¿Comisión por flujo o por saldo?

Por Miguel Ángel Martín Mato el 10 de Enero 2013 12:46 PM

La reforma del sistema de AFP ha traído sobre la mesa diferentes
aspectos que van desde el cambio de cobro de comisión, licitación
de nuevos afiliados, centralización de operaciones, licitación del
seguro de invalidez, etc. En esta ocasión se va a analizar la
diferencia entre la comisión por flujo y la comisión por saldo que
es la propuesta en la legislación.
La comisión por flujo es la que se cobra por la administración de los aportes a la Cuenta
Individual de Capitalización o CIC. En Perú, al igual que en Chile, desde un origen y como
una "forma" de leer el precio, se estableció que la forma de computarse y expresarse fuese
respecto "al sueldo", en vez de hacer dicho cálculo sobre "el aporte" que hiciere la persona
a su CIC.
Para explicarlo con un ejemplo, si una persona tiene un sueldo de S/. 1,000 y su aporte al
CIC es el 10% del sueldo, es decir S/. 100, lo que va a administrar las AFP son S/. 100 y
no el sueldo de la persona, por lo tanto la comisión de administración debiera ser calculada
y expresada sobre dicho aporte y no sobre el sueldo. Continuando con el ejemplo, si la
comisión de administración es 2% del sueldo la comisión resultante por el aporte de S/.
100 es S/. 20.
Ahora podemos entender cuando se oyen voces que señalan que la comisión medida
sobre el aporte iba a "sonar escandaloso", ya que ésta sería del 20%. Sin lugar a dudas es
más sencillo decir que la comisión por flujo es "2% del sueldo" en vez de "20% del aporte"
que es como se debiera decir, al ser éste el objeto de administración.
Diversos análisis y comparación entre la industria internacional de fondos mutuos y los
ingresos sobre fondos administrados en países cuyo sistema de AFP es maduro como el
caso Chileno indican que en el largo plazo, la comisión por saldo estará por debajo del
0.5% del fondo administrado.
Para nuestro ejemplo y con el fin de facilitar los cálculos vamos a considerar que la
comisión de administración por saldo es de 1%. Esto significa que por los S/.100 de aporte
la comisión sería de S/. 1 al año. Ahora sí que podemos hacernos la siguiente pregunta.
¿Qué es mejor pagar, "S/. 20 por adelantado" o pagar "S/.1 anual" por la administración?
Pero también el lector puede hacerse estas preguntas, ¿qué es mejor, recibir un sueldo
neto después de los cobros de administración de S/. 880 bajo el sistema de flujo o un
sueldo de S/. 900 bajo el de saldo?
Por otro lado, para los que piensan que en la comisión por saldo merma el aporte, en
realidad donde está la verdadera merma es en la comisión por flujo, donde se descuentan
S/. 120 al trabajador de su sueldo (S/. 100 van parar el CIC y S/. 20 son de comisión) y
tienen que pasar varios años para que la persona recupere por la rentabilidad del fondo
únicamente la comisión cobrada por la administradora, ya que ésta fue cobrada por
adelantado.

Mientras que en la comisión por saldo el

descuento del sueldo es de S/. 100 y si la AFP cobra por dicho aporte un 1% cada año,
desde el primer año el inversor tendría ganancias ya que si la rentabilidad promedio está
entre 6% y 8% la comisión sería pagada por la propia rentabilidad del fondo.
Por último destacar que la Ley estipula que a la CIC acumulada a la fecha no se le cobrará
la comisión por saldo (o mixta) porque ya se le cobró en su momento la comisión por flujo
y no puede cobrarse por duplicado. Por tanto, solo los nuevos aportes estarían sujetos a la
nueva comisión que durante los 10 años se harán con un sistema de transición donde se
va a cobrará una comisión mixta sujeta a licitaciones para que el mercado compita, cosa
que no ocurrirá en la comisión por flujo

AFPs: ¿Qué tipo de comisión le conviene,

saldo o flujo?
Expertos dicen que la que va sobre el saldo hará bajar el fondo intangible. El MEF afirma que generará competencia y se abaratará la
tasa.Posiciones.
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18 Nov 2012 | 7:18 h

Redacción:

Redacción LR
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1 Actualmente las AFPs cobran una comisión por flujo

Si actualmente usted está afiliado al Sistema Privado de Pensiones (SPP), el cobro es por flujo. Es decir, mensualmente las AFP le
descuenta alrededor de 1,81% de su sueldo por administrar su fondo. Por ejemplo, si usted gana mil soles y está afiliado a Prima AFP, se le
descuenta de la siguiente manera: S/. 100 que equivale al 10%, se destina a su fondo, S/. 12,90 (1,29%) es el pago por prima seguro y S/. 16
(1,60%), es lo que le cobra la AFP por administrar su fondo de pensiones.

2 ¿Cómo y desde cuándo se aplicará la comisión mixta?

Los trabajadores que decidan ingresar a una AFP entre el 1° de febrero del 2013 y enero de 2015 lo harán en el esquema donde paguen
menos comisión. Esta comisión tendrá dos componentes: una parte calculada sobre el sueldo y otra sobre el nuevo fondo. Luego del proceso
de licitación, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) y las AFP contarán con calculadoras virtuales para que usted ingrese
sus datos y compare si le conviene la nueva comisión mixta o la actual.

3 ¿Qué es la comisión sobre el saldo?

El periodo de transición del cobro mixto a saldo será de 10 años. Culminado este periodo las AFP cobrarán un porcentaje sobre el fondo
acumulado por el afiliado a partir de febrero del 2013.

Sin embargo, al tener más años para aportar al sistema, usted reunirá un fondo mayor el cual implica que se le descuente el porcentaje de ese
total, así lo explicó recientemente Lorena Masías, ex superintendente adjunta de AFP, de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS). Por
lo que refirió que a los más jovenes le conviene el actual tipo de cobro.

4 Tiempo de decisión sobre el tipo de comisión a pagar a la AFP

Los 5,2 millones de afiliados tendrán que decidir si escogen el nuevo sistema de cobro de comisiones por saldo propuesto por elMinisterio
de Economía y Finanzas (MEF).

La ley permite a los afiliados antiguos escoger el tipo de cobro que desean se les efectúe. En caso usted no desee migrar hacia la comisión
mixta tendrá plazo del 2 al 31 de enero del 2013 para enviar una carta física o un correo electrónico a su AFP e informarle que desean
permanecer con la actual forma de pago.

5 ¿Qué es el Fondo cero de menor riesgo?

Este tipo de fondo de protección de capital será obligatorio para los afiliados a partir de los 65 años. De no estar de acuerdo con este Fondo,
debe expresar por escrito su voluntad de cambiar su fondo al Tipo 1 (Preservación de Capital) o Tipo 2 (Balanceado).

En caso que desee jubilarse antes de cumplir la edad establecida por ley, podrá solicitar la jubilación anticipada siempre y cuando obtenga
una pensión igual o superior al 40% del promedio de las últimas 120 remuneraciones.

6 ¿Ingresarán más aseguradoras a competir?

Recientemente el Grupo Interbank presentó su solicitud de autorización y funcionamiento como sociedad de AFP, con lo cual participaría
en el proceso de licitación de los nuevos afiliados al Sistema Privado de Pensiones el 20 de diciembre.

Dicha licitación se realizará cada dos años y ganará la Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) que ofrezca la menor comisión por
administrar el fondo de los afiliados.

El Ministerio de Trabajo será el encargado de fiscalizar el cumplimiento de las normas; mientras que la Superintendencia de Banca y
Seguros publicará los indicadores en función de comisiones y rentabilidad