Fase 3. Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad BORRADOR

INTEGRANTES
KAREN XIMENA ARIZA COD: 1032467269

HEIDY LINARES COD: 52983922
Número de Grupo
102059_103
ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
Proyecto para el montaje de una empresa de elaboración de guantes industriales que produce
5.000 pares para dotación en el año.
UNIDADES A PRODUCIR 5,000

PRECIO DE VENTA 60,000
INFLACIÓN 0.0320
INCREMENTO EN CAPITAL D 40%
VENTAS CONTADO 85%
VENTAS A CREDITO 15%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
División modular 1 650,000 650,000
Luces 4 80,000 320,000
Pintura 4 65,000 260,000
Mano de obra (días) 3 80,000 240,000
Total 1,470,000
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN
DETALLE DE INVERSIÓN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL VIDA UTIL (años)
Maquina Industrial Tejido d 1 6,000,000 6,000,000 10
Maquina de Calor 1 1,500,000 1,500,000 10
Fileteadora 1 300,000 300,000 10
Herramientas 1 120,000 120,000 5
Software 1 350,000 350,000 5
Computador 2 2,000,000 4,000,000 5
Impresora 1 300,000 300,000 5
Aire Acondicionado 2 1,000,000 2,000,000 5
Total 14,570,000
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIÓN CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL VIDA UTIL (años)
Tijeras 7 pulgadas 1 25,000 25,000 5
Tijeras para papel 4 4,000 16,000 5
moldes para tamaño de Gua 5 12,000 60,000 5
Total 101,000
No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL VIDA UTIL (años)
Escritorio Tipo gerencia 1 500,000 500,000 10
Escritorio Tipo secretaria 1 600,000 600,000 10

Horno microondas 1 120,000 120,000 10
Archivador 1 10,000 10,000 10
Extintor 4 56,000 224,000 10
Vitrinas 1 150,000 150,000 10
Mesa cortadora 2 150,000 300,000 10
Sillas area operativa 10 55,000 550,000 10
Sala de Recepción 1 1,200,000 1,200,000 10
Total 3,654,000
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION COSTO
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD 600,000
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD 350,000
LICENCIAS 442,520
GASTOS DE ORGANIZACIÓN 250,000
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA 220,000
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL 163,000
IMPREVISTOS 177,552
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS 2,203,072
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIÓN
CARGO MENSUAL REMUNERACIÓN ANUAL PRESTACIONES SOCIALES PRIMER AÑO
OPERARIA DE MAQUINA
DE COSER 781,242 9,374,904 5,050,730 14,425,634
OPERARIA DE MAQUINA
DE CALOR 781,242 9,374,904 5,050,730 14,425,634
OPERARIA DE EMPACADO 781,242 9,374,904 5,050,730 14,425,634

Total 28,124,712 15,152,189 43,276,901
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
9 DOTACIÒN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AÑO
A. MATERIALES
DIRECTOS
Algodón metros 1,620 4,500 7,290,000
Carnaza metros 540 7500 4,050,000
Polimero de PVC unidades 300 3,000 900,000
Hule Natural metros 500 8500 4,250,000
pegamento Industrial galon 15 16000 240,000
cajas de carton unidades 5000 80 400,000
hilo metros 850 600 510,000
Subtotal Materiales Directos 17,640,000
B. MATERIALES
INDIRECTOS
maracadores caja 1620 100 162,000

Cinta Unidad 2 6,000 12,000
Aceite Frasco 80c.c 6 4,500 27,000
Subtotal Materiales Indirectos 201,000
TOTAL 17,841,000
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AÑO
Energía Eléctrica Kw_ hora 6,000 177 1,062,000
Alumbrado público Cargo fijo 12 9,500 114,000
Aseo Cargo fijo 12 33,900 406,800
Acueducto Mts3 240 2,500 600,000
Teléfono Promedio 12 120,000 1,440,000
Mantenimiento Equipo Bimensual 6 25,000 150,000
Arrendamiento Mensual 12 500,000 6,000,000
TOTAL 9,772,800
Estudio
materia
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓNel proye
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO proceso
1 2
Maquina Industrial Tejido d 10 6,000,000 600,000 600,000
Maquina de Calor 10 1,500,000 150,000 150,000
Fileteadora 10 300,000 30,000 30,000
Herramientas 5 120,000 24,000 24,000
Software 5 350,000 70,000 70,000
Computador 5 2,000,000 400,000 400,000
Impresora 5 300,000 60,000 60,000
Aire Acondicionado 10 1,000,000 100,000 100,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION 1,434,001 1,434,001
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
1 2
Escritorio Tipo gerencia 10 500,000 50,000 50,000
Escritorio Tipo secretaria 10 600,000 60,000 60,000

Horno microondas 10 120,000 12,000 12,000
Archivador 10 10,000 1,000 1,000
Extintor 10 224,000 22,400 22,400
Vitrinas 10 150,000 15,000 15,000
Mesa cortadora 10 300,000 30,000 30,000
Sillas area operativa 10 550,000 55,000 55,000
Sala de Recepción 10 1,200,000 120,000 120,000
Total activos de administración 3,654,000 365,400 365,400
No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIÓN
CARGO MENSUAL REMUNERACIÓN ANUAL PRESTACIONES SOCIALES AÑOS
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 2,500,000 30,000,000 16,162,500 46,162,500
SECRETARIA
RECEPCIONISTA 781,242 9,374,904 5,050,730 14,425,634
CONTADOR (HONORARIOS) 700,000 8,400,000 0 8,400,000

OFICIOS VARIOS 781,242 9,374,904 5,050,730 14,425,634
subtotal 4,762,484 57,149,808 26,263,959 83,413,767
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AÑO
Útiles y papelería año 1 250,000 250,000
Servicios públicos año 1 436,009 436,009
Cafetería año 1 125,000 125,000
TOTAL 811,009
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS
PLAZO (en años)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO VALOR AMORTIZACION ANUAL
1 2
Gastos preoperativos 5 2,203,072 440,614 440,614
AMORTIZAR 440,614 440,614
PLAZO (en años)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO VALOR AMORTIZACION ANUAL
1 2
Amortización en cifras física 5 1,470,000 294,000 294,000
TOTAL A AMORTIZAR 294,000 294,000
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 3,673,072 734,614 734,614
No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO AÑO 1
Publicidad MES 12 $ 300,000 $ 3,600,000

