ANEXO 1 (continuación)

Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta Impuesto por actividad económica

Presentaciones con impuesto determinado Año fiscal 2002
(miles de pesos corrientes)

PRESENTACIONES BIENES SITUADOS EN EL PAIS IMPUESTO DETERMINADO

ACTIVIDAD ECONOMICA TOTAL DE
CON IMPUESTO
BIENES
DETERMINADO EXTERIOR EN EL PAIS Importe
TOTAL 71,219 454,139,194 23,116,520 431,022,674 71,219 3,301,434

A - Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 17,971 23,498,256 62,941 23,435,315 17,971 234,008
B - Pesca y servicios conexos 199 981,562 13,094 968,468 199 9,682
C - Explotación de minas y canteras 301 24,100,876 1,359,708 22,741,169 301 239,221
D - Industria manufacturera 11,614 105,829,163 9,071,067 96,758,097 11,614 1,052,946
E - Electricidad, gas y agua 146 19,481,435 498,636 18,982,799 146 194,590
F - Construcción 3,333 13,336,580 609,853 12,726,727 3,333 133,092
G - Comercio al por mayor y al por menor, reparaciones 16,993 40,360,414 394,659 39,965,755 16,993 400,616
H - Servicios de hotelería y restaurantes 1,297 2,695,724 57,898 2,637,825 1,297 26,834
I - Servicios de transporte, de almacenamiento y de coms. 3,358 34,656,498 626,606 34,029,891 3,358 345,741
J - Intermediación financiera y otros servicios financieros 1,738 162,859,442 9,642,938 153,216,504 1,738 410,221
K - Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler 10,181 16,984,961 562,307 16,422,655 10,181 165,895
M - Enseñanza 312 251,103 0 251,103 312 2,506
N - Servicios sociales y de salud 1,862 3,203,343 7,822 3,195,522 1,862 31,571
O - Servicios comunitarios, sociales y personales n.c.p. 1,772 5,677,710 198,857 5,478,853 1,772 52,395
Otras actividades 142 222,125 10,134 211,991 142 2,115

Impuesto a las Ganancias - Sociedades Impuesto por actividad económica

Total de presentaciones Año fiscal 2002
(miles de pesos corrientes)
PRESENTACIONES VENTAS DE
BIENES Y
GANANCIA
SERVICIOS IMPUESTO
ACTIVIDAD ECONOMICA CON VENTAS CON IMPUESTO NETA
TOTAL Y DETERMINADO
GRAVADAS DETERMINADO LOCACIONES IMPONIBLE
NETAS
TOTAL 124,833 93,661 44,232 394,275,321 17,543,219 6,138,967
A - Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 13,331 10,399 5,750 9,684,632 1,013,522 354,587
B - Pesca y servicios conexos 279 218 105 1,641,333 145,375 50,881
C - Explotación de minas y canteras 610 386 175 28,824,119 2,480,325 868,114
D - Industria manufacturera 21,788 17,482 7,799 142,857,112 5,835,409 2,041,771
E - Electricidad, gas y agua 270 230 64 11,378,501 264,288 92,501
F - Construcción 8,269 5,511 2,738 9,057,370 427,538 149,637
G - Comercio al por mayor y al por menor, reparaciones 29,483 22,891 11,355 76,927,485 2,046,627 715,938
H - Servicios de hotelería y restaurantes 3,790 2,968 540 2,119,133 133,382 46,684
I - Servicios de transporte, de almacenamiento y de coms. 8,167 6,174 2,578 32,918,369 775,656 271,479
J - Intermediación financiera y otros servicios financieros 3,492 2,054 1,062 54,415,499 2,857,977 1,000,292
K - Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler 22,412 15,868 8,275 11,986,814 965,950 338,080
L - Administración pública, defensa y seguridad social obligatoria 123 85 29 119,735 2,355 824
M - Enseñanza 1,045 825 354 541,817 16,807 5,883
N - Servicios sociales y de salud 4,836 3,818 1,874 5,718,382 156,780 54,873
O - Servicios comunitarios, sociales y personales n.c.p. 6,652 4,590 1,476 5,767,691 410,247 143,582
Otras actividades 286 162 58 317,330 10,980 3,843

Impuesto al Valor Agregado Presentaciones, ventas y exportaciones por actividad económica

Períodos fiscales: enero a diciembre 2002 (miles de pesos corrientes)

