TASA DE INTERÉS DE INTERVENCIÓN DEL BANCO DE LA REPUBLICA

PRESENTADO POR: LISSETH VANESSA ACOSTA

ANDRES FELIPE MAFLA
MARIA PAULA MELO
RUBER ORDOÑEZ

PRESENTADO A: ANGELA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINITRATIVAS

UNIVERSIDAD DE NARIÑO
SAN JUAN DE PASTO
2017
INTRODUCCIÓN

La tasa de interés de intervención es una herramienta que usa el banco de la república para

lograr la meta de inflación, las modificaciones de la tasa de interés se definen en una

reunión de la junta directiva del banco de la república. Modificar la tasa de intervención

significa variar la cantidad de dinero en circulación, ya que si el banco aumenta la tasa de

intervención, los bancos cobraran una tasa de interés mucho más alta y eso ocasionara que

los consumidores reduzcan la cantidad de créditos, por otra parte los empresarios no se

endeudaran y la inversión bajara ocasionando una menor circulación de dinero. A eso se le

conoce como política monetaria contraccionista, pero sucede todo lo contario cuando el

banco decide aplicar políticas monetarias de carácter expansivo

Pero aparte de estas reacciones que se presentan por la modificación de las tasas de

intervención, pueden generarse otras consecuencias, las cuales serán analizadas en el

siguiente documento.

De esta manera se busca analizar los efectos de la política monetaria sobre variables como:

la inflación, la inversión y el PIB. Se presentaran una serie de datos y gráficos en los que se

apoya el análisis para una demostración más precisa del estudio.

TENDENCIA DE LA TASA DE DESCUENTO O TASA DE INTERÉS DE

INTERVENCIÓN

A continuación se observara una serie histórica de la Tasa de interés de intervención

establecida por el Banco de la Republica desde el año 2006 hasta el 2016, en base a esta

tabla se realizaran todos los análisis sobre los efectos en las variables estudiadas en este

documento.

Tabla 1. Serie Histórica de la Tasa de interés de Intervención. 2006-2016

Se analiza que la Tasa de Intervención desde el año 2006 hasta el 2016, donde se
observa que en ese año la tasa inicia en mayo con un 6,25% y termina en diciembre
con 7,50%, lo cual nos indica que aumentó 1.25 puntos porcentuales.
EFECTOS DE LA TASA DE DESCUENTO SOBRE LA INFLACIÓN

A continuación se presentan los datos de la variación porcentual de la inflación entre el

periodo de tiempo 2006-2016

Tabla. 2 serie histórica de la tasa de inflación 2006-2016

Grafica 1. Relación entre la inflación y la tasa de descuento

Se observa que existe una relación positiva entre las dos variables, ya que una es causa de

la otra, si la tasa de inflación se incrementa, entonces la tasa de intervención también debe

hacerlo en iguales o mayores proporciones. De esta manera se controlara el crecimiento de

la inflación y se la llevara a niveles más bajos.

En el año 2008 por diferentes razones se evidencia un crecimiento de la inflación y esto se

tradujo en un aumento de los costos de las empresas y de los precios internos de los bienes

básicos que al mismo tiempo tenia efectos negativos sobre la oferta agregada y por ende un

efecto negativo sobre la cantidad producida.

Para el año 2009 la inflación reporto una tasa de 2%. La junta directiva del banco del

banco de la republica (2010) explica esta situación:

La sobrestimación de la inflación al consumidor es algo que se ha venido presentando

desde hace algunos trimestres. Durante 2009 este fenómeno se explicó porque la recesión

mundial redujo las presiones de 19 costos más fuertemente que lo estimado, originadas en

los altos precios de las materias primas y del petróleo de años anteriores, y porque conllevó

una contracción de la actividad económica interna a finales de 2008, que aunque leve,

también desincentivó los aumentos de precios en Colombia. Además, la depreciación del

tipo de cambio fue de una duración menor que la prevista y para el segundo semestre se

revirtió, permitiendo la caída de varios precios transables y contribuyendo a disminuir las

expectativas de inflación.

Esto ocasionaba que el Banco de la República disminuyera su tasa de descuento, pero no a

los mismos niveles en los que se encontraba la inflación. Se observa que la tasa de
descuento se encontraba a principios del año 2009 a 9% y la última modificación de dicha

tasa de ese año fue de un 3.5%.

Durante el año 2010 al año 2013 la inflación se redujo gradualmente, iniciando el año 2010

con una tasa de 3.17% y para el año 2013 se presentó una tasa de inflación de 1.94%, la

tasa más baja presentada durante el periodo estudiado, del año 2006 al año actual 2016,

para este caso el gerente general del Banco de la República Uribe José Darío. (2013)

expresa lo siguiente

En materia de inflación, en el cuarto trimestre de 2013 los precios de los alimentos

tendieron a disminuir gracias a una oferta de alimentos que aumentó, los precios de los

combustibles fueron menores a los observados un año atrás y los servicios públicos

presentaron bajos incrementos en sus tarifas. Adicionalmente, las presiones de demanda

sobre los precios fueron escasas. Estos hechos explicaron en gran parte la desaceleración

observada en la inflación.

