.

Fuerzas económicas y financieras (E)

Riesgo País: El riesgo país es un índice que intenta medir el grado

de riesgo que presenta un país para las inversiones extranjeras.
Cuando los inversionistas eligen dónde y cómo invertir, buscan
maximizar sus ganancias, pero además tienen en cuenta el riesgo.
En Europa, Coface nota la mejora del riesgo en Alemania y en Austria
(+1.7% es la previsión del crecimiento para los dos países en 2014),
para los cuales la evaluación de riesgo es de A2 que ahora está
acompañada de una vigilancia positiva. La actividad económica de
Alemania es altamente vulnerable a los cambios del comercio global,
pero puede ahora apoyarse en el consumo doméstico. Las
insolvencias de las empresas son menos numerosas y costosas (para
el último año, -9.1% en cuanto a número y -6.3% en costo financiero).

GRAFICO N°: 7

EVOLUCION DE LA PRIMA DE RIESGO DE ALEMANIA

FUENTE: http://www.datosmacro.com/prima-riesgo/alemania
ELABORACIÓN: Equipo de trabajo
 El índice riesgo país es denominado “Emerging Markets Bond Index
Plus” (EMBI+). En la Eurozona el país de referencia es Alemania y la
prima de riesgo de un país es la diferencia entre su bono a 10 años y
el bono a 10 años de alemán (bund).
En cuanto a la clasificación riesgo país de COFACE, Alemania se
encuentra en el nivel A1.

EVALUACION DEL RIESGO PAIS

EVALUACION RIESGO PAIS

A1 A2 A3 A4 B C D

Muy Bajo Bajo Conveniente Satisfactorio Bastante Elevado Muy

Elevado Elevado

Adicionalmente, las tres principales agencias calificadoras de riesgos:

(a) Standard & Poor´s, (b) Moody´s y (c) Fitch, otorgaron a Alemania
una calificación crediticia de AAA para la deuda a largo plazo en
moneda extranjera y local calificando a Alemania como fiable y
estable considerando que existe una capacidad excepcionalmente
fuerte para hacer frente a la devolución del principal e intereses de las
obligaciones.
El sólido panorama económico de Alemania, con tasas de crecimiento
del Producto Bruto Interno (PBI) estimadas en 0.3%, son un factor
clave de apoyo para la subida de las calificaciones.
 GRAFICO N°: 8

CRECIMIENTO DEL PBI

En millones %

900 6
800
4.1 4
700 3.7 3.6
3 3.3
600 1.7 2
1.6
1.2 1.1
500 0.7 0.4
0 0.1 0.3 0
400 -0.7
300 -2
200
-4
100
-5.6
0 -6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

FUENTE: http://datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.MKTP.KD.ZG
ELABORACION: Equipo de trabajo

La percepción positiva refleja la expectativa por la continuidad de una

amplia política fiscal y monetaria bajo la orientación del gobierno
alemán, las cuales a su vez respaldan una mayor flexibilidad de la
política económica y del crecimiento.
La Tabla presenta el rating de riesgos de los países:
 Lista de las calificaciones de los Países

Rating Moddys [+] Rating S&A [+] Rating Fitch [+]

España [ + ] Baa2 BBB+ BBB+

Alemania [ + ] Aaa AAA AAA

Reino Unido [ + ] Aa1 AAA AA+

Francia [ + ] Aa2 AA AA

Italia [ + ] Baa2 BBB- BBB+

Portugal [ + ] Ba1 BB+ BB+

EstadosUnidos[+] Aaa AA+ AAA

Japón [ + ] A1 A+ Á

Andorra [ + ] BBB- BBB

Emiratos Árabes Aa2 AA AA

Unidos [ + ]

Albania [ + ] B1 B

Armenia [ + ] Ba3 B+

Angola [ + ] Ba2 B+ B+

Argentina [ + ] Caa1 SD RD
C

Austria [ + ] Aaa AA+ AA+

Australia [ + ] Aaa AAA AAA

Azerbaiyán [ + ] Baa3 BBB- BBB-

Bosnia y B3 B BBB-
Herzegovina [ + ]