VENTAS EN EL MERCADO INTERNO

PRESENTA-CIONES VENTAS EXPORTA-
ACTIVIDAD ECONOMICA 1/ TOTALES NO GRAVADAS CIONES
TOTALES GRAVADAS
Y EXENTAS

TOTAL 630,331 450,167,311 375,083,187 346,778,780 28,304,407 75,084,124

A - Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 118,891 30,825,736 30,058,572 29,762,163 296,409 767,163
B - Pesca y servicios conexos 628 1,557,259 331,653 323,627 8,026 1,225,606
C - Explotación de minas y canteras 1,470 30,983,587 18,222,131 18,105,662 116,468 12,761,456
D - Industria manufacturera 76,740 156,642,790 107,357,813 105,642,378 1,715,435 49,284,977
E - Electricidad, gas y agua 1,274 10,697,292 10,286,214 10,152,035 134,179 411,078
F - Construcción 25,938 8,075,131 8,011,386 7,699,461 311,925 63,745
G - Comercio al por mayor y al por menor; reparaciones 207,121 116,737,034 109,889,050 100,532,220 9,356,831 6,847,984
H - Servicios de hotelería y restaurantes 12,918 2,533,490 2,511,622 2,320,902 190,720 21,868
I - Servicios de transporte, de almacenamiento y de coms. 57,859 35,943,070 32,700,695 28,514,423 4,186,271 3,242,376
J - Intermediación financiera y otros servicios financieros 6,943 23,815,939 23,792,565 17,445,042 6,347,523 23,374
K - Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler 72,531 15,354,240 15,076,306 14,340,322 735,983 277,934
L - Administración pública, defensa y seg.social obligatoria 702 239,734 227,815 193,062 34,753 11,920
M - Enseñanza 912 149,890 149,876 54,095 95,782 13
N - Servicios sociales y de salud 15,511 6,856,359 6,848,597 3,310,469 3,538,128 7,762
O - Servicios comunitarios, sociales y personales n.c.p. 27,502 9,294,508 9,159,929 7,953,655 1,206,275 134,579
Actividades no bien especificadas F.454 3,392 461,251 458,963 429,265 29,699 2,288
CUADRO NRO 1
PATRIMONIO NETO DE EMPRESAS SEGÚN TRAMO DE VENTAS
según presentaciones de declaraciones juradas - impuesto a las ganancias - 2001
planilla Afip. 332323

600

TRAMO DE VENTAS EMPRESAS PAT. NETO. $ P.N. PROMEDIO 500

20-30 505 6,910,000,000 13,683,168
30-50 394 9,134,000,000 23,182,741 400

cantidad de empresas
50-100 290 15,536,000,000 53,572,414 300

100-200 164 17,829,000,000 108,713,415 200

200-300 45 7,053,000,000 156,733,333
300-500 41 9,088,000,000 221,658,537 100

500… 59 43,068,000,000 729,966,102 0

ventas en M$ 1498 20-30 30-50 50-100 100-200 200-300 300-500

TRAMO DE VENTAS ($M)
500…

CUADRO NRO. 2
PATRIMONIO NETO DE EMPRESAS SEGÚN TRAMO DE VENTAS
según presentaciones de declaraciones juradas - impuesto a las ganancias - 2001 350

presentaciones con impuesto determinado 300

planilla Afip. 333323 250

cantidad de empresas
200

150

TRAMO DE VENTAS EMPRESAS PAT. NETO $ P.N. PROMEDIO 100

20-30 287 2,966,000,000 10,334,495 50

30-50 182 3,799,000,000 20,873,626 0

50-100 168 7,804,000,000 46,452,381 20-30 30-50 50-100 100-200 200-300 300-500 500…
TRAMO DE VENTAS ($M)
100-200 69 6,533,000,000 94,681,159
200-300 24 3,854,000,000 160,583,333
 300-500 16 2,284,000,000 142,750,000
500… 34 31,301,000,000 920,617,647
ventas en M$ 780
CUADRO NRO. 3
RESULTADO IMPOSITIVO DE EMPRESAS SEGÚN TRAMO DE VENTAS
según presentaciones de declaraciones juradas - impuesto a las ganancias - 2001
planilla Afip 333312

TRAMO DE VENTAS EMPRESAS GANANCIA $ GANANCIA PROM. IMPUESTO TASA

20-30 288 572,000,000 1,986,111 194,000,000.00 33.92%
30-50 185 660,000,000 3,567,568 217,000,000.00 32.88%
50-100 169 1,096,000,000 6,485,207 366,000,000.00 33.39%
100-200 69 1,179,000,000 17,086,957 398,000,000.00 33.76%
200-300 24 582,000,000 24,250,000 203,000,000.00 34.88%
300-500 16 353,000,000 22,062,500 122,000,000.00 34.56%
500… 34 4,780,000,000 140,588,235 1,604,000,000.00 33.56%
ventas en M$ 785 9,222,000,000 3,104,000,000.00 33.66%
nota: el total de impuesto determinado para todas las empresas contribuyentes de ese ejercicio fue de $MM 4447

CUADRO NRO. 4
CALCULO DE RENTABILIDAD SOBRE PAT. NETO (según tramo de ventas)

