You are on page 1of 15

MERCADO DE CAPITALES

Conceptos Básicos

1. Identificar el concepto de mercado de capitales.

En el Mercado de Capitales se realiza la compra-venta de títulos de


empresas tales como acciones, obligaciones y títulos de deuda de largo
plazo.

Renta fija, renta variable, sociedades de inversión y opciones (Warrants)

2. Identificar las características del mercado de capitales.


Finalidad: “Adquirir recursos, ampliar su capital social o financiar proyectos a
largo plazo”
Este mercado otorga a los inversionistas la posibilidad de participar como
socios (en parte proporcional a lo invertido) en el capital de las empresas
listadas en México. Este mercado otorga a las empresas la posibilidad de
colocar parte de su capital entre un gran número de inversionistas, con el
objeto de financiar capital de trabajo y/o la expansión de la misma empresa.

3. Identificar los conceptos de mercado primario y mercado secundario.

Mercado primario: se colocan los valores al mercado por vez primera,


se cotizan por primera vez los títulos de las empresas emisoras. (Se
capitaliza la empresa) Se realiza la oferta pública.

Tipos de oferta pública:


Primaria: Recursos captados para formación de capital.
Secundaria: Recursos captados para liquidar a socios que venden
acciones.

Mercado secundario: este mercado comprende la negociación de títulos


emitidos y colocados por anterioridad, ofrece liquidez a los inversionistas,
por lo que las operaciones pactadas en el mercado secundario no otorgan
financiamiento a las emisoras.

4. Identificar las características generales del Mercado Integrado


Latinoamericano (MILA).

Es la integración de las bolsas de valores de Chile, Colombia y Perú. Este


mercado permite la transacción de los títulos de renta variable de las distintas
bolsas que lo forman; la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa de
Valores de Colombia y la Bolsa de Comercio de Lima; dentro de un mismo
mercado y las transacciones siempre se realizan con la moneda local.

5. Distinguir las características de los siguientes instrumentos de deuda


operados en mercado de capitales: Obligaciones y Certificados de
Participación amortizables (CPOS y CPIS).

Obligaciones: Son títulos de crédito nominativos que representan una deuda


para el emisor y un crédito colectivo para el inversionista, generalmente el
destino de los recursos es financiar proyectos de largo plazo de la emisora.
Las Obligaciones se pueden emitir con garantía hipotecaria, quirografarias
(sin garantía específica), convertibles, indizadas, prendarias, fiduciarias o
subordinadas al pago de otras deudas preferentes. El plazo de estas
emisiones se realiza entre 3 y 10 años y su rendimiento es determinado por
el emisor, considerando las condiciones y expectativas del mercado.

Certificados de Participación amortizables (CPOS Y CPIS):


Los Certificados de Participación son títulos emitidos por instituciones
fiduciarias que representan una participación sobre un conjunto de valores o
bienes constituidos en fideicomisos y otorgan derechos sobre los productos
que se obtengan de esos bienes o valores.

Los certificados se constituyen con fideicomisos sobre toda clase de bienes


muebles o inmuebles de empresas, industriales y comerciales, consideradas
unidades económicas.
Estos instrumentos pueden ser de dos tipos, Ordinarios (CPO’s) (Bienes
muebles: valores, bienes o derechos) o Inmobiliarios (CPI’s) (bienes
inmuebles).

6. Distinguir las características de los siguientes instrumentos de renta


variable operados en el mercado de capitales:

Acciones: Es un título de crédito que representa una de las partes en que se


divide el capital social de una empresa, permitiendo al inversionista la
posibilidad de participar como accionista. Su rendimiento es variable y se
encuentra en función de: la ganancia o pérdida de capital o, el reparto de
dividendos en efectivo o en acciones.
ETFs: Los “Exchange Traded Fund” (“ETF’s” conocidos también con el
nombre de “Trackers”) El atributo principal de los ETFs consiste en que
combinan algunos beneficios de la inversión directa en instrumentos de renta
variable listados en bolsas de valores y susceptibles de ser adquiridos
intradía, con los beneficios similares a los de una sociedad de inversión
indizada.