Transporte MES 12 $ 100,000 $ 1,200,000
TOTAL $ 4,800,000
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE
Costo de Producción
Mano de Obra directa $ 43,276,901
Mano de obra indirecta $ -
Materiales directos $ 17,640,000
Materiales indirectos $ 201,000
Depreciación $ 1,434,001
Servicios $ 9,772,800
Mantenimiento $ - $ -
Subtotal $ 1,434,001 $ 70,890,701
Gastos de Administración
Sueldos y prestaciones $ 83,413,767
Otros gastos $ 811,009
Pre operativos $ 734,614
Depreciación $ 365,400
Subtotal $ 85,324,790
Gastos de Ventas
Publicidad, promoción,
transportes $ 4,800,000
Sueldos y prestaciones $ -
Depreciación $ -
Subtotal $ 4,800,000
TOTAL $ 91,558,791 $ 70,890,701

COSTOS TOTALES $ 162,449,492
PRECIO DE VENTA $ 60,000

unidades a producir 5,000
Costo fijo 91,558,791
Costo variable total 70,890,701
Costo variable unitario $ 14,178.14
Qo (pto equilibrio) $ 1,998
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.
UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

0 $ 91,558,791 $ - $ 91,558,791 $0
400 $ 91,558,791 $ 5,671,256 $ 97,230,048 $ 24,000,000
800 $ 91,558,791 $ 11,342,512 $ 102,901,304 $ 48,000,000
1200 $ 91,558,791 $ 17,013,768 $ 108,572,560 $ 72,000,000
$ 1,998 $ 91,558,791 $ 28,330,002 $ 119,888,793 $ 119,888,793
1600 $ 91,558,791 $ 22,685,024 $ 114,243,816 $ 96,000,000
1650 $ 91,558,791 $ 23,393,931 $ 114,952,723 $ 99,000,000
No 23 Programa de inversión fija del proyecto.

AÑOS
CONCEPTOS 0 1 2 3
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 14,570,000
Mobiliario y decoración $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 3,654,000
Rubros
ej. Pag
SUBTOTAL $ 18,224,000 distrib
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras físicas $ 1,470,000
Gastos preoperativos $ 2,203,072
SUBTOTAL $ 3,673,072
TOTAL INVERSION FIJA $ 21,897,072
No 24 Costos Operacionales gastos de producción

AÑO
CONCEPTO materias primas 17,640,000
1 Mano de obra directa 43,276,901
Ctos indirectos de fabricación 11,407,801
Gastos de producción $ 72,324,702 Total 72,324,702
Gastos Administrativos $ 85,324,790
Gastos de venta $ 4,800,000
Total Costos
Operacionales $ 162,449,492
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 162,449,492
(-) depreciación ($ 1,799,401) se resta 1 para igualar al resultado del módulo, la diferencia es por decimales
(-) amort diferidos ($ 734,614)
(=) Costo operacional anual $ 159,915,477 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 444,210
Capital de trabajo $ 13,326,290
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 13,326,290
i 0.0320 la inflación
n 1 un año
P $ 12,913,071
Diferencia $ 413,218
N0 25 Capital de trabajo términos constantes
Sin incremento en producción

DETALLE AÑOS
0 1 2 3
CAPITAL DE TRABAJO $ 13,326,290 $ 413,218 $ 413,218 $ 413,218
TOTAL INVERSION $ 13,326,290 $ 413,218 $ 413,218 $ 413,218

En este caso se deja la producción en 5,000 unidades al año
No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Con incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2 3
Incremento Valor en la producción $ 165,287 $ 165,287
TOTAL INVERSION $ 13,326,290 $ 413,218 $ 578,506 $ 578,506
En este caso se da un icremento de 40% sobre capital del trabajo
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflación $ 0.0320
Incremento año 2 $ 426,441
incremento año 3 $ 440,087
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AÑOS
0 1 2 3
Incremento de producción $ 165,287

Incremento capital trabajo1 $ 597,018 Diferencia $ 170,577
Incremento capital trabajo2 $ 616,122 $ 176,035
No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

DETALLE AÑOS
0 1 2 3
Incremento En Capital de trabajo $ 170,577 $ 176,035 $ 181,668
TOTAL INVERSION $ 13,326,290 $ 597,018 $ 616,122 $ 635,838
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de producción
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Activos
Corrientes de caja y bancos 10,420,034 10,753,475 11,097,586 11,452,709
Cuentas por cobrar inventari 3,750,000 3,870,000 3,993,840 4,121,643
TOTAL ACTIVOS CORRIENTE 14,170,034 14,623,475 15,091,426 15,574,352
Pasivos 0.0 0.0 0.0 0.0

Corrientes cuentas por paga 0 0 0 0
Capital de Trabajo 14,170,034 14,623,475 15,091,426 15,574,352
Incremento de capital de
trabajo 14,170,034 453,441 467,951 482,926
año 1 costos y gastos neto

Corriente Caja y Bancos 255,000,000 $ 129,959,594 $ 125,040,406
Cuentas por cobrar 45,000,000
programa de inversión terminos constantes

Inversión obras fisicas 1,470,000
inversión en maquinaria y e 14,570,000
inversión mueble y enseres 3,654,000
inversion intangibles 2,203,072
total inversión 21,897,072
Capital de trabajo $ 13,326,290

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Inversión fija -21,897,072
Capital de trabajo -13,326,290 -413,218 -413,218 -413,218
TOTAL DE INVERSIONES -35,223,362 -413,218 -413,218 -413,218
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN (Términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Otros activos producción
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribución
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AÑOS 1 2 3 4
Total ingresos Operacionales 300,000,000 309,600,000 309,600,000 309,600,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
1. Costos Directos
Materiales Directos 17,640,000 18,204,480 18,204,480 18,204,480
Mano de Obra Directa 43,276,901 43,276,901 43,276,901 43,276,901
Depreciación 1,434,001 1,434,001 1,434,001 1,434,001
Subtotal Costos Directos 62,350,902 62,915,382 62,915,382 62,915,382
2. Gastos Generales de
producción
Materiales Indirectos 201,000 207,432 207,432 207,432
Mano de obra indirecta 0 0 0 0
Servicios y otros $ 9,772,800 $ 10,085,530 $ 10,085,530 $ 10,085,530
Subtotal Gastos generales

