mes durante los 2 años
siguientes, ¿cuál sería el balance de la cuenta al término de los 3½ años? ¿cuánto se ganaría por concepto de intereses?
n =4 2
S
n =2 4
R = $ 4 ,0 0 0
R = $ 3 ,0 0 0 S2
$ 6 ,0 0 0
S1
0 1 2 3 ……… 18 19 20 21 22 ……… 4 2 m es e s
i =1%
Depósito inicial = $6,000.00 S1 = monto anualidad con R=$3,000.00
S2 = monto anualidad con R=$4,000.00
i = tasa de interés por periodo = 1% S = monto total pedido a los 3½ años
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [1], se obtienen los montos o valores futuros de las 2 anualidades:
S 3,000 (1 0.01)18 1 $
58,844.24
1
0.01
24
(1 0.01) 1
S 4,000 $107,893.86
2
0.01
7
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a) Usando la fórmula del monto compuesto, se capitalizan los valores del depósito inicial y del monto de la
anualidad "S1", sumándosele al valor de "S2", a los fines de obtener el balance pedido "S" :
b) Interés total que se ganaría = S − Depósitos = 191,723.17 − 6,000 − 18 × 3,000 − 24 × 4,000 = $35,723.17
[(1 i) 1]
▶ Ejemplo 7
¿Cuánto deberá ahorrar una persona al final de cada semestre en una cuenta bancaria que paga el 8% anual
capitalizable semestralmente para acumular la suma de $120,000.00 al cabo de 6 años? ¿Cuánto se gana por concepto
de intereses?
SOLUCIÓN:
R $7,986.26
b) El interés total que se gana resulta al restar la suma acumulada "S" menos los depósitos efectuados "n.R" :
It S n.R [3]
▶ Ejemplo 8
Calcular cuánto se debería ahorrar al final de cada mes durante los próximos 7 años si se deseara acumular
$300,000.00 efectuando depósitos en un fondo que paga el 15% compuesto mensualmente.
SOLUCIÓN:
8
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R $2,039.03
▶ Ejemplo 9
Con un depósito inicial de $5,000.00 y 10 depósitos iguales a efectuarse al final de cada mes se desea llevar el
balance de una cuenta bancaria que abona el 1.1% mensual a que alcance la suma de $19,766.27. ¿Cuál sería el valor
de los depósitos para que al cabo de los 10 meses se tenga acumulado dicho monto?
SOLUCIÓN:
n= 1 0
S
R =?
$ 5 ,0 0 0 S1
0 1 2 3 4 ……… 10 m eses
i =1.1%
Depósito inicial = $5,000.00 i = tasa de interés S = monto total a acumular
con R=?
Como vemos, la suma del monto compuesto del depósito inicial (hasta el final del plazo) más el monto de la
anualidad deberá alcanzar la suma de $19,766.27.
A partir de esta relación, se obtiene el valor del monto que se deberá acumular mediante los depósitos periódicos
de la anualidad "S1" :
5,578.04 S 19,766.27
1
S 19,766.27 5,578.04
1
S $14,188.23
1
Conocido el monto de la anualidad "S1" y mediante la fórmula [2], se obtiene el valor de los depósitos:
9
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R $1,350.00
S log
i 1
n
R VALOR DE LA DURACIÓN [4]
log (1 i)
Dado que "n" representa el número total de periodos, por consiguiente si se quisiese el tiempo expresado en años
2 se procedería a dividir el valor obtenido con la fórmula [4] entre la frecuencia de los pagos (o de capitalización de la tasa
de interés) "m", o sea:
t
n años
[5] m
▶ Ejemplo 10
Una persona deposita $900 al final de cada mes en una cuenta bancaria que abona el 12% anual capitalizable
mensualmente con el fin de acumular la suma de $14,487.21. ¿Cuántos depósitos deberá hacer?
SOLUCIÓN:
14,487.21 log
0.01 1
900 n 15 depósitos
log (1 0.01)
▶ Ejemplo 11
2
Después que se tiene el tiempo expresado en años puede hacerse la conversión a cualquier otra unidad (meses, quincenas, semanas, etc.).
10
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Miguel Torres necesita reunir $33,585.00 y con ese propósito realiza depósitos quincenales vencidos de $500.00
c/u en un fondo que rinde el 9.024% anual convertible quincenalmente. Determine durante qué tiempo (años) deberá
estar efectuando esos depósitos.
SOLUCIÓN:
33,585 log
0.00376 1
500 n 60 quincenas
log (1 0.00376)
▶ Ejemplo 12
Para acumular $22,000.00 un señor efectúa depósitos iguales de $2,500.00 al final de cada mes en una financiera
que abona el 1.25% mensual. Determine cuántos depósitos será preciso hacer para acumular dicha suma y el valor de
un depósito adicional en caso necesario.
SOLUCIÓN:
22,000 log
0.0125 1
2,500 n 8.40 depósitos
log (1 0.0125)
Consideraremos que para reunir los $22,000.00 se requieren 8 depósitos completos de $2,500.00 + un depósito
adicional que vencerá al final del siguiente mes 3. Veremos a continuación 2 maneras de obtener el valor del depósito
adicional:
3
Se efectuará de esa manera a fin de garantizar que el valor de los depósitos nunca exceda la renta originalmente establecida.
11
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
i=1.25%
x = depósito adicional
S1 = monto de la anualidad (n=8 dep.) La
S = monto a acumular = $22,000.00 fecha focal se tomará a los 9 meses
R = $2 ,500 n =1
S
S1
X
FF
0 1 2 3 7 8 9 mes
Luego, a partir de una ecuación de valor con FF: a los 9 meses, se obtendrá el valor del depósito adicional:
21,158.44 x 22,000.00
x 22,000.00 21,158.44
x $841.56
B) Cálculo del depósito adicional redondeando el valor de "n" obtenido al entero próximo
mayor
Como vimos anteriormente, sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [4], se obtiene:
22,000 log
0.0125 1
2,500 n 8.40 depósitos
log (1 0.0125)
12
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Como es de suponer, con un valor de " n = 9 " resulta un monto acumulado que excede la suma propuesta:
[(1 0.0125) 1]
S 2,500 $23,658.44
0.0125
Finalmente, se determina el valor del exceso, obteniéndose el depósito adicional "x" al restarle dicho exceso a la
cuantía del último (noveno) depósito:
▶ Ejemplo 13
Milton Roque realiza depósitos iguales por valor de $1,350.00 al final de cada bimestre en una cuenta bancaria
que abona el 21% compuesto bimestral con el fin de acumular la suma de $31,900.00. Determine cuántos depósitos
será preciso efectuar para alcanzar dicho monto y el valor de un depósito adicional en caso necesario.
SOLUCIÓN:
31,900 log
0.035 1
1,350 n 17.52
depósitos
log (1 0.035 )
Con un valor de " n = 18 " resulta un monto acumulado que excede la suma propuesta:
18
[(1 0.035) 1]
S 1,350 $33,074.58
0.035
Finalmente, se determina el valor del exceso, obteniéndose el depósito adicional "x" al restarle dicho exceso a la cuantía
del último depósito:
13
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(1 i)n 1 S [6]
i R
Después de conseguir la tasa de interés por periodo " i " , se procede a multiplicar dicho valor por la frecuencia
de capitalización de la tasa de interés "m" , a los fines de obtener la tasa de interés anual " j ", o sea:
j i m [7]
▶ Ejemplo 14
Ramón Suero ha depositado $1,700.00 al final de cada mes en una cuenta de ahorros, acumulando la suma de $14,767.52
al cabo de 8 meses. ¿Qué tasa anual convertible mensualmente ha ganado?
SOLUCIÓN:
(1 i)8 1 14,767.52
8.6868 i
1,700
14
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
TANTEO a) Asignamos valores a "i" sabiendo que lo que se busca es que el segundo miembro de la fórmula
[6] resulte igual o aproximadamente igual a 8.6868.
"i "(%) S /R
1 8.2857 b) Como la expresión del primer miembro es un factor de capitalización, éste depende
2 8.5830 directamente de la tasa " i " asumida.
2.3 8.6745
2.4 8.7052 c) Como se observa, el valor de 8.6868 se encuentra entre los valores
8.6745 y 8.7052 lo cual indica que el valor buscado de " i " estaría entre
las tasas 2.3 y 2.4. Luego, mediante la interpolación se obtiene el valor
buscado de " i ":
INTERPOLACIÓN
2.3 8.6745
X
0.0123
0.1 i 8.6868 0.0307
2.4 8.7052
Estableciendo una proporción con las diferencias (suponiendo una variación lineal de los valores), se calcula el
valor de “x” y, a partir de éste, se obtiene el valor de " i ". Luego con la fórmula [7] se obtiene la tasa anual pedida.
B) Usando TANTEO
TANTEO
a) Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el
"i "(%) S /R segundo miembro de la fórmula [6] resulte igual o aproximadamente igual a
1 8.2857 8.6868.
2 8.5830
2.3 8.6745 b) Como la expresión del primer miembro es un factor de capitalización, éste depende
2.4 8.7052
directamente de la tasa " i " asumida.
2.33 8.6837
2.34 8.6868
c) Como se observa, el valor de 8.6868 se encuentra entre los valores 8.6745 y 8.7052 lo
cual indica que el valor buscado de " i " estaría entre las tasas 2.3 y 2.4. Probando valores
entre 2.3 y 2.4, se encuentra el
15
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
i 2.34 %
▶ Ejemplo 15
Una persona efectuó depósitos trimestrales vencidos por $1,000.00 c/u en una cuenta bancaria. Si al cabo de 4½
años tiene en su cuenta la suma de $29,398.20, determine qué tasa anual compuesta trimestral le abonó el banco.
SOLUCIÓN:
(1 i)18 1 29,398.20
29.3982 i 1,000
i 5.47 %
16
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A R
3
0 1 2 i n -2 n -1 n
Para deducir una fórmula que permita obtener directamente el valor actual de una anualidad vencida simple "A",
nos ubicamos en la fecha inicial y allí efectuamos la sumatoria de los valores actuales de los "n" pagos de cuantía “R", los
cuales se descapitalizan en base a la tasa de interés " i " por periodo de capitalización:
1 2 3 n
A R (1 i) R (1 i) R (1 i) R (1 i) (A)
1 2 n 1
A (1 i) R R (1 i) R (1 i) R (1 i) (B)
n
A.i R R (1 i)
n
Factorizando se tiene: A.i R 1 (1 i)
Despejando a “A” de la expresión anterior, se obtiene la fórmula que permite hallar el valor actual de una anualidad vencida
simple:
n
A R 1 (1 i) VALOR ACTUAL ANUALIDAD VENCIDA SIMPLE
[8] i
▶ Ejemplo 16
¿Cuál es el valor actual o el valor de una deuda al día de hoy, si la misma se debe saldar mediante pagos vencidos de
$1,900.00 durante 1½ años, suponiendo una tasa de interés anual del 24% compuesto mensualmente?
SOLUCIÓN:
18
1 (1 0.02)
A 1,900 $28,484.86
0.02
17
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▶ Ejemplo 17
Calcular el precio de contado de un artículo que puede adquirirse pagando $30,000.00 de inicial y $2,800.00 al final de
cada mes durante 2 años, suponiendo una tasa de interés del 21% anual compuesto mensualmente.
