Tercera Parte 3 Febrero 2018 PDF

Tercera etapa
Educación financiera para la vida en pareja

EDUCACION FINANCIERA AL ALCANCE DE TODAS LAS PERSONAS
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HAGA CRECER SU DINERO
IX
Financiamiento para una vivienda
En el presente capítulo se describirán los productos financieros orientados a

cumplir el sueño de la casa propia.
Crédito hipotecario
Es un préstamo a mediano o largo plazo que se otorga para la compra,

ampliación, reparación o construcción de una vivienda, compra de sitios, oficinas o
locales comerciales, o para fines generales, es decir, los proyectos que el cliente
que recibe el préstamo desee llevar a cabo.
La propiedad adquirida queda en garantía o "hipotecada" a favor del banco
para asegurar el cumplimiento del crédito. En este tipo de créditos las instituciones
financieras pueden rematar la vivienda si el deudor no cumple con el compromiso
crediticio. Lo mismo ocurre por ejemplo, con los préstamos automotrices, que
exigen dejar en garantía el bien adquirido.
El primer paso para dejar de pagar arriendo, es ordenar sus finanzas y
generar con disciplina un ahorro que le permita dar el pie de la casa propia.
Para cotizar precios, debe visitar personalmente las ofertas de su interés y
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realizar una proyección de la plusvalía esperada de la vivienda. La plusvalía se

refiere al valor que con el tiempo puede obtener una propiedad por razones ajenas
a ella, tales como, por ejemplo, el mejoramiento de un barrio; desarrollo de obras
públicas, como la construcción de Metro, vías de acceso, entre otros.
También es importante definir si opta por una vivienda tipo DFL2, es decir,
aquellas que no superan los 140 m2 de superficie construida, ya que este tipo de
bienes inmuebles cuenta con una serie de ventajas tributarias.
Como el plan regulador es un instrumento que procura ordenar el desarrollo
de las ciudades, es necesario poner atención en este aspecto al momento de
comprar una vivienda, ya que una propiedad se puede valorizar o desvalorizar si
varía esta ordenanza.
El plan regulador comunal se puede consultar en la dirección de obras
municipales respectiva; y si éste no existe, se debe acudir al plan regulador
metropolitano que está en las secretarías regionales ministeriales (Seremi).
En dichos ordenamientos se pueden conocer los antecedentes básicos sobre
usos de suelo, es decir, si contempla que sea residencial o mixto, esto se refiere a
si admite otros usos, tales como comercial o de equipamiento (por ejemplo,
colegios o centros de salud).
Si es instruido en el tema, puede revisar ciertos aspectos, como los
coeficientes de ocupación del suelo y de construcción. De esta manera, podrá
adelantar las condiciones establecidas para el desarrollo del barrio respectivo y
saber con anterioridad, si es posible que, por ejemplo, le instalen un colegio o un
centro comercial frente a su casa, con todas las consecuencias que ello implica.
¿Cómo financiar la compra de una vivienda?
El mercado ofrece tres alternativas para acceder a un financiamiento: letras

hipotecarias, mutuo hipotecario y leasing habitacional.
Letras Hipotecarias
Cuando un deudor escoge este tipo de financiamiento, el principal problema

es que los recursos no provienen del banco, y éste debe salir al mercado a buscar
el dinero. El banco emite letras hipotecarias al mercado y no siempre se recauda
la totalidad del dinero que necesita para prestarle al cliente. Si ocurre esto último,
es el deudor quien deba solventar la diferencia en efectivo. Por ello esta opción de
financiamiento presenta un riesgo para el futuro deudor y como compensación el
banco ofrece una tasa menor.
El procedimiento es el siguiente: cuando un cliente solicita un crédito a
través de letras hipotecarias, el banco emite en el mercado letras equivalentes al
valor del monto solicitado y las vende. En esta operación, los inversionistas
pueden comprar dichos documentos a un valor inferior, es decir, los adquieren con
descuento, y por lo tanto, puede que no se junte el monto solicitado.
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Existen ocasiones en que la diferencia conseguida por el banco puede ser

muy desfavorable para el cliente, pero si el mercado juega a favor, el deudor
puede negociar una buena tasa de interés y, por lo tanto, dividendos abordables.
Mutuos hipotecarios
Con este tipo de financiamiento, el individuo se asegura de que recibirá el

100% del monto solicitado porque los recursos son aportados por el banco o por
agentes de mutuos hipotecarios. Como contrapartida, la tasa de interés de este
producto es más alta que en las letras porque garantiza el total del monto
solicitado.
Otra de las ventajas del mutuo es que es un tipo de crédito con características
más flexibles, en el futuro puede repactarlo a una tasa de interés más baja, de
acuerdo a las mejores condiciones económicas del país. Ello es posible debido a
que el banco no está comprometido con terceros, como ocurre en el caso de las
letras, las que sólo se pueden modificar en determinados meses del año. Para
refinanciar el crédito original, debe liquidarlo o prepagarlo, y tomar otro hipotecario
con tasas más favorables.
Leasing habitacional
Consiste en un tipo de financiamiento en el cual se arrienda la vivienda, pero

con posibilidad de compra, ya que al pagar la última cuota, a la persona se le
entrega el título de dominio correspondiente. Este producto cuenta con un seguro
de la vivienda durante la vigencia del contrato y diseñado a la medida del cliente.
Tras conocer las características de estos tres tipos de financiamiento las

recomendaciones son:
 Si no dispone de dinero extra para aportar la diferencia, en caso de que las
letras no se vendan al monto total del crédito solicitado, lo conveniente es
optar por un mutuo hipotecario o un leasing.
 Si cuenta con un excedente y las condiciones del mercado son favorables,
las letras son una opción interesante de endeudamiento, ya que son las que
tienen tasas de interés más bajas.
 Generalmente, la opción de leasing es conveniente cuando se desea adquirir
un local que lo va a destinar a una actividad comercial, porque se supone
que el negocio generará ganancias. Los intereses son más altos.
¿Existen beneficios o subsidios?
Efectivamente, a la hora de adquirir un bien raíz ponga atención en los siguientes

beneficios: subsidio habitacional, subsidio de renovación urbana y DF-2.
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Subsidio habitacional
Es una ayuda que otorga el Estado para la compra o construcción de una

vivienda, dirigido a la población de menores ingresos y que le permite entonces
solicitar un crédito bancario de menor monto.
Subsidio de renovación urbana
A través de este programa, el Estado otorga un subsidio habitacional a

familias de sectores medios, que el beneficiario no devuelve y que contribuye a
financiar la compra o construcción de una vivienda nueva no superior a 140 m2,
emplazada en zonas céntricas de la ciudad o definidas como de desarrollo
prioritario. En el primer caso, lo que se busca es renovar y recuperar los barrios
antiguos, mientras que las segundas, promover el desarrollo equitativo de la
ciudad. Ambas son determinadas por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo. El
subsidio corresponde a 200 UF.
DFL 2
Que una propiedad esté acogida al DFL 2 significa que tienen menos de 140
metros cuadrados de superficie útil, considerando todos los recintos interiores del
inmueble, incluido el subterráneo y un porcentaje de las terrazas. En este cálculo,
quedan fuera la piscina, los jardines y el estacionamiento
Los dueños gozan de una serie de ventajas tributarias:
 El arriendo o venta que usted reciba por un DFL 2 se considera como no
renta, por lo tanto, no es necesario incluirlo en su declaración anual de
impuestos. Se trata de un beneficio que no perece en el tiempo.
 Cuenta con una rebaja de un 50% del impuesto territorial o contribución de
bienes raíces, con ciertos topes: para viviendas de menos de 70 m 2, el
beneficio se extiende por 20 años desde que se firma la escritura; si mide
entre 71 y 100 m2, la exención dura por 15 años, y finalmente, si considera
entre 101 y 140 m2 construidos, el beneficio es por 10 años.
 Si usted compra un DFL-2 nuevo está libre del pago del impuesto a la
herencia y de donación. Este beneficio sólo es válido para el primer dueño.
¿Qué pasos se deben seguir para obtener un crédito hipotecario?
Lo primero es presentar una solicitud formal de crédito al ejecutivo de un

banco o institución financiera, quien evaluará los antecedentes comerciales y
financieros del interesado. Asimismo, determinará si el monto del dividendo se
relaciona con su renta líquida, ya que esta mensualidad no puede exceder del
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25% del sueldo. Una vez tomadas en cuenta estas variables, el banco aprobará o
rechazará la solicitud. Si la solicitud es aprobada, debe documentar los
antecedentes comerciales presentados con anterioridad.
Existen bancos que distinguen entre empleado y trabajador independiente.
Por ello, si trabaja para una empresa, por lo general, le exigirán tener una
antigüedad mínima de un año. Además, debe mostrar un certificado de renta, para
que el banco se asegure de que recibe más ingreso del que dicha institución ha
fijado como piso. A veces, piden las tres últimas liquidaciones de sueldo y
cotizaciones previsionales.
Ahora, si trabaja de manera independiente, entonces le pueden pedir una
copia de su declaración de impuestos de los últimos tres años y acreditar los
ingresos de los últimos seis meses.
Cuando tome un crédito habitacional, no sólo piense en los dividendos que
deberá pagar a largo plazo, sino que también considere los fondos que requerirá
para solventar los gastos operacionales relacionados con un crédito hipotecario,
los cuales son:
a) Tasación de la propiedad: cuesta entre 2,5 UF y 5 UF. Consiste en la

evaluación que realiza el banco para determinar el valor de la propiedad que
va a financiar y comprobar si se ajusta al monto solicitado. El monto máximo
del crédito hipotecario está determinado por el valor entre el precio de
compraventa y el de tasación.
b) Estudio de los títulos y redacción de escritura: tiene un valor aproximado de
5 UF. El estudio de título corresponde a la revisión que realizan los
abogados contratados por el banco, para verificar que la propiedad que va a
adquirir se encuentra libre de prohibiciones; gravámenes; litigios, así como
también, que sus respectivas inscripciones estén en orden. Considere que
hay proyectos inmobiliarios que tienen convenios con bancos, y por lo tanto,
el costo por este concepto es menor.
Si va a comprar un departamento antiguo, y que por lo tanto, tiene un dueño
anterior, dicho inmueble debe contar con un estudio de título. También debe
poseer dicha documentación, si el banco ha financiado parte de la
construcción del edificio.
La redacción de la escritura, en tanto, le corresponde efectuarla el banco,
cuyos profesionales escriturarán la operación del crédito, que luego se
firmará en la notaría. Una vez que la propiedad queda hipotecada a nombre
del banco, dicha institución le entregará el dinero al deudor.
c) Trámites notariales: su valor es cercano a las 3 UF.
d) Impuesto de timbre y estampillas: su costo está en proporción con el valor de
la propiedad; por lo general, corresponde al 1,2% de las viviendas, en el
caso de las acogidas al beneficio DFL-2, cuya primera transferencia se
realiza dentro de los 2 años siguientes a la recepción final, se considera un
0,6% sobre su valor.
e) Inscripción en el Conservador de Bienes Raíces (CBR) cuesta el 0,55% del
valor de la propiedad. A través de este trámite, la propiedad se inscribe a
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nombre del deudor en el Conservador de Bienes Raíces, y la inscripción de

la hipoteca a favor de la institución financiera.
Ante la compra de una vivienda, la seguridad jurídica es imprescindible para

evitar sorpresas posteriores. Para reducir los riesgos, es fundamental saber lo que
debe contener el contrato de compraventa, el cual finalmente queda resumido en
una escritura pública. Este documento debe poseer las siguientes menciones:
- Si el vendedor es una persona natural debe aparecer su estado civil. Si es
casado es clave indicar bajo qué régimen matrimonial está casado: sociedad
conyugal, separación de bienes o participación en los gananciales. Para
estos aspectos, es recomendable la asesoría de un abogado.
El precio al cual se efectuó la compraventa. Si se indica en UF, debe
aparecer también su equivalencia en pesos, calculada en la fecha de firma
de la escritura.
- Señalar con mucha precisión el bien inmueble que se transfiere. Especificar
la ubicación y los deslindes del terreno, ya sea del edificio donde se
encuentra el departamento o los límites de la casa.
- Si el contrato ha sido precedido de una promesa de compraventa, debe
indicarse expresamente que ese primer contrato se ha cumplido y llegado a
buen término.
- La escritura debe incluir cláusulas que definan quién cancela los gastos,
tanto de ésta como los correspondientes a la inscripción en el Conservador
de Bienes Raíces. Además, las partes deben fijar un domicilio para
determinar cuál será el tribunal competente, si es que existiera algún
conflicto derivado de la ejecución del contrato.
Una vez finalizada la escritura, el banco otorga formalmente al deudor, la
facultad para inscribir la propiedad en el Conservador de Bienes Raíces a su
nombre.
¿Qué institución seleccionar para la compra de una vivienda?
Existen muchas instituciones financieras que pueden financiar la compra de

