Xo adalah nilai investasi

k adalah required rate of return

Suatu investasi akan diterima apabila benefit cost ratio-nya lebih besar dari satu dan sebaliknya
ditolak apabila benefit cost ratio-nya lebih kecil dari satu, atau dapat dikatakan kalau PI
(=profitability index) lebih besar dari 1, maka proyek dapat diterima atau dapat dilaksanakan,
sebaliknya kalau PI lebih kecil dari 1, maka proyek ditolak atau dibatalkan.

Contoh :

Menghitung metode profitability index, dengan mengambil contoh nomor 1 perhitungan metode
NPV. “Nilai sekarang Penerimaan Kas Bersih Yang Akan Datang”, dibandingkan ( : ) dengan “Nilai
Sekarang Investasi “.

12.636.000.000 : 12.000.000.000

1,053 : 1

Karena profitability index lebih besar dari satu (1,053), maka investasi atau proyek dapat
diterima bisa dilaksanakan.

7.8 RINGKASAN

Capital budgeting atau anggaran modal dalam menejemen keuangan dikaitkan dengan investasi
jangka panjang. Pengertian modal atau capital mengacu kepada aktiva tetap yang digunakan dalam
proses produksi, sedangkan pengertian budget adalah suatu rencana atau proyeksi aliran kas dalam
kurun waktu tertentu. Dengan demikian penganggaran modal adalah merupakan proses analisa
menyeluruh tentang suatu proyek.

Konsep penganggaran modal, dapat diterapkan pada berbagai alternatif investasi jangka
panjang, baik berupa investasi produk baru, perluasan kapasitas, investasi pengertian aktiva tetap,
dan investasi jangka panjang lainnya.
 Dalam perhitungan untuk menentukan proyek bisa diterima atau dilaksanakan, begitu pula
proyek bisa ditolak atau dibatalkan, dapat dilakukan dengan menggunakan lima metode, yang dapat
digunakan salah satu atau semua metode tersebut, yaitu metode average rate of return, metode
payback, metode net present value, metode internal rate of return dan metode profitability index.

SOAL DAN LATIHAN

1. Untuk keperluan bisnisnya, Anto akan melakukan investasi Aktiva Tetap sebesar
Rp24.000.000.000,00 dan untuk operasional memerlukan modal kerja sebesar
Rp6.000.000.000,00. Aktiva tetap tersebut mempunyai umur ekonomis selama 10 tahun,
tanpa nilai sisa. Depresiasi menggunakan Metode Garis Lurus. Penjualan diperkirakan
sebesar Rp50.000.000.000,00 pertahun. Biaya operasional perusahaan diperkira-kan
Rp29.600.000.000,00, dan tax rate 40%.
Diminta:
a. Hitung average rate of return.
b. Kalau tingkat bunga deposito di bank 28%, apakah proyek tersebut dapat diterima
atau ditolak?
2. Dengan data tersebut diatas,
Diminta :
a. Hitung pula Metode Payback.
b. Kalau periode yang disyaratkan selama 3 tahun, apakah proyek tersebut diterima
atau ditolak?
3. Kalau proyek investasi aktiva tetap diusulkan sebesar Rp24.000.000.000,00 dapat
menghasilkan tambahan arus kas neto sebesar Rp6.000.000.000,00 per tahun selama 8
tahun, dengan tingkat return yang diharapkan sebesar 18%
 Diminta:
a. Tentukan NPV.
b. Apakah Proyek atau investasi tersebut diterima atau ditolak?
4. Dari data soal No.III (NPV) diatas :
Diminta :
Hitung IRR, dengan tahapan :
a. Trial & error (=20%),
b. Interpolasi !
5. Dengan melihat jawaban No.III (NPV) di atas :
Diminta :
a. Hitung profitability index.
b. Apakah Proyek tersebut dapat diterima atau ditolak?