SOLUCIÓN:
PC=?
PC P C = In ic ia l + V A A
VAA
R
In ic ia l
0 1 2 3 ...... 22 23 24 mes
i
Para obtener el precio de contado "PC" se deben referir (o descapitalizar) todos los pagos a la fecha inicial. Esto
es, al pago inicial (se queda igual debido a que vence allí) se le añaden las 24 mensualidades de $2,800.00
descapitalizadas (las cuales estamos identificando con "VAA"), resultando:
24
1 (1 0.0175)
PC 30,000 2,800 $84,489.92
0.0175
▶ Ejemplo 18
Un solar valorado en $850,000.00 se puede adquirir mediante un pago inicial y mensualidades vencidas por $13,346.67
durante 5 años. Si la tasa de interés aplicada es de 1% mensual, determine la cuantía del pago inicial.
SOLUCIÓN:
18
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Despejando de la fórmula [9] resulta la expresión con la cual se obtiene la cuantía del pago inicial:
SOLUCIÓN:
PC=?
PC
In ic = $ 5 1 ,8 8 0 R = $ 1 4 ,2 1 1 .1 0
n=3 A3 n=5
0 1 2 3 4 5 6 7 8 m es
i = 2%
Para obtener el precio de contado "PC" se deben referir (o descapitalizar) todos los pagos a la fecha inicial. Esto
es, al pago inicial (se queda igual debido a que vence allí) se le añaden las 5 mensualidades de $14,211.10
descapitalizadas. Ahora bien, como los 5 pagos inician en el mes #4, estamos ante una anualidad diferida 4 , la cual
podemos analizar como una anualidad vencida cuyos inicio y final están definidos en el diagrama con los puntos azules.
Viéndolo así, referimos las 5 mensualidades de $14,211.10 hasta el mes #3 mediante la fórmula [8], resultando "A3" y a
continuación se descontará dicho valor a interés compuesto hasta la fecha "0" para proceder finalmente a sumárselo al
pago inicial, obteniéndose así el precio de contado "PC" :
5
1 (1 0.02)
4
Una ANUALIDAD DIFERIDA es aquella en la que se estipula que el primer pago se efectúa después de transcurrido cierto número de periodos. Sus elementos
(monto, valor actual, plazo, valor de la renta, etc.) se obtienen considerándola como una anualidad inmediata (vencida o anticipada), usándose para ello las
fórmulas correspondientes a ésta.
19
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
A 14,211.10 $66,983.44
3
0.02
3
PC 51,880 66,983.44 (1 0.02) $114,999.99
4.2.1 CÁLCULO DE LA RENTA
Esta vez de lo que se trata es de obtener el valor de la renta o de los pagos periódicos "R", partiendo de un valor
actual específico de una anualidad vencida simple "A", de una duración "n" y de una tasa de interés por periodo " i ". En
tales casos, el cálculo de la renta se realiza con la expresión que resulta al despejar a "R" de la fórmula [8]:
A.i
R n VALOR DE LA RENTA [11]
[1 (1 i) ]
El uso de esta fórmula aplica para la obtención de la cuantía del pago periódico fijo (capital + interés) con el que se
saldaría una deuda "A", así como para el cálculo del valor de la renta fija que se recibiría al realizar una inversión "A"
durante un plazo determinado.
▶ Ejemplo 20
Una persona adquiere una computadora valorada en $29,800.00 y acuerda pagarla mediante 10 mensualidades
vencidas e iguales. ¿Cuánto tendrá que pagar cada mes si le aplican una tasa de interés del 30% anual capitalizable
mensualmente y se la entregan sin pago inicial? ¿Qué interés total envuelve dicho financiamiento?
SOLUCIÓN:
29,800 0.025
R 10 $3,404.91
[1 (1 0.025) ]
b) El interés total que envuelve el financiamiento se obtiene al restarle la deuda "A" al total pagado "n.R" :
It n.R A 5 [12]
5
Con esta fórmula también se obtiene el interés ganado al realizar una inversión cuya finalidad sea recibir una renta fija. En este caso, el interés total vendría
dado por la diferencia del total que se proyecta recibir menos la suma invertida.
20
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
▶ Ejemplo 21
Si se invirtieran $180,000.00 en un fondo que abona el 12% compuesto trimestralmente con el fin de retirar
sumas iguales al final de cada trimestre durante 6 años, determine la cuantía de los retiros.
SOLUCIÓN:
180,000 0.03
R 24 $10,628.53
[1 (1 0.03) ]
▶ Ejemplo 22
Luis Lugo compra un apartamento valorado en $2,400,000.00, pagando un 60% del valor por concepto de inicial y
financiando el resto para saldarlo mediante mensualidades vencidas en un plazo de 15 años. Si la tasa de interés aplicada
es de un 18% anual convertible mensual, determine la cuantía del abono inicial y de la cuota fija mensual a pagar.
SOLUCIÓN:
960,000 0.015
R 180 $15,460.04 –» Valor de los pagos mensuales [1 (1 0.015) ]
▶ Ejemplo 23
Sobre la compra del apartamento planteada en el Ejemplo 22, determine:
21
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
c) ¿A cuánto ascenderían los pagos mensuales, si el balance de la deuda obtenido anteriormente se acordara
saldar en un plazo de 4 años?
SOLUCIÓN:
a)Para obtener el balance de la deuda justamente después de efectuado el pago #72, basta con descontar (a esa
fecha) todos los pagos que faltan por efectuar. Como en total eran 180 mensualidades y se han efectuado 72, entonces
restan 108 pagos de $15,460.04, los cuales se descapitalizan mediante la fórmula [8], resultando:
108
1 (1 0.015)
A 15,460.04 $824,232.69 –» Balance de la deuda justo después del pago #72
0.015
b)Aunque hasta ese momento se han efectuado 72 pagos por valor de $15,460.04 c/u, a la deuda sólo se le ha
abonado una cantidad igual a la diferencia entre el valor del financiamiento menos el balance de deuda ya obtenido:
824,232.69 0.015
R 48 $24,211.83 –» Valor de los nuevos pagos mensuales [1 (1 0.015) ]
▶ Ejemplo 24
Sergio Lorenzo compra un auto nuevo valorado en $645,000.00 y le reciben uno usado por $225,000.00 como
pago inicial, aceptando saldar la suma restante mediante el pago de 36 mensualidades con intereses al 30% anual
convertible mensualmente. Determine la cuantía de la mensualidad, si:
22
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
SOLUCIÓN:
a)Como este caso corresponde a una anualidad vencida simple, la cuota fija mensual a pagar se obtiene
directamente mediante la fórmula [11]:
420,000 0.025
R 36 $17,829.66 –» Valor de los pagos mensuales [1 (1 0.025) ]
b)Como este caso corresponde a una anualidad diferida simple, procederemos a analizarla como una
anualidad vencida cuyos inicio y final están definidos en el diagrama con los puntos azules. Viéndolo de ese modo,
capitalizamos la deuda hasta el mes #2 (inicio de la anualidad vencida), resultando "A2" (valor de la deuda a los 2
meses):
A = $420,000.00 R=?
n=2 A2 n = 36
0 1 2 3 4 5 i = 2.5% 38 mes
Finalmente, el valor de la mensualidad "R" de la anualidad vencida simple de 36 meses (que se inicia en el mes #2 y
termina en el mes #38) se obtiene mediante la fórmula [11]:
23
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
A
log 1 i R VALOR DE LA DURACIÓN [13]
n
log (1 i)
Dado que "n" representa el número total de periodos, por consiguiente si se quisiese el tiempo expresado en años
6 se procedería a dividir el valor obtenido entre la frecuencia de los pagos (o de capitalización de la tasa de interés) "m",
o sea mediante la fórmula [5]:
t
n años
m
▶ Ejemplo 25
¿Cuántos pagos trimestrales vencidos de $700.00 deberán efectuarse para cancelar una deuda de $7,402.74, si
la misma se contrajo con intereses a razón del 2% trimestral?
SOLUCIÓN:
7,402.74
log 1 0.02
700 n 12
pagos
log (1 0.02)
▶ Ejemplo 26
Una deuda por $43,315.00 contraída hoy se va a liquidar mediante pagos iguales de $3,100.00 a efectuarse al final
de cada quincena. Si la tasa de interés aplicada es de un 12% anual capitalizable quincenalmente, determine el número
de pagos completos y el valor de un pago complementario (en caso necesario) requeridos para saldar la deuda.
6
Después que se tiene el tiempo expresado en años puede hacerse la conversión a cualquier otra unidad (meses, quincenas, semanas, etc.).
24
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
SOLUCIÓN:
43,315
log 1 0.005
3,100 n 14.52
pagos
log (1 0.005)
Consideraremos que para saldar los $43,315.00 se requieren 14 pagos completos de $3,100.00 + un pago
complementario adicional que vencerá al final de la siguiente quincena 7.
n = 15
A
R = $ 3 , 1 00
A1
FF
0 1 2 3 i = 0. 5% 14 15
q ui ncX
Calculamos el valor de "A1" descapitalizando los 14 pagos de $3,100.00 hasta la fecha "0” :
14
1 (1 0.005) A 3,100
$41,814.99
1
0.005
Luego, se plantea la igualdad entre la deuda "A" y los 15 pagos mediante una ecuación de valor con FF en la fecha "0”.
A partir de ésta se obtiene el valor del pago complementario:
15
41,814.99 x (1 0.005) 43,315.00
7
Se efectuará de esa manera a fin de garantizar que el valor de los pagos nunca exceda la renta originalmente establecida.
25
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
0.927917 x 1,500.01
x 1,500.01 0.927917
x $1,616.53
B) Cálculo del pago complementario redondeando el valor "n" obtenido al entero próximo menor
Como vimos anteriormente, sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [13], se obtiene:
43,315
log 1 0.005
3,100 n 14.52
pagos
log (1 0.005)
Como es de suponer, con un valor " n = 14" resulta un valor actual "A1" que no compensa la deuda contraída:
1 (1 0.005) 14
A 3,100 $41,814.99
1
0.005
Siendo así, se genera un valor faltante que se obtiene de la diferencia de " A − A1":
Finalmente, la cuantía del pago complementario se obtiene al capitalizar el valor faltante desde la fecha "0”
hasta la fecha de vencimiento de éste (" n = 15"):
▶ Ejemplo 27
Pilar Moreno invierte $158,000.00 en una cuenta de inversiones que abona el 9% compuesto semestralmente con
el fin de efectuar retiros iguales de $9,000.00 al final de cada semestre. Determine cuántos retiros completos podrá hacer
y, si es preciso, el valor de un retiro adicional.
26
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
SOLUCIÓN:
158,000
log 1 0.045
9,000 n 35.46 retiros
log (1 0.045)
Consideraremos que podrá efectuar 35 retiros completos de $9,000.00 + un retiro adicional al final del siguiente semestre.