TRAMO DE VENTAS EMPRESAS PAT. NETO $ GANANCIA $ %

20-30 288 2,966,000,000 572,000,000 19.29%
30-50 185 3,799,000,000 660,000,000 17.37%
50-100 169 7,804,000,000 1,096,000,000 14.04%
 100-200 69 6,533,000,000 1,179,000,000 18.05%
200-300 24 3,854,000,000 582,000,000 15.10%
300-500 16 2,284,000,000 353,000,000 15.46%
500… 34 31,301,000,000 4,780,000,000 15.27%
ventas en M$ 785 58,541,000,000 9,222,000,000 15.75%
 CUADRO NRO 5

TRAMO DE VENTAS EMPRESAS PAT. NETO $ 25% 50% NUEVO PAT. NETO
20-30 288 $2,966,000,000.00 $741,500,000.00 $370,750,000.00 $1,112,250,000.00
30-50 185 $3,799,000,000.00 $1,899,500,000.00 $949,750,000.00 $2,849,250,000.00
50-100 169 $7,804,000,000.00 $3,902,000,000.00 $1,951,000,000.00 $5,853,000,000.00
100-200 69 $6,533,000,000.00 $3,266,500,000.00 $1,633,250,000.00 $4,899,750,000.00
200-300 24 $3,854,000,000.00 $1,927,000,000.00 $963,500,000.00 $2,890,500,000.00
300-500 16 $2,284,000,000.00 $1,142,000,000.00 $571,000,000.00 $1,713,000,000.00
500… 34 $31,301,000,000.00 $15,650,500,000.00 $7,825,250,000.00 $23,475,750,000.00
ventas en M$ 785 $58,541,000,000.00 $29,270,500,000.00 $14,635,250,000.00 $43,905,750,000.00

CON CAPITALIZACIÓN
TRAMO DE VENTAS EMPRESAS NUEVO PAT. NETO RENTAB. S/ P. N. NUEVA GCIA. NUEVO IMPUESTO
20-30 $1,112,250,000.00 19.29% $214,500,000.00 $72,750,000.00
30-50 $2,849,250,000.00 17.37% $495,000,000.00 $162,750,000.00
50-100 $5,853,000,000.00 14.04% $822,000,000.00 $274,500,000.00
100-200 $4,899,750,000.00 18.05% $884,250,000.00 $298,500,000.00
200-300 $2,890,500,000.00 15.10% $436,500,000.00 $152,250,000.00
300-500 $1,713,000,000.00 15.46% $264,750,000.00 $91,500,000.00
500… $23,475,750,000.00 15.27% $3,585,000,000.00 $1,203,000,000.00
ventas en M$ $42,793,500,000.00 15.75% $6,741,286,568.39 $2,269,025,537.66

SIN CAPITALIZACIÓN
TRAMO DE VENTAS PAT. NETO RENTAB. S/ P.N. GANANCIA IMPUESTO
20-30 $741,500,000.00 19.29% $143,000,000.00 $48,500,000.00
30-50 $1,899,500,000.00 17.37% $330,000,000.00 $108,500,000.00
 50-100 $3,902,000,000.00 14.04% $548,000,000.00 $183,000,000.00
100-200 $3,266,500,000.00 18.05% $589,500,000.00 $199,000,000.00
200-300 $1,927,000,000.00 15.10% $291,000,000.00 $101,500,000.00
300-500 $1,142,000,000.00 15.46% $176,500,000.00 $61,000,000.00
500… $15,650,500,000.00 15.27% $2,390,000,000.00 $802,000,000.00
ventas en M$ $29,270,500,000.00 15.75% $4,611,000,000.00 $1,552,000,000.00