FUENTE: http://www.datosmacro.com/ratings

ELABORACION: Equipo de Trabajo

Nivel de informalidad: Según un estudio reciente, señala que
Estados encabeza la tabla, seguido por Brasil, Italia, Rusia y
Alemania.
El tamaño de su economía en negro de Alemania es del 16%, el doble
de Estados Unidos, pero muy por debajo de los otros tres países y
más en consonancia con las naciones más desarrolladas de la Unión
Europea, como Francia o el Reino Unido.
La presión fiscal germana es en torno al 40% del PIB: el dinero perdido
en el agujero del mercado negro supera los US$200 mil millones.
"A pesar de esto, podemos decir que en Alemania al igual que en
Estados Unidos hay un mayor respeto por el estado y el gobierno y
una ética impositiva mayor que en los otros países", indicó a BBC
mundo Henry.
Sin embargo, en el más exclusivo mundo de los paraísos fiscales
Alemania está experimentando una creciente ola de denuncias que
ponen en entredicho este aparente civismo contributivo germano.

El crecimiento económico es un factor relevante para la reducción de

la informalidad, de acuerdo con la mayoría de estudios, pero su
impacto para reducir dicha informalidad depende del entramado
microeconómico e institucional. Factores como el clima de negocios,
la sobrerregulación, políticas de Estado (ej. educación) y la estructura
del mercado laboral se convierten en condicionantes claves. En el
plano laboral, por ejemplo, hay conclusiones interesantes en la
literatura que resaltan las dificultades impuestas por ley de ajustar el
factor trabajo en el proceso productivo ante los cambios cíclicos, pues
desalienta la contratación, eleva la tasa de desempleo natural y
retroalimenta al mundo informal.
Para reducir la informalidad se recomienda identificar aquellos
aspectos relacionados a procesos ineficientes de gestión (ej. trámites
burocráticos). Sobre este punto, Hernando De Soto (1986), actual
Presidente del Instituto Libertad y Democracia y reconocido
economista peruano y candidato al premio Nobel de Economía 2011,
plantea algunas recomendaciones tales como la necesidad de que el
 Estado reconozca los derechos de propiedad de las comunidades
pobres y permitir que decenas de millones de empresarios pobres se
incorporen al sistema en vez de seguir excluidos de él por la
burocracia y el papeleo. Sin embargo, los avances importantes en
este ámbito dependen en gran medida de los recursos que se
inviertan, y esto es un problema en los países con alta informalidad.

Acceso al crédito del sistema financiero: A nivel mundial, el mayor

avance en materia de bancarización se ha dado en los países
desarrollados, destacándose Estados Unidos, Alemania, y España,
entre otros, donde más del 85 por ciento de la población tiene acceso
a la banca. Para el caso específico de América Latina, la situación no
es muy favorable, pues además de que el conocimiento de los
agentes con respecto a los servicios financieros es bajo, las diferentes
crisis económicas de finales de los noventa y principios de esta
década, acentuaron el bajo nivel de bancarización.

