Análisis y Estrategia Bursátil

México

Múltiplos e Indicadores Financieros

11 de septiembre de 2018
Emisora Precio Rendimiento Acumulado P/VL P/U FV/EBITDA Mkt. Cap. FV Deuda Neta Deuda / Liquidez Cobertura Margen Margen
Día 1 Mes Año 12m 2018e 12m 2018e (US$ m) (US$ m) / EBITDA Capital Intereses EBITDA Neto

S&P/BMV IPC 48,848.74 -0.2% 1.0% -1.0% 2.5 21.4 16.9 9.1 8.9 307,128 #VALUE! 2.5 110.8 1.2 #N/A N/A 22.4% 6.2%
Dow Jones 25,857.07 -0.2% 2.1% 4.6% 4.1 18.4 16.5 11.7 12.1 7,211,881 4,330,794 1.2 209.1 1.2 #N/A N/A 20.2% 9.0%
S&P500 2,877.13 0.2% 1.5% 7.6% 3.5 20.8 17.8 13.5 11.8 25,237,810 #VALUE! 1.5 112.1 1.3 #N/A N/A 19.0% 9.7%
Nasdaq 7,924.16 0.3% 1.1% 14.8% 4.7 44.7 23.6 19.5 14.6 12,385,958 8,771 1.2 84.6 1.7 #N/A N/A 16.5% 8.5%
Bovespa 76,436.35 0.0% -0.1% 0.0% 1.7 17.8 11.4 8.5 6.6 566,360 107,747 2.9 176.7 1.6 #N/A N/A 21.2% 7.1%
Euro Stoxx 50 3,291.65 -0.5% -3.9% -6.1% 1.5 15.3 13.3 8.9 8.3 3,225,368 5,014 4.5 210.4 1.1 #N/A N/A 16.5% 7.8%
FTSE 100 7,231.19 -0.7% -5.7% -5.9% 1.8 16.1 12.9 9.1 7.9 2,634,839 11,689 0.9 114.3 1.0 #N/A N/A 16.2% 9.6%
CAC 40 5,248.85 -0.4% -3.1% -1.2% 1.6 16.6 13.9 9.9 8.6 1,778,659 1,625,966 3.2 204.6 1.1 #N/A N/A 13.6% 7.1%
DAX 11,905.23 -0.7% -4.2% -7.8% 1.6 13.7 12.7 7.1 7.0 1,276,080 17,409 1.5 142.9 1.2 #N/A N/A 15.8% 6.8%
IBEX 35 9,220.70 -0.5% -4.0% -8.2% 1.4 13.5 12.0 8.9 8.2 670,072 854,365 8.2 266.7 1.0 #N/A N/A 20.7% 8.9%