Por lo tanto, la tasa de descuento presentó un estado similar de estabilidad. El

comportamiento de esta tasa varió desde el 3% en el 2010 hasta el 3.25% valor con el que

cerró el año 2013.

Para los años 2014, 2015 y 2016 la situación vario, la tasa de interés de intervención subió de

3.50% a principios del año 2014, al 7.75% en agosto de 2016, todo esto a causa del incremento

presentado en la inflación, pues el año 2013 había cerrado con una inflación de 1.94% y para el

año 2014 la inflación presentada fue de 3.66%. La inflación siguió en crecimiento alcanzando una

tasa de 6.77% para el cierre del año 2015 y la inflación acumulada del presente año es de 5.25%.

Esto se debe según lo explicado por el Banco de la Republica (Junta Directiva del Banco de la

República, 2016) en su informe anual a lo siguiente:

 El aumento de la inflación en 2015 se explica, principalmente, por la transmisión parcial

de la depreciación nominal a los precios al consumidor y a los costos de las materias

primas, y por el fuerte incremento en los precios de los alimentos debido al fenómeno de El

Niño.

EFECTOS DE LA TASA DE DESCUENTO SOBRE LA INVERSIÓN Y EL PIB

A continuación se presenta una tabla que muestra el crecimiento del PIB en puntos

porcentuales anuales.

Tabla3. Serie histórica del crecimiento del PIB

AÑO Crecimiento del PIB (%)

2006 6.69
2007 6.9
2008 3.54
2009 1.65
2010 3.97
2011 6.59
2012 4.04
2013 4.87
2014 4.39
2015 3.05
2016 1.96

Grafico 2. Relación entre la tasa de descuento y la inversión

La tasa de intervención es una de las principales herramientas de las autoridades monetarias

para controlar el nivel de los precios en la economía de cada país, esto es debido a un

aumento de la tasa que va a conllevar a una disminución en el ritmo del consumo y la

inversión, por lo tanto se van a reducir las presiones inflacionarias vía demanda, es decir,
cuando se afecta la tasa de intervención se va a observar un efecto en la inversión y el

consumo, por ejemplo, al tener una tasa de intervención alta, los bancos comerciales

aumentan sus tasas de interés al público, ya sea para créditos de consumo o para captación

de recursos y esto provoca que las personas no se sientan motivadas a pedir créditos de

consumo y por lo tanto van a reducir la compra de bienes y servicios. Y también se puede

observar el efecto contrario, cuando la Junta Directiva del Banco de la Republica decide

bajar la tasa de intervención para estimular a los consumidores y también a se financien

inversión a un bajo costo, provocando que se aumente el consumo y la inversión en la

economía del país.

El Gerente General del Banco de la Republica explica los efectos que tienen la tasa de

intervención sobre la inversión y el consumo de la siguiente manera Uribe, J. (2007):

El efecto de la política monetaria sobre la inversión y el consumo debe ser analizado

teniendo en cuenta la totalidad del ciclo económico: cuando se espera que la economía se

sitúe en la parte baja del ciclo (es decir, que entre en recesión), los bancos centrales bajan

las tasas de interés para estimular el consumo y la inversión productiva y evitar que la

inflación caiga por debajo de las metas. En tal momento la política monetaria está

ayudando a quienes necesitan recursos de crédito para financiar nueva inversión o suavizar

su consumo

La inversión de la economía Colombiana se va a ver afectada de manera indirecto por los

cambios de la tasa de intervención, ya que los efectos que ocasionan esos cambios en la

tasa de intervención responden a estímulos de invertir o no invertir, por ejemplo, si la tasa

de intervención es baja el costo de endeudarse para financiar una nueva inversión es bajo,
lo que motivara el crecimiento de la inversión en la economía, también sucede un efecto

contrario si la tasa de intervención es alta.

La relación que existe entre el PIB y la inversión es directa, pero estos son inversos con

respecto a la tasa de intervención, ya que si la tasa de intervención disminuye, los bancos

van a bajar sus tasas de interés y por lo tanto van a prestar más dinero, entonces se

incrementara la inversión y por consiguiente se incrementa el PIB, además puede suceder lo

contrario, si la tasa de intervención aumenta, la inversión y el PIB van a disminuir.

Con datos que nos da el Banco de la Republica podemos observar que para el año 2011 el

crecimiento económico alcanzó su máximo en el periodo analizado, y aunque no en la

misma medida la tasa de intervención también mostro crecimiento para principios del año

2012. Seguido de este crecimiento la economía mostro una desaceleración llegando a

niveles más estables a finales del año 2012 y manteniéndose de esta forma en una aparente

estabilidad.

El Banco de la Republica se pone un objetivo para lograr el crecimiento seguro del país,

para eso necesita de una política para alterar las decisiones de consumo e inversión de los

agentes económicos y lograr de esta manera también influir en los niveles de precios de la

economía.
Lista de referencias

1. Uribe, J. (2007) Tasas de interés y crecimiento económico sostenido. Bogotá

Colombia.

2. Banco de la República. (2010) Informe sobre inflación. Bogotá Colombia.

3. Uribe, J. (2013) Evolución de la situación inflacionaria y decisiones de política

monetaria. Bogotá Colombia. Banco de la República.

4. Junta Directiva Banco de la República. (2016) Informe sobre inflación. Bogotá

Colombia. Banco de la República.