POLITIK PASAR

TERBUKA
Operasi pasar terbuka yang dilakukan oleh Bank sentral adalah tindakan
untuk mempengaruhi jumlah uang beredar melalui jual beli surat-surat berharga.
Jika Bank sentral menginginkan adanya penambahan jumlah uang beredar
dimasyarakat maka Bank sentral akan membeli surat-surat berharga dari Bank-bank
umum dan dari masyarakat. Jika bank sentral ingin mengurangi jumlah uang beredar
yang ada dimasyarakat maka bank sentral akan menjual surat-surat berharga
kepada bank umum dan masyarakat.
Sedangkan bentuk langkah yang hendak diambil oleh bank sentral tergantung
pada kondisi perekonomian yang dihadapi oleh negara apakah perekonomian dalam
kondisi resesi atau inflasi.

Operasi Pasar terbuka jika perekonomian dalam kondisi resesi (Under

employment)
Kondisi resesi / kelesuhan ekonomi / under-employment adalah keadaan
perekonomian dimana banyak pengangguran faktor produksi dan menurunnya
permintaan masyarakat tentang barang dan jasa sebagai pendapatan nasional yang
sebenarnya terjadi (aktual) lebih kecil dari pendapatan nasional yang seharusnya
terjadi yaitu pendapatan nasional full employment (YFE).
Agar kegiatan perekonomian dapat meningkat, maka bank sentral perlu
menaikan jumlah uang beredar melalui pembelian surat-surat berharga dari bank –
bank umum dan masyarakat.
Jika jumlah uang beredar bertambah banyak, maka permintaan masyarakat
terhadap barang dan jasa juga ikut naik dan selanjutnya akan mendorong kegiatan
produksi dalam perekonomian terjadi kenaikan penyerapan tenaga kerja dan
kenaikan produksi / pendapatan nasional.Yaktual akan naik mendekati / sama dengan
YFE resesi berkurang / hilang
Operasi pasar terbuka jika perekonomian dalam kondisi inflasi (over
employment)
Kondisi inflasi/naiknya harga-harga umum dapat terjadi apabila kapasitas
produksi perusahaan telah digunakan secara penuh tapi permintaan masyarakat
terhadap barang dan jasa terus meningkat, sehingga pendapatan nasional aktual
lebih besar dari pendapatan nasional full employment. Untuk mengatasi masalah
tersebut dapat dilakukan dengan menurunkan / mengurangi jumlah uang beredar
yang ada dimasyarakat melalui penjualan surat-surat berharga oleh bank sentral
kepada bank-bank umum.
Dengan adanya penjualan surat-surat berhargaini maka tabungan giral
masyarakat dan cadangan yang dimiliki oleh bank umum akan berkurang yang berarti
jumlah uang beredar didalam perekonomian juga berkurang, pada gilirannya
permintaan masyarakat terhadap barang dan jasa juga berkurang. Jika permintaan
berkurang (ceteris paribus) maka hal ini akan menyebabkan terjadinya penurunan
harga barang-barang dan jasa (inflasi berkurang).

Mengubah tingkat bunga dan diskonto

Terdapat 2 cara yang dapat dilakukan oleh bank sentral didalam membantu
bank-bank umum, yaitu dengan memberi pinjaman atau dengan membeli surat-surat
berharga tertentu yang dimiliki oleh bank umum yang memerlukan bantuan.
Jika bank-bank umum menjual surat-surat berharga kepada bank sentral maka cara
ini disebut mendiscontokan surat-surat berharga. Baik dalam memberikan pinjaman
maupun dalam membeli surat-surat berharga dari bank-bank umum, maka bank
sentral akan menetapkan tingkat disconto surat-surat berharga tersebut dan suku
bunga pinjaman yang harus dibayar oleh bank-bank umum.
Peranan bank sentral sebagai sumber pinjaman atau tempat mendiscontokan
surat-surat berharga dapat digunakan oleh bank sentral untuk mempengaruhi
jumlah uang beredar dan tingkat kegiatan ekonomi.
Jika bank sentral menurunkan tingkat disconto dan suku bunga pinjaman yang
diberikan kepada bank-bank umum, makabiaya / bunga yang harus dibayar oleh
bank-bank umum menjadi lebih murah. Pada gilirannya bank-bank umum dapat
memberikan pinjaman kepada nasabahnya dengan suku bunga yang rendah pula.Jika
suku bunga kredit perbankan turun maka permintaan masyarakat terhadap kredit
perbankan akan naik dan ini akan menyebabkan bertambahnya jumlah uang beredar
yang ada dimasyarakat. Tindakan ini cocok diterapkan untuk perekonomian yang
masih berada dalam kondisi resesi (under employment)
Mengubah tingkat cadangan minimal
Bank sentral dalam mempengaruhi jumlah uang beredar dapat juga dilakukan
dengan mengubah-ubah ketetapan tingkat cadangan minimal (recerve requirement)
yang harus dimiliki oleh bank-bank. Jika bank sentral ingin mengurani jumlah uang
beredar maka bank sentral akan mewajibkan bank-bank umum untuk menaikan
tingkat cadangan minimalnya, dan dengan meningkatnya cadangan minimal ini akan
dapat mengurangi tabungan giral yang dapat diciptakan oleh bank-bank dengan
sendirinya akan menurunkan jumlah uang beredar dan sebaliknya.
Kebijakan moneter kualitatif adalah kebijakan moneter melalui pengawasan
pinjaman secara selektif dan pembujukan moral.
Pengawasan pinjaman secara selektif dilakukan dengan menentukan jenis-jenis
pinjaman mana yang harus dikurangi dan mana yang harus dikembangkan.
Pembujukan moral yaitu bank sentral mengadakan pertemuan langsung dengan
pimpinan bank-bank umum untuk meminta bank-bank umum melakukan langkah-
langkah tertentu, yang dapat mempengaruhi kegiatan ekonomi.

*Operasi Moneter : Operasi Pasar Terbuka

Operasi Pasar Terbuka (OPT) merupakan bagian dari kegiatan Operasi
Moneter (OM) yang berfungsi untuk mengurangi (smoothing) volatilitas suku bunga
di PUAB. OPT terdiri dari 2 jenis, yaitu:

1. OPT Absorpsi
OPT absorpsi dilakukan apabila dari perkiraan perhitungan likuiditas maupun
dari indikator suku bunga di PUAB, pasar uang diperkirakan mengalami kelebihan
likuiditas. Salah satu indikatornya adalah suku bunga PUAB yang turun tajam.
Instrumen yang digunakan dalam OPT absorpsi ini adalah (i) Lelang SBI, (ii) Term
Deposit, (iii) SBN outright jual, (iv) Reverse Repo SBN serta (v) sterilisasi valas
dengan menjual USD/IDR ataupun melakukan swap jual USD/IDR.

2. OPT Injeksi
OPT injeksi dilakukan apabila dari perkiraan perhitungan likuiditas maupun
dari indikator suku bunga di PUAB, pasar uang diperkirakan mengalami kekurangan
likuiditas. Salah satu indikatornya adalah suku bunga PUAB yang naik tajam.
Instrumen yang digunakan dalam OPT injeksi ini adalah (i) Repo, (ii) SBN outright
beli serta (iii) sterilisasi valas dengan membeli USD/IDR ataupun melakukan swap
beli USD/IDR.