TUGAS TERSTUKTUR MATA KULIAH MANAJEMEN

KEUANGAN

Oleh :

Hilda Mardiati C1C007022

Nita Yulianuri C1C007023
Aris Lesmana C1C007026
Aditya Pratama C1C007030
Teguh Purwanto C1C007095
Sukma Nurwibawa C1C007127

DEPARTEMEN PENDIDIKAN NASIONAL

UNIVERSITAS JENDERAL SOEDIRMAN

FAKULTAS EKONOMI

2007
a) Setelah melakukan ekspansi, dampak terhadap penjualan meningkat sebesar
$2.602.000
o Laba operasi bersih setelah pajak (NOPAT) tahun 2001 :
NOPAT = EBIT (1-Tarif Pajak)
= $190.428 (1-0,4)
= $190.428 (0.6)
= $114.256,8
Laba operasi bersih setelah pajak (NOPAT) tahun 2002 :
NOPAT = EBIT (1-Tarif Pajak)
= $130.948 (1-0.4)
= $130.948 (0,6)
= $78.568,8
Ternyata setelah melakukan ekspansi,dampak terhadap laba operasi bersih setelah
pajak (NOPAT) terjadi penurunan.
o Modal kerja operasi bersih (NOWC) tahun 2001 :
NOWC = (kas + piutang + persediaan)-(utang + akrual)
= ($57600 + $351200 + $715200)-($145600 + $136000)
= $1124000 - $281600
= $842400
Modal kerja operasi bersih (NOWC) tahun 2002 :
NOWC = (kas + piutang + persediaan)-(utang + akrual)
= ($7282 + $632160 + $1287360)-($524160 + $489600)
= $1926802 - $10131760
= $913042
Ternyata setelah melakukan ekspansi,dampak terhadap modal kerja operasi bersih
(NOWC) meningkat sebesar $70642
o Total modal operasi yang diberikan investor tahun 2001 :
Total modal operasi = Modal kerja operasi bersih + aktiva tetap bersih
= $842400 + $344800
= $187200
 o Total modal operasi yang diberikan investor tahun 2002 :
Total modal operasi = Modal kerja operasi bersih + aktiva tetap bersih
= $913042 + $939790
= $1852832
Ternyata setelah melakukan ekspansi dampak terhadap modal kerja operasi yang
diberikan investor meningkat sebesar $665632.
o Ternyata setelah melakukan ekspansi, laba bersih meningkat sebesar $72216
b)
o Arus kas bersih = Laba bersih + Depresiasi dan Amortisasi
Tahun 2001 = $87960 + $18900 = $106860
Tahun 2002 = $160176 + $116960 = $277136
Dampaknya adalh adanya kenaikan sebesar $170276
o Arus Kas Operasi = NOPAT + Depresiasi dan Amortisasi
Tahun 2001: $114256,8 + $18900 = $133156,8
Tahun 2002: $114256,8 + $116960 = $231216,8
Dampaknya adalh adanya kenaikan sebesar $98060
o Arus KAs Bebas
Tahun 2001 = NOPAT – Investasi bersih pada modal operasi
= $114256,8 - $665632
= -$551375,2
Tahun 2002 = NOPAT – Investasi bersih pada modal operasi
= $78568,8 - $665632
= -$587063,2
Selisih = -$35688
Dampaknya adalah adanya kenaikan sebesar -$35688
c) EVA = NOPAT – Biaya modal operasi setelah pajak dalm dolar
= FBIT (1-T)-{(Total modal operasi yang diberikan oleh investor) x (persentase
biaya modal setelah pajak)}
EVA 2001 = $114 256,8-{1187200x0,1}
= -$4463,2
EVA 2002 = $7856818-{$1852832x0,13}
= $7615949,84
d) Tahun 2001 :
MVA = (Saham beredar)(Harga saham)-total equitas saham biasa
= ($100000 x $8,50)-$663768
= $186232
Tahun 2001 :
MVA = (Saham beredar)(Harga saham)-total equitas saham biasa
= ($100000 x $2,25)-$492592
= -$267592
Dengan adanya ekspansi sehingga dapat menurunkan MVA
e) D`Leon membeli bahan-bahan dengan kredit 30 hari, artinya perusahaan itu
seharusnya membayar pembeliannya dalam jangka waktu 30 hari setelah barang
diterima. Jika dilihat dari utang dagang yang dimiliki D`Leon, menurut kami mereka
belum membayar utang pada pemasok karena utangnya terlalu besar sementara kas
perusahaan sangatlah kecil dikarenakan perkembangan ekspansi D`Leon terancam
gagal.
Dampak yang ditimbulkan adalah D`Leon kehilangan kepercayaan dari para