Como es de suponer, con un valor " n = 35" resulta un valor actual "A1" menor que la inversión efectuada:
35
1 (1 0.045) A 9,000
$157,149.11
1
0.045
Siendo así, se genera un valor faltante que se obtiene de la diferencia de " A − A1":
Finalmente, la cuantía del retiro adicional se obtiene al capitalizar el valor faltante desde la fecha "0” hasta la
fecha de vencimiento de éste (" n = 36" ):
27
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
1 (1 i) n A [14] i R
Después de conseguir la tasa de interés por periodo " i “, se procede a multiplicar dicho valor por la frecuencia de
capitalización de la tasa de interés "m" a fin de obtener la tasa de interés anual " j ", o sea, mediante la fórmula [7]:
j i m
▶ Ejemplo 28
Para saldar una deuda de $24,630.00 contraída hoy, se deberán efectuar pagos iguales de $1,873.80 al final de
cada trimestre durante 5 años. Determine con qué tasa anual convertible trimestralmente se estaría cargando la operación.
SOLUCIÓN:
1 (1 i) 20
24,630
13.1444 i
1,873.80
TANTEO a) Asignamos valores a "i" sabiendo que lo que se busca es que el segundo miembro de la fórmula
[14] resulte igual o aproximadamente igual a 13.1444.
"i "(%) A/ R
1 18.0456 b) Como la expresión del primer miembro es un factor de descapitalización, éste depende
4 13.5903 inversamente de la tasa " i " asumida.
4.3 13.2363
4.4 13.1214 c) Como se observa, el valor de 13.1444 se encuentra entre los valores
13.2363 y 13.1214 lo cual indica que el valor buscado de "i " estaría
entre las tasas 4.3 y 4.4. Luego, mediante la interpolación se obtiene el valor buscado de " i ":
INTERPOLACIÓN
28
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
4.3 13.2363
X
0.0919
0.1 i 13.1444 0.1149
4.4 13.1214
Estableciendo una proporción con las diferencias (suponiendo una variación lineal de los valores), se calcula el
valor de “x” y, a partir de éste, se obtiene el valor de " i ". Luego con la fórmula [7] se obtiene la tasa anual pedida.
b) Usando TANTEO
TANTEO
a) Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el
"i "(%) A/ R segundo miembro de la fórmula [14] resulte igual o aproximadamente igual a
1 18.0456 13.1444.
4 13.5903
4.3 13.2363 b) Como la expresión del primer miembro es un factor de descapitalización, éste
4.4 13.1214 depende inversamente de la tasa " i " asumida.
4.39 13.1328
4.38 13.1443 c) Como se observa, el valor de 13.1444 se encuentra entre los valores 13.2363 y
13.1214 lo cual indica que el valor buscado de " i " estaría entre las tasas 4.3 y 4.4.
Probando valores entre 4.3 y 4.4, se
encuentra el valor buscado de " i ", obteniéndose a continuación la tasa anual pedida " j " mediante la fórmula
[7]:
i 4.38 %
j 4.38 4 17.52 % –» Tasa anual convertible trimestral
▶ Ejemplo 29
¿Qué tasa anual convertible bimestralmente se le cobró a un crédito de $50,000.00 si el mismo fue saldado mediante 18
pagos bimestrales vencidos de $3,672.42?
SOLUCIÓN:
29
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
18
1 (1 i) 50,000
13.6150 i 3,672.42
TANTEO
a) Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el
"i "(%) A/ R segundo miembro de la fórmula [14] resulte igual o aproximadamente igual a
1 16.3983 13.6150.
2 14.9920
3 13.7535 b) Como la expresión del primer miembro es un factor de descapitalización, éste
3.1 13.6380 depende inversamente de la tasa " i " asumida.
3.2 13.5238
3.11 c) Como se observa, el valor de 13.6150 se encuentra entre los valores 13.6380 y
13.6265
13.5238 lo cual indica que el valor buscado de " i " estaría entre las tasas 3.1 y 3.2.
3.12 13.6150
Probando valores entre 3.1 y 3.2, se encuentra el valor buscado de " i ", obteniéndose
a continuación la tasa ain ua5l .p4e7di%da " j " mediante la fórmula [7]:
¿Cuál oferta le conviene más, considerando una tasa de interés del 14.4% anual convertible mensualmente?
SOLUCIÓN:
Las 2 opciones de pago no podrían compararse tal como están expresadas, pues los valores envueltos vencen en
fechas diferentes. Para poder realizar la comparación se referirán los pagos a la fecha inicial (ya que en ésta es que se
debe tomar la decisión) para obtener los Valores de Contado Equivalentes (VCE) correspondiente a cada opción,
procediéndose luego a seleccionar la que arroje el mayor importe a recibir.
1) OPCIÓN “a”
30
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
n = 13
VCEa
R = $ 2 ,1 0 0
A1
$ 1 ,9 0 0
0 1 2 3 i = 1 .2 % 12 1 3 m es
R = $2,100.00 A 1 = valor actual anualidad (n=12 pagos) i = 14.4 / 12 = 1.2% VCE : valor de contado
equivalente
A1
2) OPCIÓN “b”
R = $ 1 ,5 2 5
VCEb
0 1 2 3 i = 1.2% 18 mes
1 (1 0.012) 18
RESPUESTA : Al comparar los valores VCEa y VCEb, se concluye en que se debería elegir la OPCIÓN “a” porque arroja
el mayor importe a recibir.
▶ Ejemplo 31 (Elección entre varias opciones de pago)
Una persona que se dispone a comprar un equipo de música valorado en $38,000.00, puede elegir entre 3 planes
de pago. Diga cuál le conviene más si la tasa de interés del mercado es de un 30% anual capitalizable mensualmente:
c) Un pago inicial de $13,000.00 y 6 mensualidades de $4,495.00 iniciando a los 4 meses de efectuado el pago
inicial.
31
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
SOLUCIÓN:
Las 3 opciones de pago no podrían compararse tal como están expresadas, pues los valores envueltos vencen en
fechas diferentes. Se obtiene el Valor de Contado (VC) o Valor de Contado Equivalente (VCE) correspondiente a cada
opción, procediéndose luego a seleccionar la que arroje la menor erogación.
1) OPCIÓN “a”
VC a
$35,720
j =30% m=12
0 meses
2) OPCIÓN “b”
VCEb
A1 R=$2,950
Inic ial
0 1 2 3 i = 2.5% 10 meses
......
1 (1 0.025) 10
A1
3) OPCIÓN “c”
32
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
VCEc
n=3 R=$4,495
Inicial A1
0 1 2 3 4 5 6 i = 2.5% 9 meses
......
6
[1 (1 0.025) ]
VCEc 13,000 4,495 (1 0.025) 3
0.025 $35,991.21
A1
RESPUESTA : Al comparar los valores VCa, VCEb y VCEc, se concluye en que se debería elegir la OPCIÓN “b” por
involucrar la erogación de menor cuantía.
SOLUCIÓN:
n = 24
$101,000 FF
i = 3.14%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 21 24 meses
......
$30,000 n = 15 pagos X
R=$7,250 n= 3
S1
n = 20
Como vemos en el diagrama temporal, la deuda la hemos indicado con una flecha hacia arriba y los pagos con
flechas hacia abajo. Para plantear la igualdad de los dos conjuntos de capitales, se obtiene el monto o el valor actual de
la anualidad diferida, es decir, debemos trabajar con una sola suma que la represente (en este caso usaremos el monto
"S1").
Colocando la fecha focal al final, la ecuación de valor resultante será:
15
24 20 3
[( 1 0.0314) 1]
33
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
S1
212,115.51 202,955.92 X
212,115.51 202,955.92 X
n = 26
n = 16
R=$700 S1 FF
$3,800
n = 1 0 dep ó sitos i = 1%
$1,000
n = 6 r etir o s X
R=$500 S2 n=7
n = 14
Como vemos en el diagrama temporal, los depósitos se han indicado con flechas hacia arriba y los retiros con
flechas hacia abajo (el balance pedido es lo que tiene la cuenta disponible para retirar a los 26 meses). Para plantear la
igualdad de los dos conjuntos de capitales, se obtiene el monto o el valor actual de las anualidades, es decir, debemos
trabajar con una sola suma que represente cada anualidad (en este caso usaremos el monto, por tanto tendremos a
"S1" y "S2" ).
10 6
26
[(1 0.01) 1] 16 14
[( 1 0.01) 1] 7
3,800 (1 0.01) 700 (1 0.01) 1,000(1 0.01) 500
0.01 0.01
( 1 0.01) X
S1 S2
13,509.41 4,447.37 X
13,509.41 4,447.37 X
34
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
La forma más sencilla de trabajar con una anualidad vencida general es transformarla en una vencida simple, y
luego utilizar las fórmulas ya conocidas de ésta para determinar los valores deseados. Una manera de realizar dicha
modificación consiste en utilizar la tasa de interés " j1" capitalizable "m1 " veces por año, equivalente a la tasa de interés
anual conocida " j2" capitalizable "m2 " veces por año 8:
j2 mm12
Si la
9
tasa equivalente deseada fuese una tasa efectiva (ésta se identificaría con " je" y "m1 " sería igual a 1), entonces se podría
trabajar con la expresión simplificada de la fórmula anterior que resulta al sustituir a "m1 " por 1:
m2
8
Si siempre se identifica con “ j2” la tasa de interés compuesto conocida, entonces invariablemente se podrá obtener la tasa de interés equivalente con la
fórmula de “ j1 ” , o sea, con la fórmula [15]. 9
Al hallar una tasa “ j1” con una frecuencia m 1 =1, es decir, una tasa efectiva, se cambia el subíndice “ 1” por “ e ” y se representa con “ j e”.
35
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
▶ Ejemplo 34
¿Cuál es el monto y el valor actual de un conjunto de 20 pagos bimestrales vencidos de $3,000.00 si la tasa de interés
aplicada es de un 20.5% anual compuesto trimestralmente?
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de interés compuesta
bimestralmente que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una vencida simple:
j2 = 20.5% j1 = ?
m2 = 4 m1 = 6
0.205 (4 6) j1 6 1 1
0.203288 20.3288 %
4
(1 0.033881)20 1
$83,870.22
S 3,000
0.033881
b) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [8], se obtiene el valor actual de la anualidad:
1 (1 0.033881) 20
A 3,000 $43,072.17
0.033881
▶ Ejemplo 35
Para la compra de un automóvil usado valorado en $350,000.00 se paga un inicial del 40% y el resto con 36
mensualidades vencidas. ¿A cuánto asciende cada mensualidad si se carga un 27.85% de interés anual convertible
semanalmente? ¿A cuánto ascienden los intereses?
SOLUCIÓN:
P C = $350,000.00 Inicial = 0.40 PC = $140,000.00 Valor de la deuda = A = PC – Inicial =$210,000.00 n= 36
meses j = 27.85% m = 52 (semanal) R=? I=?
Como estamos ante una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de interés compuesta
mensualmente que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una vencida simple:
36
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
j2 = 27.85% j1 = ?
m2 = 52 m1 = 12
52
a) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [11], se obtiene el valor de la renta "R" :
210,000 0.023416
R 36 $8,697.61
[1 (1 0.023416) ]
b) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [12], obtenemos la cuantía de los intereses:
▶ Ejemplo 36
Una repostería dispone de las siguientes opciones para vender unos equipos usados:
Determine cuál le conviene más si el rendimiento promedio del dinero es del 23% compuesto semestralmente.
SOLUCIÓN:
Las 2 opciones de pago no podrían compararse tal como están expresadas, pues los valores envueltos vencen en
fechas diferentes. Para poder realizar la comparación se referirán los pagos a la fecha inicial (ya que en ésta es que se
debe tomar la decisión) para obtener los Valores de Contado Equivalentes (VCE) correspondiente a cada opción,
procediéndose luego a seleccionar la que arroje el mayor importe a recibir.
