Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad (Fase Tres)

INTEGRANTES
PAULA ANDREA HENAO

PABLO EMILIO TOBON
LUZ ADRIANA VILLADA
HEIDI MABEL ARIAS SUNS
Número de Grupo
102059_382
EJEMPLO DE
EJEMPLO DE ESTUDIO
ESTUDIO FINANCIERO
FINANCIERO DE
DE EMPRESA
EMPRESA INDUSTRIAL
INDUSTRIAL
Proyecto para
Proyecto para una
una EMPRESA
EMPRESA PRODUCTORA
PRODUCTORA DE DE CUBOS
CUBOS DEDE LECHE
LECHE que
que Produce
Produce 1,200
1,200 kilos
kilos dd
polvo en
polvo en cubos
cubos dividos
dividos en
en 30000
30000 cajas
cajas de
de 300
300 gr
gr
UNIDADES A PRODUCIR 30,000

PRECIO DE VENTA 175,000
INFLACIÓN 4.09%
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 80%
VENTAS A CREDITO 20%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
adecuaciones electricas 1 1,000,000 1,000,000
remodelacion de local 1 2,000,000 2,000,000
0
0
0
0
Total 3,000,000
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

DETALLE DE INVERSIÓN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Tanque de recibo de leche 1 $ 15,000,000 15,000,000
Caldera 1 $ 18,000,000 18,000,000
Cuarto frio 1 $ 20,000,000 20,000,000
Vehículo 1 $ 38,000,000 38,000,000
Vaporizador y mezclador 1 $ 2,300,000 2,300,000
Compactadora de cubos 1 $ 3,450,000 3,450,000
Empacadora y selladora cubos 1 $ 2,500,000 2,500,000
Total 99,250,000
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIÓN CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Espatula 2 15,000 30,000
Termometro 2 40,000 80,000
Balanza 2 150,000 300,000
Medidor de PH 2 210,000 420,000
Total 830,000
No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN
DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Escritorio Tipo gerencia 1 500,000 500,000
Escritorio Tipo secretaria 1 410,000 410,000
Escritorio auxiliar 2 200,000 400,000
Horno microondas 1 80,000 80,000
Archivador 3 120,000 360,000
Extintor 2 70,000 140,000
Vitrinas 1 187,560 187,560
Computador 2 1,100,000 2,200,000
Impresora multifuncional 1 1,300,000 1,300,000
Aparato telefónico 1 130,000 130,000
Sillas personal oficina 3 90,000 270,000
Sillas operarias 2 55,000 110,000
Sillas tipo sala 4 25,000 100,000
Total 6,187,560
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION COSTO
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD $ 2,800,000
GASTOS DE ORGANIZACIÓN $ 3,250,000
LICENCIAS $ 1,800,000
IMPREVISTOS $ 1,350,000
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA $ 1,850,000
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL $ 1,300,000
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS 12,350,000
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES

CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
OPERARIA 1 $ 781,642 9,379,704 5,053,316
OPERARIA 2 $ 781,642 9,379,704 5,053,316
Total 18,759,408 10,106,631
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
9 DOTACIÒN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)
MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

A. MATERIALES DIRECTOS
Leche litros 550,000 900
Vitaminas cm3 7000 1200
Azúcar bulto 800 18,000
Etiqueta Un 30000 20
Empaque Un 30000 50
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Papel resma 100 11000

Lápiz Caja 2 6,000
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Energía Eléctrica Kw_ hora 7,200 350
Alumbrado público Cargo fijo 12 9,500
Aseo Cargo fijo 12 33,900
Acueducto Mts3 240 2,500
Teléfono Promedio 12 120,000
Internet Cargo fijo 1 70,000
Mantenimiento Equipo Bimensual 6 25,000
Arrendamiento Mensual 12 500,000
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUC

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
1
Tanque de recibo de leche 10 15,000,000 1,500,000
Caldera 10 18,000,000 1,800,000
Cuarto frio 10 20,000,000 2,000,000
Vehículo 5 38,000,000 7,600,000
Vaporizador y mezclador 10 2,300,000 230,000
Compactadora de cubos 10 3,450,000 345,000
Empacadora y selladora cubos 10 2,500,000 250,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION 13,725,001
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTR

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
1
Escritorio Tipo gerencia 5 500,000 100,000
Escritorio Tipo secretaria 5 410,000 82,000
Escritorio auxiliar 5 400,000 80,000
Horno microondas 5 80,000 16,000
Archivador 5 360,000 72,000
Extintor 5 140,000 28,000
Vitrinas 5 187,560 37,512
Computador 5 2,200,000 440,000
Impresora multifuncional 1 1,300,000 260,000
Aparato telefónico 1 130,000 26,000
Sillas personal oficina 5 270,000 54,000
Sillas operarias 5 110,000 22,000
Sillas tipo sala 5 100,000 20,000
Total activos de administración 6,187,560 1,237,512
No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES
CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
ADMINISTRACION
GERENTE $ 1,500,000 18,000,000 9,697,500
AUX ADMITIVO $ 1,400,000 16,800,000 9,051,000
SECRETARIA $ 1,200,000 14,400,000 7,758,000
VENTAS $ 950,000 11,400,000 6,141,750
TRANSPORTE $ 781,642 9,379,704 5,053,316
subtotal 5,831,642 69,979,704 37,701,566
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Útiles y papelería año 1 250,000
Servicios públicos año 1 5,080,800
Cafetería año 1 125,000
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en años)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Gastos preoperativos 5 12,350,000 2,470,000
AMORTIZAR 2,470,000
PLAZO (en años)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Amortización en cifras físicas 5 3,000,000 600,000
TOTAL A AMORTIZAR 600,000
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 15,350,000 3,070,000
No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO
Publicidad MES 12 $ 300,000

Transporte MES 12 $ 100,000
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto e

costos totales, la empresa no ob
Para su cálculo hay que tener de
COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE
C Fijos. Se presentan en igual ma
Costo de Producción de producción de la empresa. Ej
Mano de Obra directa $ 28,866,039 como arrendamiento, sueldos d
Mano de obra indirecta -
C. Variables. Presentan variación
Materiales directos $ 519,900,000 Ej. Materiales directos e indirect
Materiales indirectos $ 1,112,000 producción, Mano de obra direc
Depreciación $ 13,725,001
Servicios $ 11,300,800 Qo = ______________Costos Fijo
Mantenimiento $ - $ - Precio de Venta-Costo de V
Subtotal $ 13,725,001 $ 561,178,839
Gastos de Administración
Sueldos y prestaciones $ 107,681,270
Otros gastos $ 5,455,800
Pre operativos $ 3,070,000
Depreciación $ 1,237,512
Subtotal $ 117,444,582
Gastos de Ventas
Publicidad, promoción, transportes $ 4,800,000
Sueldos y prestaciones $ -
Depreciación $ -
Subtotal $ 4,800,000
TOTAL $ 135,969,583 $ 561,178,839

