“AÑO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO”

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE LOS ANDES

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA CIVIL

INFLACION

ASIGNATURA: ECONOMIA 2018-I

DOCENTE: JESSIKA FARFAN RODRIGUEZ

ESTUDIANTE: YON ELVIS HUARSAYA CCAHUANA

WILSON PUMA QUISPE

JHAIL NICOLAS LOAYZA CONDORI

SEMESTRE ACADÉMICO: SEGUNDO SEMESTRE

CUSCO - PERÚ
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Dedicatoria:

Esta monografía está dedicada a dios, por permitirme llegar hasta

aquí, y por hacer posible que realice este trabajo, quizás tengo mucho
más que agradecerle y nada con que recompensar por lo que ha hecho
por mí.

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Agradecimiento:

Agradezco al docente de la especialidad de métodos y técnicas

de estudio por haberme influenciado a elaborar este trabajo, ya que es
un afianzamiento para próximamente realizar otro tipo de trabajos más
adelante. El haberme guiado a elaborar este tipo de trabajo es muy
fundamental próximamente para mi carrera. Le agradezco a él y a dios
por haberme y permitido realizar esta actividad.

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ÍNDICE

TITULOS PAG.

1) LA INFLACION 9

2) CAUSAS DE LA INFLACION 10

2.1) Causas de la inflación tipo espiral 10

3) CONSECUENCIAS DE LA INFLACION 11

4) TIPOS DE INFLACION 12

4.1) Inflación moderada 15

4.2) Inflación galopante 15

4.3) Hiperinflación 16

5) CAUSAS DE LA INFLACION 18

5.1) INFLACION DE DEMANDA 20

5.3) INFLACION DE COSTOS 20

6) TEORIAS DE LA INFLACION 21

6.1) Teoría monetaria 21

6.2) Teoría neokeynesiana 24

6.3) Teoría del “supply-side” 25

7) COSTES DE LA INFLACION 26

8) INDICE DE LA INFLACION 29

9) PRINCIPALES CONSECUENCIAS DE LA INFLACION 31

9.1) Distorsión del mercado 31

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9.2) Deterioro de la calidad de vida 31

9.3) Desestimulo a la producción 31

9.4) Desestimulo al ahorro 32

9.5) Fuga de capitales 32

9.6) Déficit de balanza de pagos 33

10) LA EVOLUCION DE LA INFLACION EN EL PERU (ANEXOS) 33

11) LA INFLACION INTERNACIONAL(ANEXOS) 38

11.1) factores externos 40

11.2) Factores internos 44

12) MEDIDAS TOMADAS POR EL BANCO CENTRAL (ANEXOS) 46

13) CONSECUENCIAS SOBRE LA ECO. PERUANA (ANEXOS) 48

14) PERSPECTIVAS DE LA INFLACION 51

15) PERU TUVO LA INFL. MAS BAJA EN AMERIA LATINA EL

2008 Y EL 2009 52

16) ¿CÓMO SE DETIENE LAININFLACION? 56

17) POLITICAS DE LA ESTABILIZACION DE LA INFLACION 57

17.1) Estabilidad del tipo de cambio 57

17.2) Política fiscal 58

17.3) Política monetaria y crediticia

BIBLIOGRAFIA 60

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Introducción:

Actualmente, vivimos en un mundo de grandes transformaciones que nos

aproximan a un futuro impredecible.

En este contexto, uno delos factores cruciales para la supervivencia de

las naciones es la economía y precisamente es aquí donde vienen
ocurriendo las mayores anomalías de la historia humana.

Es ya cotidiano hablar con preocupación sobre los fenómenos que

amenazan no sólo nuestro futuro personal sino el de todas las familias y
del propio país.

En el presente trabajo vamos a tratar precisamente de la inflación, ese

tema que tanto nos afecta y atemoriza y que a pesar de los esfuerzos a
todo nivel con apoyo del avance científico, resulta imposible de
controlar y combatir.

Entonces, permítannos desarrollar este breve estudio de la inflación, a

partir de su significado conceptual, sus causas y efectos, hasta llegar a
establecer algunas conclusiones para intentar plantear las soluciones y
recomendaciones.

Se presenta de manera general el fenómeno denominado inflación

como el desequilibrio económico caracterizado por la subida general de
precios y que proviene del aumento del papel moneda, deterioro y mal
manejo de la economía de un país, trayendo como consecuencia que
no haya ajuste en los contratos de trabajos, préstamos, etc.

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EL PROBLEMA:

La inflación es un fenómeno monetario que muchas veces lleva

a la banca rota al país, trae consigo una crisis de económica que lleva a
la pobreza. Por este motivo es que he decidido estudiar este tema, ya
que así podre conocer cómo se origina, y hasta que limite puede llegar,
de destruir un país económicamente. Quizás para muchos de nosotros
es desconocido y poco importante, valga la redundancia, este tema;
pero sin duda es algo muy importante a tratar ya que nos puede ayudar
a saber qué hacer en momentos de que nuestro país sufra este
fenómeno.

Quizás desarrollando este trabajo no se prevenga la inflación pero

si se da un alcance de lo que podría causar y como deberíamos actuar.

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LA
INFLACION

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FORMULACION DEL PROBLEMA:

Bueno he elegido este tema porque me parece muy interesante,

ya que como dije anteriormente no nos va permitir prevenir la inflación,
pero si quizás saber cómoactuar ante este fenómeno.

Se sabe muy bien que la inflación es un fenómeno que se origina

por la creación excesiva de masa monetaria, y para que suceda esto,
las autoridades de nuestro país deben ser muy deficientes. Por
consiguiente debemos saber elegir primeramente a nuestras autoridades,
es decir personas que sepan manejar el sistema económico de
un país, y así no nos dejen en banca rota.

La decisión de que nuestro país no caiga en este fenómeno está

en nosotros primeramente…

En el año de los 90 se combatió este fenómeno con un shock

económico planteado por el ingeniero Alberto Fujimori (presidente de
esa época) que desecho poco a poco la elevadísima inflación que tubo
auge en el gobierno de los 70, estando como autoridad de nuestro país
Alan García Pérez.

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Objetivos de la investigación:

Mi objetivo trazado es dar a conocer toda la información básica sobre la

inflación, sé que será de mucha ayuda ya que veremos que es la
inflación, causas, tipos de inflación y como se puede eliminar.
Muy aparte de mi objetivo me intereso este tema porque es un tema
muy importante a tratar en la sociedad, en el colegio, universidad, etc.
Ya que los alumnos pueden informarse debidamente de un problema
social el cual podrían vivir.

Puede haber muchos objetivos pero el que más debe importarnos es el

dar a conocer del tema en general a los estudiantes principalmente, ya
que ellos como estudiantes deben estar más preparados para afrontar
este tipo de problemas.

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1. LA INFLACION

En economía es el crecimiento continuo y generalizado de los

precios de los bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo
estable. La Teoría del lado de la oferta afirma que la inflación se
produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la
demanda de dinero. Según esta teoría el incremento en la masa
monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de
dinero aumente proporcionalmente.Se define también como la caída en
el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una
economía en particular, lo que se diferencia de la devaluación, dado
que esta última se refiere a la caída en el valor de la moneda de un país
en relación con otra moneda cotizada en los mercados internacionales,
como el dólar estadounidense, el euro o el yen.

