Analisis Razonado a los Estados Financieros Individuales
al 31 de diciembre de 2013
Empresa: AFV Cimara Chilena de la Construccién S.A. RUT: 96.77,540-1
1, Indicadores Financieros, andlisis comparativo y principales fendencias
Los principales indicadores relacionados con los Estados Financieros Individuales de la Administradora de Fondos
para Ia Vivienda Cémara Chilena de la Construccién S.A. en adelante “La Administradora”, al 31 de diciembre de
2013 y31 de diciembre de 2012, se presentan en el cuadro siguiente:
aes
ee
guider
RexénSuparécis (2)
Tedeudamienta— Raxinde endacaarianta 3) ‘az oe ap a0
DeudaConente (3) soak 300.0% 900 0%
Deués Nocerriente 4) nom ooo 000 oo
Tentabiidad Tented del pation) © sane 80 Cer
Renta 8 Activoe (8) as NK 00 aN
Rendimiento Actives Operacionales 7) % wo, sas ap sam
ila pe actin as 202.0) 17984 7.
Petoena de Dividend Ms nA NA
Analisis de las principales variaciones.
1.1 Variaciones del Activo:
‘vos Comantas Ms sem Shue ass 59%
‘atvos No Corrlentes ms e927 98 (6) 07%
Sea scien eee Ct ee et eS OY
[La variacion globe! de lo activos durante el perodo se detallaa continuacién:
El total de activos al 31 de diciembre de 2013 aumenté en relacién al 31 de diciembre de 2012 en (MS 61.474).- como
consecuencia de un aumento del activo corriente por MS 61.539.~ y una disminucién en los activos no corrientes por
(MS 65).
El aumento del activo corriente se debe principalmente a un aumento en el efeetivo y equivalente al efeetivo por
MS 33.905.-, en cuentas por cobrar a entidades relacionadas por MS 13.397.- y en activos por impuestos corrientes por
MS 18.829. Este aumento es contrarrestado por una disminuciéa en otros activos financieros por (MS 3.898).~. y
otras variaciones menores que sumadas ascienden a (MS 694)
La disminueién de los otros actives no corrientes se debe principalmente a la disminucién en las inversiones en
asociadas contabilizadas por el método de la participacién por (MS 65).
Anzlisis razonado integral diciembre 2013, 1 1.2 Variaciones det Pasivo:
global de los pasivos totales durante el periado se detalla a continuacién:
© a a a
:
:
Pasves Conientes 101.085 ean rs 20m
Pasnoe No Corentes 7 ‘i ons,
Patrimonio us smsz 56579 esa 508,
ToTALEASIVOSY FATHMONIONETO er a a
El pasivo total y Patrimonio Neto al 31 de diciembre de 2013 aumenté en relacién al 31 de diciembre de 2012 en
MS 61.474.-producto de un aumento en el pasivo corriante por MS 17.54L.~ y un aumento en el patrimonio por M$
43.933.
La mayor variacién det pasivo comiente esti originada por un aumento en otros pasivos no financieros por
MS 21.729.- contrarrestado por disminuciones en cuentas por pagar comerciales y otras por (MS 4.188).
1.3. Variaciones de los Estados de Resultados:
El desglase de los resultados del periodo se resume en el siguiente euadro:
EES
Ingretos de aivideder ordinaras Ms swans 038 2a
Matris prima yconsumbles sends 6 ass) (aaa) (kama
Gastosporbenefidos aos empleséos 1s 7 ‘oo
Gastospordeprecacionesy amortzaciones ms : 7 00%
Otro nancies pr ms 187 4 2755 srscoq.00%
Parton las ganandas Ms 2ase 2280 (6) (am)
Ingrsosfnaniaros Ms mas90 25304 (7) ao)
Retutadoeporunisades da resistor us sn 305 (308)_ (24200)
1S. aire 221955 Ex
20%.
MS (58.056) (02.033) aa
ia es ld Tw Tern Sa TS eee a
La Administradora cbtuvo utilidades por MS 242.704 lo que implico un zumento de MS 62.762 respecto al periodo
anterior.
EL ingreso de actividades ordinarias alcanzé los M$ 518.301, un 27,10% mayor si se compara con igual periodo 2012,
este aumento principalmente es explicado por el alza de Ia rentabilidad promedio de los fondos administrados, los
cuales tienen directa relacién al ingreso por comisiones que posee la Administradora.
Los ingresos financieros, disminuyeron en relacién al periodo 2012 en (22,00 %), esto debido principalmente a las
desfavorables condiciones del mercado en comparacién al pasado aio, el cual se traduce en un menor retomo de
:nuestras inversiones en instrumentos financieros tanto de renta fija como variable.
Las cuentas de Materias primas y consumibles utilizados aumento en relacién al 2012 en MS 11,20%, dentro de este
rubro se incluyen todos los gastos devengados en bienes de consumo y servicios, y otros gastos de administracién
necesarios para el adecuando funcionamiento, Esta alza se debe principalmente a las comisiones de cosredoras de
bolsa, gastos bancarios y gastos terminal balsa,
A131 de diciembre de 2013 se han mantenido ocho Fondos para la Vivienda, dos de ellos administrados por esta
‘Administradora de Fondos para Ia Vivienda, A dicha fecha, In participacién de mercado de esta Administradora
corresponde a un 85,00% en el volumen de fondos administrado. Esto significa que esta AFV ha mantenido su
liderazgo en la industria tanto en tamafo de fondos como en miimero de cuentas administradas.
Andlisis razonado integral diciembre 2013, 2 AaFw
de Riesgo de Mercado
sicién de lider en Ia industria de esta Administradora, tanto en tamaio de fondos con el numero de cuentas
administradas, las cuales cuentan con un 49,01% de descuento por planillas, permite suponer una baja exposicién al
riesgo de mercado. Sin embargo, y con motivo de fluctuacién de la economia en general, podrian impactar los
ingresos de esta Administradora. En este sentido, una alta tasa de desempleo y un bajo nivel de crecimiento, podrian
impactar el volumen de ahorros administrados generando una disminucién en las comisiones por administracién,
Ani
is de Riesgo de Liquidez
La administradora presenta una liquidez corriente que ha disminuido en 0,50 veces respecto al perfodo 2012, esta
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