COSTOS TOTALES $ 697,148,422
PRECIO DE VENTA $ 175,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

unidades a producir 30,000
Costo fijo 135,969,583 1. las cantidades en el punto de equili
Costo variable total 561,178,839 cantidades a producir
Costo variable unitario $ 18,705.96 2. El precio de venta es mayor al costo
Qo (pto equilibrio) $ 870
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
0 $ 135,969,583 $ - $ 135,969,583
400 $ 135,969,583 $ 7,482,385 $ 143,451,967
800 $ 135,969,583 $ 14,964,769 $ 150,934,352
1200 $ 135,969,583 $ 22,447,154 $ 158,416,736
$ 870 $ 135,969,583 $ 16,273,441 $ 152,243,023
1600 $ 135,969,583 $ 29,929,538 $ 165,899,121
1650 $ 135,969,583 $ 30,864,836 $ 166,834,419
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un único producto, continúe con el cuadro 23
No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.

ACTIVIDADES A B C
PARTICIPACION 40% 35% 25%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000 5,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300 3,000
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700 2,000
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribución promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribución promedio ponderado 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribución
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de participación
Linea A $ 77,859 0.4 $ 31,144
Linea B $ 77,859 0.35 $ 27,251
Linea C $ 77,859 0.25 $ 19,465
TOTAL $ 77,859
No 19 Comprobación del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B C
VENTAS 124,574,676 81,752,131 97,323,966
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924 58,394,380
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208 38,929,586
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS A B C
Unidades 31,144 27,251 19,465
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costo Variable por unidad 1,600 1,300 3,000
% en pesos 41% 27% 32%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribución marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231 47%
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS A B C
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costos variables 49,829,871 35,425,924 58,394,380
Contribución Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208 38,929,586
Contribución Marginal en % 60% 57% 40%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribución
Total de Porcentaje
No 22 Distribución en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS A B C
Mezcla Conformada 41% 27% 32%
Ingresos 139,662,280 91,653,372 109,111,157
Hasta aquí ejemplo de punto de equilibrio en varios líneas
No 23 Programa de inversión fija del proyecto.
CONCEPTOS 0 1 2
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 99,250,000
Mobiliario y decoración $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 6,187,560
SUBTOTAL $ 105,437,560
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras físicas $ 3,000,000
Gastos preoperativos $ 12,350,000
SUBTOTAL $ 15,350,000
TOTAL INVERSION FIJA $ 120,787,560
No 24 Costos Operacionales gastos de producció

AÑO
CONCEPTO materias primas
1 Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricación
Gastos de producción $ 574,903,840 Total
Gastos Administrativos $ 117,444,582
Gastos de venta $ 4,800,000
Total Costos
Operacionales $ 697,148,422
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 697,148,422
(-) depreciación ($ 14,962,513) se resta 1 para igualar al resultado del módulo, la diferenc
(-) amort diferidos ($ 3,070,000)
(=) Costo operacional anual $ 679,115,909 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 1,886,433
Capital de trabajo $ 56,592,992
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 56,592,992
i 4.09% la inflación
n 1 un año
P $ 54,369,288
Diferencia $ 2,223,704
N0 25 Capital de trabajo términos constantes

Sin incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 56,592,992 $ 2,223,704 $ 2,223,704
TOTAL INVERSION $ 56,592,992 $ 2,223,704 $ 2,223,704
No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Con incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento Valor en la producción $ 889,482
TOTAL INVERSION $ 56,592,992 $ 2,223,704 $ 3,113,185
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflación 4.09%
Incremento año 2 $ 2,314,653
incremento año 3 $ 2,409,323
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento de producción anual $ 889,482

Incremento capital trabajo1 $ 3,240,515 Diferencia $ 925,861
Incremento capital trabajo2 $ 3,373,052 $ 963,729
Incremento capital trabajo3 $ 3,511,010 $ 1,003,146
Incremento capital trabajo4 $ 3,654,610 $ 1,044,174
No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento En Capital de trabajo $ 925,861 $ 963,729
TOTAL INVERSION $ 56,592,992 $ 3,240,515 $ 3,373,052
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de producción
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Activos
Corrientes de caja y bancos 303,523,439 315,937,547 328,859,393
Cuentas por cobrar inventarios 87,500,000 91,078,750 94,803,871
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 391,023,439 407,016,297 423,663,264
Pasivos 0.0 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0 0
Capital de Trabajo 391,023,439 407,016,297 423,663,264
Incremento de capital de trabajo 391,023,439 15,992,859 16,646,967
programa de inversión terminos constantes

Inversión obras fisicas 3,000,000
inversión en maquinaria y equipo 99,250,000
inversión mueble y enseres equipos 6,187,560
inversion intangibles 12,350,000
total inversión 120,787,560
Capital de trabajo $ 56,592,992

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -120,787,560
Capital de trabajo -56,592,992 -2,223,704 -2,223,704
TOTAL DE INVERSIONES -177,380,552 -2,223,704 -2,223,704
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN (Términos co
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Otros activos producción
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribución
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AÑOS 1 2 3
Total ingresos Operacionales 5,250,000,000 5,464,725,000 5,464,725,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
1. Costos Directos
Materiales Directos 519,900,000 541,163,910 541,163,910
Mano de Obra Directa 28,866,039 28,866,039 28,866,039
Depreciación 13,725,001 13,725,001 13,725,001
Subtotal Costos Directos 562,491,040 583,754,950 583,754,950
2. Gastos Generales de producción
Materiales Indirectos 1,112,000 1,157,481 1,157,481
Mano de obra indirecta 0 0 0
Servicios y otros $ 11,300,800 $ 11,763,003 $ 11,763,003
Subtotal Gastos generales de producción 12,412,800 12,920,484 12,920,484

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIÓN 574,903,840 596,675,434 596,675,434
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Sueldos y prestaciones 107,681,270 107,681,270 107,681,270
Pagos de servicios varios 5,455,800 5,455,800 5,455,800
Otros egresos _ _ _
Depreciación 1,237,512 1,237,512 1,237,512
Amortización diferidos 3,070,000 3,070,000 3,070,000
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 117,444,582 117,444,582 117,444,582
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Publicidad 3,600,000 3,600,000 3,600,000
Transporte 1,200,000 1,200,000 1,200,000
TOTAL GASTOS VENTA 4,800,000 4,800,000 4,800,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Costos de produccion 574,903,840 596,675,434 596,675,434
Gastos administrativos 117,444,582 117,444,582 117,444,582
Gastos de venta 4,800,000 4,800,000 4,800,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 697,148,422 718,920,015 718,920,015
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión Fija -120,787,560
Valor Residual
Flujo Neto de Inversión -177,380,552 -2,223,704 -2,223,704
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AÑOS
CONCEPTO FUENTES 0 1
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -99,250,000
Mobiliario y decoración Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -6,187,560
-105,437,560
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -12,350,000
Obras físicas instalación Pr -3,000,000
Capital de trabajo Cr y Pr -56,592,992 -2,223,704
TOTAL INVERSIONES -177,380,552 -2,223,704
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)
VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
PERIODO PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387 AMORTIZAR
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 177,380,552
Financiamiento -$ 106,428,331
DATOS
I= 23.87% EA
P= -106,428,331 Para este proyecto, el crédito es a través d
N= 5 AÑOS ordinario de libre inversión a 5 años con un
A= 38,661,541
TABLA DE AMORTIZACION DE CRED
CUOTA SALDO INICIAL INTERES

