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TIPOS DE ESTUDIO DE PREINVERSIÓN

“Manual para la Preparación de Estudios de factibilidad


Industrial.” ONUDI
 PREINVERSIÓN
 INVERSIÓN
INVERSIÓN
 OPERACIÓN

Para reducir el despilfarro de recursos escasos es preciso


comprender la claridad de la secuencia de los
acontecimientos a la hora de formular una propuesta de
inversión.
“Es importante otorgar importancia a la fase de
preinversión porque el éxito o fracaso de un proyecto
industrial depende en última instancia de las conclusiones
financieras, técnicas, económicas y de comercialización
sobre todo en el estudio de factibilidad o factibilidad.”
“ Los costos que ello representa no deben
constituir un obstáculo para que el proyecto sea
objeto de un examen y una apreciación previa
adecuados en la fase de preinversión, pues con
ello podrían obtenerse considerables ahorros,
comprendidos los relacionados con los costos de
inversiones desacertadas, una vez que el
proyecto se encuentre en marcha”

Werner Behrems, “Investitionsberatung”, en Handwörterbuch Export


und Internationale Beratung.
El costo de los estudio varía sustancialmente
dependiendo del alcance y naturaleza del
proyecto, la clase de estudio y el número de
alternativas a estudiar, entre otros.

Sin embargo el orden de magnitud del costo de la


parte técnica, excluyendo gastos de investigación,
toma de muestras, análisis, ensayos, estudios
ambientales y permisos, se evalúan en función del
costo total del proyecto.
Estudio Conceptual 0,1% al 0,3%

Estudio de Prefactibilidad 0,2% al 0,8%

Estudio de factibilidad 0,5% al 1,5%


Preselección Preparación
ESTUDIO DE PREfactibilidad ESTUDIO DE factibilidad

ESTUDIOS DE APOYO

Identificación
Apreciación previa
ESTUDIO DE
INFORME DE APRECIACIÓN PREVIA
OPORTUNIDADES

FASE DE PREINVERSIÓN
Negociación y Contratación
Ampliación Innovación

FASE DE
OPERACIÓN
FASE DE INVERSIÓN Diseño Técnico

Sustitución Rehabilitación

Construcción

Puesta en marcha e inicio de las


operaciones Comercialización previa a la
producción
Capacitación
 La fase de preinversión comprende varias etapas:

◦ Identificación de oportunidades de inversión(Estudio de


Oportunidades)
◦ Análisis de alternativas y selección preliminar del proyecto.
◦ Preparación del Proyecto (Estudios de Prefactibilidad y
Factibilidad)
◦ Apreciación Previa y decisiones de inversión (Informes de
apreciación previa)

 Los estudios de apoyo o funcionales forman parte


de la etapa de preparación y se suelen realizar por
separado para ser integrados en un estudio de
prefactibilidad o factibilidad, según sea el caso.
 Dividir la fase de preinversión en varias etapas
evita pasar de la idea directamente al estudio
final de la factibilidad sin que se haya
examinado antes la idea o se hayan presentado
otras soluciones del proyecto, paso a paso . De
esta manera se eliminan estudios de factibilidad
superfluos cuya posibilidad de alcanzar la fase
inversión serían probablemente escasas.
Además garantiza que la apreciación previa que
harán entidades financieras resulta mas fácil al
estar basada en estudios bien preparados.
La determinación de la oportunidad es el punto de
partida de actividades relacionadas con inversiones y
puede constituir el inicio de movilización de fondos de
inversión. Son de carácter superficial y se basan en
compilación de estimaciones más que en un análisis
detallado. Los costos se estiman con datos de otros
proyectos comparables.
Las condiciones que se investigan determinan la
necesidad de realizar estudios de oportunidad,
 Generales
 De proyectos concretos
Se debe analizar lo siguiente:
 Los recursos naturales que sirven de base para
las actividades de elaboración o fabricación.
 La demanda futura de determinados productos
 Crecimiento demográfico
 Incremento del poder adquisitivo
 Importaciones y la posibilidad de sustituirlas
 Impactos ambientales
 Los sectores industriales que funcionan bien en
otros países y que son de interés para el proyecto
 Posibles vinculación con industriales locales o
nacionales
 Posibles ampliaciones de líneas de producción
existentes
 Posibilidades de diversificación de las existentes
 Posibles ampliaciones de capacidad industrial
instalada
 Clima general de inversiones
 Políticas industriales
 Disponibilidad y costo de factores de producción
 Posibilidades de importación y exportación
1. Ámbito Regional: Oportunidades en una zona
concreta