La inflación es catalogada como uno de los mayores problemas

de la economía, muchos economistas la consideran inherente al
modelo de desarrollo capitalista, pero incluso en el sistema comunista
también se ha presentado este fenómeno.

En términos generales un proceso inflacionario se inicia por

diversas causas, siendo una de las más comunes la que se origina por
un desequilibrio significativo entre la oferta y la demanda, es decir,
cuando por diversas presiones económicas la demanda de bienes y
servicios es superior a la oferta disponible de los mismos a los precios
actuales, o cuando la oferta está limitada por la baja productividad o por
restricciones del mercado.

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2. CAUSAS DE LA INFLACIÓN:

La inflación, como fenómeno económico tiene causas y efectos.

La definición de sus causas no es una cuestión sencilla debido a que
aumento generalizado de los precios suele convertirse en un complejo
mecanismo circular, del cual no resulta sencillo determinar los factores
que impulsan al incremento de los precios. Esta dificultad para determinar
las causas de la inflación, ha sido el motor que impulsó a diversos teóricos
a ensayar diferentes explicaciones sobre los procesos inflacionarios. Las
teorías explicativas suelen agruparse en tres categorías. Por una parte,
están las que consideran como explicación de la inflación un exceso de
demanda agregada, o sea inflación de demanda. Por otra parte, se
encuentran aquellos que apuntan a la oferta agregada como
disparadora del proceso inflacionario, esto es lo que se denomina
inflación de costos. Por último, existe un grupo de teóricos que entienden
a la inflación como el resultado de rigideces sociales, esto es lo que se
denomina inflación estructural.

2.1.Causas de la inflación tipo espiral.

Aumento general de los precios. Reducción del ingreso real de la

población (ingreso verdadero que tiene la población para gastar) lo que
origina. Presione para un aumento salarial. Aumento en el costo de
producción (al aumentar los salarios aumentan los costos de
producción ya que se refleja en el costo de precios).Aumento de precios
para compensar los costos. Reducción del ingreso real. Aumento de la
velocidad de circulación del dinero. Es la rapidez con que el dinero

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circulante para atender las transacciones corrientes.

Inflaciónadministrativa. Se produce por el desgobierno, por la mala
administración, por la demagogia. Cuando el gobierno de turno cae en
esta situación, incurren en gastos excesivos que no son necesarios.
Esto trae como consecuencia la necesidad de pedir al extranjero y se
endeuda más aún, la emisión de monedas comienza a imprimir (dinero
inorgánico) para aumentar el dinero circulante. Hay aumento en el
incremento de precios.

3. CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN:

El proceso inflacionario, un empuje inflacionario origina otro y así

sucesivamente: el proceso inflacionario, la inflación en sí es una
consecuencia, un sistema del desajuste económico del país. Una vez que
se inicia es difícil remediarla. Las injusticias en el reparto desigual de la
riqueza: cuando hay inflación los que no tienen, tienen menos y los que
tienen, tienen más. Salen ganando unos y pierden otros. Salen ganando:
Los deudores: Por la devaluación del dinero se endeudaron cuando el
bolívar tenía un valor adquisitivo que no es lo mismo después de cierto
tiempo. Los vendedores: La inflación hace subir los precios. Se
revalorizan los inventarios. Salen ganando ya que la inflación hace subir
los precios y revaloriza las mercancías. Salen perdiendo: Los acreedores:
Por que prestaron dineros que valía en un tiempo pero cuando regresan
el dinero ya no es lo mismo. Reciben dinero con bajo poder adquisitivo.
Los compradores: Por el alza de los precios. Mecanismos productivos:
Es el proceso a través del cual nacen los

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productos que se van a poner en el mercado. La acción sobre el comercio

exterior frena las exportaciones de Venezuela hacia el extranjero y
estimulan las importaciones.

4. TIPOS DE INFLACIÓN:

Cuando la subida de los precios sigue una tendencia gradual y

lenta, con una media anual de unos pocos puntos porcentuales, no se
considera que la inflación sea una amenaza seria para el progreso
económico y social. Puede incluso llegar a estimular la actividad
económica: la sensación de que la renta personal está creciendo por
encima de la productividad puede estimular el consumo; la inversión en
la compra de viviendas puede aumentar, al anticiparse la apreciación
futura de los precios; la inversión de las empresas de negocios en fábricas
y maquinaria puede crecer, puesto que los precios aumentan por encima
de los costes, y los individuos, las empresas y los gobiernos que piden
prestado descubren que pagarán los préstamos con dinero que tendrá un
menor poder adquisitivo, por lo que tendrán un mayor incentivo para pedir
dinero prestado.

Más preocupante resulta el crecimiento de la inflación cuando

implica mayores subidas de precios, con medias anuales entre el 10 y
el 30% en algunos países industrializados, e incluso del cien por cien
en algunos países en vías de desarrollo. La inflación crónica tiende a
perpetuarse, aumentando aún más a medida que las distorsiones
económicas y las expectativas pesimistas se van acumulando. Para
hacer frente a esta inflación crónica se frenan las actividades normales

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de la economía: los consumidores compran bienes y servicios para

evitar los precios futuros; la especulación sobre la propiedad aumenta;
las empresas se centran en inversiones a corto plazo; los incentivos
para ahorrar, adquirir pólizas de seguros, planes de pensiones o bonos
a largo plazo son menores, puesto que la inflación erosiona su
rentabilidad futura; los gobiernos aumentan sus gastos corrientes
anticipándose a menores ingresos en el futuro; los países que
dependen de sus exportaciones pierden ventajas competitivas en el
comercio internacional, lo que les obliga a emprender medidas
proteccionistas y controles de la unidad monetaria arbitrarios.

Bajo su forma más extrema, los aumentos persistentes de los

precios pueden convertirse en lo que se denomina hiperinflación,
provocando la crisis de todo el sistema económico. La hiperinflación
que se produjo en Alemania tras la I Guerra Mundial, por ejemplo, provocó
que la cantidad de dinero en circulación aumentara más de siete mil
millones de veces, y que los precios se multiplicaran por más de diez
mil millones en 16 meses antes de noviembre de 1923. Otros ejemplos
de hiperinflación son los fenómenos producidos en Estados Unidos y en
Francia a finales del siglo XVIII; en la Unión de Repúblicas Socialistas
Soviéticas (URSS) y en Austria tras la I Guerra Mundial; en Hungría,
China y Grecia tras la II Guerra Mundial; y en algunos países en vías
de desarrollo en las últimas décadas del siglo XX. Esta situación fue
particularmente intensa en algunos países de América Latina, como
México, Argentina o Brasil, a partir de la década de 1960.

Cuando se produce una hiperinflación, el crecimiento del dinero y

de los créditos aumenta de forma explosiva, destruyendo los vínculos
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con los activos reales y obligando a volver a complejos acuerdos de

trueque. A medida que los gobiernos intentan hacer frente a los pagos
de los programas de gasto incrementados, expandiendo la demanda, la
financiación inflacionista del déficit presupuestario distorsiona la
estabilidad económica, social y política.