una vivienda.
Las personas que mantienen una relación con su banco a través de su
cuenta corriente, suelen elegir esta misma institución financiera para pedir un
crédito hipotecario, ya que la sucursal le queda cerca o le ofrecen un bajo costo en
los servicios.
Pero esta opción es una postura cómoda, ya que se debería informar y
aplicar criterios más rigurosos para seleccionar o escoger la institución que más le
conviene porque los montos involucrados son significativos.
Hay que tener claro que a pesar de que los bancos responden a cierto tipo
de público pre-establecido, estas instituciones también buscan la transversalidad
en sus intereses, es decir, también buscan llegar al máximo de población posible.
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Los bancos tienen procedimientos característicos, y se van a comportar con

el cliente de acuerdo a su propia cultura empresarial. En esa medida, algunas
instituciones tienen una actitud conservadora frente a su público, por lo que se
inclinan a seguir prácticas de financiamiento relativamente tradicionales, mientras
que hay otras entidades que desarrollan “prácticas bancarias creativas”.
También se debe considerar que hay ciertas características de los bancos
que responden a sus necesidades para hacer negocio, por ejemplo, hay
instituciones que se concentran en la Región Metropolitana; otros en cambio, no
tienen sucursales en todas las ciudades; mientras que algunos optan por cubrir las
necesidades de los chilenos de norte a sur, y de ello depende su estrategia
comercial.
Aprenda a reconocer a los funcionarios bancarios que se muestran muy
activos para estimularlo a tomar préstamos, en especial, si está recién ingresando
en el mercado laboral, y por lo tanto, está comenzando a administrar de forma
más seria sus recursos. No se deje tentar fácilmente y sólo acepte los préstamos
que necesita.
En el mercado crediticio existen bancos que cuentan con departamentos
especializados en hacer préstamos a las personas. Por eso, esté alerta en los
múltiples, y a veces, innecesarios productos que le ofrecen, pero a la vez,
considere las valiosas asesorías que le pueden proporcionar dichos ejecutivos.
Por ejemplo, si usted es un microempresario, y dicho personal bancario ha
acompañado a clientes con similares características de crecimiento que las suyas,
podrán asesorarlo a tomar ciertas decisiones financieras, ya que podrían advertir
diversos problemas que se presentan cuando una empresa está en desarrollo.
También hay que aprender a distinguir entre los distintos grados de apoyo,
que los ejecutivos ofrecen a las actividades de los clientes, cuando éstos cruzan
por un sombrío episodio económico. Dependiendo del banco donde se
desempeñen, algunos ejercen una gran presión para que el cliente pague sus
deudas rápidamente y liquidar sus préstamos. Otros, por el contrario, los
acompañarán y trabajarán junto a él para ayudarlo a salir adelante, y de paso,
recuperar lo invertido.
Un factor que distingue a los bancos entre sí es su grado de especialización
en préstamos. Las instituciones más grandes tienen departamentos que se
dedican a los diferentes tipos de préstamos; por ejemplo, créditos para la
adquisición de bienes raíces, agrícolas o comerciales.
Es por eso que la capacidad de orientación de un ejecutivo así como las
políticas crediticias de un banco, pueden hacer la diferencia para que una misma
institución, sea una excelente alternativa para una persona, pero insatisfactoria
para otra.
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Crédito hipotecario en Cooperativas de ahorro y crédito
Son préstamos que ofrecen estas instituciones privadas sin fines de lucro,
dirigidas por los propios socios, cuyo fin es fomentar el ahorro y usar los fondos
reunidos de forma mancomunados para conceder préstamos. Este fondo común
se genera con el aporte mensual de los socios, el cual constituye el capital social
de la cooperativa.
Este tipo de instituciones financian hasta un 80% del valor de la vivienda
nuevas o usadas. El porcentaje de financiamiento se aplica sobre el menor valor
entre la tasación comercial y el precio de venta establecido.
Los beneficios que ofrecen son:
 Rápida aprobación y escrituración.
 Bajos gastos operacionales.
 Exento del impuesto mutuo.
 Los mejores seguros del mercado y con bajos costos.
 Opción de hasta 6 meses de gracia, desde el mes subsiguiente a la
firma de la escritura.
 Opción de no pago de 1 dividendo al año.
Además, estas instituciones ofrecen distintos productos de crédito para
consumo; ahorro para la vivienda, educación, y productos para la tercera edad, ya
que en la mayoría de los bancos, este segmento de la población no consigue
financiamiento en los bancos comerciales. También cuentan con otros servicios
para sus socios y familia.
Una institución de esta naturaleza, incluso, puede ofrecer acceso a tarjetas
de crédito internacionales; contar con más de 300 mil socios y 50 oficinas a lo
largo del país.
Crédito hipotecario en Cajas de compensación
Las Cajas de compensación son entidades privadas que se encargan de

administrar las prestaciones de la seguridad social. Se encargan directamente de
pagar varios beneficios y subsidios, además de otorgar créditos sociales y otras
prestaciones a sus afiliados
En este caso, dichas instituciones cuentan con la afiliación de los empleados
de las empresas, al contrario de lo que ocurre con las cooperativas de ahorro y
crédito, que tienen la participación de las personas en forma individual; además,
en este último tipo de entidades, los servicios están dirigidos hacia el mercado
financiero.
Una caja de compensación puede tener más 50.000 empresas afiliadas y
más de 3,5 millones de trabajadores beneficiarios. También ofrece créditos de
consumo a sus clientes.
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Las características del crédito hipotecario de una caja de compensación son:
 Financia hasta el 80% del valor de la propiedad.

 El monto mínimo de financiamiento es UF 300, para viviendas nuevas con
subsidio habitacional.
 El monto mínimo de financiamiento es UF 500, para viviendas usadas con y
sin subsidio habitacional.
 El plazo es desde 5 hasta 30 años.
 La tasa de interés es fija en UF durante todo el plazo del crédito.
 Permite descuento por planilla
Crédito hipotecario en compañías de seguros
Las Compañías de seguros son empresas que ofrecen seguros que cubren
el riesgo de pérdida o deterioro en las cosas o en el patrimonio. En forma
excepcional, también cubren los riesgos de accidentes personales y los seguros
de salud. También pueden dedicarse a la intermediación y liquidación de seguros
y la colocación de créditos hipotecarios.
Las características de un crédito hipotecario de una Compañía de seguros
son:
 El Crédito hipotecario flexible tiene un dividendo mensual con una cuota
mínima y una máxima. El cliente decide cuál de ellas asumir.
 Al contratarlo, se elige un plazo mínimo y un plazo máximo para pagar el
crédito hipotecario (entre 5 a 30 años). Si se decide pagar el dividendo
máximo todos los meses, se terminará de financiar el crédito hipotecario en
el plazo menor elegido, sin cobros extra por prepago.
 Se financia hasta el 90%* del valor de la compra para propiedades desde UF
1.000, y hasta el 80% del valor de la compra para propiedades desde UF
800, con una tasa de interés fija.
 Se puede pagar con la tarjeta de crédito y obtener beneficios de acuerdo a
las condiciones del banco del cliente.
 Se aceptan subsidios habitacionales.
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Casos prácticos de estudio
Caso IX.1: Crédito hipotecario para la vivienda
Juan Justelli paga por el arriendo de su casa $ 310.000, pero no está

tranquilo, porque ha escuchado en los noticieros de los últimos meses, que las
tasas de interés para los créditos hipotecarios están bajas, y que podrían subir en
el corto plazo. Esto último lo ha hecho reflexionar y evaluar la posibilidad de
adquirir una vivienda.
Como Juan vive con su familia hace cuatro años en San Miguel, conoce en
detalle los proyectos inmobiliarios del sector, por lo que empieza a evaluar cuáles
se ajustan a su presupuesto de UF 2.000, es decir, unos 54 millones de pesos.
Entusiasmado, se acerca a una institución financiera que le da confianza,
cuya sucursal está cerca de su lugar de trabajo, y solicita la simulación de un
crédito hipotecario a 20 años. Presenta los antecedentes necesarios y el ejecutivo
le consulta si desea usar la modalidad de letras o mutuo hipotecario.
El profesional le recuerda que ambas alternativas no son iguales. Las letras
tienen una tasa de interés más baja, pero corre el riesgo de que no se logren
captar todos los recursos necesarios en el mercado. Además, como sólo le
ofrecen un crédito hipotecario por el 75% del costo de la casa, le propone un
crédito de consumo complementario para cubrir el 15% restante del valor total de
la casa, ya que sólo cuenta con un 10% de pie.
Para reunir el pie, Juan está dispuesto a vender su auto y recuperar otros
fondos que tiene guardados en una cuenta de ahorro para la vivienda. Con esa
decisión, visitó nuevamente al ejecutivo y le consultó por las características del
crédito hipotecario que le podían ofrecer.
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Considerando su situación económica, sus ingresos y deudas, el ejecutivo

le contestó que no puede prestarle a 20 años porque resulta un dividendo mensual
muy alto para su nivel de ingresos, pero le ofreció extender el plazo de la deuda a
25 años, con lo cual el dividendo resultante es de $281.400.
Dicho monto es razonable para Juan, y también para el banco, pues por lo
general, estas instituciones no dan préstamos cuyos dividendos superen el 25%
de los ingresos mensuales del solicitante.
Juan quedó eufórico, porque al fin podrá cumplir “el sueño de la casa
propia”. Además, el dividendo será un poco menor a lo que paga por el arriendo.
El único problema, es que quedó sin auto y sin ahorros, pero el esfuerzo vale la
pena. Asimismo, tiene claro que los primeros 24 meses serán más complicados
porque deberá pagar el dividendo y, además, la cuota del crédito de consumo
complementario.
Monto
Dividendo
384.500
334.600
281.400
Plazo
Años
15 20 25
El gráfico presenta cómo varía el monto del dividendo que debe pagar Juan
dependiendo del plazo del crédito. A mayor plazo, el dividendo mensual es más
bajo pero al final del crédito habrá pagado un monto total de intereses más alto.
Preguntas:
1. ¿Por qué se llama crédito hipotecario?

2. ¿Cuántas alternativas de financiamiento existen para un crédito hipotecario?
3. ¿Por qué razón la tasa de colocación es en UF y no en pesos ($)?
4. ¿Qué relación se debería cumplir entre ingresos y monto del dividendo?
5. ¿A qué plazo es más conveniente adquirir un crédito hipotecario?
6. ¿Qué tipo de activos puedo financiar con un crédito hipotecario?
7. ¿El crédito hipotecario financia el 100% del valor del activo?
8. ¿Cuándo a un cliente le conviene renegociar su crédito hipotecario?
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X
Pensando en el futuro: Cuentas de ahorro
El objetivo central de este capítulo es ayudarlo a tomar la mejor decisión de

ahorro, cuando disponga de excedentes monetarios. Para ello, se darán a conocer
las instituciones e instrumentos financieros más conocidos y utilizados en el
mercado nacional para estos fines, con sus principales ventajas y desventajas.
El ahorro es una decisión fundamental para cubrir futuros consumos de
bienes o servicios, los cuales se pueden predecir en el tiempo, y también para
aquellos que no se pueden proyectar. La idea es que deseche la decisión de tener
guardada la plata bajo el colchón, y confíe en una institución financiera que
guardará su dinero en forma segura, y además, velará para que su dinero
aumente, lo que no conseguirá escondiéndolo en casa.
En todo caso, tenga claro que en el ahorro se privilegia la seguridad, por
sobre la rentabilidad. No obstante ello, si se decide a guardar su dinero en una
institución, podrá observar, al cabo de unos meses, cómo ha crecido el monto
inicial y sin duda que sentirá una gran satisfacción.
Tenga en cuenta que si su idea final es ahorrar para el pie de su casa, pero
se está demorando mucho tiempo en conseguir el monto necesario, considere la
opción de invertir en un instrumento que le dé más intereses que las variables
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tradicionales. En estos casos, se recomienda basar su decisión en la información

contenida en el capítulo sobre inversiones de este libro.
El ahorro es una costumbre muy arraigada en nuestra sociedad, lo que se
refleja, por ejemplo, en el uso de alcancías, chanchos de greda y hasta en el
regalo de libretas de ahorro para los niños pequeños, incluso, para su nacimiento.
El ahorro, entonces, corresponde a una porción del ingreso que se separa de
los gastos normales, reservándola para cubrir necesidades futuras. Por eso, esta
decisión se entiende cuando se “posterga el consumo presente por un consumo
futuro”.
Incentivos para ahorrar
Las personas ahorran por diversos motivos. El más común es aquel que
responde a la necesidad del depositante por contar con reservas que le permitan
afrontar un imprevisto. También hay personas que guardan su dinero mientras
esperan que el mercado les ofrezca una buena opción para invertir, por ejemplo,
el remate de una casa a bajo precio.
El ahorro es una herramienta muy importante para aquellas personas que
poseen ingresos irregulares, como en el caso de las temporeras o profesionales
que trabajan por cuenta propia, o de renta variables, como por ejemplo, taxistas y
vendedoras por comisión. En estos casos, se recomienda guardar el dinero
conseguido en épocas de bonanza, para así compensar los meses de “vacas
flacas”.
Para que los preciados ahorros no se esfumen en el tiempo, existen
empresas especializadas en mantener seguro el dinero y, a la vez, entregan
rentabilidad. Los intereses ganados con estos ahorros, permiten que la plata no se
desvalorice, y por lo tanto, el poder de compra permanece intacto, e incluso,
mejor, en caso que la tasa de interés recibida supere a la inflación.
En general, aquellas personas que adquieren la disciplina del ahorro
presentan un estado más saludable en sus finanzas. Estas cifras azules le
permiten, aumentar su nivel de seguridad y tranquilidad.
Perfil del ahorrante
Las personas que se dedican a ahorrar se caracterizan por ser

conservadoras, cautelosas, ordenadas, y adversas al riesgo. En general, cuando
una persona tiene más edad, y por lo tanto, cuenta con más compromisos y
obligaciones, el ahorro es una cualidad valorada, ya que arriesga menos su
dinero.
La principal ventaja del ahorro, es que a pesar de que se obtiene una
rentabilidad moderada o baja, tiene a su favor un riesgo mínimo. Las personas que
tienen la capacidad de ahorrar y que transfieren sus recursos en dinero por un
cierto plazo a una entidad financiera determinada son denominadas, en Economía,
agentes excedentarios. El precio que cobran estos individuos es la tasa de interés.
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Por el contrario, a los que les falta dinero y piden dinero al banco, se les
llama agentes crediticios.
¿Dónde se puede ahorrar?
Lo más común es que las personas canalicen sus recursos en el