Trac’s: Los Títulos Referenciados a Acciones (TRAC’s) son certificados de


participación que representan el patrimonio de fideicomisos de inversión, y
que mantienen en posición canastas de acciones de empresas cotizadas en
bolsa y efectivo. Su objetivo primordial es replicar el comportamiento de las
acciones o portafolio al que está referido (subyacente).

Warrants(opciones): Son títulos de crédito que conferirán sus tenedores, a


cambio del pago de una prima de emisión, el derecho de comprar o de vender
un determinado número de acciones durante un período o en una fecha
determinada.

Notas estructuradas con componentes de capital: Es un producto de


inversión que consta de un bono y un instrumento derivado. El bono es el
que otorga la protección del principal y el instrumento derivado. El bono es el
que otorga la protección del principal y el instrumento derivado es el que le
da el potencial de mayores rendimientos.

Certificados de capital de desarrollo (CKDs): Los Certificados de


Desarrollo (CKDs) son instrumentos que sirven como vehículo para financiar
actividades y proyectos de sectores como infraestructuras, minería y
comunicaciones.

FIBRAS (Fideicomisos de infraestructura y Bienes raíces): Son títulos


fiduciarios generalmente documentados a través del Certificado Bursátil
Fiduciario, dedicados a la inversión en bienes inmuebles cuyo rendimiento
parcial o total se vincule a los activos fideicomitidos que otorguen derechos
sobre las rentas.

CerPis(Certificados Bursátiles Fiduciarios de Proyectos de inversión):


Permite invertir en un amplia gama de proyectos en los sectores productivos
de la economía
Certificados de Participación no amortizables (CPOS y CPIS): Los
Certificados de Participación son títulos emitidos por instituciones fiduciarias
que representan una participación sobre un conjunto de valores o bienes
constituidos en fideicomisos y otorgan derechos sobre los productos que se
obtengan de esos bienes o valores. Estos instrumentos pueden ser de dos
tipos, Ordinarios (CPO’s) (Bienes muebles: valores, bienes o derechos) o
Inmobiliarios (CPI’s) (bienes inmuebles).
7. Reconocer los diferentes tipos de Posturas que se operan en el
mercado de capitales en las bolsas de valores.

 A Mercado: Postura que se ejecuta al mejor precio que se pueda


encontrar en el mercado.
 A mercado con protección: Para ejecutarse el mejor precio en el
mercado, pero estableciendo un precio limite.
 Limitada: Postura a un precio limitado.
 A precio medio: Se ingresa para ejecutarse al precio medio que se
presente en el mercado.
 Al cierre: Se ejecuta al final de la sesión de remate, con el precio de
cierre.
 Al precio promedio del día: Se ejecuta al final de la sesión de remate,
al precio promedio del día.
 De tiempo específico: Se ingresa al libro electrónico durante un
periodo determinado, dentro de una sesión de remate.
 Volumen oculto: Muestra solo una parte del volumen total.
 Mejor postura limitada: Con precio límite de ejecución que sigue los
precios de referencia o posturas ingresadas en el libro electrónico
sobre el mismo valor.
 Venta en corto: Venta de valores cuya liquidación se dará por parte
del miembro vendedor con valores prestados.
 De paquete: Tiene como propósito ofrecer al precio de ejecución,
asignar la operación y valores a aquellos que lo soliciten.

8. Distinguir las diferencias entre el mercado de capitales y el mercado


deuda.

Mercado de capitales: ámbito de negociación bursátil al que concurren las


empresas emisoras demandantes de recursos para ampliar su capital social
o financiar proyectos de largo plazo, mediante la emisión de acción u
obligaciones.
Mercado de deuda: mecanismo de financiamiento donde las empresas y los
gobiernos acuden con el fin de obtener financiamiento mediante la emisión
de un bono, con el cual se comprometen a pagar una tasa de interés al
público inversionista por el préstamo de recursos.