MAYOR GANANCIA Y MAYOR IMPUESTO $2,130,286,568.39 $717,025,537.66

EN PORCENTAJES 46.20% 46.20%
CUADRO NRO 6
NUEVO PAT. NETO ACCIONES ORDINARIAS ACCIONES DE PARTICIP. GANANCIA A.P. EN % S/ A.P.
$2,224,500,000.00 $1,483,000,000.00 $741,500,000.00 $71,500,000.00 9.64%
$2,849,250,000.00 $1,899,500,000.00 $949,750,000.00 $165,000,000.00 17.37%
$5,853,000,000.00 $3,902,000,000.00 $1,951,000,000.00 $274,000,000.00 14.04%
$4,899,750,000.00 $3,266,500,000.00 $1,633,250,000.00 $294,750,000.00 18.05%
$2,890,500,000.00 $1,927,000,000.00 $963,500,000.00 $145,500,000.00 15.10%
$1,713,000,000.00 $1,142,000,000.00 $571,000,000.00 $88,250,000.00 15.46%
$23,475,750,000.00 $15,650,500,000.00 $7,825,250,000.00 $1,195,000,000.00 15.27%
$43,905,750,000.00 $29,270,500,000.00 $14,635,250,000.00 $2,130,286,568.39 14.56%
100% 66.67% 33.33%
PROPUESTA DE CANJE
DE DEUDA EN DEFAULT POR DIVIDENDOS DE ACCIONES DE PARTICIPACION
DE EMPRESAS QUE COTIZEN EN EL MERCADO DE VALORES DE ARGENTINA
OFRECER A LOS TENEDORES DE BONOS EN DEFAULT UN VALOR "n" POR SUS TÍTULOS
EN CANJE DE ACCIONES DE PARTICIPACIÓN DE EMPRESAS ARGENTINAS
EL SWAP LES OTORGA DERECHO A SUSCRIBIR LAS ACCIONES EN EL MERCADO
DE VALORES.
OFRECER A LA EMPRESAS ARGENTINAS QUE DESEEN ADHERIR AL SISTEMA UN MECANISMO
ÁGIL DE OFERTA PÚBLICA DE ACCIONES DE PARTICIPACIÓN QUE PERMITA CAPITALIZAR
SUS EMPRESAS SIN SACRIFICAR DERECHOS A VOTO.
EXIMIR DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS DE LAS EMPRESAS LA PARTE PROPORCIONAL
QUE CORRESPONDA A LAS ACCIONES DE PARTICIPACION SOBRE SU CAPITAL SOCIAL
de todas maneras esta ganancia no hubiera existido si no hubiera existido la capitalización, que además
permite rescatar deuda (ver ejemplo de cómo ésta exención no solo no afecta sino que beneficia al fisco)
ESTIMACIONES DEL PROYECTO
Si una de cada dos empresas (incluidas en los tramos de ventas seleccionados)
adhiere al sistema de capitalizacion mediante acciones de participación
en un porcentaje equivalente al 50% de su patrimonio neto (a valores del 2001)
el total a suscribir rondaría los quince mil millones de pesos.
Si los bonistas aceptaran un valor "n" equvalente al 33% de sus tenencias nominales.
y si el tipo de cambio sigue estando alrededor de $ 3.00
El total a rescatar podría rondar los USD 15.000.000.000 a valores nominales
si las tasas de rentabilidad de las empresas se mantiene en torno al 16% anual sobre P.N.
el bonista en dos ejercicios cobra el valor "n" invertido y en cuatro o cinco ejercicios recupera el valor nominal
 CALCULO DE LA INCIDENCIA FISCAL POR EXCENCIÓN INDIRECTA DEL
IMPUESTO A LAS GANANCIAS DE EMPRESAS QUE CAPITALICEN
ACCIONES DE PARTICIPACION

Capital accionario de la empresa $ 1.500,00 (66% ordinarias, 34% de participación)

$1.000,00 acciones ordinarias (AO)
$ 500,00 acciones de participación (AP)
GN: Ganancia neta del ejercicio antes de impuesto: $ 300,00
IG: Impuesto a las ganancias: Tasa 35%
Si la empresa tiene en su capital accionario un 66% de acciones ordinarias
(gravadas indirectamente en cabeza de la empresa)
el resultado final para los accionistas sería (según el proyecto):
GN - (GN x %AO x %IG)= GF

300,00 - (300 x 66% x 35%) = 230,70

El estado recauda $ 69,30

Ahora bien,
¿como repercute en el fisco el hecho de eximir directa e indirectamente a los dividendos
de acciones de participación?

Lo vemos en el siguiente esquema:

De no haber existido el SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN DE DEUDA POR DIVIDENDOS,

el capital de la empresa seguiría siendo de $ 1.000,00 (todas acciones ordinarias).
y es lo lógico estimar que su ganancia del ejercicio hubiera sido de $ 200,00
y por ende el estado hubiera recaudado $ 70 de impuesto a las ganancias (tasa del 35%)

Con el esquema de capitalización de deuda por dividendos expuesto en el ejemplo anterior

El estado recaudó $ 69,30 (tasa del 35% sobre la ganancia de las acciones ordinarias).
El sacrificio fiscal directo parece exiguo.
Siendo que por efecto de incremento general de la actividad de la propia empresa.
Seguramente tributó mayores impuestos indirectos y generó nuevos puestos de trabajo

Y además los accionistas se vieron beneficiados con una menor carga tributaria.

a partir de un sacrificio fiscal inicial (mejorar la oferta a los bonistas defaulteados)

y orientando dicho pago a inversiones en empresas argentinas que califiquen
se desencadena un círculo virtuoso de mayor actividad, mayor inversión,
mayor ocupación, y mayor recaudación indirecta.
ECTA DEL
LICEN

cipación)

os dividendos

DIVIDENDOS,
narias).

(tasa del 35%)

ejemplo anterior
ordinarias).

mpresa.
os de trabajo