Finanzas

Control 8

Financiamiento de Largo Plazo

Viviana Pereira Gómez

Finanzas de corto plazo

Instituto IACC

24 de Abril del 2016

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INSTRUCCIONES: Elabore un cuadro comparativo donde mencione las

diferencias que existen entre la emisión de Bonos y la emisión de Acciones como

fuente de financiamiento de largo plazo, identificando además claramente las

ventajas y desventajas de cada fuente una de ellas.

DESARROLLO

Si una empresa requiere financiar su proyecto de trabajo de largo plazo necesita

obtener los recursos necesarios para mantener el mismo proyecto, por lo tanto

una de las formas de financiamiento es por medio de la emisión de bonos que

necesita cumplir con ciertos requisitos formales y que deben estar inscritos en la

SVS.

Un bono por lo tanto, es un certificado de deuda, que promete un pago futuro

indicado en un documento especial que determina el monto, plazo, moneda, tasa

de interés y secuencia de pagos, en consecuencia, es un documento que contiene

más cupones que indican la amortización más el interés o sólo el interés y también

pueden existir estos estos bonos sin cupones.

Existen varios tipos de bonos, tales como:

 Bonos a tasa fija.

 Bonos a tasa variable.

 Bonos Cupón cero.

 Bonos Rescatables.

 Bonos Convertibles.

 Bonos desmaterializados.
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En cambio las acciones desde el punto de vista del concepto en sí son

instrumentos de renta variable que son emitidas por sociedades anónimas y en

comanditas por acciones, que son un título de propiedad sobre una fracción del

patrimonio total de la empresa lo que significa que el comprador de una acción de

acción o accionista para ser el propietario de una parte de la compañía emisora.

En cambio desde el punto de vista emisor estas mismas acciones son aquellas

alternativas de financiamiento para poder obtener recursos a plazo indefinido y por

otra parte desde el punto de vista del accionista, las acciones son una alternativa

de ahorro a corto, mediano o largo plazo, como también indefinido, según estas

sean las razones que motiven su compra.

LAS VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE UTILIZACION DE LOS BONOS Y

ACCIONES COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO SON:

VENTAJAS DE LOS BONOS:

a) Los Bonos son fáciles de vender ya que sus costos son menores.

b) El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas.

c) Mejoran la liquidez y situación de capital de trabajo de las empresas.

DESVENTAJAS DE LOS BONOS:

a) La Empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro del mercado

chileno.
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b) Los costos de emisión son altos, especialmente la primera vez que tienen

que ver con gastos por su clasificación de riesgos de la empresa que los emite.

VENTAJAS DE LAS ACCIONES:

a) Flexibilidad financiera. Una vez que una empresa obtiene capital a través de

acciones, es libre de utilizar el producto de la manera que quiera. La deuda a largo

plazo, especialmente la deuda bancaria, puede venir con restricciones múltiples o

pactos, que estipulan la forma en que el dinero debe ser gastado o el uso de

ciertos activos de la empresa como garantía.

b) Capital temporal versus permanente. Las acciones son títulos perpetuos;

las empresas no tienen la obligación de canjear o comprarlas nuevamente a los

inversores. La deuda, por el contrario, siempre tiene una fecha de vencimiento,

cuando el monto del préstamo debe ser pagado en su totalidad. Algunas

empresas utilizan la deuda como una fuente permanente de financiamiento

mediante la emisión de nueva deuda para pagar el vencimiento, pero si esa opción

no está disponible, el prestatario debe dejar de lado el dinero suficiente para pagar

los fondos prestados.

DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES:

a) Dilución. Cuando una empresa emite más acciones, sus resultados

financieros se deben dividir entre un número mayor de acciones, provocando la

dilución. Lo mismo se aplica a las participaciones de propiedad de los inversores.

Si un inversor no compra suficientes acciones de nueva emisión para mantener su

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porcentaje de participación constante, esa participación se reduce a medida que

se emiten más acciones. Los intereses de la deuda también pueden afectar los

resultados financieros al reducir la rentabilidad, pero no causan dilución de la

propiedad.

b) Costo. Suponiendo que los costos iniciales de emisión de acciones o de

bonos o préstamos bancarios originarios son más o menos los mismos, los costos

de deuda a largo plazo son mucho más altos: el emisor debe pagar intereses

anuales de la deuda, pero no tiene la obligación de pagar dividendos sobre una

acción, la cual se puede iniciar, reducirse o interrumpirse en cualquier momento.

El prestatario debe pagar intereses hasta que un bono vence, sin importar si

necesita o no el dinero.

c) Compartir la propiedad de la empresa. Vender acciones significa compartir

la propiedad de la empresa con inversores. Si una empresa es controlada por la

alta dirección o fundadores, la venta de acciones puede significar ceder el control

a los inversionistas, quienes podrán elegir una nueva junta directiva y reemplazar

la dirección. Los préstamos no implican compartir la propiedad, ya que los

prestamistas se hacen acreedores de la corporación.

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Bibliografía.

IACC (2016). Finanzas a corto plazo. Contenido de la Semana 8.