Universidad Viña del Mar Nota

Escuela de Ingeniería
Ingeniería Civil Industrial
Viña del Mar.

PAUTA DE CORRECCIÓN
PRIMERA CATEDRA DE FINANZAS CORPORATIVA

Profesor: Nicolás E. Iglesias García

Alumno (a):……………………………………………………………………………………………………………….

Fecha: Viña del Mar, Abril 04 de 2017.-

Carrera: Ingeniería Civil Industrial (V)

Indicaciones: Los alumnos cuentan con 150 minutos (Dos horas y Media) para el desarrollo de la presente
prueba, las preguntas relacionadas con la misma DEBEN ser hechas en voz alta y referente SÓLO a temas de
enunciado. Cualquier sospecha de alguna acción inapropiada será castigada con la nota mínima (1.0), e informada
a la autoridad correspondiente.

I.- Primera Parte: Verdadero / Falso y Selección Múltiple. (Puntaje 1.0 c/u)

1.- V 2.- V 3.- F 4.- V

5.- V 6.- A 7.- D 8.- D
9.- E 10.- B 11.- E 12.- A
13.- D 14.- A 15.- E 16.- C
17.- B 18.- D 19.- D 20.- C
21.- D 22.- D 23.- D 24.- D
25.- C 26.- A 27.- C 28.- D
29.- D 30.- D

1.- ¿Cualquier política que afecte el capital de trabajo, conlleva a que ese capital afectado debe financiarse o
reponerse, lo que solo se posible hacerlo de tres forma; ser generado por la misma empresa; financiado por los
socios o financiado por terceros?
2.- ¿Los activos circulantes en un capital de trabajo, es la inversión que una empresa hace en activos a corto plazo
(efectivo, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar)?
3.- ¿El capital de trabajo se refiere o se fundamenta en el autofinanciamiento por parte de la Empresa?
4.- El capital de trabajo temporal, es el ¿Qué hace referencia al capital de trabajo adicional que debe mantener una
empresa para épocas especiales de alta demanda?
5.- Se puede asegurar ¿Que uno de los aspectos fundamentales de la adecuada administración de capital de
trabajo son el nivel óptimo de inversión en activo circulante y la mezcla adecuada de financiamiento a corto y largo
plazos utilizada para esta inversión en activo circulante?
6.- La base teórica que sustenta la utilización del capital de trabajo para medir liquidez es: A) La convicción de que
mientras más amplio sea el margen de activos circulantes sobre los pasivos circulantes, se estará en mejores
condiciones para pagar las cuentas en la medida que vencen; B) La magnitud de la inversión en activos circulantes
que usualmente es una medida relativa del nivel de ingreso operativo total; C) La probabilidad de que algunos de
ellos puedan convertirse en efectivo para pagar una deuda vencida; D) La financiación del activo circulante que es
una medida de la proporción de deudas a corto plazo con relación a las deudas a largo plazo.
7.- Los métodos de Administración del Capital de Trabajo son: A) El periodo de conversión del inventario; B) El
periodo de cobranza de las cuentas por cobrar; C) El periodo de diferimiento de las cuentas por pagar; D) Todas las
anteriores.

