Índice  de  Notas  

El  investigador  del  Oro……………………………………………………………………………………….  3  

Mi  primera  moneda  de  oro  ……………………………………………….………………………………  5  

La  meca  del  oro  en  Buenos  Aires  ……………………………………………………………………….  9  

Lo  que  mata  es  el  spread  ………………………………………………………………………………….  15  

Los  tres  pilares  para  invertir  en  oro  ………………………………………………………………….  20  

Una  mala  experiencia  en  Banco  Piano  de  Rosario  …………………………………………….  25  

¿Monedas  o  lingotes?  ………………………………………………………………………………………  29  

Monedas  o  lingotes  II:  ¿Qué  ofrece  nuestro  mercado?  …………………………………….  32  

Comprá  oro  y  depositalo  en  Canadá  ………………………………………………………………..  35  

Bienvenidos  a  GoldMoney  ……………………………………………………………………………….  38  

Mauricio  usa  GoldMoney  …………………………………………………………………………………  42  

Comprar  y  vender  oro  en  MercadoLibre  …………………………………………………………  45  

Bienvenidos  al  mundo  del  “oro  de  papel”  ……………………………………………………….  52  

Apostá  al  oro  comprando  contratos  de  futuros  ……………………………………………….  56  

¿Oro  físico  u  oro  de  papel?  ………………………………………………………………………………  60  

Novedades  de  las  inversiones  en  Oro  ………………………………………………………………  64  

 
 
  
 
El  investigador  del  Oro  
¿Llegó  el  momento  de  comprar  oro?  Tras  largas  décadas  de  catástrofe  monetaria  en  nuestro  país,  
los  argentinos  aprendimos  muy  bien  una  cosa:  para  escapar  de  la  inflación  y  dejar  de  ser  víctima  
de  los  políticos,  nada  mejor  que  ese  billete  verde  llamado  “US  Dollar”.  

Sin   embargo,   los   que   conocemos   lo   que   pasa   en   la   cocina   del   dólar,   es   decir,   en   la   economía  
norteamericana,  ya  no  estamos  tan  seguros  de  que  ésta  sea  la  mejor  salvación.  

Según  Peter  Schiff,  economista  norteamericano  y  experto  en  metales  preciosos,  el  valor  del  oro  
radica  en  que  su  precio  está  determinado  por  el  libre  mercado,  y  “no  depende  de  los  gobiernos,  
los  bancos  o  la  bolsa  de  valores”.  

Para   Jim   Rickards,   editor   de   Inteligencia   Estratégica   y   autor   del   libro   La   Nueva   Fiebre   del   Oro  
(que   podés   leer   sin   cargo   en   este   link),   siempre  se   debe   tener   al   menos   un   10%   de   la   cartera   de  
activos  invertida  en  oro.  Según  su  análisis,  la  deuda  pública  de  los  Estados  Unidos  es  tan  grande  
que  puede  volverse  inmanejable.  Y  en  ese  momento,  la  tentación  para  licuar  el  valor  real  de  esa  
deuda  con  inflación  será  muy  grande  y  el  dólar  se  desplomará.  

Sin   embargo,   el   oro   no   solo   protege   al   ahorrista   frente   a   la   inflación,   sino   también   frente   a   la  
crisis   y   la   caída   de   los   precios.   Entre   enero   de   2007   y   marzo   de   2009,   mientras   las   acciones   en  
Estados  Unidos  caían  46,8%,  el  oro  trepó  un  impresionante  46,9%.  

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A  la  luz  de  estos  datos  es  que  creo  que  los  suscriptores  de  Inteligencia  Estratégica  tienen  que  ser  
los  que  más  sepan  del  oro  en  Argentina.  Y  que  tienen  que  saber  detalladamente  cómo  adquirir  
este  metal  desde  nuestro  país.  Paso  por  paso,  detalle  por  detalle.  

Es   por   esto   que   a   partir   de   hoy   me   convertiré   en   tu   Investigador   del   Oro.   En   esta   guía  
encontrarás  todo  lo  que  tenés  que  saber  sobre  el  oro  y  sobre  cómo  obtenerlo  en  Argentina.  ¿Qué  
comprar?   ¿Dónde   comprarlo?   ¿Cuánto   cuesta?   ¿Qué   alternativas   están   más   al   alcance   para  
todos?  

Estoy   muy   entusiasmado   con   este   nuevo   proyecto   y   creo   que   va   a   ser   muy   útil   para   nuestros  
lectores.    

Un  saludo,  
 
Iván  Carrino  
 
Para  Inteligencia  Estratégica.  

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Mi  primera  moneda  de  oro  

Esta  semana,  tu  investigador  del  oro  hizo  su  primera  operación  con  metales  preciosos  en  Buenos  
Aires.  Aquí  abajo  te  cuenta  todos  los  detalles  que  tenés  que  conocer.  

Estimado  lector,  

El  papel  moneda,  tarde  o  temprano,  retorna  a  su  valor  intrínseco:  cero.  Esta  frase  es  atribuida  por  
lo   general   al   filósofo   francés   Voltaire.   Obviamente,   los   que   entendemos   qué   hay   detrás   de   la  
inflación   y   por   qué   estamos   condenados   a   vivir   con   la   depreciación   de   la   moneda,   la   tomamos  
como  una  advertencia  seria  y  tomamos  los  recaudos  del  caso.  

Como   te   contaba   la   última   semana,   todos   los   jueves   me   convertiré   en   El   Investigador   del   Oro,  
tratando  de  entender  cómo  adquirir  oro  desde  nuestro  país  y  cuáles  son  las  mejores  formas  de  
hacerlo.  

Antes   de   comentarte   mi   experiencia,   tengo   que   agradecer   la   infinita   cantidad   de   correos   que  
recibí   luego   del   último   envío.   Fue   una   gran   cantidad   de   información,   dudas   y   experiencias   que  
vamos  a  ir  abordando  y  compartiendo  a  lo  largo  de  estos  jueves.  Así  que  muchas  gracias  por  eso.  

Mi   misión   de   hoy   es   contarte   cómo   hice   para   comprar   mi   primera   moneda   de   oro   en   Buenos  
Aires.  

Había   escuchado   que   esto   podía   hacerse   en   el   Banco   Ciudad   y   que   el   famoso   Banco   Piano   era  
otra  alternativa.  Por  motivos  de  cercanía,  elegí  esta  última  opción.  

Todos  los  jueves  dicto  un  curso  especial  de  economía  en  un  colegio  de  Olivos.  El  jueves  pasado  
me  dispuse  a  tener  mi  primer  contacto  con  el  oro  físico  en  mi  historia.  De  regreso  de  Olivos,  la  
sucursal  más  cercana  del  Banco  Piano  es  la  del  barrio  de  Belgrano,  ubicada  en  la  Avenida  Cabildo  
1181.  Así  que  como  primera  medida,  decidí  probar  suerte  ahí.  

En   mi   cabeza   pensaba:   “seguro   me   dicen   que   ahí   no   se   puede,   que   es   solo   en   la   casa   matriz,   que  
necesito  hacerme  un  análisis  de  sangre  antes,  etc...”.  Es  que  en  Argentina,  uno  se  prepara  para  
que  los  trámites  nunca  salgan  bien  en  el  primer  intento.  ¿O  me  equivoco?  

Por  suerte,  me  llevé  una  grata  sorpresa.  

Llegué   a   la   tradicional   casa   de   cambio   a   las   10.15   de   la   mañana.   Me   dirigí   a   un   escritorio   para  
consultar  cómo  podía  hacer  para  comprar  oro,  como  cualquier  novato  absoluto  en  la  materia.  A  

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los   pocos   minutos,   un   gentil   guardia   de   seguridad   me   preguntó   qué   necesitaba.   Cuando   le  
comenté,  me  indicó  que  hiciera  la  fila  para  las  cajas.  Así  lo  hice.  

Luego  de  media  hora,  a  las  10.45  AM  pasé  por  la  Caja  9.  Me  atendió  una  chica  súper  amable.  Le  
dije   que   me   interesaba   comprar   oro   físico,   pero   que   no   había   encontrado   en   su   página   web   (que  
es   la   siguiente:   http://www.bancopiano.com.ar/oro/)   mucha   información   acerca   de   precios,  
productos  y  demás.  Mi  interés  era  canjear  U$S  200  por  algo  de  oro  físico.  

La  chica  miró  una  lista,  la  examinó  unos  instantes,  y  me  dijo  que  lo  más  económico  que  tenían  era  
la  moneda  Libra  Elizabeth  de  7,32  gramos  y  con  una  calidad  de  0,917.  

Acto  seguido,  consulté  por  el  precio.  Me  dijo  que,  en  dólares  eran  unos  U$S  340.  Más  de  lo  que  
yo  tenía.  Luego  me  dio  el  precio  en  pesos:  $  5.283,9.  

Le  dije  que  no  contaba  con  el  efectivo  suficiente.    

Me  respondió  que  no  había  ningún  problema,  que  podía  ir  al  Banco  Patagonia,  que  está  al  lado,  
que  les  podía  hacer  una  transferencia  por  el  monto  en  cuestión  y  que,  con  el  comprobante,  me  
entregarían  la  moneda  en  el  acto.  

A   las   10.50   AM,   cinco   minutos   después   de   ser   atendido   por   la   Caja   9,   estaba   en   la   máquina  
autoservicio   del   Banco   Patagonia   haciendo   la   transferencia   (todo   esto,   por   supuesto,   sin   tener  
una  cuenta  abierta  ni  en  el  Banco  Patagonia,  ni  en  el  Banco  Piano).  

Hice  la  transferencia  por  los  $  5.283,9,  volví  a  la  Caja  9,  y  a  las  11.10  AM  estaba  fuera  de  la  
sucursal  con  la  transacción  realizada.  

Mi   primera   impresión   al   llevarme   la   minúscula   moneda   fue   la   comprensión   de   lo   muy  

depreciadas  que  están  las  monedas  de  papel  en  el  mundo.    

Piénsese  que  esta  pequeña  moneda,  más  pequeña  que  una  moneda  de  un  peso,  vale  nada  menos  
que   5.000   veces   más   que   la   unidad   de   divisa   nacional.   Ahora   lo   mismo   sucede   en   términos   de  
dólares.   Esta   pequeña   monedita   podría   comprarnos,   en   un   shopping   de   Miami,   7   pares   de  
Zapatillas  Nike  (asumiendo  U$S  50  cada  par),  o  casi  la  totalidad  de  un  iPhone  SE  (que  en  EEUU  
cuesta  U$S  399).  Es  decir,  el  poder  adquisitivo  de  esta  monedita  es  impresionante,  reflejo  de  la  
devaluación  de  las  monedas  fiduciarias  a  lo  largo  del  tiempo.  

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Otra  cuestión  que  comencé  a  considerar  es  el  tema  del  almacenamiento.  Si  hay  algo  práctico  de  
los   bancos,   es   que   el   dinero   lo   guardan   ellos,   y   son   esas   instituciones   las   que   garantizan   la  
seguridad  de  nuestros  ahorros,  a  pesar  de  los  “boqueteros”.    

Imagen  de  la  Libra  Elizabeth  de  7,32  gramos.  Un  poco  más  chica  que  una  moneda  de  un  peso,  
pero  5000  veces  más  cara.  

Con  la  moneda  de  oro  aparece  el  problema  de  que  no  tenemos,  a  priori,  un  lugar  seguro  dónde  
guardarla.  Podemos  dejarla  en  casa,  pero  eso  es  un  riesgo.  Por  lo  que  al  comprar  oro  físico,  hay  
que  tener  en  cuenta  que  tal  vez  tengamos  que  incurrir  en  un  costo  adicional  para  que  alguien  lo  
almacene  por  nosotros.  

Por   último,   me   gustaría   comentarles   cuánto   más   caro   salió   comprar   oro   en   esta   forma,   en  
comparación  con  el  precio  “spot”  de  la  onza  de  oro,  que  al  momento  en  que  yo  hice  la  operación  
era  de  U$S  1.321.  

Una   onza   troy   de   oro   es   equivalente   a   31,10   gramos   de   oro.   Así,   7,32   gramos   de   oro   deberían  
costar  U$S  310,9  dólares,  lo  que  es  equivalente  a  $  4.759,42.  El  precio  que  pagué,  sin  embargo,  
fue  de  $  5283,9,  una  diferencia  de  $  533,48.    

Esta   diferencia   está   explicada   por   dos   factores:   por   un   lado,   porque   Banco   Piano   cobra   una  
comisión   incluida   en   ese   precio.   Por   el   otro,   porque   cuanto   más   pequeño   el   elemento   de   oro  
físico  que  conseguimos  mayor  será  su  precio.  
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Aquí  abajo  te  dejo  un  rápido  resumen  de  los  requisitos  para  comprar  oro  físico  en  Banco  Piano.  

Requisitos  y  recomendaciones:  

• Ir  con  DNI  
• No  hace  falta  llevar  dinero  en  efectivo,  puede  pagarse  vía  transferencia  bancaria.  
• Es  recomendable  ir  con  pesos  argentinos,  para  no  perder  con  el  “spread”  del  tipo  
de  cambio.  
• Si  no  está  el  producto  que  queremos  ese  día,  podemos  encargarlo  para  uno  o  dos  
días  después.  El  Banco  lo  pide  y  lo  entrega  luego.  
• En  el  interior  del  país,  Banco  Piano  cuenta  con  una  sucursal  en  Rosario,  provincia  
de  Santa  Fe.  

Tengo  un  montón  de  preguntas  y  experiencias  de  los  suscriptores,  que  iré  respondiendo  y  
compartiendo  con  el  correr  de  las  comunicaciones  de  El  Investigador  del  Oro.  Por  hoy,  quería  
simplemente  contarte  mi  primera  experiencia  con  el  precioso  metal,  y  la  posibilidad  de  adquirirlo  
desde  una  casa  de  cambio  de  la  urbe  porteña.  

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La  meca  del  oro  en  Buenos  Aires  

Esta  semana,  tu  investigador  del  oro  viajó  hasta  el  demencial  microcentro  porteño  para  visitar  a  
la  institución  más  importante  para  comprar  y  vender  oro  en  el  país.  

Me   había   olvidado   lo   que   era   ir   al   centro   todos   los   días.   Por   muchos   años   trabajé,   ni   más,   ni  
menos,  que  en  la  intersección  de  las  calles  Florida  y  Lavalle,  la  esquina  más  caminada  del  país  con  
seguridad.  

Tuve  otra  época  en  que  trabajaba  en  Viamonte  y  Esmeralda,  un  poco  más  lejos  del  epicentro  de  
“la   City”,   pero   con   todo   el   trastorno   que   implica   trasladarse   en   la   hora   pico   hasta   ese   lugar  
neurálgico  de  la  ciudad  de  Buenos  Aires.  

Desde   que   trabajo   en   IG,   en   las   oficinas   de   Palermo,   las   cosas   son   más   sencillas.   Y,   dado   que   vivo  
relativamente  cerca,  aprovecho  para  caminar.  De  ida  y  de  vuelta.  Me  siento  un  privilegiado.  

Pero   como   tu   investigador   del   oro,   esta   semana   me   tocó   recordar   los   viajes   al   centro   en   hora  
pico.  Y  al  trayecto  no  le  faltó  absolutamente  nada.  

A  las  10  de  la  mañana  tenía  que  estar  en  el  lugar  de  destino.  Estimé  que,  saliendo  a  las  9:30  desde  
Palermo,  llegaría  con  tiempo  de  sobra.    

Me   aproximé   al   subte   aproximadamente   a   esa   hora,   para   enterarme   que   “por   desperfectos  
técnicos  en  una  formación”,  la  Línea  D  estaba  interrumpida.  

Salí   a   la   calle.   Como   estaba   con   tiempo,   hice   la   cola   para   tomarme   el   152.   Una   larga   cola   de   unas  
20  o  30  personas.  Luego  de  que  pasaran  3  colectivos,  terminé  subiéndome  a  uno.  

El   viaje   fue   de   lo   más   incómodo,   parado   y   a   los   empujones   pero   me   entretuve   debatiendo   en  
Twitter  con  algunos  furibundos  amantes  del  modelo  kirchnerista.  Tema  aparte.  

A  eso  de  las  10.01  AM,  a  pesar  de  todo,  había  llegado  a  destino.  

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Fachada  de  la  sucursal  Esmeralda  del  Banco  Ciudad  

Mi   destino   era   “la   meca   del   oro   en   Buenos   Aires”,   es   decir,   la   sucursal   del   Banco   Ciudad   que  
queda  en  la  calle  Esmeralda  660,  esquina  Viamonte.  

¿Por  qué  digo  que  es  la  meca  del  oro?  Básicamente,  porque  es  el  lugar  de  referencia  y  el  único  
banco  que  ofrece  oro  de  producción  y  sello  propios  para  el  público  general.  Cuando  uno  dice  oro,  
inmediatamente   le   sugieren   el   Banco   Ciudad,   y   hasta   la   propia   entidad   difunde   su   unidad   de  
negocios  destinada  a  la  operación  con  metales  preciosos.  

Antes   de   ir,   visité   la   sección   de   oro   de   su   página   web  

(http://www.bancociudad.com.ar/personas/oro)   para   conocer   las   cotizaciones   y   los   requisitos  
necesarios  para  adquirir  algunos  gramos  del  metal.  

El   Banco   Ciudad   vende,   principalmente,   oro   en   lingotes,   aunque   también   compra   y   vende  
monedas,  como  la  Libra  Elizabeth  que  te  comenté  la  semana  pasada.  

Los  lingotes  pueden  ser  de  5,  10,  50,  100,  250,  500  y  1000  gramos.  Es  decir,  hay  opciones  para  
todo  público.  

Al  llegar  a  la  sucursal,  hay  que  dirigirse  a  la  puerta  del  lado  derecho,  que  lleva  al  subsuelo.  En  la  
puerta  de  entrada  estaba  este  cartel,  indicando  las  cotizaciones  del  oro,  como  si  se  tratara  de  una  
moneda  extranjera.  
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Esto  no  nos  extraña  a  nosotros.  Después  de  todo,  como  dice  Jim  Rickards,  el  oro  es  dinero.  

El   oro   que   compramos   nosotros   es   el   de   24   k.,   o   de   máxima   pureza,   y   como   verás   hay   mucho  
“spread”   ente   la   punta   compradora   y   vendedora.   (Estos   dos   temas   los   abordaremos   en   otras  
comunicaciones,  ténganme  paciencia).  

Una  vez  atravesada  la  puerta,  me  dirigí  al  subsuelo,  y  allí  me  indicaron  el  sector  al  que  tenía  que  
ir.  Para  mi  sorpresa,  el  banco  tiene  toda  un  área  del  edificio  dedicado  al  oro.  Es  decir,  por  un  lado  
están   las   cajas   de   atención   común,   pero   por   el   otro,   hay   al   menos   6   cajas   destinadas  
exclusivamente  al  metal  dorado.  