Como cada opción envuelve una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de interés
que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una vencida simple:
37
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
a) OPCIÓN “a”
Tasa equivalente:
j2 = 23% j1 = ?
m2 = 2 m1 = 12
0.23 (2 /12)
j1 12 1 1 0.219696 21.9696 %
Descontando las 8 mensualidades hasta la fecha inicial ( usando la fórmula [8] ) y sumándoselas al pago inicial, obtenemos
el Valor de Contado Equivalente de la Opción “a” (VCEa) :
[1 (1 0.018308) ]
VCEa 110,000 40,500 $408,857.38
0.018308
b) OPCIÓN “b”
Tasa equivalente:
j2 = 23% j1 = ?
m2 = 2 m1 = 24
0.23 (2 / 24)
j1 24 1 1 0.218699 21.8699 %
38
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Descontando los 15 pagos hasta la fecha inicial ( usando la fórmula [8] ) y sumándoselos al pago inicial, obtenemos el
Valor de Contado Equivalente de la Opción “b” (VCEb) :
[1 (1 0.00911246) 15]
VCE 90,000 22,800 $408,304.70
b
0.00911246
RESPUESTA : Al comparar los valores VCEa y VCEb, se concluye en que se debería elegir la OPCIÓN “a” porque arroja
el mayor importe a recibir.
▶ Ejemplo 37
Si una persona desea acumular $8,500.00 efectuando depósitos trimestrales vencidos de $595.47 en una cuenta
de ahorros que abona intereses a razón del 30% compuesto mensualmente, ¿cuántos depósitos deberá realizar para
acumular dicha suma?
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de interés compuesta
trimestralmente que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una vencida simple:
j2 = 30% j1 = ?
m2 = 12 m1 = 4
0.30 (12 / 4) j1 4 1 1
0.307562 30.7562 %
12
8,500 log
0.076891 1
595.47 n 10 depósitos
log (1 0.076891)
39
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
▶ Ejemplo 38
Una deuda por $1,875,000.00 con intereses al 25% compuesto anual se saldará con pagos mensuales vencidos
de $125,000.00 cada uno. Determine cuántos pagos completos será preciso hacer para saldar la deuda y obtenga el valor
de un pago adicional en caso necesario.
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad vencida general, primeramente debemos obtener una tasa de interés compuesta
mensualmente que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una vencida simple:
j2 = 25% j1 = ?
m2 = 1 m1 = 12
0.25 (1 / 12)
j1 12 1 1 0.225231 22.5231 %
1,875,000
log 1 0.018769
125,000 n 17.78
depósitos
log (1 0.018769)
Como es de suponer, con un valor " n = 17" resulta un valor actual "A1" que no compensa la deuda contraída:
17
1 (1 0.018769) A 125,000
$1,805,003.13
1
0.018769
Siendo así, se genera un valor faltante que se obtiene de la diferencia de " A − A1":
Finalmente, la cuantía del pago complementario se obtiene al capitalizar el valor faltante desde la fecha "0”
hasta la fecha de vencimiento de éste (" n = 18"):
40
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
▶ Ejemplo 39
Si un préstamo por $32,000.00 se saldó mediante 24 pagos trimestrales vencidos de $2,251.86 cada uno, ¿qué
tasa anual capitalizable mensualmente le aplicaron al préstamo? ¿Cuál es la tasa efectiva equivalente a la encontrada
anteriormente?
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad vencida general y la tasa de interés capitalizable mensualmente es la incógnita,
inicialmente calcularemos la tasa de interés capitalizable trimestralmente para transformar la anualidad general en una
vencida simple (de modo que coincidan el periodo de los pagos y el de capitalización de los intereses). Luego, para
responder correctamente la pregunta planteada, obtendremos una tasa de interés equivalente.
24
1 (1 i) 32,000
14.2105 i 2,251.86
TANTEO
a) Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el
segundo miembro de la fórmula [14] resulte igual o aproximadamente igual a 14.2105.
"i "(%) A/ R
1 21.2434
4 15.2470
5 13.7986
4.5 14.4955
4.6 14.3519
4.7 14.2105
b) Como la expresión del primer miembro es un factor de descapitalización, éste depende inversamente de
la tasa " i " asumida.
c) Como se observa, el valor de 14.2105 se encuentra entre los valores 15.2470 y 13.7986 lo cual indica
que el valor buscado de " i " estaría entre las tasas 4 y 5%. Probando valores entre 4 y 5%, se encuentra
el via lor5 b.4u7sc%ado de " i ", obteniéndose a continuación la tasa anual " j "
41
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
a) Para calcular la tasa de interés anual capitalizable mensualmente (tasa pedida) empleamos la fórmula [15]
que nos permite hallar la tasa equivalente a la obtenida anteriormente:
j2 = 18.8% j1 = ?
m2 = 4 m1 = 12
0.188 (4 /12)
j1 12 1 1 0.185129
m2 = 12
12
0.185129
18.5129 % –» Tasa anual capitalizable mensual
12
42
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
R = $ 3 ,4 0 0
14 15 mes
0 1 2 3 ...... i = 0.75%
R
S
0 1 2 3 …………. i n -2 n -1 n
Para deducir una fórmula que permita obtener directamente el monto o valor futuro de una anualidad anticipada
simple "S" se suman los montos que acumulan cada uno de los depósitos “R” invertidos a la tasa de interés “i”, desde
sus respectivos vencimientos hasta el final de la duración de la anualidad:
43
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
S.i R (1 i)n 1
R(1 i)
Despejando a “S” de la expresión anterior, se obtiene la fórmula que permite hallar el monto de una anualidad
anticipada simple:
i 1
S R (1 i)n 1 MONTO ANUALIDAD ANTICIPADA SIMPLE [17]
i
▶ Ejemplo 40
Si en una cuenta bancaria que abona el 10% compuesto trimestralmente se depositan $3,000.00 al inicio de cada
trimestre, ¿qué suma se acumulará al cabo de 4½ años?
SOLUCIÓN:
18 1
44
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
▶ Ejemplo 41
¿Cuánto se acumula en 7 meses, si se efectúan depósitos quincenales anticipados de $2,300.00, en una cuenta
de ahorros que paga el 12% anual convertible quincenalmente?
SOLUCIÓN:
S=?
(1 0.005)14 1
0.005 1
S 2,300 $33,434.06
0.005
10
Como son 18 pagos y el primero vence en el cero, luego el último, es decir el pago #18, vence en el 17 (un periodo antes del final de la anualidad,
tal como ocurrirá en todas las anualidades anticipadas).
6.1.1 CÁLCULO DE LA RENTA
En ocasiones se requiere calcular el valor de la renta o de los depósitos periódicos "R", partiendo de un monto o
valor futuro específico de una anualidad anticipada simple "S", de una duración "n" y de una tasa de interés por periodo
" i ". En tales casos, el cálculo de la renta se realiza con la expresión que resulta al despejar a "R" de la fórmula [17]:
S.i
R n 1 VALOR DE LA RENTA [18]
[(1 i) i 1]
▶ Ejemplo 42
¿Cuánto debe invertir una persona, al inicio de cada mes, para acumular la suma de $300,000.00 en un plazo de
5 años, si su inversión gana un 13.2% anual compuesto mensualmente?
SOLUCIÓN:
45
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
R=?
300,000 0.011
R $3,517.98
[(1 0.011)60 1
0.011 1]
▶ Ejemplo 43
¿Qué cantidad se debe depositar al inicio de cada cuatrimestre durante 6 años para acumular $190,000.00, si la
tasa de interés es del 4% cuatrimestral? ¿Qué cantidad de interés se gana?
SOLUCIÓN:
190,000 0.04
R $7,123.78
[(1 0.04)18 1
0.04 1]
S log i
i 1
n 1 R VALOR DE LA DURACIÓN [19]
log (1 i)
Dado que "n" representa el número total de periodos, por consiguiente si se quisiese el tiempo expresado en años
11 se procedería a dividir el valor obtenido entre la frecuencia de los pagos (o de capitalización de la tasa de interés) "m",
o sea, mediante la fórmula [5]:
46
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
t
n años
m
▶ Ejemplo 44
José Melo efectúa depósitos anticipados mensuales por valor de $623.57 cada uno en una cuenta de ahorros que
abona el 35.64% anual convertible mensualmente. Determine: a) el balance de la cuenta justamente antes del 8vo
depósito, y b) durante qué tiempo (años) deberá realizar dichos depósitos si pretende acumular la suma de $15,000.00.
SOLUCIÓN:
t (años) = ?
a) Como el 8vo. depósito vence en el mes #7, interesa el balance en el mes #7 pero sin incluir el
depósito correspondiente a esa fecha, o sea, se pide el monto de la anualidad anticipada simple con "n=7" :
R = $ 6 2 3 .5 7
S
0 1 2 3 … … … … . i=2 .9 7 % 5 6 7 m es
Mediante la fórmula [17], se obtiene el balance justamente antes del 8vo. depósito:
7 1
(1 0.0297) 0.0297 1
S 623.57 $4,915.52
0.0297
b) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [19], se tiene la cantidad de periodos requeridos
para
acumular los $15,000.00:
15,000 log
0.0297 0.0297 1
623.57
n 1 18 meses
log (1 0.0297)
47
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
11
Después que se tiene el tiempo expresado en años puede hacerse la conversión a cualquier otra unidad (meses, quincenas, semanas, etc.).
▶ Ejemplo 45
Un señor deposita $9,000.00 al inicio de cada trimestre en una cuenta de inversiones con la finalidad de acumular
$130,000.00. Si la cuenta abona un 10% anual capitalizable trimestralmente, determine cuántos depósitos deberá hacer
para lograr su objetivo de reunir los $130,000.00 y el valor de un depósito adicional en caso necesario.
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [19], se tiene la cantidad de depósitos requeridos para acumular
los $130,000.00:
Consideraremos que para reunir los $130,000.00 se requieren 12 depósitos completos de $9,000.00 + un depósito
adicional que vencerá al inicio del siguiente trimestre 12. Veamos a continuación el cálculo del depósito adicional:
Determinación del depósito adicional mediante una ecuación de valor
S
R=$9,00 0
X
S1 FF
Cálculo de "S1" :
(1 0.025)12 1
0.025 1
48
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
S 9,000 $127,263.98
1
0.025
Luego, a partir de una ecuación de valor con FF: en el trimestre #12, se obtendrá el valor del depósito adicional:
127,263.98 x 130,000.00
x 130,000.00 127,263.98
x $2,736.02
12
Se efectuará de esa manera a fin de garantizar que el valor de los depósitos nunca exceda la renta originalmente establecida.
6.1.3 CÁLCULO DE LA TASA DE INTERÉS
En este acápite trataremos sobre el cálculo de la tasa de interés anual, siempre y cuando sean conocidos el monto
"S", la duración "n" y el valor de la renta "R" de una anualidad anticipada simple. Ante la imposibilidad de despejar a " i "
de la fórmula [17], se procede a obtener su valor por tanteo o por tanteo e interpolación. Para desarrollar el proceso de
tanteo, trabajaremos con dicha fórmula en el siguiente formato:
n 1
(1 i) i 1 S
[20]
i R
Después de conseguir la tasa de interés por periodo " i “, se procede a multiplicar dicho valor por la frecuencia de
capitalización de la tasa de interés "m" a fin de obtener la tasa de interés anual " j ", o sea, mediante la fórmula [7]:
j i m
▶ Ejemplo 46
¿A qué tasa anual convertible bimestralmente se acumulan $145,353.89 luego de efectuarse 15 depósitos
bimestrales anticipados de $8,000.00? ¿Cuál es la tasa efectiva equivalente a la obtenida anteriormente?