2.1.3. Fuerzas sociales, culturales, y demográficas (S)

Si bien determinadas economías mundiales han tenido grandes

crisis en los últimos cinco años, otras se han desarrollado y
consolidado como importantes referentes mundiales. Ya sean éstas
últimas importantes crecimientos económicos o aquéllos que se
dieron en décadas anteriores, se han soportado en el modelo del
libre mercado, el cual según la Iniciativa de Liderazgo Global
Responsable (GRLI, 2010), se convierte progresivamente en más
ambiguo y paradójico, pues va produciendo más bienestar y
asegurando crecimiento sin precedentes, está contaminando,
excluyendo y alentando una dominante injusticia social. Por lo antes
descrito, GRLI en su publicación “Un llamado a la acción” promueve
además de la necesidad de un capitalismo creativo, uno más
responsable y un liderazgo capaz de hacer posible esta
responsabilidad.
El Producto Interior Bruto (PIB) de Alemania experimentó en el tercer
trimestre del año una expansión del 0,3% con respecto a los tres
meses anteriores, cuando el crecimiento de la mayor economía
europea fue del 0,4%, según los datos publicados por la oficina
federal de estadística germana, Destatis.
La tasa de crecimiento del PIB es una décima inferior a la anterior.
La agencia alemana destacó la contribución positiva al crecimiento
del tercer trimestre del gasto en consumo doméstico. De este modo,
el gasto en consumo final de hogares y Gobierno volvió a registrar
un repunte.
Por contra, la formación de capital fijo registró un ligero retroceso
trimestral, mientras la balanza comercial tuvo un impacto bajista
como consecuencia de un alza de las importaciones "notablemente
mayor que el de las exportaciones".
Por otro lado, Un fuerte aumento del consumo privado compensó
con creces la persistente debilidad de la inversión en Alemania, lo
que contribuyó a que la mayor economía de Europa registrara un
modesto crecimiento en el tercer trimestre y evitara una recesión.
La Oficina Federal de Estadísticas de Alemania confirmó una
estimación inicial que mostró un aumento del 0.1% en el Producto
Interno Bruto (PIB) desestacionalizado en el período julio-
septiembre.
El consumo privado creció un 0.7% en el trimestre, su mayor
aumento en tres años, mientras que la inversión pública se
incrementó en un 0.6%.
En conjunto, el consumo contribuyó con 0.5 puntos porcentuales a
la expansión del tercer trimestre. El comercio también ayudó, con un
alza de las exportaciones mayor que la de las importaciones.
Por el contrario, la inversión en equipos cayó un 2.3%, mientras que
la inversión bruta de capital y construcción también se redujo. En
conjunto, la inversión restó 0.7 puntos porcentuales al PIB del
trimestre.
Pero en una señal positiva para el cuarto trimestre, los inventarios
fueron un mayor lastre en el crecimiento, lo que sugiere un repunte
para los meses finales del año.
Schäuble defendió además a la “gran coalición” de Gobierno de la
canciller Angela Merkel frente a las acusaciones de que no está
invirtiendo suficiente en infraestructura, un gasto que a juicio de los
críticos es vital para ayudar a estimular el crecimiento en Europa.
Después de que la economía alemana se contrajo un 0.1% en el
segundo trimestre, algunos economistas temían una recesión
técnica con otra contracción en el tercer trimestre, afectada por la
debilidad de socios comerciales clave de la zona euro, la
desaceleración en China y la incertidumbre generada por la crisis de
Ucrania.
Pero Alemania logró registrar un leve crecimiento en octubre y ahora
parece estar recuperando impulso.
Un desempleo bajo, el aumento de los salarios y unas tasas de
interés por los suelos están también prestando apoyo a la principal
economía europea.

En cuanto al índice de pobreza al 2015 Alemania cuenta con un

porcentaje del 8.70% Alemania alcanza el mayor número de pobres
desde la reunificación, a pesar de que en el país el paro esté en
mínimos históricos. Desde 1990, nunca se había registrado una
proporción tan alta de personas que viven un sesenta por ciento por
debajo de la renta media del país, según la federación de
asociaciones sociales germana Paritätische Gesamtverband. En
este sentido, el nivel de pobreza se establece en Alemania en 892
euros mensuales para una sola persona y en 1873 para una pareja
con dos hijos menores de catorce años.

Un quince y medio por ciento de los alemanes se hallan actualmente

en esta situación. O sea doce millones y medio. Esta creciente
desigualdad también lo es a nivel regional: los ‘länders’ de la
excomunista República Democrática Alemana siguen siendo más
pobres. Incluido la capital Berlín. Pero también la ciudad-Estado de
Bremen, en el oeste. En cambio, los ‘länders’ del sur (Baviera y
Baden-Wurtemberg) son cada vez más ricos.

