DEMOSTRACIÓN DEL MODELO

IS – LM
APLICADO A LA ECONOMÍA
PERUANA EN EL CORTO Y
LARGO PLAZO COMPRENDIDA
ENTRE LOS AÑOS
2005.1T – 2017.4T

APLICACIÓN DE PROGRAMACIÓN

AUTOR
Chuzón García, Diego.

ASESOR
PhD* Gustavo Trujillo Calagua.

Chiclayo – Pimentel - La Pradera – 2018.

 RESUMEN

El siguiente trabajo de investigación consiste en realizar a través de una

evidencia empírica el modelo IS – LM aplicado a la economía peruana en el
corto y largo plazo, tomando una muestra comprendida entre los años 2005.
1T– 2017. 4T. Para poder comprobar la relación de causalidad entre el mercado
de bienes (Relación IS) y el mercado de dinero (Relación LM), a través de un
modelo econométrico con variables rescatadas del BCRP; apoyándonos del
programa econométrico Eviews 9 para una mejor proyección a la realidad
económica peruana.
 INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo de investigación construiremos el modelo IS – LM

aplicado a la realidad económica peruana que parte de un estudio del mercado
de bienes con las conclusiones aprendidas en el mercado de dinero, lo cual
implica la necesidad de considerar cómo afecta al mercado de dinero lo que
ocurre en el mercado de bienes y finalmente considerar la relación existente
entre el mercado de bienes y dinero para tener una visión objetiva de cómo es
que afecta una de otra.

Al plantear este modelo nos preguntamos: ¿Para qué se puede utilizar este
modelo IS – LM?; Para lo cual se llegó a la conclusión que permite comprender
como varían conjuntamente el nivel de producción y el tipo de interés en la
economía peruana. Podemos rescatar algo muy importante, este modelo IS –
LM se explica en el corto plazo y largo plazo, es por ello que las conclusiones que
se lleguen a explicar que es lo que sucede de un año en otro.

Finalmente al tratarse de un modelo a corto plazo y largo plazo, por teoría la

demanda compuesta por el consumo, la inversión y el gasto público, teniendo en
cuenta que es una economía cerrada; seguirá siendo un factor clave en la
determinación de la producción. Esto sucede debido a que las empresas
reaccionarán aumentando la producción siempre y cuando la demanda de
bienes aumente y reaccionaran disminuyendo su producción siempre y cuando
disminuya la demanda de bienes.

Se trata de un modelo keynesiano y es por ello que se analizará cómo influye la

política económica (fiscal y monetaria) sobre el nivel de producción y el tipo de
interés de equilibrio.
Objetivo General:
Estimar el modelo IS – LM para la economía peruana desde los años 2005. 1T–
2017. 4T.

Objetivos Específicos:
 Explicar la composición del modelo de la curva IS – LM en la economía
peruana con una muestra comprendida entre los años 2005. 1T– 2017.
4T.
 Analizar las variables que afectan a la curva IS – LM.
 Determinar la relación que existe entre el mercado de bienes (IS) y el
mercado de dinero (LM).

Hipótesis General:
¿En la curva IS – LM se consideran conjuntamente el mercado de bienes
y el mercado de dinero?
Dónde:

R: Tasa de interés.

Y: Renta

I: Inversión bruta de Capital.

C: Consumo Privado.

G: Gasto Público.

R1: Tasa Activa – Inversión

R2: Tasa Pasiva Interbancaria Nominal – Demanda de dinero.

 SUPUESTOS DEL MODELO IS – LM EN EL CORTO Y LARGO
PLAZO:

Corto Plazo:

IS:
𝒀 = 𝑰𝑺 = 𝑪 + 𝑰 + 𝑮
̅
𝒀 = 𝑪(𝒚) + 𝑰(𝒓) + 𝑮
(𝟏 − 𝑪𝒚)𝝏𝒚 − 𝑰𝒓𝝏𝒓 = 𝑮 ̅
𝜶𝝏𝒚 − 𝑰𝒓𝝏𝒓 = 𝑮̅