de producción 9,973,800 10,292,962 10,292,962 10,292,962
TOTAL COSTOS DE PRODUC 72,324,702 73,208,343 73,208,343 73,208,343
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Sueldos y prestaciones 83,413,767 83,413,767 83,413,767 83,413,767
Pagos de servicios varios 811,009 811,009 811,009 811,009
Otros egresos _ _ _ _
Depreciación 365,400 365,400 365,400 365,400
Amortización diferidos 734,614 734,614 734,614 734,614
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIÓN 85,324,790 85,324,790 85,324,790 85,324,790
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Publicidad 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000
Transporte 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
TOTAL GASTOS VENTA 4,800,000 4,800,000 4,800,000 4,800,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Costos de produccion 72,324,702 73,208,343 73,208,343 73,208,343
Gastos administrativos 85,324,790 85,324,790 85,324,790 85,324,790
Gastos de venta 4,800,000 4,800,000 4,800,000 4,800,000
TOTAL COSTOS OPERACIONA 162,449,492 163,333,134 163,333,134 163,333,134
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Inversión Fija -21,897,072
Valor Residual
Flujo Neto de Inversión -35,223,362 -413,218 -413,218 -413,218
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AÑOS
CONCEPTO FUENTES 0 1 2
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -14,570,000
Mobiliario y decoración Pr _
Muebles y equipos de oficin Pr -3,654,000
-18,224,000
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -2,203,072
Obras físicas instalación Pr -1,470,000
Capital de trabajo Cr y Pr -13,326,290 -413,218 -413,218
TOTAL INVERSIONES -35,223,362 -413,218 -413,218
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)

INTERESES SOBRE SALDOS VALOR DISPONIBLE PARA
PERIODO PAGO ANUAL A 0,2387 AMORTIZAR SALDOS A FINAL DEL AÑO
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 35,223,362
Financiamiento -$ 21,134,017
DATOS
I= 23.87% EA
P= -21,134,017
N= 5 AÑOS
A= 7,677,220
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

CUOTA SALDO INICIAL INTERES ABONO CAPITAL
1 21,134,017 5,044,690 2,632,530
2 18,501,487 4,416,305 3,260,914
3 15,240,573 3,637,925 4,039,295
4 11,201,278 2,673,745 5,003,474
5 6,197,804 1,479,416 6,197,804

Deflactación de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflación 0.0320
n= Número de años transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 4,888,265 Año 1
3.709.208/(1+0,0645)^2 4,146,672 Año 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 3,309,898 Año 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 2,357,226 Año 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 1,263,839 Año 5
Deflactación de amortización de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 2,473,020 Año 1
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 2,877,717 Año 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 3,348,641 Año 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 3,896,629 Año 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 4,534,292 Año 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortización de capital
Datos deflactados de intereses y amortización de capital
Años 1 2 3 4
Intereses 4,888,265 4,146,672 3,309,898 2,357,226
Capital 2,473,020 2,877,717 3,348,641 3,896,629
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Total ingresos 300,000,000 309,600,000 309,600,000 309,600,000
Total costos operacionales 162,449,492 167,647,876 167,647,876 167,647,876
Utilidad operacional 137,550,508 141,952,124 141,952,124 141,952,124

Menos impuestos 45,391,668 46,844,201 46,844,201 46,844,201
Utilidad Neta 92,158,840 95,107,923 95,107,923 95,107,923

Más depreciación 1,799,401 1,799,401 1,799,401 1,799,401
Más Amortización de Diferid 734,614 734,614 734,614 734,614
FLUJO NETO DE
OPERACIÓN SIN
FINANCIAMIENTO 94,692,856 97,641,939 97,641,939 97,641,939
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de inversión -35,223,362 -413,218 -413,218 -413,218
Flujo neto de opéración 94,692,856 97,641,939 97,641,939
Flujo financiero neto del

proyecto sin
financiamiento -35,223,362 94,279,637 97,228,720 97,228,720
remitase al modulo para verificar calculo de valores
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Inversión fija -21,897,072
Intereses durante la
implementación _
Valor residual
Flujo Neto de Inversión -35,223,362 -413,218 -413,218 -413,218
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Total ingresos Operacionales 300,000,000 309,600,000 309,600,000 309,600,000
Menos costos operacionales 162,449,492 167,647,876 167,647,876 167,647,876

Menos Gastos Financieros 4,888,265 4,146,672 3,309,898 2,357,226
Utilidad Gravable 132,662,243 137,805,452 138,642,226 139,594,898

Menos impuestos 43,778,540 45,475,799 45,751,935 46,066,316
Utilidad Neta 88,883,703 92,329,653 92,890,292 93,528,582

Más depreciación 1,799,401 1,799,401 1,799,401 1,799,401
Flujo Neto de Operación 91,417,718 94,863,668 95,424,307 96,062,597
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de operación 91,417,718 94,863,668 95,424,307
Flujo financiero neto del

proyecto del proyecto con
financiamiento -35,223,362 91,004,500 94,450,450 95,011,089
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Inversion fija -21,897,072
Interes durante la
implementación _
Valor residual
Crédito 21,134,017
Amortización Crédito -2,473,020 -2,877,717 -3,348,641
Flujo Neto de inversión -14,089,345 -2,886,238 -3,290,935 -3,761,859
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Total ingresos 300,000,000 309,600,000 309,600,000 309,600,000
Menos costos operacionales 162,449,492 167,647,876 167,647,876 167,647,876

Menos gastos financieros 4,888,265 4,146,672 3,348,641 2,357,226
Utilidad Gravable 132,662,243 137,805,452 138,603,484 139,594,898

Menos impuestos 43,778,540 45,475,799 45,739,150 46,066,316
Utilidad Neta 88,883,703 92,329,653 92,864,334 93,528,582

Más Depreciación 1,799,401 1,799,401 1,799,401 1,799,401
FLUJO NETO DE OPERACIÓN 91,417,718 94,863,668 95,398,349 96,062,597
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de inversión -14,089,345 -2,886,238 -3,290,935 -3,761,859
Flujo financiero neto del pr -14,089,345 88,531,480 91,572,733 91,636,490
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)
IMPLEMENTACION OPERACIÓN (AÑOS)