Otro  hecho  que  me  sorprendió  fue  la  poca  cantidad  de  gente  que  había  en  la  sucursal.  Realmente  
no   me   esperaba   que   así   fuera,   tratándose   de   un   importante   banco   y   ubicado   en   una   zona   tan  
céntrica  de  la  Capital  Federal.  

A  los  10  minutos  de  entrar,  ya  me  había  atendido  una  amable  señora,  a  quien  le  pregunté  por  los  
precios  de  los  lingotes.  La  señora  me  ofreció  esta  lista  (con  precios  que  cambian  día    a  día).  

Precio  de  
Lingote  en  
Venta  al  
Gramos  
Público  
1    $                  659,8    
5    $          3.168,1    
10    $          6.274,1    
50    $      31.113,7    
100    $      62.081,4    
250    $155.203,5    

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500    $310.407,0    
1000    $620.814,1    
*Cotizaciones  al  4/10/2016  
 

Una   vez   que   le   dije   que   me   interesaba   el   lingote   de   10   gramos,   me   dijo   que   iba   a   necesitar  
presentar  un  recibo  de  sueldo,  y  el  dinero  en  efectivo,  a  menos  que  fuera  cliente  de  la  entidad,  
en  cuyo  caso  podría  pagar  con  tarjeta  de  débito.  

Finalmente,  me  encontré  con  el  primer  obstáculo.  Pero  pude  resolverlo  sin  problemas.  

Fui   hasta   un   locutorio,   imprimí   un   recibo,   y   me   acerqué   al   banco   para   obtener   el   efectivo  
necesario.   A   las   10.55   AM   estaba   nuevamente   en   el   subsuelo   del   Banco   Ciudad,   conversando  
ahora  con  un  amable  señor  que  me  llenaba  de  papeles  para  que  firme.  

Tuve   que   firmar   una   declaración   jurada   donde   decía   no   ser   una   “persona   políticamente  
expuesta”,  luego  otra  donde  decía  no  ser  ni  contador  ni  escribano,  y  luego  otra  donde  negaba  ser  
ciudadano   norteamericano   (el   formulario   W-­‐8BEN).   Finalmente,   luego   del   papeleo,   me  
imprimieron  un  cupón  de  pago  con  el  que  me  dirigí  a  la  caja,  donde  realicé  el  pago  por  $  6.274,1.  

Al  volver  al  puesto  original,  me  entregaron  el  lingote  de  oro  en  una  linda  funda  azul  de  terciopelo.  
A  las  11.10  AM  ya  estaba  fuera  del  banco,  con  mis  10  gramos  de  oro  físico  en  el  bolsillo.  

De   mi   experiencia   personal,   puedo   decir   que   el   trámite   fue   un   éxito,   sin   demoras   y   con   muy  
buena   atención.   Por   el   lado   de   lo   negativo,   sin   embargo,   confieso   que   no   me   gusta   completar  
miles  de  formularios,  ni  entregar  información  personal  a  personas  que  no  conozco.  En  ese  punto,  
creo   que   la   institución   oficial   es   demasiado   invasiva,   aunque   seguramente   responda   a   las  
regulaciones  a  las  que  está  sometida.  

¿Caro  o  barato  el  lingote?  

El  lingote  que  ofrece  el  Banco  Ciudad  es  de  24  quilates,  es  decir,  
que  de  10000  milésimas,  999  son  de  oro  puro.  O  sea,  estamos  
frente  al  oro  más  puro  posible.  

El  4  de  octubre,  el  precio  spot  del  oro  era  U$S  1276,8  dólares.  Si  
recordamos  del  envío  anterior,  una  onza  troy  es  equivalente  a  
31,103  gramos;  por  lo  que  un  gramo  debería  costar  U$S  41,05.  

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A  un  tipo  de  cambio  de  $  15,47;  el  gramo  de  oro  debería  costar  $  635,05.  

Ese   mismo   gramo   de   oro   el   Banco   Ciudad   lo   vende   a   $   659,8,   un   3,9%   más.   Sin   embargo,   a  
medida  que  se  amplía  la  cantidad  comprada,  baja  un  poco  el  precio  unitario.  

Así,  los  10  gramos  se  venden  a  $  6.274,1.  Pero  siguiendo  el  razonamiento  anterior,  uno  debería  
estar  pagando  $  6.350,5  ($  635,05*10gr=  $  6350,5),  por  lo  que  resulta  más  barato  comprarlo  en  
el  Banco  Ciudad,  que  en  una  hipotética  compra  al  precio  que  figura  en  el  mercado  internacional.  
Esto   puede   parecer   raro,   pero   no   cuando   uno   mira   lo   que   el   Banco   Ciudad   paga   por   el   oro.   El  
“spread”,  o  la  diferencia  entre  el  precio  de  compra  y  de  venta,  es  muy  grande  en  este  caso,  por  lo  
que   esto   le   permite   al   Banco   ofrecer   el   producto   a   un   precio   económico   y   muy   en   línea   con   el  
mercado.  Luego  si  uno  lo  quiere  vender,  entonces  el  Banco  Ciudad  ofrece  un  precio  muy  inferior  
al  que  podríamos  llamar  “de  mercado”.  Es  algo  que  veremos  la  semana  que  viene.  

Por  ahora,  te  dejo  los  requisitos  si  querés  comprar  oro  físico  en  el  Banco  Ciudad:  

-­‐ Dinero  en  efectivo.  

-­‐ Tarjeta  de  débito  del  banco  si  sos  cliente  del  banco.  
-­‐ Fotocopia  del  recibo  de  sueldo.  
-­‐ DNI  

Las  sucursales  en  la  Ciudad  de  Buenos  Aires  que  operan  con  oro  están  en:  

Dirección   Teléfono  

ESMERALDA  660  SUBSUELO   4329-­‐8533/8545  

AV.  CABILDO  3061   4703-­‐5980/4702-­‐5553  

LAVALLE  1426   4371-­‐2550/0353  

CARLOS  PELLEGRINI  251   4327-­‐1727/1720  

AV.  TRIUNVIRATO  4600   4521-­‐2436/8333  

LAVALLOL  4307   4571-­‐6092/6166  

AV.  ACOYTE  71     4904-­‐1082  /  4902-­‐1947  

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25  DE  MAYO  294   4342-­‐2668/6269  

Y,  en  la  Ciudad  de  La  Plata,  en  la  Calle  2,  número  652.  El  teléfono  en  este  caso  es  (0221)  482-­‐5196  
/  5499.  

Como   te   decía   la   última   vez,   tengo   un   montón   de   preguntas   y   experiencias   que   envían   los  
suscriptores.   Iré   respondiendo   y   compartiendo   todas   con   el   correr   de   las   comunicaciones   de   El  
Investigador  del  Oro.  Hoy  quise  contarte  mi  experiencia  de  primera  mano  con  el  Banco  Ciudad,  
una  de  las  instituciones  oficiales  más  reconocidas  a  la  hora  de  comprar  y  vender  oro  físico.  

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Lo  que  mata  es  el  spread  

Tener  oro  físico  en  nuestro  poder  nos  permite  dormir  tranquilos  por  las  noches.  ¿Pero  qué  pasa  
cuando  uno  lo  compra  para  venderlo  poco  tiempo  después?  Hoy  tu  Investigador  del  Oro  responde  
esta  intrigante  pregunta.  

Decimos   en   Buenos   Aires   que   todo   está   muy   lindo   pero   que   “lo   que   mata   es   la   humedad”.   La  
humedad  nos  hace  sufrir  el  doble  el  calor,  y  también  el  frío.  Qué  linda  sería  la  ciudad  si  fuera  un  
poco  más  seca.  

Con   el   oro   nos   sucede   algo   parecido.   Aquí   hay   una   pregunta   de   nuestra   suscriptora   Mara,   que  
dice:  

“Hola   Iván:   Entiendo   la   importancia   de   tener   posiciones   de   oro   para   una   parte   de   la  
cartera.  Mi  gran  duda  es  cómo  vuelvo  líquido  el  oro  cuando  lo  necesite.  Es  un  mercado  que  
no  conozco  y  no  entiendo  y  donde  se  juegan  valuaciones  y  comisiones  que  pueden  comerte  
una  buena  parte  de  la  ganancia  en  el  momento  de  vender.  Me  gustaría  entonces  que  en  tu  
boletín   hables   no   sólo   de   cómo   adquirirlo,   sino   también   de   cómo   volverlo   líquido   en   el  
momento  en  que  uno  lo  requiera”  

Esta  parece  ser  una  cuestión  fundamental  del  mercado  del  oro  físico,  y  es  algo  que  fui  viendo  a  
medida  que  me  fui  metiendo  cada  vez  más  en  él.  

En  unos  minutos  vamos  a  ir  de  lleno  a  esta  cuestión,  pero  antes  veamos  un  poco  lo  que  pasó  con  
el  precio  del  oro  en  la  última  semana.  

El  oro  se  desploma  

El   martes   de   la   semana   pasada,   la   onza   de   oro   en   los   mercados   internacionales   cerró   en   U$S  
1.309,15.   Al   otro   día,   el   cierre   se   dio   en   U$S   1.274,   una   caída   U$S   35,15   en   un   solo   día,   algo  
inédito  en  los  últimos  tres  años.  

¿Debería  preocuparnos  este  retroceso  del  precio  en  el  metal  precioso?  

La  respuesta  rápida  es  “no”.  

En  primer  lugar,  porque  todavía  nos  encontramos  lejos  de  los  mínimos  alcanzados  por  el  metal  
este   año.   En   enero,   por   ejemplo,   una   onza   podía   obtenerse   por   cerca   de   US$   1.000,   muy   por  
debajo  del  nivel  donde  opera  hoy.  

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En  segundo  lugar,  porque  el  foco  de  la  inversión  en  metales  es  el  largo  plazo  y  la  protección  del  
patrimonio.   El   objetivo   número   uno   de   tener   algo   de   oro   no   es   hacer   ganancias   de   corto   plazo  
sino  más  bien  dormir  tranquilo  por  las  noches.  

Mi  profesor  en  la  maestría  que  cursé  en  Madrid,  Jesús  Huerta  de  Soto,  solía  decir  que  uno  podía  
llegar  a  cualquier  país  del  mundo,  no  conocer  su  idioma,  sus  costumbres,  absolutamente  nada  de  
ese  lugar,  pero  que  tener  algo  de  oro  en  el  bolsillo  le  iba  a  ayudar  a  hacerse  entender.  

Eso  sigue  siendo  cierto,  al  margen  del  precio  que  hoy  tenga  el  metal.  

Por   último,   no   deberíamos   descartar   una   nueva   suba,   especialmente   en   la   medida   que   nos  
acerquemos  a  la  fecha  de  las  elecciones  en  Estados  Unidos.  Donald  Trump  no  es  el  favorito  hoy  
en   día,   pero   si   llegara   a   ganar   podría   terminar   desatando   un   fuerte   nivel   de   incertidumbre  
financiera.   Eso   volvería   a   generar   un   salto   en   el   precio   de   los   metales   y   los   bienes   que   sirven  
como  refugio.  

Jim    Rickards  tampoco  está  preocupado.  La  última  vez  que  nos  escribió,  afirmó:  

Una  subida  de  tipos  es  una  repetición  del  error  de  2015.  Al  elevar  las  tasas  mientras  que  la  
economía   sigue   débil,   la   Fed   generará   una   corrección   del   mercado   de   valores   (o   peor)   y  
causará  un  vuelo  al  oro  como  un  refugio  seguro  -­‐  exactamente  lo  que  sucedió  en  diciembre  
de  2015,  la  última  vez  que  la  Fed  subió  los  tipos.  

Una   vez   que   baja   la   bolsa   y   la   economía   coquetea   con   la   recesión   (si   no   estamos   ya   en  
una),   la   Fed   volverá   rápidamente   a   su   modo   pesimista   y   empezará   a   debilitar   el   dólar  
como  parte  de  las  guerras  de  divisas  en  curso.  A  continuación,  el  oro  volverá  a  las  carreras  
de  nuevo,  con  las  acciones  ligadas  al  oro  subiendo  aún  más.  

Dicho  esto  sobre  el  precio,  volvamos  al  tema  que  nos  ocupa.  

Lo  que  mata  es  el  spread  

Antes  de  ingresar  en  el  mundo  del  análisis  económico  y  viajar  a  Madrid  para  cursar  mi  maestría,  
fui  por  tres  años  operador  del  mercado  de  valores  de  Estados  Unidos.  A  través  de  una  plataforma  
online   y   gracias   al   capital   de   una   empresa   canadiense,   por   tres   años   fui   “day   trader”,   lo   que  
significa  que  uno  opera  el  mercado  durante  el  día,  cerrando  todas  las  posiciones  una  vez  que  la  
rueda  termina.  

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Fue  una  gran  experiencia  para  mí  y  me  permitió  aprender  mucho  sobre  el  mercado  de  valores.  
Una  de  las  cosas  que  aprendí  fue  el  tema  del  “spread”  o  la  brecha  entre  las  puntas  compradora  y  
vendedora  de  un  activo.    

En   el   mercado   financiero,   los   activos   tienen   siempre   dos   precios.   Uno   es   el   máximo   que   los  
compradores   están   dispuestos   a   pagar;   otro,   el   mínimo   al   que   los   vendedores   están   dispuestos   a  
vender.  

En   el   cuadro   de   arriba,   por   ejemplo,   vemos   el   máximo   precio   que   el   mercado   está   dispuesto   a  
pagar  por  la  acción  de  CSCO  (U$S  26,30)  y  el  mínimo  al  que  los  vendedores  están  dispuestos  a  
entregar  el  valor  (U$S  26,31).  La  diferencia  entre  uno  y  otro,  en  este  caso,  es  mínima.  

Cuando  esto  sucede,  se  dice  que  el  activo  es  muy  “líquido”,  ya  que  uno  puede  entrar  y  salir  de  él  
con  un  mínimo  costo.  

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Sin   embargo,   si   estas   puntas   son   muy   distintas   y   la   brecha   es   muy   grande,   entonces   estamos  
frente   a   un   activo   poco   líquido,   donde   no   es   difícil   entrar   y   salir   sin   enfrentar   un   costo  
importante.  

Esto  es  lo  que  sucede  con  el  oro,  al  menos  en  los  bancos  y  casas  oficiales  donde  comprarlo.  Como  
vimos  la  última  semana,  la  diferencia  entre  el  precio  de  compra  y  de  venta  del  gramo  de  oro  en  el  
Banco  Ciudad  era  de  nada  menos  que  $  259,8.  

 
Es  decir  que  si  uno  quisiera  comprar  un  gramo  de  oro,  y  luego  venderlo  en  el  mismo  sitio  de  
manera  inmediata,  entonces  tendría  que  aceptar  una  pérdida  de  $  259,8  automáticamente.  

No  luce  como  un  buen  negocio:  ¿verdad?  

Visto  de  esta  forma,  para  nada.  Pero  hay  algunas  aclaraciones  que  hacer.    

La  primera  es  que  el  Banco  Ciudad  es  la  institución  más  grande  y  conocida  para  comprar  y  vender  
oro  de  manera  oficial.  Está  bajo  la  supervisión  del  Banco  Central,  como  toda  institución  bancaria  
oficial  y  es  de  las  pocas  que  ofrece  la  opción  de  operar  oro  físico.  Y  cuando  la  oferta  es  baja,  y  la  
demanda  es  alta,  entonces  el  beneficio  de  la  empresa  trepa;  como  si  se  tratara  de  un    monopolio.  

El  Banco  Ciudad,  como  otros  bancos  o  casas  de  cambio  que  se  dedican  al  tema,  son  escasos,  y  
eso   genera   que   el   mercado   sea   poco   líquido   en   general.   La   consecuencia   es   el   amplio   spread,  
que  complica  a  los  operadores  de  corto  plazo.  

A  no  decepcionarse  

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Reconocido   este   problema,   no   hay   que   decepcionarse.   En   primer   lugar,   porque   el   oro   es   una  
inversión   de   largo   plazo   que   busca   protegernos   frente   a   situaciones   de   poca   probabilidad   de  
ocurrencia  pero  fuerte  impacto  para  el  bolsillo.  Si  llegara  ese  episodio,  entonces  podemos  estar  
seguros   que   más   que   recuperaremos   ese   spread,   porque   fácilmente   el   oro   trepará   los   $   259,8  
que  debe  subir  para  que  “salgamos  hechos”  de  la  operación.  

En   segundo   lugar,   porque   no   son   el   Banco   Ciudad   o   la   Casa   Piano   los   únicos   lugares   donde  
comprar   y   vender   oro   físico.   De   acuerdo   a   lo   que   nos   están   comentando   los   suscriptores,   las  
joyerías   son   lugares   excelentes   para   investigar   sobre   el   oro,   averiguar   precios   y   comprar   y  
vender   oro   físico.   En   esos   negocios,  los   spreads   son   mucho   más   chicos   que   los   de   los   bancos   y  
casas  oficiales.  Además,  algo  que  también  nos  cuentan  los  suscriptores,  es  que  la  alternativa  de  
comprar  por  MercadoLibre  también  está  disponible.  Recientemente,  por  ejemplo,  se  publicitaba  
el  lingote  de  10  gr.  del  Banco  Ciudad  a  $  8.680  (ver  link  a  la  publicación).  Ése  mismo  lingote  fue  el  
que  pagué  yo  cerca  de  $  6.000,  lo  que  indicaría  que  podría  venderlo  cerca  de  ese  valor  o  incluso  
algo  por  encima.  

Para   resumir   la   comunicación   de   hoy,   lo   que   mata   es   el   spread.   El   mercado   del   oro   físico   en  
nuestro  país    es  un  mercado  chico  y,    como  tal,  tiene  pocos  oferentes,  lo  que  hace  que  tenga  poca  
liquidez  y  no  se  ideal  para  comprar  y  vender  a  corto  plazo.  Sin  embargo,  esto  no  tiene  que  ser  
razón   de   desconsuelo.   Es   que   además   de   las   casas   oficiales,   existen   otras   alternativas   que   nos  
permiten  solucionar  el  problema  del  spread.  

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Los  tres  pilares  para  invertir  en  oro  

Este   jueves,   tu   Investigador   del   Oro   te   cuenta   cuáles   son   las   tres   cosas   más   importantes   que  
necesitás  saber  para  entender  cómo  comprar  oro  en  Argentina.  

Twitter  debe  ser  uno  de  los  fiascos  bursátiles  más  grandes  de  los  últimos  tiempos.  El  día  que  la  
acción  salió  a  cotizar,  cerró  en  U$S  41,65,  cuando  había  abierto  en  U$S  45,1.  Hoy,  tres  años  más  
tarde,  la  acción  cotiza  cerca  de  los  U$S  17,  una  debacle  nada  despreciable  del  59%.  