Aerolíneas
VOLAR A 15.45 2.3% 14.4% -1.8% 1.6 N.A. (57.7) (176.2) 742 573 17.1 38.1 1.0 (1.8) -0.8% 0.8%
Aeropuertos
ASUR B 362.33 -0.4% 6.2% 1.2% 3.9 18.0 22.8 14.2 13.3 5,476 7,661 1.5 48.2 2.1 7.9 59.6% 39.6%
GAP B 194.53 -0.7% 9.7% -2.5% 5.9 21.7 21.7 14.0 13.2 5,569 6,163 0.6 68.1 1.7 9.9 62.9% 38.3%
OMA B 124.01 -1.3% 4.9% 22.0% 7.2 19.4 17.8 12.9 11.4 2,513 2,728 0.7 66.3 2.3 11.9 52.1% 32.7%
Auto Partes y Equipo de Automóviles
NEMAK A 15.56 -1.8% -1.3% 9.3% 1.3 18.5 15.1 5.6 5.2 2,526 3,935 2.0 82.8 1.1 6.9 15.5% 3.0%
RASSINI A 36.80 -0.7% -5.9% 4.3% 2.0 8.4 7.5 3.9 3.7 611 678 0.3 34.0 0.8 10.6 18.1% 7.8%
Alimentos
BIMBO A 38.84 0.1% 0.1% -10.7% 2.3 51.1 26.4 10.7 8.2 9,457 14,065 3.3 122.4 0.9 4.3 9.2% 1.7%
GRUMA B 239.22 0.0% 5.3% -4.0% 4.0 17.0 17.4 10.5 9.6 5,307 6,275 1.6 77.8 1.7 14.6 16.1% 8.8%
HERDEZ * 41.18 -1.4% 1.0% -9.9% 2.2 15.7 17.3 9.8 8.9 921 1,702 1.6 36.6 2.6 5.8 16.5% 5.2%
Bebidas
AC * 120.01 1.1% -1.3% -11.7% 1.9 15.9 21.0 9.2 8.7 10,962 14,351 1.1 38.9 1.9 9.6 19.9% 9.5%
KOF L 114.46 0.1% 0.8% -16.4% 2.1 #N/A N/A 18.8 44.1 7.9 12,449 16,945 9.4 59.2 1.0 1.7 3.6% -6.3%
FEMSA UBD 182.66 -0.9% 0.6% -1.2% 2.7 15.2 26.8 13.0 10.9 31,133 40,028 1.5 39.0 1.7 5.4 12.5% 9.2%
CUERVO * 28.13 -0.2% 8.8% 2.2 20.5 22.5 16.1 11.8 5,321 5,141 (0.6) 21.1 6.4 12.7 24% 18.3%
LALA B 19.74 1.0% 1.4% -28.5% 1.9 21.5 18.5 9.2 7.4 2,530 3,854 3.1 102.1 0.6 14.9 11.6% 5.2%
Bienes Raíces
GICSA B 9.24 2.4% 3.7% 0.3% 0.6 6.4 4.0 10.0 8.7 713 2,055 4.8 75.9 11.2 3.9 111.1% 56.5%
Cemento /Materiales
CEMEX CPO 13.11 -0.5% -1.3% -10.8% 1.1 18.0 11.4 8.7 7.9 10,305 21,760 3.9 88.7 0.8 4.4 18.2% 4.2%
CMOCTEZ * 76.90 0.0% -0.6% 3.9% 7.0 14.4 #N/A N/A 9.5 #N/A N/A 3,505 3,392 (0.3) 0.3 3.2 1,360.3 48.1% 32.2%
GCC * 126.43 0.7% 3.0% 38.2% 2.3 23.0 19.6 10.7 8.5 2,177 2,663 1.8 73.8 2.7 4.5 27.5% 8.8%
Centros Recreativos y de Esparcimiento
SPORT S 19.50 0.0% 3.7% 6.8% 1.6 27.6 29.9 6.5 5.9 77 105 1.7 67.4 0.6 4.5 17.0% 2.9%
Comerciales
ALSEA * 67.20 -0.2% 4.6% 4.4% 5.9 40.9 47.5 10.4 10.7 2,836 3,920 2.1 157.9 0.5 4.9 15.3% 3.0%
CHDRAUI B 40.63 -2.9% -3.9% 12.6% 1.4 18.3 15.8 7.8 6.3 2,028 2,541 1.5 18.6 0.7 9.3 6.2% 2.2%
ELEKTRA * 850.92 3.7% 8.6% 21.5% 2.7 30.8 #N/A N/A 19.1 #N/A N/A 10,281 16,762 7.4 176.4 1.1 11.3 17.0% 16.2%
GSANBOR B1 19.10 0.0% -0.5% -2.6% 1.4 11.7 11.5 7.2 6.1 2,279 2,293 (0.1) - 2.0 43.0 12.3% 8.0%
GFAMSA A 11.46 -1.1% -5.8% 8.6% 0.9 #N/A N/A 54.6 7.4 8.2 338 752 4.0 124.4 0.9 1.9 10.5% 1.7%
KIMBER A 32.68 0.0% -2.0% -3.4% 31.3 23.7 22.2 13.3 11.2 5,219 6,194 2.1 379.1 1.4 6.1 22.8% 10.7%
LAB B 16.97 2.3% 12.1% -17.3% 2.2 13.7 11.2 7.9 7.4 883 1,075 1.4 64.0 2.3 5.2 21.8% 10.3%
LACOMER 20.99 0.0% 2.4% 3.7% 1.1 25.3 19.4 13.3 13.0 1,177 1,036 (1.8) - 1.5 268.9 8.4% 5.1%
LIVEPOL C-1 134.00 1.2% 0.9% 7.8% 1.9 16.6 16.1 10.8 10.2 9,104 10,318 1.2 35.0 1.9 6.4 14.3% 8.2%
SORIANA B 34.24 0.6% 1.1% -14.1% 1.0 14.7 15.8 7.0 7.0 3,252 4,310 1.7 38.3 1.1 5.0 7.7% 2.8%
WALMEX * 52.76 1.0% 3.8% 10.1% 6.2 25.9 25.6 15.6 14.7 47,547 46,794 (0.3) 10.5 0.9 9.7% 6.0%
Construcción
GMD * 25.32 0.0% 15.1% -11.2% 1.5 82.1 #N/A N/A 7.7 #N/A N/A 239 466 2.7 84.0 1.2 100.3 31.3% 2.4%
