FERREYROS S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2008

FERREYROS S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2008

CONTENIDO

Paqinas

Dictamen de los auditores independientes Balance general

Estado de ganancias y perdldas

Estado de cambios en el patrimonio neto Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

1 - 2 3 4 5

6-7 8 -42

S/. ::: Nuevo sol

US$ = Dolar estadounidense

pmCfWA1fRHOUSE(OOPERS

Dongo-Soria Gaveglio y Asociados Sociedad Civil

de Responsabilidad Limitada Av. Santo Toribio 143

lima 27, Peru

Apartado 1434-2869 Te!fs.:(511)211-6500 411-5800 Fax: (51 1) 211-6560

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

16 de febrero de 2010

A los senores Accionistas y Directores Ferreyros S.A.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Ferreyros S.A.A. que comprenden los balances generales al 31 de diciembre de 2009 y al 31 de diciembre de 2008 y los estados de ganancias y perdidas, de carnbios en el patrimonio neto y de f1ujos de efectivo par los arios terminados en esas fechas, y el resumen de pollticas contables siqnificativas y otras notas explicativas.

ResponsabHidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparacion y presentaclon razonable de estos estados financieros de acuerdo con principles de contabilidad generalmente aceptados en el Peru. Esta responsabilidad incluye: disenar, implantar y mantener el control interno relevante en la preparacion y presentacion razonable de los estados financieros para que no contengan representaciones erroneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude 0 error; seleccionar y aplicar las politicas con tables apropiadas; y realizar estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consists en expresar una opinion sobre estos estados financieros basada en nuestras auditorlas. Nuestras auditorias fueron realizadas de acuerdo con normas de auditorfa generalmente aceptadas en el Peru. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos eticos y planifiquemos y realicernos ta auditorla para obtener seguridad razonable de que los estados financieros no contienen representaciones erroneas de importancia relativa.

Una auditorfa comprende la realizaclon de procedimientos para obtener evidencia de auditoria sobre los said os y las divulgaciones en los estados flnancleros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluaci6n del riesgo de que los estados financieros contengan representaciones erroneas de importancia relative, ya sea como resultado de fraude 0 error. Al efectuar esta evaluacion de riesgo, el auditor toma en ccnslderacion el control interno relevante de la Cornpanla en la preparacion y presentacion razonable de los estados financieros a fin de diseriar procedimientos de auditoria apropiados a las circunstancias, pero no con el proposito de expresar una opinion sabre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoria tarnbien comprende la evaluaclon de que los principios de contabHidad aplicados son apropiados y que las estimaciones contables reaHzadas por la gerencia son razonables, asl como una evaluacion de ta presentaci6n general de los estados financieros.

- 1 -

lnscrita en 10 PerM" No. 11028527 RegiSlro de Personas Jur.dlcas de Lima Cepllal pagado SI 1.065.000.00

16 de febrero de 2010 Ferreyros SAA.

Consideramos que la evidencla de auditorfa que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinion de auditorla.

Opinion

En nuestra oplnlon, los estados financieros antes indicados, preparados para los fines expuestos en el parrafo de enfasis siguiente, presentan razonab!emente, en todos sus aspectos significativos la situacion financiera de Ferreyros S.A.A. al 31 de diciembre de 2009 y al 31 de diciembre de 2008, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo par los alios terminados en esas fechas de acuerdo con principios de contabilidad general mente aceptados en el Peru.

Parrafo de enfasis

Sin calificar nuestra opinion, enfatizamos que los estados financieros individuales de Ferreyros S.A.A. han sido preparados en cumplimiento de los requerimientos vigentes en el Peru para la presentacion de inforrnacion financiera y reflejan el valor de la inversion en sus subsidiarias, a su valor patrimonial (Nota 2~g) y no sobre una base conso!idada. Estos estados financieros deben leerse junto con los estados financieros consolidados de Ferreyros S.A.A. y subsidiarias, los cuales se ernitiran en fecha posterior ala ernision de estos estados financieros individuates.

Refrendado por

Esteban Chong L. Contador Publico C egiado Certificado Matrlcula No.01-01 0595

-2-

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FERREYROS S.A.A.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Gastos de venta (Nota 21)

Gastos de administraci6n (Nota 21) Ingresos (egresos) diversos, neto (Nota 22) Utilidad de operacion

Por el ano terminado
el 31 de diciembre de
2009 2008
S/.OOO S/.OOO
1,851,087 1,908,212
440 1,155
1,851,527 1,909,367
{1 ,465,371) {1,490,164~
386,156 419,203
(165,567) (162,467)
(90,212) (78,069)
5,368 10,077
135,745 188,744
20,884 31,668
(70,302) (56,346)
57,656 (51,038)
17,083 13,430
25,321 (62,286)

161,066 126,458
(13,610) (10,340)
{46,953} {35,673)
100,503 80,445
0.237 0.189 Ventas netas

Otros ingresos operacionales Total de ingresos brutos Costa de ventas (Nota 20) Utilidad bruta

Otros ingresos (gastos):

Ingresos financieros (Nota 23) Gastos financieros (Nota 24) Diferencia en cambio, neta

Participaci6n en los resultados de partes relacionadas por el rnetodo de participaci6n

Utilidad antes de participaci6n de los trabajadores e impuesto a la renta

Participaci6n de los trabajadores (Netas 12 y 18) Impuesto a la renta (Notas 12 y 18)

Utilidad neta del ario

Utilidad basica y dilulda por acci6n (Nota 25)

Las notas que se acornparian de la paqina 8 a la 42 forman parte de los estados financieros.

-4-

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FERREYROS S.A.A.

EST ADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

ACTIVIDADES DE OPERACION Cobranza a clientes

Otros cobros relativos a la actividad Pago a proveedores

Pago de remuneraciones y beneficios sociales Pago de tributos

Otros pagos relatives a la actividad

Efectivo neto provisto por (apllcado a) las actividades de operaclcn

ACTIVIDADES DE INVERSION

Venta de inmuebles, rnaqulnaria y equipo Compra de maquinaria y equipo

Desembolso por trabajos en curso de inmuebles, maquinas y equipo Compra de inversiones en valores

Compra de actives intangibles

Dividendos recibidos

Otros cobros relatives a la actividad

Efectivo neto provisto por (aplicado a) las actividades de inversion

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Obligaciones financieras, neto

Obllqaciones financieras a largo plazo, neto Intereses de obllqaciones financieras Dividendes pagados

Efectivo neto (aplicado a) provisto por las actividades de financiamiento

Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo

Saldo del efectivo y equivalentes de efectivo al inlclo del ario Saldo del efectivo y equivalentes de efectivo al final del ario

- 6-

Por el ario terminado el 31 de diciembre de

2009 2008

S/.OOO ~S~/.O~O"!""O--

2,229,421 30,826 (1,366,614) (200,629) (123,145) (9,509~

560,350

19,673

(14.471) (4,762) (1,744) (1,119) 4,970 1,874

4,421

(472,088) 28,397 (72,416) (20,765)

(536,872~ 27,899 65,876

93,775

2,174,258 43,012 (2,260,667) (200,470) (76,062) (11,961)

(331 ,890~

3,751 (18,575) (6,304) (30,518) (3,251 ) 2,442

(52,455)

(641) 515,592 (52,640) (40,272}

422,039

37,694 28,182

65,876

FERREYROS S.A.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (conttnuacton)

Por el ano terminado el31 de diciembre de

2009 2008

S/.OOO "'!S":"'/.O~O~O--

CONCILIACION DEL RESULTADO NETO CON EL FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACION Utilidad neta del ario

Ajustes para conciliar la utilidad neta con el flujo de efectivo de las actividades de operacion:

Provision para cuentas de cobranza dudosa

Provision para desvalorizacion de existencias

Provision por fluctuaci6n del valor de las inversiones Recuperacion de provision para desvalorizaci6n de existencias Provision para desvalorizaci6n de actives fijos

Provision para gratificaci6n de trabajadores

Provision para vacaciones de trabajadores

Valor de partlclpaclon patrimonial de inversiones en valores Perdida en venta de inmuebles, maquinaria y equipo Depreclacion y arnortizacion

Gastos financieros

Remuneraciones al directorio

Participaci6n de los trabajadores

Impuesto a la renta y participaci6n de los trabajadores diferidos Otros

Variaciones netas en activos y pasivos:

Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar Existencias

Gastos contratados per anticipado Otros activos

Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar

Efectivo neto provisto por (aplicado a) las actividades de operacion

100,503 80,445
9,074 5,192
10,332 3,695
403
(4,941) (5,205)
(21O)
9,117 10,186
(464) 2,197
(17,083) (13,430)
(5,706) (1,567)
64,514 49,334
70,302 56,347
8,244 6,484
13,610 10,340
(528) (2,860)
1,670 1,753
42,840 (89,025)
3,441 (8,005)
361,873 (370,317)
(523) 130
(131) (3,330)
(43,266) 14,683
(62,528) {79,130}
560,350 (331,890) Las notas que se acompafian de la paqina 8 a la 42 forman parte de los estados financieros.

FERREYROS S.A.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2008

1 ANTECEDENTES Y ACTIVIDAD ECONOMICA

a) Antecedentes-

Ferreyros S.A.A. (en adelante la Campania) se constituy6 en la ciudad de Lima en setiembre de 1922 can el nombre de Enrique Ferreyros y Cia. Sociedad en Comandita. Posteriormente, efectu6 diversos cambios de denominaci6n hasta junio de 1998, cuando rnodifico su estatuto social a fin de adecuarlo a la Ley General de Sociedades vigente, por el cual su actual razon social es Ferreyros Sociedad An6nima Abierta (Ferreyros SAA). Su domicilio legal es Avenida Crist6bal de Peralta Norte No.820, Surco y cuenta con sucursales en Lima y en las ciudades de Piura, Lambayeque, Trujillo, Chimbote, Huaraz, Ica, Arequipa, Cusco, Cajamarca y Huancayo, as! como oficinas en Tumbes, Cerro de Pasco, La Merced y Ayacucho.

La Comparila cotiza sus acciones en la Boisa de Valores de Lima.

b) Actividad econ6mica-

Su actividad principal es la importaci6n y venta de maquinaria, motores, automotores y repuestos, alquiler de maquinaria y equipos y la prestacion de servicios de taller.

En el 2009 el personal utilizado por la Cornpanla para desarrollar sus actividades comprendi6 49 funcionarios, 984 empleados y 1221 obreros (49 funcionarios, 1030 empleados y 1310 obreros al 31 de diciembre del 2008).

c) Aprobaci6n de los estados financleros -

Los estados financieros de la Cornpatita al 31 de diciembre de 2009 han sido formulados por la Gerencia, la que los sornetera a consideraclon del Directorio y la Junta General Obligatoria de Accionistas que sera convocada dentro de los plazos establecidos por Ley. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General Obligatoria de Accionistas del 31 de marzo de 2009.

2 RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

Las principales pollticas contables aplicadas en la preparacion de los estados financieros se detal!an a continuaci6n. Estas poHticas han side aplicadas uniformemente en todos los aries presentados, a menos que se indique 10 contrario.

a) Bases de preparaci6n -

Los estados financieros de la Companla han side preparados de acuerdo con principles de contabilidad general mente aceptados en el Peru. Los principios de contabilidad general mente aceptados en Peru corresponden a las Normas Internacionales de Informacion Financiera (NIIF) aprobadas por la Contadurla Publica de la Naci6n, a traves de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad.