2. Industriales: Oportunidades de una industria en


particular

3. Basados en recursos: Se procura detectar


oportunidades de inversión basados en el
aprovechamiento de recursos naturales.
Deben efectuarse después de los EO generales.

Corresponden a la transformación de una idea de


proyecto en una propuesta de inversión amplia (O
de N). Su objetivo es estimular el interés de un
inversionista con base en datos lo suficientemente
atractivos como para autorizar la etapa de
preparación del proyecto, poniendo de relieve los
aspectos primordiales de la inversión.
Un estudio de oportunidades bien preparado y
amplio puede justificar la no realización de la
prefactibilidad.

Esos casos deben limitarse a aquellos inversionistas


que posean un conocimiento completo de las
condiciones del proyecto
 Realizar un detenido examen de todas las
alternativas posibles para el proyecto.
 Determinar si el concepto del proyecto amerita un
análisis detallado por medio de un estudio de
factibilidad
 Determinar si existe algún aspecto crítico del proyecto
para su factibilidad y requiere una investigación a
fondo mediante estudios de apoyo o funcionales (
estudios de mercado, ensayos de laboratorio, plantas
piloto, etc.)
 Determinar si con base en la información disponible,
es posible estimar que la inversión no es viable o
suficientemente atractiva para el inversionista.
 Verificar si la situación ambiental en la localización prevista
y el posible impacto se ajustan a la regulación nacional
sobre el particular.
 Estimar los impactos financieros de los aspectos
involucrados en cada alternativa posible para el proyecto.

Es una etapa intermedia entre el estudio de oportunidades y


el estudio de factibilidad detallado.

Se lleva a cabo si existen dudas acerca de los fundamentos


financieros del proyecto

Sirve para determinar componentes de costos de capital y


operación de menor cuantía, NUNCA para las grandes
partidas de costos. Estas deben calcularse con base en
información primaria fidedigna.
 Abarcan aspectos concretos de un proyecto de
inversión y son requisito previo para la realización de
prefactibilidad o factibilidad, o en apoyo de estos. Las
conclusiones deben ser lo suficientemente claras y
precisas que permitan fijar el rumbo de la etapa
siguiente de la preparación del proyecto.

 Ejemplos:
◦ Estudios de mercado
◦ Estudios de materias primas y suministros
◦ Pruebas de laboratorio a nivel de planta piloto
◦ Estudios de localización y transporte
◦ Evaluación de impacto ambiental
◦ Estudios sobre economías de escala como parte de un
estudio de selección de tecnología
◦ Estudios de selección de equipos
 Si un estudio de apoyo se ha realizado con
anterioridad al de factibilidad o al mismo tiempo
que este , sus resultados forman parte de él.
 Si un insumo básico tiene una influencia decisiva
sobre la factibilidad del proyecto el estudio de
apoyo se realiza antes de la prefactibilidad o
factibilidad
 Después de realizar un estudio de factibilidad se
efectúa un estudio de apoyo si se descubre en el
primero que resultaría más seguro para el
proyecto determinar un aspecto concreto con más
detalle, aun cuando la evaluación preliminar como
parte del proceso pueda iniciarse antes.
 Estos deberían proporcionar todos los datos
necesarios para tomar la decisión de invertir. Es
un proyecto cuyas condiciones fundamentales y
propósitos han quedado claramente definidos
respecto de su objetivo general y de sus posibles
alternativas de todo orden.
 Las estimaciones finales de inversión y operación
y los cálculos de rentabilidad financiera sólo
tienen sentido si se define inequívocamente el
alcance del proyecto a fin de no omitir ningún
aspecto esencial ni su costo asociado.
 Aun cuando los estudios de factibilidad son
análogos en contenido a los de prefactibilidad, los
proyectos de inversión deben prepararse con la
máxima exactitud, (información primaria) en un
proceso iterativo de optimización, con corrientes
de retroalimentación y enlaces, comprendida la
determinación de los riesgos comerciales,
técnicos y empresariales.
 Deben describirse y justificarse todos los
supuestos asumidos, los datos utilizados y las
soluciones seleccionadas.
 Si el estudio de factibilidad no conduce a una
recomendación de inversión tiene un gran valor ya
que impide la asignación incorrecta de recursos de
capital.