SOLUCIÓN:
49
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
(1 i)15 1 i 1
145,353.89 18.1692 i
8,000
TANTEO
a) Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el
b) Como la expresión del primer miembro es un factor de capitalización, éste depende directamente de la tasa
"i " asumida.
c) Como se observa, el valor de 18.1692 se encuentra entre los valores 18.0797 y 18.2292 lo cual indica que el
valor buscado de " i " estaría entre las tasas 2.3 y 2.4. Probando valores entre 2.3 y 2.4, se encuentra el
valor buscado de " i ", obteniéndose a continuación la tasa anual pedida "j " mediante la fórmula [7]:
i 2.36 %
m2 = 6
6
0.1416
je 1 1 0.150222
50
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
El valor actual de una anualidad anticipada simple "A" es el valor de dicha anualidad calculado en el momento
presente, esto es, en su fecha inicial. Se obtiene al sumar los valores actuales de cada uno de los pagos desde sus
respectivos vencimientos hasta el inicio del primer periodo de la anualidad.
A R
0 1 2 3 i n -2 n -1 n
Para deducir una fórmula que permita obtener directamente el valor actual de una anualidad anticipada simple "A",
nos ubicamos en la fecha inicial y allí efectuamos la sumatoria de los valores actuales de los "n" pagos de cuantía “R",
los cuales se descapitalizan en base a la tasa de interés " i " por periodo de capitalización:
1 2 3 n 2 n 1
A R R (1 i) R (1 i) R (1 i) R (1 i) R(1 i) (A)
1 2 n 3 n 2
A (1 i) R(1 i) R R (1 i) R(1 i) R(1 i) R (1 i) (B)
n 1
A.i R(1 i) R (1 i)
n 1
Factorizando se tiene: A.i R 1 i (1 i)
Despejando a “A” de la expresión anterior, se obtiene la fórmula que permite hallar el valor actual de una anualidad
anticipada simple:
n 1
1 i (1 i)
A R VALOR ACTUAL ANUALIDAD ANTICIPADA SIMPLE [21] i
▶ Ejemplo 47
Determine el valor actual al día de hoy (precio de contado) de una bicicleta que puede pagarse mediante abonos
mensuales anticipados de $950.00 durante 1½ años, si la tasa de interés es del 18% compuesto mensualmente.
SOLUCIÓN:
51
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
PC = A = ?
Para obtener el precio de contado se procede a descapitalizar todos los pagos desde sus respectivos vencimientos
hasta el inicio del primer periodo de la anualidad, o sea, hallamos el valor actual de la anualidad anticipada simple usando
la fórmula [21]:
18 1
1 0.015 (1 0.015)
PC A 950 $15,112.27
0.015
▶ Ejemplo 48
Determine el precio de contado de un artículo por el que se efectuaron 20 pagos quincenales iguales de $518.49.
El primer pago fue de inmediato y la tasa de interés aplicada a la operación fue del 1% quincenal. ¿Cuánto se pagó por
concepto de intereses?
SOLUCIÓN:
20 1
1 0.01 (1 0.01)
PC A 518.49 $9,450.00
0.01
SOLUCIÓN:
R=$3,403.10
A n = 60 meses
i = 0.93%
52
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Para obtener el valor de "n" se planteará una ecuación de valores equivalentes con FF en el mes "n" , que es el
momento en que se podrá realizar el primer retiro. En la FF se igualará la inversión capitalizada hasta allí con el valor
actual de la anualidad diferida 13 compuesta de 60 retiros, la cual analizaremos esta vez como una anualidad anticipada
simple, cuyos inicio y final están definidos en el diagrama con los puntos azules. Viéndolo así, referimos los 60 retiros de
$3,403.10 hasta el mes "n" mediante la fórmula [21], resultando "A" y eso lo igualamos al monto compuesto de la inversión,
obteniéndose de dicha igualdad el valor pedido de "n" :
60 1
n
100,000 (1 0.0093 ) 3,403.10
13
Una ANUALIDAD DIFERIDA es aquella en la que se estipula que el primer pago se efectúa después de transcurrido cierto número de periodos. Sus
elementos se obtienen considerándola como una anualidad inmediata (vencida o anticipada). En este caso, la analizamos como una anualidad
anticipada, procediéndose a obtener a “n” , esto es, el llamado “periodo de diferimiento o periodo de gracia” de la anualidad.
100,000 (1 0.0093)n 157,396.27
157,396.27 log
100,000
n 49 meses log (1 0.0093)
A.i
R n 1 VALOR DE LA RENTA [22]
[1 i (1 i) ]
El uso de esta fórmula aplica para la determinación de la cuantía del pago periódico fijo (capital + interés) con el
que se saldaría una deuda "A".
▶ Ejemplo 50
Un reloj valorado en $7,200.00 se puede comprar a crédito mediante el pago de 6 mensualidades anticipadas.
Determine el valor del pago mensual, si el interés cobrado es del 30% anual capitalizable mensualmente.
53
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [22], se obtiene el valor del pago mensual:
7,200 .0.025
R 6 1 $1,275.28
[1 0.025 (1 0.025) ]
▶ Ejemplo 51
Un señor debe pagar hoy $280,000.00, pero al no poder cumplir con su compromiso se pone de acuerdo con el
acreedor para cancelar la deuda mediante pagos trimestrales e iguales durante 5½ años, efectuando el primer pago
inmediatamente. Si la tasa de interés aplicable a la operación es del 25% compuesto trimestralmente, calcule el valor del
pago trimestral y el interés total a pagar por el financiamiento.
SOLUCIÓN:
a) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [22], se obtiene el valor del pago trimestral:
280,000 .0.0625
R 22 1 $22,363.01
[1 0.0625 (1 0.0625) ]
SOLUCIÓN:
54
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
n=6
R=?
$400,000
A n = 24 b imestres
La anualidad diferida la analizaremos como una anualidad anticipada, cuyos inicio y final están definidos en el
diagrama con los puntos azules. Luego, capitalizaremos la deuda hasta el bimestre #6, obteniéndose el valor de la deuda
al inicio de la anualidad, o sea el valor actual “A” :
A partir de “A” y con la fórmula [22], se obtiene el valor pedido del pago bimestral:
477,620.92 .0.03
R 24 1 $27,380.86
[1 0.03 (1 0.03) ]
A log 1 i
i
n 1
R VALOR DE LA DURACIÓN [23]
log (1 i)
Dado que "n" representa el número total de periodos, por consiguiente si se quisiese el tiempo expresado en años
14 se procedería a dividir el valor obtenido entre la frecuencia de los pagos (o de capitalización de la tasa de interés) "m",
o sea, mediante la fórmula [5]: n
t años
55
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
14
Después que se tiene el tiempo expresado en años puede hacerse la conversión a cualquier otra unidad (meses, quincenas, semanas, etc.).
▶ Ejemplo 53
Andrés Morla compra a crédito un automóvil valorado en $500,000.00 con un financiamiento del 100% del valor
del auto al 12.3% anual convertible quincenalmente y acordando realizar pagos quincenales e iguales de $5,560.27
comenzando de inmediato. Determine durante cuántos años se habrán de efectuar dichos pagos.
SOLUCIÓN:
n=? t=?
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [23], se obtiene cantidad de periodos o de pagos:
Luego, mediante la fórmula [5] se halla la cantidad de años durante los cuales se habrán de efectuar los pagos:
t 5 años
▶ Ejemplo 54
Un señor debía pagar hoy $14,270.45, pero acuerda con su acreedor cancelar la deuda mediante pagos
trimestrales de $1,000.00 comenzando inmediatamente. Si la tasa de interés aplicada a la operación es de un 3.25%
trimestral, determine cuántos pagos son necesarios para saldar la deuda y el valor de un pago adicional en caso necesario.
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [23], se obtiene cantidad de periodos o de pagos:
Consideraremos que para saldar los $14,270.45 se requieren 18 pagos completos de $1,000.00 + un pago
adicional que vencerá al final del siguiente trimestre 15.
56
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
A n = 18
A1
R=$1,000
15
Se efectuará de esa manera a fin de garantizar que el valor de los pagos nunca exceda la renta originalmente establecida.
Como es de suponer, con un valor " n = 18" resulta un valor actual "A1" que no compensa la deuda a saldar:
18 1
A 1,000 1 0.0325 (1 0.0325)
$13,904.95 1
0.0325
Siendo así, se genera un valor faltante que se obtiene de la diferencia de " A − A1":
Finalmente, la cuantía del pago complementario se obtiene al capitalizar el valor faltante desde la fecha "0”
hasta la fecha de vencimiento de éste (" n = 18"):
1 i (1 i) n 1 A [24] i R
Después de conseguir la tasa de interés por periodo " i “, se procede a multiplicar dicho valor por la frecuencia de
capitalización de la tasa de interés "m" a fin de obtener la tasa de interés anual " j ", o sea, mediante la fórmula [7]:
j i m
▶ Ejemplo 55
57
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Una persona se comprometió a pagar $34,009.00 en la fecha de hoy, pero al no poder cumplir con su compromiso
acuerda saldar la deuda mediante 9 pagos semestrales e iguales de $4,600.00 comenzando de inmediato. Obtenga la
tasa de interés anual convertible semestralmente aplicada a la operación.
SOLUCIÓN:
9 1
1 i (1 i) 34,009
7.3933 i
4,600
TANTEO
a) Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el segundo
"i "(%) A/ R miembro de la fórmula [24] resulte igual o aproximadamente igual a 7.3933.
1 8.6517
4 7.7327 b) Como la expresión del primer miembro es un factor de descapitalización, éste depende
5 7.4632 inversamente de la tasa " i " asumida.
5.2 7.4113
5.3 7.3856 c) Como se observa, el valor de 7.3933 se encuentra entre los valores 7.4113 y 7.3856 lo cual
indica que el valor buscado de " i " estaría entre las tasas 5.2 y 5.3. Probando valores entre 5.2
5.25 7.3984
y 5.3 se encuentra el valor buscado de " i ", obteniéndose a continuación la tasa anual pedida "
j 5.27 7.3933 " mediante la fórmula [7]:
i 5.4 7 % i = 5.27% j = 5.27 × 4 = 21.08%
▶ Ejemplo 56
Si me entregan una nevera valorada en $53,800.00 y acepto pagar 24 mensualidades anticipadas de $3,120.59
cada una, determine la tasa de interés anual capitalizable mensualmente cargada a la operación, así como la tasa de
interés efectiva.
SOLUCIÓN:
24 1
1 i (1 i) 53,800
17.2403 i
3,120.59
58
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
TANTEO
a) Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el segundo
miembro de la fórmula [24] resulte igual o aproximadamente igual a 17.2403.