Lo  de  Twitter  llama  bastante  la  atención.  La  cantidad  de  usuarios  que  la  aplicación  ha  crecido  en  
este   lapso,   y   es   innegable   lo   mucho   que   ha   revolucionado   nuestra   forma   de   comunicarnos,  
informarnos   y   ponernos   en   contacto   con   otras   personas.   Lo   que   queda   claro   de   la   experiencia  
“Twitter”  es  que  no  es  lo  mismo  generar  valor  para  el  cliente  que  generar  valor  para  el  accionista.  
En  la  mayoría  de  los  casos,  esta  relación  es  directa,  pero  como  la  aplicación  del  pajarito  evidencia,  
no  siempre  ocurre  así.  

Ahora  bien,  yo  no  quiero  hablar  de  Twitter  como  accionista,  sino  como  usuario.  Y  quiero  hacerlo  
porque  a  través  de  esta  “app”  fue  que  conocí  a  Mariano  Otálora.    

Mariano  Otálora  es  un  conocido  analista  de  la  economía  y  las  finanzas  y  se  ha  especializado  en  
finanzas  personales.  Hace  algunos  años  nos  empezamos  a  seguir  en  Twitter  y  hemos  comentado  
notas   e   información   relacionada   con   la   economía   por   medio   de   esta   red   social.   Finalmente,   en   la  
última  “Expo  EFI”,  que  se  llevó  a  cabo  en  el  Hotel  Hilton,  conocí  a  Mariano  en  persona.  

Nos  saludamos  afectuosamente,  como  si  nos  conociéramos  de  toda  la  vida.  Las  maravillas  de  este  
nuevo  mundo  virtual.  

¿Por  qué  nos  interesa  Mariano  como  suscriptores  de  Inteligencia  Estratégica  y  como  inversores  
que   quieren   saber   todo   sobre   el   oro   en   nuestro   país?   Porque   en   la   última   emisión   de   su  
programa,  “Qué  Hacemos  con  los  Pesos”,  mi  colega  analizó  lo  que  yo  llamo  los  tres  pilares  para  
invertir  en  oro.  

Se   trata   de   tres   conceptos   fundamentales   que   todo   aquél   interesado   en   la   inversión   en   este  
metal  precioso  tiene  que  conocer  en  profundidad  antes  de  hacer  la  más  mínima  operación  en  el  
mercado.  

Algunos   de   estos   pilares   ya   los   mencionamos   antes,   pero   creo   que   es   un   buen   momento   para  
repasarlos  y  para  ver  la  explicación  de  Mariano  en  su  programa  del  último  domingo.  

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Para  ver  la  explicación  completa  de  Mariano,  podés  hacer  click  en  la  imagen  de  abajo.  

 
Aquí  abajo  te  detallamos  los  tres  pilares.  

Primer  pilar,  el  quilataje:   la  pureza  del  oro  se  mide  en  quilates.  Cuanto  mayor  sea  el  quilataje,  
más  puro  será  el  oro  que  estemos  analizando.  Y  cuando  más  puro  sea  el  oro,  entonces  más  caro  
será  el  precio  de  venta,  ya  que  estaremos  frente  a  una  pieza  más  buscada  que  las  demás.  

Ahora   hay   una   relación   entre   los   quilates   y   la   pureza.   Es   que   un   quilate   representa   la  
veinticuatroava  parte  de  una  masa  total  de  la  aleación  que  compone  al  metal.  Así,  una  pieza  de  
oro  podría  tener  un  quilate,  lo  que  implicaría  que  solo  un  4,17%  (1/24)  de  la  pieza  es  de  oro  puro;  
mientras  que  una  pieza  de  24  quilates  indica  que  entre  el  99%  y  el  100%  de  la  pieza  es  de  oro  
puro.  

Es  así  como  llegamos  a  la  tabla  de  quilates  y  pureza  que  te  muestro  a  continuación.  

Quilates   Pureza  
24  quilates   99+%  
22  quilates   91,6%  
21  quilates   87,5%  
20  quilates   83,3%  
18  quilates   75,0%  
15  quilates   62,5%  
14  quilates   58,5%  

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10  quilates   41,7%  
9  quilates   37,5%  
8  quilates   33,3%  
1  quilate   4,2%  
El  oro  24  kt.  Se  considera  “oro  puro”,  aunque  puede  no  ser  100%  puro.  Ahí  dentro  tenemos  oro  
con   una   pureza   del   99,9%,   pero   también   oro   con   pureza   del   99,999%.   Sin   embargo,   ambos   se  
consideran  de  24  quilates.  

Segundo  pilar,  la  onza  troy:  una  onza  es  una  unidad  de  masa  utilizada  para  pesar  mercancías  y  
otros  productos.  Es  una  medida  de  peso  como  cualquier  otra,  como  los  kilos,  o  los  gramos.  Sin  
embargo,  es  importante  saber  la  diferencia  entre  la  onza  y  la  onza  troy.  

Una  onza  equivale  a  28,3  gramos.  Sin  embargo,  en  el  mercado  de  metales  lo  que  se  utiliza  es  la  
“onza  troy”,  y  ésta  no  equivale  a  28,3  gramos,  sino  a  31,1  gramos.  

Esto  es  muy  importante  porque  determina  el  precio  de  lo  que  estamos  comprando.  Es  decir,  si  
compramos   oro   puro,   por   una   cantidad   de   31,1   gramos,   entonces   estaremos   comprando   una  
onza  troy  de  oro,  y  deberíamos  pagar  su  precio  de  mercado,  que  puede  chequearse  fácilmente  en  
internet  (por  ejemplo,  en  este  link).  Sin  embargo,  si  compramos  31,1  gramos  (1  onza  troy)  de  oro  
18  quilates,  entonces  el  precio  debería  ser  el  de  la  onza  troy,  pero  multiplicado  por  75%.  Es  decir,  
debería  ser  más  barato.  

Veamos  cómo  queda  la  tabla  de  arriba  asumiendo  un  precio  de  U$S  1.260  para  la  onza  troy  de  
oro:  

Precio  en  U$S   Precio  en  $  

Quilates   Pureza   con  onza  troy   con  TC  $  
a  U$S  1260   15,4  

24  quilates   100,0%   1260     19404    

22  quilates   91,7%   1155     17787    
21  quilates   87,5%   1103     16979    
20  quilates   83,3%   1050     16170    
18  quilates   75,0%   945     14553    
15  quilates   62,5%   788     12128    

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14  quilates   58,3%   735     11319    
10  quilates   41,7%   525     8085    
9  quilates   37,5%   473     7277    
8  quilates   33,3%   420     6468    
1  quilate   4,2%   53     809    
 

Último   pilar,   el   spread:   como   decíamos   la   semana   pasada,   en   el   mercado   del   oro   físico   en  
Argentina,  “lo  que  mata  es  el  spread”.  Mariano  Otálora  definió  al  spread  en  su  programa  como  la  
comisión  que  nos  cobra  quien  nos  vende  el  oro.  No  es  una  mala  definición.  Después  de  todo,  el  
agente  de  compra-­‐venta  tiene  que  generar  ganancias  con  la  actividad,  de  lo  contrario  no  la  haría,  
y  ese  beneficio  es  el  resultado  de  la  diferencia  entre  lo  que  paga  por  el  oro  y  el  precio  al  que  lo  
vende.  

La  diferencia  entre  las  puntas  compradora  y  vendedora  hace  que  el  metal  sea  poco  líquido,  y  que  
haya  que  esperar  un  tiempo  considerable,  y  una  tendencia  al  alza  del  oro,  para  generar  ganancias  
derivadas  de  la  compra-­‐venta.  

En  USD   TC   en  $  
  Precio  del  oro  (30-­‐12-­‐2015)   1.061,4   13,3   14.117,2  
Precio  del  oro  (18-­‐10-­‐2016)   1.260,0   15,4   19.404,0  
Precio  de  compra  Banco  Ciudad   841,7   15,4   12.961,9  
 

Como   se   ve   en   la   tabla   de   arriba,   si   uno   hubiese   comprado   una   onza   troy   de   oro   a   fines   de   2015,  
al  precio  de  “venta”  del  Banco  Ciudad,  hoy  tendría  un  37,4%  más  en  pesos.  Sin  embargo,  si  quiere  
vender   su   onza   troy   de   oro   en   el   Banco   Ciudad,   obtendría   por   ella   $   12.961,9,   el   precio   de  
“compra”  del  Ciudad.  Es  decir,  un  8,2%  menos  que  lo  que  pagó  en  diciembre.  O  sea  que  la  suba  
del  oro  todavía  no  compensó  el  spread.  

Como  te  dijimos  la  semana  pasada,  este  no  es  el  fin  del  mundo.  Uno  podría  acudir  a  otro  mercado  
(como  joyerías  privadas  o  “MercadoLibre”)  para  vender  a  un  precio  más  cercano  al  de  mercado.  

Para   cerrar,   te   recuerdo   los   tres   pilares   que   tenés   que   conocer   sí   o   sí   antes   de   ingresar   en   el  
mercado   del   oro.   El   quilataje,   el   valor   de   la   onza   troy,   y   la   importancia   del   spread.   Estos   tres  
pilares  los  abordó  la  semana  pasada  Mariano  Otálora,  y  por  si  no  lo  viste,  acá  hicimos  un  resumen  
e  incluimos  un  link  al  video  completo  donde  Mariano  explica  esto.  
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Si   te   interesó   este   tema,   no   dudes   en   enviarnos   tus   comentarios   y   preguntas   a  
inteligencia@igdigital.com.   Y,   sin   dudas,   no   dejes   de   seguir   a   Mariano   en   Twitter,   un   excelente  
profesional  y  una  gran  persona:  @OtaloraM.  

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Una  mala  experiencia  en  Banco  Piano  de  Rosario  

Al  ritmo  que  venimos,  el  Investigador  del  Oro  podría  convertirse  en  el  primer  foro  sobre  compra-­‐
venta  de  oro  en  el  país.  Hoy  compartimos  una  mala  experiencia  que  tuvo  un  suscriptor.  

Luego   de   su   “gran   caída”,   el   oro   parece   haberse   estabilizado   en   el   entorno   de   los   USD   1.260   –  
USD   1.280.   Pero   nosotros   no   miramos   el   día   a   día   de   las   cotizaciones.   Ni   el   minuto   a   minuto,  
como  hacen  los  inversores  intra-­‐diarios.  

En  Inteligencia  Estratégica,  lo  que  miramos  son  las  tendencias  de  largo  plazo,  y  éstas  dicen  que,  
como  contracara  de  las  monedas  de  papel,  el  oro  tiene  una  tendencia  de  largo  plazo  hacia  arriba.  

En  El  Investigador  del  Oro  intentamos  hacerle  llegar  el  mundo  del  oro  al  inversor  local.  Además,  
ponemos   un   énfasis   especial   en   la   compra   y   venta   de   oro   físico,   ya   que   es   una   herramienta  
milenaria  para  preservar  el  valor  de  los  ahorros.  

Sin  perjuicio  de  ello,  en  nuestros  envíos  semanales  también  vamos  a  mencionar  otras  formas  de  
adquirir  oro,  como  los  ETF  que  cotizan  en  la  bolsa,  los  futuros,  o  las  acciones    ligadas  al  oro.  

Pero   hasta   ahora,   en   este   newsletter   semanal   nos   referimos   solamente   a   los   lugares   donde   se  
puede  comprar  oro  físico.  

En  el  segundo  envío,  el  jueves  26  de  septiembre,  te  conté  de  mi  experiencia  en  Banco  Piano.  En  
la   sucursal   del   barrio   de   Belgrano,   en   la   ciudad   de   Buenos   Aires,   compré   una   moneda   Libra  
Elizabeth,  de  7,32  gramos  y  22  quilates.  

En   su   momento   recuerdo   haberle   preguntado   a   quien   me   atendió   si   tenían   sucursales   en   el  

interior   del   país.   Su   respuesta   fue   que   tenían   una   en   Rosario,   Santa   Fe,   y   que   el   sistema   que  
poseían   permitía   que   si   una   persona   se   acercaba   a   una   sucursal   y   la   moneda   o   barra   que  
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solicitaba   no   se   encontraba   allí,   se   la   pedía   a   la   casa   central   y   con   una   demora   de   uno   o   dos  
días,  el  producto  llegaba  a  la  sucursal  en  cuestión.  

Esta   era   una   buena   noticia.   Muchos   suscriptores   preguntan   por   los   lugares   disponibles   para  
comprar  y  vender  en  el  interior,  ya  que  es  un  costo  para  ellos  trasladarse  a  Buenos  Aires.  

Sin  embargo,  en  Banco  Piano  no  fueron  honestos.    

Esta  semana  recibí  un  correo  de  Carlos,  quien  fue  hasta  la  sucursal  de  Banco  Piano  en  Rosario,  
pero  no  tuvo  una  buena  experiencia.    

Aquí  abajo  te  comparto  su  relato:  

“Hola  Iván,    

Te   cuento   mi   primera   experiencia   con   el     oro.   Lamentablemente,   no   fue   como   me   lo  

esperaba.  

Después   de   leer   los   últimos   informes   de   Inversor   Global   acerca   de   cómo   invertir   en   oro,  
decidimos   con   mi   esposa   viajar   a   la   ciudad   de   Rosario.   Nuestro   destino,   Banco   Piano,    
ubicado  en  calle  Santa  Fe  1227,  en  pleno  centro  de  la  ciudad.  

Comenzamos  nuestro  periplo,  bien  tempranito,  ya  que  nuestro  pueblo  está  ubicado  a  unos  
150   km.     Un   viaje   de   dos   a   dos   horas   y   media   aproximadamente,     yendo   por   autopista  
Santa  Fe-­‐Rosario.      

Alrededor   de   las   09:30   AM   estábamos   entrando   a   la   ciudad,   por     la   tradicional   calle  

Córdoba.     Tuvimos   que   caminar   algunas   cuadras   hasta   llegar   al   Banco   Piano,   situado   a  
pocos   metros   de   calle   Mitre,   en   una   cuadra   caracterizada   por   la   existencia   de   varias  
entidades  bancarias,  con  mucha  gente  alrededor,  y  luego  de  dos  días  de  paro  bancario.      

Al  llegar  al  Banco  Piano,  nos  encontramos  con  un  panorama  extraordinariamente  denso.    
Una   larga   cola,   como   de   unos   40   metros,   atestada   de   gente,   en   general,   de   la   tercera  
edad.      

Pensamos:  ‘de  aquí  no  nos  vamos  más…’  

Adentro   del   banco,   la   situación     me   hacía   acordar     a   algo   parecido   a   un   campo   de  

refugiados,   con   dos   colas   más   para   recibir   orientación,   y   mucha,   mucha   gente   nerviosa.    

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Pacientemente,  nos  colocamos  en  una  de  las  colas  de  recepción  y  esperamos  nuestro  turno  
con  DNI  en  la  mano.    

La   recepcionista   como   autómata,   nos   atendió   con   enorme   rapidez   y   efectividad.     Le  

expliqué   que   nuestro   objetivo   era   comprar   oro   y   nos   derivó   a   la   caja   3   para   averiguar  
existencias  y  cotización.    Igualmente,  nos  vimos  obligados  a  hacer  la  cola  de  media  cuadra  
para  sacar  número.  La  mayoría  de  las  personas  de  la  cola  eran  jubilados  o  pensionados.  
Realmente,  un  panorama  que  no  veía  por  años  y  menos  en  mi  pueblo  de  3500  habitantes.  

Sacamos   el   número   correspondiente   a   cambio   de   moneda,   e   inmediatamente   nos  

dirigimos   a   la   caja   3.   Esto   fue   bastante   rápido   (para   nosotros),   ya   que   la   mayoría  
esperaban,  con  suerte  sentados,  otros  parados,  a  que  les  llegara  su  turno.    

Estuvimos  esperando  unos  quince  minutos  aproximadamente,  hasta  que  en  el  monitor  se  
vio  nuestro  número,  el  365C,  por  caja  3.  

En   el   ingreso   al   recinto,   mi   esposa   había   observado   un   enorme   y   persuasivo   cartel   (Similar  

a   lo   que   se   ve   en   el   sitio   web   del   Banco   Piano),     informando   sobre   la   posibilidad   para  
comprar  o  vender  oro  físico.  

Al  llegar  a  la  caja  3  y  ante  el  asesor-­‐cajero,  todo  cambió.    

Le   expliqué   lo   que   andábamos   necesitando.   Días   atrás,   había   hablado   por   teléfono   al  
Banco   Piano   (CABA),   y   me   habían   informado   que   no   tendría   mayores   problemas   para  
conseguir  oro,    que  no  siempre  las  filiales  del  interior  disponían  de  existencias  de  todo,  
pero  abierta  la  posibilidad  de  solicitarlo.  

Incluso  en  su  sitio  web  lo  deja  indicado  para  hacerlo  con  24  horas  de  anticipación.    

¨En   caso   de   resultar   necesario,   podrá   anticipar   con   24   horas   cualquier   solicitud   puntual,  
pudiendo   retirar   de   la   Sucursal   o   Dependencia   más   cercana   los   productos   que   Usted  
necesite¨.  

La  realidad,  nada  que  ver…  

El   empleado   muy   amablemente   nos   dijo   que   en   ese   momento   solo   disponían   de   dos  
monedas   de   oro,     Mexicana   de   37,5       gr.,   y   nada   más   que   eso.   Le   consulté   acerca   de   la  
posibilidad   de   contar   con   otros   productos.   Y   nos   habló   de   las   dificultades   para   traerlo,  
aparentemente  por  cuestiones  de  costos  de  traslado.  La  falta  de  existencias  la  atribuyó  a  

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que  son  muy  raros  los  casos  de  personas  que  se  acercan  a  comprar  oro  en  las  filiales  Banco  
Piano  de  la  ciudad  de  Rosario.  

Nos  retiramos  de  la  institución,  ante  el  triste  panorama  de  la  gente  haciendo  largas  colas  
para   sacar   un   número,   cobrar   su   jubilación   o   pedir   un   anticipo   porque   no   alcanza;   entre  
medio  de  discusiones  nerviosas  por  la  lamentable  situación.  

Para   nosotros,   culminaba   la   primera   experiencia   con   el   oro.     Nos   sentimos   un   poco  
confundidos   y   angustiados,   tratando   de   encontrar   una   explicación   inteligente   a   la  
experiencia  que  acabábamos  de  vivenciar”  

La  verdad  que  estas  son  las  cosas  que  a  uno  no  le  gustan  de  la  Argentina  en  que  vivimos,  aunque  
lamentablemente  sean  muy  comunes.  Una  empresa  dice  una  cosa,  pero  hace  otra.    

