CURSO: Formulación y Evaluación de proyectos

SEMINARIO DE CLASE
EJERCICIO 01
En el mes de Enero del 2017 La empresa “ITTSA BUS S.A” compro 1,000 acciones de la empresa
“LINEA S.A” a un precio de mercado de $100 /acción. A fines de diciembre del mismo año la
empresa LINEA S.A obtuvo utilidades por $1´000,000 con un capital patrimonial representado
por 5,000 acciones comunes en circulación.
Determinar:
a. La tasa de rentabilidad Real por acción que obtuvo la empresa ITTSA BUS S.A si en el mes de
diciembre del mismo año vendió sus acciones a $120/acción y la inflación en el año 2017 fue
del 2%.
b. El monto total de dinero recibido por concepto de utilidades antes y después de impuestos
por la venta de sus acciones.
EJERCICIO 02
Dado los siguientes estados financieros determinar e interpretar
a. Estructura de capital de deuda
b. Estructura de capital Patrimonial
c Rentabilidad económica
d. Rentabilidad financiera

Estado de resultados del 30-08 AL 30-09-2018

Empresa "CRECIENDO" (en soles)
RUBRO Monto(S/)
VENTAS 600,000
(-) COSTO DE VENTAS 400,000
(=) Utilidad Bruta 200,000
(-) Gastos de administracion 12,000
(-) Gastos de ventas 8,000
(-) Otros 10,000
(=) EBITDA 170,000
(-) Depreciacion 2,000
(=) EBIT (UAII) 168,000
(-) Gastos Financieros 20,000
(=) Utilidad antes de impuerstos 148,000
(-) Impuestos (30%) 44,400
(=) Utilidad neta (UDDI) 103,600
(-) Dividendos 60,000
(=) Utilidades retenidas 43,600

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EJERCICIO 03
Una empresa tiene un activo de $18,000, cuyos recursos propios ascienden a $9,000, ha
obtenido una rentabilidad económica del 15%, además el costo de financiación de la deuda es
del 4% efectivo anual antes de impuestos, mientras que el impuesto sobre los beneficios es del
25%. Con esta información se pide:
a. La rentabilidad financiera de la empresa.
b. ¿Cuál sería la rentabilidad financiera si la empresa no tuviera recursos ajenos?
EJERCICIO 04
Se tiene las siguientes Rendimientos de los activos A, B Y C.

Rendimientos esperados
AÑO ACTIVO A ACTIVO B ACTIVO C
2013 12% 10% 11%
2014 14% 16% 12%
2015 16% 18% 13%
Se tienen dos portafolios uno con los activos A y B y otro con los activos A y C.
a. ¿Cuál es el rendimiento promedio anual de cada activo?
b. ¿Cuál es la desviación estándar de cada activo?
c. Si se forman dos portafolios uno con los activos “A” y “B” con 40% y 60% de participación y
otro con los activos “A” y “C” con 30% y 70% de participación.
¿Cuál es el rendimiento promedio de cada uno de los dos portafolios durante los tres años?
d. ¿Cuál es la desviación estándar de cada portafolio?
e. ¿Qué portafolio fue el mejor? ¿Por qué?
EJERCICIO 05
Un analista predijo el 2015 que las acciones de INKA KOLA tendrían un rendimiento de por lo
menos el 10% el 2016. Pero a principios de este su cotización bursátil fue de $10 millones y al
final de $12 millones, aunque experimento en promedio una pérdida por concepto de
rendimientos de $2.5 millones.
a. ¿Cuál fue el rendimiento por plusvalía?
b. ¿Cuál fue el rendimiento por dividendo?
c. ¿Cuál fue el rendimiento nominal?
d. ¿Fue correcta la predicción del analista?
EJERCICIO 06
La empresa “ABC” tuvo rendimientos anuales del 15% para la inversión “1” y del 48% para la
inversión “2” . Sus desviaciones estándar fueron del 10% y 5% respectivamente.
Determinar e interpretar:
a. ¿Qué inversión es menos riesgosa?
EJERCICIO 07
Usted desea calcular el nivel de riesgo de un portafolio tomando como base su coeficiente
beta. Las cinco acciones del portafolio con sus respectivas proporciones y coeficientes beta se
indican en la siguiente tabla:
ACCION Peso (W) en % beta
ALPHA 20 1.15
CENTAURI 10 0.85
ZEN 15 1.60
WREN 20 1.35
YUKOS 35 1.85
Determinar e interpretar el coeficiente beta del portafolio