9. Calcular el rendimiento efectivo de una acción.


10. Identificar el concepto de cruce.

Transacción celebrada a través de la presentación de una Postura de compra


y una de venta en el Sistema Electrónico de Negociación por parte del mismo
Socio Liquidador u Operador, siempre y cuando una de las Posturas proceda
de la cuenta propia de un Socio Liquidador o de una Operador, y la otra de
un cliente.

11. Reconocer las características del Sistema Internacional de


Cotizaciones en el segmento de capitales de las bolsas de valores (SIC-
BMV y SIC - BIVA).
SIC- BMV: Registro de emisoras extranjeras con permiso para operar en
México.
Podrán ser adquiridos por inversionistas institucionales o calificados, así
como personas físicas o morales extranjeras.
SIC-BIVA: Registro de emisoras extranjeras con permiso para operar en
México

12. Identificar las etapas de una Sesión de Negociación de capitales en las


bolsas de valores (antes, durante, al cierre y después del cierre de la
sesión de remates).

El horario de operaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es de 8.30


a 15.00, con varios recesos intermedios de 5 minutos. La operación de
valores se realiza durante la sesión de remates, cuyo horario lo establece y
da a conocer la BMV. Si por alguna circunstancia se decide modificar el
horario, la BMV lo debe anunciar al menos con cinco días hábiles de
anticipación.

Existe también un periodo de Subasta de apertura, donde el tiempo de


duración es de 8:00 a 8:29:59 hrs. Antes de que inicie la Subasta de
Apertura existirá un período de 10 minutos para cancelación de
posturas. Cuenta con otra modalidad de operación, la Subasta continua, la
cual tiene un periodo de operación de las 8:00 a las 15:00 hrs.
13. Identificar el concepto de receso administrativo.

Suspensión temporal de las actividades de la Bolsa, por lo general por fallas


técnicas en los sistemas.

14. Reconocer los porcentajes para la suspensión de negociación de la


sesión de remates por movimientos extraordinarios en el mercado en
las bolsas de valores.

15. Reconocer los filtros pre-transaccionales de las bolsas de valores.


Herramientas que eviten el registro de posturas erróneas. Los registros de
operaciones fuera del rango de volúmenes y precios. (Variación del 5% en
precio y rebase el importe (depende del tipo de activo)).

16. Distinguir los siguientes conceptos considerados en las bolsas de


valores: Lotes, Pujas y Precio de Cierre.

Lotes: Cantidad mínima de títulos que convencionalmente se intercambian


en una transacción.

Para el mercado accionario un lote se integra de 100 títulos, para títulos con
precio mayor a 200 un lote se integra de 5 acciones.

Pujas:
Puja arriba: Precio pactado en una operación concertada a través del
sistema electrónico de negociación, mayor al acordado en el último hecho
sobre el mismo valor.

Puja abajo: Precio pactado de una operación concertada a través del


sistema electrónico de negociación, menor al acordado en el último hecho
sobre el mismo valor.

Precio de Cierre: Último Precio Promedio Ponderado calculado durante la


jornada bursátil para cada acción listada en la BMV.

Formador de Mercado

17. Reconocer el concepto de Formador de Mercado.

El Formador de Mercado es aquel Intermediario (Casa de Bolsa) autorizado


por la BMV para promover la liquidez y establecer precios de referencia
durante la sesión de remate en un valor o en un conjunto de valores del
mercado de capitales.

El Formador de Mercado firma un contrato con una Emisora


comprometiéndose a mantener continuamente posturas de compra y venta
por un importe mínimo de valores y con precios dentro del diferencial (spread)
máximo establecido.

18. Reconocer los requisitos para actuar como Formador de Mercado en


las bolsas de valores.