“Hay que decir claramente que la pobreza en Alemania no es tanto

un problema económico, sino resultado de omisiones políticas”,
criticó Ulrich Schneider. “Deberíamos tener la oportunidad de luchar
contra esta pobreza como quinto país más rico del mundo. Pero,
evidentemente, tenemos graves problemas para encontrar el tiempo
de distribuir esta prosperidad”.

Simultáneamente, el año 2014 terminó en Alemania con un récord

de personas ocupadas al superarse los 43 millones de trabajadores.
La cifra más alta desde la reunificación hace 24 años. Y el
desempleo se encuentra en un diminuto seis y medio por ciento.
Pero no todo el mundo se beneficia de esta bonanza. Más de la
mitad de los que no trabajan se hallan en situación de pobreza,
aunque cobren el seguro del paro. Y un cuarenta por ciento de las
madres solteras, también. Desde hace una decena de años, un
número importante de jubilados se empobrece asimismo.
Ante ello, los autores del estudio reclaman que se incrementen las
ayudas sociales y el programa destinado a los parados de larga
duración. No toda la población tiene la suerte de vivir en Baviera y
cobrar grandes sueldos.
 GRAFICO N: 9

POBREZA Y PBI DE ALEMANIA

PBI in Mrd. Euro Tasa de pobreza

3500 17.9%
2915.65 17.4%
3000 2749.9 2809.48
2699.1
2510.11 2558.02 2576.22
2390.2 2456.66 16.9%
2500
16.4%
2000
15.9%
1500 15.6%
15.4%
15.5%
1000
15% 14.9%
15.0%
500 14.5% 14.4%
14.4% 14.6%
14.3%
0 14% 13.9%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

FUENTE: http://www.datosmacro.com/pib/alemania

ELABORACION: Equipo de trabajo

2.1.4. Fuerzas tecnológicas y científicas (T)

Valor de la tecnología: La tecnología desempeña un rol

fundamental en el desarrollo de un país y de sus respectivas
industrias, sirviendo como facilitador en el gran y veloz cambio que
se vive actualmente, de modo que las sociedades evolucionen
usando la informática, las comunicaciones y las facilidades
tecnológicas que la ciencia pone a disposición. Según estadísticas
de del Banco Mundial el gasto de investigación y desarrollo (como %
del PBI) en Alemania es uno de los más altos de la Unión Europea.
En el 2012 registró 2.9%; en éste mismo año, Estados Unidos
registró un 2.7%, China 1.4% y Japón 3.3%.

La cifra registrada durante el 2012 de 79100 millones de euros en

gasto de I&D supone 3.900 millones de euros más que el 2011 y el
mayor valor registrado en los últimos diez años, indicó el organismo
 alemán alcanzado casi el objetivo de un tres por ciento del PIB fijado
para 2020 en Europa. En 2011 el porcentaje en investigación se situó
en el 2,89 por ciento.
Alemania invierte en investigación y desarrollo (I+D)
aproximadamente US$69.5 millones, cifra que representa el 2.3% de
su Producto Bruto Interno (PBI), según el Banco Mundial
actualmente en el 2015.

El gasto en investigación de las empresas, escuelas superiores y

otras instituciones en Alemania marcó en 2013 una disminución de
un punto porcentual en investigación y desarrollo, al situarse en
cerca de 79700 millones de euros, representando el 2.8% de su PBI
según la Oficina Federal de Estadística de Alemania (Destatis).
Más de dos tercios del gasto en investigación y desarrollo (67,8 por
ciento) provino del sector empresarial. Las escuelas supusieron casi
un quinto (18,0 por ciento) y el resto se corresponde a instalaciones
de investigación extrauniversitarias entre los que se encuentran el
Centro Helmholtz o el Instituto Max-Planck entre otros. (DPA)
TABLA N°:4

