UNIVERSIDAD YACAMBÚ

VICERRECTORADO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO

INSTITUTO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO

Ensayo tipo cuestionario

Autor: José Miguel Najul

MFN-142-00015V
¿Qué es un instrumento de inversión?

R: Son sistemas a través de los cuales un inversor puede colocar su dinero, con el
propósito de obtener ganancias en un período determinado. Por lo tanto, es una
opción dentro del mercado financiero, para que los ahorristas puedan invertir. Hay
distintos tipos (de renta fija, renta variable, bonos). Sin embargo, los instrumentos
de inversión tienen características particulares en cuanto al nivel de riesgo, la
rentabilidad, los plazos de pago y la liquidez. Asimismo, hay que tomar en cuenta
la naturaleza del mercado en el que se inserta la inversión.

¿Sólo puedo invertir 1.000,00?

R: No. Ese es el monto mínimo de cotización, así como de los incrementos. Los
montos máximos de cotización son, para personas naturales 240.000.000,00 para
el plazo de 90 días y 360.000.000,00 para 180 días. En el caso de las Cajas,
Fondos y Asociaciones de Ahorro 960.000.000,00 para 90 días y
1.440.000.000,00 para 180.

¿La tasa de interés señalada la pagará el BCV por los 90 o 180 días que dure
el instrumento de inversión?

R. Sí. Las tasas son de 16,50% para los 90 días (4/10/2018) y 17% para los 180
días (02/01/2019).

¿Qué significa que los colocarán a la par?

R: En el mercado de valores los bonos, como los que se venden en esta ocasión,
pueden ser colocados a la par, con descuento o con prima. Que se coloquen a la
par significa que se colocarán con el valor nominal, en lugar de colocarlos por
debajo (descuento) o por encima (con prima).

¿Qué debemos entender por instrumentos no negociables?

R: Significa que estos bonos sólo podrán ser vendidos por sus tenedores al ente
emisor, en este caso el Banco Central de Venezuela, antes de su vencimiento, al
100% de su valor.
Algunos tipos de instrumentos financieros, como por ejemplo aquellos que se
negocian en la bolsa de valores norteamericana, pueden ser vendidos a otros
tenedores, creando otra dinámica.

¿Qué significa modalidad de colocación primaria?

R: Significa que una entidad emisora (en este caso el BCV) y el adquiriente
establecerán una relación directa a través de la dinámica que genera el
instrumento de inversión.

¿Qué debemos entender como base de cálculo actual/360?

R: Las bases de cálculo son el número de días utilizados para aplicar el interés en
una operación financiera. La base de cálculo actual/360 (también conocida como
a/360) es una fórmula de interés simple que considera que el año tiene 360 días.
El interés se obtiene a través de las siguientes fórmulas:
𝑟∙𝑡
𝐶 = 𝐸 ∙ (1 + 36.000) (para la capitalización)

𝐶
𝐸= 𝑟∙𝑡 (para el descuento)
1+
36.000

Siendo:

C: Capital final

E: Efectivo invnertido

r: tipo de interés aplicado en base anual

t: tiempo en días que dura la inversión.

¿Qué significan las siglas SICET?

. R: Las siglas significan: Sistema de Custodia Electrónica de Títulos. Es el

sistema a través del cual el BCV realiza la custodia de los títulos que emite la
República y el propio instituto. A través de este sistema se liquidan las
transacciones que se hacen con los instrumentos financieros en el mercado
primario y secundario, así como las cancelaciones de capital e intereses que
generan los instrumentos en custodia.
Resumen y posición particular

Desde el punto de vista formal y abstracto, la oportunidad pareciera adecuada. Sin

embargo, al cotejar la oferta con la realidad la conclusión es meridianamente clara
y abrumadora: no es recomendable invertir en estos bonos.

Ahora bien, las razones son evidentes si analizamos la oferta realizada por el BCV
en el contexto sociopolítico.

Las tasas fijas de interés son bastante apetecibles, sí, pero sólo en una economía
sana y la de Venezuela es, sin lugar a dudas, una economía mortalmente
enferma.

Una tasa fija de 16,5% de interés para los 90 días y de 17% para los 180 es
irrisoria si tomamos en cuenta que la inflación (estimada por la Asamblea
Nacional, porque el BCV no publica desde finales del 2015 estos dígitos por
órdenes del Ejecutivo nacional) ronda actualmente el 100% mensual. A esto
añadimos la más reciente proyección del Fondo Monetario Internacional (FMI),
que prevé una tasa de inflación de hasta 1.000.000% para finales del 2018.

Asimismo, vale la pena resaltar la reciente conducta de insolvencia por parte del
Gobierno, ante muchos tenedores de bonos, lo que le ha acarreado problemas,
incluso a nivel internacional.

De esta manera, ante la galopante erosión del valor del bolívar, se desaconseja la
inversión a mediano o largo en esta moneda, que ha perdido toda su fortaleza.