1 106,428,331 25,404,443
2 93,171,233 22,239,973
3 76,749,666 18,320,145
4 56,408,270 13,464,654
5 31,211,384 7,450,157
Deflactación de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflación 0.0409
n= Número de años transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 24,406,228 Año 1

3.709.208/(1+0,0645)^2 20,526,563 Año 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 16,244,333 Año 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 11,469,888 Año 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 6,097,059 Año 5
Deflactación de amortización de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 12,453,826 Año 1

P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 14,491,832 Año 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 16,863,346 Año 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 19,622,947 Año 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 22,834,142 Año 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortización de capital

Datos deflactados de intereses y amortización de capital
Años 1 2 3
Intereses 24,406,228 20,526,563 16,244,333
Capital 12,453,826 14,491,832 16,863,346
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 5,250,000,000 5,464,725,000 5,464,725,000
Total costos operacionales 697,148,422 725,661,792 725,661,792
Utilidad operacional 4,552,851,578 4,739,063,208 4,739,063,208
Menos impuestos 1,502,441,021 1,563,890,859 1,563,890,859
Utilidad Neta 3,050,410,558 3,175,172,349 3,175,172,349

Más depreciación 14,962,513 14,962,513 14,962,513
Más Amortización de Diferidos 3,070,000 3,070,000 3,070,000
FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN
FINANCIAMIENTO 3,068,443,071 3,193,204,862 3,193,204,862
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constan
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -177,380,552 -2,223,704 -2,223,704
Flujo neto de opéración 3,068,443,071 3,193,204,862
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -177,380,552 3,066,219,367 3,190,981,158
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -120,787,560
Intereses durante la implementación _
Valor residual
Flujo Neto de Inversión -177,380,552 -2,223,704 -2,223,704
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos Operacionales 5,250,000,000 5,464,725,000 5,464,725,000
Menos costos operacionales 697,148,422 725,661,792 725,661,792

Menos Gastos Financieros 24,406,228 20,526,563 16,244,333
Utilidad Gravable 4,528,445,350 4,718,536,645 4,722,818,875

Menos impuestos 1,494,386,966 1,557,117,093 1,558,530,229
Utilidad Neta 3,034,058,385 3,161,419,552 3,164,288,646

Más depreciación 14,962,513 14,962,513 14,962,513
Flujo Neto de Operación 3,052,090,898 3,179,452,065 3,182,321,159

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos consta
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de operación 3,052,090,898 3,179,452,065
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -177,380,552 3,049,867,194 3,177,228,361
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversion fija -120,787,560
Interes durante la implementación _
Valor residual
Crédito 106,428,331
Amortización Crédito -12,453,826 -14,491,832
Flujo Neto de inversión -70,952,221 -14,677,530 -16,715,535
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 5,250,000,000 5,464,725,000 5,464,725,000
Menos costos operacionales 697,148,422 725,661,792 725,661,792

Menos gastos financieros 24,406,228 20,526,563 16,863,346
Utilidad Gravable 4,528,445,350 4,718,536,645 4,722,199,862

Menos impuestos 1,494,386,966 1,557,117,093 1,558,325,954
Utilidad Neta 3,034,058,385 3,161,419,552 3,163,873,908

Más Depreciación 14,962,513 14,962,513 14,962,513
FLUJO NETO DE OPERACIÓN 3,052,090,898 3,179,452,065 3,181,906,421
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo financiero neto del proyecto -70,952,221 3,037,413,368 3,162,736,529
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)
IMPLEMENTACION OPERACIÓN (AÑOS)

INVERSIONES 0 1 2
Activos fijos tangibles -105,437,560
Gastos preoperativos -12,350,000
Intereses implementación -3,000,000
Inversión Total -177,380,552 -2,223,704 -2,223,704
Créditos para inversión en activos fijos 106,428,331
Inversión Neta -70,952,221 -2,223,704 -2,223,704

Amortización créditos -12,453,826 -14,491,832
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -70,952,221 -14,677,530 -16,715,535

OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas 5,250,000,000 5,464,725,000
Total ingresos 5,250,000,000 5,464,725,000
Costos
Costo de Producción 574,903,840 596,675,434
Gastos de Administración 117,444,582 117,444,582
Gastos de Venta 4,800,000 4,800,000
Total costos operacionales 697,148,422 718,920,015
Utilidad Operacional 4,552,851,578 4,745,804,985
Gastos financieros 24,406,228 20,526,563
Utilidad Gravable 4,528,445,350 4,725,278,421
Impuestos -1,494,386,966 -1,559,341,879
Utilidad Neta 3,034,058,385 3,165,936,542
Depreciaciones 14,962,513 14,962,513
Amortización diferidos 3,070,000 3,070,000
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -70,952,221 3,037,413,368 3,167,253,520
A INDUSTRIAL
A INDUSTRIAL
ue Produce
ue Produce 1,200
1,200 kilos
kilos de
de leche
leche en
en
ee 300
300 gr
gr
IÓN
VIDA UTIL (años) Vida útil

10 Construcciones y edificaciones: 20 años
Maquinaria y equipo: 10 años
5 Vehículos: 5 años
Equipo de computación, herramientas: 5 años
10
5
10
10
10
VIDA UTIL (años)

5
5
5
5
RACIÓN
VIDA UTIL (años)
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
PRIMER AÑO
14,433,020
14,433,020
28,866,039
PORTES
Estudio Técnico: Tener en cuenta
los materiales directos e indirectos
TOTAL AÑO que el proyecto requiere para
realizar el proceso productivo.
495,000,000
8,400,000
14,400,000
600,000
1,500,000
519,900,000
1,100,000
12,000
1,112,000
521,012,000
TOTAL AÑO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
70,000
150,000
6,000,000
11,300,800
IACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓN

DEPRECIACION ANUAL VALOR RESIDUAL
2 3 4 5
1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 7,500,000
1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 9,000,000
2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 10,000,000
7,600,000 7,600,000 7,600,000 7,600,000 0
230,000 230,000 230,000 230,000 1,150,000
345,000 345,000 345,000 345,000 1,725,000
250,000 250,000 250,000 250,000 1,250,000
13,725,001 13,725,001 13,725,001 13,725,001 30,625,000
CIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN

DEPRECIACION ANUAL VALOR RESIDUAL
2 3 4 5
100,000 100,000 100,000 100,000 0
82,000 82,000 82,000 82,000 0
80,000 80,000 80,000 80,000 0
16,000 16,000 16,000 16,000 0
72,000 72,000 72,000 72,000 0
28,000 28,000 28,000 28,000 0
37,512 37,512 37,512 37,512 0
440,000 440,000 440,000 440,000 0
260,000 260,000 260,000 260,000 0
26,000 26,000 26,000 26,000 0
54,000 54,000 54,000 54,000 0
22,000 22,000 22,000 22,000 0
20,000 20,000 20,000 20,000 0
1,237,512 1,237,512 1,237,512 1,237,512 0
AÑOS
27,697,500
25,851,000
22,158,000
17,541,750
14,433,020
107,681,270
TOTAL AÑO
250,000
5,080,800
125,000
5,455,800
STOS DIFERIDOS
VALOR AMORTIZACION ANUAL
2 3 4 5
2,470,000 2,470,000 2,470,000 2,470,000
2,470,000 2,470,000 2,470,000 2,470,000
VALOR AMORTIZACION ANUAL

2 3 4 5
600,000 600,000 600,000 600,000
600,000 600,000 600,000 600,000
3,070,000 3,070,000 3,070,000 3,070,000
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto,

ej. Pagos al personal de ventas, gastos de
s). distribución, gastos publicitarios y de promoción.
AÑO 1
$ 3,600,000
$ 1,200,000
$ 4,800,000
NTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los
stos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
ra su cálculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
ijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles

producción de la empresa. Ej. Depreciación, Gastos de Administración
mo arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
Variables. Presentan variación ante cambios en los niveles de producción.

Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de
oducción, Mano de obra directa (operarios, supervisores de producción)
= ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
IONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
ntidades en el punto de equilibrio son menores a las

des a producir
cio de venta es mayor al costo variable unitario
ibrio.
INGRESO TOTAL
$0
$ 70,000,000
$ 140,000,000
$ 210,000,000
$ 152,243,023 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 280,000,000
$ 288,750,000
os porcentajes de participación de cada línea

303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
esos
TOTALES
77,859
303,650,774
5,900
100%
sos.
TOTALES
303,650,774
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
io.
TOTALES
100%
340,426,809
del proyecto.
AÑOS
3 4 5
gastos de producción gastos administrativos

materias primas 519,900,000 Sueldos y prestaciones 107,681,270
e obra directa 28,866,039 Servicios varios 5,455,800
irectos de fabricación 26,137,801 Depreciación 1,237,512
Total 574,903,840 Amort diferidos 3,070,000
Total 117,444,582
ultado del módulo, la diferencia es por decimales

tes
En este caso se deja la producción en 30,000
OS
3 4
$ 2,223,704 $ 2,223,704
$ -
$ 2,223,704 $ 2,223,704
nstantes).
OS
3 4
$ 2,223,704 $ 2,223,704
$ 889,482 $ 889,482 En este caso se da un icremento de 40%
$ 3,113,185 $ 3,113,185
en produccion
OS
3 4
$ 2,507,864 $ 2,610,436
en producción
OS
3 4
$ 2,507,864 $ 2,610,436
$ 1,003,146 $ 1,044,174
$ 3,511,010 $ 3,654,610
ISTA CONTABLE
cción
AÑOS
3 4
año 1
342,309,742 356,310,210 Corriente Caja y Bancos ###
98,681,349 102,717,416 Cuentas por cobrar ###
440,991,091 459,027,627
0.0 0.0
0 0
440,991,091 459,027,627
17,327,827 18,036,536
stantes)
3 4
-2,223,704 -2,223,704
-2,223,704 -2,223,704
DE EVALUACIÓN (Términos constantes)
3 4 5
30,625,000
0
_
_
30,625,000
65,487,808
96,112,808
96,112,808
S
4 5
5,464,725,000 5,464,725,000
N (términos constantes)
AÑOS
3 4 5
541,163,910 541,163,910 541,163,910

28,866,039 28,866,039 28,866,039
13,725,001 13,725,001 13,725,001
583,754,950 583,754,950 583,754,950
1,157,481 1,157,481 1,157,481

0 0 0
$ 11,763,003 $ 11,763,003 $ 11,763,003
12,920,484 12,920,484 12,920,484

596,675,434 596,675,434 596,675,434
minos constantes)
OS
4 5
107,681,270 107,681,270
5,455,800 5,455,800
_ _
1,237,512 1,237,512
3,070,000 3,070,000
117,444,582 117,444,582
S
OS
4 5
3,600,000 3,600,000
1,200,000 1,200,000
4,800,000 4,800,000
inos constantes)
OS
4 5
596,675,434 596,675,434
117,444,582 117,444,582
4,800,000 4,800,000
718,920,015 718,920,015
NTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-2,223,704 -2,223,704 -65,487,808

96,112,808
-2,223,704 -2,223,704 30,625,000
CON FINANCIAMIENTO
AÑOS
2 3 4 5
-2,223,704 -2,223,704 -2,223,704

-2,223,704 -2,223,704 -2,223,704
tantes)
SALDOS A FINAL
DEL AÑO
oyecto, el crédito es a través de un banco mendiante la modalidad de crédito

libre inversión a 5 años con una tasa anual de 23,87%
ORTIZACION DE CREDITO
ABONO VALOR SALDO
CAPITAL CUOTA FINAL
13,257,098 38,661,541 93,171,233
16,421,567 38,661,541 76,749,666
20,341,396 38,661,541 56,408,270
25,196,887 38,661,541 31,211,384
31,211,384 38,661,541 (0)
de capital
capital
4 5
11,469,888 6,097,059
19,622,947 22,834,142
rminos constantes)
OS
4 5
5,464,725,000 5,464,725,000
725,661,792 725,661,792
4,739,063,208 4,739,063,208
1,563,890,859 1,563,890,859
3,175,172,349 3,175,172,349
14,962,513 14,962,513
3,070,000 3,070,000
3,193,204,862 3,193,204,862
IAMIENTO (Términos constantes) remitase al modulo para verificar calculo de valores

AÑOS
3 4 5
-2,223,704 -2,223,704 30,625,000
3,193,204,862 3,193,204,862 3,193,204,862
3,190,981,158 3,190,981,158 3,223,829,862
ENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
_
-2,223,704 -2,223,704 -65,487,808
-2,223,704 -2,223,704 -65,487,808
NTO (Términos constantes)

