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Lubricremas S.A. será una empresa que producirá crema humectante para mujeres.

Se definió que so
Para su constitución los socios utilizan la siguiente mezcla de capital: 50% capital propio, 50% deuda,
para un plazo de 5 años mediante la cancelación de cuotas fijas anuales.
La inversión inicial será de:
·         Bodega con oficinas 500 millones. El pago es el 50% de contado y el saldo a un año sin interes
·         Maquinaria (mezcladora, envasadora y secadora) 250 millones. El pago es de contado. La cap
por mes.
·         Materia prima (glicerina, petrolato, estearato de glicerilo, alcohol cetilico, manteca de cacao, ac
La planta de personal es:
·         un gerente general que gana un sueldo fijo de $7.000.000 por mes más una bonificación de $1
·         Un jefe de control de calidad con un sueldo fijo de $2.000.000
·         4 vendedores con un sueldo mensual de $1.200.000 más una comisión de $400 por cada frasc
·         Un asistente de gerencia, 2 en despacho, 2 en logística y 5 operarios en producción, para un to
$900,000
Tenga en cuenta que por servicio eléctrico la empresa pagara mensualmente $10.000.000, mas $4.00
del número de frascos de crema que se produzcan.
Después de una reunión con la DIAN, se acordó que los activos fijos se depreciaran en un plazo de 10
Por último, se debe tener en cuenta un gasto de mercadeo (impulsadora, panfletos, afiches y vallas) d
De acuerdo con un modelo de regresión lineal se estima que el crecimiento de las ventas será del 10
precio de venta unitario se estima en $25.000.
Para la proyección de todos los costos y gastos de la empresa se tendrá en cuenta una tasa de inflaci

Se requiere:
·         Proyectar los estados financieros básicos (estado de resultados, flujo de caja, balance general)
·         Calcular el valor de salvamento de la inversión en activos fijos.
·         Estimar el costo promedio ponderado de capital (WACC)
·         Valorar la compañía, teniendo los resultados de la tasa interna de retorno (TIR) y valor presente
dividendos anuales del 40% de las utilidades de cada año y la tasa de interés de oportunidad es de 2
·         Deberán comparar los resultados obtenidos de las consultas realizadas por cada uno, diseñar u
uno de los puntos solicitados.
para mujeres. Se definió que solamente se va a producir y comercializar crema humectante con avena.
50% capital propio, 50% deuda, para un monto de 900 millones. La deuda se pactó a una tasa fija del 15% EA,

o y el saldo a un año sin intereses.


El pago es de contado. La capacidad instalada de estos equipos es de 4.500 frascos de crema de 400 ml

ol cetilico, manteca de cacao, aceite de ricino, extracto de avena, etcétera) $4.500 por unidad.

mes más una bonificación de $1.500 por cada frasco de crema vendido y cobrado por empresa.

omisión de $400 por cada frasco de crema vendido y cobrado por la empresa.
rarios en producción, para un total de 10, los cuales devengan individualmente un sueldo mensual de

lmente $10.000.000, mas $4.000.000 por agua y teléfono. El gasto de la energía es fijo independientemente

e depreciaran en un plazo de 10 años en línea recta y la tasa impositiva de renta será de 33%.
ora, panfletos, afiches y vallas) de $2.500 por cada frasco vendido.
miento de las ventas será del 10% cada año. Variable importante para la proyección de los ingresos. El

rá en cuenta una tasa de inflación del 6% anual.

flujo de caja, balance general) para cada uno de los años.

de retorno (TIR) y valor presente neto (VPN), para la empresa y los accionistas, no olvidar que los socios retiran
e interés de oportunidad es de 20% anual.
alizadas por cada uno, diseñar un modelo en Excel que permita evaluar los resultados y dar respuesta a cada
con avena.
sa fija del 15% EA,

ma de 400 ml

ensual de

ependientemente

gresos. El

e los socios retiran

espuesta a cada
CONDICIONES INICIALES
Numero unidades por mes en producción 4,500
Precio venta unitario = PVU $25,000
Incremento anual del PVU 10%
Costo materia prima por unidad $4,500
Incremento costos y gastos por año 6%
Numero operarios producción 5
Sueldo por mes un operario producción $900,000
Sueldo fijo por mes gerente $7,000,000
Bonificación gerente por unidad vend, y cobr. $1,500
Sueldo Jefe control de calidad por mes $2,000,000
Numero de vendedores 4
Sueldo por mes un vendedor $1,200,000
Comisión vendedores por unidad vend. Y cobr. $400
Sueldo Asistente Gerencia $900,000
Numero de empleados en despacho 2
Sueldo despachador por mes $900,000
Numero de empleados en logística 2
Sueldo empleado logística $900,000

