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Problema integrativo — CMPC, CMgPC e EOI - A Grainger Corp., fornecedora de
aparelhos para atividades físicas, quer decidir se realiza algum dos projetos propostos
incluídos em sua escala de oportunidades de investimento (EOI). As escalas de custo de
capital e oportunidades de investimento da empresa são apresentadas a seguir.
Escala de custo de capital
Intervalo de Custo depois do
financiamento novo),: Fonte Peso imposto de renda
$ 0 a $ 600.000 Capital de terceiros 0,50 6,3%
Ações preferenciais 0,10 12,5
Capital próprio 0,40 15,3
$ 600.000 a $ 1 milhão Capital de terceiros 0,50 6,3%
Ações preferenciais 0,10 12,5
Capital próprio 0,40 16,4
Acima de $ 1 milhão Capital de terceiros 0,50 7,8%
Ações preferenciais 0,10 12,5
Capital próprio 0,40 16,4
$2.00 $2.00
kp = = = 9.09%
$25.00 − $3.00 $22.00
d. onde:
$1.000 − N d
J+ kd custo de capital de terceiros antes do imposto
kd = n de renda
N d + $1.000 J – juros anuais em dólares
2 Nd recebimento líquido com a venda do título
N – número de anos antes da venda do título
$1,000 − $1,175
$100 +
5 $65.00
kd = = = 5.98%
$1,175 + $1,000 $1,087.50
2
ki = 5.98% x (1 - .40) = 3.59%
This CMPC applies to projects with a cumulative cost between 0 and $5,880,000.
b. All four projects are recommended for acceptance since the IRR is greater than the
CMgPC across the full range of investment opportunities.
c.
15
H
14
G
Custo Médio 13 K
Ponderado de
Capital/
WMCC
Retornp (%) 12
M
A IOS
11
10
0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000
d. In this problem, projects H, G, and K would be accepted since the IRR for these
projects exceeds the CMgPC. The remaining project, M, would be rejected because
the CMgPC is greater than the IRR.