19. Reconocer los derechos, obligaciones, prohibiciones y medidas


disciplinarias y correctivas del Formador de Mercado en las bolsas de
valores.

a. Derechos: Difundir su actividad como formado de mercado; realizar


operaciones de venta en corto; participar como formador de mercado en
subastas de apertura; obtener exenciones o cuotas preferenciales a los
aranceles por concepto de las operaciones en el mercado de capitales.
b. Obligaciones: Ingresas posturas de compra o venta en el SENTRA
durante cada sesión de remate; satisfacer los parámetros operativos de
importe mínimo y diferencial máximo de precios establecidos; promover la
liquidez de los valores objeto de contrato con la emisora; dar aviso a la bolsa
de la recesión anticipada del contrato o de la renovación del mismo.
c. Prohibiciones: No tendrá acceso a ningún tipo de información
privilegiada sobre los valores que prestan sus servicios; no podrá garantizar
a la emisora algún nivel de precios o de rendimientos sobre el valor; no
compartirá con la emisora las pérdidas o ganancias de capital que pudieran
generarse.
d. Medidas disciplinarias: Recisión de contrato y pena convencional.

20. Identificar los supuestos en los que una casa de bolsa no puede prestar
el servicio de Formador de Mercado en el mercado de capitales.

21. Señalar los controles con los que debe cumplir el sistema de recepción
y asignación de órdenes de un intermediario cuando ofrezca el servicio
de formador de mercado.

Analista Independiente
22. Identificar el concepto de Analista Independiente.
Los Analistas Independientes pueden ser una persona moral, nacional o
extranjera, distinta a una Casa de bolsa o institución de crédito,
aprobada por la Bolsa que preste habitual y profesionalmente los servicios
de cobertura de análisis una o más emisoras.

23. Reconocer las funciones del Analista Independiente.


La función primordial del Analista Independiente será la de brindar
la Cobertura de Análisis a las emisoras que así lo soliciten o en su caso
cuando se detecte que alguna de ellas no cuente con tal cobertura. La Bolsa
Mexicana de Valores tendrá la obligación de mantener un padrón actualizado
con los datos de los Analistas Independientes.
Índices Accionarios

24. Identificar el concepto de índice accionario.


Indicadores que reflejan el comportamiento del mercado accionario en su
conjunto o de diferentes empresas

25. Identificar los siguientes índices (nacionales): S&P / BMV IPC, S&P /
BMV INMEX, S&P / BMV IMC 30, S&P / BMV IR y FTSE BIVA.

 S&P / BMV IPC: El índice de precios y cotizaciones (IPC) es


el indicador de la evolución del mercado accionario en su conjunto.
Este índice refleja cuanto ganó o perdió la Bolsa Mexicana de Valores
(BMV) en una jornada.

El IPC es elaborado diariamente por la BMV con base en los


resultados de la sesión cotidiana, y tomando como referencia las 35
emisoras principales de los sectores de la economía.

 S&P / BMV INMEX: El INMEX es el segundo índice más


representativo de todo el país. Está formado por entre 20 y 25
empresas de mayor capitalización del sector (20 en este momento), el
valor de mercado que, al menos, debe alcanzar cualquier empresa
emisora tiene que ser superior a 100 millones de dólares y el peso no
puede superar el 10% del valor del índice. El INMEX se ajustará por
valor de capitalización. La muestra del INMEX se revisa cada 6 meses.

 S&P / BMV IMC 30: Es un indicador que refieren a las empresas de


Mediana Capitalización del mercado accionario. El tamaño de muestra
es de 30 series accionarias.

 S&P / BMV IR

 FTSE BIVA: el índice FTSE contará con 57 emisoras, donde destacan


cinco Fibras, algo que no hace el indicador de la Bolsa Mexicana de
Valores.
26. Reconocer los criterios para la selección de las series accionarias que
integran el S&P / BMV IPC y FTSE BIVA.
S&P / BMV IPC: La muestra del Índice de precios y cotizaciones, está integrada
por las emisoras más representativas del sector accionario, estas se seleccionan
bimestralmente de acuerdo con el nivel de bursatilidad de los títulos operados,
el cual toma en cuenta variables como: número de operaciones, importe
negociado, días operados y razón entre el monto operado y el monto suscrito.
La variación en los Precios de las Acciones determina el rendimiento para el
inversionista.
Se suelen elegir las más negociadas y con mayor crecimiento durante un año, a
fin de garantizar que los resultados que se obtengan durante el siguiente año
tengan el respaldo de empresas sólidas

FTSE BIVA: Se compone por empresas grandes, medianas y chicas. Su


ponderación está en función del valor de capitalización de cada empresa, es
decir, de su valor bursátil. Las revisiones del índice serán semestrales, en marzo
y septiembre, y puede incluir Ofertas Públicas Iniciales relevantes antes del
rebalanceo. Las emisoras integrantes del índice no tienen un peso mayor al 15%.