OS
4 5
5,464,725,000 5,464,725,000
725,661,792 725,661,792
4,739,063,208 4,739,063,208
11,469,888 6,097,059
4,727,593,320 4,732,966,149
1,560,105,796 1,561,878,829
3,167,487,525 3,171,087,320
14,962,513 14,962,513
3,070,000 3,070,000
3,185,520,038 3,189,119,833
NCIAMIENTO (Términos constantes)
AÑOS
3 4 5
-2,223,704 -2,223,704 65,487,808
3,182,321,159 3,185,520,038 3,189,119,833
3,180,097,455 3,183,296,334 3,254,607,641
NISTA (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-2,223,704 -2,223,704 65,487,808

96,112,808
-16,863,346 -19,622,947 -22,834,142

-19,087,050 -21,846,650 138,766,474
Términos constantes)
OS
4 5
5,464,725,000 5,464,725,000
725,661,792 725,661,792
4,739,063,208 4,739,063,208
11,469,888 6,097,059
4,727,593,320 4,732,966,149
1,560,105,796 1,561,878,829
3,167,487,525 3,171,087,320
14,962,513 14,962,513
3,070,000 3,070,000
3,185,520,038 3,189,119,833
STA (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-19,087,050 -21,846,650 138,766,474
3,181,906,421 3,185,520,038 3,189,119,833
3,162,819,371 3,163,673,387 3,327,886,307
(Términos constantes)
OPERACIÓN (AÑOS)
3 4 5
-2,223,704 -2,223,704 _
-2,223,704 -2,223,704 _
-2,223,704 -2,223,704 0
-16,863,346 -19,622,947 -22,834,142
_
65,487,808
96,112,808
-19,087,050 -21,846,650 138,766,474
5,464,725,000 5,464,725,000 5,464,725,000

5,464,725,000 5,464,725,000 5,464,725,000
596,675,434 596,675,434 596,675,434

117,444,582 117,444,582 117,444,582
4,800,000 4,800,000 4,800,000
718,920,015 718,920,015 718,920,015
4,745,804,985 4,745,804,985 4,745,804,985
16,244,333 11,469,888 6,097,059
4,729,560,652 4,734,335,097 4,739,707,926
-1,560,755,015 -1,562,330,582 -1,564,103,616
3,168,805,637 3,172,004,515 3,175,604,310
14,962,513 14,962,513 14,962,513
3,070,000 3,070,000 3,070,000
3,186,838,150 3,190,037,028 3,193,636,823
3,167,751,100 3,168,190,378 3,332,403,298

unidades al año
sobre capital del trabajo

costos y gastos neto mes
$ 557,718,737 ### $ 303,523,439
87,500,000
culo de valores
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 135,969,583 $ - $ 135,969,583
$ 400 $ 135,969,583 $ 7,482,385 $ 143,451,967
$ 800 $ 135,969,583 $ 14,964,769 $ 150,934,352
$ 1,200 $ 135,969,583 $ 22,447,154 $ 158,416,736
$ 870 $ 135,969,583 $ 16,273,441 $ 152,243,023
$ 1,600 $ 135,969,583 $ 29,929,538 $ 165,899,121
$ 1,650 $ 135,969,583 $ 30,864,836 $ 166,834,419
$ - $ - $ - $ -
𝑃�=𝐶𝑓/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 175,000

Costo variable 18,706
costo fijo 135,969,583
Punto de equilibrio 870

Punto de equilibrio en ventas 152,243,023
precio de venta $ 175,000

unidades a producir $ 30,000
Costo fijo $ 135,969,583
Costo variable total $ 561,178,839
Costo variable unitario $ 18,706
Qo (pto equilibrio) $ 870
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario El punto de equilibrio se define com
igualan el valor total de los costos (
caso en particular se tendría el pun
unas ventas d
Por debajo de 1.218unidades se pres
que los ingresos serían men
Por encima de 1.218 unidades se em

los ingresos son mayor
El punto de equlibrio es correcto dad

las unidades a producir q
EL precio de venta es de $132.000 y e
Se cumplen todas las condiciones par

Por encima de 1.218 unidades se em
los ingresos son mayor
El punto de equlibrio es correcto dad

las unidades a producir q
EL precio de venta es de $132.000 y e
Se cumplen todas las condiciones par

corr
Punto de equilibrio
200000000
$200,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL 180000000
$180,000,000
$ -
$ 70,000,000 160000000
$160,000,000
$ 140,000,000
$ 210,000,000 140000000
$140,000,000
$ 152,243,023
$ 280,000,000 120000000
$120,000,000
$ 288,750,000
$ - 100000000
$100,000,000
$$
80000000
$80,000,000
60000000
$60,000,000
40000000
$40,000,000
20000000
$20,000,000
0 $-
0 $- 200$200 400
$400 600
$600 800
$800
Cantidades
COSTO
ColFIJO
umn C COSTO
Col TOTAL
umn E INGRESO
Column FTOTAL
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas

igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este
caso en particular se tendría el punto de equilibrio en 1.218 unidades y
unas ventas de 160.723.081
Por debajo de 1.218unidades se presentan perdidas para la empresa, dado
que los ingresos serían menores que los costos y gastos
Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que

los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que
los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
to de equilibrio
600
$600 800
$800 1000
$1,000 $1,200
1200 $1,400
1400
Cantidades
COSTO
Col TOTAL
umn E INGRESO
Column FTOTAL
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 56,592,992
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 56,592,992
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 6,187,560
Vehículos 0
Maquinaria y Equipo 99,250,000
Mobiliario y Decoración 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 105,437,560
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuación Física 3,000,000
Gastos Preoperativos 12,350,000
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 15,350,000
TOTAL ACTIVOS $ 177,380,552
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 106,428,331
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 106,428,331
PATRIMONIO
Capital 70,952,221
TOTAL PATRIMONIO 70,952,221
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 177,380,552
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 5,250,000,000
Costos de Producción $ 574,903,840
Utilidad Bruta en Ventas $ 4,675,096,160
Gastos de Administración $ 117,444,582
Gastos de Ventas $ 4,800,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 122,244,582
UTILIDAD OPERACIONAL $ 4,552,851,578
Gastos Financieros 24,406,228
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 4,528,445,350
Provisión para impuestos 1,494,386,966
UTILIDAD NETA $ 3,034,058,385
EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175
VALOR PRESENTE NETO VPN