Una forma de inflación con relevancia histórica fue la que se

produjo en la época del bimetalismo y del patrón oro que consistía en la
deflación monetaria cuando el gobernante reducía la cantidad de metal
precioso que llevaban las monedas. Esta actuación permitía asegurar al
Estado beneficios a corto plazo, puesto que éste podía utilizar la misma
cantidad de metales preciosos para acuñar más monedas, pero, a largo
plazo, esto aumentaba el nivel general de precios debido a la ley de
Gresham según la cual 'el dinero malo desplaza al bueno'. Estas
deflaciones monetarias solían deberse a los esfuerzos bélicos de los
gobiernos, lo cual explica parcialmente la correlación de la inflación con
la inestabilidad política.

La entrada de plata proveniente del Nuevo Mundo en Europa en el siglo

XVI también se asocia con los aumentos graduales de los precios en
aquella época, cuando el valor de los metales preciosos tendía a
disminuir. Esta teoría, sin embargo, no es aceptada de forma general.
En la actualidad, los gobiernos hacen lo mismo cuando emiten más dinero
del necesario, o cuando, de cualquier otra forma, modifican el valor del
dinero.

4.1.Inflación moderada.

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Se caracteriza por una lenta subida de los precios. Clasificamos

entonces, con arbitrariedad, las tasas anuales de inflación de un dígito.
Cuando los precios son relativamente estables, el público confía en el
dinero. De esta manera lo mantiene en efectivo porque dentro de un cierto
tiempo (mes, año), tendrá casi el mismo valor que hoy.

Comienza a firmar contratos a largo plazo expresados en términos

monetarios, ya que confía en que el nivel de precios no se haya
distanciado demasiado del valor del bien que vende o que compra.

No le preocupa o no le interesa tratar de invertir su riqueza en

activos “reales” en lugar de activos monetarios y de papel ya que
piensa que sus activos monetarios conservarán su valor real.

4.2.Inflación galopante.

Es una inflación que tiene dos o tres dígitos, que oscila entre el
20, el 100 o el 200 % al año.

Dentro del extremo inferior del conjunto encontramos países

industriales avanzados, caso de Italia. Otros países, como los
latinoamericanos, Argentina y Brasil, muestran en la década de los
setenta y en la de los ochenta, tasas de inflación entre el 50 y el 700 %.

Cuando la inflación galopante arraiga, se producen graves

distorsiones económicas. Generalmente, la mayoría de los contratos se
ligan a un índice de precios o a una moneda extranjera (dólar); por ello,
el dinero pierde su valor muy deprisa y los tipos de interés pueden ser
de 50 ó 100 % al año.

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Entonces, el público no tiene más que la cantidad de dinero

mínima indispensable para realizar las transacciones diarias.

Los mercados financieros desaparecen y los fondos no suelen

asignarse por medio de los tipos de interés, sino por medio del
racionamiento. La población recoge bienes, compra viviendas y no presta
dinero a unos tipos de interés nominales bajos.

Es extraño ver que las economías que tienen una inflación anual
del 200 % consigan sobrevivir a pesar del mal funcionamiento del sistema
de precios. Por el contrario, estas economías tienden a generar grandes
distorsiones económicas, debido a que sus ciudadanos invierten en
otros países y la inversión interior desaparece.

4.3.Hiperinflación.

Aunque parezca que las economías sobreviven con la inflación

galopante, el concepto de la hiperinflación se afianza como una tercera
división. Decimos que esta se produce cuando los precios crecen a
tasas superiores al 100 % anual. Al ocurrir esto, los individuos tratan de
desprenderse del dinero líquido de que disponen antes de que los
precios crezcan más y hagan que el dinero líquido de que disponen antes
de que los precios crezcan más y hagan que el dinero pierda aún más
valor. Todo este fenómeno es conocido como la huida del dinero y
consiste en la reducción de los saldos reales poseídos por los
individuos, ya que la inflación encarece la posesión del dinero.

No se puede decir nada bueno de una economía de mercado en

la que los precios suben un millón o incluso un billón % al año.

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Las hiperinflaciones se consideran como algo extremo y vienen

asociadas a guerras, consecuencias de dichas guerras, revoluciones, etc.

Hoy en día todo escasea, menos el dinero. Los precios son caóticos
y la producción está desorganizada.

Todo el mundo tiende a acaparar cosas y a tratar de deshacerse

del papel moneda “malo” que desplaza de la circulación al dinero metálico
“bueno”. Con ello, llegan de nuevo los inconvenientes del trueque. La
hiperinflación más documentada se produjo en Alemania durante el
periodo posterior a la primera Guerra Mundial (1.922-1.923). En ella el
gobierno puso en marcha la emisión de dinero, elevando los precios y el
dinero a grandes niveles. Consecuencia de esto fue, que el dinero que
una persona tenía en 1.922 queda apenas sin valor en
1.923. Algunos estudios han encontrado varios rasgos comunes en las
hiperinflaciones:

• Primero, la demanda real de dinero disminuye radicalmente.

Como consecuencia de esto, los precios crecen en un 29'72 %, es
decir, en la trigésima parte del nivel existente anteriormente. Se intenta
deshacerse del dinero para no sufrir su pérdida de valor,

• Segundo, los precios relativos se vuelven muy inestables.

Normalmente, los salarios reales sólo varían al mes un punto
porcentual o menos. Pero en esa época, los salarios reales variaron en
un tercio al mes (aumentando o disminuyendo).

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Esta variación de los precios relativos y de los salarios reales

muestra con claridad el elevado costo de la inflación. Finalizando, la
hiperinflación produce los efectos más profundos en la distribución de la
riqueza.

5. Causas de la inflación:

Los procesos inflacionarios pueden venir causados por la

excesiva creación de dinero por parte de las autoridades monetarias del
país. En estos casos eldinero crece más deprisa que los bienes y
servicios suministrados por la economía, causando subidas en todos
los precios. Esta creación excesiva de dinero suele estar motivada, a su
vez, por la necesidad de los estados de financiar sus déficits públicos.

Las expectativas de los agentes económicos sobre cómo pueden

evolucionar los precios en el futuro. Este aspecto es muy importante ya
que si por ejemplo, los agentes económicos esperan que los precios
puedan aumentar en el corto a medio plazo, intentarán incorporar
rápidamente este hecho a los salarios y demás pagos fijados por contrato.
Ello provocara importantes tensiones inflacionistas, que de llevarse a la
práctica motivaran un incremento de los precios mayor que el previsto.

La credibilidad que pueda tener la política económica del gobierno

es otro factor importante que puede generar inflación. Si los agentes
económicos no tienen confianza en la política económica del gobierno,
en teoría tendente a la reducción de los precios, sus actuaciones irán

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encaminadas a aumentar los salarios y precios. Esta actitud hará

fracasar las políticas restrictivas del gobierno.

Los acuerdos salarias de larga duración pueden ser un arma de

doble filo, ya que la negociación continuada de acuerdos salariales en
un marco de inestabilidad puede ser muy perjudicial, lo cierto es que
acuerdos de larga duración, tres años o más, pueden impedir que el
control sobre la inflación sea más efectivo.

Las perturbaciones que el lado de la oferta también son causas

frecuentes de presiones inflacionistas. La mayor o menor fortaleza del
país, la evolución de los precios del petróleo y de las materias primas son
factores que pueden afectar de forma significativa a los precios de las
economías de un país, especialmente en aquellos países más
dependientes de inputs procedentes del exterior, como el caso de la
economía española.

Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflación. De

hecho parece que existen diversos tipos de procesos económicos
diferentes que producen inflación, y esa es una de las causas por las
cuales existen diversas explicaciones: cada explicación trata de dar
cuenta de un proceso generador de inflación diferente, aunque no
existe una teoría unificada que integre todos los procesos. De hecho se
han señalado que existen al menos tres tipos de inflación:

5.1. Inflación de demanda.

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La inflación de demanda es aquel fenómeno que ocurre cuando la

demanda excede a la oferta, forzando el aumento de los precios y de
los salarios, así como el coste de los materiales, los costes de
funcionamiento y los financieros. También cuando la demanda general de
bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido
tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda
existente.

5.2. Inflación de costes.

Se produce cuando los precios aumentan para poder hacer frente

a los costes totales manteniendo los márgenes de beneficios. Se puede
generar una espiral inflacionista cuando las instituciones y los grupos
de presión reaccionan ante cada nueva subida de precios. También
cuando el coste de la mano de obra o las materias primas se encarece,
y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores
incrementan los precios.

Inflación auto construida, ligada al hecho de que los agentes prevén

aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsión
futura.

6. TEORÍAS DE LA INFLACION

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6.1. Teoría monetaria:

La teoría monetaria analiza el papel del dinero en el sistema

macroeconómico en los términos de la demanda para el dinero, la
fuente de dinero, y la tendencia natural del sistema económico de
ajustar a un punto que balancee la fuente y la demanda para el dinero,
un punto que se llame equilibrio monetario. Un sector del sistema
macroeconómico se concibe como el sector monetario, y el sector
monetario tiene una tendencia natural a converger al equilibrio monetario.

Un fenómeno tal como inflación se puede atribuir a un exceso de

la fuente de dinero concerniente a la demanda. Exceso de la fuente de
dinero causa el valor del dinero a la gota, que se manifiesta como precios
altos más elevados, haciendo cada unidad del dinero comprar menos. Un
desplome de la bolsa se puede atribuir a exceso de una demanda para la
fuente en relación con del dinero, haciendo a accionistas vender la acción
para levantar el dinero. Teóricamente, el sistema macroeconómico
converge al equilibrio y una condición necesaria para el equilibrio
macroeconómico es equilibrio monetario.

La teoría monetaria asume generalmente como aproximación

áspera que la fuente de dinero es fijada por autoridades monetarias, y
se puede cambiar como necesario para el interés" del público s. La
demanda para el dinero, sin embargo, es fuera del control de funcionarios
y es una función de otras variables económicas, particularmente renta
agregada, tipos de interés, el nivel de precio, e

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inflación. La renta agregada determina la cantidad de plan de las casas

y de negocios del dinero para pasar en el futuro cercano. Las casas y
los negocios sostienen el dinero porque planean comprar cosas en el
futuro cercano.

Las tenencias del dinero de las casas y de los negocios que no

serán necesarios para las compras en el futuro cercano se pueden invertir
en los activos a largo plazo (acción y los enlaces) que ganan renta. Las
tenencias del dinero ganan poco o nada de renta. Cuando las tenencias
del dinero se utilizan para comprar la acción y los enlaces, la demanda
para las disminuciones del dinero, y la demanda para la acción y los
aumentos de los enlaces. La demanda de dinero de levantamiento de la
disminución de los tipos de interés como tenencias del dinero se dibuja
dentro de la compra de enlaces. La causa descendente de los tipos de
interés enlaza para llegar a ser menos atractiva, levantando la demanda
para el dinero.

Como tipos de interés de levantamiento, la inflación significa que

el dinero se puede poner para mejorar uso en otros lugares, quizás en
la compra del oro, de la plata, o de las propiedades inmobiliarias. La
inflación reduce la demanda para el dinero, pero las marcas de la
deflación que amontonan el dinero una inversión atractiva, aumentando
la demanda para el dinero. Un precio alto más elevado nivela, sin
embargo, aumentará eventual la demanda para el dinero, como el
dinero es necesario financiar transacciones más costosas. La inflación
reduce la demanda para el dinero al principio, pero cuando la inflación
cesa, la demanda para el dinero nivelará en un nivel más alto que existido
antes de la inflación comenzada.
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Cuando las autoridades monetarias cambian la fuente de dinero,

el sistema macroeconómico ajusta para traer la demanda para el dinero
en línea con la fuente de dinero. Si se aumenta la fuente de dinero
mientras que la economía está en una recesión, el dinero adicional
fluirá probablemente en los mercados comunes y de las obligaciones,
estimulando negocio. Mientras que la economía se amplía, la renta crece,
y la demanda para el dinero crece, cogiendo para arriba con la fuente de
dinero y restaurando equilibrio monetario. Si se aumenta la fuente de
dinero mientras que la economía está en el empleo completo, el dinero
adicional causará un aumento en la demanda para la fuente en relación
con de las mercancías. Los precios irán para arriba hasta que (inflación
ajustada) el valor verdadero de la fuente de dinero ha caído
suficientemente para parar la inflación.

La teoría monetaria provee la fundación teórica para la política

monetaria, que tiene que hacer con la regulación de la tarifa de
crecimiento de la fuente de dinero. Los economistas discrepan si la
tarifa de crecimiento de la fuente de dinero se debe apresurar para
arriba y retrasar para resolver las necesidades evidentes de la
economía, o si la tarifa de crecimiento de la fuente de dinero debe
permanecer en una cantidad fija, probablemente entre 3 y 5 por ciento
por año. Muchos economistas contemporáneos discuten que una tarifa
de crecimiento fija de la fuente de dinero sea el mejor protector contra
la inflación y la inestabilidad económica.

6.2. Teoría neokeynesiana:

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De acuerdo a esta teoría existen tres tipos de inflación de acuerdo

a lo que Robert J. Gordon denomina "el modelo del triángulo".

La inflación en función a la demanda por incremento del PNB y

una baja tasa de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips".

La inflación originada por el aumento en los costos, como podría

ser el aumento en los precios del petróleo.

Inflación generada por las mismas expectativas de inflación, lo

cual genera un círculo vicioso. Esto es típico en países con alta
inflación donde los trabajadores pugnan por aumentos de salarios para
contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los
precios por parte de los empresarios al consumidor, originando un
círculo vicioso de inflación. Cualquiera de estos tipos de inflación puede
darse en forma combinada para originar la inflación de un país. Sin
embargo las dos primeras mantenidas por un período sustancial de
tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras una inflación persistente
originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflación
de expectativas.

De estas tres, la tercera es la más dañina y difícil de controlar, pues

se traduce en una mente colectiva que acepta que la inflación es un
elemento natural en la economía del país. En este tipo de inflación entra
en juego otro elemento, que es la especulación que se produce cuando
el empresario o el oferente de bienes y servicios incrementan sus precios
en anticipación a una pérdida de valor de la moneda en un futuro o
aprovecha el fenómeno de la inflación para aumentar sus ganancias
desmesuradamente.

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6.3. Teoría del "supply-side":

Esta teoría afirma que la inflación se produce cuando el

incremento en la masa monetaria excede la demanda de dinero. El
valor de la moneda, entonces, está determinado por estos dos factores.
La inflación en los años 1970 en EE.UU. se ve como causada por el
incremento en la masa monetaria que ocurrió tras la salida de este país
de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda
al patrón oro. Según esta teoría el incremento en la masa monetaria no
tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero
aumente proporcionalmente.

