En la macroeconomía empírica se utilizan vectores autoregresivos para estimar

el efecto macroeconómico de la política monetaria, se presta especial atención

a la dificultad para identificar shocks de política monetaria, mediante funciones
impulso-respuesta se concluye acerca de grandes diferencias estructurales entre
ambas décadas. Sin embargo, surge evidencia acerca de posibles efectos
contractivos de políticas monetarias expansivas.
(Sims, 1980) en su estudio empírico de la transmisión monetaria describe
diferentes casos. En efecto, existen muy pocos trabajos empíricos que se ocupen
de este tema, probablemente por una combinación de poco interés durante la
décadas anteriores por la existencia de un régimen monetario y cambiario que
implicaba políticas monetarias pasivas por un lado y dificultades de tipo
metodológico dados los grandes quiebres estructurales producidos como
consecuencia de la alternancia de regímenes monetarios muy diversos y la
existencia de períodos de mucha volatilidad macroeconómica por el otro. Sin
embargo este tema está adquiriendo particular importancia dado que si no existe
probabilidad de que se adopte un régimen de tipo de cambio fijo.
En cambio, para realizar inferencias de tipo estructural y para realizar análisis de
políticas, aún una poderosa herramienta como los modelos autoregresivos
requiere de teoría económica que permita resolver el problema de identificación,
esto es, el problema de cómo identificar causalidad entre variables a partir de
correlación estadística entre ellas.
En primer lugar es claro que estos métodos se realizan para poder resolver un
problema donde existe la presencia de grandes quiebres estructurales
producidos durante el periodo de tiempo en estudio y diferentes composiciones
de los shocks que impactan sobre cada variable; los errores de pronóstico
obtenidos con los modelos estimados pueden indicar también diferente
estructura económica.
Un ejemplo que se menciona es un método popular para la identificación de los
shocks de política monetaria en los años 1980 y 1990 suponiendo que la
actividad económica y los precios responden a un choque de política monetaria
con un retraso, pero que la política monetaria responde sistemáticamente a los
choques monetarios contemporáneos a las otras variables. Es así que el valor
predicho en una regresión de la tasa de fondos federales desfasada y en los
valores actuales y rezagados de las otras variables es la respuesta de la variable
endógena, y el residuo es el componente que está, en el choque de política
imprevista exógena monetaria.
Si bien el objetivo original es tratar de estimar un modelo para un período
utilizando técnicas que permitan tener en cuenta la existencia de quiebres
estructurales, con el objeto de focalizar la atención en los problemas de
identificación de los shocks de política monetaria y analizar cuán diferentes
fueron ambos períodos en términos de las relaciones entre las variables incluidas
en el modelo.
Las funciones impulso-respuesta reflejan en ciertas ocasiones una mayor
persistencia tanto de los shocks monetarios como de sus impactos
macroeconómicos; una reducción de la tasa de interés que es controlada por la
reserva federal se revierte rápidamente durante los primeros años pero continuar
a lo largo plazo.
Finalmente el objetivo es dotar una estabilidad monetaria duradera a partir de los
buenos resultados que surgen de la evidencia empírica acerca de este esquema
monetario, presentando resultados que sugieren varios elementos a tener en
cuenta en estudios empíricos que intentan cuantificar el impacto
macroeconómico de la política monetaria.