BancoEstado, bancos comerciales, cooperativas de ahorro y crédito, o cajas de
compensación. Ahora si está pensando en ahorrar para la vejez entonces tiene
dos opciones de ahorro: Ahorro Previsional Voluntario o Cuenta Dos, en una
Administradora de Fondos de Pensiones (AFP). Finalmente, si desea tomar un
seguro con ahorro entonces es conveniente acercarse a una Compañía de
Seguros.
Reajustabilidad y riesgo
Al abrir una cuenta de ahorro en un banco debe fijarse en las condiciones

de plazos de retiro y de reajustabilidad (tasa de interés). A mayor plazo mayor es
la tasa de interés prometida. Es fundamental saber si vislumbra una necesidad
urgente que obligue a sacar parte del dinero, porque de eso dependerá el plazo
que usted se comprometerá a mantener los fondos y obtener la reajustabilidad
convenida.
La rentabilidad de una cuenta ahorro corresponde al porcentaje de utilidad
que puede generar este instrumento; generalmente, corresponde a la inflación
esperada para el período más una pequeña tasa de interés real.
Los intereses se pagan de acuerdo al tipo de cuenta de ahorro y el plazo de
capitalización pactado, ya sea trimestral, semestral o anual. Las ganancias son
abonadas a la misma cuenta.
Los reajustes, en cambio, son efectuados de acuerdo al valor de la UF, para
que la inversión no se desvalorice con el paso del tiempo y por culpa de la
inflación.
Además, hay que conocer en qué porcentaje se va a castigar lo acumulado
en intereses, si es que retira dinero antes del plazo programado. No obstante ello,
una de las principales fortalezas de este sistema de ahorro, es que se puede
rescatar el dinero rápidamente en efectivo, si es que ocurre algún imprevisto.
En general, las cuentas de ahorro significan un riesgo muy bajo para el
cliente, porque las instituciones financieras a las que se les está entregando el
dinero, es decir, bancos, AFP o cooperativas de ahorro y crédito, son controlados
por ley por su respectiva superintendencia, encargadas de velar por la normal
operación de éstas. Una característica fundamental de las cuentas de ahorro es
que no tienen plazo de término. Puede tener una cuenta de ahorro para toda su
vida si lo desea.
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Tipos de cuentas de ahorro
Cada institución financiera diseña diferentes productos de ahorro con

distintos nombres comerciales. Las tasas de interés son fijadas libremente por
estas entidades, y en algunos casos, tienen cobros de comisión por algún número
establecido de giros o por mantenimiento.
Para su apertura, se debe firmar un contrato en el que constan las
condiciones a las que estará sujeta la cuenta y se pueden operar con o sin libreta.
Actualmente, el mercado ofrece una amplia gama de alternativas de cuentas
de ahorro, asociadas a diversos segmentos, como niños, jóvenes y para los
futuros estudiantes de educación superior.
Cuentas de ahorro a la vista
Son instrumentos al alcance de todas las personas. Incluso, un padre o una

madre, indistintamente, pueden abrir una cuenta de ahorro para un menor de
edad, sólo debe acudir con la libreta de familia o cualquier documento que
certifique los datos personales.
A pesar de la libertad que existe para hacer esta gestión, la mayoría de las
entidades fija un monto mínimo para el primer depósito. En todo caso, las clásicas
libretas de ahorro se han reemplazado por tarjetas plásticas, las cuales permiten
realizar depósito, giros y consultas de saldos en los cajeros automáticos, o
transferencias electrónicas a través del sitio web, en Internet.
En estos últimos años, el BancoEstado ha estado en una campaña de
inclusión entregando CuentaRut a los ciudadanos nacionales y extranjeros.
Cuentas de ahorro a plazo con giros diferidos
Estas cuentas se caracterizan porque permiten efectuar giros únicamente

con un aviso previo de 30 días corridos.
Se pueden efectuar hasta 6 giros por año, sin perder el derecho al pago del
reajuste. Estos giros deben ser menores a 30 UF en cada oportunidad. Si se
excede el número de giros pactados, se pierden los intereses y sólo se reajustará
el fondo capital.
Cuentas de ahorro para la educación superior
El titular debe ser menor de 18 años y de nacionalidad chilena. Es una

cuenta de ahorro unipersonal. Tiene como objetivo financiar parte o la totalidad de
los estudios de educación superior. El apoderado se compromete a hacer un
depósito mínimo mensual.
El titular sólo podrá girar una vez cumplidos los 18 años de edad. Antes de
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que ello ocurra, la cuenta será administrada por el apoderado. Se reajusta una vez
al año, de acuerdo a la variación que experimentó la UF en ese periodo
El retiro del dinero se debe avisar con 30 días antes de anticipación.
Asimismo, permite un máximo 6 giros, ya que si se realizan más, se pierden los
intereses acumulados.
Permite girar de una vez hasta el equivalente a 30 UF. Los giros mayores de
dinero requieren de un aviso con 30 días de anticipación; son de plazo indefinido;
opera con libreta, y adicionalmente, con una tarjeta; permite hacer hasta 6 giros
anuales, sin perder reajustes; la cuenta gana intereses y reajustes anuales;
permite fijar su propio plan de ahorro, entre 50 y 1.000 UF, a un plazo de 2 a 18
años.
Cuentas de ahorro a plazo para la vivienda
Sólo pueden ser abiertas por personas naturales. Son unipersonales y nadie
puede mantener más de una cuenta de este tipo en el sistema financiero. Éstas
sólo se operan con el sistema de libreta, donde quedan registrados todos los
depósitos, giros y saldos.
El titular de la cuenta debe convenir con la institución financiera un contrato
de ahorro, en el que se establece el monto total mínimo de ahorro al cual se
compromete y el plazo en que llegará a la meta. Son destinadas a financiar parte
del costo de la vivienda.
Los depósitos se reajustan conforme a la variación experimentada por la UF.
Existen cuentas con y sin giros diferidos. El reajuste se abona trimestral o
anualmente, en el caso de las cuentas de ahorro a plazo sin giros diferidos, y
trimestralmente, en el caso de las cuentas de ahorro a plazo con giros diferidos.
Ahorro en Cuenta Dos AFP
Se refiere al ahorro en la denominada Cuenta Dos, un mecanismo

independiente del ahorro previsional voluntario, APV, que tiene la misma
rentabilidad que la del fondo de pensiones que ha elegido.
Permite disponer libremente tanto del capital como de la ganancia que se
genere, y a él también pueden acceder trabajadores independientes, siempre que
estén afiliados a una AFP, aunque no coticen.
Las AFP pueden cobrar por los retiros, salvo que el dinero sea para
traspasarlo a la cuenta de capitalización personal que se tenga en dicha
institución. Se permiten cuatro giros en el año calendario y su rentabilidad es
variable, a diferencia de lo que ocurre con los depósitos a plazo, en los se conoce
esta variable con anticipación.
Para abrir esta cuenta no es necesario un monto mínimo, ni tampoco exige
mantener un determinado monto promedio en la cuenta.
139
La Cuenta Dos de la AFP es una modalidad de ahorro donde los

trabajadores tienen la posibilidad de aumentar su ahorro previsional a través de
dos mecanismos: aportes por sobre la cotización previsional obligatoria del 10%, o
con depósitos convenidos con el empleador (descuentos por planilla).
La ventaja para el empleado es que no paga impuestos por este ahorro, y la
empresa, en tanto, puede declarar este depósito como gasto, con el beneficio
tributario que ello significa.
Este instrumento también puede funcionar como seguro de cesantía, ya que
si en algún momento pierde el empleo, puede retirar estos fondos pagando un
impuesto pequeño.
140
Casos prácticos
Caso X.1: Cuenta de ahorro
Fanny Risk comparte su departamento con dos amigas. A ellas las conoce
hace mucho tiempo y se llevan bastante bien, pero siente que ya es tiempo de
pensar en tener algo propio. De esta manera, podría cimentar un cierto patrimonio,
y contar con mayor seguridad en el tema habitacional, sin el permanente temor de
que vendan el departamento donde vive. Además, podría decorar a su gusto el
propio departamento, junto con colgar sus cuadros y fotografías que reposan en la
bodega de su actual DFL 2.
Una vez tomada la decisión, fue hasta una sucursal bancaria y consultó qué
opción era buena para ahorrar y alcanzar el dinero suficiente para darlo de pie
para una vivienda.
La ejecutiva le informó que en la mayoría de los casos, las personas

prefieren abrir una cuenta de ahorro de giro incondicional, ya que ante cualquier
imprevisto puede retirar los fondos de manera inmediata. De esa manera, se trata
de un modo de ahorro con alta liquidez. Además, con esta alternativa podría
efectuar giros hasta cuatro veces en el año, sin perder la reajustabilidad. El
ejecutivo le ofreció una tasa de interés reajustable de UF + 0,4% anual.
Fanny consultó cuánto dinero tendría después de 5 años de ahorro, si
abonaba todos los meses $40.000. Con esos datos, el ejecutivo le respondió que
si se considera una inflación de un 3% anual (0,25% mensual), más la tasa de
interés ofrecida de 0,4% anual, entonces tendría unos $ 3.059.356. Ahora, con un
141
esfuerzo mayor, y si abona todos los meses $60.000, al fin del período tendría $
4.251.621.
Ella sabía que si compraba un departamento en el centro de Santiago,
contaría con el subsidio de renovación urbana que otorga 200 UF a quienes
prefieren este lugar para vivir. Por eso, mientras más alto fuera el pie para su
departamento, menor sería el crédito hipotecario que debía pedir.
Entonces, la joven abrió su cuenta de ahorro con la esperanza de que
después de cinco años, el monto acumulado le alcanzaría para el pie de su nuevo
departamento en el centro de Santiago. Además, como la cifra que tendría que
ahorrar no perturbaba tanto su presupuesto, sólo le quedaba reacondicionar sus
prioridades para cumplir su anhelo.
Monto
Cuenta Ahorro
$ 4.251.621
$ 2.834.414
Monto
ahorro
$ 40.000 $ 60.000 mensual
El gráfico presenta el monto acumulado en la cuenta de ahorro después de

cinco años, de acuerdo al monto del ahorro mensual. Naturalmente, mientras más
dinero ahorre y deposite mensualmente, mayor será el pie que podrá juntar
durante los cinco años, y menor el dividendo que tendrá que pagar mensualmente.
Preguntas:
1. ¿Qué son las cuentas de ahorro?

