Financiamiento de Largo Plazo

Jessica Veas Cueto

Finanzas de corto plazo

Instituto IACC

02 de agosto 2018
 Desarrollo

Elaborar un cuadro comparativo donde mencione las diferencias que existen entre la emisión de

bonos y la emisión de acciones como fuente de financiamiento a largo plazo, identificando

además claramente las ventajas y desventajas de cada fuente una de ellas.

Cuando se necesita del financiamiento por parte de una empresa para financiar algún proyecto a

largo plazo, las empresas cuentan con varias alternativas para saciar esta necesidad, entre ellas

analizaremos dos; las emisiones por bonos y las emisiones por acciones.

A continuación analizaremos cual es la diferencia entre ellas, Esta es una interrogativa muy

importante, debido a que conocer estas diferencias permitirá decidirnos por el instrumento

adecuado para la inversión, que se adapte a nuestras necesidades de inversión.

Una de las principales diferencias es que los bonos son instrumentos de renta fija, ya que tienen

la obligación de hacer pagos periódicos de los cupones en plazos de tiempo determinados, que

puede ser anual, semestral, trimestral, mensual; mientras que las acciones son instrumentos de

renta variable, pues no tienen un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la

buena marcha de dicha empresa. Es por esta razón que invertir en bonos tiene generalmente

menos volatilidad que las acciones.

Por otra parte, los bonos representan una deuda del emisor con el tenedor del instrumento, por lo

que el bonista, o poseedor del bono, tiene el derecho al pago de su principal y cupones; mientras

que las acciones dan derecho a una parte del capital de la empresa, por lo tanto, el tenedor es

dueño de una porción de la empresa. De esta característica de las acciones se deriva el derecho

de participar en las asambleas y conocer sobre el desenvolvimiento del negocio, mientras que por

otra parte, los bonos no originan el derecho de participación en una junta o asamblea, ya que no

se es dueño de la misma, sino un acreedor.

Los bonos generan intereses o cupones, que podrían ser fijos cuando tienen una tasa establecida

para la vigencia del instrumento, o variables cuando dependen de las variaciones de otras tasas

como la LIBOR a de las principales instituciones financieras; mientras que las acciones generan

dividendos sobre las ganancias experimentadas por la empresa. En el caso de la legislación

venezolana se contempla que las empresas que hagan ofertas públicas de sus acciones deberán

repartir entre sus accionistas no menos del 50% de sus utilidades netas obtenidas en cada

ejercicio económico después de apartado el impuesto sobre la renta y deducidas las reservas

legales. De este porcentaje al menos el 25% deberá ser repartido en efectivo.

Adicionalmente, los bonos pueden (si tienen esa opción estipulada en el contrato) de convertirse

en una acción, sin embargo, las acciones no pueden ser convertidas a bonos.

Finalmente, los bonos tienen un plazo de vencimiento (a excepción de los perpetuos), mientras

que las acciones no, ya que estas duran mientras siga en funcionamiento la empresa.

A continuación se presenta una tabla resumen con las diferencias más importante de las dos

alternativas de financiamiento; emisión por bonos y emisión por acciones.

Emisión por Bono Emisión por Acciones
Renta Fija Renta Variable
Inversión generalmente menos volátil que en Inversión generalmente más volátil que en
acciones bonos
Representa una deuda, por lo general el Representa una parte del capital de la empresa,
bonista tiene el derecho al pago de su principal por lo tanto el tenedor es dueño de una porción
y cupones de la empresa.
Genera cupones Genera Dividendos
Puede convertirse en una acción No puede convertirse en bono
Un bono no origina el derecho de participación Si genera el derecho de participación en las
en una junta o asamblea asambleas
Tiene un plazo de vencimiento No tiene vencimiento
 Bibliografía

IACC (2012). Administración de los excedentes de caja-financiamiento de largo plazo. Semana 8.