A  mí  en  persona  me  dijeron  que  si  uno  necesitaba  comprar  oro,  y  la  sucursal  no  lo  tenía,  entonces  
podría   pedirlo   y   retirarlo   en   otro   momento.   Llama   la   atención   que   a   la   hora   de   la   realidad,   el  
Banco  Piano  no  cumpla  con  lo  prometido.  

Puede  que  sea  un  error  por  desconocimiento  del  cajero,  o  bien  una  falla  puntual.  Sería  bueno  que  
alguno   de   nuestros   suscriptores   de   Rosario   o   Santa   Fe   pudiera   contarnos   si   tuvo   alguna  
experiencia  en  la  sucursal  de  Banco  Piano  de  Rosario  y  cómo  le  fue.  

Por  el  nivel  de  consultas,  comentarios  y  experiencias  que  estoy  recibiendo,  creo  que  podríamos  
hacer  que  El  Investigador  del  Oro  se  transforme  en  un  verdadero  foro  a  través  del  cual  mejorar  la  
información  sobre  el  oro  en  Argentina.  

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¿Monedas  o  lingotes?  

Esta  semana,  tu  Investigador  del  Oro  te  cuenta  cuáles  son  las  mejores  formas  de  obtener  oro  
físico.  ¿Monedas  o  lingotes?  Esa  es  la  cuestión.  

Querido  lector,  

Ya   llevamos   7   semanas   juntos   en   este   viaje   al   corazón   del   oro   en   Argentina.   Sus   formas   de  
adquirirlo,  sus  ventajas,  problemas,  y  las  experiencias  de  muchos  de  nuestros  suscriptores.  

Pido   disculpas,   ante   todo,   si   a   alguien   no   pude   responderle   un   correo.   La   verdad   es   que   han  
llegado   muchos,   con   experiencias,   comentarios   y   muchas   dudas   sobre   el   tema   de   los   metales  
preciosos  y  la  forma  de  invertir  en  ellos.  

El  mercado  del  oro  en  Argentina  no  está  muy  extendido.  Y  menos  aún  el  del  oro  físico.  Ese  que  se  
puede   tocar,   oler   y   ver.   Pero   desde   El   Investigador   del   Oro   estamos   ofreciéndote   las  
posibilidades  que  vamos  encontrando,  tanto  en  Buenos  Aires  como  en  el  interior  del  país.  

Exploramos  la  posibilidad  de  comprar  oro  en  los  bancos  oficiales.  En  el  Banco  Ciudad  compré  un  
lingote   de   10   gramos.   Y   te   conté   de   mi   experiencia   en   Banco   Piano,   donde   obtuvimos   una  
moneda  Libra  Elizabeth,  de  7,32  gramos.  

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La  semana  pasada  también  te  contamos  la  historia  de  Carlos,  que  tuvo  una  mala  experiencia  en  la  
sucursal  de  Banco  Piano  de  Rosario.  

Ahora  una  consulta  que  llega  muy  a  menudo  es   qué  tipo  de  oro  comprar.  Como  sabrás,  el  oro  
físico  suele  venir  en  forma  de  lingotes  o  en  forma  de  monedas.  Entonces  aquí  surge  la  cuestión:  
¿qué  conviene  más?  ¿Los  lingotes  o  las  monedas?  

En  el  reporte  de  hoy  me  gustaría  compartir  con  vos  las  ventajas  que  tiene  atesorar  oro  en  forma  
de  monedas.  

Pero  antes  de  eso,  miremos  un  poco  la  historia  de  estas  monedas  que  cuenta  James  Turk  en  su  
libro  “El  Colapso  del  Dólar”:  

El  ya  menguante  papel  del  oro  como  moneda  de  intercambio  terminó  con  la  orden  
de   confiscación   de   Franklin   Delano   Roosevelt   en   1933.   Pero   el   interés   de   los  
norteamericanos  ha  permanecido.  Y  cuando  las  restricciones  a  la  posesión  de  oro  fueron  
removidas   en   1974,   los   acuñadores   y   las   refinerías   comenzaron   a   introducir   monedas   y  
pequeñas  barras  que  ofrecían  una  manera  de  comprar  y  almacenar  oro  físico.  

  Este  camino  fue  abierto  por  Sudáfrica,  que  comenzó  a  acuñar  Krugerrands  de  una  
onza  de  oro  en  1967  y  vendió  millones  de  ellos  durante  el  caos  monetario  de  los  70.  Desde  
entonces,   muchos   países   importantes   y   numerosos   acuñadores   privados   entraron   en   el  
negocio,  y  hoy  hay  oro  disponible  en  formas  que  van  desde  monedas  de  1/10  de  onza,  a  
barras  de  400  onzas,  todas  las  cuales  pueden  ordenarse  por  teléfono  o  en  línea  y,  una  vez  
recibidas  puedes  tenerlas  en  tu  casa  o  puedes  almacenarlas  en  la  caja  de  seguridad  de  tu  
preferencia.  Monedas  como  el  Águila  Norteamericana,  el  Krugerrand,  y  la  Hoja  de  Maple  
de  Canadá,  son  monedas  de  oro  ideadas  para  funcionar  como  reserva  de  valor  porque  son  
simplemente  oro  moldeado  en  una  forma  familiar,  sin  un  valor  numismático  o  de  rareza.  
Pueden   tener   como   no   tener   un   “valor   nominal”,   es   decir,   una   cantidad   de   dinero  
estampada   en   ellas;   y   pueden   ser   o   no   ser   “de   curso   legal”,   es   decir,   la   divisa   oficial   del  
país.   En   cualquier   caso,   su   valor   real   no   depende   de   su   rareza   o   su   país   de   origen,   sino   del  
peso  en  oro  que  contienen.  

Además  del  Maple  y  el  Krugerrand,  en  Banco  Piano  pueden  conseguirse  monedas  como  la  Libra  
Elizabeth,   el   Chileno   de   Oro,   el   Mexicano   de   Oro,   o   bien   el   Argentino   de   Oro,   una   moneda  
acuñada  a  fines  del  siglo  XIX  a  la  que  ya  le  dedicaremos  un  reporte  completo,  más  adelante.  

Ahora  veamos  por  qué  es  ventajoso  poseer  oro  físico  en  su  forma  amonedada.  

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Una   de   las   mayores   ventajas   de   poseer   monedas   es   que   están   respaldadas   por   una   entidad  
oficial.  Las  monedas  que  mencionamos  recién  son  todas  acuñadas  por  las  casas  de  la  moneda  del  
país  que  las  emite.  Eso  las  dota  de  una  mayor  seguridad  y  certificación  a  la  hora  de  comprar  y  
vender.   Un   Kurgerrand,   por   ejemplo,   es   el   mismo   en   Buenos   Aires,   Argentina,   y   en   Manila,  
Filipinas.  Así,  es  fácil  de  reconocer  y  difícil  de  falsificar.  

Otro   punto   a   favor   es   el   prestigio   geográfico   que   tiene   cada   moneda.   El   Kurgerrand   es   de  
Sudáfrica,   mientras   que   el   Chileno   de   Oro   proviene   de   Chile.   Así,   cada   comprador   sabe   de   dónde  
proviene   lo   que   compra,   y   el   mercado   se   vuelve   más   transparente.   Con   la   compra   de   lingotes  
esto   no   es   tan   así,   ya   que   quienes   los   fabrican   se   concentran   en   pocas   regiones   del   mundo   y  
constituyen  un  mercado  menos  transparente.  

La  tercera  cualidad  a  favor  que  tienen  las  monedas  es  que  son  más  fácilmente  comercializables.  
Esto  nos  lleva  a  pensar  en  un  escenario  de  grave  crisis  o  situación  de  estrés  en  los  mercados,  algo  
que  tal  vez  no  sea  grato,  pero  que  tampoco  podemos  descartar.  Siempre  es  mejor  prevenir,  que  
curar.   En   este   escenario,   las   monedas   de   oro,   por   ser   fácilmente   reconocibles   y   difíciles   de  
falsificar,  nos  darán  mayor  posibilidad  de  ser  comercializadas.  Es  decir,  son  más  líquidas  que  los  
lingotes.  

Un  último  punto  a  favor  podría  ser  el  rasgo  de  “coleccionabilidad”  que  las  monedas  tienen.  Un  
inversor  puede  coleccionar  distintas  monedas  y  así  poseer  una  canasta  completa  con  Mexicanos  
de   Oro,   Águilas,   etc.   Hay   un   valor   numismático   asociado   a   las   monedas   que   no   tienen   los  
lingotes.  

¿Quiere  decir  esto  que  siempre  es  conveniente  comprar  monedas  en  lugar  de  lingotes?  No  tan  
rápido.    

En   la   próxima   entrega   te   contaremos   acerca   de   las   características   de   los   lingotes   y   cuáles   son   sus  
ventajas  específicas.  

En  el  fondo,  la  decisión  va  a  depender  del  consumidor.  Es  decir,  de  vos  y  lo  que  estés  buscando  
obtener  mediante  la  compra  del  oro.  

Saludos,  

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Monedas  o  lingotes  II:  ¿Qué  ofrece  nuestro  mercado?  

Hoy  continuamos  con  la  investigación  tradicional  y  te  contamos  cuáles  son  las  principales  ventajas  
de  comprar  oro  en  lingotes  o  barras.  

Querido  lector,  

La   semana   pasada   comentamos   lo   que   sucedió   con   el   precio   del   oro   durante   y   después   de   la  
elección  presidencial  en  los  Estados  Unidos.  Fue  realmente  interesante  y  sorprendente  a  la  vez.  
En   la   medida   que   crecía   la   incertidumbre   y   todo   se   daba   contrariamente   a   lo   esperado,   el   oro  
subió  con  fuerza.  

Después,   con   el   panorama   más   tranquilo   y   un   Donald   Trump   más   moderado   en   su   discurso   de  
victoria,   el   oro   revirtió   su   tendencia   y   cayó   violentamente.   Hoy   cotiza   por   encima   de   los   USD  
1.200,  un  precio  inferior  al  anterior  al  Brexit.  

Pero  como  siempre  decimos,  la  compra  de  oro  (y  de  oro  físico  en  particular),  no  responde  a  los  
cambios   de   corto   plazo,   sino   a   una   mirada   de   largo   plazo   y   de   tendencias   económicas   que  
exceden  la  coyuntura.  Lo  importante  es  notar  que  con  más  incertidumbre,  el  precio  del  oro  sube.  
A   la   inversa,   con   menos   incertidumbre,   se   relaja.   Pero   la   tendencia   de   largo   plazo   es   la  
apreciación,  ya  que  las  monedas  de  papel  están  condenadas  a  la  depreciación  permanente.  

Aclarado   esto,   me   gustaría   retomar   el   análisis   de   las   monedas   y   los   lingotes   como   formas   de  
comprar   oro   físico.   En   la   comunicación   del   3   de   noviembre,   explicamos   las   ventajas   de   la   compra  
de  oro  físico  en  su  forma  “amonedada”.  Podés  leer  esa  actualización  en  este  link.  

Ahora  veremos  las  ventajas  de  comprar  oro  en  lingotes.  

 
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Imagen  de  un  lingote  de  una  onza  de  oro  “good  delivery”,  refinado  por  la  compañía  originaria  de  
Suiza,  Metalor.  

Los  lingotes  de  oro  son  piezas  rectangulares  de  oro  que  se  utilizan  principalmente  para  atesorar  y  
preservar   el   valor   del   ahorro.   Se   consiguen   en   distintos   pesos   y,   por   tanto,   tienen   distintos  
tamaños  entre  sí.  

Es  curioso  que  en  países  como  la  India,  estos  lingotes  se  compren  para  hacer  regalos,  por  lo  que  
su  demanda  tiende  a  subir  en  días  como  la  “Dhanteras”  (primer  día  del  festival  hindú  celebrado  
en  honor  a  la  maestra  de  los  médicos)  o  el  “Akshaya  Tritiya”,  otra  celebración  hindú.  

Una   de   las   principales   ventajas   de   tener   oro   en   lingotes   es   que   son   más   baratos   que   las  
monedas.   En   las   monedas,   uno   puede   estar   pagando,   además   del   oro   que   contienen,   un   valor  
adicional   por   el   componente   numismático.   Es   decir,   porque   la   gente   las   demanda   para  
coleccionar  los  diseños   específicos.   Eso   no   sucede   con   los   lingotes,   donde   lo   que   predomina   es   el  
contenido  de  oro.  

Otra  característica  de  los  lingotes  es  que  cuanto  mayor  sea  su  peso,  más  barato  será  el  precio  
por  gramo.  Este  es  el  resultado  de  las  economías  de  escala  en  la  producción.  Cuando  más  grande  
sea   lo   que   se   está   produciendo,   más   cae   el   costo   fijo   unitario   de   producción,   lo   que   hace   que  
pueda  venderse  más  barato.  

Esta   particularidad   hace   que   sea   más   conveniente   comprar   lingotes   de   oro   de   gran   tamaño,   para  
aprovechar   al   máximo   el   efecto   de   las   economías   de   escala   y   pagar   más   barato   el   gramo.   Sin  
embargo,  nos  enfrenta  al  problema  de  que,  a  la  hora  de  vender  el  lingote,  se  hará  más  difícil,  ya  
que  no  todos  disponen  del  dinero  para  comprar  grandes  valores.  

En  resumen,  los  lingotes  grandes  son  los  más  baratos  de  comprar,  pero  los  lingotes  chicos  son  
los  más  fáciles  de  vender.  

Una  cosa  a  tener  en  cuenta  con  los  lingotes  es  su  pureza.  En  general,  el  mercado  valora  mucho  
que   los   lingotes   sean   avalados   por   la   Asociación   del   Mercado   de   Oro   de   Londres   (o   London  
Bullion   Market   Association)   y   que   tengan   el   certificado   que   ésta   entidad   imprime.   Cuando   los  
lingotes   llevan   un   sello   avalado   por   la   LBMA,   se   dice   que   son   “good   delivery”   o   de   “buena  
entrega”.    

Así,  estos  lingotes  poseen  un  valor  intangible  de  marca  del  fundidor,  mediante  el  cual  se  garantiza  
el  peso  grabado  en  la  barra  y  se  confía  en  que  no  se  trata  de  una  pieza  falsificada.  

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En  nuestro  país,  tanto  el  Banco  Piano  como  el  Banco  Ciudad  ofrecen  lingotes  de  oro.  

En  Banco  Piano  se  pueden  conseguir  lingotes  de  este  tipo  (de  buena  entrega).  

En  su  página  web,  aclaran  que:  

“Una   característica   de   este   producto   es   el   certificado   de   autenticidad   con   la   numeración  

impresa  en  la  barra,  particularidad  que  le  otorga  una  muy  importante  liquidez  nacional  e  
internacional.  

Las  barras  se  presentan  en  gramos  o  en  onzas,  siendo  ésta  última  la  unidad  de  medida  y  
equivale  a  31.1035  gramos.  Las  barras  que  comercializamos  se  presentan  en  los  siguientes  
gramajes:   1000   gr,   500   gr,   250   gr.,   100   gr.,   50   gr.,   20   gr.,   10   gr.,   5   gr.,   2,5   gr.,   2   gr.   y   1   gr.  
También   puede   encontrar   barras   de   10   onzas,   5   onzas,   1   onzas,   ½   onza,   ¼   onza,   1/5   onza,  
1/10  onza,  1/20  onza  y  1/25  onza.”  

El   Banco   Ciudad   también   ofrece   lingotes,   pero   con   la   particularidad   de   que   esos   lingotes   son  
fabricados  por  la  propia  entidad.  

“Los   lingotes   de   oro   fino   comercializados   por   el   Banco   Ciudad   son   de   elaboración   nacional  
y  tienen  un  índice  de  pureza  de  999  milésimas.  La  línea  de  lingotes  ofrecida  está  integrada  
por  piezas  de  1,  5,  10,  50,  100,  250  y  1.000  grs.  

El  proceso  de  elaboración  de  los  lingotes  es  fiscalizado  por  el  Banco  Ciudad  en  todas  y  cada  
una  de  sus  etapas,  cumpliendo  así  con  su  rol  de  ensayador  de  los  mismos.”  

Como   se   desprende   de   estas   líneas,   el   oro   en   barras   que   ofrece   el   Banco   Ciudad   no   tiene   el  
certificado  de  la  LMBA,  lo  que  le  puede  restar  liquidez  internacional.  Un  comprador  internacional  
que  no  conozca  o  sepa  quién  es  el  Banco  Ciudad,  podría  dudar  de  la  pureza  del  oro  vendido  y,  por  
tanto,  evitar  comprar  el  lingote  en  cuestión.  

Sin   embargo,   una   de   las   características   del   lingote   “good   delivery”   es   que   su   pureza   tiene   que  
estar  entre  995  y  999,9  milésimas,  criterio  que  el  oro  del  banco  nacional  cumple.  

Esto  es  lo  más  importante  que  tenés  que  saber  sobre  el  oro  en  barras  y  dónde  puede  conseguirse  
en  el  país.  Si  alguno  de  nuestros  lectores  conoce  de  otros  lugares  donde  haya  adquirido  este  tipo  
de  productos  y  quiere  compartirlo,  o  surgen  algunas  dudas  sobre  este  tema,  no  duden  en  escribir  
a  inteligencia@igdigital.com.  

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Comprá  oro  y  depositalo  en  Canadá  

En  la  nota  de  hoy,  tu  Investigador  del  Oro  te  presenta  una  alternativa  interesante  para  comprar  
oro  y  depositarlo  en  uno  de  los  países  más  estables  del  mundo.  

Querido  lector,  

Canadá   es   citado   muchas   veces   como   el   país   que   podríamos   haber   sido.   A   principios   de   siglo,  
Argentina,   Australia   y   Canadá   eran   países   similares.   La   riqueza   per   cápita   estaba   en   niveles  
parecidos,  teníamos  recursos  naturales  en  abundancia  y  nuestro  sector  agrícola  prosperaba.  

La  dotación  de  recursos  naturales  sigue  siendo  la  misma,  pero  tanto  Australia  como  Canadá  están  
entre  los  mejores  países  del  mundo,  mientras  que  nosotros  luchamos  para  salir  del  pozo…  

Otro  dato  relevante  de  Canadá,  además  de  que  es  un  país  mucho  más  rico  que  el  nuestro,  que  no  
tienen  inflación  y  que  los  norteamericanos  buscaron  frenéticamente  cómo  migrar  hacia  allí  luego  
de  que  ganara  Trump,  es  que  de  ahí  es  oriundo  Michael  Bublé,  marido  de  Luisana  Lopilato.  

Tal   vez   te   estés   preguntando   por   qué   te   cuento   esto…   La   respuesta   es   que   hace   minutos   terminé  
de  hablar  con  Rob  Mc  Inerney,  vicepresidente  de  WorldWide  Precious  Metals.  Y  lo  primero  que  
me  contó  Rob  es  que  es  un  íntimo  amigo  de  Michael  Bublé  y  que  también  conoce  a  Luisana,  la  
famosísima   actriz   argentina,   quien   hoy   –junto   a   su   marido-­‐   está   pasando   un   momento   duro   a  
nivel  familiar.  

