Capítulo 4 Flujo de efectivo y planeación financiera

2 Objetivos de aprendizaje OA1 Comprender los procedimientos de depreciación

fiscal y el efecto de la depreciación en los flujos de efectivo de la empresa. OA2
Analizar el estado de los flujos de efectivo, el flujo de efectivo operativo y el flujo de
efectivo libre de la empresa. OA3 Entender el proceso de planeación financiera,
incluyendo los planes financieros a largo plazo (estratégicos) y los planes
financieros a corto plazo (operativos).

3 Objetivos de aprendizaje (cont.) OA4 Examinar el proceso de la planeación de

efectivo, así como la elaboración, la evaluación y el uso del presupuesto de caja.
OA5 Explicar los procedimientos simplificados que se usan para elaborar y evaluar
el estado de resultados pro forma y el balance general pro forma. OA6 Evaluar los
métodos simplificados para la elaboración de los estados financieros pro forma y los
usos comunes de los estados pro forma.

4 Análisis del flujo de efectivo de la empresa El efectivo, la parte vital de la empresa,

es el ingrediente principal en cualquier modelo de valuación financiera. Desde una
perspectiva contable, el flujo de efectivo se resume en el estado de flujos de efectivo
de una empresa. Desde una perspectiva financiera, las empresas a menudo se
enfocan en el flujo de efectivo operativo (que se utiliza en la toma de decisiones de
la gerencia) y en el flujo de efectivo libre (que es monitoreado de cerca por los
participantes en el mercado de capitales).

5 Depreciación Depreciación es la parte de los costos de los activos fijos que se

deduce de los ingresos anuales a través del tiempo. La depreciación para efectos
fiscales se determina usando el sistema modificado de recuperación acelerada de
costos (MACRS, por las siglas de modified accelerated cost recovery system).
Existen varios métodos de depreciación para efectos de información financiera.

6 Depreciación: Un ejemplo Baker Corporation adquirió una nueva máquina a un

costo de $38,000, con costos de instalación de $2,000. Cuando la máquina se retire
de servicio, Baker espera venderla como chatarra y recibir $1,000 por ella. Cuál es
el valor depreciable de la máquina? Sin importar su valor residual esperado, el valor
depreciable de la máquina es de $40,000: costo de $38,000 + costo de instalación
de $2,000.

7 Depreciación: Valor y vida depreciables De acuerdo con los procedimientos

básicos del MACRS, el valor depreciable de un activo es su costo total, incluyendo
los costos de instalación. No se requiere hacer ningún ajuste para el valor residual
esperado. Para efectos fiscales, la vida depreciable de un activo se determina por
su periodo de recuperación adecuado según el MACRS. En las tablas 4.1 y 4.2, que
aparecen a continuación, se muestran los porcentajes y las clases de propiedad
según el MACRS.

8 Tabla 4.1 Primeras cuatro clases de propiedad según el MACRS

9 Tabla 4.2 Porcentajes de depreciación redondeados, por año de recuperación,
usando el MACRS para las primeras cuatro clases de propiedad

10 Depreciación: Un ejemplo Baker Corporation adquirió, a un costo instalado de

$40,000, una máquina con un periodo de recuperación de cinco años. Usando los
porcentajes aplicables, la depreciación de cada año es la siguiente :

11 Desarrollo del estado de flujos de efectivo El estado de flujos de efectivo resume

el flujo de efectivo de la empresa durante un periodo específico. Los flujos de
efectivo de la empresa se dividen en: Flujos operativos: Entradas y salidas de
efectivo relacionadas directamente con la producción y venta de los bienes y
servicios de la empresa. Flujos de inversión: Flujos de efectivo relacionados con la
compra y venta de activos fijos, y con inversiones patrimoniales en otras empresas.
Flujos de financiamiento: Flujos de efectivo que resultan de las transacciones de
financiamiento con deuda y capital; incluyen contraer y reembolsar deudas, la
entrada de efectivo por la venta de acciones, y las salidas de efectivo para pagar
dividendos en efectivo o volver a comprar acciones Pearson Prentice Hall. All rights
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12 Tabla 4.3 Entradas y salidas de efectivo

13 Tabla 4.4 Estado de resultados de Baker Corporation (en miles de $) del año
2012