IDEAL B-1 31.86 2.8% 1.1% -3.5% 3.2 26.3 #N/A N/A 18.6 #N/A N/A 4,949 8,793 7.8 250.7 1.5 5.5 58.6% 11.4%
OHLMEX * 28.04 -2.6% -0.5% -14.1% 0.6 5.5 4.3 5.2 6.3 2,515 4,870 1.4 38.4 2.9 46.3%
PINFRA * 202.89 0.3% 4.7% 4.2% 2.3 17.2 15.0 10.5 10.2 4,425 3,980 (2.7) 10.5 5.2 21.2 65.8% 48.2%
Energía
IENOVA * 88.45 2.2% 2.3% -8.3% 1.1 13.6 14.6 10.1 12.6 5,184 8,052 3.6 60.0 0.4 7.7 68.0% 32.5%
Financieros
GENTERA * 19.17 5.9% -3.7% 17.0% 1.8 12.7 11.7 #N/A N/A #N/A N/A 1,626 #VALUE! #N/A N/A 96.8 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 14.0%
CREAL * 24.35 -0.9% -0.5% -0.9% 0.7 5.5 5.1 #N/A N/A #N/A N/A 495 #VALUE! #N/A N/A 159.7 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 23.2%
GFINBUR O 29.38 0.4% -2.8% -8.5% 1.4 9.8 11.8 3.7 #N/A N/A 10,103 8,988 (0.5) 99.5 #VALUE! 2.4 54.2% 23.3%
GFINTER O #N/A N/A #VALUE! #VALUE! #VALUE! #N/A N/A #N/A N/A 8.4 #N/A N/A #N/A N/A #VALUE! #VALUE! 5.1 712.2 #VALUE! 1.2 76.6% 12.2%
GFNORTE O 128.34 -1.3% 2.0% 19.0% 2.4 13.4 12.2 8.0 14.1 19,159 35,724 3.7 249.4 #VALUE! 1.9 52.0% 14.9%
BSMX B 28.93 -1.9% -5.3% 0.7% 1.6 10.1 10.3 #N/A N/A #N/A N/A 10,165 #N/A N/A 335.6 23.2%
Grupos Industriales
ALFA A 24.96 -0.3% 3.1% 15.4% 1.8 9.1 6.7 6.0 6,439 15,861 3.3 178.3 1.2 16.5 12.7% 0.2%
GCARSO A1 70.85 2.9% 3.5% 9.1% 1.7 14.9 18.0 11.8 11.2 8,369 9,100 0.4 12.6 2.0 25.8 15.8% 11.2%
GISSA A 28.68 -1.7% 4.7% -14.8% 0.8 7.9 4.2 6.4 5.3 519 873 2.6 50.7 1.3 5.1 14.8% 6.6%
KUO B 47.55 0.1% 3.4% 12.4% 1.7 16.8 14.3 7.3 6.0 1,131 1,760 2.6 91.5 1.0 6.7 18.4% 7.0%
Mineria
GMEXICO B 53.94 -0.5% -2.8% -16.9% 1.8 16.0 8.9 6.2 6.2 21,886 32,529 1.4 60.3 2.9 10.5 48.6% 13.3%
MFRISCO A-1 7.41 1.1% -5.2% -35.2% 1.4 221.1 #N/A N/A 8.2 5.8 976 2,217 4.5 165.6 0.2 4.4 35.7% 0.6%
PE&OLES * 317.83 -1.7% 3.0% -22.4% 1.6 11.0 10.7 5.0 4.2 6,540 8,270 0.5 32.5 4.8 32.7 36.6% 12.8%
Químicas
ALPEK A A 28.25 -1.4% -9.1% 20.5% 2.1 7.4 9.1 6.5 3,071 5,317 3.1 112.1 1.5 23.7 9.7% -3.1%
CYDSASA A 31.47 0.7% -4.3% 4.9% 1.9 30.9 19.9 9.0 7.7 978 1,305 2.1 69.8 1.5 5.3%
MEXCHEM * 63.73 -0.4% -0.4% 31.1% 2.5 22.7 19.1 9.0 8.2 6,950 13,028 2.9 124.6 1.3 25.5 19.8% 4.7%
Servicios
HOTEL * 10.78 -0.5% -0.6% 4.9% 1.2 40.4 24.5 13.7 10.8 274 452 3.6 44.9 1.4 4.8 33.4% 7.0%
HCITY * 22.02 1.0% -2.4% -9.2% 1.1 30.8 28.2 12.5 9.7 423 607 1.8 32.4 3.2 4.5 34.2% 10.7%
Siderurgia
AUTLAN B 16.40 2.2% -5.5% -6.8% 0.7 3.5 #N/A N/A 2.9 4.1 231 16 0.7 35.4 1.5 9.6 28.4% 17.3%
ICH B 74.71 -2.4% -16.6% -11.1% 0.9 #N/A N/A 9.7 5.5 4.9 1,689 1,675 (1.4) 0.0 4.8 121.3 #VALUE! 3.4%
SIMEC B 53.49 -1.2% -13.7% -12.8% 0.7 #N/A N/A 8.1 #N/A N/A 3.3 1,378 985 #N/A N/A 0.0 3.6 #VALUE! #VALUE! 6.0%
Telecomunicación / Medios
AZTECA CPO 2.26 -1.3% -6.2% -35.4% 2.2 86.0 5.7 5.4 353 899 3.4 469.8 1.3 2.2 20.8% -17.6%
AMX L 15.71 0.0% 0.3% -7.3% 6.1 N.A. 18.4 6.5 5.8 52,694 101,454 2.4 327.2 0.8 8.5 25.9% -0.2%
AXTEL CPO 3.55 -2.7% -6.6% -6.1% 4.0 N.A. 5.5 5.4 563 1,583 3.6 754.8 0.8 3.1 35.5% -7.4%
MAXCOM A 6.40 -4.5% -4.5% -18.8% 1.0 320.0 #N/A N/A 8.5 #N/A N/A 48 135 7.3 212.7 2.6 1.3 9.7% 0.1%
MEGA CPO 90.77 1.1% 6.2% 13.4% 3.0 17.5 16.2 9.3 8.5 4,024 4,330 0.1 14.7 1.4 22.0 46.9% 24.1%
TLEVISA CPO 67.73 -1.6% -4.5% -8.0% 2.2 29.1 23.1 8.0 7.6 10,066 16,231 2.4 128.1 1.8 4.0 37.7% 6.8%