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EJERCICIO 08
Un analista financiero del BBVA, desea calcular el rendimiento de dos inversiones” X” y “Y”.
La investigación lo realizó en el año 2015 tomando como base los rendimientos pasados. A
inicios del año 2014 la inversión “X” tuvo un valor bursátil de $20,000/acción y la inversión “Y”
de $55,000/acción
Durante el año la inversión “X” generó un flujo de efectivo de $1,500/acción mientras que la
inversión “Y” genero un flujo de efectivo de $6,800/acción. Los valores bursátiles a fines del
2014 de las inversiones “X” e “Y” son de $21,000 y $55,000 respectivamente.
Determinar e interpretar:
a. El rendimiento de las inversiones “X” e “Y”.
b. Si el coeficiente beta de las inversiones “X” e “Y” son 2.3 y 4.5 y la filosofía del banco es
aversión al riego. ¿Qué inversión debería recomendar al analista? Explicar
c. ¿Qué inversión recomendaría el analista? Explicar

EJERCICIOS ADICIONALES
EJERCICIO 01
En el mes de enero del 2017 La empresa “COCA KOLA S.A” compro 2,000 acciones de la
empresa “BACKUS S.A” a un precio de mercado de $300 /acción. A fines de diciembre del
mismo año la empresa BACKUS S.A obtuvo utilidades por $2´000,000 con un capital
patrimonial representado por 10,000 acciones comunes en circulación.
Determinar:
a. La tasa de rentabilidad Real por acción que obtuvo la empresa “COCA KOLA” si en el mes de
diciembre del mismo año vendió sus acciones a $200/acción y la inflación en el año 2017 fue
del 4%.
b. El monto total de dinero recibido por concepto de utilidades antes y después de impuestos
por la venta de sus acciones si la tasa fiscal fue del 28%
EJERCICIO 02
En el año 2017, una empresa tuvo un total de activo de $100,000, cuyos recursos propios
asciende ron a $40,000 asimismo obtuvo una rentabilidad económica del 20%.
Su costo financiero en el periodo fue del 10% efectivo anual antes de impuestos, y su tasa
fiscal 28%.
a. La rentabilidad financiera de la empresa.
b. ¿Cuál sería la rentabilidad financiera si la empresa no tuviera recursos ajenos?
EJERCICIO 03
Durante el periodo 2016 la empresa ALFA compro los siguientes activos financieros cuyas
cotizaciones y dividendos generados se muestran en el siguiente cuadro:
ACTIVO Dividendos generados durante
FINANCIERO el periodo Cotización inicial Cotización
final

A -$ 800 $ 1,100 $ 100

B 15,000 120,000 118,000
C 7,000 45,000 48,000
D 80 600 500
E 1,500 12,500 12,400

Determinar e interpretar:
a. La rentabilidad Nominal de cada activo
b. La rentabilidad promedio del portafolio

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EJERCICIO 04
La empresa DAMPER S.A debe elegir entre dos compras de activos financieros. La tasa de
rendimiento anual y las probabilidades de ocurrencia se presentan en la siguiente tabla:
PROYECTO “A” PROYECTO “B”
Rendimiento Probabilidad Rendimiento Probabilidad
-10% 0.01 10% 0.05
10 0.04 15 0.1
20 0.05 20 0.1
30 0.10 25 0.15
40 0.15 30 0.20
45 0.3 35 0.15
50 0.15 40 0.10
60 0.10 45 0.10
70 0.05 50 0.05
80 0.04
100 0.01

Para cada proyecto calcular e interpretar:

a. La rentabilidad esperada
b. La desviación estándar.
c. El coeficiente de variación.
d. Que Proyecto considera menos riesgoso? ¿Por qué?