World  Wide  Precious  Metals  es  una  empresa  canadiense  establecida  en  2002  especializada  en  la  
distribución   de   oro   físico.   Los   principales   servicios   que   la   compañía   ofrece   son   los   de   entrega  
física  del  metal  y  la  apertura  de  cuentas  para  almacenamiento  seguro  del  oro.  

En  su  página  web  pueden  verse  todos  los  productos  de  oro  físico  que  ofrecen,  como  las  monedas  
Hoja  de  Arce  acuñadas  por  la  Casa  de  la  Moneda  de  Canadá  y  lingotes  de  oro  amarillo  y  blanco,  
junto  también  a  productos  de  plata  y  paladio.  

Una  ventaja  de  la  empresa  en  cuestión  para  adquirir  oro  físico  es  que  las  primas  que  cobran  sobre  
el   precio   spot   son   más   bajas   de   lo   que   uno   consigue   en   nuestro   país.   Al   mismo   tiempo,   los  
spreads  también  son  más  reducidos,  dándole  mayor  liquidez  a  la  inversión.  

Sin   embargo,   el   problema   de   utilizar   este   vehículo   para   obtener   oro   físico   tal   vez   sea   la   dificultad  
de   envío   hacia   Argentina.   Al   preguntarle   a   Rob   por   este   tema,   me   dijo   que   estaban   estudiando   la  

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posibilidad  de  abrir  una  oficina  en  nuestro  país,  de  manera  de  facilitar  este  tipo  de  operaciones,  
pero  que  la  seguridad  por  ahora  era  un  tema  que  no  estaba  del  todo  resuelto.  

Es  por  eso  que  la  entrega  en  el  país  todavía  no  está  operativa.  Sin  embargo,  sí  es  posible  comprar  
el  oro  desde  aquí  y  almacenarlo  en  la  cuenta  en  Canadá,  para  luego  pedir  la  entrega  en  Canadá,  
Hong  Kong,  Australia,  el  Reino  Unido  u  otros  países  de  Europa.  

Para   adentrarme   más   en   los   detalles   de   los   servicios   que   ofrece   esta   empresa   aquí   abajo   les   dejo  
mi  serie  de  preguntas  y  respuestas  con  Rob  Mc  Inerney.  

Estimado   Rob,   ¿Qué   es   WorldWide   Precious   Metals   (WPM)   y   cuál   es   su   relación   con   las  
recomendaciones  de  Jim  Rickards  respecto  del  oro?  

Nuestra   compañía   ha   estado   ofreciendo   a   los   inversores   la   posibilidad   de   tener   acceso  

instantáneo   al   oro   físico,   al   platino,   el   paladio   y   la   plata   hace   catorce   años   a   través   de   su  
distribuidor  mayorista,  Precious  Metals  International  (PMI).  

¿Qué  servicios  ofrecen  a  sus  clientes?  

Ofrecemos  un  almacenamiento  privado  de  oro  certificado  LBMA  en  bóvedas  seguras  y  también  
ofrecemos   la   entrega   de   lingotes   y   monedas   en   diferentes   países   del   mundo   para   cualquier  
cliente  de  cualquier  lugar.  

¿Puede  alguien  de  Argentina  abrir  una  cuenta  y  comprar  oro  físico  con  ustedes?  

¡Absolutamente!    Cualquiera  puede  comenzar  a  ahorrar  en  oro  físico  con  WPM.  

¿Cuán  difícil  es  este  proceso?  

Para  nada  difícil,  simplemente  se  debe  ingresar  en  este  link,  y  seguir  las  instrucciones  para  abrir  
una  cuenta.  Si  se  necesitara  asistencia  en  español,  el  servicio  al  cliente  de  PMI  estará  encantado  
de  ayudar.  

¿Se  necesita  algún  monto  mínimo  para  abrir  la  cuenta?  

No,  ningún  mínimo  es  requerido.  

Respecto  del  envío  del  oro  a  diversos  países  del  mundo,  ¿Qué  opciones  hay  para  los  lectores  
argentinos?  

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En  este  momento  nos  encontramos  trabajando  en  la  importación  de  oro  físico  a  Argentina.  Pero  
haremos   eso   una   vez   que   consigamos   un   método   seguro   y   eficiente   para   almacenar   oro   físico   en  
el  país.  Así  que,  de  momento,  la  recomendación  es  que  se  acepte  la  entrega  en  nuestras  filiales  
existentes  fuera  del  país.  

Muchas  gracias  Rob,  ¿Algo  más  que  desees  agregar?  

A   vos   por   el   interés.   Solo   me   gustaría   agregar   que   solamente     trabajamos   con   oro   físico  
certificado   por   la   LBMA   (London   Bullion   Market   Ascociation)   para   entrega   inmediata.   No   se   trata  
de   derivados,   títulos   ni   nada   similar   y   que   el   oro   físico   está   instantáneamente   líquido,   accesible   y  
listo   para   ser   enviado   desde   cualquiera   de   nuestras   ubicaciones   independientes   con   la   que  
tenemos  acuerdos  firmados.  

¡Gracias  nuevamente!  

Si  quieren  visitar  la  página  de  WorldWide  Precious  Metals,  pueden  hacer  click  en  este  link.  Para  
abrir   una   cuenta   de   almacenamiento   o   entrega,   pueden   ingresar   aquí.   Para   conocer   el   oro   que  
ofrece  la  empresa,  pueden  ingresar  aquí.  

Eso   es   todo   por   hoy.   Por   consultas   y   experiencias,   no   duden   en   escribir   a  

inteligencia@igdigital.com.  

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Bienvenidos  a  GoldMoney  

En  la  nota  de  hoy,  tu  Investigador  del  Oro  se  mete  en  una  de  las  operadoras  de  oro  más  grandes  
del  mundo  para  contarte  qué  servicios  ofrecen.  

Querido  lector,  

Corría  el  año  2011  y  yo  me  encontraba  en  España.  Más  concretamente,  en  la  ciudad  de  Madrid,  
cursando   mi   Maestría   en   Economía   de   la   Escuela   Austriaca   en   la   Universidad   Rey   Juan   Carlos,  
campus  de  Vicálvaro,  al  sudeste  de  la  capital.  

Había  calculado  bien  mis  gastos,  y  dado  que  el  costo  de  la  maestría  se  encontraba  subsidiado  por  
el   “estado   de   bienestar”   español,   podía   permitirme   permanecer   9   meses   allí   sin   trabajar.   Sin  
embargo,  igual  busqué  algo  para  hacer  con  el  objetivo  de  generar  ingresos,  así  podía  recuperar  
algo  de  la  inversión  a  corto  plazo.  

Así  fue  que  conocí  a  los  propietarios  de  la  editorial  Unión  Editorial,  famosa  por  traducir  y  publicar  
las  obras  de  reconocidos  autores  de  la  Escuela  Austriaca  de  Economía,  como  Ludwig  von  Mises,  
Eugen   von   Böhm-­‐Bawerk,   Friedrich   A.   Hayek   o   Carl   Menger,   entre   otros.   En   Unión   Editorial   se  
editan   libros   de   economía   y   también   de   análisis   financiero,   y   uno   de   los   libros   que   se   buscaba  
traducir   en   ese   momento   (y   que   yo   personalmente   traduje)   era   el   de   James   Turk,   llamado   “El  
Colapso  del  Dólar  y  cómo  salir  ganando”.  

James  Turk  es  un  banquero  internacional  que  pasó  40  años  en  la  industria  de  servicios  financieros  
en   el   Chase   Manhattan   Bank   y   en   la   Autoridad   de   Inversiones   de   Abu   Dhabi.   En   su   libro,  
planteaba  un  escenario  negro  para  el  dólar  y  recomendaba  todo  tipo  de  inversiones  en  metales  
preciosos.  

Se   podría   decir   que   ese   fue   mi   primer   contacto   serio   con   el   mundo   del   oro,   tanto   en   su   forma  
física  como  virtual.  

Otra  característica  de  Turk  es  que  en  el  año  2001  fundó  una  firma  hoy  mundialmente  conocida,  
llamada  GoldMoney.  Según  su  sitio  web,  GoldMoney  fue  fundada  con  el  objetivo  de  “establecer  
una   institución   financier   que   reconociera   el   rol   del   oro   como   activo   financiero”   y   de  
transformarse   en   los   “líderes   en   la   custodia   y   las   inversiones   en   metales   preciosos,   ofreciendo  
acceso  transparente  a  ellos”.  

GoldMoney  es  una  empresa  que  ofrece  servicios  de  almacenamiento  de  oro  físico,  pero  lo  más  
innovador  es  que  también  ofrece  una  tarjeta  para  utilizar  al  oro  como  medio  de  intercambio.  En  
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el   libro   que   traduje   en   2011   (que   puede   obtenerse   nuevo   aquí),   los   autores   explican   cómo  
funciona  este  sistema:  

Una   cuenta   de   gramos   de   oro   en   GoldMoney   funciona   como   una   cuenta   corriente  
ordinaria,  excepto  que  en  lugar  de  una  entrada  electrónica  en  un  banco,  el  propietario  de  
la   cuenta   es   dueño   de   oro   real,   almacenado   en   una   bóveda   de   máxima   seguridad  
asegurada  en  Londres.  En  lugar  de  dólares,  la  unidad  de  cuenta,  como  indica  su  nombre,  es  
un  gramo  de  oro,  o  cerca  de  3.2  por  ciento  de  una  onza  de  oro.  El  rol  de  los  céntimos  lo  
cumple  el  miligramo,  igual  a  una  milésima  parte  de  un  gramo  de  oro.  Los  propietarios  de  
las  cuentas  gastan  su  dinero  al  conectarse  a  internet,  especificar  destinatario  y  monto,  y  
presionando  la  tecla  “enter”.  Existe  una  comisión  del  uno  por  ciento  por  transacción,  con  
un  límite  máximo  de  100  miligramos  de  oro  cada  vez  que  realizas  un  pago.  También  hay  
una  cuota  mensual  por  el  mantenimiento  de  la  cuenta  de  100  miligramos  de  oro,  que  es  
semejante  a  aquello  que  cobra  el  banco  cuando  abres  una  cuenta  corriente.  

El   oro   digital   permite   a   sus   dueños   mantener   parte   de   su   “dinero   en   efectivo”   en   oro   en  
lugar   de   dólares,   evitando   la   pérdida   de   poder   adquisitivo   del   dólar   y   aun   así   tener   la  
posibilidad   de   comprar   bienes.   A   medida   que   esto   se   escribe   a   finales   del   año   2007,  
muchos   comerciantes   del   mundo   de   los   metales   preciosos,   así   como   la   mayoría   de   los  
boletines   informativos   que   enlistamos   al   final   de   este   libro   aceptan   el   oro   digital.   Además,  
con   un   margen   diferencial   de   solo   un   2   o   3   por   ciento   sobre   el   precio   spot   del   oro,   los  
gramos  de  oro  son  mucho  más  baratos  de  adquirir  que  cualquier  otra  forma  de  oro  físico.  

En  la  actualidad,  GoldMoney  sigue  ofreciendo  este  tipo  de  servicios.  Es  una  compañía  dedicada  
100%  al  ahorro  en  oro  físico  y  al  intercambio  basado  en  oro.  Recientemente,  en  2015,  la  empresa  
se  fusionó  con  “BitGold”,  una  compañía  canadiense  dedicada  al  ahorro  y  el  intercambio  basado  
en   oro,   y   ahora   tiene   cotización   pública   en   la   bolsa   de   Toronto,   Canadá,   bajo   el   ticker   XAU   (su  
cotización  puede  verse  aquí),  lo  que  la  dota  de  mayor  confianza  y  transparencia.  

Recientemente  me  comuniqué  con  GoldMoney  para  conocer  un  poco  más  acerca  de  la  compañía  
y,  principalmente,  para  saber  qué  tipo  de  servicios  pueden  contratarse  desde  nuestro  país.    

Me   pareció   que   los   seguidores   de   El   Investigador   del   Oro   valorarían   esta   información,   ya   que   les  
permite   obtener   oro   físico   y   almacenarlo   fuera   del   país,   y   también   utilizarlo   como   medio   de  
intercambio.  

Mi  consulta  fue  la  siguiente:  

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Estimados,  

Les   escribo   porque   me   interesaría   saber   si   cuentan   con   clientes   argentinos   o   si   hay  
posibilidades  para  que  ciudadanos  argentinos  que  viven  en  Argentina  puedan  convertirse  
en  clientes  si  así  lo  desean.  ¿Qué  servicios  y  bajo  qué  vías  podrían  estos  interesados  utilizar  
para  ponerse  en  contacto  con  ustedes?  

¡Saludos!  

Iván  Carrino  

La  respuesta  no  tardó  en  llegar.  La  copio  a  continuación:  

Hola  Iván  

Ante  todo,  disculpas  por  la  demora  en  responder.  

Le   cuento   que   sí   tenemos   usuarios   de   GoldMoney   en   Argentina   que   usan   nuestra   red  
(personal  y  de  negocios)  por  muchos  motivos,  como  proteger  sus  ahorros  e  ingresos  de  la  
volatilidad  de  la  moneda  local.  

Abrir  una  cuenta  en  GoldMoney  es  gratis  y  los  usuarios  de  Argentina  tienen  acceso  a  todas  
las  funciones  de  la  red  de  GoldMoney,  incluyendo:  

• Ahorros  en  oro  (el  costo  del  depósito  es  0,5%  del  precio  spot)  
• Transferencias  en  oro  vía  llamado  de  teléfono  celular  o  mail  (sin  costo)  
• Retiro  de  fondos  (el  costo  es  de  0,5%  del  precio  spot):  
o Vía   tarjeta   prepaga   GoldMoney   Mastercard   (disponible   en   dólares,   libras  
esterlinas,  y  francos  suizos)  
o Vía  transferencia  bancaria  a  cuentas  locales.  
o Entrega  física  en  la  forma  de  lingotes  monedas  o  “cubos”  (más  información  
en  este  link)  
• Herramientas   de   GoldMoney   Business   (entrega   de   facturas   por   envío   de   bienes   y  
servicios  y  pagos  a  empleados,  vendedores,  etc.)  

También   tenemos   una   aplicación   para   celulares   gratuita,   la   GoldMoney   App,   para   iOS     y  
Android,   lo   que   hace   increíblemente   sencillo   el   acceso   a   todas   las   funciones   de   nuestra  
plataforma.  

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Puedes  ver  todas  las  Preguntas  Frecuentes  (en  inglés)  en  este  link.  

Gracias  por  el  contacto  y  permíteme  saber  si  tienes  más  dudas.  

Jacquelyn  Humphrey  

DIRECTOR  OF  GLOBAL  COMMUNICATIONS  •  GOLDMONEY  INC  

 O  +1  647  691  7657  

JAC@GOLDMONEY.COM  

A   todos   los   interesados   en   conocer   GoldMoney,   les   recomiendo   ingresar   a   su   sitio   web:  
https://www.goldmoney.com/  y  explorar  los  diferentes  productos  y  servicios  que  se  ofrecen.  En  
el   mundo   globalizado   en   que   vivimos,   las   posibilidades   son   cada   vez   más   grandes,   y   estamos  
frente  a  una  empresa  global  que  podría  servirles  a  quienes  quieren  atesorar  oro  en  el  extranjero  
e  incluso  utilizarlo  como  forma  de  pago.  

Para   más   información,   pueden   escribirle   directamente   a   Jacquelyn   Humphrey,   directora   de  

Comunicaciones   Globales   de   la   empresa,   con   quien   tuve   este   amable   intercambio,   a   su   correo:  
JAC@GOLDMONEY.COM.  

Obviamente,  creo  que  la  dificultad  principal  será  la  de  juntarse  con  el  oro  físico,  especialmente  
por  los  costos  que  implica  su  traslado  a  Buenos  Aires.  Pero  creo  que  a  pesar  de  esto  (que  debería  
consultarse  con  más  detalle  a  los  representantes  de  GoldMoney)  vale  la  pena  explorar  esta  nueva  
posibilidad  que  te  presentamos  en  El  Investigador  del  Oro.  

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Mauricio  usa  GoldMoney  

La   semana   pasada,   El   Investigador   del   Oro   te   introdujo   a   la   empresa   internacional   GoldMoney,  

especialista   en   almacenamiento   e   intercambio   basado   en   oro.   Hoy   volvemos   con   este   tema,  
gracias  a  los  comentarios  que  nos  hizo  llegar  el  mismísimo  Mauricio.  

Querido  lector,  

¿Te  imaginás  un  banco  que  te  cobre  una  cuota  mensual  por  depositar  tu  dinero  en  él?  Tenés  $  
100  ahorrados  y  al  año,  si  no  hiciste  ningún  movimiento,  pasás  a  tener  $  90.  

Seguramente,  viviendo  en  Argentina  me  dirás  que  esto  es  lo  más  común  del  mundo.  En  definitiva,  
en  la  mayoría  de  los  últimos  12  años  las  tasas  de  interés  fueron  negativas  en  términos  reales.  Es  
decir   que   por   más   que   los   bancos   nos   pagaban   una   tasa   de   interés   por   el   depósito   a   plazo,  
siempre  terminábamos  con  menos  poder  de  compra.  

Es  cierto  esto.  

Ahora  lo  que  yo  plateo  es  que  el  banco  no  te  pague  nada  de  interés.  Ninguna  tasa.  Ni  positiva  ni  
negativa  con  respecto  a  la  inflación.  El  banco  ahora  nos  cobra  por  tener  dinero  allí.  Digamos  un  
3%  del  depósito  total,  o  el  2%  o  el  5%.  

¿Por  qué  podría  pasar  esto?  Si  el  banco  se  comprometiera  a  no  prestarle  a  nadie  tu  dinero,  y  no  
hiciera  negocio  “intermediando  crédito”,  entonces  estaríamos  frente  a  una  empresa  de  custodia  
de  valores,  que  nos  cobraría  por  cada  depósito  que  hacemos.  

Así   eran   los   bancos   en   un   momento   de   la   historia.   No   nos   pagaban   intereses,   sino   que   nos  
cobraban   por   custodiar   nuestro   dinero.   Y   ese   dinero,   claro,   no   era   otra   cosa   que   metales  
preciosos.   Luego   la   banca   pasó   a   ser   “de   reserva   fraccionaria”   y   empezó   a   tomar   la   forma   que  
conocemos  hoy  en  día.  

Sin   embargo,   hoy   todavía   hay   empresas   (una,   al   menos),   que   se   asemeja   mucho   a   cómo   eran   los  
bancos  antes  de  la  reserva  fraccionaria.  Esa  empresa  es  GoldMoney,  y  más  abajo  te  vas  a  enterar  
por  qué  esto  es  así.  