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos consta
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión $ -177,380,552 $ -2,223,704 $ -2,223,704
Flujo neto de
opéración $ - $ 3,068,443,071 $ 3,193,204,862
Flujo financiero neto

del proyecto sin
financiamiento $ -177,380,552 $ 3,066,219,367 $ 3,190,981,158
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero
AÑO 1 2 3
VALOR PRESENTE $ 2,504,723,072 $ 2,129,301,831 $ 1,739,376,994
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -177,380,552
Valor Presente
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 177,380,552 Egresos
Valor Presente
VPN = Valor Presente Ingresos MENOS Egresos
$ 8,966,871,059 MENOS $ 177,380,552
VPN $ 8,789,490,507
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 8,789,490,507
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -177,380,552
Flujo año 1 $ 3,066,219,367 VPN $ 8,789,490,507
Flujo año 2 $ 3,190,981,158
Flujo año 3 $ 3,190,981,158
Flujo año 4 $ 3,190,981,158
Flujo año 5 $ 3,223,829,862
n (años) 5
i (TIO) 22.4175%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento $ 3,066,219,367 $ 3,190,981,158 $ 3,190,981,158
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3
F= $ 3,066,219,367 $ 3,190,981,158 $ 3,190,981,158
i= 75% 1.75
n= # de años
potencia 1.75 3.0625 5.359375
$ 1,752,125,352 $ 1,041,953,031 $ 595,401,732
Valor presente egresos -$ 177,380,552

$ 3,926,127,942.08
VPN $ 3,748,747,390
POSITIVO
AÑOS 1 2 3
F= $ 3,066,219,367 $ 3,190,981,158 $ 3,190,981,158
i= 74% 1.74
n= # de años
potencia 1.74 3.03 5.268024
$ 1,762,195,038 $ 1,053,963,918 $ 605,726,390

$ 3,972,131,678.67
VPN $ 3,794,751,126
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE SUMA DEL VPN EN PORCENTAJE DE
TASAS UTILIZADAS VALORES ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA
75% $ 3,748,747,390 2213% 22.13
74% $ 3,794,751,126 -2113% -21.13
1% -$ 7,543,498,516 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 177,380,552
Flujo Año 1 $ 3,066,219,367
Flujo Año 2 $ 3,190,981,158 TIR 17.32
Flujo Año 3 $ 3,190,981,158
Flujo Año 4 $ 3,190,981,158
Flujo Año 5 $ 3,223,829,862
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 106,428,331 23.87% 15.99%
Aporte Inversionista 70,952,221 22.4175% 22.42%
Total 177,380,552
Costo Después de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.11379
ir= 0.11379
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 177,380,552
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AÑOS
Concepto 1 2 3
Flujo Financiero 3,049,867,194 3,177,228,361 3,180,097,455
i= 11.3788% 1.1137880695
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695 1.2405238638 1.3816806794
2,738,283,231 2,561,198,904 2,301,615,346
VPN Egresos $ -177,380,552

11,568,480,186
VPN $ 11,391,099,634 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 3,049,867,194 VPN $ 11,391,099,634
Flujo año 2 $ 3,177,228,361
Flujo año 3 $ 3,180,097,455
Flujo año 4 $ 3,183,296,334
Flujo año 5 $ 3,254,607,641
n (años) 5
i (TIO) 11.3788%
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos
Deuda 106,428,331 23.87% 15.99%
Aporte Inversionista 70,952,221 22.4175% 22.42%
Total 177,380,552
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3
F= $ 3,049,867,194 $ 3,177,228,361 $ 3,180,097,455
i= 70% 1.70
n= # de años
potencia 1.70 2.890 4.913
$ 1,794,039,526 $ 1,099,386,976 $ 647,282,201

$ 4,151,066,746.93
VPN $ 3,973,686,195
POSITIVO
AÑOS 1 2 3
F= $ 3,049,867,194 $ 3,177,228,361 $ 3,180,097,455
i= 69% 1.69
n= # de años
potencia 1.69 2.8561 4.826809
$ 1,804,655,144 $ 1,112,435,965 $ 658,840,541

$ 4,202,253,492.50
VPN $ 4,181,129,661
AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE SUMA DEL VPN EN PORCENTAJE DE
TASAS UTILIZADAS VALORES ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA
70% -$ 3,973,686,195 2340% 23.40
69% $ 4,181,129,661 -2240% -22.40
1% -$ 207,443,466 100% 1.00
Inversión -$ 177,380,552
Flujo Año 1 $ 3,049,867,194
Flujo Año 2 $ 3,177,228,361 TIR 17.23
Flujo Año 3 $ 3,180,097,455
Flujo Año 4 $ 3,183,296,334
Flujo Año 5 $ 3,254,607,641
VPN Con Financiamiento Inversionista

AÑOS
Concepto 1 2 3
Flujo Financiero 3,037,413,368 3,162,736,529 3,162,819,371
i= 11.3788% 1.1137880695
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695 1.2405238638 1.3816806794
2,727,101,727 2,549,516,879 2,289,110,225
VPN Egresos $ -177,380,552

11,563,113,067
VPN $ 11,385,732,515 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 3,037,413,368 VPN $ 11,385,732,515
Flujo año 2 $ 3,162,736,529
Flujo año 3 $ 3,162,819,371
Flujo año 4 $ 3,163,673,387
Flujo año 5 $ 3,327,886,307
n (años) 5
i (TIO) 11.3788%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación

Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 8,789,490,507
VPN para el inversionista $ 8,789,490,507
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
Situación con Financiamiento viable
VPN para el proyecto $ 11,391,099,634
VPN para el inversionista $ 11,385,732,515
TIR 46.60 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viab
Cálculo de la TIR para el Inversionista

Inversión -$ 177,380,552
Flujo Año 1 $ 3,037,413,368
Flujo Año 2 $ 3,162,736,529 TIR 17.16
Flujo Año 3 $ 3,162,819,371
Flujo Año 4 $ 3,163,673,387
Flujo Año 5 $ 3,327,886,307
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior

Ademas las inversiones son muy bajas -$ 177,380,552
ACION DE PROYECTO
22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN

SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)
3 4 5
$ -2,223,704 $ -2,223,704 $ 30,625,000
$ 3,193,204,862 $ 3,193,204,862 $ 3,193,204,862
$ 3,190,981,158 $ 3,190,981,158 $ 3,223,829,862
E LOS INGRESOS
esente en el período cero
o de Peridos Transcurridos a partir de cero
Valor Presente
4 5 Ingresos
$ 1,420,856,490 $ 1,172,612,672 $ 8,966,871,059
DE LOS EGRESOS
TILIZANDO EXCEL
=5Z_prLbH2fA
=W9r7Cs_6M0A
ENTABILIDAD -TIR-
sin Financiamiento
4 5
$ 3,190,981,158 $ 3,223,829,862
rminos constantes
4 5
$ 3,190,981,158 $ 3,223,829,862
9.37890625 16.4130859375
$ 340,229,561 $ 196,418,265 $ 3,926,127,942
4 5
$ 3,190,981,158 $ 3,223,829,862
9.16636176 15.9494694624
$ 348,118,615 $ 202,127,718 $ 3,972,131,679
ación
TASAS AJUSTADAS
TIR
52.87
95.13
UTILIZANDO EXCEL
1732.448%
miento
con Financiamiento
Participación Ponderación
Fuente
0.6000 0.096
0.4000 0.090
1.0000 18.56%
18.56%
miento
4 5
3,183,296,334 3,254,607,641
1.5388994566 1.714007855
2,068,553,810 1,898,828,895 11,568,480,186
TILIZANDO EXCEL
=5Z_prLbH2fA
=W9r7Cs_6M0A
Participación Ponderación
Fuente
0.6000 0.096
0.4000 0.090
1.0000 18.56%
18.56%
4 5
$ 3,183,296,334 $ 3,254,607,641
8.3521 14.19857
$ 381,137,239 $ 229,220,805 $ 4,151,066,747
4 5
$ 3,183,296,334 $ 3,254,607,641
8.15730721 13.7858491849
$ 390,238,623 $ 236,083,218 $ 4,202,253,493
TASAS AJUSTADAS
TIR
93.40
46.60
UTILIZANDO EXCEL
1723.335%
ta
4 5
3,163,673,387 3,327,886,307
1.5388994566 1.714007855
2,055,802,524 1,941,581,713 11,563,113,067
TILIZANDO EXCEL
=5Z_prLbH2fA
=W9r7Cs_6M0A
PN es mayor a 1, el proyecto es
viable
mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
a
UTILIZANDO EXCEL
1716.261%
9.3553064274 veces al costo variable unitario

