Título del Control

Los ADR como instrumento de inversión y financiamiento

Nombre Alumno

Ivan Carillanca Salazar

Nombre Asignatura

Finanzas de Corto Plazo

Instituto IACC

14 de Julio del 2018

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 Desarrollo

INSTRUCCIONES:

Elabore un esquema o cuadro donde se expliquen claramente las características de los

ADR, indicando su forma de conseguirlo y las principales dificultades que enfrenta una

empresa al emitir estos instrumentos.

Primeramente, comenzaremos por definir que es un ADR, el cual corresponde a un instrumento

negociable emitido por un banco depositario en EE.UU., que representa un porcentaje de

participación en un número específico de acciones que han sido depositadas en un custodio en el

país de origen del emisor. Lo que le da derecho al accionista, a todos los dividendos y ganancias

sobre el capital.

Esta herramienta de financiamiento es solo para grandes empresas que requieran un gran

financiamiento para su futuro desarrollo.

Características de los ADR:

 Se trata de valores emitidos a nombre del titular.

 La venta y compra en Estados Unidos se hace conforme a las leyes norteamericanas.

 Deben registrarse en la SEC (Stock Exchange Comision).

 Estarán depositados en el depositario central de Estados Unidos.

De esta manera los ADR pueden enlistarse en cualquiera de los mercados financieros americanos

y europeos, tales como la bolsa de valores de Nueva York (NYSE), la bolsa de valores

americana (AMEX) y el NASDAQ.

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Proceso para iniciar un ADR.

 En primer lugar es necesario aprobar un aumento de capital inscrito en la

superintendencia de valores y seguros.

 En segundo lugar celebrar un contrato con un agente colocador.

 Posteriormente se celebra un contrato con un banco depositario o custodio el cual emite

los ADR que son certificados que representa una determinada cantidad de acciones los

cuales se transan en el mercado bursátil del país en donde se emitieron.

Dificultades de una empresa al emitir un ADR.

 Alto costo de implementación, debido a la mayor regulación que se exige a las

sociedades que transan en EE.UU.

 La situación económica hoy no es la misma de cuando se comenzó con esta

alternativa de financiamiento en los años 80, porque las compañías chilenas pueden

hacer aumento de capital sin necesidad de recurrir a los ADR.

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 ESQUEMA

ADR

Caracteristicas Como se obtiene Ventajas Riesgos

a) Aprobar un aumento de Permiten a inversionistas

Certificado capital en la Riesgos políticos: genera un
estadounidenses adquirir
Negociable Superintendencia de nivel de riesgo específico para las
Representan la acciones de empresas
Estadounidense valores. inversiones que se realizan en él
propiedad de extranjeras.
acción de una
sociedad
constituida fuera
de E.E.U.U.
Facilita la compra, b) Ser aprobada en una junta Otorgan a los inversionistas
los mismos derechos que los Riesgo cambiario: la dinámica
tenencia y venta de de accionistas para
otorgados por las acciones del sistema financiero global,
títulos extranjeros por transformarse en ADR
subyacentes. sistema monetario internacional,
invasores
balanza de pagos, tipo de cambio,
estadounidense.
inversión extranjera, etc. directa

C) Inscribir los ADR en la Permiten a las empresas

SEC y enviar información emisoras latinoamericanas
Proporciona un periódica acceder a los mercados de
Riesgo Inflación: refleja la
instrumento financiero capitales de los E.E.U.U. y
disminución del poder
para sociedades no ganar visibilidad.
adquisitivo de la moneda
estadounidense

d) celebrar un contrato con

el agente colocador y luego
un viaje de promoción (road
show) Crear antecedentes para la
empresa para futuras ofertas
Son emitidos por un de acciones o bonos en los
banco estadounidense mercados mundiales.
quien también puede
actuar como
depositario. e) celebrar un contrato con
un banco depositario

Participan dos bancos:

el banco de inversión
f) El inversionista puede
compra las acciones
negociar los ADR en un
extranjeras y las ofrece
proceso flowback o Inflow.
en E.E.U.U. y el banco
depositario que emite y
cancela los ADR.

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Conclusión

Para concluir podemos decir que para la obtención de los ADR debemos:

Aprobar un aumento de capital inscrito en la superintendencia de valores y Seguros.

Deben ser aprobadas en junta de accionistas la no suscripción con el objeto de que las acciones

puedan convertirse en ADR.

La empresa que busca financiamiento externo debe inscribir los ADR en la SEC y

comprometerse a enviar una información periódica.

Celebrar un contrato con un agente colocador, quien garantiza la suscripción de un alto

porcentaje de la colocación, aunque esta podría no ser garantizada.

Como parte del proceso de colocación, un grupo de ejecutivos de la empresa en conjunto con el

agente colocador, hacen un viaje de promoción (road show) entre los posibles compradores,

grandes inversionistas institucionales y particulares interesados.

Posteriormente se celebra un contrato con un banco depositario, el cual emite los ADR que son

certificados que representan una determinada cantidad de acciones, las que se transan en el

mercado bursátil del país donde se emitieron.

Los inversionistas adquieren el ADR y la empresa recibe a cambio los recursos por estos

invertidos.

El inversionista puede negociar los ADR en la bolsa norteamericana o convertirlos en acciones

que representan y negocian en una bolsa chilena. (flowback).

Cuando el inversionista extranjero adquiere acciones en el mercado nacional y las transforma en

ADR para ser transados en el exterior se llama Inflow.

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 Bibliografía

IACC (2012). El mercado de capitales chileno - primera parte. Semana 5.

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