CAPACIDAD DE PRODUCCION
Mes
Numero de unidades 4,500

INGRESOS OPERACIONALES
AÑO 1
Precio unitario $25,000
Total valor ingresos operacionales $1,350,000,000

COSTO MATERIA PRIMA


AÑO 1
Costo unitario $4,500
Total costo materia prima $243,000,000

COSTO MANO DE OBRA DIRECTA


AÑO 1
Total operarios de producción $54,000,000
GASTOS DE PERSONAL
AÑO 1
Gerente sueldo fijo $84,000,000
Gerente: bonificación $81,000,000
Jefe control de calidad $24,000,000
Vendedores sueldo fijo $57,600,000
Vendedores: Comisión $21,600,000
Asistente gerencia $10,800,000
Despachadores $21,600,000
Logística $21,600,000
Total gastos de personal $322,200,000

GASTO SERVICIOS PUBLICOS


AÑO 1
Energía eléctrica $120,000,000
Agua y teléfono $48,000,000
Total servicios públicos $168,000,000

GASTOS MERCADEO
AÑO 1
Total: Impulsadora, vallas, panfletos y afiches $135,000,000

ACTIVOS FIJOS
AÑO 1
Bodega con oficinas: Costo compra $500,000,000
Maquinaria: Costo compra $250,000,000
Depreciación $75,000,000
Total valor contable activos fijos netos $675,000,000

LIQUIDACION PAGO DEUDA


AÑO 1
Saldo capital $383,258,001
Intereses $67,500,000
Amortización capital $66,741,999
Total pago cuotas $134,241,999

SIMULADORES DE CREDITOS:

1. CUOTAS IGUALES EN PAGOS


Año Saldo inicial Intereses sobre saldo

0
1 $450,000,000 $67,500,000
2 $383,258,001 $57,488,700
3 $306,504,703 $45,975,705
4 $218,238,410 $32,735,761
5 $116,732,173 $17,509,826

AÑO 1
Saldo capital $383,258,001
Intereses $67,500,000
Amortización capital $66,741,999
Total pago cuotas $134,241,999

2. CUOTAS IGUALES EN ABONOS A CAPITAL

Año Saldo inicial Intereses sobre saldo

0
1 $450,000,000 $67,500,000
2 $360,000,000 $54,000,000
3 $270,000,000 $40,500,000
4 $180,000,000 $27,000,000
5 $90,000,000 $13,500,000

AÑO 1
Saldo capital $360,000,000
Intereses $67,500,000
Amortización capital $90,000,000
Total pago cuotas $157,500,000
CONDICIONES INICIALES
Energía por mes $10,000,000
Las celdas con color azul claro, sensibilizan el
Agua y teléfono por mes $4,000,000
Dividendos sobre utilidad año 40%
Tasa interés oportunidad anual 20%
Gasto de mercadeo por unidad $2,500
Tasa impositiva 33%
Tiempo para depreciación en años 10
Capital $900,000,000
modelo

Capital propio si 50%


Capital deuda no 50%
Tasa interés deuda EA 15%
Plazo en años pago deuda 5
Bodega con oficinas $500,000,000
Pago contado bodega con oficinas 50%
Pago de bodega a 1 año sin intereses 50%
Maquinaria $250,000,000
Pago maquinaria contado 100%
¿Se deprecia la bodega? si
1
Deuda: Seleccione "1" si Cuotas iguales en
pagos de la deuda; Seleccione "2" si 1
Cuotas iguales en abonos a capital 2

Año
54,000

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$27,500 $30,250 $33,275 $36,603
$1,485,000,000 $1,633,500,000 $1,796,850,000 $1,976,535,000

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$4,770 $5,056 $5,360 $5,681
$257,580,000 $273,034,800 $289,416,888 $306,781,901