"i "(%) A/ R
1 21.4558
2 19.2922
3 17.4436
3.1 17.2739
3.2 17.1068
3.11 17.2571
3.12 17.2403
b) Como la expresión del primer miembro es un factor de descapitalización, éste depende inversamente de la
tasa " i " asumida.
c) Como se observa, el valor de 17.2403 se encuentra entre los valores 17.2739 y 17.1068 lo cual indica que
el valor buscado de " i " estaría entre las tasas 3.1 y 3.2. Probando valores entre 3.1 y 3.2 se encuentra el valor
buscado de " i ", obteniéndose a continuación la tasa anual pedida " j " mediante la fórmula [7]:
i 5.47 %
i = 3.12% j = 3.12 × 12 = 37.44%
m2 = 12
12
0.3744
je 1 1 0.445822
12
La forma más sencilla de trabajar con una anualidad anticipada general es transformarla en una anticipada simple,
y luego utilizar las fórmulas ya conocidas de ésta para determinar los valores deseados. Una manera de realizar dicha
59
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
modificación consiste en utilizar la tasa de interés " j1" capitalizable "m1 " veces por año, equivalente a la tasa de interés
anual conocida " j2" capitalizable "m2 " veces por año 16 ( fórmula [15] ).
16
Si siempre se identifica con “ j2” la tasa de interés compuesto conocida, entonces invariablemente se podrá obtener la tasa de interés equivalente
con la fórmula de “ j1 ” , o sea, con la fórmula [15].
▶ Ejemplo 57
Sandra Lora acuerda efectuar depósitos anticipados de $3,800.00 cada 2 meses en un fondo de inversión que
paga un 12.7% anual convertible semestralmente. ¿Cuánto habrá acumulado en el fondo justamente antes de realizar el
décimo quinto depósito?
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad anticipada general, primeramente debemos obtener una tasa de interés
compuesta bimestralmente que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una
anticipada simple:
j2 = 12.7% j1 = ?
m2 = 2 m1 = 6
0.127 (2 /6) j1 6 1 1
0.124403 12.4403 %
R=$3,800
n = 14 bime st res
S
0 1 2 3 ………. 12 13 14 1 5 bim
i = 2.0734% bim
14 1
(1 0.020734) 0.020734 1
S 3,800 $62,264.58
0.020734
60
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
▶ Ejemplo 58
Para la compra de una computadora valorada en $34,650.00, una compañía realizó pagos iguales al inicio de cada
mes durante un año, a partir de la fecha en que recibió el equipo. Considerando intereses al 28.85% anual capitalizable
diariamente, ¿de cuánto fueron los pagos? ¿Qué suma se pagó por concepto de intereses?
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad anticipada general, primeramente debemos obtener una tasa de interés
compuesta mensualmente que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una
anticipada simple:
j2 = 28.85% j1 = ?
m2 = 360 m1 = 12
360
a) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [22], se obtiene el valor del pago mensual:
34,650 0.024323
R 12 1 $3,284.22
[1 0.024323 (1 0.024323) ]
▶ Ejemplo 59
¿Con cuántos depósitos iguales de $8,500.00, efectuados al comienzo de cada trimestre, se alcanza un monto de
$350,000.00, si el dinero rinde un 1.34% mensual? Obtenga el valor de un depósito adicional, si fuera necesario.
SOLUCIÓN:
61
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Como estamos ante una anualidad anticipada general, primeramente debemos obtener una tasa de interés
compuesta trimestralmente que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una
anticipada simple:
j2 = 16.08% j1 = ?
m2 = 12 m1 = 4
0.1608 (12 / 4) j1 4 1 1
0.162964 16.2964 %
12
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [19], se tiene la cantidad de depósitos requeridos para acumular
los $350,000.00:
Consideraremos que para reunir los $350,000.00 se requieren 24 depósitos completos de $8,500.00 + un depósito
adicional que vencerá al inicio del siguiente trimestre 17. Veamos a continuación el cálculo del depósito adicional:
17
Se efectuará de esa manera a fin de garantizar que el valor de los depósitos nunca exceda la renta originalmente establecida.
S1 FF
0 1 2 3 ………. 22 23 24 25 trim
i = 4.0741%
Cálculo de "S1" :
(1 0.040741)24 1 0.040741 1
S 8,500 $349,044.07 1
0.040741
62
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Luego, a partir de una ecuación de valor con FF: en el trimestre #24, se obtendrá el valor del depósito adicional:
349,044.07 x 350,000.00
x 350,000.00 349,044.07
x $955.93
▶ Ejemplo 60
FINECA, S.A. financia una deuda ascendente a $420,000.00, acordando su cancelación mediante el pago de 30
mensualidades anticipadas de $20,432.38 cada una. ¿Cuál es la tasa efectiva cargada a la operación?
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad anticipada general y la tasa de interés efectiva es la incógnita, inicialmente
calcularemos la tasa de interés capitalizable mensualmente para transformar la anualidad general en una anticipada
simple (de modo que coincidan el periodo de los pagos y el de capitalización de los intereses). Luego, para responder
correctamente la pregunta planteada, obtendremos una tasa de interés equivalente.
30 1
1 i (1 i) 420,000
20.5556 i
20,432.38
TANTEO
a) Asignamos valores a " i " sabiendo que lo que se busca es que el
"i "(%) A/ R segundo miembro de la fórmula [24] resulte igual o aproximadamente igual a
1 26.0658 20.5556.
2 22.8444
2.5 21.4535 b) Como la expresión del primer miembro es un factor de descapitalización, éste depende
2.8 20.6803
inversamente de la tasa " i " asumida.
2.9 20.4321
2.85 20.5556
c) Como se observa, el valor de 20.5556 se encuentra entre los valores 20.6803 y 20.4321
lo cual indica que el valor buscado de " i " estaría entre las tasas 2.8 y 2.9%. Probando valores
entre 2.8 y 2.9%, se ein cu5en.4tr7a %el valor buscado de "i ", obteniéndose a continuación la tasa
63
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Para calcular la tasa de interés efectiva (tasa pedida) empleamos la fórmula [16]:
j2 = 34.2% je = ?
m2 = 12
12
j 0.342
e 1 1 0.401043 40.1043 % –» Tasa efectiva
12
SOLUCIÓN:
n=4
R=$2,862.43
A n = 6 bimestres
FF
i=?
0 1 2 3 4 5 6 …….. 9 10 bim
$13,740
En el diagrama se ha indicado el plan de pago #1 (al contado) con una flecha hacia abajo y el plan de pago #2 (a plazos) con flechas hacia arriba
Como estamos ante una anualidad diferida general y la tasa de interés anual convertible quincenalmente es la
incógnita, inicialmente calcularemos la tasa de interés capitalizable bimestralmente para transformar la anualidad general
en una diferida simple (de modo que coincidan el periodo de los pagos y el de capitalización de los intereses). Luego,
para responder correctamente la pregunta planteada, obtendremos una tasa de interés equivalente.
Considerando la anualidad diferida como una anualidad anticipada, cuyos inicio y final están definidos en el
diagrama con los puntos azules, planteamos una ecuación de valores equivalentes con FF en la fecha “0” , igualando el
valor de contado (plan de pago #1) al valor actual de la anualidad anticipada “A” (fórmula [21]) descapitalizado desde la
fecha “4” hasta la fecha “0” (plan de pago #2) :
6 1
64
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
[1 i ( 1 i ) ] 2,862.43 4
(1 i) 13,740 i
5
0
[1 i ( 1 i ) ] (1 i) 4 13,74 4.8001 i
2,862.43
P/ R
TANTEO
a) Asignamos valores a "i " sabiendo que lo que se busca es que el
"i "(%) P/ R segundo miembro de la ecuación resulte igual o aproximadamente igual a
1 5.6250 4.8001.
3 4.9575
3.5 4.8060 b) Como la expresión del primer miembro es un factor de descapitalización, éste
3.6 4.7764 depende inversamente de la tasa " i " asumida.
3.51 4.8031
3.52 4.8001 c) Como se observa, el valor de 4.8001 se encuentra entre los valores 4.8060 y
4.7764 lo cual indica que el valor buscado de " i " estaría entre las tasas 3.5 y 3.6%.
Probando valores entre 3.5 y 3.6%, se encuentra eil va5lo.r4 7bu%sca do de " i ", obteniéndose a
continuación la tasa anual " j "
mediante la fórmula [7]:
Para calcular la tasa de interés anual capitalizable quincenalmente (tasa pedida) empleamos la fórmula [15] que
nos permite hallar la tasa equivalente a la obtenida anteriormente:
j2 = 21.12% j1 = ?
m2 = 6 m1 = 24
0.2112 (6 / 24)
j
1 24 1 1 0.208468 20.8468 % –» Tasa anual capitalizable quincenal
65
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Como hablamos de una serie de pagos que se inician en una fecha fija, pero cuyo plazo o duración no tiene fin, es
imposible obtener el monto o valor futuro de los mismos. Sin embargo, el valor actual sí puede establecerse, ya que para
tener derecho a percibir una renta perpetua habrá que efectuar una inversión inicial, la cual no es otra cosa que el valor
actual o presente de la serie de pagos. Por ejemplo, si se realiza el depósito de $500,000.00 en una cuenta bancaria que
abona el 14.4% anual capitalizable trimestralmente, se podrán retirar $18,000.00 cada trimestre, permaneciendo
inalterable la suma invertida. Si se deja indefinidamente el capital en manos del banco, es obvio que la percepción de los
$18,000.00 trimestrales constituye una anualidad y, dentro de la suposición de que no existe una fecha para retirar el
depósito, la anualidad es perpetua. Como vemos los $500,000.00 son el valor actual o presente de una anualidad o renta
perpetua de $18,000.00 trimestral.
Al igual que las anualidades antes vistas, las anualidades perpetuas pueden ser vencidas, anticipadas o diferidas,
así como también, simples y generales.
Si llamamos “A” al capital invertido (por tiempo indefinido) a la tasa de interés por periodo “i ”, expresada en forma
decimal, luego el valor de la renta “R” será igual al interés generado en cada periodo, el cual estará dado por la igualdad:
El valor actual de una anualidad perpetua vencida simple, es decir la inversión que proporciona la serie indefinida
de pagos “R”, se obtiene con la fórmula que resulta al despejar a “A” de la igualdad anterior:
66
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
R
A VALOR ACTUAL RENTA PERPETUA VENCIDA SIMPLE i [26]
Despejando de la fórmula [25] se tiene una expresión para calcular la tasa de interés por periodo “i ” :
A
Luego, la tasa anual "j " se obtiene mediante la fórmula [7]:
Lo visto hasta aquí responde a un modelo en que se efectúa el retiro periódico indefinido de la renta (o interés) en
cada uno de los periodos que se genera. Ahora bien, analizaremos a continuación el caso en que el interés periódico
generado se deja capitalizar por cierto número de periodos, al final de los cuales se retira el interés compuesto ganado,
dejando únicamente el capital inicial.
Sean “A” el capital inicial, “i ” la tasa de interés por periodo, “n” el número de periodos de capitalización existentes
entre la fecha inicial y la fecha en que el interés compuesto se va a retirar, luego el valor de la renta perpetua “R” será
igual al interés compuesto generado en los “n” periodos de capitalización, el cual lo podemos calcular restando el monto
compuesto acumulado menos el capital inicial:
R A(1 i)n A
Factorizando se tiene:
Despejando de la expresión anterior se obtiene la fórmula que permite hallar el valor actual de una perpetuidad
pagadera cada “n” periodos de capitalización:
[(1 i)n 1]
▶ Ejemplo 62
67
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Milton Mena donó $650,000.00 a un asilo de ancianos. Si el dinero se depositó en una cuenta bancaria que abona
una tasa de interés del 14.1% anual capitalizable bimestralmente, ¿cuánto podrá retirar el asilo al final de cada bimestre
por tiempo ilimitado?