Fuente: Banorte, Bloomberg

1
Certificación de los Analistas.
Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Alejandro Padilla Santana, Manuel Jiménez Zaldívar, Tania Abdul Massih Jacobo, Katia
Celina Goya Ostos, Juan Carlos Alderete Macal, Marissa Garza Ostos, Víctor Hugo Cortes Castro, José Itzamna Espitia Hernández, Hugo Armando
Gómez Solís, Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Valentín III Mendoza Balderas, Santiago Leal Singer, Francisco José Flores Serrano, Gerardo
Daniel Valle Trujillo, Francisco Duarte Alcocer y Leslie Thalía Orozco Vélez, certificamos que los puntos de vista que se expresan en este documento
son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha
emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos compensación distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B.
de C.V por la prestación de nuestros servicios.

Declaraciones relevantes.
Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en
acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin
embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre otras
cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de celebrar
operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis, desde 30
días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de distribución.

Remuneración de los Analistas.

La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte y de
sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño individual de
los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción específica alguna en
banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses.
Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses.
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de
inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro brinden
algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una remuneración por
parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados.

En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por parte de
la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis
en el presente reporte.

Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses.

Casa de Bolsa Banorte, Grupo Financiero Banorte o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de inversión o
de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente
reporte.

Tenencia de valores y otras revelaciones.

Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros
derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores en circulación o
el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos.

Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte, Grupo Financiero
Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento.

Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o instrumentos
derivados objeto del reporte de análisis.
Guía para las recomendaciones de inversión.
Referencia

COMPRA Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC.
MANTENER Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC.
VENTA Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC.
Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores
Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición
financiera.
Determinación de precios objetivo
Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los
analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro
método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los
precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V, ya que esto depende de una gran cantidad de
diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las tendencias
del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en contra de su
interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido.

La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna
respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su
emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los cambios
y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna por cualquier
pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido total o
parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.