Esta teoría explicaría la baja en la tasa de inflación en los años

1980 en EE.UU. debido a la expansión económica que se produjo a raíz
de la reducción en los impuestos. Se explica esto indicando que una
expansión en la economía origina un incremento en la demanda de
dinero, lo cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente
conlleva el aumento en la masa monetaria.

7. Los Costes De La Inflación

Ahora que se discute si estamos o no en el inicio de un proceso

deflacionario, puede ser interesante que pensemos en los daños que

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 .LA INFLACION 2018

producen tanto la inflación como la deflación (que no son sino

manifestaciones concretas del fenómeno de las variaciones en el nivel
general de precios).

La inflación, entendida como una subida sostenida del nivel

general de precios (bajada en el caso de la deflación), es altamente
perjudicial para cualquier economía porque provoca distorsiones en los
precios relativos. Para entenderlo mejor, pensemos que los precios
relativos (lo que cuesta algo en términos de otro producto) son las señales
que nos llegan del mercado y que nos sirven de información sobre la que
tomar nuestras decisiones. Por ejemplo, si alguien me quiere vender un
ordenador portátil por 18.000 euros entiendo que es caro, por muchas
explicaciones que me quiera dar en sentido contrario, ya que algo un
cálculo rápido y sé que es lo mismo que me costaría un coche.

La claridad de esas señales disminuye si hay inflación, del mismo

modo que las interferencias nos impiden recibir con claridad las imágenes
en nuestro televisor. ¿Por qué? Porque no todos los precios suben al
mismo ritmo ni con la misma intensidad. Supongamos que se ha
producido un fenómeno, por ejemplo un aumento de la cantidad de dinero
en circulación, que va a provocar a la larga que todos los precios suban
al final más o menos lo mismo, por lo que no cambiarán los precios
relativos. Sin embargo, unos precios empezarán a corregirse antes que
otros, lo que hará que en el proceso sí haya variaciones de los precios
relativos que nos llevarán a tomar decisiones erróneas. Se crea así
incertidumbre, siempre negativa para la actividad económica.

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 .LA INFLACION 2018

Esa incertidumbre es mayor cuanto mayor es la inflación ya que

entonces la inflación resulta igualmente más volátil.

La inflación (deflación) es mala asimismo en tanto que resulta

injusta en muchos ámbitos. Sucede, por ejemplo, con las deudas. A quien
debe, le interesa que haya inflación porque el dinero que debe pagar
valdrá menos en el futuro, lo que perjudica al acreedor. En cambio,
al acreedor le conviene que haya deflación, porque lo que le paguen en
el futuro tendrá más poder adquisitivo, algo que no gustará al deudor.
También la inflación es injusta porque no todo el mundo tiene los mismos
medios para protegerse de sus efectos. En ese mismo sentido, la
inflación es un despilfarro de recursos, pues obliga a dedicar tiempo y
esfuerzos a informarse sobre ella, predecirla y adaptarse (son los
famosos costes de menú –cambiar los precios en los menús y
catálogos- o los costes de suela de zapato –tener que ir más
frecuentemente al banco para retirar efectivo-).

Los costes de la inflación provienen en su gran mayoría de la falta

de adaptación de la economía a una situación inflacionista. Por
ejemplo, uno de los costes más importantes de la inflación es el
incremento de los impuestos en el caso de que no se adapten los
tramos impositivos a la subida de precios.

Cuando existe inflación y los contribuyentes ven aumentados sus

salarios, en la medida en que el gobierno no adapte la tabla impositiva
a este crecimiento de los precios, la cuota impositiva será mayor. En estos
casos los agentes económicos deberán pagar un mayor número

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de impuestos, no por un mayor nivel de renta, sino simplemente por el

incremento de los precios.

Otro coste de la inflación es el que ocasiona en la redistribución

de la renta. La Inflación perjudica tradicionalmente al prestamista
(acreedor), beneficiando al prestatario (deudor).Así, en una situación
inflacionista, las personas que tengan que hacer frente a un préstamo
tendrán que devolver, en términos reales, una cantidad menor que la
original. En un situación familiar, los ahorradores verán como los saldo
reales de sus depósitos bancarios irán perdiendo valor a medida que
los precios se incrementan. Solo en aquellos en los que los tipos de
interés se ajusten a la inflación se podrán evitar estas pérdidas, tanto para
los prestamistas como para los ahorradores. De esta forma, se pone de
manifiesto que lo importante es el mantenimiento de los tipos de interés
reales, no tanto de los nominales.

Un coste relacionado con los anteriores es la incertidumbre que

genera la inflación. Esta incertidumbre hace que los agentes económicos,
ante el riesgo de que sus inversiones valgan menos, aumenten los tipos
de interés, lo que afectaría negativamente a la inversión y, por tanto,
al crecimiento económico del país.

Finalmente, si la tasa de crecimiento de los precios en un país es

muy superior a la de los países con los que compite en los mercados
internacionales, dicho país verá reducida su competitividad.
Lógicamente cuanto mayores sean los precios, más difícil será que los
productos nacionales puedan ser comercializados en terceros países, lo
que obliga, de esa forma, a los gobiernos a mantener una tasa de

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 .LA INFLACION 2018

crecimiento de los precios similar, si no menor, a la de los países de su

entorno. Manteniéndose todos los factores constante, un incremento de
los precios mayor al de nuestros competidores supondrá una reducción
de nuestra competitividad.

8. ÍNDICE DE INFLACIÓN:

La existencia de inflación durante un período implica un aumento

sostenido (ya que se incrementa a medida que pasa el tiempo) del
precio de los bienes en general. Para poder medir ese aumento, se crean
diferentes índices que miden el crecimiento medio porcentual de una
cesta de bienes ponderada en función de lo que se quiera medir.

El índice más utilizado para medir la inflación es el "índice de

precios al consumidor" o IPC, el cual indica porcentualmente la
variación en el precio promedio de los bienes y servicios que adquiere
un consumidor típico en dos periodos de tiempo, usando como
referencia lo que se denomina en algunos países la cesta básica.

Existen otros índices como son el "índice de precios al mayorista"

(IPM) y el "índice de precios al productor", los cuales difieren del IPC en
que no incluyen gravámenes e impuestos, ni la ganancia obtenida por
mayoristas y productores. Estos índices son utilizados para hacer
mediciones específicas en el comportamiento de la economía de un
país, pero no utilizados como índices oficiales de inflación.

También existen índices para otros sectores de la economía,

como el índice de precios de los bienes de inversión, que también son
muy útiles en sus respectivos campos.

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 .LA INFLACION 2018

El IPC es el índice más usado, aunque no puede considerarse como

una medida absoluta de la inflación porque sólo representa la variación
de precios efectiva para los hogares o familias. Otro tipo de agentes
económicos, como los grandes accionistas, las empresas o los gobiernos
consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la inflación
actúa diferente sobre ellos. Los factores de ponderación para los gastos
de los hogares, o de presupuestos familiares, se obtienen mediante
encuesta. En el IPC no están ponderados ni incluidas otras transacciones
de la economía como los consumos intermedios de las empresas ni las
exportaciones ni los servicios financieros. No obstante, dado que no hay
forma exacta de medir la inflación, el IPC (que se basa en las
proporciones de consumo de la población) se considera generalmente
como el índice oficial de inflación.

