DILEMAS FINANCIEROS DE LAS FAMILIAS EMPRENDEDORAS

En este artículo se argumenta que la solución a los dilemas financieros y a la

preservación del espíritu emprendedor a lo largo del tiempo, son una constante
innovación y una mentalidad de inversionista.

Las empresas familiares son tan comunes en América Latina sin embargo, no todas las
familias son emprendedoras. Se llaman emprendedoras a las familias que consiguen
preservar y nutrir esa chipa inicial a través de las generaciones. Debiendo balancear sus
intereses a corto plazo la generación a cargo con la creación de valor para la familia.

El proyecto STEP: la familia emprendedora

El proyecto consiste en estudiar profundamente la experiencia de familias donde al

menos la segunda generación se ha hecho cargo de los negocios familiares, con el fin de
entender cómo se propicia (o no) esta transmisión de habilidades emprendedoras de una
generación a la siguiente.

La familia emprendedora no se amarra a una empresa en particular, sino que

considera a sus empresas como un activo que debe ser optimizado

STEP define a las familias emprendedoras como las que crean riqueza a través de las
generaciones, con dos características principales: 1) la familia se percibe a sí misma
como inversionista; y 2) sigue estrategias emprendedoras al perseguir continuamente
nuevas oportunidades.

Por esta razón, la familia emprendedora considera a las empresas de la familia como un
portafolio de activos que debe ser optimizado constantemente.

Los dilemas financieros de la empresa familiar y su impacto en la familia

emprendedora

Los problemas financieros de las empresas familiares se originan en una causa común:
la dicotomía control- liquidez; es decir, el dilema entre controlar la empresa y tener
fondos líquidos para diversos fines.

Para la primera generación el tema financiero mas importante y generalizado es la

subcapitalización de la empresa. Escogiendo entre el crecimiento o aumentar el
endeudamiento.

En la segunda generación este problema se manifiesta entre el pago de dividendos y la

reinversión de utilidades.

La tercera generación ve la propiedad privada como un ´´consorcio de primos´´, donde

es común que no todos los primos se interesen por el negocio familiar. No solo puede
que no quieran trabajar en él, sino que además es posible que les interese liquidar su
posición en la empresa para aventurarse en su propia aventura.
Si la familia no logra resolver los dilemas financieros, terminara por limitar la
capacidad de las generaciones futuras para continuar emprendiendo

Como vemos, cada generación tendrá su propia versión del problema de control-
liquidez. La generación a cargo debe tomar en cuenta los efectos que su decisión tendrá
sobre las futuras generaciones.

La subcapitalización puede llevar un excesivo endeudamiento por parte de la empresa

familiar, aumentando la volatilidad de su flujo de caja y, por ende, el riesgo de quiebra.
Además, un alto endeudamiento restringe la flexibilidad de la familia para perseguir
nuevas oportunidades más adelante.

Reducir dividendos para aumentar la reinversión de utilidades puede ayudar a la

empresa a solventar este dilema, aunque claramente afectara el ingreso de los
accionistas.

Si se decide aumentar los dividendos para contentar a la familia, se corre el riesgo de

tener un problema de subinversión. Utilizar los recursos de la empresa para recomprar a
los miembros de la familia que deseen liquidar su posición tendrá el mismo efecto.

Si la familia no logra resolver satisfactoriamente estos dilemas financieros, terminara

por limitar severamente la capacidad de las generaciones futuras para continuar
emprendiendo.

Como preservar el espíritu emprendedor de la familia

En primer lugar, como punto de partida es importante reconocer el fundamento de los

dilemas financieros anteriormente descritos.

Es importante crear el espacio y los mecanismos dentro de la empresa familiar

para proponer, evaluar, financiar y desarrollar nuevos proyectos

En segundo lugar, es aconsejable tener una política definida y clara sobre el pago de
dividendos y, por ende, sobre la reinversión de utilidades.

Tercero, es conveniente buscar formas de facilitar el traspaso de acciones entre los

miembros de la familia sin afectar la liquidez de la empresa.

Cuarto, es importante crear el espacio y los mecanismos dentro de la empresa familiar

para proponer, evaluar, financiar y desarrollar nuevos proyectos.

Finaliza la investigación indicando que normar el grado de participación de la familia en

las decisiones de la empresa resulta fundamental para la implementación de las
recomendaciones anteriores.