2. ¿Cuáles son los tipos de cuentas de ahorro más conocidas?
3. ¿Puedo sacar el dinero en cualquier momento sin perder los intereses?
4. ¿La tasa de captación ofrecida por los bancos es nominal o real?
5. ¿Cómo se calcula el monto que tendrá al final del período?
6. ¿La cuenta de ahorro sirve para postular al subsidio habitacional para
comprar una vivienda?
7. ¿Las cuentas de ahorro son una buena alternativa de inversión?
142
Caso X.2: Ahorro previsional voluntario (APV)
Financio Segura lee el diario mientras toma desayuno y se informa que el

sistema previsional no ha resultado en todos los casos tan eficiente como se
esperaba. Un grupo importante de trabajadores se jubilan con pensiones
demasiado bajas a pesar del esfuerzo realizado durante tantos años. Por esta
razón, decide acudir a su Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) para
estudiar su propio estado de situación, pues como ya tiene más de 50 años el
tema no le es tan lejano.
La persona que lo atiende imprime una cartola y le informa que fruto de sus
cotizaciones mensuales, actualmente posee un fondo acumulado de $38.540.322.
Además, como escogió la opción de multifondo D, cuya rentabilidad esperada para
los próximos años es de 6% anual, se proyecta que en 14 años más, es decir,
cuando cumpla 65 años y se pensione, y sigue cotizando un 10% de su sueldo
entonces tendrá un fondo aproximado de $ 100 Millones.
De mantenerse la tendencia de crecimiento, y si selecciona la opción de
pensionarse con una renta vitalicia, recibiría $ 853.670 mensuales, equivalente a
un 68% de su actual renta.
Por esta razón, el señor Segura quedó preocupado y empezó a buscar
opciones para incrementar su pensión. El ejecutivo le señaló que una alternativa
conveniente era ahorrar todos los meses una pequeña cantidad de dinero en una
cuenta de ahorro previsional voluntaria (APV). Financio se entusiasmó y consultó:
¿Qué pasaría si ahorro todos los meses $50.000 adicionales en APV?
En ese caso, en los 14 años que le restan para jubilarse legalmente, reunirá
un fondo extra complementario de $ 12.605.575, lo que le permitirá incrementar su
pensión en $90.695 mensuales. Así, en vez de recibir $ 853.670 iniciales, podría
contar con $ 944.365.
143
Ahora Segura duerme más tranquilo, pero se dio cuenta de que, de todas
formas, tiene que buscar otras estrategias para disminuir sus gastos de aquí a
cuando sea el tiempo de retirarse.
Pensión
futura Crecimiento 7%
Crecimiento 6%
$ 944.365
$ 853.670
Ahorro APV
Mensual
0 50.000
El gráfico presenta el incremento en la pensión futura, dependiendo del

monto mensual que Financio ahorre desde hoy hasta el día que se jubile, en 14
años más.
Un pequeño esfuerzo mensual de ahorro puede tener un importante impacto
en la pensión futura. Podemos observar que mientras más ahorre mensualmente
mayor será su pensión futura.
Preguntas:
1. ¿Qué es el APV?
2. ¿Quiénes pueden acogerse al APV?
3. ¿A quiénes les conviene contratar un APV?
4. ¿EL APV tiene límites de monto?
5. ¿Se pueden retirar los fondos en cualquier momento?
6. ¿En qué instituciones puedo contratar un APV?
7. Si el crecimiento futuro fuera 7%, ¿Qué pensión recibiría Financio con APV?
144
XI
Protección de bienes y seguros de salud
A pesar de que muchas personas se niegan a aceptar que el futuro es

incierto, nadie puede estar seguro de lo que va a pasar mañana. Para minimizar
esas incertidumbres se recomienda ser precavido y blindarse ante lo que puede
venir más adelante. En esa medida, los seguros son una forma de poner el parche
antes de la herida, y evitar que las finanzas personales sufran daños irreversibles.
Para tener a mano toda la información que se necesita, en cuanto a asegurar
bienes y hasta la propia vida, en este capítulo se describirán las instituciones que
ofrecen seguros y las características de los diferentes tipos de póliza que existen
en el mercado.
En definitiva, un seguro es un convenio bilateral, en el cual una compañía
establece condiciones de cobertura para el cliente, a través de un contrato. De
esta manera, la empresa toma sobre sí, por un determinado tiempo, todos o
alguno de los riesgos de pérdida o deterioro que corren ciertos objetos
pertenecientes a una persona. Además, se obliga, mediante una retribución
convenida, a indemnizar la pérdida o cualquier otro daño estimable que sufran los
objetos asegurados.
La venta de seguros puede ser realizada por compañías de seguros
generales o por compañías de seguro de vida. Las primeras, cubren el riesgo de
145
pérdida o deterioro en las cosas o el patrimonio; mientras que las compañías de

seguro de vida, en tanto, resguardan el riesgo de deterioro de la salud de las
personas, o sea, garantizan a este individuo, dentro de un determinado plazo, un
capital o una renta para el asegurado o sus beneficiarios, en caso de sufrir alguna
enfermedad o accidente.
Las compañías aseguradoras deben ofrecer sus seguros utilizando los
modelos de pólizas y cláusulas inscritos en el registro de pólizas de la
Superintendencia de Valores y Seguros. Dicho organismo fiscalizador, tiene la
labor de supervisar a las entidades que participan en el mercado de los seguros,
tales como las compañías de seguros y los corredores de seguro.
¿Para qué tomar un seguro?
Aunque una persona tome todos los resguardos para cuidar la integridad de
sus bienes, éstos muchas veces se exponen y no están libres de peligro. En
cualquier momento puede ocurrir un hecho inesperado, y todo lo que el individuo
ha acumulado en el tiempo, se puede perder sin previo aviso.
Incluso, muchas veces estos bienes que se pierden suelen contar con un
importante componente afectivo, por los recuerdos o vivencias que representan.
Además, es natural aferrarse a los bienes cuando ellos han sido reunidos con
mucho esfuerzo a lo largo de la vida.
Por eso, para evitar esta probabilidad de pérdida, las compañías
especializadas ofrecen seguros, y de esta manera el cliente, a cambio de pagar
una prima mensual, traspasa el riesgo a la entidad. La empresa se compromete a
restituir el bien asegurado en la medida que ésta sufra algún daño.
En la actualidad, se puede asegurar todo lo que se estime conveniente, como
autos, casas, salud, educación y hasta la propia vida.
¿Cómo escoger un buen seguro?
Lo primero que se debe establecer es qué es lo que se desea asegurar. Esta

decisión está determinada por el ciclo de vida en que se encuentra la persona y
los proyectos a futuro. Por eso, es importante determinar si lo que se desea es
protección, inversión o ahorro.
Después, se debe definir cuánto dinero se puede destinar mensualmente en
un seguro, y para ello, tal como se ha reiterado anteriormente, se debe hacer un
listado con los ingresos y gastos fijos mensuales. Si el individuo tiene trabajo
estable, es recomendable acercarse a los convenios colectivos disponibles en su
trabajo, ya que las entidades suelen tener primas más convenientes.
En todo caso, antes de decidir una alternativa de seguro, primero hay que
fijarse en la solidez financiera de la empresa que ofrece este producto. Dicha
información se puede obtener a través del propio corredor o en la página web de
la Superintendencia de Valores y Seguros (www.svs.cl).
146
A primera vista, todas las pólizas pueden parecer muy atractivas, por eso no
hay que dejarse tentar ante la primera opción que le ofrecen, y pedir asesoría al
respecto. Considere que en la actualidad, los seguros se pueden acomodar a las
características particulares de cada persona. Además, nunca olvide leer la letra
chica de los contratos.
Asimismo, y tal como ocurre al adquirir cualquier producto, la persona debe
hacer una evaluación del costo-beneficio de las alternativas, es decir, comparar
los precios o primas de los seguros que está cotizando, con los beneficios que
estos productos contemplan.
Para determinar si se justifica pagar una mayor prima por un seguro que
aparentemente contempla más beneficios o montos de indemnización para el
cliente, es recomendable confrontar productos que ofrecen similares coberturas y
montos de indemnización.
Es importante informarse en profundidad sobre la cobertura y exclusiones de
cada plan, porque el más barato no siempre es la mejor alternativa. Generalmente,
es el que tiene menor protección. Finalmente, es fundamental que ante cualquier
duda, el individuo recurra al corredor o directamente ante la compañía de seguros,
para aclarar sus inquietudes.
A continuación se describen algunos términos que uno debe tener en
consideración al momento de acordar un seguro.
 Póliza de seguro: Es el contrato que regula la relación entre el asegurador y

el asegurado. Debe contener todas las normas generales, particulares,
especiales y exclusiones, si las hubiera.
 Prima: Es el precio de la cuota del seguro.
 Beneficiario: La persona prevista en la póliza de seguro que recibe la
indemnización o prestación convenida.
 Capital asegurado: Es el monto máximo pagadero en caso de siniestro.
Este monto está previamente estipulado en la póliza.
 Cobertura: Responsabilidad asumida por un asegurador en virtud del cual se
hace cargo, hasta el límite estipulado, del riesgo y las consecuencias
económicas derivadas de un siniestro.
 Deducible: Cantidad que se establece en algunas pólizas como cantidad o
fracción porcentual que es de cargo del asegurado frente a un siniestro.
 Vigencia del seguro: Es el período durante el cual el asegurador toma bajo
su cargo los riesgos cubiertos por la póliza. Se encuentra mencionado en las
condiciones particulares del contrato.
 Exclusiones: Son las circunstancias o hechos que quedan fuera de la
cobertura. Éstas deben estar descritas en la póliza.
 Indemnización: la cantidad que paga el asegurador en caso de siniestro.
 Aviso o denuncia de siniestro: Documento por el cual el asegurado informa
a su asegurador la ocurrencia de determinado accidente.
147
 Liquidación de un siniestro: procedimiento para identificar los daños de un

siniestro y determinar el nivel de cobertura descrito para el caso dentro de la
póliza, y establecer el monto de la indemnización.
¿Qué tipos de seguros se pueden adquirir?
Los seguros se pueden clasificar en dos tipos: seguros generales y seguros

de vida.
Como parte del primer tipo de seguros se encuentran: el seguro automotriz,
el seguro para la vivienda, contra robos e incendios, y seguros específicos, tales
como: escolaridad, accidentes personales, entre otros.
Por otra parte, los seguros relacionados con la salud y la vida de las
personas se encuentran en el segundo tipo de seguros.
Seguro automotriz
En el mercado existe una gran cantidad y variedad de seguros para los

automóviles, que cubren: los daños propios; de terceros en accidentes; robos, o
actos maliciosos. Las primas de estos seguros varían de acuerdo al año y modelo
del automóvil, y el comportamiento del asegurado, por lo que mientras más
riesgoso sea el individuo para la compañía de seguros, más caro le costara tener
su automóvil protegido.
El seguro automotriz tiene por objeto prestar la indemnización derivada de
accidentes producidos a consecuencia de la circulación de vehículos. Para
confeccionar un seguro, se consideran los siguientes factores:
 Marca y modelo del vehículo: Son factores determinantes, ya que la prima

por cobertura se calcula en función de la siniestralidad y la suma asegurada,
es decir, valor del vehículo.
 Uso del vehículo: El uso o destino del vehículo influye en el costo del
seguro, ya que no es lo mismo un taxi que un automóvil particular.
 Ubicación geográfica: Se establecen distintas zonas de riesgo, de acuerdo
con las estadísticas de siniestros.
 Valor del automóvil: Este precio determina el monto que debería
desembolsar la aseguradora en caso de que se produzca algún siniestro.
Mientras mayor sea el valor del bien asegurado, mayor será la indemnización
a pagar y, por lo tanto, la compañía de seguros exige una prima mayor.
Un seguro se puede contratar para que cubra algunos, o todos los siguientes
riesgos:
148
 Daños materiales: se refiere a los daños materiales que sufre el vehículo

asegurado a consecuencia de accidentes, tales como colisión accidental con
objetos en movimiento o estacionados, volcamientos, incendio, o explosión.
 Robo o hurtos: considera el robo y el hurto del automóvil, de sus piezas o
partes.
 Responsabilidad civil: se encarga de los reclamos que puede recibir el
cliente, como consecuencia de los daños causados a terceras personas o
sus bienes. Cubre los perjuicios provocados por el propio asegurado, o por
quien conduce el automóvil, hasta el límite de cobertura que figura en la
póliza.
Es fundamental leer cuidadosamente la cláusula que define la pérdida total

del vehículo, por cuanto hay dos modalidades en uso: el daño parcial y el daño
total. En el primer caso, se refiere a si el costo de reparación de los daños es
inferior al 75% del valor del vehículo asegurado al momento de producido la
pérdida. Ahora, cuando el valor de la pérdida es superior al porcentaje
anteriormente indicado se considerará pérdida total.
Un aspecto importante que se refiere a la cobertura de los seguros son los
deducibles, los cuales se refieren a la suma que, en caso de siniestro, es de cargo
del contratante. Este monto puede ser una cantidad fija o un porcentaje de la
pérdida o del monto asegurado. Mientras más alto sea el deducible menor será la
prima, pero menos riesgos quedarán cubiertas.
Igualmente, las personas que se movilizan en automóvil deben contratar el
Seguro Obligatorio de Accidentes Personales (SOAP).
Seguro para la vivienda
La casa propia es una de las principales inversiones que realiza durante toda
su vida una persona o la familia en su conjunto. Como se trata de un bien muy
difícil de restituir en caso de algún siniestro importante, existen seguros que las
protegen en caso de una determinada catástrofe. Dentro de los seguros de
vivienda, se encuentran las siguientes opciones: seguro contra robos, contra
incendios, y contra sismos y catástrofes.
Seguro contra robos
La compañía de seguros se compromete a indemnizar los daños y pérdidas

que resulten, ya sea por destrucción o deterioro, de los objetos asegurados. La
empresa también responde si los recintos o instalaciones en que se encuentran
estos bienes sufren daños producto de un robo.
Sólo se recompensarán los bienes que se describen en la póliza, los que
deben encontrarse al interior de un edificio, local o recinto cerrado y techado. Si se
149
desean asegurar objetos en otro tipo de recinto, que no cumplan con estas
exigencias, deberán especificarse al tomar el seguro, pero el costo de la prima
será mayor.
Al contratar un seguro contra robos, la póliza protege los contenidos de la
vivienda, por lo que la entidad indemnizará por: los daños sufridos; la desaparición
de los objetos o la destrucción de estos bienes asegurados.
Cuando se es víctima de un robo, se debe avisar de inmediato a Carabineros
y relatar detalladamente todos los antecedentes que se manejen del hecho.
Seguro contra incendios
Garantiza al asegurado el pago de una indemnización en caso de incendio