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$57,240,000 $60,674,400 $64,314,864 $68,173,756
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$89,040,000 $94,382,400 $100,045,344 $106,048,065
$85,860,000 $91,011,600 $96,472,296 $102,260,634
$25,440,000 $26,966,400 $28,584,384 $30,299,447
$61,056,000 $64,719,360 $68,602,522 $72,718,673
$22,896,000 $24,269,760 $25,725,946 $27,269,502
$11,448,000 $12,134,880 $12,862,973 $13,634,751
$22,896,000 $24,269,760 $25,725,946 $27,269,502
$22,896,000 $24,269,760 $25,725,946 $27,269,502
$341,532,000 $362,023,920 $383,745,355 $406,770,077

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$127,200,000 $134,832,000 $142,921,920 $151,497,235
$50,880,000 $53,932,800 $57,168,768 $60,598,894
$178,080,000 $188,764,800 $200,090,688 $212,096,129

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$143,100,000 $151,686,000 $160,787,160 $170,434,390

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$500,000,000 $500,000,000 $500,000,000 $500,000,000
$250,000,000 $250,000,000 $250,000,000 $250,000,000
$75,000,000 $75,000,000 $75,000,000 $75,000,000
$675,000,000 $675,000,000 $675,000,000 $675,000,000

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$306,504,703 $218,238,410 $116,732,173 $0
$57,488,700 $45,975,705 $32,735,761 $17,509,826
$76,753,298 $88,266,293 $101,506,237 $116,732,173
$134,241,999 $134,241,999 $134,241,999 $134,241,999
Saldo con intereses Abono a capital Pago total Año Saldo Capital

$450,000,000
$517,500,000 $66,741,999 $134,241,999 $383,258,001
$440,746,702 $76,753,298 $134,241,999 $306,504,703
$352,480,408 $88,266,293 $134,241,999 $218,238,410
$250,974,171 $101,506,237 $134,241,999 $116,732,173
$134,241,999 $116,732,173 $134,241,999 $0

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$306,504,703 $218,238,410 $116,732,173 $0
$57,488,700 $45,975,705 $32,735,761 $17,509,826
$76,753,298 $88,266,293 $101,506,237 $116,732,173
$134,241,999 $134,241,999 $134,241,999 $134,241,999

Saldo con intereses Abono a capital Pago total Año Saldo Capital

$450,000,000
$517,500,000 $90,000,000 $157,500,000 $360,000,000
$414,000,000 $90,000,000 $144,000,000 $270,000,000
$310,500,000 $90,000,000 $130,500,000 $180,000,000
$207,000,000 $90,000,000 $117,000,000 $90,000,000
$103,500,000 $90,000,000 $103,500,000 $0

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$270,000,000 $180,000,000 $90,000,000 $0
$54,000,000 $40,500,000 $27,000,000 $13,500,000
$90,000,000 $90,000,000 $90,000,000 $90,000,000
$144,000,000 $130,500,000 $117,000,000 $103,500,000
ESTADO DE RESULTADOS

AÑO 1
Ingresos Operacionales $1,350,000,000
Costo Materia Prima $243,000,000
Costo Mano de Obra Directa $54,000,000
Utilidad Bruta $1,053,000,000
Gastos de Personal $322,200,000
Gastos de Mercadeo $135,000,000
Gastos Servicios Públicos $168,000,000
Depreciación $75,000,000
Utilidad Operacional $352,800,000
Otros Ingresos no Operacionales $0
Otros Egresos no Operacionales $0
Utilidad Antes de Intereses e Impuesto $352,800,000
Gastos por intereses $67,500,000
Utilidad Antes de Impuestos $285,300,000
Impuesto renta $94,149,000
Utilidad Neta $191,151,000

Reparto Dividendos $76,460,400


AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$1,485,000,000 $1,633,500,000 $1,796,850,000 $1,976,535,000
$257,580,000 $273,034,800 $289,416,888 $306,781,901
$57,240,000 $60,674,400 $64,314,864 $68,173,756
$1,170,180,000 $1,299,790,800 $1,443,118,248 $1,601,579,343
$341,532,000 $362,023,920 $383,745,355 $406,770,077
$143,100,000 $151,686,000 $160,787,160 $170,434,390
$178,080,000 $188,764,800 $200,090,688 $212,096,129
$75,000,000 $75,000,000 $75,000,000 $75,000,000
$432,468,000 $522,316,080 $623,495,045 $737,278,747
$0 $0 $0 $0
$0 $0 $0 $0
$432,468,000 $522,316,080 $623,495,045 $737,278,747
$57,488,700 $45,975,705 $32,735,761 $17,509,826
$374,979,300 $476,340,375 $590,759,283 $719,768,922
$123,743,169 $157,192,324 $194,950,563 $237,523,744
$251,236,131 $319,148,051 $395,808,720 $482,245,177