INVERSIONES 0 1 2 3
Activos fijos tangibles -18,224,000
Gastos preoperativos -2,203,072
Intereses implementación -1,470,000
Inversión Total -35,223,362 -413,218 -413,218 -413,218
Créditos para inversión en

activos fijos 21,134,017
Inversión Neta -14,089,345 -413,218 -413,218 -413,218

Amortización créditos -2,473,020 -2,877,717 -3,348,641
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -14,089,345 -2,886,238 -3,290,935 -3,761,859

OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas 300,000,000 309,600,000 309,600,000
Total ingresos 300,000,000 309,600,000 309,600,000
Costos
Costo de Producción 72,324,702 73,208,343 73,208,343
Gastos de Administración 85,324,790 85,324,790 85,324,790
Gastos de Venta 4,800,000 4,800,000 4,800,000
Total costos operacionales 162,449,492 163,333,134 163,333,134
Utilidad Operacional 137,550,508 146,266,866 146,266,866
Gastos financieros 4,888,265 4,146,672 3,309,898
Utilidad Gravable 132,662,243 142,120,195 142,956,968
Impuestos -43,778,540 -46,899,664 -47,175,800
Utilidad Neta 88,883,703 95,220,530 95,781,169
Depreciaciones 1,799,401 1,799,401 1,799,401
Amortización diferidos 734,614 734,614 734,614
FLUJO DE FONDOS PARA

EL INVERSIONISTA -14,089,345 88,531,480 94,463,610 94,553,325
industriales que produce
Vida útil
Construcciones y edificaciones: 20 años
Maquinaria y equipo: 10 años
Vehículos: 5 años
Equipo de computación, herramientas: 5 años
Estudio Técnico: Tener en cuenta los
materiales directos e indirectos que
ACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓNel proyecto requiere para realizar el
proceso productivo.
DEPRECIACION ANUAL VALOR RESIDUAL
3 4 5
600,000 600,000 600,000 3,000,000
150,000 150,000 150,000 750,000
30,000 30,000 30,000 150,000
24,000 24,000 24,000 0
70,000 70,000 70,000 0
400,000 400,000 400,000 0
60,000 60,000 60,000 0
100,000 100,000 100,000 500,000
1,434,001 1,434,001 1,434,001 4,400,000
IÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN

DEPRECIACION ANUAL VALOR RESIDUAL
3 4 5
50,000 50,000 50,000 250,000
60,000 60,000 60,000 300,000

12,000 12,000 12,000 60,000
1,000 1,000 1,000 5,000
22,400 22,400 22,400 112,000
15,000 15,000 15,000 75,000
30,000 30,000 30,000 150,000
55,000 55,000 55,000 275,000
120,000 120,000 120,000 600,000
365,400 365,400 365,400 1,827,000
DIFERIDOS
ORTIZACION ANUAL
3 4 5
440,614 440,614 440,614
440,614 440,614 440,614
ORTIZACION ANUAL
3 4 5
294,000 294,000 294,000
294,000 294,000 294,000
734,614 734,614 734,614
PUNTO DE EQUILIBRIO
4 5
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto,

ej. Pagos al personal de ventas, gastos de
distribución, gastos publicitarios y de promoción.
gastos administrativos
Sueldos y prestaciones 83,413,767

Servicios varios 811,009
Depreciación 365,400
Amort diferidos 734,614
Total 85,324,790
4
$ 413,218
$ -
$ 413,218
4
$ 413,218
$ 165,287
$ 578,506
4
$ 468,704
4
$ 468,704
$ 187,481
$ 656,185
ÑOS
4
11,819,196
4,253,535
16,072,731
0.0
0
16,072,731
498,379
mes
$ 10,420,034
3,750,000
4
-413,218
-413,218
IÓN (Términos constantes)
4 5
4,400,000
1,827,000
_
_
6,227,000
14,979,163
21,206,163
21,206,163
5
309,600,000
onstantes)
4 5
18,204,480 18,204,480
43,276,901 43,276,901
1,434,001 1,434,001
62,915,382 62,915,382
207,432 207,432
0 0
$ 10,085,530 $ 10,085,530
10,292,962 10,292,962
73,208,343 73,208,343
5
83,413,767
811,009
_
365,400
734,614
85,324,790
5
3,600,000
1,200,000
4,800,000
5
73,208,343
85,324,790
4,800,000
163,333,134
nos constantes)
4 5
-413,218 -14,979,163
21,206,163
-413,218 6,227,000
FINANCIAMIENTO
ÑOS
3 4 5
-413,218 -413,218
-413,218 -413,218
E CREDITO
VALOR CUOTA SALDO FINAL
7,677,220 18,501,487
7,677,220 15,240,573
7,677,220 11,201,278
7,677,220 6,197,804
7,677,220 0
5
1,263,839
4,534,292
5
309,600,000
167,647,876
141,952,124
46,844,201
95,107,923
1,799,401
734,614
97,641,939
Términos constantes)
4 5
-413,218 6,227,000
97,641,939 97,641,939
97,228,720 103,868,939
nos constantes)
4 5
_
-413,218 -14,979,163
-413,218 -14,979,163
nstantes)
5
309,600,000
167,647,876
141,952,124
1,263,839
140,688,285
46,427,134
94,261,151
1,799,401
734,614
96,795,166
(Términos constantes)
4 5
-413,218 14,979,163
96,062,597 96,795,166
95,649,379 111,774,329
inos constantes)
4 5
-413,218 14,979,163
21,206,163
-3,896,629 -4,534,292
-4,309,847 31,651,034
es)
5
309,600,000
167,647,876
141,952,124
1,263,839
140,688,285
46,427,134
94,261,151
1,799,401
734,614
96,795,166
os constantes)
4 5
-4,309,847 31,651,034
96,062,597 96,795,166
91,752,750 128,446,200
onstantes)
IÓN (AÑOS)
4 5
-413,218 _
-413,218 _
-413,218 0
-3,896,629 -4,534,292
_
14,979,163
21,206,163
-4,309,847 31,651,034
309,600,000 309,600,000
309,600,000 309,600,000
73,208,343 73,208,343
85,324,790 85,324,790
4,800,000 4,800,000
163,333,134 163,333,134
146,266,866 146,266,866
2,357,226 1,263,839
143,909,640 145,003,027
-47,490,181 -47,850,999
96,419,459 97,152,028
1,799,401 1,799,401
734,614 734,614
98,953,474 99,686,044
94,643,628 131,337,077
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 91,558,791 $ - $ 91,558,791
$ 400 $ 91,558,791 $ 5,671,256 $ 97,230,048
$ 800 $ 91,558,791 $ 11,342,512 $ 102,901,304
$ 1,200 $ 91,558,791 $ 17,013,768 $ 108,572,560
$ 1,998 $ 91,558,791 $ 28,330,002 $ 119,888,793
$ 1,600 $ 91,558,791 $ 22,685,024 $ 114,243,816
$ 1,650 $ 91,558,791 $ 23,393,931 $ 114,952,723
$ - $ - $ - $ -
𝑃�=𝐶𝑓/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 60,000