En  el  newsletter  de  la  semana  pasada,  me  metí  en  el  mundo  del  oro  internacional  para  contarte  
todo   lo   que   había   investigado   sobre   la   empresa   GoldMoney.   Esta   compañía   fue   fundada   en   2001  
por   James   Turk,   banquero   internacional   y   autor   de   libros,   y   se   dedica   fundamentalmente   a  

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venderle  oro  físico  a  sus  clientes,  almacenarlo  para  ellos,  y  también  ofrecer  un  sistema  de  pagos  
basado  en  oro.  

Básicamente,  una  vez  abierta  la  cuenta  en  GoldMoney,  uno  puede  utilizar  una  tarjeta  de  débito  
para  pagar  bienes  y  servicios  utilizando  el  oro  que  se  posee  en  la  cuenta.  

Luego  del  envío  de  esta  última  investigación,  recibí  un  mensaje  de  Mauricio.    

Mauricio   no   es   el   presidente   Macri,   aclaro.   En   realidad,   se   trata   de   uno   de   los   casi   3   mil  
suscriptores  que  tenemos  aquí  en  Inteligencia  Estratégica,  y  poco  después  de  recibir  mi  correo  
me  escribió  contándome  que  él  mismo  era  cliente  y  usuario  de  GoldMoney.  

Éste  fue  su  mensaje:  

Hola   Ivan:   ¿Cómo   estás?   Te   cuento   que   yo   tengo   una   cuenta   abierta   en   GoldMoney   y  
funciona   muy   bien.   Existen   varias   maneras   de   hacer   depósitos   y   poder   hacer  
transferencias.   Además,   con   los   gramos   de   oro   adquiridos,   podés   comprar   directamente  
oro   físico   en   otras   formas   como   monedas   o   lingotes.   De   todas   maneras,   como   indicás   vos,  
el   principal   problema   es   hacerse   del   oro   físico,   ya   que   lo   envían   por   ahora   sólo   a   tu  
dirección  real  y  no  a  cualquier   dirección.  Por  ejemplo,  no  es  posible  que  vayas  de  viaje  y  
pidas  un  envío  al  hotel  en  Estados  Unidos  donde  te  quedes.  

Como  siempre,  me  encantó  recibir  este  feedback  y  me  entusiasmé  con  lo  que  me  contó  Mauricio,  
por   lo   que   me   animé   a   armar   con   él   una   serie   de   preguntas   y   respuestas   para   compartir   con  
todos  los  suscriptores  de  Inteligencia  Estratégica.  

Aquí  abajo  el  cuestionario  completo,  con  las  respuestas  de  Mauricio.  

Iván:  ¿Si  vos  quisieras  reunirte  con  el  oro  físico,  cómo  tendrías  que  hacer?  

Mauricio:  Lo  que  hay  que  hacer  es  pedir  que  te  lo  envíen  a  domicilio  y  listo.  El  problema  es  que  se  
exige  que  sea  a  un  “domicilio  real”,  que  en  nuestro  caso  es  el  que  tenemos  en  Argentina.  Y  ahí  
aparece  un  problema,  porque  con  las  trabas  de  aduana  y  transporte,  y  correo  no  parece  fácil.  Es  
un   tema   que   habría  que  investigar  en  aduana,  ya  que  estás  tratando  de  traer  algo  que  es  tuyo  
pero  no  sé  si  te  cobran  derechos  de  importación  o  algún  otro  gravamen.  

I:  ¿Cómo  efectuaste  la  compra  de  oro?  ¿Es  sencillo  el  proceso?  

M:  Sí.  En  realidad  yo  lo  pagué  con  tarjeta  de  crédito.  Sin  embargo,  hay  otras  opciones  como  el  
uso  de  Bitcoins,  una  transferencia  bancaria  directa  u  otras  vías.  

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I:  ¿Qué  oro  compraste?  ¿Dónde  está  almacenado  ahora?  

M:   A   la   hora   de   la   compra,   lo   que   se   hace   es   adquirir   gramos   de   oro.   En   el   momento   de   la  

compra,  uno  de  los  requisitos  es  elegir  la  bóveda  donde  el  oro  será  guardado,  y  esto  puede  ser  en  
New   York,   Toronto,   Londres,   China,   Singapur,   o   Dubái.   Cuando   tenés   esos   gramos,   vos   podés  
luego   querer   cambiar   esos   gramos   por   monedas   de   oro,   lingotes   y   demás.   Y   es   eso   lo   que   te  
envían.  Pero  según  lo  que  ellos  expresan,  vos  tenés  oro  físico  guardados  por  ellos.  Hasta  1kg  de  
oro   es   gratis,   más   de   eso   se   tiene   que   pagar   0,18%   anual   por   la   custodia.   También   te   dan   una  
tarjeta  de  débito/crédito  para  usar.  Como  si  se  tratara  de  una  cuenta  corriente  pero  cuya  moneda  
de  base  es  el  oro,  que  uno  puede  usar  como  quiera.  

I:  ¿Algún  otro  comentario  que  quieras  hacernos  sobre  esta  alternativa?  

M:  Me  parece  interesante  como  alternativa  de  almacenamiento  afuera  y  esperando  que  el  precio  
dispare.  Pero  no  veo  por  ahora  viable  que  te  hagas  del  oro  físico  en  tu  casa.  Mejor  tenerlo  ahí  y  el  
día  que  el  precio  se  dispare  y  necesitas  usar  la  guita  o  cambiarlo,  directamente  transferís  ese  oro  
a  tu  cuenta  de  banco  pasado  a  USD  y  listo.    

¡Muchas  Gracias  Mauricio!  

Volviendo   a   lo   que   comentaba   al   principio,   se   ve   que   Goldmoney   nos   ofrece   un   servicio   de  

almacenamiento  por  el  cual  nos  cobra  una  cuota  anual,  que  es  del  0,18%  del  valor.  Este  sistema  
se   asemeja   al   de   los   antiguos   bancos   de   custodia,   que   no   intermediaban   crédito,   sino   que  
solamente  funcionaban  como  bóvedas  seguras  para  nuestro  dinero.  

Ahora   como   vimos   la   semana   pasada   y   ésta,   esta   compañía   internacional   no   solo   ofrece   este  
servicio,  sino  también  muchos  otros  para  todos  los  que  están  interesados  en  metales  preciosos  y,  
fundamentalmente,  el  oro.  

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Comprar  y  vender  oro  en  MercadoLibre  

El  Mercado  Libre  es,  sin  duda,  una  de  las  mejores  creaciones  de  la  humanidad.  De  cerca,  la  sigue  
Mercadolibre.com,   donde   comprar     vender   de   todo.   Hoy   tu   Investigador   del   Oro   te   cuenta   qué  
tenés  que  considerar  a  la  hora  de  usar  esa  red  para  comprar  oro  físico.  

Querido  lector,  

Allá  lejos  y  hace  tiempo,  cuando  pocos  sabíamos  lo  que  era  la  Internet,  y  apenas  comenzaban  a  
ponerse  de  moda  los  “celulares  con  tapita”,  Marcos  Galperín  terminaba  su  MBA  en  la  Universidad  
de  Stanford,  una  de  las  más  prestigiosas  casas  de  estudio  del  mundo.  

Corría   el   año   2000   cuando   Galperín,   de   29   años   en   ese   entonces,   recibía   su   segunda   ronda   de  
financiamiento  de  grandes  bancos  internacionales.  JP  Morgan,  Goldman  Sachs  y  otros  aportaron  
capital  para  que  se  creara  MercadoLibre.com,  una  plataforma  online  donde  los  miembros  podían  
comprar  y  vender  productos  sin  intermediarios.  

Hoy   en   día,   MercadoLibre   cuenta   con   120   millones   de   usuarios   registrados,   30   millones   de   los  
cuales  compraron  y  vendieron  algo  en  el  año  2014.  Además,  la  empresa  emplea  a  alrededor  de  
3.000  personas  y  tiene  una  facturación  anual  estimada  en  USD  650  millones.  

En  esta  plataforma  digital,  como  dice  su  slogan,  podés  “comprar  y  vender  de  todo”.  Y  entre  las  
cosas  que  podemos  encontrar  está  el  oro  en  su  forma  física,  como  monedas  o  lingotes.  

Haciendo  una  breve  búsqueda  en  la  página  web,  encontré:  

Mexicanos  de  oro:  

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Moneda  Mexicano  de  oro    vendida  por  un  usuario  de  Lomas  del  Mirador,  provincia  de  Buenos  
Aires  

Lingotes  del  Banco  Ciudad:  

 
Lingotes  de  un  gramo  del  Banco  Ciudad  ofrecido  por  un  usuario  de  Avellaneda  

E  incluso  lingotes  suizos  del  banco  UBS:  

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Lingote  de  10  gramos  ofrecido  por  un  usuario  de  Corrientes,  capital.  

A   menudo   recibo   preguntas   que   me   hacen   personas   del   interior   del   país   sobre   dónde   comprar  
oro  físico.    

Muchos   ya   saben   que   en   la   Ciudad   de   Buenos   Aires,   el   Banco   Ciudad   es   un   ente   oficial   de  
producción   y   venta   de   oro,   mientras   que   Banco   Piano   y   Banco   Supervielle   también   ofrecen  
servicios  de  compra-­‐venta  de  oro.  Sin  embargo,  en  el  interior  no  es  tan  fácil,  por  lo  que  se  vuelve  
interesante  la  posibilidad  de  comprar  en  MercadoLibre.  En  esta  plataforma  hay  usuarios  de  todo  
el  país  y,  además,  se  hacen  compras  con  envíos  y  pagos  seguros  a  través  de  MercadoPago.  

Las  ventajas  de  comprar  oro  en  MercadoLibre,  entonces,  son:  

1. Más  cercanía  con  el  comprador  porque  los  usuarios  están  en  todo  el  país.  
2. Envío  del  producto  comprado,  a  cargo  del  comprador  generalmente.  
3. Menor  cantidad  de  papeles  y  requisitos  legales  para  la  compra.  

Sin  embargo,  hay  cosas  que  tenemos  que  tener  en  cuenta.  A  continuación  te  voy  a  dar  algunos  
tips  para  que  tu  compra  de  oro  en  MercadoLibre  sea  todo  un  éxito.  

Reputación  del  vendedor  

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Una   de   las   mejores   características   de   MercadoLibre,   así   como   de   las   nuevas   aplicaciones   de   la  
economía   compartida,   como   Uber   o   Airnbnb,   es   la   reputación   de   los   usuarios.   Como   en   un  
mercado   de   la   vida   real,   pero   mejor   aún,   todo   usuario   de   la   plataforma   online   recibe   una  
puntuación  cada  vez  que  realiza  una  operación.  El  comprador  puntúa  al  vendedor,  mientras  que  
el  vendedor  hace  lo  propio  con  el  comprador.  

Gracias  a  las  calificaciones,  podemos  saber  si  estamos  frente  a  una  persona  seria  o,  como  diría  un  
amigo  mío,  frente  a  un  “cachafaz”.  Si  la  persona  es  responsable,  cumple  con  lo  pactado,  y  vende  
un   producto   de   calidad,   entonces   tendrá   buenas   calificaciones.   Si   se   trata   de   un   irresponsable,  
probablemente  tenga  calificaciones  negativas  y  termine  siendo  eliminado  de  la  red.  

Así  que  lo  primero  que  tenés  que  mirar  antes  de  comprar  oro  en  Mercado  Libre  es  la  reputación  
del  vendedor.  ¿Dónde  ver  esto?  

En  la  imagen  de  acá  abajo  está  lo  que  necesitás  saber.  

 
Debajo   del   título   y   la   imagen   del   producto   vamos   a   encontrarnos   con   la   sección   “Información  
sobre  el  vendedor”.  Allí  veremos  una  línea  de  colores,  donde  el  verde  indica  “buen  vendedor”  y  el  
rojo  indica  lo  contrario.  Además,  vemos  hace  cuántos  años  que  es  miembro  de  la  comunidad  de  
MercadoLibre  y  otra  información  como  la  cantidad  de  operaciones  realizadas.  

En  el  ejemplo  de  arriba,  estamos  frente  a  una  contraparte  seria.    

Sin  embargo,  en  la  imagen  de  aquí  abajo  eso  no  es  tan  así.  

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Recomendación:   comprá   solo   a   aquellos   vendedores   que   tengan   color   verde   y   calificaciones  
positivas  de  más  de  95%.  

Sacáte  las  dudas  antes  de  comprar  

Otra   posibilidad   e   MercadoLibre   es   hacerle   preguntas   al   vendedor   que   suelen   responder   de  

manera   rápida.   Dentro   de   cada   publicación   hay   un   espacio   para   preguntas,   donde   uno   puede  
consultar  cualquier  cosa,  desde  el  costo  del  envío,  el  tiempo,  el  estado  del  producto,  etc.  

La   recomendación,   entonces,   es   que   preguntes   todo   lo   que   quieras   antes   de   comprar,   para   estar  
bien  seguro  de  que  la  pieza  que  adquieras  sea  efectivamente  lo  que  estés  buscando.  

Costos  y  sistema  de  envío  

Algo  a  tener  en  cuenta  son  los  costos  de  envío.  MercadoLibre  ahora  tiene  un  sistema    de  envíos  
propios,  lo  que  le  da  mayor  seguridad  a  la  transacción.  Esto  nos  permite  rápidamente  ver  el  costo  
del  envío,  ya  que  la  empresa  lo  publica  en  las  publicaciones  que  poseen  este  sistema:  

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En  general,  abajo  del  precio  del  producto  vamos  a  ver  las  formas  de  pago  y  también  el  costo  del  
envío  y  el  tiempo  estimado  de  arribo  al  domicilio  del  comprador.  

El  dato  del  costo  debe  tenerse  en  cuenta  ya  que  terminará  formando  parte  de  nuestra  inversión  
inicial.  A  la  hora  de  la  contabilidad,  uno  debería  considerar  todo  el  dinero  gastado  en  la  compra  
del  oro,  no  solo  el  precio  publicado.  

Precio  del  oro  

Un   último   factor   a   tener   en   cuenta   a   la   hora   de   comprar   oro   en   MercadoLibre   es   el   precio   al   que  
se   vende.   Si   uno   compró   oro,   la   plataforma   online   nos   permitirá   venderlo   sin   sufrir   el   “maldito  
spread”  del  que  hablamos  en  el  envío  del  13  de  octubre  (que  podés  leer  aquí).  

Sin  embargo,  también  es  posible  que  nos  encontremos  con  un  precio  muy  por  encima  de  lo  que  
podríamos  obtener  en  los  círculos  oficiales.  

Por   ejemplo,   en   esta   publicación   (http://articulo.mercadolibre.com.ar/MLA-­‐644466261-­‐lingote-­‐

oro-­‐24k-­‐999-­‐banco-­‐ciudad-­‐precio-­‐x-­‐gramo-­‐efect-­‐_JM)   un   usuario   con   muy   buenas   calificaciones  
(100%   y   45   operaciones   realizadas),   ofrece   los   lingotes   de   oro   del   Banco   Ciudad   a   $   835   por  
gramo.   Sin   embargo,   si   nos   metemos   en   la   web   del   banco   (21   de   diciembre   de   2016)   para  
chequear  sus  precios,  vamos  a  encontrar  que  el  precio  por  gramo  está  en  $  611.    

Es  decir,  un  26,8%  más  barato.  

El  vendedor  podría  argumentar  que  él  vende  más  caro  porque  entrega  a  domicilio,  y  porque  es  
una  venta  directa,  sin  necesidad  de  llenar  papeles.  Sin  embargo,  yo  pienso  que  sencillamente  no  
se  enteró  de  la  caída  del  precio  del  oro  a  nivel  internacional  o  que,  directamente,  está  pidiendo  
más  de  lo  que  vale  porque  no  le  interesa  vender  lo  que  tiene.    

Otros   vendedores   ofrecen   el   oro   a   $   780   o   $   750   el   gramo,   más   bajo   que   nuestro   vendedor  
original,  pero  todavía  por  encima  del  Banco  Ciudad,  cuando  se  trata  del  mismo  producto.  

De  no  tener  otras  posibilidades  abiertas,  como  en  el  caso  de  vivir  en  el  interior,  es  probable  que  
los  compradores  tengan  que  pagar  un  poco  por  encima  de  lo  que  podrían  conseguir  en  Buenos  
Aires.  

Para   ir   cerrando,   creo   que   una   buena   posibilidad   para   comprar   y   vender   oro,   especialmente   si  
uno  no  tiene  tiempo  o  vive  lejos  de  la  Ciudad  de  Buenos  Aire,  es  utilizar  MercadoLibre.  Se  trata  de  
una   plataforma   muy   amigable   y   que   brinda   mucha   seguridad   a   todos   los   involucrados   y   donde  

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podemos  encontrar  muchas  variedades  de  oro  físico.  Teniendo  en  cuenta  los  tips  que  te  pasamos  
en  este  envío,  seguramente  tengas  éxito  en  tu  búsqueda.  

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Bienvenidos  al  mundo  del  “oro  de  papel”  

En   la   edición   de   hoy,   tu   Investigador   del   Oro   te   hace   conocer   el   mundo   de   los   fondos   ETF,   una  
forma  de  invertir  en  oro  sin  tener  siquiera  un  gramo  en  el  bolsillo.  

Estimado  lector,  

En   Inteligencia   Estratégica   sabemos   que   las   monedas   manejadas   por   los   gobiernoes   están  
condenadas   al   fracaso.   El   dólar,   reserva   mundial,   también   lo   está,   a   pesar   de   que  
transitoriamente   se   esté   fortaleciendo,   a   la   luz   de   las   promesas   de   Trump   y   una   política  
monetaria  más  dura.  

Con   Paul   Volcker   en   el   Banco   Central,   el   dólar   también   tuvo   su   momento   de   esplendor.   Sin  
embargo,   aunque   a   menor   ritmo,   la   inflación   nunca   se   detuvo   en   los   Estados   Unidos,   y   es   esto   lo  
que,  en  última  instancia,  condena  a  las  monedas  a  deteriorarse  en  la  historia.  

En  Argentina  vivimos  una  situación  similar.  Esperamos  que  la  inflación  caiga  de  acá  a  los  próximos  
años,   pero   nadie   está   pensando   que   va   a   haber   una   “deflación”.   Entonces,   mientras   haya  
inflación,  aunque  ésta  sea  del  2%,  el  poder  adquisitivo  de  las  monedas  caerá.  

Por   eso   es   bueno   tener   alternativas   a   la   moneda   de   papel.   Bonos,   acciones,   bitcoin   y,  
obviamente,  metales  preciosos,  oro  y  plata.  

