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Título: Proyecto Final

Nombre Alumno: Sebastián Olivares


Nombre Asignatura: Finanzas de Corto Plazo
Instituto IACC

Fecha: 13 de Agosto, 2018.


FINANZAS DE CORTO PLAZO
Proyecto Final

Instrucciones: Responda y/o resuelva los siguientes temas:


1.- Indique el efecto que las siguientes actividades tienen sobre el efectivo.
Utilice la letra i mayúscula para incremento, la letra D para decremento o
disminución y la letra N si el efecto es neutro o no hay efecto.

Actividades Efecto sobre


el efectivo
a. Se compra una oficina y se paga con deuda de corto plazo. I
b. Se paga un préstamo bancario de corto plazo. D
c. Se pagan las cuentas de agua y teléfono. D
d. Se paga un dividendo. D
e. Se vende inventario al contado. I
f. Clientes pagan letras que vencen hoy. I
g. Se emiten acciones. N

2.- Dé una breve explicación (argumentos), porque es necesario desarrollar


un Flujo de Caja para un nuevo proyecto en una empresa, ejemplo una
nueva línea de productos, o cuando se comienza en un emprendimiento
para un Plan de Negocios.

El flujo de caja representa un instrumento que permite para los nuevos


emprendimientos o proyectos de inversión (negocios) manejar y planificar los
flujos de ingresos y egresos en el tiempo, con el fin de cuidar las metas y
resultados operativos y financieros. Más concretamente con el flujo de caja
podemos conocer el nivel de liquidez del negocio y saber si en algún momento
o periodo se esperan o se presentan por ejemplo déficit o excedente de efectivo
para cumplir con los compromisos de corto plazo, así como la viabilidad de
ejecutar un proyecto de inversión y la rentabilidad del negocio, por este motivo
es uno de los instrumentos que se analizan para una solicitud de financiamiento.

En consecuencia, el flujo de caja ofrece una visión de cómo se comportan


los recursos y su disponibilidad durante un periodo de tiempo, por este motivo
fundamentalmente es necesario calcular el flujo de caja para el desarrollo de
nuevos proyectos.

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3.- ¿Qué debe hacer una empresa, con respecto al apalancamiento
operacional en un proyecto nuevo, en relación al pronóstico de ventas?

El apalancamiento operacional mide el grado de dependencia de una


empresa con relación a sus costos fijos de producción. En tal sentido, es
fundamental cuidar el cálculo de los pronósticos de ventas, es decir evitar errores
en las proyecciones esperadas de las unidades vendidas para el periodo del
proyecto, porque pronósticos de ventas errados generan a su vez errores en los
pronósticos o proyecciones del flujo de efectivo, lo cual representa un gran
problema financiero para la empresa sobre todo cuando maneja un
apalancamiento operativo alto, porque se compromete la posibilidad de cubrir los
costos fijos de producción y a su vez las posibilidades de obtener ganancias.

En consecuencia un buen pronóstico de ventas garantiza la posibilidad de


minimizar los riesgos de pronósticos y presentar resultados que permitan
conocer con menor margen de error la factibilidad o no de ejecutar un proyecto
nuevo y obtener rendimientos sobre esa inversión.

Una forma de medir el apalancamiento operativo es utilizando indicadores


como el GAO (Grado de Apalancamiento Operativo), el cual representa el
cambio porcentual en el Flujo de Efectivo Operacional (FEO) con respecto a un
cambio porcentual en las ventas.

4.- Explique los factores que usted identificaría para clasificar una política
de crédito como óptima. Dé buenos argumentos e ilústrelos
adecuadamente.

Una política de crédito óptima es aquella que logra los más mínimos niveles
de costo de mantenimiento asociado al otorgamiento de créditos. En este sentido
permite obtener mayores rendimientos requeridos sobre las cuentas por cobrar,
un mínimo o resultados casi nulos por perdidas incobrables y bajos costos de
administración relacionados con el otorgamiento de créditos y su cobranza.