Gasto
AÑO % del PBI
total
2000 2.47% 13.361712
2001 2.47% 13.831012
2002 2.50% 14.12225
2003 2.54% 14.429994
2004 2.50% 14.4645
2005 2.51% 14.752023
2006 2.54% 15.67815
2007 2.53% 16.24513
2008 2.69% 17.088763
2009 2.82% 17.839038
2010 2.80% 18.62336
2011 2.89% 19.801702
2012 2.92% 20.302176
FUENTE:http://datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.MKTP.KD.ZG?page=1
ELABORACION: Equipo de GRAFICO
trabajo N°: 10
 GASTO EN INVESTIGACION Y DESARROLLO EN
ALEMANIA
Gasto total % del PBI

25 3.00%

2.90%
20
2.89% 2.92% 2.80%
15 2.82% 2.80%
2.70%
2.69% 2.60%
10

2.54% 2.54% 2.50%

2.53%
5 2.50% 2.51%
2.47% 2.47% 2.50% 2.40%

0 2.30%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FUENTE:http://datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.MKTP.KD.ZG?page=1
ELABORACION: Equipo de trabajo

Entorno actual en tecnología: Alemania es uno de los países

líderes en el desarrollo y uso de tecnologías verdes. Las empresas
especializadas en tecnología verde tienen una facturación estimada
de 200 millones €. El socio alemán para la ingeniería, la ciencia y la
investigación es eminentemente respetable.

Los mercados líderes de la industria de la tecnología verde de

Alemania son la generación de energía, la movilidad sostenible, la
eficiencia de los materiales, eficiencia energética, gestión de
residuos y el reciclaje, sostenible la gestión del agua.

Con respecto a las patentes triádicas Alemania ocupa el tercer lugar

después de los EE.UU. y Japón. Con más de 26.500 registros de
patentes presentadas a la Oficina Europea de Patentes, Alemania
es la nación líder en Europa. Siemens, Bosch y BASF, con casi 5.000
registros de patentes entre ellos en 2008, se encuentran entre los
Top 5 de los más de 35.000 empresas que registren patentes . Junto
con los EE.UU. y Japón, con respecto a las patentes de nano, bio y
las nuevas tecnologías Alemania es uno de los países más activos
del mundo. Con alrededor de un tercio de las patentes triádicas
Alemania está a la cabeza mundial en el campo de la reducción de
emisiones de vehículos

La consultora tecnológica alemana GFT, a través de su filial GFT

Iberia, ha adquirido la compañía española Adesis Netlife, firma de
servicios informáticos y marketing digital dirigida sobre todo al sector
financiero. La adquisición de esta compañía permitirá a GFT
continuar con su plan de crecimiento, especialmente en banca
digital. Además, GFT espera que esta compra impulse la expansión
latinoamericana de la compañía.
Adesis ha realizado más de 600 proyectos desde su fundación en
1999. En su cartera de clientes también hay compañías de otros
sectores, como el energético y el de la salud. Según el director
general de GFT en España, Carlos Eres, “Adesis complementará
perfectamente los servicios que ofrecemos en nuestro Centro de
Competencia para Banca Digital". "La revolución digital en el área de
la banca crea grandes oportunidades para nuestro negocio. Juntos
nos convertiremos en un proveedor líder de soluciones de banca
digital en el mercado europeo”, añade Eres.
La COO del grupo GFT, Marika Lulay, explica que “Adesis permitirá
que GFT acceda a más clientes, especialmente en Madrid, y añadirá
a nuestra cartera a grandes entidades bancarias y de seguros
españolas líderes en México. Vemos grandes oportunidades de
negocio con Adesis en el campo de la tecnología web y de la
comunicación y el marketing, servicios que se sumarán a la actual
oferta de GFT”

Tendencias tecnológicas: El Banco Mundial (2010) señala que el

desarrollo de nuevas tecnologías para la recolección,
almacenamiento, procesamiento y transmisión de información
podría afectar favorablemente los costos bancarios;
específicamente, se podría aumentar el uso de las TIC para
 aumentar la eficiencia en el manejo de la cartera. La posibilidad con
estas tecnologías de tener acceso remoto a través de tecnología
móvil podría eventualmente reducir la importancia estratégica de
tener agencias y cajeros automáticos.