Costo variable 14,178
costo fijo 91,558,791
Punto de equilibrio 1,998

Punto de equilibrio en ventas 119,888,793
precio de venta $ 60,000

unidades a producir $ 5,000
Costo fijo $ 91,558,791
Costo variable total $ 70,890,701
Costo variable unitario $ 14,178
Qo (pto equilibrio) $ 1,998
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
El punto de equilibrio se define como
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario igualan el valor total de los costos (Co
caso en particular se tendría el punto
unas ventas de
Por debajo de 1.218unidades se pre
dado que los ingresos serían me
Por encima de 1.218 unidades se em

que los ingresos son mayo
El punto de equlibrio es correcto dado

las unidades a producir que
EL precio de venta es de $132.000

$58.0
Se cumplen todas las condiciones para

Por encima de 1.218 unidades se em
que los ingresos son mayo
El punto de equlibrio es correcto dado

las unidades a producir que
EL precio de venta es de $132.000

$58.0
Se cumplen todas las condiciones para

es corr
Punto de equilibrio
$200,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL $180,000,000
$ -
$ 24,000,000 $160,000,000
$ 48,000,000
$ 72,000,000 $140,000,000
$ 119,888,793
$ 96,000,000 $120,000,000
$ 99,000,000
$ - $100,000,000
$$
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400 $600 $800 $1,00
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas

igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este
caso en particular se tendría el punto de equilibrio en 1.218 unidades y
unas ventas de 160.723.081
Por debajo de 1.218unidades se presentan perdidas para la empresa,
dado que los ingresos serían menores que los costos y gastos
Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado

que los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de

$58.099
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio

Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado
que los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de

$58.099
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio

es correcto
uilibrio
$800 $1,000 $1,200 $1,400
des
AL INGRESO TOTAL
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 13,326,290
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 13,326,290
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 3,654,000
Vehículos 0
Maquinaria y Equipo 14,570,000
Mobiliario y Decoración 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 18,224,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuación Física 1,470,000
Gastos Preoperativos 2,203,072
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 3,673,072
TOTAL ACTIVOS $ 35,223,362
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 21,134,017
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 21,134,017
PATRIMONIO
Capital 14,089,345
TOTAL PATRIMONIO 14,089,345
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 35,223,362
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 300,000,000
Costos de Producción $ 72,324,702
Utilidad Bruta en Ventas $ 227,675,298
Gastos de Administración $ 85,324,790
Gastos de Ventas $ 4,800,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 90,124,790
UTILIDAD OPERACIONAL $ 137,550,508
Gastos Financieros 4,888,265
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 132,662,243
Provisión para impuestos 43,778,540
UTILIDAD NETA $ 88,883,703
EVALUACION DE PROYECTO
LA EMPRESA DE GUANTES INDUSTRIALES J2KH va a determinar la
cuenta una tasa de inflación del 3,20% y contar con un m
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0.0320
i 0.10
TIO = (0,10)+(0,0320)+(0,10*0,0320) 0.1352 13.5200%
VALOR PRESENTE NETO VPN

Recordemos que: "Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente al monto del VPN. Si es n
arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su valor."
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de opéración 94,692,856 97,641,939 97,641,939
Flujo financiero neto del proyecto
sin financiamiento -35,223,362 94,279,637 97,228,720 97,228,720
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P=F/(1+i)n P= Valor Presente en el período cero F= Valor Futuro

n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero i = tio
AÑO 1 2 3 4
VALOR PRESENTE $ 83,051,125 $ 75,448,360 $ 66,462,615 $ 58,547,053
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

Del ánalisis del ejercicio financi
Se toma el valor de las inversiones: $ -35,223,362
1. El proyecto es viable
$ 35,223,362 Vlr Presente Egresos
2. El inversion financiera en el p
rendimiento superior al espera
3. El VPN para el inversionista s

igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es d

1. El proyecto es viable
2. El inversion financiera en el p
rendimiento superior al espera
Valor Presente Valor Presente 3. El VPN para el inversionista s
VPN = Ingresos MENOS Egresos igual al VPN del proyecto
$ 338,605,624 (-) $ 35,223,362
4. VPN para el inversionista es d
VPN para inversionista $ 303,382,262
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -35,223,362
Flujo año 1 $ 94,279,637 VPN $ 303,382,262
Flujo año 2 $ 97,228,720
Flujo año 3 $ 97,228,720
Flujo año 4 $ 97,228,720
Flujo año 5 $ 103,868,939
n (años) 5
i (TIO) 13.5200%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Recordemos que: La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el p
pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se han retirado del proyecto, siendo viable si la TIR es > que la tas
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Flujo Financiero Neto Sin
Financiamiento $ 94,279,637 $ 97,228,720 $ 97,228,720 $ 97,228,720
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 94,279,637 $ 97,228,720 $ 97,228,720 $ 97,228,720
i= 270% 3.70
n= # de años
potencia 3.70 13.69 50.653 187.4161
$ 25,480,983 $ 7,102,171 $ 1,919,506 $ 518,785
Valor presente egresos -$ 35,223,362

$ 35,171,233.04
VPN -$ 52,129
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 94,279,637 $ 97,228,720 $ 97,228,720 $ 97,228,720
i= 269% 3.69
n= # de años
potencia 3.69 13.62 50.243409 185.39817921
$ 25,550,037 $ 7,140,717 $ 1,935,154 $ 524,432

$ 35,302,168.84
VPN $ 78,807
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL

DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
270% -$ 52,129 100% 1.00 269.00
269% $ 78,807 0% 0.00 269.00
1% -$ 26,678 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 35,223,362
Flujo Año 1 $ 94,279,637
Flujo Año 2 $ 97,228,720 TIR 2.70 269.601%
Flujo Año 3 $ 97,228,720
Flujo Año 4 $ 97,228,720
Flujo Año 5 $ 103,868,939
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 21,134,017 24% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 14,089,345 13.5200% 13.52% 0.4000
Total 35,223,362 1.0000
Costo Después de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.11438
ir= 0.11438
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 35,223,362
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 91,004,500 94,450,450 95,011,089 95,649,379
i= 11.4377% 1.1143773256
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1143773256 1.2418368238 1.3838747985 1.5421586969
81,663,991 76,057,054 68,655,841 62,023,045
VPN Egresos $ -35,223,362

353,439,962
VPN $ 318,216,601 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Flujo año 1 $ 91,004,500 VPN $ 318,216,601
Flujo año 2 $ 94,450,450
Flujo año 3 $ 95,011,089
Flujo año 4 $ 95,649,379
Flujo año 5 $ 111,774,329
n (años) 5
i (TIO) 11.4377%
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 21,134,017 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 14,089,345 13.5200% 13.52% 0.4000
Total 35,223,362 1.0000
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 91,004,500 $ 94,450,450 $ 95,011,089 $ 95,649,379
i= 261% 3.61
n= # de años
potencia 3.61 13.032 47.045881 169.83563041
$ 25,209,003 $ 7,247,523 $ 2,019,541 $ 563,188

$ 35,221,563.26
VPN -$ 1,798
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 91,004,500 $ 94,450,450 $ 95,011,089 $ 95,649,379
i= 260% 3.60
n= # de años
potencia 3.60 12.96 46.656 167.9616
$ 25,279,028 $ 7,287,843 $ 2,036,417 $ 569,472

$ 35,357,614.43
VPN $ 134,253
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL

DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
261% $ 1,798 100% 1.00 162.00
260% $ 134,253 0% 0.00 160.00
1% -$ 136,051 100% 1.00
Inversión -$ 35,223,362
Flujo Año 1 $ 91,004,500
Flujo Año 2 $ 94,450,450 TIR 2.61 260.987%
Flujo Año 3 $ 95,011,089
Flujo Año 4 $ 95,649,379
Flujo Año 5 $ 111,774,329
VPN Con Financiamiento Inversionista

AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 88,531,480 91,572,733 91,636,490 91,752,750
i= 11.4377% 1.1143773256
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1143773256 1.2418368238 1.3838747985 1.5421586969
79,444,796 73,739,747 66,217,327 59,496,309
VPN Egresos $ -35,223,362

353,639,356
VPN $ 318,415,994 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Flujo año 1 $ 88,531,480 VPN $ 318,415,994
Flujo año 2 $ 91,572,733
Flujo año 3 $ 91,636,490
Flujo año 4 $ 91,752,750
Flujo año 5 $ 128,446,200
n (años) 5
i (TIO) 11.4377%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación

Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 303,382,262
VPN para el inversionista $ 303,382,262
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
Situación con Financiamiento viable
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
viable
VPN para el proyecto $ 318,216,601
VPN para el inversionista $ 318,415,994
TIR 160.00 Como es mayor a la TIO (13,52%) el proyecto es viable
Cálculo de la TIR para el Inversionista

Inversión -$ 35,223,362
Flujo Año 1 $ 88,531,480
Flujo Año 2 $ 91,572,733 TIR 2.54 253.812%
Flujo Año 3 $ 91,636,490
Flujo Año 4 $ 91,752,750
Flujo Año 5 $ 128,446,200
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 0.352655564
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 35,223,362
E PROYECTO
determinar la tasa de oportunidad. Teniendo en
ntar con un margen de utilidad del 10%
TE NETO VPN
al monto del VPN. Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que
constantes)
4 5
-413,218 6,227,000
97,641,939 97,641,939
97,228,720 103,868,939
5 Vl Presente Ingresos
$ 55,096,471 $ 338,605,624
nalisis del ejercicio financiero deducimos que:
proyecto es viable
nversion financiera en el proyecto, da un

miento superior al esperado
VPN para el inversionista sin financiamiento es

al VPN del proyecto
N para el inversionista es de $303.382.262

proyecto es viable
nversion financiera en el proyecto, da un

miento superior al esperado
VPN para el inversionista sin financiamiento es

al VPN del proyecto
N para el inversionista es de $303.382.262
nversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o

ble si la TIR es > que la tasa de oportunidad
$ 103,868,939
5
$ 103,868,939
693.43957
$ 149,788 $ 35,171,233
5
$ 103,868,939
684.1192812849
$ 151,829 $ 35,302,169
El proyecto sigue siendo viable porque la TIR es mayor a la TIO
to
Ponderación
0.096
0.054
15.00%
15.00%
5
111,774,329
1.7185466842
65,040,031 353,439,962
Si es viable porque es mayor a 0

Ponderación
0.096
0.054
15.00%
15.00%
5
$ 111,774,329
613.1066257801
$ 182,308 $ 35,221,563 Si es viable porque porquee s mayor a la TIO
5
$ 111,774,329
604.66176
$ 184,854 $ 35,357,614
Tasas
161
160
L
5
128,446,200
1.7185466842
74,741,176 353,639,356
2%) el proyecto es viable
veces al costo variable unitario

yor a la TIO
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2 3 4
VALOR 94,692,856 97,641,939 97,641,939 97,641,939
VALOR PRESENTE 91,756,643 91,680,505 88,837,699 86,083,042
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AÑO 0 1 2 3 4
VALOR 35,223,362 -413,218 -413,218 -413,218 -413,218
VALOR PRESENTE 35,223,362 -400,405 -387,990 -375,959 -364,301
RBC 11.3233204665 Interpretación: Es mayor a uno, es viable el proyecto
Es mayor a 1, se acepta
5 TOTAL
97,641,939
83,413,800 441,771,689 i= 0.032 Inflación
5 TOTAL
6,227,000
5,319,617 39,014,324
iable el proyecto
A
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMP

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadro
EVALUACIÓN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener máximo rendimie

inversión (Activos, Pasivos, Patrimoni
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervie
calcular el costo de capital promedio ponde
El costo del aporte del inversionista se ha to

ya
La ponderación se obtiene del producto

ponderado se constituye e
Cuando se trabaja con térm
Para el proyecto con financiamiento
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hac

con financiamiento (ver cuadro a continuación):
Tasa mínima de rendimiento
Una vez realizada la evaluación del proyec
que tienen mayor incidencia en el proy
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5
El análisis de sensibilidad se debe aplicar en

son la disminución en las cantidades demand
análisis de sensibilidad en la disminución en
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado
Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminución o incremen

porcentaje. L
Elementos que intervienen en el Análisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta