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8.- Según conceptos y definiciones: A) El capital de trabajo bruto se refiere simplemente a los activos circulantes; B)
El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes; C) El capital de
trabajo es la inversión de una empresa en activos a corto plazo (Efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e
inventario); D) Todas las anteriores.
9.- Cual de las siguientes alternativas corresponde al objetivo de la administración del capital de trabajo: A) La
diferencia entre activos y pasivos circulantes; B) Manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la
empresa de tal manera que este se mantenga en un nivel aceptable; C) Cada uno de estos activos debe
administrarse en forma eficiente para mantener la liquidez de la empresa sin conservar al mismo tiempo un nivel
demasiado alto de cualquiera de ellos; D) A y C; E) B y C
10.- Es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mínimas a largo plazo: A) El
capital de trabajo temporal; B) El capital de trabajo permanente; C) El capital de trabajo directo; D) El capital de
trabajo indirecto.
11.- Unos de los principales usos o aplicaciones del capital de trabajo son: A) Declaración de dividendos en efectivo;
B) Compra de activos no corrientes; C) Reducción de deuda a largo plazo; D) Recompra de acciones de capital en
circulación; E) Todas las anteriores.
12.- Se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo, con que cuenta la
empresa, esta definición corresponde a: A) El Capital Neto de Trabajo; B) El capital bruto de trabajo; C) Utilidades
netas; D) Liquidez.
13.- Existen varios procedimientos o estrategias para determinar la combinación de financiamiento adecuada. Uno
de estos procedimientos es: A) La estrategia dinámica; B) La estrategia conservadora; C) Una relación de
intercambio o alternativa de ambas; D) Todas las anteriores.
14.- El capital de trabajo temporal es: A) La cantidad de activos circulantes que varía con los requerimientos
estaciónales; B) La cantidad de pasivos circulantes que varía con los requerimientos estaciónales; C) La cantidad de
activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mínimas a largo plazo; D) La cantidad de pasivos
circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mínimas a largo plazo.
15.- No afectan al capital de trabajo: A) Compras de activos corrientes en efectivo; B) Compras de activos corrientes
a crédito; C) Recaudos de cuentas por cobrar y Pagos que reducen los pasivos a corto plazo; D) Préstamos de
efectivo contra letras a corto plazo; E) Todas las anteriores.
16.- Si la empresa no puede mantener un nivel satisfactorio del capital de trabajo es probable que: A) Permita
mejorar la administración del capital de trabajo; B) Los activos circulantes pueden ser suficientes grandes para
cubrir los pasivos circulantes; C) Llegue a un estado de insolvencia técnicas que se vea de manera forzada a
declararse en quiebra.
17.- Entre más grande sea el monto del capital de trabajo: A) Mayor será la deuda; B) Menos será el riesgo de
insolvencia; C) Mayor será el riesgo de insolvencia.
18.- La empresa debe poseer el capital de trabajo adecuado, ya que este: A) Protege al negocio del efecto adverso
para una disminución en los valores del activo circulante; B) Asegura en alto grado el mantenimiento del crédito de
la empresa y provee lo necesario para hacer frente a emergencias tales como: inundaciones, incendios, etcétera; C)
Capacita a la empresa a otorgar condiciones de créditos favorables a sus clientes; D) Todas las anteriores.
19.- De acuerdo a las ventajas del financiamiento por inventarios es o son: A) Permite aprovechar una importante
pieza de la empresa como es el Inventario de Mercancía; B) Brinda oportunidad a la organización de hacer más
dinámica sus actividades; C) Solo a; D) A Y B
20.- Capital neto de trabajo se define: A) La diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo; B)
Como la proporción de los activos circulantes financiados mediante fondos a largo Plazo; C) A y B; D) Solo B
21.- ¿Qué sucede si el capital neto de trabajo es mayor?: A) Aumentando nivel de ingresos; B) Mayor deuda a corto
plazo; C) Hay mayor liquidez; D) A y C; E) Todas las anteriores
22.- Una política de crédito liberal debe incrementar: A) Costo de bienes vendidos B) La utilidad bruta C) Costos
administrativos D) Todas las anteriores.
23.- Medidas para reducir el ciclo de conversión del efectivo: A) Cobrando sus cuentas con mayor rapidez. B)
Acortando el periodo de conversión del inventario, hasta tanto no se pierda calidad en el proceso. C) Aumentando la
cantidad de días para definir los pagos. D) Todas las anteriores. E) A y C.
24.- La empresa debe poseer el capital de trabajo adecuado, ya que este: A) Protege al negocio del efecto adverso
para una disminución en los valores del activo circulante. B) Asegura en alto grado el mantenimiento del crédito de
la empresa y provee lo necesario para hacer frente a emergencias tales como: inundaciones, incendios, etcétera. C)
Capacita a la empresa a otorgar condiciones de créditos favorables a sus clientes. D) Todas las anteriores.
25.- Señale la afirmación correcta: A) En Teoría de Carteras suponemos que los inversores son amantes del riesgo.
B) En Teoría de Carteras suponemos que los inversores son neutrales al riesgo. C) En Teoría de Carteras

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suponemos que los inversores son adversos al riesgo. D) En Teoría de Carteras no se realiza ningún supuesto
sobre la actitud de los inversores al riesgo.
26.- La parte del riesgo de una cartera que se puede eliminar por diversificación se denomina como: A) Riesgo
específico o Riesgo único. B) Riesgo sistemático o Riesgo de mercado. C) Riesgo sistémicos. D) Ninguna de las
anteriores
27.- Si la covarianza entre las acciones A y B es 0.025, la covarianza entre B y A será: A) -0.025. B) 0.25. C) 0.025.
D) Imposible de calcular necesitamos las desviaciones típicas de A y B.
28.- En el Modelo Media-Varianza suponemos: A) Los inversores son adversos al riesgo. B) Los inversores
maximizan su utilidad esperada cuanto mayor es la rentabilidad esperada de la cartera y menor el riesgo. C) La
cartera óptima con riesgo (cartera tangente) es la misma para todos los inversores independientemente de su
actitud al riesgo. D) Todas son ciertas
29.- Una cartera eficiente se define como: A) Una cartera que maximiza el nivel de riesgo deseado por el inversor.
B) Una cartera que minimiza el nivel de riesgo deseado por el inversor. C) Aquellas carteras que maximizan la
rentabilidad esperada por el inversor. D) Aquellas carteras que maximizan la rentabilidad para un nivel de riesgo
deseado por el inversor.
30.- Para poder diversificar en una cartera formada por dos activos con riesgo (acciones) será obligado que: A)
Los activos tengan un coeficiente de correlación igual a 1. B) Los activos tengan un coeficiente de correlación igual
a -1. C) Los activos tengan un coeficiente de correlación igual a 0. D) Ninguna de las anteriores.