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [25], se tiene el valor del retiro bimestral:
▶ Ejemplo 63
¿Cuál es la cuantía de la inversión que debe efectuarse al 10.8% anual convertible mensualmente, de modo que
garantice una renta indefinida mensual de $15,660.00, quedando intacta dicha inversión?
SOLUCIÓN:
A $1,740,000.00
▶ Ejemplo 64
¿A qué tasa anual compuesta trimestralmente deberán invertirse $900,000.00, si se desea recibir $29,250.00 al
final de cada trimestre por tiempo indefinido?
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [27], se tiene la tasa de interés trimestral:
i 0.0325 3.25%
68
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [27], se tiene la tasa de interés quincenal:
i 0.00625 0.625%
Mediante la fórmula [7] se obtiene la tasa anual " j " compuesta quincenalmente:
j 0.625 24 15 %
Para calcular la tasa de interés efectiva (tasa pedida) empleamos la fórmula [16]:
j2 = 15% m2 = 24 je = ?
24
0.15
j
e 1 1 0.161292 16.1292 % –» Tasa efectiva
24
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad perpetua diferida general, primeramente debemos obtener una tasa de interés
compuesta bimestralmente que sea equivalente a la tasa de interés dada, a fin de transformar la anualidad en una simple:
j2 = 15.7% j1 = ?
m2 = 2 m1 = 6
0.157 (2/6) j1 6 1 1
0.153062 15.3062 %
Luego, analizando la anualidad diferida como una anualidad vencida, procedemos a capitalizar la donación hasta
el bimestre #8 (un bimestre antes de la fecha en que se iniciarán los retiros), obteniéndose:
69
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
A partir del noveno bimestre el hospital podrá retirar cada bimestre una suma cuya cuantía la obtenemos con la
fórmula [25]:
▶ Ejemplo 67
Hallar el valor actual de una renta perpetua vencida de $240,000.00 cada semestre, si la tasa de interés es del
18% anual capitalizable quincenalmente.
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad perpetua vencida, pagadera cada “12” quincenas, entonces sustituyendo los
valores conocidos en la fórmula [29], obtenemos el valor actual pedido:
230,000
A $2,451,845.29
[(1 0.0075)12 1]
▶ Ejemplo 68
Un señor donó $800,000.00 al hospital “San Marcos”. Si el dinero se depositó en una cuenta que abona una tasa
de interés del 14.7% anual convertible bimestralmente, determine el valor de la renta perpetua que recibirá el hospital al
final de cada año.
SOLUCIÓN:
Como estamos ante una anualidad perpetua vencida, pagadera cada “6” bimestres, entonces sustituyendo los
valores conocidos en la fórmula [28], obtenemos el valor pedido de la renta perpetua:
70
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
El valor actual de una anualidad perpetua anticipada simple es aquella cantidad “A” que, disminuida en la primera
cuota “R”, y colocada a la tasa de interés por periodo “i ” (expresada en forma decimal), produce como intereses una renta
perpetua “R”, o sea:
(A R).i R
De donde resulta:
R
A R VALOR ACTUAL RENTA PERPETUA ANTICIPADA SIMPLE [30] i
Si el pago que debe efectuarse en la fecha inicial “Q”, es distinto de “R”, entonces el valor actual vendría dado por:
R
A Q [31]
A.i
R VALOR DE LA RENTA [32]
1 i
Despejando de la fórmula [30] se tiene una expresión para calcular la tasa de interés por periodo “i ” :
R
i TASA DE INTERÉS POR PERIODO [33] A R
▶ Ejemplo 69
¿Cuál es el valor actual de una anualidad perpetua anticipada, si la renta tiene un valor de $13,800.00 mensuales,
suponiendo una tasa de interés del 14.4% anual convertible mensualmente?
SOLUCIÓN:
71
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [30] se obtiene el valor actual pedido:
A 13,800 $1,163,800.00
▶ Ejemplo 70
Mario Peña donó a un orfanato $270,000.00 para la compra de equipos de cocina y $75,100.00 trimestrales
indefinidamente para cubrir costos operativos. Si la tasa de interés es del 11% compuesto trimestralmente, determine el
valor actual de la donación.
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [31] se obtiene el valor actual pedido:
A 270,000 $3,000,909.09
▶ Ejemplo 71
Una persona crea un fondo con $1,590,000.00 que se invierte en forma indefinida al 8.7% anual capitalizable
bimestralmente, con la finalidad de ayudar a la institución Casa del Niño “San Lucas”. ¿Qué cantidad bimestral por tiempo
ilimitado recibirá esta institución, comenzando en el momento mismo en que se realiza la inversión?
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [32] se obtiene el valor de la renta bimestral pedida:
R $22,725.48
▶ Ejemplo 72
¿A qué tasa de interés anual compuesto mensualmente están invertidos $2,300,000.00, si por esta inversión la
Escuela Hogar “Doña Melba” recibe una renta perpetua anticipada de $23,899.06 cada mes?
SOLUCIÓN:
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [32] se obtiene el valor de la tasa de interés mensual:
i 0.0105 1.05%
72
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Adicionalmente, se estudiarán los fundamentos de los fondos de amortización, los factores que intervienen en ellos,
sus aplicaciones, así como las técnicas para elaborar tablas de fondos de amortización.
Para visualizar mejor el proceso de amortización de una deuda utilizaremos las llamadas tablas de amortización,
las cuales nos muestran: a) cómo se va reduciendo la deuda según se realizan los pagos, b) qué parte se paga para cubrir
intereses y cuánto se amortiza a la deuda de cada abono efectuado, y c) el interés total pagado.
Existen diferentes sistemas para amortizar una deuda18, sin embargo en todos los casos, se presta atención a la
regla que establece que el interés debe liquidarse al final de cada periodo, calculándolo siempre en base al saldo insoluto.
Analicemos a seguidas los dos de mayor uso: amortización constante y amortización gradual.
■ Amortización Constante
En este sistema la deuda se liquida mediante amortizaciones iguales, a las que periódicamente se le adicionan los
intereses cobrados sobre el saldo insoluto, es decir, sobre el saldo deudor. Como el saldo insoluto disminuye a medida
que se efectúan los abonos, asimismo variará la suma a pagar por concepto de intereses. Por tal razón, el conjunto de
pagos que saldará la deuda estará compuesto por una serie de abonos periódicos decrecientes provenientes de la suma
de una cuota de amortización constante más los intereses variables generados en cada periodo. Una ventaja de este
sistema de amortización es lo fácil que resulta el cálculo del saldo insoluto en cualquier momento, sin embargo, el hecho
de que la cuantía de los abonos varíe en cada periodo, hace que esta modalidad de pago no se use tan frecuentemente
como el sistema de amortización gradual.
18
Entre los sistemas más comunes para amortizar una deuda están: amortización constante, amortización gradual y amortización con renta
variable.
▶ Ejemplo 73
Juana Rodríguez compra a crédito equipos para su peluquería valorados en $31,000.00, acordando efectuar un
pago inicial de $5,000.00 y 4 pagos mensuales. Si a la operación se le carga una tasa de interés del 30% anual convertible
mensualmente, determine el valor de los abonos mensuales considerando una cuota de amortización constante. Elabore
la tabla de amortización.
SOLUCIÓN:
73
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
TABLA DE AMORTIZACIÓN
▪ Amortización Constante ▪
■ Amortización Gradual
Es el sistema más empleado para saldar deudas mediante pagos periódicos, debido a que, los abonos son siempre
iguales y se efectúan a intervalos de tiempo también iguales19. Como cada abono efectuado es un valor fijo que disminuye
en alguna medida el capital adeudado, por ende, los intereses a liquidar en cada periodo serán cada vez menores y la
cantidad destinada a reducir la deuda (cuota de amortización) aumentará gradualmente.
Dado que en este caso se trata de liquidar una deuda mediante abonos periódicos fijos a realizarse en periodos
de igual duración, la deuda se puede interpretar como el valor actual de una anualidad vencida, siendo posible entonces,
calcular la cuantía de los pagos o abonos periódicos fijos mediante la fórmula [11], tal como se analizara en el acápite
4.2.1.
74
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
▶ Ejemplo 74
Determine el valor de los pagos y haga una tabla de amortización de una deuda por $52,000.00 contraída al 18%
anual convertible bimestralmente a ser cancelada mediante 5 abonos iguales a efectuarse al final de cada bimestre.
SOLUCIÓN:
19
En general usaremos el sistema de amortización gradual, salvo indicación contraria.
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [11], se obtiene el valor de los abonos bimestrales:
52,000 0.03
R 5 $11,354.44 [1 (1 0.03) ]
TABLA DE AMORTIZACIÓN
▪ Amortización Gradual ▪
Veamos a continuación cómo se obtienen los valores que aparecen en la tabla de amortización:
75
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
El derecho (total o absoluto) de propiedad sobre un bien comprado a crédito, pagadero mediante pagos periódicos,
se adquiere al saldar la última cuota. Sin embargo, los derechos adquiridos por el deudor del crédito se inician con el
primer pago efectuado y se van incrementando paulatinamente en la misma medida que se realicen los pagos restantes.
Por tanto, se conoce como derechos adquiridos por el deudor a la parte del crédito que se ha amortizado, y al resto, es
decir, al saldo insoluto, capital vivo o deuda pendiente de amortización se le conoce como saldo a favor del acreedor.
▶ Ejemplo 75
Un solar valorado en $460,000.00 se acuerda pagar a plazos mediante un inicial del 20% de su valor y pagos
trimestrales vencidos durante 5 años. Considerando una tasa de interés del 24% anual compuesto trimestralmente,
resuelva:
c) Obviando la tabla, determine el saldo insoluto y el porcentaje de los derechos adquiridos por el deudor
justamente después de efectuado el pago # 13.
e) Si inmediatamente después de realizado el pago #16 se acuerda refinanciar el balance restante para pagarlo
en 12 abonos trimestrales iguales, obtenga el valor de los nuevos pagos.