- 8-

Los estados financieros de 2009 y 2008 han side preparados de acuerdo con el principio de costa hist6rico, modificado por la revaluaci6n de terrenos y par el registro de los instrumentos financieros derivados reconocidos a su valor razonable.

La preparacion de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Peru requiere el usa de ciertos estimados contables crfticos. Tarnbien requiere que fa gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacion de las poHticas contables de la Cornpafila. Las areas que involucran un mayor grado de juicio 0 complejidad 0 areas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros se describen en la nota 4.

La variaclon en el poder adquisitivo de la moneda peruana en los anos 2009 y 2008 con referencia al Indice de Precios al por Mayor, de acuerdo con estadfsticas oficiales, ha sido de una deflaci6n de 5.05% y una mflacion de 8.79%, respectivamente.

Modificaciones a normas emitidas e interpretaciones aprobadas por el Consejo Normativo de Contabilidad adoptadas por la Compafifa a partir de 2009 -

EI Consejo Normativo de Contabilidad a traves de su Resolucion No.040-2008-EF/94 de fecha 14 de marzo de 2008 aprob6 la aphcacion de las siguientes interpretaciones para la preparacion de estados financieros al31 de diciernbre de 2009:

NIC 32, "Instrumentos financieros: Presentacion" (modificada en 2006). Esta norma ha sido modificada para alinear sus requerimientos a los de la NIIF 7 que se describe a continuacion.

NIIF 7, Instrumentos Financieros: Informacion a Revelar. Esta norma requiere que la entidad suministre informacion que permita que los usuarios de sus estados financieros evaluen la relevancla de los instrumentos financieros en su sifuacion financiera y en su desempeno. Esta norma exige que se revele el analisis de la gerencia sobre los potenciales efectos de cada tipo de riesgo financiero que afectan a la entidad. La norma distingue a los riesgos financieros como: riesgo de credlto, riesgo de liquidez y riesgo de mercado. La norma exige la presentacion de informacion cualitativa y cuantitativa de sus instrumentos financieros, presentada de la misma forma en que es analizada por la gerencia en su funcion de adrninlstracion de riesgos planteando requerimientos mfnimos de exposici6n. Esta norma aplica a:

- Instrumentos financieros reconocidos y no reconocidos, y

- Contratos para comprar 0 vender productos no financieros que estan dentro del alcance de la NIC

39.

NIIF 8, Segmentos Operativos. La NIIF 8 sustituye ala NIC 14, Informacion par Segmentos y alinea la informacion par segmentos can los requerimientos de reporte de la norma americana SFAS 131, "Revelaciones sabre Segmentos de una Empresa e Informaci6n relacionada", La nueva norma requiere un "enfoque gerencial", baio el cual la informacion por segmentos se presenta sabre [as rnisrnas bases en que es usada para fines de reporte interno.

Asimismo, se aprobo la CINI!F 13, "Programas de lealtad de clientes" y la CINIIF 14 "EI Hmite de un activo por beneficias definidos, obliqacion a mantener un nivel mfnimo de financiamiento y su interacclon" que no son apllcables a [a Campania porque no opera ningun programa de lealtad de clientes ni ofrece esquemas de pensiones.

-9-

Normas, modificaciones a normas e interpretaciones vigentes internacionalmente a partir del 1 de enero de 2009 y pendientes de aprobaci6n por el Consejo Normativo de ContabiJidad que la Companta no ha adoptado -

- NIIF 2 (Modificada), "Pagos sobre la base de acciones".

- NIIF 3 (Revisada), "Combinaciones de negocios",

- NIIF 5 (Modificada), "Activos no corrientes a ser mantenidos para la venta y operaclones

discontinuas" ,

- NIIF 7 (Modificada), "Instrumentos financieros - revetaclones".

- NIC 1 (Revisada), "Presentacion de estados flnancieros".

- N1C 16 (Modificada), "Inmuebles, maquinaria y equipo".

- N1C 19 (Modificada), "Beneficios de los ernpleados".

- NIC 20 (Modificada), "Tratamiento contable de subsidies gubernamentales y revelaclon de asistencia

gubernamental",

- NIC 23 (Modificada), "Costos de endeudamiento".

- NIC 27 (Modificada), "Estados financieros consolidados y separados".

- NIC 28 (Modificada), "Inversiones en asociadas".

- NIC 31 {Modificada}, "lnteres en asociaciones en participacion".

- NIC 36 (Modificada), "Oeterioro de actives".

- NIC 38 (Modificada), "Activos intangibles",

- NIC 39 (Modificada), "Instrumentos financieros: reconocimiento y rnediclon".

- NIC 40 (Modificada), "Inversiones inrnobiliarias".

- NIC 41 (Modificada), "Aqricultura".

- CINIIF 15, "Contratos de construcci6n de inrnuebles".

- CINIIF 16, "Cobertura de una inversion neta en una operaci6n en el exterior".

Se han producido tarnbien varias modificaciones menores a la NIIF 7, "Instrumentos financieros: revelaclon". NIC 8, "Polfticas contables, cam bios en estimados contables y errores", NIC 10, "Eventos posteriores al perfodo de reporte", NIC 18, "Ingresos" y NIC 34, "lnformaci6n financiera interina", NIC 20 "Tratamiento contable de subsidios gubernamentales y revelacion de asistencia gubernamental", NIC 29 "Informacion en economlas hiperinflacionarias", NIC 40 "Inversiones Inmobiliarias" y NIC 41 "Agricultura", que son parte del proyecto de mejoras anuales dellASB publicado en mayo de 2008.

Estas normas las adoptara la Cornparila, en la medida que sea aplicable, conforme el Consejo Normativo de Contabilidad apruebe su aplicacion en el Peru ..

Normas, modificaciones e interpretaciones a normas existentes eun no vigentes intemacionalmente, no aprobadas por el Consejo Normativo de Contabilidad y que no se han adoptado anticipadamente por la Compafifa -

Se han publicado las siguientes normas y rnodificaciones a las normas existentes cuya aplicaclon es internacionalmente obligatoria para los perlodos contables a partir del 1 de enero de 2010 Y que la Cornparila las adoptara, en caso sea aplicable, conforme sean aprobadas por el Consejo Normativo de Contabllldao.

CINIIF 17 "Oistrlbuci6n de activos no monetarios a los propletarios", NIC 27 (revisada), "Estados financieros consolidados y separados". NIlF 3 (revisada), "Combinaciones de negocios".

NIC 38 (rnoditicacion), "Activos Intangibles".

NIIF 5 (modificada), "Medici6n de Activos no Corrientes (0 grupos de actives a ser dados de baja) clasificados como mantenidos para la venta".

NIC 1 (modificada), "Presentaclon de Estados Financleros".

-10 -

NIIF 2 (modificada) "Transacciones del Grupo liquidadas en efectivo y pagos sobre la base de acciones".

b} Traducci6n de moneda extranjera-

Moneda funcional y de presentaci6n:

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Cornpanla se expresan en la moneda del ambiente econ6mico prirnario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentaci6n de la Compafifa.

Transacciones y said os:

Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones, publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Las ganancias y perdidas por diferencias en cambio que resultan a la fecha del cobro 0 del pago de tales transacciones y de la traducci6n a los tipos de cambio al cierre del ario de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en el estado de ganancias y perdidas, excepto cuando son diferidos en el patrimonio en transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo.

c) Activos financieros -

Clasificaci6n

La Cornpatila ciasifica sus activos financieros en las siguientes cateqorlas: (i) actives financieros a valor razonable a traves de ganancias y perdidas, (ii) prestamos y cuentas por cobrar, (iii) activos financieros a ser mantenidos hasta su vencimiento y (iv) activos financieros disponibles para la venta. La clasificaci6n depende del prop6sito para el cual se adquirieron los actives financieros. La Gerencia determina la clasificaci6n de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento lniclal.

i) Activos financieros a valor razonable a ireves de ganancias y perdidas

Los actives financieros a valor razonable a traves de ganancias y perdldas son activos que se mantienen para ser negociados. Un activo financiero se clasifica en esta categorfa si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido en el corto plazo. Los instrumentos financieros derivados tarnbien se clasifican como negociab!es a menos que se les designe como de cobertura. Los actives en esta categorla se clasifican como actives corrientes.

iij Prestamos y cuentas por cobrar

Los prestarnos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos 0 deterrninables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del balance general. Estos ulnmos se clasifican como actives no corrientes. Los prestarnos y las cuentas por cobrar se inc1uyen en cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas p~r cobrar y en efectivo y equivalentes de efectivo en el balance general.

- 11 -

iiO Activos financieros a ser mantenidos hasta su vencimiento

Los activos financieros a ser mantenidos hasta su vencimiento corresponden a activos financieros no derivados can vencimientos y pagos fijos 0 determinables que la Gerencia tiene intencion y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Los activos financieros a ser mantenidos hasta su vencimiento se muestran como activos no corrientes, excepto por aquellos cuyos vencimientos son menores de 12 meses contados desde la fecha del balance y que se clasifican como actives corrientes.

iv) Activos financieros disponibles para fa venta

Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que se designan en esta categoria 0 que no clasifican para ser designados en ninguna de las otras categorfas. Estos activos se muestran como actives no corrientes a menos que la Gerencia tenga lntencion expresa de vender el activo dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del balance general.

AI 31 de diciembre de 2009 y 2008, la CompafHa tiene principal mente actives financieros clasificados como prestarnos y cuentas por cobrar.

Reconocimiento y medlcion

Las cornpras y ventas norm ales de activos financleros se reconocen en la fecha de la negociaci6n, fecha en la que la Cornparua se compromete a comprar 0 vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente a su valor razonable mas los costos de transaccion en el caso de todos los activos financleros que no se registran a valor razonable a traves de ganancias y perdidas. Los actives financieros que se reconocen a valor razonable a traves de ganancias y perdldas se reconocen inicialmente a valor razonable y los costas de transaccion se reconocen como gasto en el estado de ganancias y perdldas. Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones expiran 0 se transfieren y la Cornpanla ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los actives financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable a traves de ganancias 0 perdidas se registran posteriorrnente a su valor razonable. Los prestarnos y las cuentas par cobrar se registran a su costa amortizado par el metoda de mteres efectivo.

Las ganancias y perdidas que surgen de cam bios en el valor razonable de "activos financieros a valor razonable a traves de ganancias y perdidas" se incluyen en el estado de ganancias y perdidas en el rubro Otros ingresos (egresos), neto, en el periodo en el que se producen los referidos cam bios en el valor razonable. Los ingresos par dividendos de activos financieros a valor razonable a traves de qanancias y perdidas se reconocen en el estado de ganancias y perdidas en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho de la Companla a percibir los pagos par los dividendos.

Los cam bios en el valor razonable de los tftulos valoresmonetarios denominados en moneda extrajera clasificados como disponibles para la venta se distinguen entre las diferencias en cambia que resultan de cam bios en el costo amortizado del tltulo valor y las que resultan de otros cambios en su valor en llbros. Las diferencias en cambio que resultan de cam bios en el costa amortizado se reconocen en resultados y las que resultan de cualquier otro cambia en el valor en libros se reconocen en el patrimonio neto. Cam bios en el valor razonable de tltulos valores monetarios y no monetarios clasflcados como disponibles para la venta se reconocen en el patrimonio neto.