de los bienes determinados en la póliza, incluso, la reparación o reposición de los
objetos averiados. La compañía aseguradora también cubre los daños causados
directamente por el fuego, el calor excesivo y los productos utilizados para aplacar
el incendio.
Para asegurar un inmueble es necesario determinar su valor, y para
conseguirlo, se debe cuantificar el valor de reemplazo de la propiedad por una
nueva, más los bienes que ella contiene.
En este tipo de seguro también existen los deducibles, por lo que el
asegurado y la compañía de seguros comparten el riesgo.
Una vez que se produce el incendio, es necesario que tanto Carabineros
como Bomberos acudan al lugar, ya que ambas instituciones, emiten un certificado
en el cual declaran haber concurrido al sitio del incendio y especifican el detalle
del siniestro.
Con estos documentos, el beneficiario tiene un plazo máximo de 10 días para
formalizar su denuncia de siniestro, ante el corredor de seguros o la compañía
aseguradora correspondiente.
Seguros contra sismos y catástrofes
Este tipo de seguros protege a una vivienda frente a daños producidos por:
sismo, incendio en estructura y/o contenido, incendio y explosión a consecuencia
directa de huelga, desorden popular o actos terroristas, daños físicos a
consecuencia directa de huelga o desorden popular, robo o saqueo durante
huelga o desorden popular, daños físicos causados por salida de mar, incendio a
consecuencia de fenómenos de la naturaleza, excepto sismo, daños físicos
causados por rotura de cañerías o desbordamiento de estanque matrices, colapso
edificio, daño eléctrico, rotura de cristales, y remoción de escombros.
150
Seguros específicos
El mercado también dispone de planes para cubrir diversas otras situaciones

fortuitas, de las que ninguna persona está libre.
 Seguro de accidentes personales: Protege al asegurado ante los riesgos que
pueda padecer en sus actividades diarias.
 Seguro de escolaridad: Está ideado para que los hijos del afiliado no tengan
problemas con el financiamiento de su educación básica y media.
 Seguro de exención en el pago de primas: Si en caso de accidente o
enfermedad la persona queda incapacitada para pagar las primas, la
compañía de seguros se hace cargo y mantiene el seguro principal.
 Seguro de invalidez y sobrevivencia: Los afiliados a una AFP que tienen
contrato vigente con una compañía de seguros, están protegidos del riesgo
de invalidez. Además, en caso de que el asegurado muera, sus beneficiarios
están cubiertos, puesto que está financiada la pensión que corresponde
pagar. Por ley, el empleador paga este seguro.
 Seguro de desgravamen: En caso de fallecimiento del asegurado, esta póliza
cubre el 100% del saldo insoluto de la deuda contraída con la respectiva
institución financiera que le otorgó el crédito (si es que lo tiene). Este seguro
se contrata al mismo tiempo que se toma el crédito.
Seguros de vida
Consiste en un instrumento que resguarda el futuro de la familia del

beneficiario, ya que en caso de morir, su grupo cercano contaría con un respaldo
económico para salir adelante.
Para validar este seguro, es necesario pagar mensualmente una cuota de la
prima. El pago se efectuará a la o las personas que usted como contratante
designó como beneficiarios o, en sus efectos, a los herederos legales.
Con la finalidad de determinar cuál es el seguro de vida más conveniente, se
deben analizar las necesidades de la familia, en caso que muera el generador de
ingresos.
Una alternativa conveniente que ofrecen las compañías aseguradoras son
los seguros de vida con ahorro, los que tienen como objetivo proveer de ingresos
al cónyuge e hijos por un plazo determinado, para poder costear una serie de
gastos, tales como la educación de los hijos; cancelar saldos de deudas
(hipotecarias, crediticias o personales); pagar las deudas finales del asegurado, tal
como servicios médicos, fúnebres, entre otros, o bien, proveer de un fondo para
una futura jubilación.
Este tipo de seguros funciona de la siguiente manera: en el contrato se
establece que un porcentaje del dinero con que se paga la prima del seguro, se
destina al ahorro, con una tasa de rentabilidad muy conveniente. A largo plazo, y
al cabo de un mínimo de años, por ejemplo, 15, los fondos destinados al ahorro se
pueden retirar sin sufrir un castigo por ello. El seguro de vida se mantiene, y esos
151
dineros se pueden destinar, por ejemplo, al pago de los estudios superiores de los
hijos.
El valor de la prima varía de acuerdo a la edad del asegurado y su condición
de salud. Por ello, a medida que una persona envejece, le sale más caro contratar
un seguro de vida. No obstante ello, si el individuo es un cliente fiel y tomó el
seguro cuando era joven, no tendrá un recargo en su mensualidad con el paso del
tiempo. A este concepto se le llama prima nivelada, es decir, se paga la misma
prima durante toda la vida.
En estricto rigor, cada vez que la persona cumple años, debería pagar más
por su seguro porque se transforma en un individuo más riesgoso. A cambio de
ello, la persona paga al principio un sobrecargo, debido a que es menos probable
de que muera joven.
Cuando una persona toma un seguro de un monto bajo, es decir, cuyo valor
asegurado es de hasta 2.500 UF, deberá llenar una declaración con las
enfermedades y operaciones que ha tenido y explicitar la actividad en la que se
desempeña.
Si el monto que cubre el seguro es mayor a 2.500 UF, algunas compañías
obligan al cliente a realizarse un chequeo médico completo y tomarse exámenes.
Si en estas muestras aparecen nuevos antecedentes, la prima aumentará.
Asimismo, las mujeres pagan por un mismo seguro de vida, menos que los
hombres, porque estadísticamente, mueren de más edad. Por ejemplo, una mujer
de 30 años paga lo mismo que un hombre de 27 años.
La condición de fumador o no también puede incidir en el valor de la prima, por lo
que para acceder a una eventual rebaja, el no fumador debe someterse a los
exámenes correspondientes.
Seguro de invalidez y sobrevivencia
Este seguro protege a los trabajadores en caso de sufrir algún accidente, y

queden con algún grado de invalidez, o fallecimiento. Este seguro es contratado
por la AFP y es pagado por los empleadores durante la vida laboral activa de los
afiliados.
Cabe destacar que aquellos afiliados dependientes que se encuentren
cesantes al momento de producirse el siniestro mantienen el derecho al Seguro de
invalidez y sobrevivencia, siempre que la invalidez ocurra dentro del período de
doce meses desde la última cotización, habiendo el trabajador cotizado como
mínimo durante seis meses en el año anterior al primer mes de cesantía.
En el caso de los trabajadores independientes y voluntarios, los requisitos
exigidos son más estrictos; se requiere haber cotizado en el mes calendario
anterior al siniestro.
152
Seguro de cesantía
Es un seguro, a cargo de la Administradora de Fondos de Cesantía (AFC),

que protege a todos los trabajadores con contrato indefinido, a plazo fijo, o por
obra o servicios; esto siempre y cuando sean regidos por el Código del Trabajo, y
que éstos hayan sido firmados después del 2 de octubre de 2002.
Cada trabajador afiliado a la AFC tiene una cuenta individual por cesantía,
en la que el empleador debe cotizar mensualmente un porcentaje de la
remuneración del empleado. Si este último tiene contrato indefinido, debe hacer un
aporte mensual.
Cuando queda cesante, el trabajador podrá retirar el dinero acumulado en
esta cuenta mediante giros mensuales según el porcentaje de remuneración; y, de
ser necesario, podrá también recurrir al Fondo de Cesantía Solidario, que está
conformado con aportes de los empleadores y del Estado.
El sistema de administración de fondos de cesantía se caracteriza porque
los recursos acumulados en la cuenta individual por cesantía son de propiedad del
afiliado. Estos dineros ganan rentabilidad y no pagan impuestos al momento de
ser retirados de la cuenta. Si el trabajador nunca queda cesante, cuando vaya a
pensionarse podrá traspasar parte o todo el dinero acumulado en su cuenta
individual por cesantía a su cuenta de capitalización individual (administrada por
una AFP). Una vez pensionado, podrá retirar en un solo giro todos sus fondos
ahorrados, sin pagar impuestos. Si el trabajador fallece, los recursos acumulados
en la cuenta individual se destinan a los beneficiarios designados por el trabajador.
El seguro de cesantía es complementario a los acuerdos pactados con el
empleador en las negociaciones colectivas y/o con las políticas corporativas de
beneficios por despido de cada empresa.
Seguro desgravamen
El seguro de desgravamen tiene por objeto pagar, al momento del

fallecimiento del asegurado, la deuda que mantenga frente a una entidad del
sistema financiero, beneficiándose de esta manera a los herederos del asegurado.
Una póliza de desgravamen puede ser contratada individualmente por quien
quiera asegurarse ante una compañía de seguros, o bien realizarse a través de un
corredor de seguros. Sin embargo, es cada vez más frecuente que al momento de
contraerse un crédito frente a una entidad financiera, sea ésta la que contrate el
seguro por cuenta del deudor, a través de un mandato, incluyendo el valor de la
prima en el pago de las cuotas de la respectiva deuda.
De cualquier forma usted siempre tendrá la libertad de contratar su seguro de
desgravamen con la aseguradora que sea de su mayor conveniencia.
Sin perjuicio de lo anterior, la contratación de un seguro de desgravamen es
siempre voluntaria. Cualquier exigencia de una póliza de desgravamen será sólo
una condición impuesta por la entidad financiera.
153
Seguro obligatorio de accidentes personales (SOAP)
Todos los vehículos del país, sean particulares, microbuses o buses

interurbanos, deben tener Seguro Obligatorio de Accidentes Personales (SOAP).
Este SOAP cubre los riesgos de muerte y lesiones corporales que sufren las
personas como consecuencia de accidentes en que intervenga el vehículo
asegurado, sus remolques o sus cargas. También protege al conductor del
vehículo, las personas que estén siendo transportadas en él y cualquier tercero
afectado por el accidente de tránsito, como por ejemplo, un peatón.
Como se trata de un seguro social, y a diferencia de otros seguros, no tiene
restricciones para ser cobrado, por lo que se puede hacer efectivo en el plazo de
un año.
El SOAP reembolsa los gastos que puedan generarse por atenciones
médicas y tratamientos en hospitales y clínicas, tales como cirugías; días camas;
remedios; exámenes; entre otros, hasta un cierto tope. Este seguro también cubre
los gastos médicos que se puedan generar a raíz de un accidente de tránsito que
ocurre dentro del territorio nacional.
En caso de muerte se entrega una cantidad equivalente a 300 U.F. Si la
incapacidad total es permanente se recibe lo mismo que en caso de muerte, es
decir, 300. Si la incapacidad es parcial, pero permanente, recibirá un máximo 200
U.F.
Para hacer efectivo el seguro obligatorio, es iindispensable contar con un
documento emitido por Carabineros de Chile, que identifique las víctimas del acci-
dente, el vehículo involucrado con su patente, y el nombre de la compañía de
seguro que emitió el seguro obligatorio. Este certificado se obtiene en cualquier
comisaría hasta 24 horas después del incidente.
Con este documento en la mano, el individuo lesionado podrá presentarlo en
la Compañía de Seguro correspondiente, junto con los papeles que acrediten los
gastos médicos.
Este seguro funciona en coordinación con otros sistemas de salud, por lo que
primero, el lesionado debe hacer efectivo el reembolso en la compañía de
seguros, y luego, si es necesario, concurrir a su Isapre o Fonasa.
El seguro “corre por automóvil y no por persona”, esto quiere decir que si dos
o más vehículos chocan, los respectivos lesionados serán cubiertos por el seguro
del auto en que viajaban, ya que el seguro cubre a todas las personas que iban en
el automóvil durante el accidente.
154
Casos prácticos
Caso XI.1: Seguro de vida
Financio Segura decidió tomar un seguro de vida para proteger a sus tres
hijos que todavía están estudiando y que por lo tanto, aún les queda un largo
camino educativo por recorrer. Si él llega a fallecer, los ingresos que su señora
recibe esporádicamente por la venta de cosméticos y ropa interior –ya que es
dueña de casa-, no alcanzarían para cubrir los gastos que generan la universidad,
a la que asiste el hijo mayor; el instituto profesional del segundo hijo, y el colegio
de la más pequeña.
Como sabe que la mejor herencia que puede dejar a sus hijos es una buena
educación, que sirva para enfrentar de mejor forma los vaivenes de la vida, decide
pagar una prima de seguro que le permita alcanzar este objetivo.
Como su deseo era que un agente de ventas de una compañía de seguros lo

visitara directamente en su trabajo, ingresó a la página web de la
Superintendencia de Valores y Seguros www.svs.cl, para obtener una lista con las
principales entidades que operan en el mercado nacional y escogió una.
Un día martes llegó donde Financio el agente de ventas de la compañía de
seguros seleccionada, quien le planteó las siguientes preguntas: ¿Cuál era la
necesidad que quería satisfacer?, ¿Qué riesgos quería cubrir?, ¿Qué edad tenía?
El padre de familia le contó su preocupación por sus hijos en caso de que él
falleciera.
Tomando en cuenta ese dato, el ejecutivo le sugirió contratar un seguro de
vida, pero debía analizar si lo quería con o sin ahorro. Financio entonces preguntó
155
lo que en ese momento más le interesaba: ¿Cuál es el seguro más barato? o sea,
el que tiene primas más bajas. El agente precisó que todo iba a estar en directa
relación con el capital asegurado. A mayor capital mayor es la prima mensual.
A pesar de que lo dudó un minuto, Financio optó por un seguro de vida sin
ahorro, ya que su actual situación financiera no le permitía solventar un pago
mayor mes a mes. En todo caso, él está consciente de que la opción con ahorro le
permite retirar dinero y usarlo para algún otro requerimiento.
Para cerrar el acuerdo, fijaron los aspectos más técnicos como el capital
asegurado, la cobertura, el deducible, las exclusiones, entre otros aspectos.
Finalmente, Financio tomó un seguro de vida con un capital asegurado de UF
2.000, por lo que tendrá que pagar 1 UF todos los meses.
De esta manera, Financio Segura quedó más tranquilo, ya que en caso de
sufrir algún imprevisto, su familia estaría más protegida y sus hijos podrían ser
profesionales.
Capital
Asegurado (UF)
2.000
Prima
Mensual
UF 1
En el gráfico anterior se presenta la relación entre capital asegurado y valor

de la prima mensual para la situación familiar de Financio. A mayor capital
asegurado mayor es el monto de la prima mensual.
Preguntas:
1. ¿Qué es un seguro de salud?