𝜶 −𝑰𝒓 𝝏𝒚 𝟏 𝟎 𝝏𝑮 ̅
|𝒎𝒅 𝒎𝒅𝒓 | | 𝝏𝒓| + |𝟎 || |
𝒚 ̅̅̅̅
𝟏 𝝏𝒎𝒔

|𝑩| = 𝜶𝒎𝒅𝒓 + 𝑰𝒓𝒎𝒅𝒚 = < 𝟎

𝜶 𝟏
∆𝒓 𝒎𝒅𝒚 𝟎
= = > 𝟎 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒔𝒊𝒗𝒂
̅
∆𝑮 [𝑩]

𝜶 𝟎
∆𝒓 𝒎𝒅𝒚 𝟏
= = < 𝟎 𝑹𝒆𝒔𝒕𝒓𝒊𝒄𝒕𝒊𝒗𝒂
̅̅̅̅𝒔
∆𝒎 [𝑩]

𝟏 −𝑰𝒓
∆𝒚 𝟎 𝒎𝒅𝒓
= = > 𝟎 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒔𝒊𝒗𝒂
̅
∆𝑮 [𝑩]

𝟎 −𝑰𝒓
∆𝒚 𝟏 𝒎𝒅𝒓
= = > 𝟎 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒔𝒊𝒗𝒂
̅̅̅̅𝒔
∆𝒎 [𝑩]
 LM:

𝑳𝑴 = 𝒎𝒅 (𝒚; 𝒓) = ̅̅̅̅
𝑴𝒔
𝑴𝒅𝒚 𝝏𝒚 + 𝑴𝒅𝒓 𝝏𝒓 = 𝑴𝒔

Largo Plazo:

𝐘 = 𝛑𝐗 + 𝐕

𝛑 = −𝑩−𝟏 ∗ 𝚷

𝚫𝒚 𝝅𝟏𝟏 𝝅𝟏𝟐 𝑮 ̅ 𝑽
| | = |𝝅 𝝅𝟐𝟐 | |̅̅̅̅ | + | 𝟏𝟏 |
𝚫𝒓 𝟐𝟏 𝒎 𝒔 𝑽𝟏𝟐

−𝒎𝒅𝒓 −𝑰𝒓
|𝑩| |𝑩| |
−𝑩−𝟏 = || 𝒅
𝒎𝒚 −𝜶 |
|𝑩| |𝑩|

∆𝒚 −𝒎𝒅𝒓
= 𝝅𝟏𝟏 = =<𝟎
̅
∆𝑮 [𝑩]

∆𝒚 −𝑰𝒓
= 𝝅 𝟏𝟐 = =<𝟎
̅̅̅̅𝒔
∆𝒎 [𝑩]
i. MARCO TEÓRICO:

El modelo IS – LM considera la relación existente entre el mercado de bienes

y el mercado de dinero. Es un modelo macroeconómico de la demanda
agregada que describe el equilibrio que describe el equilibrio del PBI y los
tipos de interés de la economía peruana, esto explica las decisiones que
tomará el gobierno a través de política fiscal y monetaria para una economía
cerrada. Como se menciona en la introducción es un modelo a corto plazo,
en el que el nivel de precios se mantiene constante. Ambos mercados
interactúan y se influyen de manera conjunta ya que el nivel de renta
determinará la demanda de dinero y por lo tanto el tipo de interés; haciendo
que el tipo de interés influya directamente en la demanda de inversión para
así también hacerlo en la renta y producción.

La relación IS:

La relación IS muestra las variables de renta y tipos de interés para las que el
mercado de bienes esté en equilibrio.

Una pregunta importante en este punto es: ¿De qué manera afecta el tipo de
interés “i” al mercado de bienes?