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Cuando un titulo valor clasificado como disponible para la venta se vende 0 su valor se deteriora, los ajustes acurnulados por fiuctuaciones en su valor razonable reconocidos en el patrimonio se inctuyen en el estado de ganancias y perdldas en el rubro Otros ingresos (egresos), neto".

Los intereses que surgen de los valores disponibles para la venta calculados usando el rnetodo de interes efectivo se reconocen en el estado de ganancias y perdldas en el rubro otros ingresos. Los dividendos generados por instrumentos disponibles para la venta se reconocen en el estado de ganancias y perdidas en el rubro otros ingresos cuando se ha establecido el derecho de la Cornparila a percibir el pago de los dividendos.

d) Efectivo y equivalentes de efectivo ~

EI efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo disponible, depositos de libre disponibilidad en bancos altamente llquidos de corto plazo con vencimientos originales de tres meses 0 menos. Los sobregiros bancarios se muestran como parte de las obligaciones financieras en el pasivo corriente en el balance general.

e} Cuentas por cobrar comerciales ~

Las cuentas por cobrar comerciales son los montos adeudados por los clientes por la mercaderia vendida 0 por servicios prestados en el curso normal de los negocios. Si se esperan cobrar en un ano 0 menos se clasifican como activos corrientes. De 10 contrario se presentan como activos no corrientes.

Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se miden al costa amortizado utilizando el metoda de interes efectivo, menos la provision por deterioro.

f) Deterioro de actives financieros -

La Cornpanla evalua al final de cada periodo si hay evidencia objetiva de deterioro de un activo financiero 0 grupo de activos financieros. Si existe deterioro de un activo financlero 0 grupo de activos financieros la perdida por deterioro se reconoce solo si hay evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno 0 mas eventos que ocurrieron despues del reconocimiento inlcial del activo (un "evento de perdida") y que el evento de perdida (0 eventos) tiene un impacto sobre los flujos de efectivo estimados del activo financiero 0 grupo de activos financieros que pueden ser estimados confiablemente.

EI criterio que utiliza la Cornpanla para determinar si existe evidencia objetiva de una perdida por deterioro incluye:

• Dificultad financiera significativa del ernisor u obligado;

• Incumplimiento del contrato, como el incumplimiento de pagos 0 mora en el pago de intereses 0 del principal;

• La Comparila, por motivos econornlcos 0 legales relacionados con la dificultad financiera del deudor, Ie otorga una concesi6n que de 10 contrario el deudor no pod ria considerar;

• Es probable que el prestatario entrara en bancarrota u otras reorganizaciones financieras;

• La desaparicion de un mercado activo para ese activo financiero debido a dificultades financieras 0

• Informaci6n disponible que indica que hay una reduccion medible en los flujos de efectivo estimados de una cartera de actlvos financieros desde su reconocimiento inicial, aunque la

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reduccion aun no se pueda identificar con los actives flnancieros individuales en la cartera, incluyendo:

i) cam bios adversos en el estado de pagos de los prestatarios en la cartera;

H) condiciones nacionales, locales 0 de la industria que se correlacione con los incumpllmlentos de los activos en la cartera.

Primero la Cornpanla evalua si hay evidencia objetiva de deterioro.

EI monto de la perdida se mide como la diferencia entre el valor en libros de los activos y el valor presente de los futuros flujos de efectivo estimados (excluyendo las perdldas crediticias futuras que no se han incurrido) descontados a la tasa de lnteres efectiva original del activo financiero. EI valor en libros del activo se reduce y el monte de la perdida se reconoce en el estado de ganancias y perdidas. Si un prestarno 0 una inversion mantenida hasta su vencimiento tiene una tasa de interes variable, la tasa de descuento para medir cualquier perdida por deterioro es la tasa de interes efectiva corriente determinada bajo el contrato. De forma practtca, la Comparua puede medir el deterioro sobre la base del valor razonable de un instrumento financiero utilizando su precio de mercado verificable.

Si, en un periodo posterior, el monto de la perdida por deterioro disminuye y dicha dlsrninucion se relaciona objetivamente a un even to que haya ocurrido despues de que se reconocio dicho deterioro (como una mejora en el ratio crediticio del deudor), se reconoce en el estado de ganancias y perdidas la reversion de la perdida por deterioro previamente reconocida.

La Cornpanla evalua al final de cad a periodo sf existe evidencia objetiva de deterioro de un activo financiero 0 grupo de actives financieros. Respecto de los instrumentos de deuda, la Cornpanla utiliza el criterio indicado arriba.

g) Inversiones en subsidiarias, asociadas y negocio conjunto-

La Cornpanla registra sus inversiones en subsidlarias, asociadas y negocio conjunto bajo el metodo de particlpacion patrimonial, mediante el cual los resultados obtenidos en estas empresas son reconocidos en sus estados financieros al valor en libros de [a inversion. Los dividendos recibidos en efectivo reducen el valor de las inversiones. Las inversiones en subsidiarias, asociadas y negocio conjunto se presentan en el rubro lnverslones financieras del balance general.

h) Existencias-

Las existencias se registran al costa 0 a su valor neto de reallzaclon el que resulte menor, sobre la base del rnetodo de idenfificacion especlfica, excepto repuestos que se registran por el rnetodo del costa promedio ponderado. EI costo de las existencias excluye los 9astos de financiamiento y las diferencias en cambio. Las existencias por recibir se registran al costo por el rnetodo de ldentiflcaclon especffica. EI valor neto de realizaci6n es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio, menos los gastos necesarios para la venta.

i) Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciacion ~

Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente las plantas, locales de venta y oficinas. Los terrenos se muestran a su valor razonable, sobre la base de tasaciones periodlcas, efectuadas al men os cada seis aries, por tasadores independientes. Las dernas partidas de la cuenta inmuebles, maquinaria y equipo se registran at costo hlstortco menos la depreciacion acumulada y el importe

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acumulado de las perdidas por deterioro en su valor. EI costa hist6rico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisici6n de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo 0 se reconocen como un activo separado, sequn corresponda, solo cuando es probable que beneficios economlcos futuros asociados con el activo, se generen para la Companla y el costa de estos actlvos puede ser rnedldo razonablemente. Los gastos de mantenimiento y reparaci6n se cargan al estado de ganancias y perdldas en el perfodo en el que estos gastos se incurren.

Los aumentos en el valor en libros producto de la revaluaclon de los terrenos se acreditan a la cuenta Resultados no realizados en el patrimonio. Las disminuciones que revierten aumentos previos al mismo activo son cargados directamente contra dicha cuenta en el patrimonio; todas las dernas disminuciones se cargan al estado de ganancias y perdioas. El excedente de revaluacion incluido en el patrimonio neto podra ser transferldo directamente a la cuenta Resultados acumulados, cuando se produzca la baja del activo correspondiente.

Los terrenos no se deprecian. La depreciaclon de otros activos se calcula por el rnetodo de Hnea recta y en funcion a horas-maquina utilizadas para asiqnar su casto 0 su monto revaluado menos su valor residual durante el estimado de su vida uti! como sigue:

Ailos

Edificios y otras construcciones Instalaciones

Maquinaria yequipo

Maquinaria y equipo de alquiler (*) Unidades de transporte

Muebles y enseres

33 10 5 Y 10

5 4 Y 10

(*) En funci6n a horas - rnaqulna utilizadas,

Los valores residuales y la vida utll de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, ala fecha de cada balance general.

EI valor en libros de un activo se reduce inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros del activo es mayor que el valor recuperable de los actives. Los actives se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos 0 circunstancias que indican que el valor en libros podrfa no ser recuperable. EI valor recuperable de los activos corresponde al monto neto que se obtendrla de su venta 0 su valor en usc, el mayor.

Las ganancias y perdidas por la venta de activos correspond en a la diferencia entre los ingresos de la transaccion y el valor en llbros de los activos. Estas se incluyen en el estado de ganancias y perdidas.

j) Contratos de arrendamiento -

La maquinaria y equipo arrendados por la Cornparila a terceros a traves de contratos de arrendamiento en los que una porcion significativa de los riesgos y beneficios relatives a la propiedad son retenidos par la Compalifa se clasifican como arrendamientos operatives y se muestran en el rubro Inmuebles, maquinaria y equipo del balance general, calculandose su correspondiente depreciacion en funci6n a horas-rnaquina utilizadas. Cuando se cumple el ciclo de alquiler, estos actives son transferidos al rubro Existencias para su acondicionamiento y posterior

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venta. EI ingreso por alquileres se reconoce en funci6n a las horas-rnaquina utilizadas mensualmente durante el plazo del contrato.

Por otro lade, los arrendamientos de inmuebles, maquinaria y equipo en los que la Campania asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mfnimos a realizar par la Campania par el arrendamiento.

Cada cuota de arrendamiento financiero se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que se obtenga una tasa constante sabre el saldo pendiente de pago. La obligaci6n par cuotas de arrendamiento correspondientes, neto de cargos financieros, se incluye en el rubro obligaciones financieras a largo plaza. EI elemento de lnteres del costa financiero se reconoce en el estado de ganancias y perdidas en el periodo del arrendamiento de manera que se obtenga una tasa de interes peri6dica constante sabre el said a del paslvo para cada periodo.

k) Intangibles-

Los costos que estan directamente asociadas can programas de cornputacion que brlndaran beneficios econ6micos futuros mayores que su coste en mas de un ana, se reconocen como actives intangibles y se incluyen en el rubro Otros actives en el balance general. Estos costos se amortizan par el metoda de llnea recta en el estimado de su vida uti! que es de 4 alios.

I) Deterioro de actives no financieros -

Los activos que tienen vida util indefinida y no estan sujetos a arnortizacion, se someten a pruebas anuales de deterioro en su valor. Los acfivos sujetos a amortizaci6n se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos 0 clrcunstancias que indican que podrfa no recuperarse su valor en libros. Las perdldas por deterioro corresponden al manto en el que el valor en libros del activo excede a su valor recuperable. EI valor recuperable de los actives corresponde al mayor entre el manto neto que se obtendrfa de su venta 0 su valor en uso. Para efectos de la evaluaci6n por deterioro, los activos se agrupan a los niveles mas pequelios en los que generan flujos de efectivo identiticables (unidades generadoras de efectivo).

m) Cuentas por pagar comerciales-

Las cuentas par pagar comerciales son obligaciones de pago par bienes 0 servicios adquiridos de proveedores en el curso normal de los negocios. Las cuentas par pagar se clasifican como pasivos corrientes si et pago se debe realizar dentro de un ana 0 menos. De 10 contra rio se presentan como pasivos no corrientes.

Las cuentas par pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden al costo amortizado usando el rnetodo de interes efectivo.

n) Obligaciones financieras -

Las obligaciones financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de transacci6n incurridos; posteriorrnente, se registran a su costa amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transacci6n) y el valor de redenci6n se reconoce en el estado de ganancias y perdidas durante et periodo de vigencia del prestarno y/o de las obligaciones emitidas usando el rnetodo del interes efectivo.

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0) Impuesto a [a renta corriente y diferido -

El 9asto por impuesto a la renta del periodo comprende a[ impuesto a la renta corriente y al diferido. EI impuesto se reconoce en el estado de ganancias y perdidas, excepto cuando se trata de partidas que se reconocen directamente en el patrimonio. En este caso, el impuesto tarnbien se reconoce directamente en el patrimonio.