27. Distinguir la clasificación sectorial para índices de las bolsas de


valores.

28. Distinguir la diferencia entre el S&P / BMV IPC y S&P / BMV IR.

29. Distinguir la diferencia entre el S&P / BMV IPC y FTSE BIVA.

S&P / BMV IPC: índice de la BMV, selección dependiendo de su nivel de


bursatilidad. Muestra de 35 emisoras.
FTSE BIVA: índice de BIVA, selección dependiendo de su nivel de
capitalización, su valor bursátil. Muestra mayor de 57.

30. Señalar las características de los siguientes índices internacionales:


DAX, CAC 40, FTSE 100, Nikkei 225, FTSE Russell, Hang Seng, Nasdaq,
S&P 500, Dow Jones, BM&F Bovespa y Latibex10.

DAX: Índice de la Bolsa de valores de Francfort (Alemania) , incluye 30


compañías.

CAC 40: Índice de la Bolsa de París, representa una muestra de los 40


valores más significativas de entre 100 mayores empresas negociadas en la
Bolsa de París.
FTSE 100: Índice bursátil de referencia de la Bolsa de Valores de Londres,
compuesto por las 100 compañías de mayor capitalización del Reino Unido.

Nikkei 225: Índice bursátil del mercado japonés, compuesto por 225 valores
más líquidos que cotizan en Tokio, lo publica el Diario Japonés de los
Negocios).

FTSE Russell: Compañía británica que provee índices de mercado.

Hang Seng: Índice del mercado de valores de Hong Kong, muestra de 50


compañías que representa aproximadamente el 58% de capitalización de la
bolsa de Hong Kong.

Nasdaq: Bolsa de valores compuesta por empresas electrónicas.

S&P 500: Índice con las 500 empresas más representativas de la Bolsa de
New York.

Dow Jones: Índice norteamericano formado por 30 compañías más


importantes del NYSE y Nasdaq.

BM&F Bovespa: Índice de la bolsa de valores de Sao Paulo, muestra de 60


acciones.

Latibex10: Mercado en el cual es posible invertir en empresas


latinoamericanas que son negociadas en euros.

31. Reconocer la razón por la cual los índices accionarios son medidos en
puntos.

Los índices bursátiles se miden en puntos y estos puntos dependen, en


gran parte, de los precios de las acciones de sus valores.

Existen varias formas de calcularlos, pero todas ellas tienen en común que
el valor del índice parte de una base. Es decir, en el momento que se crea
un índice se le da un valor determinado y partir de ahí, este valor va
cambiando según las cotizaciones de los valores.
32. Identificar las metodologías generales para la construcción de un
índice.

Índice según el precio de las acciones: los índices solo tienen en cuenta el
precio de las acciones de los valores y se calcula sumando el precio de
todas ellas y dividiendo por el número total de compañías constituyentes del
índice. En otras palabras, es una media aritmética del precio de todas las
acciones que componen el índice.

Índice según la capitalización bursátil: Otro tipo de índice es el que se


construye teniendo en cuenta la capitalización bursátil de las empresas que lo
componen. Estos índices son los más utilizados porque son más
representativos del mercado. La importancia que tiene cada compañía dentro
del índice bursátil viene dada por su valoración bursátil y no solo por el precio de
su acción.

33. Identificar el concepto de ADR y sus características.

Certificados Americanos de Depósitos (American Depository Recipit),


Documento que amparan el depósito en un banco norteamericano de
acciones de emisores extranjeras, que se cotizan en uno o más mercados
accionarios.

Características:
 Valores emitidos a nombre del titular
 Las transacciones se hacen conforme a leyes norteamericanas
 Deben registrarse en la SEC Securites and Exchange Comission
 Estarán depositados en el Depósito Central de USA

34. Calcular el precio teórico de una acción en el mercado local tomando


como referencia el precio de su ADR.