 Con frecuencia se da el nombre de factibilidad, de


manera errónea, a esbozos de proyectos
principalmente orientados hacia el suministro de
equipos o selección de determinadas técnicas, a
pesar de tratarse de estudios de apoyo que no
abarcan la totalidad de los aspectos de la factibilidad
como lo exige la apreciación previa de un proyecto
realizada con imparcialidad.
 Los estudios de factibilidad deben llevarse a cabo
únicamente si se pueden concretar con un grado
aceptable de precisión los medios necesarios
para su financiación. Tendría poco sentido realizar
un estudio de factibilidad sin la certeza de que en
caso de que las conclusiones sean positivas,
podría disponerse de fondos. Por esto hay que
considerar la posible financiación del proyecto en
este estudio por el impacto que esto tiene en los
flujos proyectados y su evaluación financiera.
TIPO DE ESTUDIO DECISIÓN OBJETIVO DE LA
DECISIÓN
Concretar oportunidades.
Determinar los tópicos
esenciales que requieren
Estudios de
estudios de apoyo.
Oportunidades (generales Determinación
Determinar los tópicos
y de proyectos)
para el estudio de
factibilidad o
prefactibilidad.
Estudios de Apoyo Determinar cuál de las
opciones posibles es la
más viable.
Selección previa y análisis
preliminar
Estudio de prefactibilidad Determinar la factibilidad
provisional del proyecto
Estudiar si se debe iniciar
el estudio de factibilidad.
TIPO DE ESTUDIO DECISIÓN OBJETIVO DE LA
DECISIÓN
Investigar en detalle
los criterios
seleccionados que
Estudios de Apoyo
requieran un estudio a
Análisis Final fondo.
Estudio de factibilidad
Adoptar decisiones
definitivas sobre las
características del
proyecto.

Determinar la
factibilidad del
proyecto y los criterios
seleccionados.
TIPO DE ESTUDIO DECISIÓN OBJETIVO DE LA
DECISIÓN

Evaluación del Adoptar la decisión


Estudio de evaluación
proyecto definitiva en cuanto a
la inversión.
Informe de apreciación
Apreciación previa del
previa.
proyecto
 Cuando se termina el estudio de factibilidad las diversas
partes interesadas en el proyecto realizan su propia
apreciación previa del proyecto de inversión en función de
sus objetivos concretos y de su evaluación de los riesgos,
los costos y beneficios previstos.
 Cuanto mayor sea la calidad de los estudios de factibilidad
, tanto más fácil resultará la labor de apreciación previa.
 Estos suelen abordar no sólo el proyecto sino las
industrias en las que se llevará a cabo y sus
consecuencias para el conjunto de la economía.

 Las propuestas de proyectos se someten a un análisis de


sensibilidad y riesgo a fin de prever ajustes de los factores
de los insumos y productos y evaluar las incertidumbres
que conllevan los datos del proyecto.
 Cuando se trate de proyectos en gran escala, los
informes de Apreciación Previa obligarán a
realizar misiones sobre el terreno para verificar la
validez de los datos presentados en la factibilidad,
al igual que y examinar todos los factores del
proyecto que están supeditados a su entorno
empresarial, su ubicación, mercados y la
disponibilidad de recursos.

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