UNIVERSIDAD DE ORIENTE

NUCLEO MONAGAS
CONTADURIA PÚBLICA (ECSA)
MATURIN EDO MONGAS

MERCADO
DE CAPITALES

PROFESORA: BACHILLER:

YAJAIRA MENDOZA DANIELA PALACIOS C.I: 27.476.286

MATURIN, OCTUBRE 2018.

Mercado de Capitales.

El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero, como cualquier otro

mercado internacional, está conformado por una serie de participantes como son
los inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los
financistas (personas jurídicas con necesidad de capital) que realizan la compra-
venta de títulos de valor, activos financieros de empresas y otras unidades
económicas como son las acciones, obligaciones y títulos de deuda a largo plazo
con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promueva el
ahorro interno y fuentes de capital para las empresas.

El mercado de capitales se caracteriza por:

 Existe mucha liquidez, por lo que es relativamente sencillo realizar la

compra-venta de títulos.
 Existe riesgo en la inversión ya que es un mercado de rendimientos
variables, es decir, hay mucha volatilidad en los precios de los títulos.
 No existe ninguna garantía de obtener beneficios.

No hay un plazo concreto para la compra-venta de títulos, cada cual elige cuando
comprar o vender se puede decir que el mercado de capitales actúa como
barómetro, brújula o termómetro de la economía del país su indicador señala no
solo lo que está ocurriendo, sino lo que va a ocurrir en el mundo de las finanzas.

Es de mucha importancia para el desarrollo económico de un país ya que

constituye una fuente de financiamiento a la cual pueden asistir entes de los
sectores público y privado para obtener los recursos que piden para cumplir
nuevos proyectos o para reformar sus pasivos y hacerse más eficaces y
competitivos

Entes que conforman el Mercado de Capitales.

Dentro del mercado de capitales median diversas entidades del sistema financiero
que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo
dentro del mercado, algunas de ellas son:

Comisión Nacional de Valores: Es un organismo creado por la Ley de Mercado

de Capitales que tiene por objetivo la promoción, regulación, vigilancia,
supervisión y el control del mercado de valores, con naturaleza jurídica, y
patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, está adscrita al Ministerio de
Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.

Caja venezolana de Valores: Sistema de compensación y liquidación de valores

que proporciona un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidación
que se acuerde. En la fecha de liquidación, los valores se trasladan de la cuenta
del vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no
tiene lugar ningún movimiento físico de valores o sumas en efectivo. Esta Entidad
facilita la rápida transferencia de fondos y de valores depositados por las personas
naturales o jurídicas que participan activamente en el mercado de valores,
otorgándole a éstas seguridad jurídica en la ejecución de las operaciones
negociadas, a la vez que permite la inmovilización física de dichos valores,
disminuyendo los riesgos por robo, extravío, falsificación, entre otros.

Bolsa de Valores: Son mercados secundarios oficiales, destinados a la

negociación exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el
derecho de adquisición o suscripción. Su principal función es brindar una
estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los
movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos mas no
constituye mecanismos directos para la obtención de capitales, además, da fe de
cotizaciones e informa al inversionista de la situación financiera y económica de la
empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros

Los miembros de la Bolsa asisten a reuniones denominadas Rueda de

Corredores, para ejecutar las operaciones que les han sido confiadas. Allí los
Corredores hacen sus ofertas de venta o compra indicando la especie de valores,
la cantidad, precio y la clase de operación que propone.

Casa de Bolsa: Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisión Nacional

de Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediación de títulos de
valores y actividades semejantes. Cuando una sociedad de corretaje es admitida
en una bolsa de valores puede emplear la denominación casa de bolsa.

Ministerio de Finanzas: Se encarga de la dirección de las finanzas públicas y de

la formulación de políticas económicas y presupuestarias

Finalidad del Mercado de Capitales.

El mercado de capital tiene como fin facilitar la intermediación de instrumentos

financieros y difundir la información que requiere el mercado de manera
competitiva, asegurando transparencia y eficacia dentro de un marco
autorregulado y apegado a los principios legales y éticos, para realizar en forma
continua y ordenada las operaciones con títulos valores objeto de negociación en
el mercado de capitales, con el propósito de proporcionarles adecuada liquidez
apoyándose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de los
accionistas. Asimismo asigna recursos a la financiación de empresas del sector
productivo y disminuye los costos de selección y asignación de recursos a
actividades productivas.

Leyes que regulan el Mercado de Capitales.

El marco legal del mercado de valores en Venezuela está conformado por el

conjunto de leyes que regulan la oferta pública de valores. Entre ellas podemos
mencionar:

Ley de Cajas de Valores: Establece el marco regulatorio de los servicios de

depósito y custodia de títulos valores, en la cual, por vía de consecuencia, se
facilita la inmovilización física de los mencionados títulos. Vigente desde el 13 de
agosto de 1996. Gaceta Oficial de la República de Venezuela, N° 36.020.