Se calcula dividiendo la cotización actual entre el número de acciones


representadas y aplicándole la tasa de cambio spot promedio a fin de
considerar su precio en pesos mexicanos.

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝐴𝐷𝑅 ∗ 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑠𝑝𝑜𝑡


𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑙𝑜𝑐𝑎𝑙 =
#𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
35. Calcular el precio teórico de un ADR tomando como referencia el precio
de la acción en el mercado local.

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑙𝑜𝑐𝑎𝑙 ∗ #𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠


𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝐴𝐷𝑅 =
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑠𝑝𝑜𝑡

Ventas en Corto y Préstamo de Valores

36. Distinguir la utilidad, riesgos y reglamentación de las ventas en corto


de las bolsas de valores.

Venta en corto: Posición corta o en descubierto, quien vende o compromete


títulos que no posee. Vender títulos que no se tienen mediante la solicitud en
préstamo de títulos equivalentes.

El vendedor obtiene préstamo de valores de parte de un prestamista


autorizado con el compromiso de regresarlos en una fecha más un PREMIO.

Riesgos: Incumplimiento para regresar los valores al dueño, por variaciones


en precio.

Reglamentación: “Valores Bursátiles, cotizados en Bolsa y en uno más


mercados internos y valores que estén registrados para operar”.

37. Identificar los supuestos en los que se utiliza el préstamo de valores


para el inversionista.

Eventos Corporativos

38. Distinguir los siguientes eventos corporativos que impactan las


acciones listadas en las bolsas de valores: dividendo en efectivo,
dividendo en acciones, split, split inverso, canje de acciones y
suscripción.
 Dividendo en efectivo: reparto de utilidades obtenidas en el ejercicio
decretado por la asamblea de accionistas; importe fijado tras conocer
balance anual y estados financieros.

PA= PrecioCierre - Dividendo

 Dividendo en acciones: reparto de utilidades mediante acciones


liberadas de la empresa o una filial. Al haber un incremento al capital
social

(PrecioCierres x Acciones anteriores)


PA= (𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑒𝑠 + 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑛𝑢𝑒𝑣𝑎𝑠)

 Split: división del número de acciones en circulación en circulación de


una emisora en un mayor número de títulos sin modificar la parte de
capital social representado.

(PrecioCierres x Acciones anteriores)


PA= (𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑛𝑢𝑒𝑣𝑎𝑠)

 Split inverso: canje de nuevos títulos por su equivalente en do o más


acciones antiguas, incrementando su valor teórico.

(PrecioCierres x Acciones anteriores)


PA= (𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑛𝑢𝑒𝑣𝑎𝑠)

 Canje de acciones: Un canje de acciones es un movimiento de


capital, mediante el cual una sociedad modifica el número de acciones
en circulación en que se divide su patrimonio, a través de una
variación en su valor nominal.
 Suscripción: cuando la emisora decide aumentar capital social
mediante la emisión de nuevos títulos
o Derechos preferentes: derecho asociada a los accionistas, en
proporción al volumen de acciones que posean tienen 15 días
para ejercer el derecho. El precio menor que el precio al
público.

(PrecioCierres x Acciones anteriores)+(Precio suscripción x Acciones nuevas)


PA= (𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑒𝑠 + 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑛𝑢𝑒𝑣𝑎𝑠)
Arbitraje

39. Identificar el concepto de arbitraje y su utilidad para los inversionistas.

Compra y venta simultanea de un mismo valor, en distintos mercados.


Ganancia por diferencia de precios. Se da la compra de un contrato
subvaluado y venta de otro sobrevaluado (mismo subyacente).

Utilidad: obtener ganancia por diferencia de precios del subyacente en


distintos mercados.

40. Calcular operaciones de arbitraje con y sin comisiones.

Es la diferencia de comprar un subyacente en un mercado y venderlo en otro


mercado de manera simultánea.

Índices

41. Calcular la variación en el valor de un índice accionario considerando


cambios en el precio y ponderación de las acciones que lo componen.