5. Interpretación de los resultados (Comparar con
El análisis de sensib
En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejab

A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de s
Simulamos en el Análisis de
El análisis de sensibilidad consi

proyecto, aplicarles variac
Pregunta a reso
INVERSIÓN R
El proyect
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum
En el módulo de Luz Marina Dávila (2009, pp. 112-116) , que

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE
Términos Corrientes
Producto
Unidades
Año
1 5,000
2 5,000
3 5,000
4 5,000
5 5,000
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE
Términos Constantes
Producto
Unidades
Año
1 4,500
2 4,500
3 4,500
4 4,500
5 4,500
Observar que al aumentar o disminuir el número de uni

operaciones porque los ingresos aumentan o disminuyen pr
las unidades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, t
flujo de inversiones.
Cuadro 61. Flujo Neto Operacio

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
CAL
Inversión - 35,223,362
Flujo Año 1 168,872,493
Flujo Año 2 177,018,336

Flujo Año 3 177,018,336
Flujo Año 4 177,018,336
Flujo Año 5 183,658,554
TIO 0.1352
CALC
Flujo Año 1 168,872,493
Flujo Año 2 177,018,336
Flujo Año 3 177,018,336
Flujo Año 4 177,018,336
Flujo Año 5 183,658,554
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PROD

Producto
Unidades
Año
1 5,600
2 5,600
3 5,600
4 5,600
5 5,600
Flujo Neto Operaciones s

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
CA
Flujo Año 1 203,296,789
Flujo Año 2 209,653,332
Flujo Año 3 209,653,332
Flujo Año 4 209,653,332
Flujo Año 5 216,293,550
CA
Flujo Año 1 203,296,789
Flujo Año 2 209,653,332
Flujo Año 3 209,653,332
Flujo Año 4 209,653,332
Flujo Año 5 216,293,550
ANÁLISIS DE SENSI
ENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo

RO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interés al ev

VALUACIÓN PRIVADA
uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
ma VPN, TIR, B/C (individual)
ara obtener máximo rendimiento sobre la

(Activos, Pasivos, Patrimonio)
NEN
on financiamiento intervienen diferentes fuentes como in
e capital promedio ponderado, que es la tasa mínima de
del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad e

ya que legalmente no causa gast
se obtiene del producto entre el costo después de impu

onderado se constituye en la tasa mínima de rendimien
ando se trabaja con términos constantes y sin financiam
oyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la cor
a Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se

cuadro a continuación):
15.00%
la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis
ayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y es
mbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Me

de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
bilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayo

en las cantidades demandadas y disminución o incremen
dad en la disminución en el precio de ventas o incremen
as 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Comprado

Rivales potenciales
roducto
iamiento
ucto
nsumos
e disminución o incremento va de acuerdo con el nivel d

porcentaje. Las variaciones suelen estar en
ervienen en el Análisis de Sensibilidad
ncidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

lizar las modificaciones
s modificados
esente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nu

s resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u or
El análisis de sensibilidad se puede realizar en una vari
ño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas

se desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyecto de ven
"cantidades vendidas"
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de d
e sensibilidad consiste en identificar las va

to, aplicarles variaciones y establecer los e
Pregunta a resolver en cada situación d
INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GEN

El proyecto es viable de acuerdo a los in
ebe elaborar un cuadro resumen, como el siguiente:
a Dávila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias del curso, se
STO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Términos Corrientes
Precio Unitario Valor
60,000 300,000,000
61,920 309,600,000
63,901 319,507,200
65,946 329,731,430
68,057 340,282,836
ESCENARIO P
STO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
60,000 270,000,000
61,920 278,640,000
63,901 287,556,480
65,946 296,758,287
68,057 306,254,553
r o disminuir el número de unidades de producción o venta o el precio

gresos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o dis
cidad instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar también las inve
adro 61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
1 2
270,000,000 278,640,000
162,449,492 163,333,134
107,550,508 115,306,866
35,491,668 38,051,266
72,058,840 77,255,600
1,799,401 1,799,401
734,614 734,614
74,592,856 79,789,616
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin F
0 1
-35,223,362 94,279,637
74,592,856
- 35,223,362 168,872,493
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIST
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMIST
TIR
Es mayor a laTIO 13,5%
ESCENARIO O
DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

60,000 336,000,000
61,920 346,752,000
63,901 357,848,064
65,946 369,299,202
68,057 381,116,777
Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
1 2
336,000,000 346,752,000
177,069,946 182,736,185
158,930,054 164,015,815
52,446,918 54,125,219
106,483,136 109,890,596
1,799,401 1,799,401
734,614 734,614
109,017,151 112,424,612
Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin F
0 1
-35,223,362 94,279,637
109,017,151
- 35,223,362 203,296,789
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMI
VPN
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMI
TIR
Es mayor a laTIO 13,5%

ISIS DE SENSIBILIDAD
ermanecer en el tiempo
jetivos de interés al evaluar un proyecto.

EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comun

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de

erentes fuentes como inversionistas e instituciones finan
e es la tasa mínima de oportunidad que acepta el proye
tasa de oportunidad en términos corriente y es la mism

galmente no causa gastos financieros.
costo después de impuestos y la participación de la fuen

a mínima de rendimiento para el proyecto con financiam
stantes y sin financiamiento se asume una tasa de inter
que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar l
e la bibliografía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

iene realizar el análisis de sensibilidad, que consiste en i
licarles variaciones y establecer los efectos producidos e
mista) (Viabilidad de Mercado)

del Mercado)
ables que tengan mayor incertidumbre y menos control

disminución o incrementos en el nivel de financiamiento
o de ventas o incrementos en los costos de insumo.
r (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustit

e acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
aciones suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
ilidad
grado de incertidumbre
a de Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto

s de evaluación inicial u original)
puede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo.
r variaciones simultáneas en distintas variables (el análisis indivi

d para un proyecto de ventas de productos textiles donde la var
"cantidades vendidas".
dad con un porcentaje de disminución del 10% en ventas (Cuadr
identificar las variables que tienen mayor

y establecer los efectos producidos en el V
n cada situación de modificación planteada
ADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?