EI cargo por impuesto a la renta corriente se calcula sobre fa base de las [eyes tributarias promulgadas a la fecha del balance general. La Cornpanla, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera debera pagar a las autoridades tributarias.

EI impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, por el metodo del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores presentados en los estados financieros. EI impuesto a la renta diferido se determina usando tasas tributarias (y leqislacion) que han sido promulgadas a la fecha del balance general y que se espera seran aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se real ice 0 el impuesto a [a renta pasivo se pague.

Los impuestos a la renta diferidos actives s610 se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios tributaries futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

EI impuesto a la renta diferido se provision a por las diferencias ternporales que surgen de las inversiones en subsidiarias y en asociadas, excepto cuando la oportunidad en que se revertiran las diferencias temporales es controlada por la CompatHa y es probable que la diferencia temporal no se revertira en un momenta previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el derecho legal exigible a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando los impuestos a [a renta diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tributaria en donde exista intenci6n de liquidar los saldos sobre bases netas,

p) Beneficios al personal -

Participaci6n en las utilidades

La Cornparila reconoce un pasivo y un gasto por participaci6n de los trabajadores en las utilidades sobre la base del 8% de la materia imponible determinada de acuerdo con la legislacion tributaria vigente.

Vacaciones

Las vacaciones anuales del personal y otras ausencias remuneradas se reconocen sobre la base del devengado. La provisi6n por la obllqacion estimada por vacaciones anuales y otras ausencias remuneradas del personal resultantes de servicios prestados por los empleados se reconoce a la fecha del balance general.

Compensaci6n par tiempo de servicios

La provision por tiempo de servicios del personal se constituye por el integro de los derechos indemnizatorios de acuerdo con [a leqislacion vigente, y se muestra neta de los depositos efectuados con caracter cancelatorio, en la instituclon del sistema financiero elegida por los trabajadores.

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q) Provisiones ~

Las provisiones se reconocen cuando la CompafHa tiene una obliqacion presente legal 0 asumida como resultado de eventos pasados, es mas que probable que se requerira de la salida de recursos para pagar la obllqacion y el monto ha sido estimado confiablemente. No se reconoce provisiones para futuras perdidas operativas.

Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se requiera de salidas de recursos para su pago se determina considerando la clase de obliqaclon como un todo. Se reconoce una provision aun cuando la probabilidad de la salida de recursos respecto de cualquier partida especffica incluida en la misma clase de obligaciones sea muy pequefia.

r) Distribucion de dividendos -

La distribucion de dividendos a los accionistas se reconoce como pasivo en los estados financieros en el perlodo en el que los dividendos son aprobados por los accionistas de la CompatHa.

s) Contingencias-

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros y se exponen en notas a los estados financieros, a menos que su ocurrencia sea remota. Los actives contingentes no se reconocen en los estados financieros y se revelan solo si es probable su realizacion.

t) Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura ~

Los derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son permanentemente remedidos a su valor razonable. EI rnetodo para reconocer la ganancia 0 perdlda resultante de los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es asl, la naturaleza de la partida que se esta cubriendo. La Campania design a los contratos derivados como coberturas de un riesgo en particular asociado con un activo 0 paslvo reconocidos 0 de una transaccion prevista alta mente probable (cobertura de flujos de efectivo).

La Cornpartla documenta, al inicio de la transaccion, la relaclon entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as! como sus objetivos y estrategia de adrninistraclon de riesgos que respaldan sus transacciones de cobertura. La Compafifa ademas documenta su evaluacion, tanto al comienzo de la cobertura como periodicarnente, de si los derivados usados en las transacciones de cobertura son altamente efectivos en compensar los cambios en los valores razonables 0 en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.

Los valores razonables de los instrumentos derivados usados en coberturas se revelan en la Nota 3.1-a. Los cambios en la cuenta "Resultados no realizados" relacionados con coberturas en el patrirnonio se revelan en la Nota 17 -b. EI total del valor razonable de los derivados usados como cobertura se clasifica como activo 0 pasivo no corriente cuando el vencimiento del remanente de la partida cubierta es mayor a 12 mesas, y se clasifica como activo 0 pasivo corriente cuando el vencimiento del remanente de la partida cubierta es menor a 12 meses.

La porcion efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y que califican como coberturas de f(ujos de efectivo se reconoce en el patrimonio. La ganancia 0 perdida relativa a la porcion inefectiva se reconoce inmediatamente en el estado de ganancias y perdidas en el rubro "otros ingresos (gastos) - neto".

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Los montos acumulados en el patrimonio neto se reciclan al estado de ganancias y perdidas en los periodos en los que la partida cubierta afecta ganancias y perdidas (por ejemplo, cuando la venta proyectada cubierta ocurre).

Cuando un instrumento de cobertura expira a se vende, 0 cuando deja de cumplir con los criterios para ser reconocido a traves del tratamiento contable de coberturas, cualquier ganancia 0 perdida acumulada en el patrimonio a esa fecha permanece en el patrimonio y se reconoce cuando la transaccion proyectada afecte al estado de ganancias y perdidas. Cuando se espere que ya no se producira una transaccion proyectada la ganancia 0 perdida acumulada en el patrirnonio se transfiere inmediatamente al estado de ganancias y perdidas en el rubro "otros ingresos (gastos) - neto".

u) Reconocimiento de ingresos-

Los ingresos comprenden el valor razonable de los ingresos por venta de maquinaria y de servicios, neto de impuestos a las ventas, rebajas y descuentos. Los ingresos se reconocen como sigue:

• Los ingresos por venta de rnaquinas, motores, automotores y repuestos se reconocen cuando se transfieren al comprador todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los mismos. Los ingresos par servicios de taller se reconocen cuando el servicio ha sid a brindado.

• Los ingresos par servicios de mantenimiento y reparacion y alquiler de rnaquinaria y equipo se reconocen en el ejercicio en que se prestan los servicios correspondientes.

Otros ingresos de la Campania se reconocen de la siguiente manera:

• Ingresos POf alquileres e intereses de financiamiento de ventas a plaza: sabre la base del

devengado.

• Ingresos por comisiones de pedido directo: cuando el proveedor atiende el pedido.

• Ingresos por intereses financieros: sabre la base del rendimiento efectivo.

• Ingresos por dividend os: cuando se establece el derecho de la Campania de recibir su pago y se acreditan al costa de la inversion.

v) Capital-

Las acciones comunes se clasifican como patrimonio.

w) Informacion por segmentos -

La informacion por segmentos se presenta de manera consistente can los informes internos proporcionados al Responsable de toma de decisiones operativas. EI Responsable de la toma de decisiones operativas, que es responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operatives, ha sido identificado como el cornlte ejecutivo que toma decisiones estrateg icas.

3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

3.1 Factores de riesgo financiero -

Las actividades de la Comparila la exponen a ciertos riesgos financieros cuyos potenciales efectos adversos son permanentemente evaluados par el Directorio y la Gerencia de la Cornparila, a efectos

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de rninirnizarlos. Los riesgos financieros a los que la Cornpanla esta expuesta son riesgos de mercado (incluyendo el riesgo de moneda y el riesgo de tasa de interes sobre el valor razonable y los flujos de efectivo), riesgo de credlto y riesgo de liquidez.

La gesti6n de riesgos es lIevada a cabo por la Gerencia. La Gerencia identifica, evalua y decide la contrataci6n de coberturas para los riesgos financieros.

a) Riesgos de mercado-

i) Riesgos de cembio -

EI riesgo de cambio surge cuando transacciones comerciaJes futuras y actives y pasivos reconocidos se denominan en una moneda que no es la moneda funcional de la CompafUa. La Cornpanla compra y vende sus productos, financia a sus clientes y mantiene endeudamiento en moneda extranjera y esta expuesto al riesgo de cambio resultante de la exposici6n del d61ar estadounidense.

EI riesgo de cambio del pasivo neto en moneda extranjera se cubre econ6micamente con las existencias y la flota de alquiler, cuyos precios de venta se fijan en d61ares estadounidenses. Asimismo, para una porci6n de sus ingresos en d61ares, cubre con contratos forward de venta de moneda extranjera, el tipo de cambio al que los convertira en moneda nacional, equivalente a un porcentaje de los gastos fijos. Ello solamente relacionado a las ventas proyectadas en d61ares estadounidenses que califican como transacciones proyectadas "altamente probables".

AI 31 de diciembre de 2009, la Comparila mantiene contratos forward con entidades financieras locales por un importe total de US$12.2 rnillones y que vencen durante el ario 2010. AI 31 de diciembre de 2009, el valor razonable de los contratos forward asciende aproximadamente a S/.246 miles y se encuentra reconocido con cargo a los Resultados no realizados en el Patrimonio.

Los saldos en moneda extranjera al31 de diciembre se resumen como sigue:

2009

US$OOO

Activo

Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar

29,999 100,591 12491

143,081

Pasivo

Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales

Otras cuentas por pagar e ingresos diferidos Obligaciones financieras a largo plazo

83 60,702 13,080 150,200 224,065 80.984

Pasivo neto

2008

US$OOO

17,543 98,463 7672

123,678

150,314 63,093 14,094 182,583 410084 286.406

Sin embargo. al 31 de diciembre de 2009, la Cornparila tiene inventarios y fiota de alquiler por US$227 millones (US$344 millones aJ 31 de diciembre de 2008) que compensan el pasivo neto en moneda extranjera, ya que en su totalidad de transan en moneda extranjera.

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AI 31 de diclernbre de 2009, los tipos de cambio utllizados por la Comparila para el registro de los saldos en moneda extranjera han sido de S/.2.888 y S/.2.891 por US$1 para los activos y pasivos, respectivamente (S/.3.137 y S/.3.142 por US$1 para los actives y pasivos, respectivamente, al 31 de dlciernbre de 2008), los cuales son publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

AI 31 de diciembre del 2009, la Comparila ha obtenido una ganancia por diferencia en cambio de S/.453.5 miliones y una perdida por diferencia en cambio de S/.395.9 millones (S/.258.3 miliones y 8/.309.3 rnillones de ganancia y perdlda par diferencia en cambia, respectivamente al 31 de diciembre del 2008).

Si al31 de diciembre de 2009, el Nuevo sol se hubiera revaluadoldevaluado en 1% en relacion con el d61ar estadounidense; con todas las otras variables mantenidas constantes, la ganancia despues de impuestos por el ano habrfa sido de S/.2.1 millones menor/mayor (8/.0.5 rntlon mayor/menor al 31 de diciembre de 2008) principa!mente como resultado de las ganancias/perdidas de cambio de las cuentas por cobrar comerciales denominadas en dolares estadounidenses y las ganancias/perdidas de cambio de las obligaciones financieras denominadas en dolares estadounidenses.

if) Riesgo de tasa de in teres sobre el valor razonable y los flujos de etectivo -

EI riesgo de tasa de interes para la Cornparua surge de su endeudamiento a largo plazo. EI endeudamiento a tasas variables expone a la Cornparila al riesgo de tasa de interes sobre sus flujos de efectivo. El endeudamiento a tasas fijas expone a la Compariia al riesgo de tasa de interes sobre el valor razonable de sus obligaciones financieras.