SEGUNDA PARTE: Ejercicios (70 puntos)

1.- Una pequeña distribuidora de alimentos vende 600.000 kilos al año. Los costos de mantener unitarios
corresponden a $ 150 y los costos de pedir $ 12.000 por pedido. La entrega del pedido demora 4 días.
SE PIDE: Determine:
a) La cantidad óptima de pedido. b) Costo Total asociado a la cantidad óptima de pedido. c) Número de pedidos al
año. d) Ciclo de pedido. e) Punto de reorden. f) Si los costos de pedir aumentaran a $19.000, ¿qué sucederá con la
cantidad óptima de pedido? Justifique su respuesta con los cálculos que estime necesarios. g) Si fuera necesario
establecer un inventario de seguridad, ¿qué cantidad es la óptima? Considere que el costo de mantener unitario
corresponde a $ 150 y la siguiente información:

Nota: Considere 1año = 360 días.

RESPUESTA:

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2.- a) Suponga que el efectivo de una empresa tiene un comportamiento muy variable. Se sabe que ésta mantiene
como saldo mínimo de efectivo un monto de M$ 7.500, el costo de transferir efectivo desde o hacia valores de fácil
liquidación es de M$ 4, la desviación estándar del saldo diario de caja es M$ 9.500 y la rentabilidad anual de los
valores de fácil liquidación es del 3%. Nota: Considere 1año = 360 días.
SE PIDE: Determine:
a) Límites de control del efectivo.
b) ¿Qué debe hacer la empresa si el efectivo llega a M$ 38.621?
c) ¿Qué debe hacer la empresa si el efectivo llega a M$ 4.580?
d) ¿Qué debe hacer la empresa si el efectivo llega a M$ 23.745?

RESPUESTA:

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 b) Los registros históricos de una clínica maternal es que el 20% son parto normal y el 80% cesárea. De los
partos normales que se atendieron el 10% termino siendo cesárea. Es decir la clínica atendió 18% partos normales
y 82% cesáreas.
•El tiempo de permanencia promedio es de 2 días por parto normal y 3,5 días para cesáreas
•La clínica demora 4 días en facturar.
•Del total de pacientes, el 40% no tiene previsión y un 30% paga al contado y el resto paga en 30 días.
•El 60% de los pacientes paga con previsión en 60 días.
•El costo anual de la clínica es $365.000.
Calcule la Inversión de Capital de Trabajo.

RESPUESTA:

3.- Un inversionista tiene un portafolio con tres acciones: acción “a” con un 40%; acción “b” con un 25%; acción “c”
con un 35% de pesos específicos. Las acciones tienen los siguientes retornos:

Estado Retorno acción A Retorno acción B Retorno acción C

Optimista 35% 15% 30%
Pesimista 3% 10% 7%

Los estados tienen la misma probabilidad de ocurrencia. Este inversionista para omitir un poco el riesgo, está
dispuesto a invertir en el activo libre de riesgo un 15% de su riqueza. El retorno libre de riesgo es 8%. Se pide:

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a) Calcular el retorno esperado y desviación estándar para cada acción.
b) Calcular la covarianza y la correlación de retornos para estas acciones.
c) Calcular el retorno esperado y la desviación estándar de este portafolio.
RESPUESTA:
Como el activo libre de riesgo pesa un 15% en el portafolio, el 85% restante se debe repartir entre las acciones.

4.- Se ha reunido la siguiente información de Slowpay Company:

Partidas Principio Fin

Inventario $5 000 $7 000
Cuentas por cobrar 1 600 2 400
Cuentas por pagar 2 700 4 800

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Las ventas a crédito correspondientes al año que acaba de terminar fueron de 50 000 dólares y el costo de los
bienes vendidos fue de 30 000. .Cuanto tiempo tarda Slowpay en recibir el pago de sus cuentas por cobrar?. Cuanto
tiempo mantiene la mercancía antes de venderla? .Cuanto tiempo tarda Slowpay en pagar sus facturas?

RESPUESTA:

5.- a) En 2007, la International Business Machines Corp. (IBM) registró ingresos anuales por $98,786 millones, un
costo de los ingresos igual a $57,057 millones, y cuentas por pagar de $8,054 millones. IBM tenía una edad
promedio de inventario (EPI) de 17.5 días, un periodo promedio de cobro (PPC) de 44.8 días, y un periodo promedio
de pago (PPP) de 51.2 días (las compras de IBM eran de $57,416 millones).

RESPUESTA:

b) En el siguiente cuadro se muestra el retorno accionario de dos empresas en tres estados de la naturaleza con
sus respectivas probabilidades.

Estado Retornos Retornos Probabilidad

Empresa A Empresa B Estado
Optimista 30% 15% 30%
Normal 20% 10% 40%
Pesimista -10% -5% 30%

Se pide: a) Calcular el retorno esperado para ambas empresas. b) Calcular la varianza para ambas empresas.
c) Calcular la desviación estándar para ambas empresas. d) Explique cuál empresa es más riesgosa y ¿Por qué?