SOLUCIÓN:
a) Como este caso corresponde a una anualidad vencida simple, el abono fijo trimestral a pagar se obtiene
76
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
368,000 0.06
R 20 $32,083.9170 –» Valor de los pagos trimestrales [1 (1 0.06) ]
b)
TABLA DE AMORTIZACIÓN
PERIODO ABONO INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO INSOLUTO
0 368,000.00
c) Para obtener el saldo insoluto justamente después de efectuado el pago #13, basta con hallar el
valor actual
de todos los pagos que faltan por efectuar. Como en total eran 20 pagos trimestrales y se han efectuado 13, entonces
restan 7 pagos de $32,083.9170, los cuales se descapitalizan mediante la fórmula [8], resultando:
77
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
7
1 (1 0.06)
A 32,083.9170 $179,104.66 –» Saldo insoluto justamente después del pago #13
0.06
El valor de los derechos adquiridos por el deudor justamente después de efectuado el pago # 13 se obtiene al
sumar el pago inicial + la cantidad amortizada:
0.6106 61.06%
d) Para obtener la distribución (intereses y amortización) del pago # 14, se debe hallar el saldo
insoluto
justamente después de efectuado el pago # 13:
1 (1 0.06)
A 32,083.9170 $179,104.66
0.06
111,174.16 0.06
R 12 $13,260.52 –» Valor de los nuevos pagos trimestrales [1 (1 0.06) ]
78
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Aunque las sumas depositadas en un fondo de amortización podrían ser de diferentes cuantías y efectuarse a
intervalos desiguales, ésta no suele ser la norma. Lo que se estila, y será ese el modelo que aquí emplearemos, es un
proceso sistemático consistente en depositar cantidades de igual cuantía a intervalos iguales de tiempo (pudiendo ser al
inicio o al final de cada periodo) en una cuenta que devenga una tasa de interés específica. Partiendo de ese modelo y
siendo conocidas la cuantía y la fecha de vencimiento de la suma a acumular, así como la tasa de interés abonada, un
fondo de amortización no es más que una anualidad vencida o anticipada en la que se debe determinar el valor de los
depósitos periódicos. Tal como vimos en la amortización de una deuda, en este caso también es útil elaborar lo que se
conoce como tabla de un fondo de amortización, en la cual se visualiza el proceso de acumulación del monto prefijado y
la variación de los intereses cada vez que se realiza un depósito.
Aunque la amortización de deudas y los fondos de amortización tratan ambos de la liquidación de deudas, hay una
importante diferencia entre ellos: los pagos periódicos de una amortización van dirigidos a saldar una deuda actual, por
eso se relaciona con una anualidad con su valor actual al comenzar el plazo; en tanto que los depósitos efectuados en
un fondo de amortización tienen la misión de acumularse, junto a los intereses generados, a fin de liquidar una deuda
futura, por eso se asocia a una anualidad con su valor futuro venciendo al final del plazo.
▶ Ejemplo 76
Un señor desea reunir $70,000.00 dentro de 6 meses por lo que decide realizar depósitos iguales al final de cada
mes en una cuenta de ahorros que abona un 15% anual capitalizable mensualmente. Determine el valor de los depósitos
mensuales y elabore la tabla del fondo de amortización.
SOLUCIÓN:
a) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [2], se obtiene el valor de los depósitos mensuales:
70,000 0.0125
R $11,307.3667
79
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
[(1 0.0125)6 1]
b)
Veamos a continuación cómo se obtienen los valores que aparecen en la tabla del fondo de amortización:
CÁLCULO DE INTERESES (I): VALORES SUMADOS POR PERIODO (VSP): VALOR ACUMULADO TOTAL (VAT):
I2 = 11,207.37 × 0.0125 × 1 = $141.34 VSP2 = 11,307.37 + 141.34 = $11,448.71 VAT2 = 11,307.37 + 11,448.71 = $22,756.08
I3 = 22,756.08 × 0.0125 × 1 = $284.45 VSP3 = 11,307.37 + 284.45 = $11,591.82 VAT3 = 22,756.08 + 11,591.82 = $34,347.89
I4 = 34,347.89 × 0.0125 × 1 = $429.35 VSP4 = 11,307.37 + 429.35 = $11,736.72 VAT4 = 34,347.89 + 11,736.72 = $46,084.61
I5 = 46,084.61 × 0.0125 × 1 = $576.09 VSP5 = 11,307.37 + 576.06 = $11,883.42 VAT5 = 46,084.61 + 11,883.42 = $57,968.03
I6 = 57,968.03 × 0.0125 × 1 = $724.60 VSP6 = 11,307.37 + 724.60 = $12,031.97 VAT6 = 57,968.03 + 12,031.97 = $70,000.00
▶ Ejemplo 77
Construcciones Urbanas, SRL. compra equipos de construcción por valor de $3,100,000.00, pagando $600,000.00
de inicial y acordando liquidar el resto mediante un pago único a los 3 años con intereses al 20% anual convertible
semestralmente. Si simultáneamente a la compra se constituyó un fondo con reservas trimestrales vencidas que ganan
80
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
una tasa del 18% anual convertible trimestralmente, determine cuánto se debe depositar cada trimestre. Exprese las
primeras tres filas y la última de la tabla del fondo y obtenga el total de intereses.
SOLUCIÓN:
El valor futuro de la deuda “S” se calcula capitalizando a interés compuesto el valor actual de la deuda:
Fondo de amortización:
Como este caso corresponde a una anualidad vencida simple, el depósito fijo trimestral a realizar se obtiene
directamente mediante la fórmula [2]:
4,428,902.50 0.045
R $286,400.2445 –» Valor de los depósitos trimestrales [(1 0.045)12 1]
11
12 286,400.2445 178,385.26 464,785.51 4,428,902.50
Veamos a continuación cómo se obtienen los valores que aparecen en la tabla del fondo de amortización:
CÁLCULO DE INTERESES (I): VALORES SUMADOS POR PERIODO (VSP): VALOR ACUMULADO TOTAL (VAT):
I2 = 286,4 00.24 × 0.045 × 1 = $12,888.01 VSP2 = 286,400.24 + 12,888.01 = $299,288.25 VAT2 = 286,400.24 + 299,288.25 = $585,688.49
81
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
I3 = 585,6 88.49 × 0.045 × 1 = $26,355.98 VSP3 = 286,400.24 + 26,355.98 = $312,756.22 VAT3 = 585,688.49 + 312,756.22 = $898,444.71
Para determinar los valores de la última fila hay que tomar en cuenta que:
VSP12
Luego, los valores de la última fila además del depósito trimestral (ya conocido) son:
Si son conocidos la cuantía y los vencimientos de los depósitos periódicos de un fondo de amortización, así como
la tasa de interés abonada, el total acumulado en el fondo al cabo de “k” periodos se obtiene sumando los montos que
acumulan cada uno de los depósitos desde sus respectivos vencimientos hasta el periodo número “k”, lo cual se efectúa
directamente mediante la aplicación de la fórmula [1].
Por otro lado, cuando se ha establecido un fondo con el fin de acumular el monto que permita pagar una deuda a
su vencimiento, es posible obtener en una fecha intermedia el saldo insoluto, esto es, la cantidad que le falta al total
acumulado para garantizar que, al final del plazo, el balance disponible en el fondo sea suficiente, para liquidar la deuda.
Por ejemplo, supóngase que la deuda vence dentro de “n” periodos y que se requiere el saldo insoluto al cabo de “k”
periodos (k<n), entonces el valor de éste puede obtenerse restando el valor actual de la deuda “n−k” periodos antes de
su vencimiento menos el total acumulado en el fondo de amortización a los “k” periodos.
▶ Ejemplo 78
82
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
Para cancelar una deuda de $530,000.00 a 5 años de plazo se establecen reservas bimestrales vencidas en un
fondo que abona el 12% anual convertible bimestralmente. Obtenga el valor de los depósitos bimestrales, así como el
total acumulado en el fondo y el saldo insoluto al final de los 3 primeros años.
SOLUCIÓN:
a) Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [2], se obtiene el valor de los depósitos bimestrales:
530,000 0.02
R $13,064.46
[(1 0.02)30 1]
Sustituyendo los valores conocidos en la fórmula [1], se obtiene el total acumulado pedido:
0.02
c) El saldo insoluto al cabo de los 3 años se obtiene restando el valor actual de la deuda en ese momento
menos el total acumulado en el fondo de amortización:
…………………………………………………………………
83
T ulio A. Mateo Duval Anualidade s
84
FÓRMULAS RELATIVAS A LAS ANUALIDADES
ANUALIDAD VENCIDA SIMPLE
S : Monto de una Anualidad Vencida Simple
[1] S=R [(1+i)n −1] [8] A=R [ 1−
A : Valor Actual de una Anualidad Vencida Simple
R : Valor de los Pagos Periódicos de la Anualidad
(1+ i)−n] i i
PC : Precio de Contado de un Bien (mueble o
inmueble)
I t : Interés Total Generado S .i
R=
Inic : Abono Inicial de un Acuerdo de Pago a Crédito [2] n [9] PC = Inicial
VAA : Valor Actual de una Anualidad
+VAA
j : Tasa Anual de Interés Compuesto (tasa nominal)
m : Frecuencia de Capitalización de la Tasa de Interés
i : Tasa de Interés por Periodo i = j/m t : [(1+ i) −1]
Tiempo o Plazo de la Anualidad (años) n : Número
Total de Periodos de Capitalización
[3] I t = S − n.R [10] Inicial = PC
−VAA
n
[5]
t
(años ) = [12] I t = n.R − A m
⎛ A⎞
− log ⎜1− i⎟
[(1+ i)n −1] S n= ⎝ R⎠
[6] = [13]
i R log (1+ i)
[ −n ] A
1− (1+ i)
[7] j=i∗m [14] =
i R
EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERÉS CO MPUESTO
j2 : Tasa anual de interés compuesto (conocida) ⎡ m2 ⎤ m2
m2 : Frecuencia de capitalización de la tasa " j2 " j1
: Tasa anual de interés compuesto (desconocida) ⎢⎛⎜1+ j2 ⎞⎟m 1 −1⎥⎥ [16] je = ⎜⎜⎛1+ mj22 ⎟⎟ ⎠ ⎞ −1
m1 : Frecuencia de capitalización de la tasa " j1 " je
: Tasa efectiva (anual) [15] j1 = m1 ⎢⎢⎣⎜⎝ m2 ⎟⎠ ⎥⎦ ⎝
ANUALIDAD ANTICIPADA SIMPLE
S : Monto de una Anualidad Anticipada Simple [(1+ i)n+1 − i −1] [1+ i − (1+ i)−n+1 ]
A : Valor Actual de una Anualidad Anticipada Simple [17] S = R [21] A=R
i
R : Valor de los Pagos Periódicos de la Anualidad j i
S .i
: Tasa Anual de Interés Compuesto (tasa nominal) m A .i
: Frecuencia de Capitalización de la Tasa de Interés i [18] R= n+1 [22] R = −n+1
: Tasa de Interés por Periodo i = j/m t : Tiempo o [(1+ i) − i −1] [1+ i − (1+ i) ]
Plazo de la Anualidad (años) n : Número Total de
Periodos de Capitalización ⎛S⎞ ⎛ A ⎞ log ⎜ i + i +1⎟ log ⎜1+ i − i⎟
⎝R ⎠ ⎝ R⎠
[19] n= −1 [23] n = 1−
log (1+ i) log (1+ i)
i R i R
PERPETUIDAD VENCIDA SIMPLE
A : Valor Actual de una Perpetuidad Vencida Simple R R
R : Valor de los Pagos Periódicos de la Perpetuidad i [25] R = A.i [26] A = [27]
: Tasa de Interés por Periodo i = j/m i=i A
[(1 + i ) −1]
PERPETUIDAD ANTICIPADA SIMPLE
A : Valor Actual de una Perpetuidad Anticipada Simple R Ai
R : Valor de los Pagos Periódicos de la Perpetuidad i 1 + i
A =R + R R= R
Q : Valor del 1er. Pago de la Perpetuidad ( Q ≠ R ) i [30] [32]
: Tasa de Interés por Periodo i = j/m [31] A = Q + [33] i=
i A−R
Tulio A. Mateo
Duval