La Cornparita analiza su exposiclon al riesgo de tasa de interes y evalua su impacto teniendo en conslderaclon la proyecclon del desemperio de las variables rnacroeconcmlcas. Basada en estas evaluaciones, la Companla toma decisiones a efectos de alcanzar la funci6n objetivo de contratar sus endeudamientos a tasa fija 0 variable. AI 31 de diciembre del 2009, el 75% de los pasivos de la Campania estaban contratados a tasa fijas y el 25% a tasas variables (63% y 37%, respectivamente, al 31 diciembre de 2008).

Adicionalmente, para aquellos paslvos contratados a tasas variables, la Cornpanla administra su riesgo de tasa de interes en sus flujos de efectivo usando permutas que intercambian tasas de interes variable a tasas fijas. Tales permutas de tasa de interes tienen el efecto economlco de convertir los endeudamientos de tasas variables a tasas fijas. Por medic de los contratos de permute de tasas de interes, la Compafila acuerda con otras entidades intercambiar, a intervalos especificos (por to general trimestralmente), la diferencia de los montos de contratos a tasas de interes fijas y los de los contratos a tasas de interes variables calculados con referencia a los montos nominales acordados del principal.

AI 31 de diciembre de 2009, la Cornpanla mantiene contratos de perm uta de tasas de interes con entidades financieras locales relacionadas can obligaciones financieras por un importe total de US$37 millones (US$55 millones al 31 de diciembre de 2008) a tasas de interes variable can vencimiento hasta mayo de 2015, quedando tan solo US$ 21 millanes de prestarnos a tasas variables sin cubrir con contratos de perm uta (US$80 millones al 31 de diciembre de 2008). Los flujos netos correspondientes al pago de intereses a tasas variables de las obligaciones financieras y los flujos de liquidacion de los instrumentos derivadas resulta en pagos fijos de intereses. Al 31 de diciembre de 2009, el valor razonable de los contratos de perm uta ascendente a S/.3.9 miliones (S/.215 miles al 31 de diciembre de 2008) se reconoci6 en

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resultados no realizados del patrirnonio, neto de su correspondiente impuesto a la renta y participaciones diferidos.

Si al 31 de diciembre de 2009, las tasas de interes de las obligaciones financieras hubieran side 3.5 % mayor/menor; con todas las dernas variables mantenidas constantes, la ganancia despues de impuestos habrla sido de S/.430 miles menor/mayor, principalmente como resultado de un mayor/menor gasto por intereses generados por el endeudamiento a tasas de interes variables.

b) Riesgo de credito -

EI riesgo de credito surge del efectivo y equivalentes de efectivo, asl como la exposici6n al credito de clientes, que incluye a los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y a las transacciones cornprornetidas.

Respecto del efectivo y equivalentes de efectivo en instituciones financieras, el cual por 10 general representa tan solo entre 25% - 30% del flujo de caja mensual, la Cornpanla evalua su exposici6n al riesgo de credito sobre la base de las calificaciones de riesgo independientes. Los riesgos de concentraci6n de credito pueden surgir de las colocaciones de excedentes de llquldez. Para tal fin, la Comparila tiene como polltlca de distribuci6n maximo de asignaci6n a cada instituci6n financiera al finalizar las operaciones diarias. La Comparila mantiene el efectivo y equivalentes de efectivo en instituciones financieras de primera categoria.

Con relacion a clientes, la Cornparila ha estableeido pollticas para asegurar que sus ventas se efectuan a clientes con adecuada historia de credito. Entre elias podemos mencionar topes establecidos para determinados sectores econ6micos en el portafolio de cuentas por cobrar, metas de morosidad a 30, 60 Y 180 dlas, el requerimiento de cuotas iniciales y garantlas mobitiarias e inmobiliarias.

c) Riesgo de liquidez -

La administraci6n prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efeetivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido finaneiamiento a traves de una adecuada cantidad de fuentes de credito. La Comparila mantiene adecuados niveles de efectivo y de llneas de credlto disponibles.

La companla adrninistra y monitorea permanentemente sus reservas de liquidez, habiendo establecido metas para un ratio corriente minima de 1.5 a 1 y negociando permanentemente ltneas con instituciones financieras locales y del exterior, manteniendo vigentes programas ante el Registro Publico del Mercado de Valores para poder emitir tltulos de deuda.

El cuadra a continuaci6n analiza los pasivos financieros no derivados de la Cornpanla agrupados sobre la base del periodo remanente a la fecha del balance general hasta la fecha de su veneimiento. Los montos revelados en el cuadro son los flujos de efectivo no descontados.

Menos de Entre 1 y 2 Entre 2 y 5 Mas de 5
AI 31 de diciembre 2009 1 ano aiios aiios afios
5/.000 5/.000 5/.000 5/.000
Oblig aclones financieras 146,431 251,085 182,508 635
Cuentas por pagar comerciales 187,644
Otras cuentas por pagar 125,065
459140 251,085 182..500. 635

- 22- Menos de Entre 1 y 2 Entre 2 y 5 Mas de 5
AI 31 de diclernbre 2008 1 afio anos afios anos
51.000 5/.000 5/,000 51.000
Obligaciones flnancleras 579,777 118,835 344,549 3,108
Cuentas por pagar comerciales 209,449
Otras cuentas por pagar 96,983
8862Q9 :1:18835 344549 3 :108 3.2 Adrninlstracion del riesgo de la estructura de capital -

La Cornparila tiene definido que alcanzar una optima estructura de capital (deuda y patrimonio como el total de fuentes de financiamiento) permite optirnizar la rentabilidad del negocio y curnplir sus compromisos con acreedores yaccionistas. Para mantener 0 ajustar la estructura de capital, la Cornparila tiene como polltica operar con endeudamientos conservadores. Asirnisrno, tiene establecido una polltica de dividendos, que establece un limite maximo equivalente al 50% de la utilidad y los niveles de credltos rnaxirnos permitidos son evaluados considerando los compromisos que mantiene vigente con sus acreedores y que permiten una estructura de capital optima.

La Cornpania monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total de obligaciones financieras (incluyendo las obligaciones corrientes y no corrientes) men os el efectivo y equivalentes de efectivo. EI capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el balance general conso1idado mas la deuda neta.

Los ratios de apalancamiento a131 de diciembre de 2009 y de 2008 fueron los siguientes:

2009

2008

51.000

Total obligaciones financieras

Menos: Efectivo y equiva!entes de efectivo Deuda neta

Total patrimonio

Total capital

580,160 93775)

Sf.OOO

1,046,269 65876)

980,393 537512

486,385 633,700

1517 905

1 :12Q Q85

Ratio de apalancamienlo

43%

65%

La disminuclon de este ratio resulto como consecuencia de la disrninucion de las obligaciones financieras a corto plazo durante el 2009, sustancialmente mediante la realizaclon de existencias.

3.3 Estirnacion de valor razonable de instrumentos financieros-

El valor razonabte de los instrumentos financieros transados en mercados actives se basa en sus cotizaciones a la fecha del balance general.

EI valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en mercados actives se determina usando tecnicas de valuaci6n. La Comparila usa tecnicas de valuacion y aplica principalmente supuestos que se basan en las condiciones existentes del mercado ala fecha del balance general.

- 23-

EI valor razonable de las permutas de tasas de interes se calcula sabre la base del valor presente de los flujos de efectivo futures estimados. EI valor razonable de los contratos forward de moneda extranjera se determina usando los tipos de cambia de instrumentos cotizados a la fecha del balance general. La Cornparila considera que el valor en libros menos la provision por deterioro de las cuentas por cobrar y por pagar son similares a sus valores razonables. El valor razonable de los pasivos financieros se estima descontando los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de interes vigente en el mercado que esta disponible para instrumentos financieros similares.

4 ESTIMADOS Y CRITERIOS CONTABLES CRITICOS

Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia hist6rica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.

La Comparila etectua estimaciones y supuestos respecto del futuro, los cuales no siempre seran iguales a los respectivos resultados reales. Si estas estlrnaciones y supuestos, que estan basad os en el mejor crlterio de la Gerencia a la fecha de los estados financieros, variaran en el futuro como resultado de cambios en las premisas en las que se sustentaron, los correspondientes saldos de los estados financieros seran corregidos en la fecha en la que el cambio en las estimaciones y supuestos se produzca. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los said os de los activos y pasivos en los pr6ximos aries corresponden a impuestos, estimaci6n de las vidas utiles de activos fijos y los valores razonables de instrumentos financieros derivados y existencias. La determinaci6n de las obligaciones y gastos por irnpuestos requiere de interpretaciones de la legislaci6n tributaria aplicable. La Comparila cuenta con asesorla profesional en materia tributaria al momento de tamar alguna decisi6n sobre asuntos trlbutarlos. Aun cuando la Gerencia cansidera que sus estimacianes en materia tributaria son prudentes y conservadoras, pueden surgir discrepancias can la administraci6n tributaria en la interpretaci6n de normas que requieran de ajustes par impuestos en el futuro.

5 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

AI 31 de diciembre este rubro comprende:

2009

2008

5/.000

5/.000

Depositos a plazo Cuentas corrientes Efectivo en transite Fondo fijo

76,965 14,902 1,316 592

37,364 27,521 445 546

93,775

65,876

6 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

AI 31 de diciembre este rubro comprende:

- 24-

2009 2008
Largo Largo
Corriente J;!lazo Corriente J;!lazo
S/.OOO S/.OOO S/.OOO S/.OOO
Facturas y letras 332,355 33,616 359,776 56,385
Intereses diferidos 9,538) 3,489) 12,143) 6,494)
Provision de cobranza dudosa 31464) 25,844)
291,353 30,12Z 32tZ89 49,89j Las facturas no devengan intereses por ser creditos de corto plazo y las letras por cobrar devengan un interes anual entre 16% y 20%.

AI 31 de diciembre de 2009, el valor razonable de las cuentas por cobrar comerciales es 8/.321,480 (8/.371,680 al31 de diciembre de 2008).

EI detalle de la antiguedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:

2009

S/.OOO

Vigentes

Vencidas hasta 30 dlas Vencidas de 31 a 90 dlas Vencidas de 91 a 180 dlas Vencidas mayores a 181 dlas

273,237 54,876 9,891 5,458 22.509 365,9Z1

2008

S/.OOO

339,808 32,208 22,858 4,387 16,900 416,161

2009

EI movimiento anual de la provision para cuentas de cobranza dudosa fue el siguiente:

2008

Saldo inicial Adiciones al ana

Aplicaciones por transferencia de cartera Castigos

Diferencia en cambio Saldo final

S/.OOO 25,844 9,074

958) 2,496} 31.464

SI,OOO

27,106 5,192 6,492) 1,459) 1497

25.844

EI gasto por la provision para cuentas por cobrar deterioradas se incluye en la rubro "Gastos de adrninistracion y gastos de ventas" en el estado de ganancias y perdidas. Las cuentas consideradas en la provision generalmente se castigan cuando no hay expectativas de recuperacion de efectivo adicionat.

La exposicion maxima al riesgo de credito a la fecha de reporte es el valor en libros de las cuentas par cobrar mencionada. Las cuentas per cobrar comerciales se encuentran garantizadas can las existencias vendidas y, en algunos casas, dependiendo de la importancia de la transacclon, se solicitan qarantlas adicionales.