pemasoknya dan jika hal itu terus berlanjut, kemungkinan paling buruk akan terjadi
pemutusan hubungan kerjasama.
f) Harga penjualan D`Leon sudah melebihi harga pokok per unit. Jadi pengaruhnya pada
saldo kas kemungkinan akan menurun karena system penjualan perusahaan tersebut
secara kredit. Karena banyak piutang yang tidak diikuti dengan bertambahnya kas.
Kemungkinan kedua adalah adanya kerugian piutang akibat tidak adanya pelunasan
piutang.
g) Jika manajer D`Leon memerintahkan stafnya untuk mulai menawarkan jangka waktu
60 hari ganti dari 30 hari yang kini sedang ditawarkan. Kemungkinan efek yang akan
terjadi pada akun kas,jumlah akun kas semakin menurun, karena bertambahnya waktu
pelunasan kredit yang bertambah justru akan piutang, karena waktu pembayaran
kredit, juga memungkinkannya piutang tak tertagih.
h) Peningkatan penjualan menyebabkan saldo kas menurun karena yang terjadi adalah
penjualan secara kredit. Maka yang akan bertambah akun piutang. Karena jumlah
uang yang terdapat di akun kas digunakan juga untuk membiayai produksi barang,
karena uang kas digunakan untuk membiayai produksi. Otomatis jumlahnya akan
menurun, sedangkan penjualan yang dilakukan adalah secara penjualan kredit,
otomatis akan menambah akun piutang tetapi tidak mempengaruhi akan menambah
akun kas (sampai piutang dilunasi)
i) D`Leon sebaiknya mendanai program ekspanasinya dengan dana yang dihimpun
secara internal untuk jangka pendek. Tetapi jangka panjang D`Leon sebaiknya
menanganinya dengan penghimpunan dana dari pihak eksternal perusahaan.
j) Menurut kami sebaiknya memang perlu mencari modal eksternal karena untuk
melakukan ekspansi tidak hanya dengan mengandalkan/menggunakan modal dari
internal perusahaan. Akan tetapi, jika kita melihat keadaan perusahaan saat ini,
kemungkinan untuk mendapatkan investor sangtlah kecil. Jadi penghimpunan dana
modal eksternal dapat dijadikan program jangka panjang perusahaan.
k) Perubahan penyusutan aktiva tetap dari 10 tahun menjadi 7 tahun mempengaruhi /
berpengaruh terhadap.
1. Persediaan fisik aktiva
2. Akun neraca untuk aktiva tetap
3. Laba bersih perusahaan yang ditetapkan
Tetapi perubahan penyusutan aktiva tidak akan berpengaruh terhadap posisi kas.
l) Laba perlembar saham merupakan fungsi dari deviden dan nilai buku perlembar
saham.
EPS = Net income x Modal Sendiri
Modal Sendiri x Jumlah Lembar Saham
 EPS = Net Income
Jumlah Lembar Saham
Dividen pershore (Dividen perlembar saham) merupakan fungsi dari EPS.
m) Perlakuan pajak atas
1. Bunga dan dividen yang dibayarkan.
Bunga : Pemberian bunga dianggap sebagai sutu pengluaran dan dapat
dikurangkan ketika memperhitungkan PKP.
Deviden: deviden yang dibayarkan umumnya tidak dapat dikurangkan
yaitu tujuan pajak. Jadi deviden yang dibayarkan adalah dari
penghasilan setelah PJK.
2. Bunga dan Dividen yang diterima.
Bunga adalah PKP karena merupakan penghasilan.
Deviden dikenakan pajak seperti penghasilan biasa. Terkadang terjadi
pajak ganda yaitu perusahaan yang membayar deviden (kena pajak) lalu
orang yang menerimanya juga terkena pajak lagi.
3. Keuntungan Modal
Adalah Keuntungan dari penjualan aktiva yang secara normal tidak dibeli
dan dijual dalam operasi bisnis perusahaan.
4. Rugi pajak yang dibebankan kedepan dan kebelakang.
Jika rugi perusahaan tidak membayar pajak akan tetapi pajak tersebut
dibebankan pada tahun berikutnya. Jika kerugian tersebut belum tertutupi
oleh keuntungan sebelumnya.