2. ¿Dónde puedo adquirir un seguro de salud?
3. ¿Qué es el capital asegurado? ¿Qué es una prima?
4. ¿Hay alguna relación entre el monto y el valor de la prima?
5. ¿La edad del contratante influye en el precio de la prima?
6. ¿Es mejor un seguro con ahorro o sin ahorro?
156
157
Caso XI.2: Seguro automotriz
Juan Justelli y su familia están felices porque después de mucho esfuerzo

lograron renovar su antiguo auto por uno nuevo.
No obstante lo anterior, su esposa está preocupada porque sin querer
sonar fatalista, teme que en caso de sufrir algún accidente, puedan perder
completamente la inversión en este vehículo. Lo que pasa es que por su
trabajo, todos los días debe recorrer considerables distancias, lo que la expone
al riesgo de sufrir una colisión, sobre todo en horario de alto tráfico.
Alarmado con la idea de que el nuevo auto le iba a significar más costos,
Juan accedió a regañadientes a evaluar la posibilidad de tomar un seguro, que
le permita por lo menos cubrir los daños materiales que sufra el vehículo.
Cotizó en varias compañías de seguro hasta que se decidió por una que
le daba mayor confianza y los contactó. El corredor de seguros respectivo le
solicitó una serie de datos: marca, modelo y año del vehículo, uso que le da al
auto y su valor comercial. Esta última información era especialmente
importante para la empresa aseguradora, pues es el monto que debería
desembolsar en caso que se produzca pérdida total del auto. Mientras mayor
sea el valor del vehículo, la indemnización a pagar será más elevada, y eso se
traduce directamente en el valor de la prima.
El corredor entonces, comenzó a indagar para saber qué era lo que
exactamente quería Justelli y cuánto era lo que podía pagar. ¿Quiere que el
seguro también cubra daños causados a terceras personas o sus
automóviles?, preguntó.
Dada su realidad económica, Juan aceptó que el seguro también lo
cubrieran ante dicha eventualidad, pero sólo hasta cierto tope y con un
deducible alto.
En concreto, el automóvil nuevo de la señora de Juan es un modelo
sedán que vale $7.300.000. Si se consideran el tope a terceros propuesto por
Juan, y el deducible correspondiente, la prima corresponde a UF 1,22. Por lo
tanto, esa es la cifra que Juan tendrá que pagar todos los meses para poder
manejar más tranquilo por las colapsadas calles de Santiago
157
El gráfico muestra la prima que deberá pagar Juan por la cobertura de su

vehículo, de acuerdo a diferentes deducibles factibles de pactar con la
compañía de seguros.
Podemos apreciar que mientras mayor es la prima que paga Juan
mensualmente, menor es el deducible de su cargo o responsabilidad, en caso
de ocurrir un accidente.
Se debe considerar que la mayoría de los choques corresponden a
pequeños eventos, como el robo de la radio o rayados de la pintura del auto.
En todas estas situaciones Justelli deberá pagar de su propio bolsillo y sin
hacer uso de su seguro, porque están dentro del deducible. El seguro
comienza a cubrir daños superiores a UF 10.
Preguntas:
1. ¿Qué cobertura ofrece un seguro automotriz?

2. ¿Puedo contratar seguros que me cubran 100% sin deducibles?
3. ¿En caso de accidente cubren asistencia al vehículo?
4. ¿Cómo se puede pagar el seguro?
5. ¿Es factible diseñar un seguro automotriz a la medida del cliente?
6. ¿Por qué los seguros privilegian el pago en UF?
158
159
Caso XI.3: Seguro de accidentes
La señorita Risk, como licenciada de Artes Plásticas, realiza clases en un

importante colegio privado bilingüe, junto a otra gran cantidad de actividades.
Así, una vez por semana imparte un taller de joyería artesanal en la Ilustre
Municipalidad de Santiago, y los fines de semana ejercitan montañismo con un
grupo de amigos.
La semana pasada, una clínica que tiene convenio con los alumnos del
colegio donde ella hace clases extendió la oferta de un seguro contra
accidentes traumáticos a los profesores del establecimiento.
Entonces Fanny, y algunas de sus colegas, pensaron que quizás era una
buena opción protegerse frente a eventuales imprevistos. Fanny recordó que
el año pasado tuvo un esguince en un tobillo y muñeca, y que su paso por la
clínica le había significado altos desembolsos, ya que su plan en la isapre tiene
una baja cobertura. Por lo tanto, este nuevo seguro podría funcionar como
complemento a los beneficios de su plan de salud.
Igualmente, Fanny evaluó la posibilidad de tomar un seguro de vida con

ahorro. Este tipo de seguros tienen como objetivo proveer de ingresos al
cónyuge e hijos por un plazo determinado, para poder financiar una serie de
gastos, tales como: la educación de los hijos, saldos de deudas (hipotecarias,
crediticias o personales), y pagar deudas finales del asegurado: servicios
médicos, fúnebres, entre otros. También, puede ser empleado como fondo para
complementar una futura jubilación.
En el contrato se establece que un porcentaje del dinero que se paga
como prima del seguro se destina al ahorro, con una tasa de rentabilidad muy
conveniente. A largo plazo, y después de una cantidad mínima de años, por
ejemplo, 15 años, los fondos destinados al ahorro se pueden retirar sin sufrir un
castigo por ello. El seguro de vida se mantiene. Los dineros retirados se
pueden destinar, por ejemplo, al pago de los estudios superiores de los hijos.
El valor de la prima varía de acuerdo a la edad del asegurado y su
condición de salud. Por ello, a medida que una persona envejece, es más caro
contratar un seguro de vida. No obstante ello, si el individuo es un cliente fiel y
159
tomó el seguro cuando era joven, no tendrá un recargo en su mensualidad con

el paso del tiempo. A este concepto se le llama prima nivelada; es decir, se
paga la misma prima durante toda la vida.
En estricto rigor, cada vez que la persona cumple años, debería pagar
más por su seguro porque se transforma en un individuo más riesgoso.
No obstante lo anterior, Fanny desechó el seguro con ahorro porque se
dio cuenta que ella aún es joven y por ahora no tiene grandes
responsabilidades ni motivos para contratarlo.
Sí, le interesó el convenio de la clínica con su colegio. Por ello, se
preocupó de leer cuidadosamente el contrato de servicios, analizó cada una de
las clausulas, las que le otorgaban derechos y aquellas que significaban
obligaciones.
Una vez tomada la decisión, Fanny acordó pagar $50.000 anuales a la
clínica que tiene convenio con el colegio, cifra que le permitirá cubrir hasta
$3.000.000 en los gastos que incurra en dicho recinto asistencial, en caso de
que tenga un choque o sufra cualquier tipo de traumatismo o accidente.
Está consciente de que el seguro no le servirá de mucho si tiene
problemas en otra región del país o si algún compañero no la lleva a una clínica
registrada en el convenio. Sin embargo, como sus salidas de los fines de
semana ocurren en los alrededores de Santiago, se siente más protegida para
disfrutar de sus excursiones con sus amigos.
Preguntas:
1. ¿Qué ventajas ofrece un seguro de accidentes?

2. ¿Quiénes deberían tomar un seguro contra accidentes?
3. ¿Cuál es la cobertura de un seguro de accidentes?
4. ¿Se puede confeccionar un seguro a la medida del cliente?
5. ¿Existe alguna relación entre póliza y prima del seguro?
6. ¿Se puede asegurar contra un infarto al corazón?
7. ¿El contratante puede acudir a cualquier clínica?
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161
XII
Bonanza económica: alternativas de inversión
En principal objetivo entonces de este capítulo destinado a la inversión, es

conocer los principales instrumentos que se transan en el sistema financiero
para hacer crecer su dinero.
Las personas o empresas que tienen excedentes a fin de mes, están en
condiciones de invertir a través de diferentes instrumentos o activos financieros
en diversos mercados orientados para estos fines.
Aunque las alternativas de ahorro e inversión pueden ser percibidas como
opciones similares, para sacarle partido al dinero extra que se posee,
conceptualmente, ambos se sitúan en vértices distintos. Los objetivos, riesgos
y rentabilidades asociados a cada una de ellos son diferentes.
Lo que ocurre es que las instituciones de intermediación financiera (como
por ejemplo, los bancos) captan el dinero que ahorran las personas, para luego
prestarlo a aquellas empresas o personas que se acercan en busca de
financiamiento, con el fin de cumplir con alguna obligación o realizar algún tipo
inversión.
El inversionista es aquel que tiene un patrimonio formado debido a una
cierta actividad comercial o producto de un ahorro sistemático y, por lo general,
las opciones que toman apuntan a obtener una mayor rentabilidad; es decir,
asumen mayores riesgos que los ahorrantes. En cambio, las decisiones de
ahorro no necesariamente apuntan a maximizar riqueza, como por ejemplo
reunir dinero para comprar regalos en navidad, luego, son más conservadoras,
están orientadas a instrumentos de renta fija y su fin último es contar con
dinero para el futuro para solventar algún imprevisto o siniestro que pudiera
ocurrir.
161
Otra de las principales características del mercado de las inversiones es

que abarca un amplio abanico de instituciones, ya que además de contar con
los bancos comerciales, también se puede acudir a Cooperativas de Ahorro y
Crédito, Corredores de la Bolsa, Agente da Valores o Administradoras de
Fondos Mutuos.
Todas estas instituciones están cuidadosamente reguladas para mantener
el máximo de transparencia y probidad. En estos casos, juegan un importante
rol fiscalizador la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
(SBIF), y la de Valores y Seguros (SVS).
Crecimiento económico e inversión
En cuanto a las posibilidades de inversión, éstas se relacionan

directamente con el desarrollo económico del país, ya que si se mantiene una
situación estable, o bien, se proyecta un panorama económico mejor que el
actual, la inversión siempre tiende a crecer, ya que las empresas producen y
venden más bienes y servicios, obtienen mayores ganancias, y se valorizan en
la Bolsa de Valores.
La economía es una ciencia social que busca satisfacer las necesidades
infinitas de personas, empresas y Estado con los recursos limitados con que se
cuenta. Para saber si la economía de un país crece adecuadamente hay que
informarse en los diarios o noticieros de la televisión respecto de la evolución
de los principales indicadores macroeconómicos. Es importante saber cómo se
proyecta la inflación, el desempleo, el tipo de cambio, la tasa de interés, entre
otras variables. Para cada uno de estos aspectos económicos se han definido
indicadores y establecido instituciones responsables de su registro y
seguimiento. Seguramente, usted ha escuchado hablar del Índice de Precio al
Consumidor (IPC) o el Producto Interno Bruto (PIB) o la Tasa de Política
Monetaria (TPM) o el Índice de Actividad Económica (IMACEC). El conjunto de
estos indicadores nos muestran el estado o nivel de desarrollo de nuestra
economía. No basta que uno de dichos indicadores esté bien, sino que el
conjunto de ellos se deben encontrar dentro de ciertos rangos para poder
concluir respecto del estado global de la economía.
Cuando usted tiene fiebre y siente dolores de cabeza entonces va al
médico y éste le efectúa una serie de exámenes antes de pronunciarse
respecto de su estado de salud. Asimismo, hay que ver cómo están los
indicadores macroeconómicos para reconocer el estado de la economía.
Instrumentos de renta fija y renta variable
Los valores o instrumentos que se transan en la Bolsa de Valores, se

denominan títulos bursátiles, y se dividen en dos categorías: instrumentos de
renta variable e instrumentos de renta fija.
Entre los instrumentos de renta variable con que cuenta el mercado de las
inversiones se encuentran: las acciones de empresas, cuotas de fondos
mutuos de renta variable, inversiones en moneda extranjera, en terrenos,
departamentos, arte, entre otros. La principal característica de estos
instrumentos es que su rentabilidad es variable, no se conoce con anticipación,
162
163
ya que sólo se sabe al momento de ser convertidos en dinero. Su valor en