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2 3
VALOR 3,068,443,071 3,193,204,862 3,193,204,862
VALOR PRESENTE 2,882,520,498 2,817,964,063 2,647,218,472
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AÑO 0 1 2 3
VALOR 177,380,552 -2,223,704 -2,223,704 -2,223,704
VALOR PRESENTE 177,380,552 -2,088,966 -1,962,391 -1,843,486
RBC 68.5404004666 Interpretación: Es mayor a uno, es viable el proyecto

INGRESOS
4 5 TOTAL
3,193,204,862 3,193,204,862
2,486,818,668 2,336,137,781 13,170,659,482 i= 0.0645
EGRESOS
4 5 TOTAL
-2,223,704 30,625,000
-1,731,786 22,405,145 192,159,068
uno, es viable el proyecto

A
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMP

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuad
EVALUACIÓN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbr

Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener máximo rendim

inversión (Activos, Pasivos, Patrimo
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento interviene
el costo de capital promedio ponderad
El costo del aporte del inversionista se ha t

y
La ponderación se obtiene del producto

ponderado se constituye
Cuando se trabaja con térm
Para el proyecto con financiamien
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hac

financiamiento (ver cuadro a continuación):
Tasa mínima de rendimiento
Una vez realizada la evaluación del proyect
tienen mayor incidencia en el proye
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5
El análisis de sensibilidad se debe aplicar en

la disminución en las cantidades demandada
de sensibilidad en la disminución en el precio
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado
5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminución o incremento v

Las v
Elementos que intervienen en el Análisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta

5. Interpretación de los resultados (Comparar con
El análisis de sens
En proyectos de tamaño pequeño no es aconseja

A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de
Simulamos en el Análisis d
El análisis de sensibilidad cons

proyecto, aplicarles varia
Pregunta a reso
INVERSIÓN R
El proyec
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum
En el módulo de Luz Marina Dávila (2009, pp. 112-116) , que

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA D
Términos Corrientes
Producto
Unidades
Año
1 30,000
2 30,000
3 30,000
4 30,000
5 30,000
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA D
Términos Constantes
Producto
Unidades
Año
1 27,300
2 27,300
3 27,300
4 27,300
5 27,300
Observar que al aumentar o disminuir el número de unidad

porque los ingresos aumentan o disminuyen proporcionalm
hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriamos que
Cuadro 61. Flujo Neto Operac

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del Proyecto

sf
C
Inversión - 177,380,552
Flujo Año 1 5,818,087,437
Flujo Año 2 6,134,721,924

Flujo Año 3 6,134,721,924
Flujo Año 4 6,134,721,924
Flujo Año 5 6,167,570,628
TIO 0.224175
CA
Inversión - 177,380,552
Flujo Año 1 5,818,087,437
Flujo Año 2 6,134,721,924
Flujo Año 3 6,134,721,924
Flujo Año 4 6,134,721,924
Flujo Año 5 6,167,570,628
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PR

Producto
Unidades
Año
1 32,700
2 32,700
3 32,700
4 32,700
5 32,700
Flujo Neto Operaciones

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del Proyecto

sf
Inversión - 177,380,552
Flujo Año 1 6,409,199,387
Flujo Año 2 6,748,420,293
Flujo Año 3 6,748,420,293
Flujo Año 4 6,748,420,293
Flujo Año 5 6,781,268,997
Inversión - 177,380,552
Flujo Año 1 6,409,199,387
Flujo Año 2 6,748,420,293
Flujo Año 3 6,748,420,293
Flujo Año 4 6,748,420,293
Flujo Año 5 6,781,268,997
ANÁLISIS DE SENSIB
TAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo

: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interés al eva

ALUACIÓN PRIVADA
r el Riesgo o Incertidumbre
Maximizar Utilidades
a VPN, TIR, B/C (individual)
a obtener máximo rendimiento sobre la

Activos, Pasivos, Patrimonio)
N
anciamiento intervienen diferentes fuentes como inversi
tal promedio ponderado, que es la tasa mínima de oport
el inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

ya que legalmente no causa gasto
e obtiene del producto entre el costo después de impue

nderado se constituye en la tasa mínima de rendimiento
ndo se trabaja con términos constantes y sin financiamie
yecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corri
ávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tien
a continuación):
18.56%
evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de
incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y estab
bre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Merca

la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor in

cantidades demandadas y disminución o incrementos en
isminución en el precio de ventas o incrementos en los c
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore

es
ducto
miento
to
umos
nución o incremento va de acuerdo con el nivel de incer

Las variaciones suelen estar en el inter
enen en el Análisis de Sensibilidad
dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

ar las modificaciones
odificados
nte neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

sultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origin
El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variab
o pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en

e desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyecto de venta
"cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de d
sensibilidad consiste en identificar las var

o, aplicarles variaciones y establecer los ef
Pregunta a resolver en cada situación de
INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GEN

El proyecto es viable de acuerdo a los ind
e elaborar un cuadro resumen, como el siguiente:
ávila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias del curso, se tien
TO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Términos Corrientes
Precio Unitario Valor
175,000 5,250,000,000
186,288 5,588,625,000
198,303 5,949,091,313
211,094 6,332,807,702
224,709 6,741,273,799
ESCENARIO PES
TO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
175,000 4,777,500,000
186,288 5,085,648,750
198,303 5,413,673,094
211,094 5,762,855,009
224,709 6,134,559,157
isminuir el número de unidades de producción o venta o el precio de venta

n o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o disminuido. Mira
e lo contrario, tendriamos que aumentar también las inversiones en la planta
dro 61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
1 2
4,777,500,000 5,085,648,750
697,148,422 718,920,015
4,080,351,578 4,366,728,735
1,346,516,021 1,441,020,483
2,733,835,558 2,925,708,252
14,962,513 14,962,513
3,070,000 3,070,000
2,751,868,071 2,943,740,765
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin Fin
0 1
-177,380,552 3,066,219,367
2,751,868,071
- 177,380,552 5,818,087,437
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA
TIR
Es mayor a laTIO 22,4%
ESCENARIO OP
INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