A   lo   largo   de   las   entregas   de   El   investigador   del   Oro,   te   fui   contando   las   distintas   maneras   de  
adquirir   oro   físico   en   Argentina.   Empezamos   visitando   Banco   Piano,   luego   el   Banco   Ciudad,   luego  
también   te   acerqué   alternativas   un   poco   más   exóticas,   como   almacenar   dinero   en   Canadá,   o  
hacer   trading   en   onzas   de   oro.   Finalmente,   hablamos   sobre   comprar   y   vender   oro   en  
MercadoLibre.  

Todas  estas  formas  involucraban  la  compra  del  metal  físico,  para  tenerlo  en  el  bolsillo  o  en  una  
caja  de  seguridad,  etc.  

Ahora   la   posesión   de   oro   metálico   involucra   algunos   costos   e   inconvenientes.   Por   ejemplo,  
tenemos  que  incurrir  en  un  costo  de  almacenamiento  y,  probablemente,  de  seguro.  Además,  los  
costos  de  transacción  del  oro  físico,  especialmente  en  Argentina,  son  enormes.  Hablamos  de  este  
tema  anteriormente,  porque  “lo  que  mata  es  el  spread”.  

Es  por  eso  que  hoy  te  quiero  acercar  una  nueva  forma  de  invertir  en  oro.  Lo  curioso,  sin  embargo,  
es   que   no   vas   a   tener   ni   siquiera   0,25   gramos   del   metal   en   tu   poder.   Es   el   mundo   del   “oro   de  
papel”,  y  comienza  con  los  famosos  ETFs.  

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¿Qué  es  un  ETF?  

La  sigla  ETF  significa  Exchange  Traded  Fund,  que  en  castellano  quiere  decir  algo  así  como  Fondo  
que  se  puede  comercializar  en  la  bolsa.  Así,  un  ETF  es  efectivamente  eso:  un  fondo  de  inversión  
que  posee  activos  que  pueden  ser  acciones,  bonos,  futuros  de  petróleo  o  barras  y  monedas  de  
oro,  y  que  cotiza  en  la  bolsa  tal  como  lo  hacen  las  acciones  comunes.    

En  general,  los  ETF  son  activos  que  cotizan  en  bolsa  y  que  buscan  replicar  las  cotizaciones  de  un  
índice  (como  el  S&P,  por  ejemplo),  o  una  canasta  de  otros  activos.  Los  ETF  ligados  al  oro  buscarán  
seguir  la  cotización  del  oro,  o  también  la  cotización  de  las  empresas  que  se  dediquen  a  esta  rama  
de  la  industria,  como  las  mineras,  por  ejemplo.  

Tal  como  con  las  acciones,  uno  puede  comprar  y  vender  un  ETF  con  un  llamado  telefónico  o  el  clic  
del  mouse.  Y  también  pueden  hacerse  operaciones  de  venta  en  corto,  apostando  a  la  caída  del  
ETF.  Al  ser  fondos  de  inversión,  los  ETF  exigen  una  cuota  anual  a  pagar  por  el  inversor,  pero  esta  
suele  ser  muy  baja,  de  0,3  a  1%  del  valor  total  de  la  inversión.  

Los  ETF  más  comunes  para  exponerse  al  oro  y  a  compañías  mineras  ligadas  al  oro  pueden  verse  
en  este  cuadro  de  abajo:  

  Símbolo   Activo  
SPDR  Gold  Shares   GLD   Oro  Físico  
iShares  Gold  Trust   IAU   Oro  Físico  
VanEck  Vectors  Gold  Miners   GDX   Acciones  Mineras  

En   el   gráfico   de   abajo   puede   verse   también   cómo   el   GLD   y   el   IAU   siguen   la   cotización   del   oro   casi  
a  la  perfección.  

Gráfico  1.  Variación  anual  de  GLD,  IAU,  GDX  y  la  onza  de  oro  en  Londres.  

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Fuente:  Inversor  Global  en  base  a  Yahoo!  Finance.  

El   ETF   de   VanEck   Vectors   (GDX)   administra   una   canasta   de   grandes   empresas   extractoras   de   oro,  
por  lo  que  es  una  buena  manera  de  exponerse  al  oro  y  también  a  los  avatares  de  la  industria.  Es  
ideal  para  no  tener  que  hacer  el  esfuerzo  de  seleccionar  acciones  mineras  una  por  una.    

En  el  gráfico  se  observa  que  la  dirección  en  la  que  se  mueve  es  la  misma  que  la  del  oro  y  la  de  los  
ETF   basados   en   oro   físico,   pero   con   una   volatilidad   mayor,   generando   mayores   retornos   en   los  
momentos  de  suba.  

¿Cómo  comprar  ETFs  de  oro  desde  Argentina?  

Los  ETF  brindan  al  inversor  individual  una  gran  facilidad  para  la  comrpa  y  la  venta.  Al  ser  títulos  
que  cotizan  en  bolsa,  lo  único  que  se  necesita  es  contar  con  un  bróker  para  indicarle  la  voluntad  
de  añadir  un  ETF  a  la  cartera  de  cada  uno.  

Gracias  a  la  tecnología,  esto  se  ha  vuelto  muy  sencillo,  y  cualquiera  que  posea  una  cuenta  abierta  
en   Ameritrade,   podrá   comprar   y   añadir   a   su   portafolio   el   ETF   GLD,   IAU,   o   GDX.   Todos   estos  
cotizan  en  Nueva  York.  

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Desde   Argentina   también   está   la   posibilidad   de   adquirir   estos   productos   con   “solo   un   clic”.   Las  
empresas   de   corretaje   como   Bull   Market   Brokers   y   Portfolio   Personal   permiten   a   sus   clientes  
adquirir   estos   activos   y   mantenerlos   en   la   cuenta.   Esta   es   la   manera   más   sencilla   para   lo  
inversores  argentinos  de  adquirir  ETF  de  oro  o  de  acciones  ligadas  a  la  cotización  del  oro.  

Algunas  cuestiones  a  tener  en  cuenta  

Lo   primero   que   tenemos   que   saber   a   la   hora   de   comprar   ETF   de   oro   es   que   no   estamos  
comprando  oro.  Solamente  compramos  un  activo  financiero  que  nos  expone  a  la  cotización  del  
oro.  Es  una  mera  de  apostar  a  la  suba  de  su  cotización,  no  la  compra  de  un  activo  que  en  alguna  
circunstancia  podría  servirnos  como  medio  de  intercambio.  

Si   queremos   usar   los   dólares   con   los   que   compramos   el   ETF   para   comprar   bienes   o   servicios,  
tendremos  que  vender  el  ETF,  haceros  de  dólares  y  con  ello  “ir  al  supermercado”.  Hacerse  del  oro  
físico  a  partir  de  un  ETF  es  una  tarea  casi  imposible.  

Si  tuviéramos  oro,  en  una  situación  de  colapso  monetario,  seguramente  podríamos  usar  nuestro  
oro  como  medio  de  intercambio,  aunque  no  sin  costos….  

De  acuerdo  con  James  Turk,  otro  problema  “…  son  los  relajados  controles  de  custodia  que  estos  
fondos   tienen.   El   lenguaje   de   sus   prospectos   deja   la   posibilidad   abierta   de   que   los   fondos   tengan  
un  control  menor  al  total  sobre  sus  stocks  de  oro  físico,  con  lo  que  los  ETF  podrían  tener  en  su  
poder  menos  oro  del  que  los  inversores  suponen”.  

Por  último,  la  posesión  de  un  ETF  añade  un  “riesgo  de  contraparte”,  lo  que  significa  que  tenemos  
que   confiar   en   que   el   administrador   del   fondo   haga   las   cosas   bien.   Así,   dependemos   de   la  
prudencia   del   administrado,   la   estructura   del   fondo,   la   cadena   de   custodia,   la   integridad   de   los  
operadores,   la   supervisión   regulatoria   y   los   protocolos   para   la   entrega,   que   sólo   aplican   a   una  
porción  de  los  inversores  en  el  fondo.  

Teniendo   en   cuenta   todos   los   riesgos,   y   comparándolos   contra   las   comodidades   y   puntos   fuertes  
de  la  compra  de  ETF,  creemos  que  es  otra  buena  forma  de  ingresar  en  el  mercado  del  oro  y  tener,  
al   menos,   una   parte   de   tu   portafolio   resguardada   del   riesgo   que   implican   los   políticos   y   los  
banqueros  centrales  de  la  tierra.  

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Apostá  al  oro  comprando  contratos  de  futuros  

En  la  edición  de  hoy,  tu  Investigador  del  Oro  te  explica  qué  son  los  contratos  de  futuros  y  cómo  
podés  utilizarlos  para  comprar  oro  fácilmente  desde  cualquier  punto  del  país.  

Querido  lector,  

Seguramente   alguna   vez   vos   mismo   o   algún   conocido   estuvieron   frente   a   la   oportunidad   de  
construir  una  casa  o  bien  refaccionar  la  propia.  En  general,  cuando  refaccionamos  nuestra  casa  
llamamos  a  expertos  pintores,  albañiles,  etc.  La  reforma  implica  tirar  alguna  pared  abajo,  levantar  
otras  y,    por  supuesto,  darle  a  todo  una  nueva  mano  de  pintura.  

Una  estrategia  a  la  hora  de  construir  o  refaccionar  es  buscar  fijar  precios.  Por  ejemplo,  algo  que  
nos  suelen  recomendar  cuando  construimos  un  inmueble  es  ir  a  los  lugares  que  venden  inodoros,  
pisos,  grifería,  etc.  y  pactar  la  compra  de  los  bienes  un  buen  tiempo  antes  de  que  estos  bienes  
vayan  a  ser  instalados  en  el  nuevo  hogar.  

La  estrategia  sería  la  siguiente.  El  constructor  llega  al  proveedor  de  materiales,  le  dice  que  va  a  
necesitar  30  metros  cuadrados  de  pisos  y  que  lo  retirará  en  tres  meses.  En  el  momento,  acuerdan  
un  precio,  más  allá  de  que  la  entrega  del  producto  esté  aplazada  en  el  tiempo.  

¿Por   qué   el   constructor   querría   hacer   esto?   Principalmente,   para   cubrirse   de   eventuales  
aumentos  de  precio.  Si  resulta  que  pactó  un  precio  de  $  1.000  el  metro  cuadrado  y  en  tres  meses  
ese   precio   en   el   mercado   subió   a   $   1.100,   él   habrá   ganado   $   100   por   cada   metro   de   piso  
comprado.  

El   vendedor,   a   su   vez,   también   ve   un   beneficio   en   la   operación.   Principalmente,   se   asegura   la  

venta   futura   en   un   marco   de   incertidumbre.   Obviamente,   si   el   precio   de   mercado   el   día   de   la  
entrega  cayó,  él  se  beneficiará  porque  vende  por  encima.  

Lo  que  acabamos  de  describir  no  es  otra  cosa  que  un  contrato  de  futuros.  En  la  jerga  financiera,  
se   llama   contrato   de   futuro   a   una   operación   de   compra-­‐venta   que   consiste   en   determinar   las  
condiciones  hoy  pero  posponer  la  ejecución  real  de  la  operación  a  otro  momento  en  el  futuro.    

El  comprador  de  un  contrato  de  futuro  tiene  la  obligación  de  comprar  el   activo  correspondiente  
(acciones,   materias   primas,   etc.)   en   la  fecha   de   vencimiento,   y   el  vendedor  de   ese   mismo  
contrato   de   futuro   tiene   la  obligación  de   entregar   el   activo   al   comprador   en   dicha   fecha   de  
vencimiento.  

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En  el  caso  del  dólar,  por  ejemplo,  dos  inversores  pueden  tener  opiniones  distintas  sobre  lo  que  va  
a  pasar  en  el  futuro.  Así,  uno  quiere  comprar  USD  100  hoy  a  un  precio  de  $  17,0  para  tener  los  
dólares  en  4  meses,  mientras  que  otro  piensa  que,  en  4  meses,  la  divisa  valdrá  menos  que  USD  
17,0,  por  lo  que  estaría  encantado  de  vender  sus  dólares  en  dicho  momento.  

En  este  marco,  pueden  acordar  la  compra-­‐venta  de  un  futuro  de  dólar  con  vencimiento  el  19  de  
mayo   y   con   precio   $   17.   Si   al   vencimiento,   la   divisa   cuesta   en   el   mercado   $   18,   el   comprador  
habrá  ganado  un  peso  por  dólar  comprado.  Si  al  vencimiento  la  divisa  cuesta  en  el  mercado  $  
16,  el  vendedor  habrá  ganado.  

Así,   los   futuros   nos   permiten   ganar   dinero   apostando   a   los   futuros   precios   de   determinados  
activos.  

Como   vemos   hasta  acá,  el  contrato  de  futuros  implica  la  existencia  de  un   activo   subyacente,   o  
sea,  un  bien  sobre  el  cual  queremos  hacer  la  operación.  Es  por  esto,  también,  que  se  conoce  a  los  
futuros  como  contratos  derivados,  porque  su  precio  se  deriva  de  este  activo  principal.  

Ahora  bien,  como  la  compra  de  un  futuro  de  un  bien  nos  hace  dueños  del  bien  pero  sin  pagar  por  
él  hasta  la  fecha  de  vencimiento,  el  comprador  podría  perfectamente  tomar  el  dinero  destinado  a  
dicha  compra  y  hacer  un  plazo  fijo.    

Al  finalizar  el  plazo,  obtendrá  el  dinero  del  depósito,  más  el  interés,  y  recibirá  el  bien  a  cambio  de  
entregar   el   dinero   pactado   en   el   momento   del   acuerdo.   Esto   hace   que   el   precio   pactado   y   el  
precio   al   vencimiento   sean   distintos   (de   lo   contrario,   nadie   querría   tener   futuros,   y   todos  
querrían  comprar).    

Por   ello,   para   calcular   el   precio   teórico   de   un   futuro   se   debe   incluir   a   la   tasa   de   interés.   De  
acuerdo   a   los   libros,   para   el   caso   de   las   materias   primas   o   las   monedas,   el   precio   teórico   del  
futuro  es:  

Precio  teórico  del  futuro  =  cotización  actual  +  (1+r*t/160)  

Donde  r  es  la  tasa  de  interés  de  mercado  y  t  es  el  tiempo  en  días  de  la  operación.  

Entendido   bien   de   qué   se   trata   la   operatoria   de   los   futuros,   podemos   aplicar   nuestro  
conocimiento   al   mercado   del   oro   para   ganar   exposición   al   precio   del   oro   con   estos   contratos  
derivados.  

57  
 
  
 
Así   como   hay   futuros   de   dólar   o   de   acciones,   también   hay   contratos   de   futuros   de   oro.   En   ese  
caso,  el  activo  subyacente  es  el  oro.    

En   el   mundo,   el   mercado   COMEX   en   Estados   Unidos   es   el   principal   mercado   para   operar   metales  
como  el  oro,  la  plata,  el  cobre,  etc.  Allí  el  inversor  puede  encontrar  una  importante  variedad  de  
futuros  de  oro,  con  diferentes  cantidades  de  oro  físico  como  activo  subyacente.  

Por   ejemplo,     desde   COMEX   podrá   operar   el   “Gold   Futures”,   cuyo   activo   subyacente   son   100  
onzas   troy   de   oro;   el   “E-­‐Micro   Gold   Futures”,   cuyo   activo   subyacente   son   10   onzas   troy   de   oro;   o  
bien  el  “E-­‐Mini  Gold  Futures”,  que  opera  sobre  50  onzas  troy  de  oro.    

En   los   primeros   dos   casos,   se   trata   de   futuros   con   entrega,   por   lo   que   al   vencimiento   el  
comprador   debería   recibir   el   oro   físico.   En   el   último   caso,   el   método   de   cancelación   del   contrato  
es   financiero,   por   lo   que   se   compensan   las   diferencias   de   efectivo.   Es   decir,   si   compré   a   $   100   y  
el  precio  del  activo  subyacente  en  el  mercado  es  $  110,  mi  contraparte  tendrá  que  darme  los  $  10  
de  diferencia.  

En  Argentina  también  existe  una  forma  de  operar  futuros  de  oro  de  manera  sencilla.  El  ROFEX  
es  el  mercado  donde  se  operan  derivados  –  futuros  y  opciones  –  financieros  y  agrícolas.  En  ese  
mercado,  podemos  operar  futuros  de  oro.  

De   acuerdo   con   la   información   oficial,   ese   contrato   de   futuros   está   basado   en   un   activo  
subyacente   que   es   una   onza   troy   de   oro   “good   delivery”,   de   995   de   pureza,   y   el   método   de  
liquidación   es   por   diferencias   de   efectivo.   Además,   vemos   que   los   precios   están   en   dólares   y  
“cada   contrato   será   denominado,   cotizado,   negociado,   registrado,   ajustado   y   compensado   en  
dólares  estadounidenses”,  según  consta  en  el  reglamento  específico  del  ROFEX.    

 
La  compensación  en  dólares,  sin  embargo,  se  hará  en  pesos  al  tipo  de  cambio  vigente:  

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“No  habrá  entrega  física  del  producto  oro  para  los  contratos  que  continuaran  abiertos  al  
final   del   último   día   de   negociación.   Estos   se   liquidarán   entregando   o   recibiendo,   según  
corresponda,  dinero  en  efectivo  en  pesos  que  cubra  la  diferencia  entre  el  precio  original  del  
contrato  y  el  precio  de  ajuste  final”.  

¿Cómo  hacer  para  comprar  un  futuro  de  oro  en  ROFEX?  Solo  basta  con  tener  abierta  una  cuenta  
en  un  bróker  que  opere  en  ROFEX,  como  por  ejemplo  Bull  Market  Brokers  u  otros  habilitados.  

¿Hay   un     monto   mínimo   para   la   inversión?   De   acuerdo   al   reglamento,   el   tamaño   del   contrato   es  
de  una  onza  troy  de  oro,  por  lo  que  el  mínimo  posible  a  comprar  será  esta  cantidad.  

Si   querés   tener   más   información   sobre   este   producto,   podés   ingresar   en   la   web   de   Rofex  
dedicado  a  los  futuros  del  oro.  Finalmente,  no  dejes  de  ver  este  video  explicativo.  

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¿Oro  físico  u  oro  de  papel?  

Hoy   gracias   al   comentario   de   dos   suscriptores   podemos   aclarar   cuáles   son   las   diferencias   más  
importantes  entre  tener  oro  físico  y  poseer  oro  “de  papel”.  

Querido  lector,  

Después  de  la  última  comunicación  de  El  investigador  del  Oro  recibí  el  siguiente  comentario  de  
un  suscriptor:    

“Hola,   clarisima   tu   explicación   y   conceptos,   pero   por   ejemplo,   Jim   Rickards   dice   que   no  
serviría   ningún   sistema   de   atesoramiento   del   oro,   salvo   el   físico.   Y   ahí   es   donde   se   me  
plantea  la  disyuntiva:  ¿a  quién  sigo  o  en  qué  invierto  en  oro?  Les  solicitaría  una  ayuda  ya  
que  estoy  armando  mi  cartera,  quiero  tener  algo  de  oro  pero  no  me  decido  en  qué.  