El diferencial de inflación es la diferencia entre los niveles de

inflación de un país y los de su entorno económico y a corto plazo tiene
efectos importantes sobre la balanza comercial de los países.

Un dato curioso es que el 2007 se cierra con un índice de la inflación

en el 4,3%.

9. PRINCIPALES CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN:

En las economías desarrolladas las inflaciones moderadas se han

considerado estimulantes siempre que no sobrepasen los límites
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críticos, los cuales ejercen efectos destructivos sobre la economía

interna de un país, entre los que se destacan:

9.1. Distorsión del mercado:

La inflación distorsiona la actividad económica normal y el papel

orientador del mercado, cuanto más irregular sea la tasa de inflación,
mayores serán los efectos sobre el nivel de precios y de empleo,
generando una gran incertidumbre económica.

9.2. Deterioro de la calidad de vida:

La inflación disminuye el poder adquisitivo de los ingresos y de los

activos financieros; al reducirse el poder de compra de la moneda, se
reduce la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con
una determinada cantidad de dinero , afectando la inversión y el consumo
y a largo plazo se deteriora su calidad de vida.

9.3. Desestimulo a la producción:

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Los mayores costos de producción, la dificultad que se origina en

el cálculo de los costos por las continuas alzas, las presiones sindicales
por las alzas de salarios y los menores beneficios que se obtienen, son
factores que crean un ambiente poco adecuado para el incremento de
la producción.

9.4. Desestimulo al ahorro:

La inflación incrementa nominalmente el valor de los ahorros y de

los activos o bienes inmuebles, pero en términos reales hace que
cuando los precios aumentan, el valor real o poder de compra de una
cantidad dada de ahorros disminuya. Así mismo, cuando la inflación se
aproxima a los niveles de las tasa de interés, el individuo siente que es
mejor consumir que ahorrar, contribuyendo nuevamente al incremento
de la inflación.

9.5. Fuga de capitales:

Ante una tasa de inflación alta, la gente desvía sus capitales hacia
donde la tasa de inflación sea baja, lo cual significa menor inversión en
el país y por ende menor producción.

9.6. Déficit en la balanza comercial:

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Los mayores precios de los bienes que se exportan pueden

disminuir las ventas en el exterior, creando déficits comerciales y
problemas en los tipos de cambio.

De otra parte, la deflación también tiene efectos negativos

esencialmente contrarios a la inflación. La disminución de los precios
provoca una caída en la producción y a un aumento del desempleo. Los
menores precios debidos a la deflación pueden llegar a aumentar el
consumo, la inversión y el comercio exterior, pero sólo si se corrigen las
causas fundamentales que provocaron el inicio de la deflación.

10.LA EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN EN PERÚ:

En los últimos meses el aumento más rápido de los precios en Perú

ha generado mucha preocupación entre los académicos y autoridades,
pero en realidad, ya venía causando malestar a millones de familias
pobres que con los mismos salarios han visto como subía sensiblemente
los precios de los productos que consumen frecuentemente, sobre todo
de los alimentos. El efecto neto es que ahora solo pueden comprar
una parte menor de lo que hace menos de un año podían adquirir lo cual
puede agravar los problemas de desnutrición de dichos sectores de bajos
ingresos. La figura 1 muestra como se ha acelerado la inflación en los
últimos meses pasando de un ritmo anualizado de casi -0.14% en abril
del 2007 a 6.2% en setiembre del 2008.

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Adicionalmente los rubros que más han subido han sido los alimentos que en
los últimos 12 meses aumentó en 10.29% como se muestra en el cuadro 1:

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La inflación no es pareja, a nivel nacional como se muestra en el

figura 1. Se puede observar que mientras la inflación anualizada media
nacional a agosto del 2008 era 7.3% ciudades como Lima tenía una
inflación acumulada de 6.3%. Pero ciudades como Cusco, Huaraz,
Moyobamba, Moquegua, Chimbote, Tacna, Chiclayo la inflación
anualizada estaban con un nivel de 10% o más.

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Si bien la inflación mensual parecía bajar hacia abril de este año

en mayo se reinició una tenencia alcista tanto en la tasa de inflación del
IPC como en la tasa de inflación del IPM como se observa al contrastar
las dos siguientes figura 2:

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El cuadro 3 muestra que la inflación del índice de precios al por

mayor acumulada de setiembre 2007 a agosto del 2008 de los
productos manufacturados nacionales creció 8.64% mientras que
losproductos manufacturados importados aumento solo en 7.61%.

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El auge de la construcción ha provocado que el índice de precios

de los materiales de construcción de set 2007 a agosto 2008 haya crecido
en 16.52%.

11.LA INFLACIÓN INTERNACIONAL

A nivel mundial la inflación aumentó como lo indica las siguiente

figura del último informe del FMI que muestra que la inflación total
(headline inflation) y la inflaciónsubyacente (core inflation) ha subido en
promedio tanto en los países emergentes como en los desarrollados.

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Pero en algunos países la inflación ha sido mucho menor y en otras

más altas. El cuadro 4 muestra la inflación anual a junio del 2008 para
varios países del mundo.

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El repunte de la inflación en los últimos meses tiene varias

causas. Unas externas y otras internas. Algunas de efectos transitorios
y otras de efectos más prolongados.

11.1. Factores Externos

Entre los factores externos está el aumento persistente precios de

varios productos agrícolas, minerales y combustibles que suben tanto por
el crecimiento acelerado de países como China y la India que
requieren de más materias primas y combustibles elevando el precio de
estos. Además los problemas políticos y militares de EE.UU. con varios

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países productores de petróleo también presionan al alza los precios de

los combustibles. Por otro lado el mayor ingreso de los países Asiáticos
eleva su capacidad de compra elevando su demanda de muchos
productos agrícolas lo que presiona más todavía al alza de precios en
los mercados mundiales. La crisis financiera internacional desato temores
de una recesión de EEUU y Europa lo que ha revertido dramáticamente
el precio del petróleo. El aumento de la demanda de combustibles fue tan
fuerte que ha genero el aumento de los precios de otras fuentes de
biocombustibles agrícolas como el maíz y la soya. Además muchos
agricultores prefieren usar más tierra para estos productos reduciéndose
la producción de otros alimentos reduciéndose la oferta de estos últimos
con el consiguiente aumento de sus precios. Como el trigo que en su
mayor parte es importada el aumento de su precio en los mercados
mundiales aumenta en nuestro país el costo de producción del pan. Algo
similar ocurre con el maíz y la soya que son importadas y se usa tanto
para la crianza de pollos como para la producción de aceite incidiendo
por tanto en los costos de producción y los precios finales de estos
productos. Estos factores no son muy transitorios pero tenderían a bajar
en la medida que la disminución del precio del petróleo se mantenga.

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En las últimas semanas el recrudecimiento de la crisis financiera

internacional ha llevado al precio del petróleo a niveles de menos de la
mitad que se tenía en julio de este año como muestra la figura 5.