- 25-

7 TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

AI 31 de diciembre, las cuentas por cobrar y por pagar con empresas relacionadas, son las siguientes:

2009 2008
S/.OOO S/.OOO
Cuentas por cobrar comerciales -
Orvisa SA 1,496 1,802
Unimaq SA 875 1,956
Depositos Efe SA 125 505
Mega Representaciones SA 97 46
Fiansa SA 84 117
Cresko SA 26 17
Domingo Rodas SA 17
Motorindustria SA 9
2.729 4.443

Cuentas por cobrar diversas -
Domingo Rodas SA 9,375 5,488
Cresko SA 3,510 1,587
Orvisa SA 446 1,258
Depositos Efe SA 379 431
Unimaq SA 411
Mega Representaciones SA 1 079
13,7:1Q 1Q.254
Cuentas por pagar comerciales -
Orvisa SA 1,853 818
Unimaq SA 1,033 3,192
Depositos Efe SA 392 68
Fiansa SA 256 247
Mega Representaciones SA 184 286
Motorindustria SA 2 7
Cresko SA 2
3720 4,62Q
Cuentas por pagar diversas -
Motorindustria SA 867 941
Orvisa SA 810
Cresko SA 42
867 :],793 Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan por las ventas y/o servicios prestados y recibidos por la CompafHa, son considerados de vencimiento corriente, devengan intereses y no cuentan con garantras especfficas.

Las cuentas por cobrar y por pagar diversas comprenden principalmente prestarnos a corto plazo para capital de trabajo, son considerados de vencimiento corriente, no cuentan con garantlas especfficas y devengan intereses a tasas de mercado.

-26 -

Las transacciones con empresas relacionadas ee resumen como sigue:
2009 2008
5/.000 5/.000
Venta de bienes 25,435 37,314
Venta de servicios 1,007 853
Compra de bienes 30,450 40,299
Compra de servicios 5,052 2,927
8 CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS
AI 31 de diciembre este rubro comprende:
2009 2008
5/.000 5/.000
Cuentas por cobrar a Caterpillar 21,909 16,381
Cuentas por cobrar al personal 2,855 4,697
Inversiones Progreso 1,722 1,871
Cuentas por cobrar a Ferrenergy SA 1,655
Cuentas por cobrar operaciones de pedido directo 168 1,106
Reclamos a cornparilas de seguros 735 1,102
Saldo a favor por pagos a cuenta del impuesto a la renta 10,171
Saldo de credito fiscal de impuesto general a las ventas 870
Diversas 1,863 1 805
30,907 38,003
Provision para cuentas de cobranza dudosa 2,298) 2497}
28,609 35,5Q6 EI detalle de la antigOedad de las cuentas por cobrar diversas es el siguiente:

AI 31 de diciembre de 2009, el valor razonable es S/.28,609 (S/.35,506 al 31 de diciembre de 2008).

2009

Vigentes

Vencidas hasta 30 dlas Vencidas mayores a 181 dlas

5/.000 28,442 167 2,298 30,907

2008

5/.000

34,400 1,106 2497 38,003

2009

EI movimiento anual de la provision para cuentas de cobranza dudosa fue el siguiente:

2008

5/.000

Saldo inicial Difereneia en cambio Saldo final

2,497 199)

2,298

- 27-

5/.000

2,424 73

2Aill.

9 EXISTENCIAS

AI 31 de diciembre este rubro comprende:

Maquinas, motores y automotores Repuestos

Servicio de taller en proceso Existencias por recibir

Provisi6n para desvaJorizaci6n de existencias

2009

5/.000

285,047 110,697 31,949 35,710 463,403

8,871)

454.532

2008

5/.000

447,327 128,640 37,550 211,851 825,368 4,726)

820,642

EI movimiento anual de la provision para desvalorizaci6n de existencias fue el siguiente:

Sal do lnicial

Adiciones del ano Transferencias a activo fijo Aplicaciones por ventas

Aplicaciones por destrucci6n de existencias Saldo final

2009

5/.000

4,726 10,332 1,043) 4,941) 203)

8,871

2008

5/.000

10,917 3,695

278 5,205) 4,959) 4726

En opini6n de la Gerencia de la Companla, la provisi6n registrada es suficiente para cubrir los riesgos de deterioro u obsolescencia de las existencias a la fecha del balance general,

10 INVERSIONES FINANCIERAS

AI 31 de diciembre de 2009 y 2008, este rubro comprende:

Acciones comunes en empresas subsidiarias -

Orvisa SA

Domingo Rodas SA UnimaqSA

Fiansa SA (acetones comunes) Fiansa SA (acetones de inversion) Motorindustria SA

Mega Representaciones SA Depositos Efe SA

Cresko SA

Van:

Partie i- Valor

Cantidad de acciones pacian en nominal

2009 2008 eJ capital unitario

% S/.

13,544,113 8,813,418

47,595,110 8,143,609 1,152,739 2,387,485 7,248,445

17,779,444 17,077,232

13,544,113 6,493,468

39,861,526 8,143,609 1,152,739 2,387,485 3,973,579

17,419,043 17,077,232

- 28-

99.00 99.99 99,99 99.51 96.48 99,99

100.00 99.86 99,99

Valores en libros

2009 2008

S/.OOO =S{~.O:->:O-=-O-

29,523 1,035 61,827 11,135 1,528 2,080 14,060

19,368 16.583

157,139

29,755 4,417

50,772 9,093 1,247 2,062

11,075 17,824 16,743

142.988

Partlci- Valor

Cantidad de acciones pacion en nominal

2009 2008 el capital unitario

% 51.

Valores en libros

2009 2008

5/.000 751""".0""0-=-0-

Vienen:

157,139 142,988

Acciones comunes en otras empresas •

Cotizadas en balsa:

La Positiva Seguros y Reaseguras SA 25,365,384 La Pasitiva Vida Seguros y Reaseguros SA 4,632,895

25,365,384 4,632,896

13,79 28,942 24,451
3.51 4,506 4,290
50.00 4,566 4,331
1.311 1673
39,325 34745
1,538
j96464 H92Zj No cotizadas en bolsa:

Ferrenergy SA otros

3,630,555 3,630,555

Otras Inversiones

AI 31 de diclembre de 2009 y 2008, el saldo de inversiones en empresas subsidiarias, asociadas y negocio conjunto se determin6 por el rnetodo de participacion patrimonial proporcional, sobre la base de sus estados financieros, reconociendo su participacion en los resultados de estas empresas afiliadas y asociadas de dichos alios por 8/.17.1 millones y 8/.13.4 miliones.

La inversion en Mega Representaciones SA incluye al cierre de los dos alios un credito mercantil por S/.5,3 millones.

11 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO
EI movimiento del rubro Inmuebles, maquinaria y equipo y el de su correspondiente depreciaci6n
acumulada por el ario terminado el 31 de diciembre de 2009, es el siguiente:
Adiclones Transfe-
ai costa ylo Transfe- renclas a Otras
Saldos aplicadas a Revalua- renclas de exlstenclas transte- satdos
[nlclales resultados Ventas cion exlstencl~s usadas renetas finales
51.000 51.000 51.000 51.000 5/.000 51.000 51.000 5/.000
Costa -
Terrenos 52,005 3,622 11,450) 24,559 68,736
Edificios y otras construcclones 100,954 1,166 67) 4,603 106,63B
mstatactones 4,463 466 4,951
Maquinaria y equipo 134,730 7,036 5.205) 10,809 3,013) 144,358
Maquinaria y equipo, fiota de
atquller 247,782 5,977 80,099 59,06B) 274,790
Unidades de transporte 4,414 135 227) 1,132 343) 5,111
Mueb!es y enseres 44,915 2,042 14) 10) 46,933
Trabajos en curse 4505 4761 ( 610) L...1.§QID 3853
593,788 252j1 (__1l_593) ___24.SSa ____Jl2_(MQ (__62A3S) -- 655,570
Depreclaclon acumulada -
Edificios y otras construcclones 31,B90 3,102 ( 36) 34,956
mstaiaclones 3.424 229 3,653
Maquinaria y equipo 95.076 10,110 ( 3,344) 255 364) 6 101,719
Maquinaria y equipo, nota de
alquiler 44,770 46,353 3,135 17,979) 6) 76,273
Unldades de transporte 3,601 229 225) 18) 3,787
Muebles y enseres 30569 3502 ( 2) ( 6) -- 34063
209,530 63,525 (__3.6aI) ____3.3.aO (-1.8.361) 254,451
--
Provision para cesvalortaacton 1425 ____L321 j ~!lJ (________339) ~ ;WlQ
Costo neto ___.382.833 __39L329
EI movimiento del rubro Inmuebles, maquinarias y equipo y el de su correspondiente depreciaci6n
acumulada por el ario terminado el 31 de diciembre de 2008, es el siguiente: - 29-

Adiciones Transfe-
al coste y/o Transfe- rencias a
Saldos apllcadas a renclas de existencias Saldos
iniclales resultados Ventas axlstanclas usadas finales
Sf.OOO Sf.OOO 5/.000 Sf.OOO Sf.OOO Sf.OOO
Costo -
Terrenos 47,365 4,786 146) 52,005
Edificios y otras construcciones 94,508 1,658 93) 4,881 100,954
lnstalaclones 4.662 260 439) 4,483
Maquinaria y equlpo 125,127 6,201 3,381) 7,453 B70} 134,729
Maquinaria y equlpo, flota de
alquiler 139,040 80,687 363) 148,822 120,404) 247,782
Unid ades de transporte 4,125 185 109} 214 4,415
Mueb!es y enseres 39,0663 5,4B3 231) 44,916
Trabajos en curse 3,062 6304 4,881) 4505
457572 j05564 4 Z62) 9204Q 121 OZ4) 593,789
Depreciacion acumuJada -
Edificios y otras conslrucclones 28,974 2,936 20) 31,B90
Instalaciones 3,231 324 131} 3,424
Maquinaria y equipo 87,400 10,084 2.374} 9 ( 43) 95,077
Maquinaria y equipo, flota de
alquiler 27,024 32,607 94} 10,693 23,460) 44,771
Unidades de transporte 3,752 15B 109) 3,800
Muebles y enseres 27,531 3,083 27) 17 34) 30,569
175,911 49191 2 Z54) JOZHl 2353Z) 209,531
Provision para desvalorizaci6n 1959 210) H) j 52j 1830) 1425
Costo neto 219 Z02 382833 La ultima revaluaci6n de los terrenos de la Cornpanla, practicada por peritos independientes, se reconoci6 en mayo 2009. Las valuaciones de estes activos se efectuaron sobre la base de transacciones recientes en el mercado entre partes no relacionadas. EI excedente de revaluaci6n, neto del impuesto a la renta diferido aplicable, se abono a Resultados no realizados en el patrimonio neto. Las revaluaciones anteriormente reaHzadas fueron en los aries 1999 y 2005.

Durante el afio 2009, el cargo al Costo de venta por concepto de depreciaci6n correspondi6 a un importe de S/.49.1 millones (S/.36.3 millones durante el ano 2008), S/.6.4 millones (S/.6.4 millones durante el ana 2008) a los gastos de administraci6n y S/.8.0 millones (S/.6.5 millones durante el ano 2008) a los gastos de ventas.

Durante el ario 2009, los ingresos por alquileres ascendentes a S/.90 millones (S/.66 millones durante el 2008) y S/.0.6 millones (S/.0.5 millones durante el 2008) relacionados con el alquiler de maquinaria y edificios, respectivamente, se incluyen en el Estado de ganancias y perdidas.