175,000 5,722,500,000
186,288 6,091,601,250
198,303 6,484,509,531
211,094 6,902,760,395
224,709 7,347,988,441
Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
1 2
5,722,500,000 6,091,601,250
759,891,780 808,904,799
4,962,608,220 5,282,696,451
1,637,660,713 1,743,289,829
3,324,947,508 3,539,406,622
14,962,513 14,962,513
3,070,000 3,070,000
3,342,980,021 3,557,439,135
Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin Fin
0 1
-177,380,552 3,066,219,367
3,342,980,021
- 177,380,552 6,409,199,387
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMIS
VPN
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMIS
TIR
Es mayor a laTIO 22,4% si

SIS DE SENSIBILIDAD
manecer en el tiempo
etivos de interés al evaluar un proyecto.

EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comun

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de

s fuentes como inversionistas e instituciones financieras
a tasa mínima de oportunidad que acepta el proyecto co
tasa de oportunidad en términos corriente y es la misma

lmente no causa gastos financieros.
osto después de impuestos y la participación de la fuent

mínima de rendimiento para el proyecto con financiamie
tantes y sin financiamiento se asume una tasa de interé
que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la
bibliografía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la ta

e realizar el análisis de sensibilidad, que consiste en iden
rles variaciones y establecer los efectos producidos en e
ta) (Viabilidad de Mercado)

l Mercado)
es que tengan mayor incertidumbre y menos control por

ución o incrementos en el nivel de financiamiento. Tamb
s o incrementos en los costos de insumo.
1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitut

do con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea ésta m
suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
dad
do de incertidumbre
e Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto

e evaluación inicial u original)
uede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo.
variaciones simultáneas en distintas variables (el análisis individ

para un proyecto de ventas de productos textiles donde la varia
"cantidades vendidas".
ad con un porcentaje de disminución del 9% en ventas (Cuadro 5
identificar las variables que tienen mayor

y establecer los efectos producidos en el V
cada situación de modificación planteada:
DA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?

e de acuerdo a los indicadores financieros?
iguiente:
as referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO 0.224175
Inflación 0.06450
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificación porcentual
Unidades modificadas
ón o venta o el precio de venta, automáticamente se modifica el flujo de op
aumentado o disminuido. Mirar también, que solo podemos aumentar las
bién las inversiones en la planta de producción, modificándose el flujo de inv
nanciamiento
AÑO
3 4
5,085,648,750 5,085,648,750
718,920,015 718,920,015
4,366,728,735 4,366,728,735
1,441,020,483 1,441,020,483
2,925,708,252 2,925,708,252
14,962,513 14,962,513
3,070,000 3,070,000
2,943,740,765 2,943,740,765
Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
2 3
3,190,981,158 3,190,981,158
2,943,740,765 2,943,740,765
6,134,721,924 6,134,721,924
PN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantida

$ 16,987,859,277
TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9%
32.85 3285.276%
Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificación porcentual
Unidades modificadas
amiento
AÑO
3 4
6,091,601,250 6,091,601,250
808,904,799 808,904,799
5,282,696,451 5,282,696,451
1,743,289,829 1,743,289,829
3,539,406,622 3,539,406,622
14,962,513 14,962,513
3,070,000 3,070,000
3,557,439,135 3,557,439,135
Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
2 3
3,190,981,158 3,190,981,158
3,557,439,135 3,557,439,135
6,748,420,293 6,748,420,293
VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
$ 33,258,348,712 Es mayor a 0, aumentar las cantidad

VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
36.18 3618.391%
Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

CIÓN SOCIAL
estar de la comunidad
escuento)
jetivos del plan de desarrollo

ones financieras, lo cual implica calcular
a el proyecto con financiamiento.
e y es la misma después de impuestos
ción de la fuente. El total del costo

con financiamiento
a tasa de interés real.
eva a realizar la equivalencia
o para calcular la tasa mínima de rendimiento con

consiste en identificar las variables que
producidos en el VPN y la TIR
enos control por la empresa, como son

iamiento. También se realiza el análisis
es, 3) Sustitutos, 4) Competidores,

mayor sea ésta mayor será el porcentaje.
%
neto
mo tiempo.
(el análisis individual facilita interpretación)

les donde la variable de mayor incidencia es
n ventas (Cuadro 59)
enen mayor incidencia en el

idos en el VPN y laTIR
n planteada:
ACIÓN ?
ros?
-5% y -5%
30,000
-9%
27,300
odifica el flujo de operaciones
demos aumentar las unidades
ándose el flujo de inversiones.
5
5,085,648,750 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inve
718,920,015 operacionales
4,366,728,735
1,441,020,483
2,925,708,252
14,962,513 Tasa impositiva
3,070,000
2,943,740,765
4 5
3,190,981,158 3,223,829,862
2,943,740,765 2,943,740,765
6,134,721,924 6,167,570,628
disminuir las cantidades vendidas en 9% es viable
30,000
9%
32,700
5
6,091,601,250 Viene del Cuadro 60
808,904,799 Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inve
operacionales
5,282,696,451
1,743,289,829
3,539,406,622
14,962,513 Tasa impositiva

3,070,000
3,557,439,135
4 5
3,190,981,158 3,223,829,862
3,557,439,135 3,557,439,135
6,748,420,293 6,781,268,997
aumentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

- 12,037,850 1.60%
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33

Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad (Fase Tres)

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Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad (Fase Tres)

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INTEGRANTES

PAULA ANDREA HENAO

UNIDADES A PRODUCIR 30,000

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Papel resma 100 11000

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUC

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTR

No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en años)

No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Publicidad MES 12 $ 300,000

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto e

TOTAL $ 135,969,583 $ 561,178,839

PRECIO DE VENTA $ 175,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.

No 19 Comprobación del punto de equilibrio

No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.

No 22 Distribución en pesos del punto de equilibrio.

No 23 Programa de inversión fija del proyecto.

No 24 Costos Operacionales gastos de producció

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo términos constantes

TOTAL INVERSION $ 56,592,992 $ 2,223,704 $ 2,223,704

No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de producción anual $ 889,482

No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Pasivos 0.0 0.0 0.0

Incremento de capital de trabajo 391,023,439 15,992,859 16,646,967

programa de inversión terminos constantes

Capital de trabajo $ 56,592,992

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

Subtotal Gastos generales de producción 12,412,800 12,920,484 12,920,484

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)

Financiamiento solicitado 60%

TABLA DE AMORTIZACION DE CRED

CUOTA SALDO INICIAL INTERES