Ley de Entidades de Inversión Colectiva: Tiene por objeto general fomentar el

desarrollo del mercado de capitales venezolano, a través del diseño y creación de
una variedad de entidades de inversión colectiva, para canalizar el ahorro hacia
inversión productiva. Esta ley entró en vigencia el jueves 22 de agosto de 1996.
Gaceta Oficial de la República de Venezuela, N° 36.027.

Ley Especial de Carácter Orgánico: Autoriza al Ejecutivo Nacional para realizar

operaciones de crédito público destinadas a refinanciar deuda pública externa,
publicada en la Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 34.558, en fecha
21 de Septiembre de 1990, así como el Decreto No.1.317, mediante el cual se
procede a emitir Bonos de la Deuda Pública Nacional, denominados Bonos a la
Par, por un monto equivalente a siete mil cuatrocientos noventa millones de
dólares, publicado en la Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 34.607 en
fecha 3 de Diciembre de 1990.

Ley del Banco Central de Venezuela: Regula el funcionamiento del Banco

Central de Venezuela y contiene normas que afectan la negociación de títulos
valores en el mercado de valores venezolano. Publicada en la Gaceta Oficial de la
República de Venezuela N° 35.106 de fecha 4 de Diciembre de 1992.

Ley de Impuesto Sobre la Renta: Y su Reglamento Parcial en Materia de

Retenciones, en lo que concierne a los gravámenes de enriquecimientos o
ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en el mercado de
capitales. Estas leyes conforman el marco legal del mercado venezolano de
capitales, en tanto gravan los enriquecimientos o ingresos brutos originados de las
operaciones efectuadas en este mercado.

Ley de mercado de capitales: Esta Ley regula la oferta pública de valores,

cualquiera que éstos sean, estableciendo a tal fin los principios de organización y
funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades
intervienen en ellos y su régimen de control. Esta ley fue decretada el jueves 22 de
Octubre de 1998 por el Presidente de la República y publicada en la Gaceta Oficial
de la República de Venezuela N° 36.565

Mediante esta ley se creó la Comisión Nacional de Valores (CNV), organismo

encargado de regular, vigilar y fiscalizar el mercado de capitales. Algunas de las
funciones que tiene organismo son las siguientes:
a) Autorizar la oferta pública de las acciones y otros títulos valores emitidos por
personas naturales o jurídicas domiciliadas en Venezuela y los organismos
internacionales, gobiernos e instituciones extranjeras, sociedades domiciliadas en
el exterior, siempre que convenga al interés nacional.

b) Autorizar la oferta pública, fuera del territorio nacional, de las acciones y de

otros títulos valores emitidos por empresas constituidas en Venezuela.

c) Inscribir en el Registro Nacional de Valores las emisiones de acciones y de

otros títulos valores, una vez acordada su autorización.

d) Autorizar la actuación de personas que se propongan constituir sociedades por

suscripción pública y la publicidad y los prospectos de las emisiones de acciones y
de otros valores, a los fines de su oferta pública.

e) Autorizar la creación de bolsas de valores, previa opinión de la respectiva

Cámara de Comercio, así como la aprobación de los Estatutos y Reglamentos de
las mismas.

f) Autorizar y supervisar la actuación de los corredores públicos de títulos valores,

miembros o no de una bolsa.

Relación del Mercado de Capitales con otros entes.

Asociación Venezolana de Corredores de Bolsa: es una organización sin fines

de lucro que busca evaluar opciones para el mejor funcionamiento de las Bolsas
de Valores del País, así como también promover e impulsar el mercado de valores
y la intermediación bursátil, mediante la planificación de cursos, charlas,
seminarios, entre otros eventos que les ayuden con su expansión y promoción.

Asociación Venezolana de Casas de Bolsa (AVCB): promueve la cooperación

entre sus asociados, proteger y defender sus legítimos derechos e intereses y
proporcionar la comunicación y entendimiento entre los mismos y a fin de que
resuelvan sus problemas o desavenencias. Contribuye a la optimización de la
organización y del funcionamiento de las Casas de Bolsa.

Asociación Venezolana de Sociedades Emisoras de Valores (AVESEVAL): El

objeto principal de esta asociación es promover y concretar un marco institucional
y jurídico que favorezca la emisión de valores tanto en Venezuela como en el
exterior.

Entidades emisoras: Son entidades que emiten y colocan acciones, obligaciones

o títulos de valores en los mercados organizados con el fin de obtener recursos del
público inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno
federal, instituciones de crédito o entidades públicas descentralizadas.
Intermediarios: Ejecutan las operaciones de compra y venta de acciones, así
como, administración de carteras y portafolio de inversión de terceros. Los entes
intermediarios pueden ser

 Corredor de Títulos Valores: El Corredor Público de Títulos Valores es la

persona natural o jurídica que tiene como objeto principal realizar
operaciones de corretaje con valores, teniendo previa autorización de la
Comisión Nacional de Valores para actuar como tal.

Asesores de Inversión: Son las personas que tienen como objeto principal
asesorar al público en cuanto a las inversiones del mercado de capitales, con
autorización de la Comisión Nacional de Valores.

Calificadores de Riesgo: Las sociedades calificadora de riesgo son las

encargadas de establecer los niveles de riesgo de los diversos instrumentos que
se negocian en el mercado de capitales.