Por teoría sabemos que si la demanda de bienes está formada por el

consumo, la inversión y el gasto público, considerando que es una economía
cerrada y por ende la inversión depende inversa al tipo de interés, teniendo
en cuenta esto podemos deducir que:

- Si aumenta el tipo de interés, se supondrá un mayor coste de

endeudamiento para las empresas, lo que reducirá el gasto agregado de
inversión, generando que se reduzca la demanda de bienes. Caso
contrario de la demanda de bienes provocará un exceso de producción
aumentando las existencias y ello hará que las empresas decidan
disminuir su producción. Posteriormente el empleo se verá afectado, al
igual que la renta, consumo privado y la caída de la demanda de bienes.
Este descenso de la producción afectará a las ventas y simultáneamente a
la inversión.
- Si disminuye el tipo de interés supondrá un menor coste de
endeudamiento para las empresas, lo que aumentará el gasto agregado
de inversión. Aumentando la demanda de bienes. Este aumento de la
demanda de bienes provocará un exceso de demanda de bienes,
disminuyendo las existencias y ello hará que las empresas decidan
aumentar su producción. Este aumento de la producción tendrá efectos
inducidos pues supondrá un aumento del empleo, de la renta y consumo
privado, generando un aumento en la demanda de bienes. Además, el
 aumento de la producción afectará también a las ventas de las empresas
lo que afectará de manera positiva a la inversión.

Dicho lo anterior se llega a la conclusión de que un aumento en el tipo de

interés reduce la inversión, la demanda, la renta y el consumo privado y
caso contrario si ocurre una disminución del tipo de interés se aumenta la
inversión, la demanda, la renta y el consumo privado; cumpliendo así con la
hipótesis general reaccionando de manera inversa en dichas variables del
modelo IS o demanda de mercado.

La relación LM:

En esta relación hace referencia a la combinación de tipos de interés y

niveles de renta para las que el mercado monetario se encuentra en
equilibrio, es decir, se cumple que (M/P) es igual a la demanda de dinero en
términos reales (L).

Como resultado nos hará saber si existe una relación directa entre la renta y
el tipo de interés, es decir, que si se produce un aumento de la renta, ello
implicará un aumento en el tipo de interés y viceversa.

¿Por qué la relación en el mercado de dinero entre la renta y el tipo de

interés es directa? De esta pregunta se despliega otra ¿Cómo afectan los
cambios de la renta al mercado monetario?

- Cuando aumenta la renta de los individuos, esto produce en el mercado

de dinero un aumento de la demanda de dinero por motivo transacción y
precaución para cada tipo de interés. Ello provoca un exceso de demanda
de dinero que hace que en el mercado de bonos aumente la oferta de
bonos para poder obtener liquidez, logrando así una caída del precio del
bono que como sabemos hace aumentar su rentabilidad. Para terminar,
el mayor nivel de renta produce un aumento en el tipo de interés de
equilibrio.
- Caso contrario ocurre, cuando disminuye la renta de los individuos, en el
mercado de dinero se produce un descenso de la demanda de dinero para
transacción y precaución que genera un exceso de la oferta monetaria. En
el mercado de bonos, el exceso de oferta monetaria hace aumentar la
demanda de bonos, haciendo que aumente el precio de bono y
reduciendo su rentabilidad. Logrando que un menor nivel de la renta
produce una disminución del tipo de interés de equilibrio.

Concluyendo, un aumento del nivel de renta aumente el tipo de interés de

equilibrio y una disminución de la renta lo reduce.

Conociendo que sabemos la relación tanto de la curva IS como de la LM,

ahora pasaremos al siguiente paso, derivar para poder comenzar a utilizarlo
de manera conjunta como es que varía la producción y el tipo de interés a
corto plazo.

El equilibrio IS – LM:

Si la relación IS representa combinaciones de renta y tipos de interés para

que el mercado esté en equilibrio donde DA = Y, la relación LM representa
las combinaciones de renta y tipos de interés para las que el mercado
monetario está en equilibrio M/P=L, logrando el equilibrio pues solo hay
una combinación de renta y tipo de interés para la que se cumple
conjuntamente la relación de equilibrio entre el mercado de bienes y
mercado de dinero.
 Aplicando el modelo IS – LM en el corto y largo plazo a la
Economía Peruana, 2005.1T – 2017.4T:

Tasa de Tasa de
Inversión Demanda de
Consumo Renta Interés Interés
Privada Dinero
Activa Pasiva
T105 39436.65 7990.59 56968.86 12343.03 26.24 1.23
T205 40498.34 8146.52 64550.39 12749.94 25.99 1.17
T305 41439.33 9069.00 60272.14 13536.74 25.59 1.17
T405 41440.69 10170.59 65289.74 15488.87 23.63 1.15
T106 42239.84 10527.46 66013.64 14891.66 24.28 1.16
T206 43478.24 10026.75 74662.79 15087.17 24.34 1.22
T306 44481.60 10714.13 71844.40 15527.06 23.89 1.31
T406 44382.31 11958.53 75192.58 18975.45 23.08 1.44
T107 46181.00 12071.91 73353.82 19144.79 23.40 1.56
T207 47902.00 12465.38 80625.63 19274.71 22.41 1.47
T307 48878.00 14045.49 80689.08 20148.63 22.54 1.42
T407 49355.00 15043.23 85024.46 24476.05 22.28 1.45
T108 51808.75 14774.20 82285.42 25902.35 23.86 1.41
T208 56327.40 16770.22 91900.17 27046.18 23.73 1.50
T308 57342.90 18987.78 91390.64 26925.03 24.33 1.51
T408 56165.91 18546.98 91612.32 28930.09 23.02 1.39
T109 56602.32 15972.73 83793.75 27430.69 22.64 1.39
T209 59188.28 14622.20 90846.30 28204.71 20.69 1.08
T309 60248.82 16556.70 91711.69 28835.13 20.18 0.78
T409 59042.61 17200.91 100787.16 33146.58 19.94 0.70
T110 60860.88 17830.26 94104.69 34660.18 19.49 0.65
T210 65506.88 19055.19 105974.66 36556.67 19.12 0.57
T310 68082.80 21358.15 106715.40 37105.90 18.34 0.56
T410 65969.74 22266.26 115304.99 42650.59 18.73 0.54
T111 68160.66 20662.94 108264.14 41985.22 18.65 0.56
T211 73477.55 21501.10 117480.88 41727.03 18.58 0.50
T311 74250.54 23485.40 119675.23 44245.35 18.72 0.60
T411 72757.52 24396.20 126308.71 48766.34 18.86 0.56
T112 76470.37 23970.69 116975.54 48303.58 19.01 0.56
T212 81715.84 25141.33 126173.76 49688.61 19.62 0.60
T312 82165.27 26859.53 128711.65 51704.11 19.30 0.56
T412 81105.98 27839.19 138039.28 57246.57 19.09 0.55
T113 82892.21 26898.00 126258.86 56992.10 19.08 0.55
T213 88589.06 28275.30 136620.72 57058.78 18.81 0.52
T313 89405.07 29522.68 139236.63 57289.21 17.58 0.55
T413 88551.53 29853.79 146124.72 62228.83 15.88 0.50
T114 89974.85 28266.62 134875.89 60927.17 15.61 0.46
T214 95582.53 28962.57 142946.16 59699.74 16.04 0.49
T314 95231.87 29158.88 145990.27 62049.08 15.69 0.49
T414 94022.24 30715.68 152662.95 68382.06 15.67 0.50
T115 95948.18 28775.17 141119.46 64786.88 16.08 0.52
T215 102609.00 28587.18 153036.90 63748.78 16.18 0.54
T315 103047.88 30020.31 154522.32 64249.87 16.09 0.53
T415 102003.13 32337.90 163989.31 71324.19 16.09 0.52
T116 103692.45 29468.77 152909.51 66579.70 16.05 0.69
T216 109327.73 28603.86 163485.72 66503.99 16.20 0.47
T316 110085.10 28898.20 167367.64 69258.84 16.84 0.57
T416 108606.50 31765.04 175925.58 73804.69 17.16 0.51
T117 109698.10 28266.94 163006.35 70590.97 16.96 0.52
T217 115552.02 28153.96 173090.55 73005.18 17.08 0.55
T317 116500.32 30767.31 178934.18 76896.20 16.65 0.56
T417 113244.15 33159.45 186733.24 81713.06 15.80 0.62

Fuente: www.bcrp.gob.pe
Elaboración: Propia

Corto Plazo:

𝟎. 𝟑𝟒 𝟏
∆𝒓 𝟎. 𝟓𝟕 𝟎
𝒂) = = 𝟎 − 𝟎𝟎𝟎𝟎𝟑𝟓𝟎𝟒𝟐𝟔 > 𝟎 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒔𝒊𝒗𝒂
̅ −𝟏𝟔𝟑𝟏𝟐. 𝟐𝟗𝟒𝟓
∆𝑮

𝟎. 𝟑𝟒 𝟎
∆𝒓 𝟎. 𝟓𝟕 𝟏
𝒃) = = −𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎𝟐𝟎𝟖𝟒 < 𝟎 𝑹𝒆𝒔𝒕𝒓𝒊𝒄𝒕𝒊𝒗𝒂
̅̅̅̅𝒔 −𝟏𝟔𝟑𝟏𝟐. 𝟐𝟗𝟒𝟓
∆𝒎

𝟏 𝟐𝟐𝟎𝟖. 𝟔𝟓
∆𝒚 𝟎 −𝟒𝟒𝟐𝟕𝟒. 𝟔
𝒄) = = 𝟐. 𝟕𝟏𝟏𝟗𝟏𝟕𝟖𝟖𝟐 > 𝟎 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒔𝒊𝒗𝒂
̅ −𝟏𝟔𝟑𝟏𝟐. 𝟐𝟗𝟒𝟓
∆𝑮

𝟎 𝟐𝟐𝟎𝟖. 𝟔𝟓
∆𝒚
𝒅) = 𝟏 𝟒𝟒𝟐𝟕𝟒. 𝟔 = 𝟎. 𝟏𝟑𝟓𝟐𝟖𝟒𝟓 > 𝟎 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒔𝒊𝒗𝒂
̅̅̅̅𝒔 −𝟏𝟔𝟑𝟏𝟐. 𝟐𝟗𝟒𝟓
∆𝒎
Largo Plazo:

∆𝒚 𝟒𝟒𝟐𝟕𝟒. 𝟔
𝒂) = 𝝅𝟏𝟏 = = −𝟐. 𝟕𝟏𝟒𝟏𝟖𝟓𝟗𝟏𝟕 < 𝟎
̅
∆𝑮 −𝟏𝟔𝟑𝟏𝟐. 𝟐𝟗𝟒𝟓

∆𝒚 𝟐𝟐𝟎𝟖. 𝟔𝟓
𝒃) = 𝝅 𝟏𝟐 = = −𝟎. 𝟏𝟑𝟓𝟐𝟗𝟕𝟖𝟕 < 𝟎
̅̅̅̅𝒔
∆𝒎 −𝟏𝟔𝟑𝟏𝟐. 𝟐𝟗𝟒𝟓
Conclusiones:

 En la política fiscal, el efecto del PBI ante una política

fiscal expansiva verifica la hipótesis planteada en el
modelo del corto plazo
 En la política monetaria, el efecto del PBI, expande la
oferta de dinero, es decir que el BCRP inyecta dinero al
sistema financiero.
Bibliografías:

 BCRP. Estadísticas Económicas – Todas las series – PBI Gasto.

Recuperado el 24-05-2018
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/trimestrales/
pbi-gasto
 BCRP, Estadísticas Económicas – Todas las series – Liquidez,
Recuperado el 24-05-2018.
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/liq
uidez
 BCRP, Estadísticas Económicas – Todas las series – Tasa de
Interés, Recuperado el 24-05-2018.
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/ta
sas-de-interes
 Trujillo C.(2010) Econometría con Eviews primera edición –
Regresiones pag. 231.
 Jiménez, Félix (1979)l El planteamiento keynesiano del ingreso y
el mecanismo del multiplicador. Revista Proyección 13,54,56.
 Dornbusch, R., Ficher, S. y Startz, R. (2009) Macroeconomia (10
ed.) España: Pearson.
 El blog Salmón, El modelo IS – LM y las políticas
macroeconómicas. Recuperado el 08-03-2018.
https://www.google.com.pe/amps//m.elblogsalmon.com/concept
os-de-economia/el-modelo-is-lm-y-las-politicas-
macroeconomicas/amp.