De esta manera se asegura una cantidad optima de crédito que permita flujos
de efectivo adicionales iguales a los costos de inversión en cuentas por cobrar,
por el efecto de las ventas a crédito.

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Esto es porque las ventas a crédito representan un costo de oportunidad
para la empresa, sin embargo dependiendo de las características o
circunstancias en un momento dado otorgar créditos se puede hacer necesario
para generar beneficios, pero considerando los costos asociados a los
resultados obtenidos finalmente con la aplicación de la política de crédito que se
decida ejecutar.

De esta manera, por ejemplo una empresa que tenga bajos costos variables
operativos y desee ampliar el número de clientes, con el fin de incrementar sus
ventas y salir de una producción ociosa podría optar por una política de crédito
más flexible. Pero esa política de crédito será óptima si permite mantener el
equilibrio entre el número de créditos otorgados y el costo total del crédito,
porque si por ejemplo se incurre en mayores costos por cuentas incobrables
podría obtenerse pérdidas financieras finalmente por efectos de esa política de
otorgamiento de créditos. Por tal motivo, finalmente el objetivo que debe
perseguir una política de crédito optima debe ser estimular las ventas pero
obteniendo como resultado mayores rendimientos con los más bajos riesgos de
financiamiento.

5.- Suponga que usted es Jefe de Finanzas de una empresa productiva que
tiene un solo producto, el cual se vende a $ 180 la unidad. La empresa
produce 125.000 unidades anuales a un costo promedio de $ 136 por
unidad. El costo variable unitario es de $ 74.

El Estado de Resultados anual de la empresa indica que esta tiene una


depreciación por sus equipos productivos, mobiliario y otros, que alcanzan a $
1.640.000

El Gerente General de la empresa lo llama a una reunión urgente pues tiene un


problema y no sabe qué hacer. El Gerente le explica que ha llegado un pedido
especial del producto, pero que el cliente paga al contado y que por esa razón
sólo está dispuesto a pagar $90, que es la mitad del precio de venta habitual.
Además le indica que ha escuchado varias veces hablar del punto de equilibrio
y no tiene claro el tema pues le han dicho que hay dos puntos de equilibrio
diferentes y eso lo tiene confundido.

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a) Contraste o compare los diferentes datos a su alcance, explique y
aconseje al Gerente General respecto de aceptar o no este pedido a
un precio tan bajo, que es incluso menor que el costo promedio de
producción. Exponga claramente las razones de su sugerencia.
Considerando la situación planteada en primer lugar se tiene que.
Precio de Venta Inicial = 180$/unidad
Precio de Venta de Contado = 90$/unidad
Producción Anual (Q) = 125.000 unidades
Costo Promedio (CP) = 136$/unidad
Costo Variable Unitario (CVu) = 74$
Costos Fijos = ?
En primer lugar se calculan los Costos Fijos.
(𝑄∗𝐶𝑉𝑢)+𝐶𝐹
𝐶𝑃 = Luego: CF = CP * Q - CV * Q =
𝑄

CF = 136*125.000 - 74*125.000= 7.750.000


Luego, para esta primera pregunta se va a considerar el resultado del
margen de contribución por unidad el cual se calcula a continuación:

Margen de Contribución = Precio de Venta – Costo Variable

Margen de Contribución = 90 – 74 = 16$/unidad

En este caso partiendo de este concepto se podría decir que se acepta la


venta de contado porque cada unidad vendida genera ingresos para cubrir los
costos fijos o incrementar las ganancias. Sin embargo, la empresa debe poder
cubrir en primer lugar sus costos fijos para no incurrir en perdidas, de modo que
se analiza entonces la cantidad necesaria a vender a ese precio para cubrir los
costos fijos: CF / Margen de contribución = 7.750.000/16=48.438 unidades
aprox.