AI 31 de diciembre de 2009, la Cornparila mantiene vigentes hipotecas sobre los inmuebles de la Cornparila por US$12.0 millones (US$12.0 millones al 31 de diciembre de 2008) en garantia de obHgaciones con Caterpillar Financial Services, que se tomaron en arios anteriores y por las cuales actualmente existe un saldo por US$2.0 mill ones. (US$4.4 millones al31 de diciembre de 2008).

AI 31 de diciembre de 2009, los rubros de edificios y muebles y enseres incluyen costa y depreciaci6n acumulada por S/.25.2 millones y S/.2.2 miUones, respectivamente, (S/.25.0 millones y S/.1.2 millones al 31 de diciembre de 2008, respectivamente) relacionados con contratos de arrendamiento financiero.

- 30-

12 IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDOS

AI 31 de diciembre de 2009 y 2008 el saldo esta compuesto por: 2009

Impuesto a la renta

Parncipacion de los trabajadores Saldo al 31 de diciembre

2008

S/.OOO

S/.OOO

11,782 3405

15,919 4614

15.187

20533

Las partidas temporales que dan origen al impuesto a la renta y participaci6n a los trabajadores diferidos son las siguientes:

Provision para desvalorizaclon de existencias y activo fijo

Diferencias en tasas de depreclacion

Provision para cuentas de cobranza dudosa no admitida

Diferencia en cambio originada par pasivos relacionados can existencias y activos fijos Otras provisiones

Resultado por exposicion a la lnflacton de existencias e inversiones

Provision por vacaciones

Intangibles de duracion limitada Ganancia por ventas diferidas, neto Operaciones de arrendamiento financiero Valorizaclon de contratos derivados

Revaluacion de terrenos

Impuesto a [a renta diferido deudor al final del afio Impuesto a la renta diferido deudor al inicio del ario

Abono a resultados del ario:

Partlclpacion de los trabajadores Impuesto a la renta

Ajustes

Total abono a resultados del afio

Ajustes Que no afectaron resultado del afio

Acumulado Acumulado
al1 de Adiciones y al31 de
enero reversiones diciembre
de 2009 del afio 2009 de 2009
S/.OOO S/.OOO S/.OOO ( (

2,457) 4,824)

7,230) 5,286) 7,339)

706) 4,112) 532 4,554 1,115

25,753) 5,220

20.533)

- 31 -

2,317) ( 4,774)

99) ( 4,923)

53 7,177)

4,083 { 1,203}

5,166) ( 12,505)

56 650)

219 3,893)

1,206 1,738

1 ,402) 3,152

2,129 3,244

1 A72} (':- __ -::-::'1~,4'-::::7":'2)

2,710) ( 28,463)

8 056 13276

5,346) 15187}

2009 2008

'='s/:-=:.0:70":"'0 --- Sf.OOO

15,187 20,533)

20,533 13.749)

5,346)

6.784

119 409 1451

643 2,217 3924

6,784

1,979 7.325)

5346)

6,784

La Gerencia estima que, sobre la base de sus proyecciones, el saldo deudor del impuesto a la renta y partictpacion de los trabajadores diferidos, sera recuperado a traves de su apllcacion al impuesto a la renta y participaclon de los trabajadores que resulte de la utilidad de los proxirnos aries.

13 OBLIGACIONE5 FINANCIERA5

AI 31 de diciembre de 2008, Jas obligaciones financieras ascendentes a S/.472.6 millones corresponden a prestarnos bancarios sin garantfas especfficas para financiar capital de trabajo e importaciones. Dichas operaciones fueron de vencimiento corriente y devengaron intereses anuales a tasas fijas que fluctuaron entre 5.0% y 8.7%. Estas obligaciones fueron pagadas en el 2009 con fondos provenientes de cuentas por cobrar y ventas de inventario.

14 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALE5

Este rubro comprende al 31 de diciembre:

2009

5/.000

Facturas Paqares

99,438 84486

183924

2008

5/.000

141,804 63,025 204829

Al 31 de diciembre de 2009, los saldos de facturas y paqares por pagar incluyen principalmente cuentas por pagar a Caterpillar Americas Co. por US$2B.1 millones y U$29.2 millones, respectivamente (US$23.7 millones y U$20.4 millones, respectivamente al 31 de diciembre de 2008), las que corresponden a paqares por financiamiento de facturas que generan intereses a tasas anuaJes de Libor + 2.565%. Adicionalmente, los saldos de facturas por pagar a otros proveedores corresponden principalmente a Caterpillar Sales Inc. y Atlas Copco por US$2.1 miUones y US$1.5 millones, respectivamente (US$4.6 millones y US$6.7 millones correspondientes a Agco Do Brasil y Paccar Int Bellow, respectivamente al31 de diciembre de 200B).

15 CUENTA5 POR PAGAR DIVER5A5

Este rubro comprende al31 de diciembre:

2009

5/.000

Anticipos de ciientes

Provision para gastos estimados Pacific Services & Trading Inc.

Provision para intereses de obligaciones por pagar Provision de beneficios sociales de trabajadores

17,077 21,908 7,624 4,144 1675

52.428

- 32-

2008

5/.000

13,350 12,167 9,019 10,146 1788

46.470

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Las obligaciones financieras relacionadas con arrendamientos financieros se encuentran garantizadas debido a que los derechos de propiedad sabre el activo revierten al arrendador en caso de incumplimiento por parte de la Compalifa.

Obligaciones por arrendamiento financieros - pagos mlnirnos de arrendamiento

Hasta 1 alia

Mayor a 1 ano hasta 5 alios Mayor a 5 alios

2009 2008
S/.OOO S/.OOO
4,067 5,176
15,878 24,846
1,035
19,945 31,057
2,957) 4663)
16.988 26,394 Futuros cargos financieros sobre arrendamiento financieros

Valor presente de las obligaciones por arrendamientos financieros

EI valor presente de las obligaciones por arrendamientos financieros es el siguiente:

Hasta 1 ana

Mayor a 1 ana hasta 5 arios Mayor a 5 anos

3,925 13,063

5,023 20,624 747

16.988

26,394

17 PATRIMONIO NETO

a) Capital ~

AI 31 de diciembre de 2009, el capital autorizado, suscrito y pagado asciende a 8/.467,297,784 formalizado mediante escritura publica y representado por 424,816,167 acciones comunes de un valor nominal de 81,1.10 cada una, Del total de acetones, el 84.44% pertenece a inversionistas nacionales y 15.56% a extranjeros.

AI 31 de diciembre de 2008, el capital autorizado, suscrito y pagado ascendi6 a 81.415,556,728 formalizado mediante escritura publica y representado por 377,778,844 acciones comunes de un valor nominal de 8/,1.10 cada una, de las cuales 84.32% pertenecen a inverslonistas nacionales y 15.68% a extranjeros.

AI31 de diciembre de 2009 y 2008, la cotizaci6n bursatll de las acciones de la Cornparila ascendi6 a 8/.2.64 y 81.2.25 por acci6n, respectivamente y su frecuencia de negociaci6n fue de 95% y 75%, respectivamente. EI numero de acciones en circu!aci6n se muestra en la Nota 25.

AI 31 de diciembre de 2009, la estructura societaria de la Campania es la siguiente:

Porcentaje de participaci6n individual del capital

Numero de accionistas

Porcentaje total de participaci6n

Hasta 1.00

De 1.01 a15.00 De 5.01 al10

1,420 12 6

21.92 35.66 42.42

100,00

1.438

- 34-

b) Resultados no realizados -

AI31 de diciembre de 2009, el saldo comprende:

EI excedente de revaluaci6n, neto de su correspondiente impuesto a la renta diferido.

EI valor razonable de los instrumentos financieros derivados designados como de coberturas contables de flujos de efectivo, neto de su correspondiente impuesto a la renta diferido.

Ajustes patrirnoniales de ciertas subsidiarlas y asociadas al valor de participaci6n patrimonial.

c) Reserva le9al-

De acuerdo con la Ley General de 8ociedades, la reserva legal debe constituirse con la transferencia del 10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un manto equivalente al 20% del capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas 0 de reservas de libre disposlcicn, la reserva legal podra ser aplicada a la compensaci6n de perdidas, debiendo ser repuesta can las utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposicion.

AI 31 de diciembre de 2009, los resultados acumulados incIuyen 8/.10.1 millones que deberan ser transferidos a la reserva legal, previa aprobaci6n de la Junta General de Accionistas.

d) Resultados acumulados-

En Junta General Obligatoria de Accionistas del 31 de marzo de 2009 se aprob6 la distribuci6n de dividendos en efectivo por 8/.20.8 millones y la capitalizaci6n de resultados acumulados por 8/.51.7 millones. Asirnismo, se aprobo la transferencia a la reserva legal de 8/.8.0 millones proveniente de la utilidad del afio 2008.

En Junta General Obligatoria de Accionistas del 26 de marzo de 2008 se aprobo la distribuci6n de dividendos en efectivo por 8/.40.3 millones y la capitalizaci6n de resultados acumulados por 8/.79.8 rnillones. Asimismo, se aprobo Ia transferencia a la reserva legal de 8/.12.7 millones proveniente de la utilidad del ano 2007.

Los dividendos que se distribuyan en favor de accionistas diferentes de personas jurldlcas domiciliadas, estan afectos a la tasa del impuesto a la renta de 4.1 %; el que debe ser retenido por la Cornparila.

18 SITUACION TRIBUTARIA

a} La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el regimen general del impuesto a la renta de acuerdo con la legislaci6n tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al resultado mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la referida legislaci6n reconoce como gravables y no gravables, respectivamente. La tasa del impuesto a la renta es de 30%. La materia imponible ha side determinada como sigue:

- 35-

Utilidad antes de particlpacion de los trabajadores e impuesto a la renta

Mas (menos) partidas permanentes:

Gastos no deducibles

Valor de partlcipacion patrimonial en subsidiarlas Mas (menos) partidas temporales:

Ganancias por ventas diferidas en el ano

Ganancia por ventas diferidas en aries anteriores - aplicaclon Provision para desvalorlzacicn de existencias y activo fijo Diferencia en tasas de depreciaclon

Provision para vacaciones

Resultado por exposicion a la lnfiaclon de anos anteriores de existencias, inversiones y terrenos

Diferencia en cambio origin ada por pasivos relaeionados con existencias y actives fijos

Operaciones de arrendamiento financiero

Provision para cuentas de cobranza dudosa no admitida Provision para gastos estimados

Otras partidas

Materia imponible

Partlcipacion de los trabajadores corriente Base para renta tributaria

Impuesto ala renta corriente

2009 2008
5/.000 5/.000
161,066 126,458
26,137 16,227
17,083) 13,430)
3,478) 7,724)
7,357 7,235
6,106 5,336)
279 2,593
616) 2,197
1,824 421)
12,484) 14,803
5,997) 1,881)
2,402 2,630
9,495 6,228)
3,406) 160
171,602 137,283
13,729) 10,983)
15Z.873 126300
4Z.362 3Z,89Q b) EI gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participacion de los trabajadores mostrados en el estado de ganancias y perdidas comprende:

Partlcipacion de los trabajadores:

Corriente

Diferido (Nota 12)

Impuesto ala renta:

Corriente

Diferido (Nota 12)

2009

2008

5/.000

5/.000

13.729 119)