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GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B. de C.V.
Directorio de Análisis
Gabriel Casillas Olvera
Raquel Vázquez Godinez
Análisis Económico
Delia María Paredes Mier
Katia Celina Goya Ostos
Juan Carlos Alderete Macal, CFA
Miguel Alejandro Calvo Domínguez
Francisco José Flores Serrano
Lourdes Calvo Fernández
Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio
Alejandro Padilla Santana
Santiago Leal Singer
Leslie Thalía Orozco Vélez
Análisis Bursátil
Manuel Jiménez Zaldivar
Víctor Hugo Cortes Castro
Marissa Garza Ostos
José Itzamna Espitia Hernández
Valentín III Mendoza Balderas
Francisco Duarte Alcocer
Itzel Martínez Rojas
Análisis Deuda Corporativa
Tania Abdul Massih Jacobo
Hugo Armando Gómez Solís
Gerardo Daniel Valle Trujillo
Banca Mayorista
Armando Rodal Espinosa
Alejandro Eric Faesi Puente
Alejandro Aguilar Ceballos
Arturo Monroy Ballesteros
Gerardo Zamora Nanez
Jorge de la Vega Grajales
Luis Pietrini Sheridan
René Gerardo Pimentel Ibarrola
Ricardo Velázquez Rodríguez
Víctor Antonio Roldan Ferrer
Director General Adjunto Análisis Económico y
gabriel.casillas@banorte.com (55) 4433 - 4695
Bursátil
Asistente Dir. General Adjunta Análisis
raquel.vazquez@banorte.com (55) 1670 - 2967
Económico y Bursátil
Directora Ejecutiva Análisis y Estrategia delia.paredes@banorte.com (55) 5268 - 1694
Subdirector Economía Internacional katia.goya@banorte.com (55) 1670 - 1821
Subdirector Economía Nacional juan.alderete.macal@banorte.com (55) 1103 - 4046
Gerente Economía Regional miguel.calvo@banorte.com (55) 1670 - 2220
Gerente Economía Nacional francisco.flores.serrano@banorte.com (55) 1670 - 2957
Analista (Edición) lourdes.calvo@banorte.com (55) 1103 - 4000 x 2611
Director Estrategia de Renta Fija y Tipo de
alejandro.padilla@banorte.com (55) 1103 - 4043
Cambio
Subdirector Estrategia de Tipo de Cambio santiago.leal@banorte.com (55) 1670 - 2144
Gerente Estrategia de Renta Fija y Tipo de
leslie.orozco.velez@banorte.com (55) 1670 - 1698
Cambio
Director Análisis Bursátil manuel.jimenez@banorte.com (55) 5268 - 1671
Análisis Técnico victorh.cortes@banorte.com (55) 1670 - 1800
Conglomerados / Financiero / Minería / Químico marissa.garza@banorte.com (55) 1670 - 1719
Aerolíneas / Aeropuertos / Cemento / Fibras / (55) 1670 - 2249
jose.espitia@banorte.com
Infraestructura
Autopartes / Bienes Raíces / Comerciales / (55) 1670 - 2250
valentin.mendoza@banorte.com
Consumo Discrecional
Analista francisco.duarte.alcocer@banorte.com (55) 1670 - 2707
Analista itzel.martinez.rojas@banorte.com (55) 1670 - 2251
Directora Deuda Corporativa tania.abdul@banorte.com (55) 5268 - 1672
Subdirector Deuda Corporativa hugoa.gomez@banorte.com (55) 1670 - 2247
Analista Deuda Corporativa gerardo.valle.trujillo@banorte.com (55) 1670 - 2248
Director General Banca Mayorista armando.rodal@banorte.com (81) 8319 - 6895
Director General Adjunto de Mercados y Ventas
alejandro.faesi@banorte.com (55) 5268 - 1640
Institucionales
Director General Adjunto de Administración de
alejandro.aguilar.ceballos@banorte.com (55) 5268 - 9996
Activos
Director General Adjunto Banca Inversión
arturo.monroy.ballesteros@banorte.com (55) 5004 - 1002
Financ. Estruc.
Director General Adjunto Banca Transaccional y
gerardo.zamora@banorte.com (81) 8318 - 5071
Arrendadora y Factor
Director General Adjunto Gobierno Federal jorge.delavega@banorte.com (55) 5004 - 5121
Director General Adjunto Banca Patrimonial y
luis.pietrini@banorte.com (55) 5004 - 1453
Privada
Director General Adjunto Banca Corporativa e
pimentelr@banorte.com (55) 5268 - 9004
Instituciones Financieras
Director General Adjunto Banca Internacional rvelazquez@banorte.com (55) 5004 - 5279
Director General Adjunto Banca Empresarial victor.roldan.ferrer@banorte.com (55) 5004 - 1454