ble de acuerdo a los indicadores financieros?
el siguiente:
de las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO 0.1352
Inflación 0.03200
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificación porcentual
Unidades modificadas
producción o venta o el precio de venta, automáticamente se modifica e
mente al valor aumentado o disminuido. Mirar también, que solo podemos
que aumentar también las inversiones en la planta de producción, modific
Financiamiento
AÑO
3 4
278,640,000 278,640,000
163,333,134 163,333,134
115,306,866 115,306,866
38,051,266 38,051,266
77,255,600 77,255,600
1,799,401 1,799,401
734,614 734,614
79,789,616 79,789,616
2. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
2 3
97,228,720 97,228,720
79,789,616 79,789,616
177,018,336 177,018,336
VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 10%
Es mayor a 0, disminuir las cantidad

$ 575,918,586
TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 10%
4.83 483.337%
Es mayor a laTIO 13,5% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificación porcentual
Unidades modificadas
iamiento
AÑO
3 4
346,752,000 346,752,000
182,736,185 182,736,185
164,015,815 164,015,815
54,125,219 54,125,219
109,890,596 109,890,596
1,799,401 1,799,401
734,614 734,614
112,424,612 112,424,612
3. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
2 3
97,228,720 97,228,720
112,424,612 112,424,612
209,653,332 209,653,332
L VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 15%
$ 1,013,326,974 Es mayor a 0, aumentar las cantidad

L VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 15%
5.80 579.786%
Es mayor a laTIO 13,5% es viable

o.
CIÓN SOCIAL
estar de la comunidad
escuento)
jetivos del plan de desarrollo

tituciones financieras, lo cual implica
acepta el proyecto con financiamiento.
nte y es la misma después de impuestos
ación de la fuente. El total del costo

o con financiamiento
na tasa de interés real.
leva a realizar la equivalencia
mplo para calcular la tasa mínima de rendimiento

ue consiste en identificar las variables
os producidos en el VPN y la TIR
menos control por la empresa, como

financiamiento. También se realiza el
de insumo.
ores, 3) Sustitutos, 4)
entre mayor sea ésta mayor será el
% a 20%
ro neto
ismo tiempo.
s (el análisis individual facilita interpretación)

tiles donde la variable de mayor incidencia es
en ventas (Cuadro 59)
enen mayor incidencia en el

cidos en el VPN y laTIR
n planteada:
RACIÓN ?
eros?
-5% y -5%
5,000
-10%
4,500
HASTA 10%
mente se modifica el flujo de
, que solo podemos aumentar
producción, modificándose el
5
278,640,000 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inve
163,333,134 operacionales
115,306,866
38,051,266
77,255,600
1,799,401 Tasa impositiva
734,614
79,789,616
4 5
97,228,720 103,868,939
79,789,616 79,789,616
177,018,336 183,658,554
disminuir las cantidades vendidas en 10% es viable
5,000
12%
5,600
5
346,752,000 Viene del Cuadro 60
182,736,185 Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inve
operacionales
164,015,815
54,125,219
109,890,596
1,799,401 Tasa impositiva

734,614
112,424,612
4 5
97,228,720 103,868,939
112,424,612 112,424,612
209,653,332 216,293,550
umentar las cantidades vendidas en 12% si es viable

- 12,037,850 1.60%
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33
CONCLUSIONES DEL TRABAJO
Gracias al Balance General, logramos evidenciar la relacion de todos nuestros activos, pasivos y capital dentro del
periodo estipulado. Sein embargo, entendemos que el Estado de resultados se irá modificando en cada vigencia de
acuerdo a los ingresos y gastos de la compañia y reconocer la parte mas importante, la UTILIDAD NETA
El análisis e interpretación de los Estados Financieros de nuestra empresa, son una gran herramienta para la toma de
decisiones ya que a traves de ellos podemos medir la efectividad de la gestión financiera
Las cifras obtenidas a traves del simulador nos permiten evidenciar la situacion de la misma a lo largo de un periodo
de tiempo, asi como diagnosticar y planear a futuro los diferentes movimientos y comparar frente a otras empresas
del mismo core si las ganancias y utilidades son las adecuadas
Del ánalisis del ejercicio financiero deducimos que el proyecto es viable, la inversion financiera en el proyecto da un
rendimiento superior al esperado, el VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
pues se calcula en $303.382.262
y capital dentro del
o en cada vigencia de
DAD NETA
mienta para la toma de
lo largo de un periodo
ente a otras empresas
a en el proyecto da un
PN del proyecto

Fase 3. Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad BORRADOR

Загружено:

Сведения о документе

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Fase 3. Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad BORRADOR

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

INTEGRANTES

KAREN XIMENA ARIZA COD: 1032467269

UNIDADES A PRODUCIR 5,000

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

Escritorio Tipo gerencia 1 500,000 500,000 10

Escritorio Tipo secretaria 1 600,000 600,000 10

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

OPERARIA DE EMPACADO 781,242 9,374,904 5,050,730 14,425,634

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

Subtotal Materiales Directos 17,640,000

maracadores caja 1620 100 162,000

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN

Escritorio Tipo gerencia 10 500,000 50,000 50,000

Escritorio Tipo secretaria 10 600,000 60,000 60,000

No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CONTADOR (HONORARIOS) 700,000 8,400,000 0 8,400,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

PLAZO (en años)

PLAZO (en años)

No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).

Publicidad MES 12 $ 300,000 $ 3,600,000

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

TOTAL $ 91,558,791 $ 70,890,701

PRECIO DE VENTA $ 60,000

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

No 23 Programa de inversión fija del proyecto.

No 24 Costos Operacionales gastos de producción

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo términos constantes

Sin incremento en producción

TOTAL INVERSION $ 13,326,290 $ 413,218 $ 413,218 $ 413,218

No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de producción $ 165,287

No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Pasivos 0.0 0.0 0.0 0.0

año 1 costos y gastos neto

programa de inversión terminos constantes

Capital de trabajo $ 13,326,290

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

Subtotal Gastos generales

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)

Financiamiento solicitado 60%

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

5 6,197,804 1,479,416 6,197,804

P= Valor presente de los intereses

I=Tasa de inflación 0.0320

n= Número de años transcurridos con respecto a cero

$4.236.982/(1+0,0645) 4,888,265 Año 1

3.709.208/(1+0,0645)^2 4,146,672 Año 2