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 .LA INFLACION 2018

Otras materias primas como el cobre, también tuvieron fuertes

aumentos de precio hasta julio luego del cual, debido a la crisis
internacional, han empezado a bajar de precios llegando a la mitad del
nivel experimentado en julio

Otro factor que estaría influyendo en el aumento sostenido de las

exportaciones de dichos productos lo que deja una menor disponibilidad
interna generando aumentos en los precios. Es notorio el aumento de
precios de muchas frutas que se han dado antes del problema de las
lluvias. Así el éxito exportador agrícola tendría un efecto negativo con el
encarecimiento del costo de vida en nuestro país. Este efecto no parece
ser pasajero.

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11.2. Factores internos

Entre los factores internos del repunte inflacionario a inicios de

año fueron los problemas climáticos, desborde de lluvias, destrucción
de carreteras que interrumpió su normal traslado a los mercados de las
ciudades agudizando el aumento de los precios de los productos
agrícolas. Tras el paso de las temporadas de fuertes lluvias y con el
restablecimiento del transporte a nivel nacional se esperaba que dicho
efecto sea desvanezca sin embargo muchos alimentos continúan a
altos precios

También se ha dado crecimientos acelerados de los agregados

monetarios. La liquidez en moneda nacional llego a crecer a niveles de
64% anual en abril y mayo de este año. Para setiembre estaba a un ritmo
anual de 47%. La emisión primaria llego a crecer a un ritmo anual de 52%
en mayo de 2008 en setiembre el ritmo era de 38%.

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El crédito al sector privado llegó a crecer al 43% anual hacia agosto

del 2008. En septiembre crecía a un ritmo de 40.5% anual.

Estos niveles de crecimiento monetario y del crédito incrementan

la demanda agregada generando presiones inflacionarias adicionales al
de los factores externos.

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Otros indicio de que la inflación no solo tuvo un componente

importado sino también un componente interno significativo es que la
inflación subyacente llegó a un ritmo anual de 5.25% a setiembre del
2008, además la inflación de los transable llegó a 5.95% y el de los
transables a 6.41% .

Adicionalmente el gasto público ha elevado el crecimiento de la

demanda interna a niveles de 12% muy por encima de crecimiento
potencial que no sería mayor al 7% lo que afecta al nivel de la inflación.
Pero puede ser revertido con medidas de política económica.

12.MEDIDAS TOMADAS POR EL BANCO CENTRAL.

Si bien el Banco Central ha incrementado su tasa de referencia

desde 4.5% de junio del 2007 a 6.5% en Septiembre del 2008 y
adicionalmente el encaje mínimo legal aumentó desde 6% en febrero
del 2008 al 9% en agosto último. Adicionalmente los encajesmarginales
pasaron a 20% en soles y el de dólares llegó al 49% esto no parece haber
sido suficiente pues el ritmo de crecimiento del crédito sigue fuerte.

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Figura 8. Medidas de Política Monetaria. Tasas ele Referencia del BCRP y Encajes
Entlr- m¡¡gin.ll 8'1
---- doirad!45a~9
E11:~e rr• al por o i:l1lo.
dc!Moll! a~pcr Encije IM,1))1:g.11
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7,0 Encaj, m.ir¡ra ¡¡¡ !des 6: 15a20¡xr
!desde 1~a 20 por O!IIO.
Entaje rmrginil fil ó.nto. Eoc~e r.r.rro!~
dól:re d, 30110 Enea¡, mivno lepl dE 8a(5po-c'eft.
Medidas~: porcaito. de 7 a8 por ciento.
1) Volver¡J r;lllJO mcb. En.ijc 11'1,¡¡inil en
6,5
b) Evitar q.¡e st lraslldeabsil'Clt!IM!T.os so'!s a 15 por c.nto.
~ p-eclos de imen:os yoon~M EntaJe nwwnolegal
restode JRCÍOS de b ecoecmÍl de !a 7 prrciinto.

6,0

5,5

®·F==l==::f
@,_ .,
5,0

4,5 -Tasa dereleiencia

Jun. Jul. Ago. Sel Oct Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set.

Fuente: BCRP

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En las últimas semanas el BCRP redujo el encaje marginal en

moneda extranjera a 35% y el marginal en moneda nacional a cero para
evitar que la crisis internacional ponga en peligro la liquidez y siga
creciendo el crédito según funcionarios del instituto emisor.

13.CONSECUENCIAS SOBRE LA ECONOMÍA PERUANA:

Estos problemas generarían una reacción de los sectores más

golpeados que tratarían de conseguir aumentos de salarios
generándose una puja distributiva y regional en la medida que la inflación
en provincias parece haber sido más fuerte que en Lima.

Si se percibe que el aumento de la inflación será prolongado

aumentaría las tasas de interés (recuérdese la hipótesis de Fisher).
Adicionalmente también pueden hacer que los comerciantes comiencen
a pensar en el costo futuro de reposición más que en los costos históricos
como había sido en los últimos años debido a la caída de la inflación.

Una inflación más alta de 5% genera redistribuciones de riqueza

que afectan a los más humildes en la medida que son los que menos
información financiera tienen.

Si la tasa de inflación sube más que las tasas de interés pasivas las
tasas de interés reales que perciben los depositantes podrían llegar a
ser negativa perjudicando seriamente a los ahorristas del sistema

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bancario. Por otro lado las tasas de interés activas se incrementan

aumentando el costo del crédito como lo muestra la figura 9.

Adicionalmente una tasa de inflación más alta podría obligar al

BCRP y al Gobierno a aplicar medidas más fuertes de restricción
monetaria y/o crediticia. Si el aumento de la inflación no logra ser
revertido en pocos meses es probable que el BCRP comience a pensar
en reformular su meta inflacionaria que actualmente está entre 1 y 3%.
La política fiscal podría volverse más conservadora desacelerando el
crecimiento económico. Aunque la sustancial reducción del precio del

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petróleo de casi 150 dólares el barril a 70 dólares puede significar el inicio

de la reversión de la inflación.

El aumento de la inflación podría elevar aún más el riesgo país

encareciendo los préstamos internacionales para nuestro país la cual
ha llegado a niveles de 5.36% cando en el mes de mayo estaba en algo
menos de 0.90% como lo muestra la figura 10.

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14.PERSPECTIVAS DE LA INFLACIÓN:

El último número de las Notas Semanales del BCRP señala que las
expectativas inflacionarias se han incrementado. Así en marzo del 2007
las instituciones del sistema financiero esperaban que para el 2008 la
inflación sea de 2.0%. En Agosto de este año dichas expectativas
subieron a 5.95%. Para las mismas fechas las expectativas inflacionarias
para el 2009 han pasado de 2.0% a 4.10%. Sin duda el BCRP ya no goza
de la credibilidad que tenía pues los documentos oficiales sigue
señalando que el rango meta de la inflación está entre 1 a 3% para este
año sin embargo los agente económicos no creen en estas metas. Lo mejor
hubiera sido modificar el rango meta a un nivel alcanzable.

Otros señalan que la inflación este año podría llegar a superar el 6%

aunque con tendencia a bajar a fines del 2008 en la medida que varios
factores transitorios vayan desapareciendo como la caída del precio del
petróleo y de los alimentos importados que ya se comenzó a dar
últimamente, y que el gobierno tome algunas medidas para desacelerar el
rápido crecimiento de los créditos y de la demanda interna como el consumo
privado y el gasto público.