Bolsa puede subir o bajar, entonces con la compra de uno de estos
instrumentos se puede ganar o perder dinero, luego es riesgoso.
Por el contrario, la rentabilidad de los instrumentos de renta fija se conoce
con anticipación, ya que la tasa de interés se sabe al momento de tomar la
decisión de compra. Entre ellos se encuentran los depósitos a plazo, los bonos
corporativos, las letras hipotecarias, y los fondos mutuos de renta fija.
Es por ello que la principal diferencia entre los instrumentos de renta fija y
de renta variable tiene que ver con el grado de seguridad que se tendrá de
obtener ganancias en el futuro.
Un depósito a plazo, por ejemplo, es un instrumento de renta fija porque
el inversionista conoce con anticipación la rentabilidad que recibirá cuando se
cumpla el plazo convenido. En cambio, invertir en acciones es un instrumento
de renta variable, porque el precio de las acciones de la empresa que se
compraron puede subir o bajar en la Bolsa, lo que incidirá directamente en los
beneficios o perjuicios que recibirá el inversionista.
¿En qué instrumentos puedo invertir?
El sitio web educativo de la Superintendencia de Bancos e Instituciones

Financieras (SBIF), www.clientebancario.cl, presenta una didáctica descripción
de los instrumentos de inversión. No obstante lo anterior, a continuación se
presenta una síntesis de las principales alternativas de inversión.
Depósito a plazo
Los bancos comerciales y cooperativas de ahorro y crédito captan estos

dineros por medio de instrumentos en los cuales se registra el monto a invertir,
la tasa de interés de retribución y el plazo pactado. En general, estos
instrumentos pueden ser pactados en pesos, UF, o dólares. En el caso de UF y
dólares, son reajustables, es decir, junto a la tasa ofrecida se reajustan de
acuerdo a la inflación. Las tasas de captación son bajas por el bajo riesgo del
instrumento. El comprador gana poco pero esa utilidad es segura, en la medida
que no retire el dinero antes del plazo convenido. El monto mínimo de depósito
lo fija cada institución.
De acuerdo a la forma en que se pacte el derecho de pedir la restitución
del dinero del depósito, con sus intereses y reajustes, se pueden clasificar en:
depósito a plazo fijo, depósito a plazo renovable y a plazo indefinido.
En un depósito a plazo fijo se acuerda un día en el cual la institución
financiera le cancela al cliente la tasa de interés prometida, que contempla los
intereses y reajustes correspondientes. El dinero debe estar invertido mínimo
un mes.
Asimismo, en un depósito a plazo renovable existe la posibilidad de
prorrogar automáticamente el depósito en el banco, por un periodo similar al
pactado en primera instancia, sin tener que retirar el dinero.
Al momento de constituir un depósito a plazo indefinido no se establece
una fecha de vencimiento. En estos casos, la institución depositaria se obliga a
la restitución en un plazo prefijado, a contar de la vista o aviso del cliente, de
163
manera que se pagan los intereses, desde la fecha en que se entera el

depósito, hasta el día en que se cumple el plazo avisado para su retiro.
Acciones de empresas
Las acciones son papeles emitidos por las sociedades anónimas

(empresas) que representan el capital de estas entidades, es decir, son
fracciones en que se divide el patrimonio de la compañía con el fin de captar
recursos para operar. Cuando se constituye una empresa, la firma fija la
cantidad de acciones que va a emitir y el valor inicial de estos instrumentos, en
concordancia con el patrimonio inicial de la empresa. Entonces, desde el punto
de vista de las empresas emisoras, las acciones pueden considerarse una
alternativa de financiamiento. Desde la perspectiva del inversionista, que
compra acciones, representa la propiedad sobre una fracción del patrimonio de
la empresa. Él hace una especie de apuesta a que la empresa va a crecer y a
desarrollarse, y por lo tanto el valor de la acción también se disparará.
La legislación vigente obliga a las empresas a que, cuando emiten una
nueva camada de acciones, deben ofrecerlas preferentemente a sus actuales
accionistas. Esta proposición debe ser proporcional a las acciones que éstos
poseían en dicho momento.
Existen dos tipos o categorías de acciones: las que entregan un derecho
a participar en la toma de decisiones, y otras que sólo conceden un cierto
porcentaje de la repartición de utilidades.
Una empresa tiene tres fuentes de financiamiento: pedir un crédito al
banco, emitir bonos, con lo cual la entidad se endeuda, o bien, emitir acciones.
De esta última manera, el patrimonio de la empresa crece a través de los
recursos de terceros, quienes compran estos documentos que se transan en la
bolsa. La entidad puede necesitar el dinero para invertir, crecer o satisfacer otro
tipo de necesidades. Así, el patrimonio de la empresa aumenta con la emisión
de acciones que se transan en la bolsa.
Cualquier inversión en el mercado de las acciones lleva implícito un cierto
nivel de riesgo, sin embargo, esta opción es compensada por la rentabilidad
que el inversionista puede esperar de esta decisión. Mientras mayor sea el
riesgo, mayor es el retorno que debe exigir.
La rentabilidad de este instrumento de inversión se da por dos vías: por el
pago de dividendos, y por las ganancias que generan las diferencias de precios
de la acción entre el momento de compra y de venta.
Las acciones de empresas se transan en la Bolsa de Valores, la cual se
define como un mercado público organizado y especializado, en el que se
efectúan operaciones de compraventa de valores, como las acciones, pero
también de obligaciones, como letras, pagarés y bonos.
En este lugar se realiza el intercambio de capitales o dineros, por lo que
es parte esencial del mercado de valores.
En las bolsas encontramos dos tipos de personas: los que buscan
oportunidades de inversión a cambio de beneficios futuros, y también,
individuos que necesitan recursos para invertir. Quienes ofrecen su dinero
buscan una utilidad a cambio de entregar su plata.
La Bolsa de Valores surge por la necesidad de implementar un sistema
eficiente para realizar transacciones de valores mediante mecanismos
164
165
continuos de subasta pública. Con el paso del tiempo, la tecnología y los

sistemas electrónicos se incorporaron a estos mercados, facilitando la
transferencia de recursos entre ahorrantes e inversionistas.
Una de las principales características de las Bolsas de Valores, es que
posibilitan el desarrollo económico del país en su conjunto, ya que coloca los
recursos al servicio de inversiones productivas. Asimismo, mantienen ordenado
el mercado, ya que se procuran evitar las manipulaciones de precios con un
sistema seguro.
El Índice Selectivo de las Acciones (IPSA) mide la variación del precio de
las acciones transadas en el período. Está compuesto por las 40 acciones de
empresas con mayor presencia bursátil.
Existen dos tipos de acciones, las cuales se diferencian en los privilegios
que poseen sus dueños: acciones ordinarias y acciones preferentes. En el
primer caso, éstas permiten a sus propietarios ejercer todos los derechos
generales de un accionista; además, corresponden a un número indefinido.
Ahora, si se trata de acciones preferentes, sus titulares cuentan con ciertos
privilegios, como por ejemplo, mejores condiciones de voz y voto en las
reuniones de accionistas. Incluso, a estos últimos se les puede asegurar una
utilidad mínima, y si es que queda algo, el resto se reparte entre los accionistas
ordinarios.
Las acciones corresponden a una inversión a largo plazo, por lo que se
debe esperar pacientemente si es que pasan por un periodo de baja.
Dos intermediarios se relacionan con el trabajo al interior de la Bolsa: los
Corredores de Bolsa, quienes deben tener oficina en la Bolsa y ser miembro
accionista de ella, y los Agentes de Valores, o sus representantes, que no
necesariamente tienen presencia física en dicho lugar.
Ambos intermediarios estás regulados por la Superintendencia de Valores
y Seguros (SVS) y prestan similares servicios a sus clientes.
Fondos mutuos
En el mercado existen varias empresas dedicadas a los fondos mutuos,

cuya labor consiste en captar recursos de sus clientes y administrarlos. Con los
aportes de todos sus clientes, las empresas de fondos mutuos invierten en la
compra de instrumentos en el mercado de capitales, para hacer crecer el
dinero de sus clientes.
Cada empresa de fondo mutuo explicita claramente a sus clientes las
características de los instrumentos que comprará, por ejemplo, si se trata de
productos de renta fija o variable, en pesos o moneda extranjera, entre otros.
Los fondos mutuos invierten en distintos mercados.
La cuota se refiere a la unidad mínima de participación de un fondo
mutuo, es equivalente a la compra de una acción. En cualquier momento se
puede solicitar el rescate total o parcial de las cuotas.
En todo caso, es responsabilidad de cada inversionista informarse sobre
las características esenciales de esta modalidad de inversión, para no
encontrarse con sorpresas futuras.
Según las normas establecidas, los fondos mutuos se pueden organizar
bajo tres modalidades diferentes: renta fija, renta variable y mixta.
165
En los fondos mutuos de renta fija se compran solo instrumentos de

inversión de renta fija, y se sabe con anticipación cuál es la rentabilidad que va
a tener esa inversión, porque está determinada al momento de la compra.
Como es un instrumento fijo, su rentabilidad es menor a los de renta variable,
porque el riesgo es menor. En estos casos se pueden comprar títulos de la
deuda pública, bonos de empresas, certificados de depósitos bancarios a plazo
o letras de crédito, entre otros.
En cambio, en los fondos mutuos de renta variable los valores de las
cuotas de este tipo de fondo mutuo son variables. En estos casos, se compran
acciones de distinto tipo, incluso, se puede invertir en empresas en el
extranjero. Aquí, es necesario respetar ciertas normas mínimas de
diversificación de la cartera de acciones para mantener estabilizado el
presupuesto.
El mercado también ofrece fondos mutuos mixtos que buscan equilibrar la
diferencia natural que hay entre renta fija y renta variable. En este tipo de
inversión, se persigue encontrar un punto medio entre la premisa que dice: a
mayor riesgo, hay mayores posibilidades de conseguir una mayor rentabilidad,
y que si se opta por la seguridad, probablemente se percibirá una menor
rentabilidad.
¿Qué relación tienen los Corredores y la Bolsa de Valores?
Las empresas corredoras son los intermediarios entre las personas

comunes y corrientes y la Bolsa de Valores. Estos corredores apoyan y
asesoran a sus clientes en materia de inversión; técnicamente, ejecutan la
instrucción de inversión que el cliente les da.
Estas entidades pueden actuar al interior de las Bolsas de Valores porque
son miembros accionistas de éstas, para ello, han debido adquirir, por lo
menos, una acción en la determinada Bolsa. Sólo de esta manera los
corredores pueden hacer uso de la rueda y participar en la negociación para
adjudicarse títulos.
Las acciones son títulos emitidos por sociedades anónimas, por lo que el
inversionista es propietario de un cierto fragmento del patrimonio de una
empresa. No todas las acciones tienen el mismo precio, ya que su valor
dependerá de la evolución que tenga cada compañía.
Cuando se vende un paquete de acciones, que corresponden a una
misma serie, todas ellas tienen el mismo valor, por lo que no se puede cobrar
un precio diferente por cada una. El precio de las acciones se transa
diariamente en la Bolsa.
La actividad bursátil comprende principalmente las siguientes
operaciones:
a) Comprar y vender títulos e instrumentos financieros de y para otros, en el
pasado se efectuaba a viva voz en la rueda. Hoy en día, se efectúa a
través de sistemas computacionales.
b) Concertar operaciones directas entre oferentes y demandantes.
Actualmente, existe la posibilidad de transar vía internet a través de los
brokers on line. Las operaciones vía electrónica han abaratado los costos
de los inversionistas y facilitado la realización de operaciones.
166
167
Estas transacciones se caracterizan por la rapidez en su realización; la