10,983 643)

13.610

10,340

47,362 409)

37,890 2,217) 35673

46,953

EI impuesto a la renta sobre la utilidad antes de impuestos difiere del monte teorico que hubiera resultado de aplicar la tasa del impuesto a los ingresos de la Compalifa, como sigue:

Utilidad antes de impuestos, neto de partlcipacion de los trabajadores

Impuesto calculado aplicando la tasa de 30% Gastos no deducibles

Ingresos no gravados

Impuesto a la renta del ario

- 36-

2009 2008
5/.000 5/.000
147,456 116118

44,237 34.835
7,841 4,869
5,125) 4031)
46.953 35673 c) La Administraci6n Tributaria tiene [a facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el lrnpuesto a la Renta deterrninado por la Cornpanta en los cuatro ultirnos alios, contados a partir del 1 de enero del ano siguiente al de la presentaci6n de la declaraci6n jurada del impuesto correspondiente (alios sujetos a fiscalizaci6n). Los alios 2004 Y 2005 han sido revisados por la Administraci6n Tributaria, los alios 2006 al 2009 estan sujetos a fiscalizacion. Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretaci6n por parte de la Administraci6n Tributaria sobre las normas aplicables a la Compalila, no es posible anticipar a la fecha si se produciran pasivos tributarios aolcionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional, moras e intereses, si se producen, se reconocen en los resultados del afio en el que la diferencia de criterios can [a Adrninistracion Tributaria se resuelve. La Gerencia estirna que no surqiran pasivos de irnportancia como resultado de estas posibles revisiones.

d) De acuerdo con la legislaci6n vigente, para prop6sitos de la determinaci6n del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, el precio de transferencia entre partes vinculadas y no vinculadas debe contar con documentaci6n e informacion que sustente los rnetodos y criterios de valuaci6n aplicados en su determinacion. La Administraci6n Tributaria esta facultada a solicitar esta informaci6n al contribuyente.

e) EI Impuesto Temporal sobre los Activos Netos grava a los generadores de rentas de tercera categorfa sujetos al regimen general del Impuesto a la Renta. A partir del ario 2008, la tasa del impuesto es de 0.4% aplicable al monto de los activos netos que excedan 8/.1 millen.

EI monto efectivamente pagado podra utilizarse como credlto contra los pagos a cuenta del Regimen General dellmpuesto a la Renta 0 contra el pago de reqularizacion del Impuesto a la renta del ejercicio gravable al que corresponda.

19 CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS

Contingencias -

AI 31 de diciembre de 2009, la Cornpanla mantiene diversas acotaciones tributarias por el impuesto ala renta e impuesto general a las ventas por revisiones de ejercicios del 2000 al 2005, por un total aproximado de 8/.97 millones, que incluye multas e intereses. La Companla ha presentado los recursos de apelaci6n ante la 8uperintendencia Nacional de Acmlnlstraclon Tributaria (8UNAT) yel Tribunal Fiscal, sequn corresponde.

Asirnisrno, aJ 31 de diciembre del 2009, la Compaliia mantiene en proceso de reclarnaclon, juicios por U8$1.2 millones y 8/.1.3 millones por concepto de indemnlzaclon por dartos y perjuicios iniciados por terceros.

La Gerencia de la CompaliIa, basad a en la opinion de sus asesores legales y tributarios, considera que dichas acotaciones y juicios son improcedentes y que el resultado final serfa favorable a la Companla; por 10 tanto, no ha considerado necesario registrar una provision por estos procesos.

Respecto de los procesos de fiscalizaci6n de los que resultaron las acotaciones tributarias mencionadas, de acuerdo al procedimiento establecido, la Administracion Tributaria informo a la Comparua, previamente a su ernision, el resultado de cada flscelizacion en conjunto, otorgando un plazo para evaluar y subsanar las omisiones e infracciones supuestamente cometidas. En este sentido, Ja Cornpania cumpli6 en su oportunidad con subsanar y pagar las omisiones e infracciones que, de acuerdo con la evaluaci6n de Ja Gerencia y sus asesores tributarios, se consideraron procede ntes.

- 37-

Compromisos -

AI 31 de diciembre del 2009, la Comparila tiene los siguientes compromisos:

a) AvaJes por US$30.3 millones y US$16.1 millones, que garantizan operaciones de credlto de subsidiarias y afiliadas y de operaciones de compra de terceros, respectivamente (avales por US$22.6 millones y US$15.6 millones, al31 de diciembre de 2008, respectivamente).

b) Fianzas bancarias a favor de entidades financieras por US$4.9 rnillones, que garantizan transacciones dlversas (US$9.1 millones al 31 diciembre de 2008).

20 COSTO DE VENT AS

Este rubro por los aries terminados el 31 de diciembre comprende:

Inventario inicial de existencias Compra de mercaderfa

Mano de obra y gastos de taller

Gastos de operaci6n de flota de alquiler Otros

Inventario final de existencias

21 GASTOS DE ADMINI5TRACION Y GAST05 DE VENTA

Estos rubros por los aries terminados el31 de diciembre comprenden:

Gastos de administraci6n

2009 2008

5/.000 ~S/=.O;""O-o--

Cargas de personal

Servicios prestados por terceros Tributos

Cargas diversas de gestion Depreciaci6n y arnortizaclon Provisiones del ejercicio

42,092 22,814 898 4,491 7,390 12,527

90,212

37,857 21,961

748 2,103 6,506 8894

78069

2009

5/.000

613,517 1,119,642 101,729 59,649 1,473) ( 427,693) 1.465,371

Gastos de ventas

2008

51.000

413,090 1,550,455 90,996 54,591 5,451) ( 613,517) 1.490,164

2009 2008

5/.000 ~5/~.0;""0~0--

83,497 32,021 268 38,782 8,033 2,966

165.567

90,063 31,006 89 32,068 6,570 2 671

162467

En los aries 2009 y 2008, las cargas de personal incluyen sueldos y beneficios del personal clave de la Ccmparila ascendente a 8/.29.0 millones y S/.30.8 miilones, respectivamente.

- 38-

22 INGRESOS (EGRESOS) DIVERSOS, NETO

Este rubro par los arias terminados et 31 de diciembre comprende:

2009

Ingresos por resolucion de contrato Ingresos por ventas de otros activos

Ingresos por servicios logisticos y de rnonltoreo de maquina Ingresos por alquiler de inmuebles

Ingresos por comision de colocacion de creditos Provision desvalorizaclon inversiones en valores Provision desvalorizaclon de existencias neto Otros

23 INGRESOS FINANCIEROS

5/.000

2,084 4,632 1,010

644 518

4,624) 1104

5,368

Este rubro par los aries terminados el 31 de diciembre comprende:

Intereses por ventas a plazos Descuentos par pronto pago lntereses moratorios

Intereses por depositos bancarios Otros ingresos financieros

24 GASTOS FINANCIEROS

2009

5/.000

14,277 908 4,763 250 686

20,884

Este rubro par los alios terminados el 31 de diciembre comprende:

Intereses par prestamos bancarios Intereses par bonos corporativos

Intereses por financiamiento de proveedores del exterior Impuesto a las transacciones financieras

Otros 9astos financieros

25 UTILIDAD BASICA POR ACCION

2009

5/.000

44,245 17,266 3,275 4,357 1 159

70.302

2008

5/.000

3,732 1,721 549 405 815 403)

1,720 1 538

10,077

2008

5/.000

14,864 10,334 3,848 1,790 832

31668

2008

5/.000

32,752 15,262 2,329 4,773 1,230

56,346

La utilidad par acci6n basica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Cornparila entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulaci6n en el ano, excluyendo las acciones comunes adquiridas por la Cornpanla y mantenidas como acciones de tesorerta.

- 39 ~

La utilidad basica por cada acci6n ha sido determinada de la siguiente manera:

Dias de Promsdlo
Acciones en Acciones base vigencia hasta ponderado
circulaclon ~ara el calculo el cierre del ano de acciones
Ejercicfo 2008
Saldo al 1 de enero de 2008 y aJ
31 de diciembre del 2008 377,680,455 424,816,167 365 424,816,167
Ejercicio 2009
Saldo all de enero de 2009 y al
31 de dlciernbre de 2009 424,816,167 424,816,167 365 424816167 EI nurnero de acclones emitidas por las capitalizaciones de resultados acumulados y de excedente de revaluaci6n se han ajustado retroactivamente para todos los perfodos presentados.

EI calculo de la utilidad basica por acci6n a! 31 de diciembre de 2009 y 2008 se presenta a continuaci6n:

AI 31 de diciembre de 2009

AI 31 de diciembre de 2008

Utili dad Acciones Utilidad

numerador denominador ~or accion

S/. S/.

Utilidad Acciones Utilidad

numerador denomfnador ~or accion

S/. S/.

Uti!idad basica por accion

lOO 503208

424816167

==..!0~2,*3>!o7 80 444 868 424 816 167

0189

Por no existir condiciones que 10 justifiquen, no se ha determinado la utilidad diluida por acclon; esta se establece cuando existen acciones (comunes 0 de inversion), potenciales, las cuales corresponden principalmente a instrumentos financieros 0 contratos que den derechos a sus tenedores a obtener acciones comunes 0 de inversion.

26 INFORMACION POR SEGMENTOS

La Gerencia ha determinado los segmentos operativos sobre la base de los informes revisados por el Directorio.

EI Directorio considera el negocio desde una perspectiva por producto en base a las unidades de negocio en las que opera, que incluye 10 siguiente:

• Equipos pesados, que incluye las operaciones de compra - venta de equipos, sus respectivos repuestos y servicios de mantenimiento y reparaclon.

• Au tomotores , que incluye las operaciones de compra - venta de vehlculos automotrices, sus respectivos repuestos y servicios de mantenimiento y reparacion.

• Alquiler de equipos.

• Equipos agrfcolas, que incluye las operaciones de compra - venta de equipos agrfcolas, sus respectivos repuestos y servicios de mantenimiento y reparacion.

La Gerencia no considera necesario incluir la informacion por segmento geografico, debido principalmente a que en el caso de la Oomparila no existe un componente diferenciable que este dedicado a suministrar productos y servicios dentro de un entorno particular y que este sujeto a riesgos y rentabilidad diferente. Todas las operaciones de la Companla se reallzan en el territorio nacional, estan sujetas a los mismos riesgos, no existiendo diferencias de rentabilidad en razon de la region 0 lugar en que se realizan las ventas.

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27 TRANSACCIONES QUE NO REPRESENTAN FLUJOS DE EFECTIVO

Las siguientes son las principales transacciones ocurridas en los anos terminados el 31 de diciembre que no se incorporan en el estado de flujos de efectivo, debido a que no representan flujos de efectivo:

2009

2008

5/.000

SI.OOO

Transferencias de existencias a inmuebles, rnaqulnaria y equipo Transferencias de inmuebles, maquinaria y equipo a existencias

87,267 43,709

142,440 94,206

28 EVENTO POSTERIOR A LA FECHA DEL BALANCE

Con fecha 1 de enero de 2010, la Comparila cerro la operaclon de adquisicion del 100% de las acciones de Gentrac Corporation por un precio estimado de US$45 millones. Gentrac Corporation es el distribuidor autorizado para la venta de maquinaria y equipos de la marca Caterpillar en Guatemala, EI Salvador y Belice.

- 42-