Según el presidente del BCRP, Julio Velarde, la inflación peruana

sería en el 2009 de un 2,8 por ciento, sino menos, debido a los menores
precios de las materias primas golpeados por la crisis financiera
internacional.

Dicho funcionario estimó que la inflación del 2008 podría alcanzar

entre el 5,6 y 5,7 por ciento, por encima del rango meta de entre 1 y 3 por
ciento del Banco Central en fuerte contraste a lo que declaraba hace

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 .LA INFLACION 2018

pocos meses en los cuales aseguraba que la inflación no pasaría de 3 por

ciento para este año.

Al parecer la inflación bajará en los siguientes meses pero más que

por mérito de la política monetaria por la recesión mundial que se avecina.

A continuación se dará una información que se publicó en año 2007

por el BCRP (Banco Central de Reserva del Perú):

15.Perú tendrá la inflación más baja de América Latina el 2008 y

2009.

Lima, feb. 09 (ANDINA). Según proyecciones de analistas y bancos

locales y extranjeros, el Perú tendrá la inflación más baja de América Latina
durante este año y el 2009, señaló hoy el Banco Central de Reserva
(BCR).

El presidente del BCR, Julio Velarde, indicó que la tasa inflacionaria

en el Perú volvería a ubicarse dentro del rango meta, entre uno y tres por
ciento, en la segunda mitad de este año.

Explicó que la mayor inflación del 2007, y de los últimos meses, estuvo
determinada por el incremento de los precios de los alimentos importados,
situación que es común en la mayoría de países del mundo, donde las
respectivas tasas inflacionarias vienen superando las metas de sus bancos
centrales.

En tal sentido, resaltó que el Banco Central se mantendrá vigilante

de las variables que impacten en la inflación de modo que actuará
anticipadamente para mantener ancladas las expectativas de los agentes
económicos, alrededor del rango meta de entre uno y tres por ciento.
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En este aspecto, resaltó que en los últimos 5 años, la inflación

promedio fue de 2.3 por ciento, dentro del rango meta del BCR.

“Se espera que las alzas de precios internacionales de los

commodities (en particular de alimentos como el trigo, soya y maíz)
tengan un impacto transitorio en la evolución de la inflación y luego de
disiparse su efecto sobre los precios, la inflación retornaría al rango meta”,
consideró.

Añadió que si se confirma la recesión en Estados Unidos se reducirían

las presiones al alza sobre los precios internacionales de los alimentos.

Asimismo, proyectó que la economía peruana crecerá 7.0 por ciento

este año, por encima de lo proyectado hace unos meses, impulsada por el
gasto privado y público.

“Mientras que en el 2009 crecería 6.3 por ciento, tasa ligeramente

superior al anterior pronóstico (6.0 por ciento), acompañada de una inflación
con tendencia a converger hacia la meta promedio de dos por ciento”, dijo.

De otro lado, refirió que desde febrero de este año se elevaron las
tasas de encaje en moneda nacional y extranjera, medida que constituye
un ajuste monetario necesario en medio de un influjo sin precedentes de
capitales especulativos a principios de enero.

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“Estas acciones reflejan una posición más restrictiva de la política

monetaria, ya que favorece una moderación del alto crecimiento del
crédito del sistema financiero”, explicó.

No obstante, comentó que debido a la alta competencia en el sector

financiero, la elevación del encaje no implicaría necesariamente un
aumento de las tasas de interés para los créditos de consumo y a las
Pequeñas y Microempresas, las que han venido bajando en los últimos
años.

“Es más probable que se reduzca el ritmo de caída de estas tasas”,

agregó finalmente.

16.¿Cómo se detiene la inflación?

Para detener la inflación, los bancos centrales tienden a incrementar

la tasa de interés de la deuda pública. De esta manera se incrementan las
tasas de interés en los préstamos al consumo (tarjetas de crédito, hipotecas,
etc.). Al aumentar las tasas de interés del consumo, se frena la demanda
de productos.

El lado negativo de este control es que al frenar la demanda de

productos, se frena a la industria que los produce, lo cual puede llevar a
un estancamiento económico y desempleo. Un ejemplo es el sexenio del
Presidente Vicente Fox, durante el cual se controló la inflación (el tercer
mejor sexenio, después de los gobiernos de Adolfo López Mateos y
Gustavo Díaz Ordaz), pero el crecimiento del Producto Interno Bruto ha sido
de los peores en 70 años, sólo por encima de Miguel de la Madrid Hurtado.

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17.Políticas de Estabilización de la Inflación:

"Detener una alta inflación requiere de una combinación especial de

políticas económicas que afecten el tipo de cambio, el presupuesto fiscal, la
oferta monetaria y, en algunos casos, medidas directas que apunten a los
salarios y a los precios. Un elemento clave para el éxito de cualquier
programa de estabilización es cuan positivamente responde a él el
público. El papel crítico de las expectativas destaca la importancia de las
políticas que puedan infundir confianza en el programa" (Macroeconomía
en la economía global; Sachs-Larrain).

17.1. Estabilización del tipo de cambio

Como vimos anteriormente, en una hiperinflación el tipo de cambio

se deprecia junto con el aumento de los precios domésticos, por otro lado
las indexaciones de empresarios y trabajadores en este contexto se
basan en expectativas según precios dolarizados, lo que significa que
estabilizando el tipo de cambio se termina con la alta inflación. Para ello
se puede fijar la moneda a otra que tenga una inflación baja o en un extremo
dolarizar la economía.

17.2. Política fiscal:

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 .LA INFLACION 2018

Relacionando con el punto anterior, no se puede mantener un tipo

de cambio estable si no se controla el déficit fiscal. Este paso es
fundamental para erradicar el problema original que causo la
hiperinflación. Acá entra a jugar el importante papel del banco central
como entidad autónoma, ya que debe resistir las presiones para financiar
el déficit. Entre otras medidas existen la eliminación de subsidios directos,
exenciones tributarias y aumento de precios de los bienes y servicios que
suministran las empresas públicas con el objetivo de eliminar el déficit de
estas empresas por sus bajos precios en términos reales durante la
hiperinflación. Ahora, también es necesario incrementar los ingresos
tributarios.

17.3. Política Monetaria y Crediticia:

Luego de la estabilización al incrementarse los saldos reales en

dinero, la gente trata de mantenerlos por lo que el banco central debe actuar
sobre la base monetaria ya sea: incrementar el crédito interno al sector
público, operar mediante redescuentos a bancos privados o validar entrada
de divisas a través de la balanza de pagos.

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 .LA INFLACION 2018

Diseño y técnicas de recolección de información:

Para reunir la información necesaria sobre este tema otras

monografías, y algunas páginas de la red social. La técnica que utilice
mayormente es el subrayado y el resumen, que sirve mucho en estos
casos para realizar un concepto bien definido.

El resaltado es otra técnica utilizada para la complementación de ideas

de este texto, por lo consiguiente, se llega a la conclusión que para
desarrollar un tema se necesita el subrayado o el resaltado que te va a
ayudar sustancialmente a desarrollar tu texto.

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 .LA INFLACION 2018

Bibliografía:

 CONCURSO ESCOLAR 2006 MATERIAL 1 LA INFLACION

 LA INFLACION FERNANDO J. PISANI
 LA INFLACION BANCO DE MEXICO
 INFLACION CAPITULO 13
 WIKIPEDIA.COM

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