calidad de la información de apoyo y referencia que entregan sobre el mercado,
y simplicidad y confiabilidad de los sistemas de operación y las comisiones
cobradas.
Los Corredores de Bolsa poseen departamentos de estudios que realizan
importantes investigaciones en torno a su rubro, pero sólo los clientes pueden
acceder a esta producción de conocimientos. Dentro de la información con que
cuentan estas entidades, se encuentra el análisis de empresas y estudios
sectoriales; así como también la elaboración de informes sobre los mercados
de renta fija, bursátil y cambiario, tanto nacional como extranjero.
De esta manera, los corredores son especialistas en la compra y venta de
acciones, de dólares y otras monedas, y de otros instrumentos de renta fija
nacional. Asimismo, son la puerta de entrada para invertir en empresas de
otros países.
Entre las labores de los corredores de bolsa, también está orientar al
público general sobre las tendencias de los valores de las acciones, para lo
cual cuentan con estadística al respecto.
Un inversionista puede comprar o vender acciones a través de las
distintas empresas corredoras de bolsa. Si una persona está constantemente
invirtiendo mediante este instrumento, puede dar la orden a su intermediario de
no comprar, si el precio es superior a un cierto valor, y a la vez, pedir que no
vendan sus acciones si el precio no supera un cierto piso. Esta modalidad
asegura un precio mínimo de venta, pero se arriesga a que la transacción se
realice en forma automática una vez que la acción alcance un determinado
valor, y no cuando tenga el mejor precio del día.
Asimismo, el inversionista puede darle a su corredora de bolsa una orden
“stop”, esto consiste en una orden de mercado para comprar o vender
determinada acción, cuando ésta alcanza un precio fijado por la propia
persona. Esta orden “stop” es un mecanismo que emplean algunos
inversionistas para proteger su inversión. El problema radica en que no hay
garantía de que la transacción se realice exactamente al precio indicado
porque una vez que una acción sube o baja, no hay forma de predecir si su
camino será ascendente o en picada.
También existen las llamadas órdenes límite con stop (stop limit orders).
Un mandato se convierte en una orden límite cuando el precio de la acción
iguala el que el inversionista fijó, ya sea para comprar o vender. Lo que pasa es
que puede ocurrir que una acción cae tan bruscamente, que rebasa el stop (o
valor fijado), transformándose la orden a orden límite. En estos casos el
mandato no se puede ejecutar porque el precio sigue cayendo sin recuperar el
límite que el inversionista fijó, antes de que el corredor actuara.
Si la persona decide invertir en acciones, va a percibir ganancias a través
de dos mecanismos: por las utilidades que obtenga a través de los dividendos,
y por la ganancia capital, la cual se refiere a la diferencia entre el precio en que
compró la acción y el precio en que vendió este instrumento. Aunque depende
de la política de cada empresa, existen algunas sociedades anónimas que
reparten un porcentaje de sus utilidades entre los propietarios de cierta
categoría de acciones. Por lo tanto, el dividendo es variable, aunque hay casos
en que existe una política de dividendos definida, como ocurre en aquellas
empresas que los entregan, aunque existan pérdidas al interior de la entidad.
Sin embargo, esta situación depende de la legislación de cada país y de cada
167
empresa en particular. Las empresas pagan el dividendo en efectivo, o bien, a

través de la emisión de acciones liberadas de pago a favor del inversionista.
¿Qué son los índices bursátiles?
Se refieren a cifras importantes que sirven como punto de referencia para

rastrear ciertas acciones. Los índices bursátiles se fabrican siguiendo la ruta de
un conjunto de acciones, que permiten extrapolar el comportamiento global del
mercado de valores o de algunos de sus segmentos.
Asimismo, se fija por el precio de una canasta de acciones y se analiza
cómo va variando en el tiempo.
En Chile se utiliza el Índice General de Precio de Acciones (IGPA) y el
Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA).
El primero analiza el comportamiento del total de las acciones nacionales
que se transan en la Bolsa. Cuando se dice: “el IGPA subió en un 2%", se debe
interpretar que la variación en el precio de todas las acciones subió en un
promedio de 2%. Puede ser que algunas acciones hayan bajado pero otras
subieron, y el resultado es que en promedio subió 2%.
El IPSA, en tanto, analiza sólo la evolución de los 40 títulos más
transados, ya que se toman en cuenta las acciones que tienen mayor
movimiento en la Bolsa. Este segundo indicador es el más utilizado.
La mayoría de los países tienen sus propios índices de referencia para
evaluar el movimiento de la Bolsa de Valores. Por ejemplo, Argentina tiene el
Merval; la ciudad de Sao Paulo en Brasil cuenta con el Bovespa; el índice más
representativo de Nueva York en EE.UU es el Dow Jones; y en Tokio, Japón,
está el Nikkei.
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Casos prácticos
Caso XII.1: Depósito a plazo en pesos
Financio Segura acaba de recibir un reconocimiento de parte de sus

superiores por cumplir 15 años de trabajo y un muy buen desempeño laboral.
El premio consistió en la entrega de un diploma y un beneficio económico de
$640.000.
Financio muy contento agradeció el estímulo. Una vez recibido el dinero,
lo primero que hizo fue pagar las deudas menores que tenía pendientes, por lo
que quedó con $500.000 a su disposición.
Consciente de la posibilidad de que surjan imprevistos, decidió invertir en
un instrumento que le diera cierta rentabilidad, pero que también le permitiera
sacar el dinero si fuera necesario.
Se acercó a su ejecutivo bancario, quien consideró su perfil conservador

con respecto al riesgo, y le ofreció dos alternativas:
1.- Tomar un depósito a plazo renovable en UF. Como por ley los bancos no
pueden pagar reajustes por menos de 90 días, se pactaría en UF + 1,5%
luego de cada trimestre.
2.- Tomar un depósito a plazo renovable a 30 días en pesos a una tasa de
interés de 0,9% mensual.
Financio se encontró en medio de un dilema, no sabía qué decisión

tomar. Por eso, preguntó para ambas opciones, cuánto dinero tendría después
de un año y el ejecutivo le respondió que dependía de la tasa inflación, ya que
este índice impactaba en la UF.
Finalmente, como la inflación en el país estaba baja y controlada, optó por
el depósito a plazo en pesos.
Si se considera una inflación proyectada de 3% anual, después de un año
tendrá: $ 556.755 con el depósito en pesos y $ 545.682 con el depósito en UF.
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Monto Depósito En UF En $
556.755
545.682
I II III IV Trimestre
El gráfico muestra la evolución trimestral del monto invertido en el

depósito a plazo en pesos y en UF, considerando una inflación proyectada de
3%.
Se observa que el crecimiento del monto final no es lineal sino
exponencial y es más conveniente la opción en pesos.
Preguntas:
1. ¿Qué tipo de perfil de inversionista presenta Financio?

2. ¿Qué alternativas de depósitos se evaluaron?
3. ¿En qué se diferencia el depósito en UF respecto al depósito en pesos?
4. ¿Por qué el depósito en pesos ofrece una tasa más alta?
5. ¿Cómo la inflación afecta la ganancia real del depósito?
6. ¿Cuál de las dos opciones es la mejor?
7. ¿A qué otro tipo de inversiones pudo destinar su dinero Financio?
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171
Caso XII.2: Inversión en acciones de empresas
En los últimos ocho meses Fanny Risk ha hecho un tremendo esfuerzo:

restringió los carretes con sus amigas, disminuyó la compra de ropa y libros de
arte, y trata cada vez de consumir menos. Gracias a esta nueva postura de
vida, la joven ahorró la no despreciable suma de $ 1.000.000.-, los que tiene
guardados en su cuenta corriente.
Pepe es amigo de Fanny y un fanático de los vaivenes bursátiles, le gusta
invertir en la bolsa. Pepe recomendó comprar acciones de empresas, ya que
debido al repunte de la situación económica del país, lo más probable es que
las empresas sigan creciendo y, junto con ello, las acciones suban de precio y
entreguen jugosos dividendos a sus accionistas.
Fanny decide seguir la sugerencia de Pepe y se acerca a un corredor de
bolsa amigo de él. El asesor le recomienda invertir en una cartera de inversión
de cuatro acciones, cada una de ellas perteneciente a los sectores eléctrico,
bancario, celulosa y vitivinícola. Su dinero lo invertiría en partes iguales; es
decir, dispondrá de $ 250.000 en cada uno de los tipos de acciones ya
señalados.
De esta forma, Fanny diversifica la cartera y minimiza el riesgo, ya que si
el precio de una acción baja por alguna razón, existe la opción de que el precio
de la otra acción suba, lo que compensa la balanza.
Después de tomada la decisión, Fanny le pregunta al corredor: si todo

marcha de acuerdo a lo presupuestado, ¿cuánto dinero tendré después de un
año?
El corredor le explica que si la rentabilidad esperada de la cartera es de
20% anual entonces tendrá $ 1.200.000; es decir, el valor original reajustado en
20%. Sin embargo, esto no significa que cada una de las acciones deba
incrementar su precio en un 20% sino que en promedio debe subir 20%.
Perfectamente, una de ellas puede bajar 4% y las tres restantes subir 28%, y el
promedio de la cartera sigue siendo 20%.
Fanny se va de la corredora sintiendo que puede jugar a ser una próspera
empresaria, pues al menos es propietaria de una fracción de cuatro
importantes empresas de nuestro país. Eso sí, cierra los ojos y ruega para que
171
sus elecciones sean las correctas y ninguna de las compañías quiebre de la

noche a la mañana, o tenga algún traspié económico que haga menos rentable
sus respectivos rubros.
Valor
Cartera
Alzas
Bajas
Mes
Marzo Abril Mayo Junio
El gráfico presenta un ejemplo de la variación de valor de la cartera

invertida a lo largo del año, de acuerdo al comportamiento que han tenido las
acciones que conforman dicha cartera.
Se observa que el precio de las acciones puede sufrir alzas o bajas y esto
se refleja en el valor de la cartera. Sin embargo, la línea continua presenta una
tendencia positiva: la cartera de valoriza con el paso del tiempo.
Fanny no debiera vender sus acciones en mayo, porque puntualmente,
ese mes sufren una baja. Las acciones son volátiles y rentables en el largo
plazo.
Preguntas:
1. ¿Qué representan las acciones de empresas?

2. ¿Dónde se pueden adquirir acciones?
3. ¿Qué tan riesgosas son las acciones? ¿Por qué?
4. ¿Cuál es el objetivo de las carteras de acciones?
5. ¿Cuándo debiera vender sus acciones Fanny?
6. ¿De qué dependen el precio de las acciones?
7. ¿Qué perfil de inversionista compra acciones?
8. ¿Qué relación deben tener las acciones que conforman una cartera para
minimizar el riesgo?
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Caso XII.3: Inversión en fondos mutuos
A pesar de que Juan Justelli sabe que su trabajo es su principal opción

para surgir, todos los sábados le da una oportunidad a la suerte y compra un
boleto de juegos de azar en su supermercado más cercano.
El lunes recién pasado, al revisar su cartón, se dio cuenta que por fin le
había dado el palo al gato, ya que obtuvo un premio de $ 2.500.000.
Como no está acostumbrado a tener tanta plata entre sus manos y a su
completa disposición, Juan se vio en la disyuntiva de qué hacer con el dinero.
Primero pagó la mayoría de sus deudas, después invitó a su familia a comer y,
finalmente, se quedó con un remanente de $ 620.000.
Entonces, empezó a averiguar en qué invertir. Se dio cuenta de que los

depósitos a plazo son seguros, pero pagan una rentabilidad muy baja; en
cambio, las acciones ofrecen la posibilidad de altas rentabilidades, pero con
altos riesgos asociados; entonces, podría ganar mucho dinero o perderlo casi
todo. Por eso, continuó averiguando en qué invertir.
Un amigo conocedor del mercado de capitales le sugirió invertir en fondos
mutuos. Juan Justelli fue a una institución especializada en el tema, una
Corredora de Fondos Mutuos, y le preguntó al ejecutivo cuál sería el fondo más
conveniente para sus necesidades y expectativas. El ejecutivo partió por
explicarle que existen muchas alternativas de fondos mutuos, dependiendo del
perfil de riesgo del inversionista, y en líneas generales se diferencian en el
plazo de inversión y en el riesgo de los instrumentos en los cuales el respectivo
fondo invierte. Es decir, depende en qué sector de la economía, nacional o
internacional, los especialistas invierten el dinero.
Juan debía partir aclarando varias inquietudes respecto a su inversión:
¿Menor a 90 días, menor o mayor de un año?, ¿En mercado nacional o
internacional?, ¿En renta fija o variable?, ¿En Latinoamérica, Europa o países
asiáticos?.
Finalmente, como Juan no se arriesga, pero tampoco es excesivamente
asustadizo, escogió un fondo mutuo bien diversificado (mixto), donde se
173
invierte tanto renta fija como renta variable (acciones), en Europa y

Latinoamérica, por un plazo mayor a un año para lograr una mayor rentabilidad.
El día en que invirtió, el valor de la cuota del fondo mutuo tenía un precio
de $ 1.000, como disponía de $ 620.000 le alcanzó para comprar 620 cuotas.
Juan tenía claro que debía consultar periódicamente en el diario, o en
algunos sitios de internet, el comportamiento del valor de la cuota de su fondo,
con la finalidad de estar informado y en estado de alerta permanente, para
conocer el curso de su inversión: aumentaba o disminuía.
Capital
2,5% 2%
Mes
Marzo Abril Mayo Junio
El gráfico muestra el crecimiento del capital invertido en el fondo mutuo

mixto, considerando un incremento mensual del valor de la cuota de un 2,5%
un mes y 2% el siguiente mes. Además, el monto de crecimiento mensual del
capital invertido es proporcional al cambio en el valor de la cuota. La tendencia
de la gráfica no significa que todos los instrumentos del fondo mutuo subieron,
sino que en promedio subieron 2,5% un mes y 2% el siguiente.
Preguntas:
1. ¿Qué son los fondos mutuos?

2. ¿Cuántos tipos de fondos mutuos existen?
3. ¿Qué perfil de inversionista invierte en fondos mutuos?
4. ¿Cómo el inversionista sabe si está ganando o perdiendo dinero?
5. ¿Qué representan una cuota de fondo mutuo?
6. ¿Qué tan riesgoso es invertir en un fondo mutuo?
7. ¿Un inversionista conservador en qué fondo debiera invertir?
174

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