Sin embargo, la factibilidad de aprovechar estos canales de atención

disminuye cuando se consideran la infraestructura existente y los
niveles de penetración de estas tecnologías en los lugares más
pobres de la sociedad. En efecto, los resultados de una encuesta
realizada por el Banco Mundial muestran que, considerando el
ingreso per cápita, una proporción mayor de personas tienen
teléfonos celulares que computadoras con acceso a Internet. Como
consecuencia, una proporción mayor de clientes de bajos ingresos
utilizan la banca telefónica que los que usan la banca por Internet.
Las variables antes mencionadas influyen en el Índice de Desarrollo
de las TIC (IDI), la misma que según la International
Telecommunication Union (ITU) mide la transformación de los
países en sociedades de la información. Entre el 2007 y 2008 los
diez primeros países (exceptuando a Corea y Japón) que mejor
usaron la tecnología de información fueron los europeos.

2.1.5. Fuerzas ecológicas y ambientales (E)

En Alemania, el Ministerio Federal de Medio Ambiente,

Conservación de la Naturaleza, Construccion y Seguridad Nuclear
fue creado el 6 de junio de 1986, en respuesta a la catástrofe de
Chernóbil. El entonces Gobierno Federal quería combinar autoridad
ambiental en virtud de un nuevo ministro para hacer frente a nuevos
desafíos ambientales de manera más eficaz. Antes de esto las
responsabilidades en materia ambiental estaban repartidas entre los
ministerios federales de Interior, Agricultura y Salud.

Durante más de 25 años, el Ministerio trabaja para la protección de

los ciudadanos contra las toxinas ambientales y la radiación, para un
uso sabio y frugal de materias primas, la protección del clima y para
el uso de las bases naturales de la vida, en el que la diversidad de
especies y la de animales y plantas preservación de sus hábitats
está garantizada.

Los responsables políticos han especificado los objetivos para el

desarrollo sostenible de la equidad intergeneracional, la calidad de
vida y la cohesión social, y para el mantenimiento de la
responsabilidad internacional.
Contabilidad ambiental y económica apoya la Estrategia Nacional de
Desarrollo Sostenible del Gobierno Federal mediante el análisis con
mayor detalle el desarrollo de diversos indicadores relacionados con
el medio ambiente de la estrategia de sostenibilidad, mostrando
diferencias e indicar referencias cruzadas a los aspectos
económicos y sociales. Esto se refiere en particular a los siguientes
indicadores: la energía y la productividad de materia prima, las
emisiones de gases de efecto invernadero, aumento en el área de
vivienda y el transporte, la intensidad del transporte de pasajeros y
mercancías, así como los contaminantes del aire.

Un índice que busca medir el desarrollo sostenible de los países es

la Huella Ecológica (Ecological Footprint, 2007), que es una medida
de la demanda humana en los ecosistemas de la Tierra. Se trata de
una medida estandarizada de la demanda del capital natural que
puede ser contrastada con la capacidad ecológica del planeta para
regenerarse, lo cual representa la cantidad de tierra biológicamente
productiva y área de mar necesaria de suministrar los recursos que
una población humana consume, y asimilar la basura asociada.
La población necesitaría actualmente 1,5 Tierras para satisfacer
sosteniblemente la demanda de materias primas, tierras de cultivo y
agua. Si todas las economías del mundo fueran como la de
Alemania, se necesitarían incluso 2,6 planetas. Si bien la “huella
ecológica” de un alemán es considerablemente menor que la de un
estadounidense, Alemania ocupa el lugar 34, es decir se halla en el
25 por ciento superior de todos los países analizados (182), en
relación con ese criterio.
La “huella ecológica” es calculada por la Global Footprint Network.
“Se trata de un procedimiento muy complejo, en el que son
procesados y comparados 6.000 parámetros”, explica Christine
Pohl, portavoz de la red INKOTA, organización no gubernamental de
información y coordinación sobre temas Norte-Sur.