Gracias.”  

En  paralelo  con  esta  consulta,  me  llegó  otro  correo  de  Marcelo,  quien  me  acercó  un  análisis  de  
Peter  Schiff  acerca  de  la  conveniencia  de  tener  oro  físico  contra  los  ETF  del  oro  como  GLD,  por  
ejemplo.  

En  su  informe,  se  indica  que:  

“Las   acciones   de   GLD   están   diseñadas   para   operar   a   1/10   del   precio   del   oro   spot.  
Sorprendentemente,  un  gran  número  de  inversores  se  engañan  al  pensar  que  cada  parte  
de  GLD  representa  una  1/10  de  onza  de  oro  y  que,  de  alguna  manera,  podrían  obtener  su  
oro  si  fuera  necesario.  Nada  más  lejos  de  la  verdad.  El  fondo  nunca  fue  pensado  para  ser  
un  sustituto  de  la  propiedad  física  de  oro,  ni  fue  diseñado  pensando  en  la  entrega  futura.  
Recuerde   que   el   fondo   no   tiene   barras   de   menos   de   400   onzas,   así   que   si   alguien   quiere  
tomar   la   entrega   de   oro,   es   mejor   que   estén   listos   para   recibir   un   trozo   de   metal   de   medio  
millón  de  dólares.  Pero  incluso  si  usted  hubiera  invertido  tanto,  las  reglas  del  fondo  todavía  
no  le  permitirían  recibir  la  entrega.”  

Como  comentamos  anteriormente,  un  ETF  no  es  oro,  sino  un  índice  financiero  que  nos  permite  
seguir  su  cotización  y  exponernos  a  ella.  

Siguiendo   con   el   informe   de   Schiff,   acá   abajo   te   dejo   un   cuadro   con   las   principales   diferencias  
entre  el  oro  físico  y  el  ETF:  

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CATEGORÍA   ETF   ORO  FÍSICO  

¿Qué  tipo  de  activo  estás   Título  de  papel  que  sigue  el  precio  
Onzas  del  metal  precioso.  
comprando?   de  un  activo  subyacente  

No  hay  cuotas  anuales,  pero  sí  

una  prima  que  cobra  el  
¿Cuáles  son  los  costos  asociados   Comisiones  del  fondo  de  
distribuidor.  En  caso  de  Argentina,  
con  su  adquisición?   aproximadamente  0,4%  por  año  
mercado  poco  líquido  y  mucho  
spread  a  enfrentar.  

Potencialmente  no  hay  requisitos  

En  Estados  Unidos,  exigencias  de   cuando  se  compra  el  metal.  En  
Exigencias  de  reporte  y   la  SEC  y  el  FINRA  de  reportes  y   Argentina,  si  se  hace  en  Banco  
privacidad   Número  de  Seguridad  Social   Ciudad  se  necesita  declaración  de  
necesario  para  abrir  la  cuenta   ingresos.  En  Banco  Piano,  
simplemente  el  DNI.  

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Cero  riesgo  de  contraparte  

Significativo,  incluyendo  la   cuando  uno  dispone  del  metal  en  
liquidez  de  los  market-­‐makers  y   su  poder.  Si  el  metal  está  
participantes  autorizados,  que   depositado  en  una  bóveda  segura  
Riesgo  de  contraparte  
incluyen  a  grandes  bancos,   (privada  y  fuera  del  sistema  
bóvedas  en  Londres,  y  agentes  de   bancario),  la  bóveda  es  el  único  
bolsa.   riesgo  de  contraparte  que  tiene  el  
activo.  

No  hay  entrega  de  oro  físico  para  

el  inversor  promedio.  Para  los  
participantes  autorizados  está  
No  se  necesita  convertibilidad.  El  
limitada  o  se  entrega  en  bloques  
dueño  del  oro  lo  tiene  en  su  
de  más  de  100.000  acciones  (un  
poder  en  formato  físico.  Si  están  
Habilidad  para  redimir   valor  aproximado  de  12,5  millones  
en  una  bóveda,  los  metales  están  
de  USD).  Todos  los  pedidos  
100%  separados  y  a  nombre  del  
privados  deben  ser  aprobados  por  
dueño.  
los  participantes  autorizados  y  
GLD  conserva  la  opción  de  
entregar  cash.  

Muy  líquido  en  situaciones  

normales  y  anormales  del  
Muy  líquido  en  condiciones  
mercado.  Distribuidores  locales  y  
normales.  Cuestionablemente  
online  compran  y  venden  con  
Liquidez   líquido  en  una  situación  anormal  
mínimos  costos  de  transacción.  En  
donde  el  sistema  financiero  y  
Argentina  esto  puede  no  ser  así,  
bancario  esté  en  riesgo  de  colapso  
los  costos  de  transacción  pueden  
ser  más  elevados.  

Como   puede   verse,   el   ETF   tiene   muchos   puntos   flacos   en   comparación   con   la   opción   del   oro  
físico.  Es  poco  líquido  y  puede  que  nunca  “entregue”  en  una  situación  de  colapso  monetario.  En  
este   sentido,   Schiff   coincide   con   el   análisis   de   Jim   Rickards,   que   el   mundo   está   yendo   en   la  
dirección  de  un  colapso  monetario  global  y  que  en  ese  contexto,  los  ETF  no  servirán  de  mucho.    

Es  por  eso  que  recomiendan  el  oro  físico,  al  menos  hasta  un  10%  de  tu  cartera  inversora.  

Entonces…  ¿para  qué  sirven  los  ETF?  

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De  acuerdo  con  el  informe:    

“Los  ETFs  son  buenos  vehículos  para  alguien  que  busca  especular  sobre  el  precio  en  dólares  
del  oro  y  la  plata  en  un  corto  período  de  tiempo.  Ofrecen  una  forma  rápida  y  fácil  de  entrar  
y   salir   de   una   posición,   así   como   la   disponibilidad   de   estrategias   de   opciones.   También  
funcionan  bien  para  alguien  que  ya  ha  creado  una  reserva  personal  de  metales  preciosos  
físicos  y  ahora  simplemente  quiere  seguir  los  movimientos  de  precios  en  los  mercados  de  
oro  y  plata.    

Los  inversores  deben  tener  en  cuenta,  sin  embargo,  que  los  movimientos  de  precios  a  corto  
plazo  de  metales  preciosos  pueden  ser  impredecibles.  Los  precios  al  contado  a  corto  plazo  
de  estos  metales  pueden  ser  influenciados  por  todo,  desde  la  última  decisión  de  la  Fed  a  la  
demanda  del  último  iPhone  (ya  que  la  plata  es  un  componente  clave  en  la  electrónica).    

Para   la   mayoría   de   los   inversionistas   considerando   oro   y   plata,   el   objetivo   es   la  

preservación  a  largo  plazo  del  capital  de  la  inflación  y  otros  riesgos.  Para  ese  objetivo,  los  
metales  físicos  son  la  opción  sabia.”  

Esto   está   bastante   en   línea   con   lo   que   venimos   diciendo   en   El   Investigador   del   Oro,   de  
Inteligencia  Estratégica.  A  corto  plazo,  los  movimientos  del  oro  pueden  ser  impredecibles,  pero  la  
apuesta  es  a  largo  plazo,  dado  que  el  dólar  y  todas  las  monedas  del  mundo  han  perdido  terreno  
frente  a  los  metales.  

Sin  embargo,  y  especialmente  dado  que  acá  los  costos  de  transacción  del  oro  físico  son  un  poco  
superiores     a   los   de   Estados   Unidos,   no   veo   una   mala   opción   la   de   utilizar   el   ETF   o   incluso   los  
futuros.  No  son  oro  físico,  pero  nos  permiten  ganar  con  los  movimientos  de  sus  precios.  

Para   cerrar,   también   depende   de   las   expectativas   del   inversor.   Si   ven   que   la   posibilidad   del  
colapso  global  es  fuerte,  entonces  optarán  por  el  oro  físico.  Si  no  les  parece  tan  clara,  entonces  
optarán  por  el  ETF.  Si  ven  “mitad  y  mitad”,  entonces  buscarán  una  combinación  de  ambas.  

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Novedades  de  las  inversiones  en  Oro  

En  el  Investigador  del  Oro  de  hoy,  te  contamos  la  experiencia  de  un  suscriptor  en  ETFs  de  mineras  
de  oro.  Además,  un  update  de  World  Wide  precios  Metals.  

Querido  lector,  

El  oro  recuperó  un  poco  luego  del  duro  golpe  que  recibió  tras  la  victoria  de  Donald  Trump.  

Después   de   tocar   los   USD   1.130   el   22   de   diciembre,   hoy   está   en   las   cercanías   de   los   USD   1.210,   o  
un  7%  más.  

En   nuestra   última   comunicación,   hablábamos   de   la   diferencia   entre   la   inversión   en   ETFs   y   oro  

físico,  de  acuerdo  a  la  información  de  Peter  Schiff,  un  experto  en  la  materia.  

Al  respecto  nos  hizo  llegar  su  comentario  Emilio  Alberto,  suscriptor  de  Inteligencia  Estratégica.  

Esto  es  lo  que  nos  dice:  

“Leí   lo   expuesto   respecto   al   papel   que   desempeñan   las   ETF  en   relación   al   posicionamiento  
en  metales  preciosos.  

No  estoy  de  acuerdo  con  que  la  inversión  en  la  misma  corresponda  al  corto  plazo,  tampoco  
al   largo...simplemente   pienso   es   una   inversión   que   no   se   corresponde   con   una   cartera  
"especulativa"  sino,  por  el  contrario,  con  una  que  otorga  mayor  seguridad.  

Lo   expuesto   no   significa   que,   en   el   caso   muy   utópico   (no   imposible,   pero   sí   al   menos   no  
dentro,  x  ej.  cinco  años)  haya  un  colapso  total  del  sistema  global  bancario  y/o  monetario.  

Es   más,   yo   he   invertido,   dentro   de   mi   cartera,   en   ETF   que   replican   los   movimientos   de  

metales   tales   como   el   oro   y   la   plata.   En   cuanto   al   primero   hablo,   específicamente,   de  
GDX,  que  es  un  fondo  compuesto  de  mineras  de  oro  establecidas  en  proceso  de  producción  
y  que  representan  las  reservas  de  oro  en  el  suelo  (opción  a  largo  plazo  sobre  el  precio  del  
oro)   y   oro   producido   en   operaciones   mineras.   Esta   ETF   va   en   consonancia   con   los   consejos  
de   Jim   en   cuanto   a   invertir   en   mineras   (es   más,   esta   ETF   tiene   como   principal   componente  
a  una  minera  que  otorgó  gran  retorno  siguiendo  a  Jim,  Alamos).  

Me  gustaría  saber  tu  opinión  al  respecto”  

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Lo   que   nos   comenta   Emilio   es   una   experiencia   que   puede   serle   útil   a   todos   los   suscriptores   de  
Inteligencia  Estratégica  interesados  en  las  inversiones  en  oro.  Como  bien  dice  Emilio,  GDX  es  un  
ETF  que  nos  permite  seguir  la  cotización  del  NYSE  Arca  Gold  Miners  Index,  un  índice  compuesto  
por  las  cotizaciones  de  las  mineras  Barrick  Gold,  Alamos,  o  Newmont,  entre  muchas  otras.  

Sabemos   que   Jim   Rickards   siempre   recomienda   tener   oro   físico   en   lugar   de   ETFs,   pero   desde  
nuestro  paíse  puede  que  no  sea  tan  sencillo  adquirir  el  metal  físico,  por  lo  que  no  descartamos  la  
opción    de  los  ETF.  Como  comenta  Emilio,  han  sido  una  herramienta  efectiva  para  invertir  en  el  
mercado  del  oro  por  muchos  años,  y  seguramente  lo  seguirán  siendo  en  el  futuro.  

¿Cómo  sigue  nuestro  oro  en  Canadá?  

Otra  de  las  cosas  que  quería  trasmitirte  hoy  son  las  novedades  de  WorldWide  Precious  Metals,  la  
empresa  canadiense  que  nos  permite  adquirir  oro  y  depositarlo  en  una  bóveda  segura  en  Canadá  
y   de   la   que   te   hablé   en   la   comunicación   del   24   de   noviembre   del   año   pasado.   (Podés   ver   el   texto  
compelto  en  este  link).  

Hace  unos  días,  Rob  Mc  Inerney,  vicepresidente  de  WWPM,  me  contactó  para  comentarme  que  
había   tenido   muchos   interesados   argentinos   en   abrir   cuentas.   Así   que   decidí   hacerle   algunas  
preguntas  para  ver  cómo  iba  todo.  

Aquí  les  dejo  el  intercambio:  

Hola  Rob,  

 Sólo   unas   pocas   cosas   para   ponerse   al   día.   ¿Cómo   anduvo   el   negociodesde   el   24   de  
noviembre,  cuando  conté  a  mis  suscriptores  acerca  de  su  empresa?    

Gracias   Iván.   Sí,   desde   nuestra   última   discusión   sobre   el   oro   y   metales   preciosos   hemos  
visto   una   abrumadora   respuesta   de   tus   suscriptores.   Varias   cuentas   nuevas   han   sido  
establecidas   y   los   fondos   están   comenzando   a   fluir,   primero,   en   nuestra   cuenta   de  
almacenamiento   en   el   Royal   Bank   of   Canada,   y   luego   en   las   cuentas   designadas   para  
convertir   en   oro   físico,   plata,   platino   o   paladio.   Creo   que   por   un   tiempo   los   controles   de  
cambio  impidieron  a  los  argentinos  enviar  fondos  fuera  del  país.  Pero  su  presidente  actual,  
Mauricio   Macri,   levantó   esas   restricciones   permitiendo   a   la   gente   invertir   libremente   en   el  
extranjero,  incluyendo  en  metales  preciosos.  

¿Ha  recibido  preguntas  de  argentinos  interesados  en  invertir  con  usted?    

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¡Sí!  La  pregunta  más  común  fue  sobre  los  costos  de  abrir  una  cuenta,  por  lo  que  abordaré  
lo   que   los   inversores   pueden   esperar   cuando   abren   una   cuenta   con   World   Wide.   En   primer  
lugar,   todas   las   cuentas   se   valoran   en   dólares   de   los   EE.UU.   por   lo   que   si   usted   tiene  
dólares   de   los   EE.UU.   es   bienvenido   para   transferirlos   directamente   a   nuestra   cuenta   de  
tenencia   corporativa   en   dólares   en   el   Royal   Bank   of   Canada.   Esos   fondos   serán   luego  
enviados  a  su  cuenta  de  lingotes  físicos  para  ser  desplegados  bajo  su  instrucción  en  oro,  
plata,   platino   o   paladio.   Si   tiene   pesos   argentinos,   debe   convertirlos   a   dólares   antes   de  
realizar  el  envío  a  Canadá.  

Una  vez  que  su  cuenta  es  fondeada,  el  costo  de  compra  de  oro  físico  es  el  que  figura  en  
este  link,  bajo  la  denominación  “Bulk  Bullion  -­‐  Ask”  más  un  3%  de  comisión.  Y  luego  para  
vender  el  precio  es  el  “Bulk  Bullion  Bid”  más  el  2%  de  comisión.  El  mercado  está  siempre  en  
movimiento,   pero   los   precios   cuando   se   compra   o   se   vende   se   obtienen   en   cuestión   de  
segundos  luego  de  enviada  la  orden.  El  costo  del  almacenamiento  de  su  lingote  se  calcula  
por  el  valor  ponderado  diariamente  y  se  cobra  mensualmente  a  una  tasa  anual  del  1,5%.  

   

Otra  pregunta  fue  sobre  la  entrega.  Todas  las  cuentas  de  lingotes  con  nosotros  conciben  la  
posibilidad   de   la   entrega.   Algunos   son   para   el   almacenamiento   en   el   hogar   otros   son   la  
entrega   a   una   bóveda   privada.   Ahora,   esto   es   muy   importante,   cuando   usted   compra  
lingotes  físicos,  está  “asegurando”  su  dinero.  Todas  las  cuentas  de  bóvedas  privadas  están  
registradas   en   Gran   Caimán,   lo   que   garantiza   que   la   jurisdicción   de   su   cuenta   está  
registrada   dentro   de   un   país   “solvente”   que   le   protege   de   otro   episodio   similar   o   peor   que  
2008.  En  cualquier  momento  se  reserva  el  derecho  de  liquidar  y  repatriar  sus  fondos.  

¿Cuál  es  el  principal  problema  que  encuentra  al  tratar  con  cuentas  argentinas?  

Inicialmente   la   transferencia   o   cableado   de   fondos   fue   un   obstáculo,   pero   desde   que  

compartieron   nuestro   negocio   con   sus   suscriptores   hemos   nombrado   a   un   gerente   de  
cuenta  de  habla  hispana,  de  nombra  Lina  Ararat  (.lina@wwpmc.com).  Lina  puede  ayudar  
en  la  transferencia  de  fondos  o  con  cualquier  pregunta  que  los  inversionistas  tengan  sobre  
el  proceso.  

¿Cuál  es  tu  mirada  para  el    oro  en  la  Era  Trump?    

Bueno,   creo   que   es   seguro   decir   en   este   momento   que   estamos   todos   adivinando   lo   que  
podría   hacer   Trump   a   continuación,   pero   una   cosa   es   muy   clara.   Está   comprometido   a  

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cumplir   con   los   cambios   de   política   de   su   campaña,   desde   el   muro   hasta   la   inmigración.   El  
presidente  Trump  ha  sido  muy  claro  acerca  de  la  fuerza  de  los  “Estados  Unidos”.  Para  el,  el  
dólar   está   “¡demasiado   fuerte!”.   Lo   que   eso   significa   para   el   oro   y   la   plata   o   todas   las  
mercancías  denominadas  en  dólares  estadounidenses  es  que  todas  irán  subiendo.  Desde  la  
asunción,   los   metales   preciosos   han   subido   y   el   dólar   de   EE.UU.   ha   caído,   una   prueba   más  
de  que  nuestras  sospechas  son  correctas.  

¡Gracias  por  las  preguntas!  

Gracias  Rob  por  responder.  

Si   les   interesa   esta   posibilidad,   les   recomiendo   de   nuevo   que   visiten   la   página   web   de  World  
Wide   Precious   Metals,  ingresando   en  este   link.   Para   abrir   una   cuenta   de   almacenamiento   o  
entrega,  pueden  ingresar  aquí.  Para  conocer  el  oro  que  ofrece  la  empresa,  pueden  ingresar  aquí.  

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