$100,494,452 $127,659,220 $158,323,488 $192,898,071


BALANCE GENERAL
AÑO 0
Activo
Activo Corriente
Bancos $400,000,000
Inventarios $0
CXC Clientes $0
Total Activo Corriente $400,000,000
Activo Fijo
Bodega con oficinas $500,000,000
Maquinaria $250,000,000
Depreciación $0
Total Activo Fijo $750,000,000
Total Activo $1,150,000,000
Pasivo
Pasivo Corriente
Deudas Bancos $450,000,000
CXP Dividendos $0
CXP Maquinaria $250,000,000
Impuestos por Pagar $0
Total Pasivo Corriente $700,000,000
Pasivo No Corriente
Deudas Bancos $0
Total Pasivo No Corriente $0
Total Pasivo $700,000,000
Patrimonio
Capital Social $450,000,000
Utilidades por repartir ejercicios anteriores $0
Utilidades por repartir ejercicios actual $0
Total Patrimonio $450,000,000
Total Pasivo mas Patrimonio $1,150,000,000

Cuadre Balance (Activo = Pasivo + Patrimoni $0


AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

$443,558,001 $646,174,603 $885,011,063 $1,164,412,565


$0 $0 $0 $0
$0 $0 $0 $0
$443,558,001 $646,174,603 $885,011,063 $1,164,412,565

$500,000,000 $500,000,000 $500,000,000 $500,000,000


$250,000,000 $250,000,000 $250,000,000 $250,000,000
-$75,000,000 -$150,000,000 -$225,000,000 -$300,000,000
$675,000,000 $600,000,000 $525,000,000 $450,000,000
$1,118,558,001 $1,246,174,603 $1,410,011,063 $1,614,412,565

$76,753,298 $88,266,293 $101,506,237 $116,732,173


$76,460,400 $100,494,452 $127,659,220 $158,323,488
$0 $0 $0 $0
$94,149,000 $123,743,169 $157,192,324 $194,950,563
$247,362,698 $312,503,914 $386,357,781 $470,006,224

$306,504,703 $218,238,410 $116,732,173 $0


$306,504,703 $218,238,410 $116,732,173 $0
$553,867,401 $530,742,324 $503,089,954 $470,006,224

$450,000,000 $450,000,000 $450,000,000 $450,000,000


$0 $114,690,600 $265,432,279 $456,921,109
$114,690,600 $150,741,679 $191,488,831 $237,485,232
$564,690,600 $715,432,279 $906,921,109 $1,144,406,341
$1,118,558,001 $1,246,174,603 $1,410,011,063 $1,614,412,565

$0 $0 $0 $0
AÑO 5

$1,864,175,263
$0
$0
$1,864,175,263

$0
$0
$0
$0
$1,864,175,263

$0
$192,898,071
$0
$237,523,744
$430,421,815

$0
$0
$430,421,815

$450,000,000
$694,406,341
$289,347,106
$1,433,753,447
$1,864,175,263

$0
FLUJO DE CAJA. (Para determinar saldos de la cuenta "Bancos" del Ba

AÑO 0 AÑO 1
SALDO INICIAL $0 $400,000,000
INGRESOS
Ingresos Operacionales $0 $1,350,000,000
Valor de Salvamento $0 $0
Aporte socio $450,000,000 $0
Por préstamo banco $450,000,000 $0
TOTAL INGRESOS $900,000,000 $1,350,000,000
EGRESOS
Costo Materia Prima $0 $243,000,000
Costo Mano de Obra Directa $0 $54,000,000
Gastos de Personal $0 $322,200,000
Gastos de Mercadeo $0 $135,000,000
Gastos Servicios Públicos $0 $168,000,000
Gastos por intereses $0 $67,500,000
Abono capital deuda $0 $66,741,999
Impuesto de Renta $0 $0
Pago Dividendos $0 $0
Pago Bodega con oficinas $250,000,000 $250,000,000
Pago Maquinaria $250,000,000 $0
TOTAL EGRESOS $500,000,000 $1,306,441,999
SALDO FINAL (Cuenta Bancos del Balance) $400,000,000 $443,558,001
a "Bancos" del Balance)