Por lo tanto la empresa puede vender a ese precio, pero no debería vender
por ejemplo toda la producción a ese precio porque incurrirá en pérdidas, en este
sentido deberá vender mínimo 48.438 unidades en el caso de que se trate de
una venta dentro de la producción habitual. Por otro lado, si el pedido especial
se trata de una producción adicional a la producción habitual entonces los costos
fijos ya se encontraran cubiertos por lo tanto estos representan un costo hundido
y solo se consideran los costos variables, siendo el margen de contribución
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positivo en este caso se recomienda aceptar el pedido especial y vender al precio
de 90$/unidad de contado.

b) Aproveche la oportunidad y saque al Gerente de la duda y explíquele


eso de los dos tipos de punto de equilibrio, calculando para él, el valor
de cada uno, expresado en la unidad que corresponde. Explíquele por
qué es importante calcular ambos puntos de equilibrio.

Ciertamente existen dos puntos de equilibrio, el punto de equilibrio contable


y el punto de equilibrio en efectivo. La importancia de ambos radica en que el
primer permite conocer el punto muerto es decir el punto donde no se obtienen
ganancias ni perdidas, tanto en unidades producidas como en unidades
monetarias; pero el otro punto de equilibrio (en efectivo) permite también conocer
el nivel donde se obtiene un flujo de efectivo operacional nulo, entonces a partir
de ambos se conoce el punto donde no se obtienen ni ganancias ni perdidas y
además donde se alcanza un flujo de efectivo para cubrir las operaciones. A
continuación se calcula:
Punto de Equilibrio Contable:
𝐶𝐹 7.750.000
𝑄𝑒 = = = 73.113
𝑃 − 𝐶𝑉𝑢 180 − 74
El punto de equilibrio (contable) para el caso original de producción del
producto planteado, donde la empresa no gana ni pierde (punto muerto), es decir
donde se genera una utilidad neta igual a cero es en 73.113 unidades vendidas.

Punto de Equilibrio en Efectivo:


Se calcula el Flujo de Efectivo Operacional (FEO):
FEO = Ventas – Costo de Ventas – Costo Fijo – Depreciación
FEO = (Q*P) – (Q+CVu) – CF -D
FEO = (125.000*180)-(125.000*74)-7.750.000-1.640.000 = 3.860.000$
Luego:
𝐹𝐸𝑂 − 𝐶𝐹 − 𝐷 3.860.000 + 7.750.000 − 1.640.000
𝑄𝑒 = = = 94.057
𝑃 − 𝐶𝑉𝑢 180 − 74
Entonces el punto de equilibrio en efectivo para cubrir el Flujo de Efectivo
Operacional (FEO), es cuando se venden 94.057 unidades.

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Bibliografía.

 Besley, S. y Brigham, F. (2008). Fundamentos de Administración Financiera.


Cengage Learning Editores.

 Hunt, P y Williams, CH. (1992). Financiación Básica de los Negocios. México:


Editorial UTHEA

 IACC (2012). Administración del capital de trabajo y manejo de la tesorería.


Semana 2.

 IACC (2012). Ámbito de las finanzas – análisis y control financiero. Semana 1.

 IACC (2012). Apalancamiento operativo, financiero y flujo de caja. Semana 3.

 IACC (2012). Papel de las finanzas en los cobros y en los pagos, los clientes, el
crédito y las cuentas por cobrar. Semana 4.

 Ortega, A. (2008). Introducción a las Finanzas. México: Mc Graw Hill.

 Ortiz, H. y Ortiz, D. (2003). Flujo de caja y proyecciones financieras con análisis


de riesgo. Colombia, Bogotá: editorial Universidad Externado.

 Scott Besley y Eugene Brigham (2009). Fundamentos de Administración


Financiera. México: Cengage Learning

 Van Horne, J. y Wachowitz, J. (2003). Fundamentos de administración


financiera. México: McGraw-Hill.

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