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5


$443,558,001 $646,174,603 $885,011,063 $1,164,412,565

$1,485,000,000 $1,633,500,000 $1,796,850,000 $1,976,535,000


$0 $0 $0 $375,000,000
$0 $0 $0 $0
$0 $0 $0 $0
$1,485,000,000 $1,633,500,000 $1,796,850,000 $2,351,535,000

$257,580,000 $273,034,800 $289,416,888 $306,781,901


$57,240,000 $60,674,400 $64,314,864 $68,173,756
$341,532,000 $362,023,920 $383,745,355 $406,770,077
$143,100,000 $151,686,000 $160,787,160 $170,434,390
$178,080,000 $188,764,800 $200,090,688 $212,096,129
$57,488,700 $45,975,705 $32,735,761 $17,509,826
$76,753,298 $88,266,293 $101,506,237 $116,732,173
$94,149,000 $123,743,169 $157,192,324 $194,950,563
$76,460,400 $100,494,452 $127,659,220 $158,323,488
$0 $0 $0 $0
$0 $0 $0 $0
$1,282,383,399 $1,394,663,540 $1,517,448,498 $1,651,772,303
$646,174,603 $885,011,063 $1,164,412,565 $1,864,175,263
AÑO 6
$1,864,175,263

$0
$0
$0
$0
$0

$0
$0
$0
$0
$0
$0
$0
$237,523,744
$192,898,071
$0
$0
$430,421,815
$1,433,753,447
VALOR DE SALVAMENTO

ACTIVO FIJO VALOR COMPRA


AÑO 1

Bodega con oficinas: Costo compra $500,000,000 $50,000,000

Maquinaria: Costo compra $250,000,000 $25,000,000

Total $750,000,000 $75,000,000


DEPRECIACION VALOR DE
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 SALVAMENTO

$50,000,000 $50,000,000 $50,000,000 $50,000,000 $250,000,000

$25,000,000 $25,000,000 $25,000,000 $25,000,000 $125,000,000

$75,000,000 $75,000,000 $75,000,000 $75,000,000 $375,000,000


INICIO
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC)

Monto Mezcla K Costo

Capital Propio $450,000,000 50.00% 20.00%

Deuda $450,000,000 50.00% 10.05%

Total Recursos $900,000,000 100.00%


Ponderado

10.00%

5.03%

15.03% WACC
VPN (VALOR PRESENTE NETO) y TIR (TASA INTERNA DE RETORN

a) Valor de la Operación:
Inversión
Año 0 Año 1
Utilidad Neta $0 $191,151,000
Depreciación $0 $75,000,000
Provisión impuesto renta $0 $94,149,000
Pago impuesto renta $0 $0
Pago Dividendos (Gasto del Proyecto) $0 $0
Pago saldo Bodegas con oficinas $0 -$250,000,000
Flujo Neto ### $110,300,000

VP de la Operación $692,192,541
VPN de la Operación $242,192,541
TIR de la Operación 41.77%

b) De la Inversión con recursos propios (Accionista):

Año 0 Año 1
Ingresos $0 $0
Egresos $450,000,000 $0
Flujo Neto ### $0

VP de los rendimientos de la inversión $576,193,354


VPN del Accionista $126,193,354
TIR del Accionista 26.08%

c) De la Deuda:

Año 0 Año 1
Ingresos $450,000,000 $0
Egresos $50,000,000 $66,741,999
Flujo Neto $400,000,000 -$66,741,999

VP de los abonos a capital de la deuda ###


VPN de la deuda $109,817,397
TIR de la deuda 3.70%
NA DE RETORNO)

Flujos de Fondos
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
$251,236,131 $319,148,051 $395,808,720 $482,245,177 $0
$75,000,000 $75,000,000 $75,000,000 $75,000,000 $0
$123,743,169 $157,192,324 $194,950,563 $237,523,744 $0
-$94,149,000 -$123,743,169 -$157,192,324 -$194,950,563 -$237,523,744
-$76,460,400 -$100,494,452 -$127,659,220 -$158,323,488 -$192,898,071
$0 $0 $0 $0 $0
### ### ### ### ###

Flujos de Fondos
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
$0 $0 $0 ### $0
$0 $0 $0 $0 $0
$0 $0 $0 ### $0

Flujos de Fondos
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
$0 $0 $0 $0 $0
$76,753,298 $88,266,293 $101,506,237 $116,732,173 $0
-$76,753,298 -$88,266,293 -$101,506,237 -$116,732,173 $0